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米国の年金販売、上半期に過去最高の2287億ドル
LIMRAによると、米国の年金販売は上半期として過去最高の2287億ドルを記録し、前年同期比1%増となった。第2四半期の年金販売総額は1212億ドルに達し、前年同期比2%増で、1000億ドルを超えるのは11四半期連続となった。その内訳では、登録指数連動型年金の販売が22%増の233億ドル、従来型変額年金の販売が24%増の177億ドル、一時払い即時年金の販売が過去最高の41億ドルとなった。生命保険市場全体も同様の勢いを示しており、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスは第2四半期の米国生命保険料が前年同期比7.7%増、個人生命保険料が4.1%増だったと報告した。一方、LIMRAは個人生命保険の契約件数が8%増加したと述べた。こうした状況を受け、ザックスはプルデンシャル・ファイナンシャル、プリンシパル・ファイナンシャル・グループ、メットライフの3社を注目すべき生命保険会社として挙げ、いずれもザックス・ランク3の「ホールド」としている。プルデンシャルは第2四半期に小売年金販売で36億ドルを計上し、プリンシパルは振替預金が30%増の90億ドルに達したと報告、メットライフの退職・所得ソリューション部門は調整後利益3億7700万ドルを生み出した。
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メットライフ・インベストメント・マネジメント、4億5000万ドルのギャラクシー38 CLOをクローズ
メットライフ・インベストメント・マネジメントは、目標額4億5000万ドルの新規発行のローン担保証券（CLO）であるギャラクシー38 CLO, Ltd.をクローズした。MIMの一部門であるパインブリッジ・インベストメンツが本取引の担保管理者を務め、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズがアレンジャーを担当する。ギャラクシー38は、レバレッジド・ファイナンス・チームによる45件目のCLO発行となる。同チームは1999年以降、米国および欧州のローン、ハイイールド債、CLOを対象とするグローバルなプラットフォームを通じてCLOを運用してきた。2026年6月30日時点で、パインブリッジ・インベストメンツはレバレッジド・ファイナンス資産260億ドルを運用しており、その中にはパインブリッジが運用するCLOおよびCLOトランシェ投資を通じたCLO運用資産128億ドルが含まれる。メットライフの機関投資家向け資産運用事業であるMIMは、2026年6月30日時点で総運用資産7481億ドルを有していた。
生命保険株の第2四半期振り返り：メットライフの売上高が予想を下回る
メットライフが発表した第2四半期の売上高は190億8000万ドルで、前年同期比6.4％増だったものの、アナリスト予想を2.2％下回り、生命保険株にとってまちまちの四半期となった。同誌が追跡する生命保険12社の売上高合計はコンセンサス予想を8.2％下回り、決算発表以降の株価は平均2.5％下落した。メットライフの株価は決算発表後に1.5％下落し、現在94.80ドルで取引されている。ホレス・マン・エデュケーターズは売上高4億4350万ドルと前年同期比7.7％増で予想と一致し、最も好調だった。一方、ブライトハウス・ファイナンシャルは売上高21億ドルと前年同期比2.4％減、予想を2％下回り、最も低調だった。
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米国債利回りが配当株の明暗を分ける
30年物米国債利回りが5.31%に達する中、配当株の勝ち組と負け組が鮮明になっている。メットライフは年初来25.2%上昇した一方、リアルティ・インカムは過去1カ月で4.88%下落した。メットライフの2026年第1四半期の純投資収益は10%増の53億6000万ドルとなり、配当は今年すでに2回引き上げられ、四半期あたり0.5925ドルとなった。アレス・キャピタルは変動金利ローンの恩恵を受け、ポートフォリオの71%が加重平均10.3%の利回りとなっている。ただし、償却原価ベースの不良債権比率は2.4%に上昇した。リアルティ・インカムの予想配当3.252ドルの利回りは約5%で、もはや米国債を大きく上回る水準ではない。ボルナド・リアルティ・トラストは純有利子負債がEBITDAreの8.0倍に達し、2件の融資がデフォルト状態にある。ベライゾンは1365億ドルの無担保債務と借り換えコストの上昇により、年初来25.2%の株価上昇にもかかわらずフリーキャッシュフローが圧迫されている。
メットライフのシリーズA優先株、四半期配当0.3147ドルを宣言
メットライフの変動金利型非累積的優先株式シリーズAは、1株当たり0.3147ドルの四半期配当を宣言した。配当は9月15日に支払われ、基準日は8月31日、権利落ち日も8月31日となる。今回の発表に基づく予想配当利回りは6.08%である。
