B.Grimm Power Public Company LimitedERC caps electricity tariff at 3.95 baht/unit, constraining fuel cost pass-through; BGRIM most affected among SPP operators.
エイシア・プラス証券のリサーチ部門は、エネルギー規制委員会が2026年9月から12月期の変動電気料金を1単位あたり16.23サタンに据え置き、総電気料金を1単位3.95バーツとしたことは、SPP発電事業者にとってマイナス要因になると評価した。算定に用いる天然ガス価格の前提が約4.6%上昇し、100万BTUあたり363.5バーツとなった一方で、燃料費の転嫁メカニズムはクローバック補助金による電気料金の据え置きで制限されているためだ。最も影響を受けるのはBGRIM、次いでGPSCと予想される。一方、GULF、EGCO、RATCHといったIPPグループは、売電契約によりコストを政府に転嫁できるため影響は限定的だ。リサーチ部門は、この問題が短期的にSPPグループの株価を圧迫する可能性があるとみているが、中長期的には天然ガス価格の下落見通しや、今年後半のPDP2026計画の明確化に伴い利益は回復すると見込む。影響が限定的でファンダメンタルズが堅固なGULFを優良銘柄に選定し、BGRIMとGPSCについては株価調整時に徐々に買い集めることを推奨している。
B.Grimm Power Public Company LimitedERC caps electricity tariff at 3.95 baht/unit, constraining fuel cost pass-through; BGRIM most affected among SPP operators.
Global Power Synergy PCLERC tariff cap pressures SPP operators; GPSC expected to be affected, though less than BGRIM.
Gulf Energy Development Public Company LimitedGULF is an IPP with limited impact from tariff cap due to cost pass-through; selected as top pick.
Electricity Generating Public Company LimitedIPP players like EGCO face limited impact due to cost pass-through in PPAs; mentioned as less affected.
Ratch Group Public Company LimitedRATCH is an IPP with limited impact due to cost pass-through in PPAs; mentioned as less affected.