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メットライフ第2四半期決算：アナリストが注目する5つの質問
メットライフは第2四半期の調整後利益を約16億ドル、1株当たり2.43ドルと発表し、アナリスト予想の2.29ドルを上回った一方、売上高は190億8000万ドルで、予想の195億ドルを下回った。ミシェル・カラフ最高経営責任者は、全セグメントでの堅調な引受、国際販売の増加、ニューフロンティア戦略に基づく規律ある経費管理が幅広い利益成長につながったと説明した。決算説明会では、アナリストらが、無機的成長、団体生命保険以外の死亡経験、年金リスク移転市場の見通し、中南米でのM&Aの可能性、プライベートエクイティ配分について経営陣に質問を重ねた。ジョン・マッカリオン最高財務責任者は、プライベートエクイティ配分の段階的削減は金利上昇によるもので、時間の経過とともに分配金が新規投資を上回るとの見通しを示した。メットライフの株価は発表後に大きく上昇し、同社の時価総額は615億1000万ドルとなった。
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メットライフ 2026年第2四半期決算説明会トランスクリプト
メットライフは2026年第2四半期の調整後利益を約16億ドル、1株当たり2.43ドルと発表し、前年同期比15%増となりました。調整後1株当たり利益は20%増と利益成長を上回り、資本管理における当社の慎重かつ一貫したアプローチを反映しています。調整後自己資本利益率は17%となり、2四半期連続で同社の年間目標レンジ15%から17%の上限に達しました。また、同社は新たに30億ドルの自社株買い枠を発表し、当四半期中に約7億ドルの普通株を買い戻しました。
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メットライフ、第2四半期調整後利益15％増の16億ドル
メットライフが発表した第2四半期の調整後利益は約16億ドル、1株当たり2.43ドルで、前年同期比15％増となった。調整後自己資本利益率は17％に達し、年間目標レンジの上限に位置し、全事業セグメントで利益が増加した。団体保険が調整後利益25％増の5億300万ドルと成長を牽引し、生命保険引受の好調と取扱高の伸びが寄与したが、経営陣は異常に良好な死亡率の傾向は正常化する可能性が高いと注意を促した。同社は四半期中に約11億ドルを株主に還元し、追加で30億ドルの自社株買いプログラムを承認した。また、経営陣は通期の経費率目標を上回る見通しである一方、資産運用収益はガイダンスの下限近くに着地する見込みだと述べた。
オールステート、メットライフ、ラディアン・グループが第2四半期決算発表へ、保険業界の追い風続く
オールステート、メットライフ、ラディアン・グループは明日、第2四半期決算を発表する予定で、保険セクター全体では前年同期比で堅調な伸びと業界を支えるトレンドが見られる。ザックス・コンセンサス予想によると、オールステートの1株当たり利益は5.76ドル、売上高は177億3000万ドル。メットライフは1株当たり利益2.30ドル、売上高193億4000万ドル。ラディアン・グループは1株当たり利益1.38ドル、売上高5億6770万ドルとなっている。この3社の中で、メットライフだけがプラスのEarnings ESP（+0.66%）とザックスランク3を記録しており、利益が予想を上回る可能性が高い。一方、オールステートとラディアン・グループのEarnings ESPはそれぞれ-0.15%と0.00%で、予想を上回るかどうかは明確ではない。保険業界は、規律ある引受、災害損失の減少、純投資収益の伸びの恩恵を受けてきたが、商業保険料は8四半期連続で軟化している。
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メットライフの2025年サステナビリティ報告書、インフラ・住宅・グリーンプロジェクトへの責任投資を詳述
メットライフは2025年サステナビリティ報告書を発表し、市場金利の財務リターンを追求しつつ社会的・環境的利益を考慮した責任投資の詳細を明らかにした。報告書では、複数の州にわたる米国住宅都市開発省支援の物件ポートフォリオに融資し、長期的な手頃な価格を維持するなど、手頃な住宅への投資を強調している。インフラ投資では、リスボン・ポルト間のポルトガル初の高速鉄道への融資支援や、チリのタラパカ州における大規模太陽光・蓄電池プロジェクト「プロジェクト・オーロラ」への主要貸し手としての参加が含まれる。メットライフの地方債投資は、全米46州とワシントンD.C.のプロジェクトを支えており、例えばアイダホ住宅金融協会への投資により手頃な住宅を拡大している。グリーン投資では、ワシントンD.C.のメットライフのフェアモントホテル投資物件の屋上への太陽光パネル設置や、サウスカロライナ州で数千エーカーを作業林保全地役権に登録するパートナーシップが挙げられる。1984年以来、メットライフ・インパクト投資プログラムは約10億ドルを投じ、過去10年間の年平均は4090万ドルで、これにはフロンティア市場や新興市場での融資拡大を目的としたレンダブル・マイクロ中小企業フィンテック信用ファンドIIへの融資も含まれる。
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メットライフ、2026年第3四半期の普通株式配当を発表
メットライフは、取締役会が2026年第3四半期の普通株式配当を1株当たり0.5925ドルと宣言したと発表しました。この配当は、2026年8月4日時点の株主名簿に記録された株主に対し、2026年9月8日に支払われます。
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メットライフ株は47%割安、シンプリー・ウォール・ストリート分析
シンプリー・ウォール・ストリートの超過リターン分析によると、メットライフは46.6%割安で、1株当たりの本源的価値は168.74ドルと推定される。このモデルでは、1株当たり簿価が42.30ドルから52.72ドルに上昇し、1株当たり利益は8.48ドルで安定、1株当たり資本コストは3.93ドルとし、1株当たり超過リターンは4.55ドル、平均自己資本利益率は16.09%となる。しかし、メットライフの株価収益率は16.9倍で、保険業界平均の12.4倍や同業他社平均の14.7倍を上回っており、6つのバリュエーション指標のうち2つでのみ割高と判定される。同株は過去5年間で78.2%、過去1年間で15.0%のリターンを記録している。
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メットライフ、非適格譲渡フレックス契約を開始し、18億7000万ドルのESOPシェルフを完了
メットライフは2026年6月、非身体的損害賠償請求に対してより柔軟な和解オプションを提供する非適格譲渡フレックス契約を導入し、同時に従業員株式所有制度に関連する18億7000万ドルのシェルフ登録を完了した。この新契約は、和解およびストラクチャード・ソリューションにおけるメットライフのツールキットを拡充し、フィー収入型で資産負荷の軽い商品への注力に沿ったものとなる。一方、メットライフ・インベストメント・マネジメントは、クリス・エイケンとアンドレア・ドラサイツを主要なリーダーシップポジションに昇格させ、直接不動産および農業金融機能を統括させることで、不動産プラットフォームを強化した。今回の商品開始とシェルフ完了は、投資マージンや不動産ポートフォリオの信用品質に関する主要リスクへの短期的な焦点を大きく変えるものではないとみられる。
長期化する高金利は生命保険会社への贈り物。メットライフとプルデンシャルがその恩恵を享受
連邦準備制度理事会は、新議長ケビン・ウォーシュの下での最新会合で金利を据え置き、高まるインフレに対抗するため将来的な利上げに傾いている姿勢を示した。これは生命保険会社のメットライフとプルデンシャルにとって理想的な環境となる。両社は約4500億ドルのポートフォリオの大半を債券と住宅ローンに投資しており、メットライフは2026年第1四半期に48億ドルの投資収益を、プルデンシャルは45億ドルを計上した。金利上昇は、前払いで受け取った保険料から得られる収益を押し上げ、保険契約の義務を果たし利益を増やすことを容易にする。債券価格は下落する可能性があるが、保険会社は通常、満期まで債券を保有するため、その影響は緩和される。プルデンシャルは5年平均の株価収益率と株価純資産倍率を下回って取引されており、一方メットライフは第1四半期に調整後利益で18%の成長を遂げ、プルデンシャルの10%を上回った。
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ファクトセットとメットライフに逆風、コルゲート・パーモリーブは競争優位性を示す
S&P500銘柄の中で、ファクトセットとメットライフは課題に直面している一方、コルゲート・パーモリーブは競争力を発揮している。ファクトセットの過去2年間の年間売上高成長率は5.8%、一株当たり利益成長率は5.9%と、金融セクターを下回り、株価は予想株価収益率12.1倍で取引されている。メットライフの正味収入保険料は5年間で年平均2.7%の伸びにとどまり、一株当たり利益は2年間で年平均10.8%増加したものの、一株当たり純資産は信用の質への懸念から5年間で年平均10.8%減少し、株価は予想株価純資産倍率1.9倍となっている。対照的に、コルゲート・パーモリーブは208億ドルの収益基盤による小売りでのレバレッジ、プレミアム価格による60.4%の粗利益率、17.8%のフリーキャッシュフロー利益率により、継続的な再投資や資本還元を可能にしており、予想株価収益率24.1倍で取引されている。
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メットライフ・インベストメント・マネジメント、不動産エクイティ戦略責任者にクリス・エイケン氏を任命
メットライフ・インベストメント・マネジメントは、クリス・エイケン氏を不動産エクイティ戦略責任者に任命したと発表しました。任命は即時発効です。エイケン氏は、同社の直接不動産投資プラットフォームを統括し、メットライフの一般勘定および第三者機関投資家向けに、コア、コアプラス、ビルド・トゥ・コア、バリューアッド、オポチュニスティック戦略にわたる投資活動を監督します。エイケン氏は、不動産・農業金融グローバル責任者のアンドレア・ドラサイツ氏に直属し、今回の任命はドラサイツ氏自身が最近同役職に昇格したことを受けたものです。メットライフ・インベストメント・マネジメントの不動産ポートフォリオは、2026年3月31日時点で1062億ドルの運用資産残高を有しています。エイケン氏はこれまで、同社の不動産エクイティ戦略グループでアクイジション責任者を務め、サファナド、ブラックロック、ソロモン・スミス・バーニーでの経験があります。
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メットライフ、非身体的損害賠償の柔軟な和解に向けNQA-FAを開始
メットライフは6月11日、非身体的損害賠償請求のためのより柔軟な和解オプションを提供する「非適格譲渡フレックス契約（NQA-FA）」を開始した。従来の仕組みとは異なり、この資金契約では1年を超える分割払いが可能で、雇用紛争や契約訴訟など多様な事案に合わせた支払いスケジュールを組むことができる。NQA-FAは、弁護士やブローカーに対し、個人および法人の受取人双方について、支払い時期や設計をより自由に管理する権限を与える。標準的な年金ではなく資金契約を用いることで、従来の規制上の制約を回避する。このソリューションは、訴訟がますます複雑化する時代において、柔軟な和解構造への高まる需要に直接応えるものであり、支払いの柔軟性とメットライフの財務保証を組み合わせることで、法的和解に関わる人々の長期的な経済的安定を支える。
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メットライフ、第2四半期の変動投資収益を税引前2億2000万～2億7000万ドルと見積もり
メットライフは、火曜日に終了する四半期の暫定情報に基づき、第2四半期の変動投資収益が税引前で2億2000万ドルから2億7000万ドルになると見積もっている。これは第1四半期の変動投資収益5億1800万ドルと比較され、上半期の合計は約7億3800万ドルから7億8800万ドルとなり、同社の2026年通期ガイダンスである税引前16億ドルの46％から49％に相当する。この発表を受けて、メットライフの株価はプレマーケット取引で0.4％下落した。同社は2026年8月5日に第2四半期決算を発表する予定である。
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FIFAのスタジアム・ブランド隠しが裏目に、リーバイスやハインツ、ジレットが検閲をバイラルマーケティングに転換
FIFAがワールドカップ会場で非スポンサーブランドを隠そうとした試みが裏目に出て、リーバイスやハインツ、ジレットなどの企業に予想外の宣伝効果をもたらした。2026年に向けて推定18億ドルの公式スポンサー収入を守るため、FIFAは米国、カナダ、メキシコの各会場に対し、命名権パートナーや他の広告主のブランド表示を覆うか撤去するよう求めた。カリフォルニアのリーバイス・スタジアムは一時的に「サンフランシスコ・ベイエリア・スタジアム」と改名されたが、薄い白い布地のせいでリーバイスの名前がはっきりと見え、同社はソーシャルメディアでこれを「美しい［削除済み］スタジアム」と呼び、この状況を逆手に取った。ハインツ・カナダはオンラインで自社ロゴを検閲し、会場近くでロゴを隠したケチャップボトルを配布。ジレットは看板がシェービングクリームの下に隠されているかのような画像を投稿した。ルーメン・テクノロジーズは、シアトルのルーメン・フィールドから自社ブランドを撤去する様子を模擬ドキュメンタリーとして制作した。一部のブランド表示は残っており、アトランタのメルセデス・ベンツ・スタジアムや、現在「ニューヨーク・ニュージャージー・スタジアム」と呼ばれるメットライフ・スタジアムでは、カップホルダーやGPSアドレスに保険会社の名前の痕跡が残っている。
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リンカーン・ファイナンシャルが収益予想下回る、生命保険株の第1四半期はまちまち
生命保険業界の第1四半期は減速し、StockStoryが追跡する12銘柄の平均収益コンセンサス超過率は3.1%にとどまった。リンカーン・ファイナンシャル・グループの収益は48億7000万ドルで、前年同期比3.9%増ながらアナリスト予想を1%下回り、EPSはわずかに上回ったものの、1株当たり純資産は大幅に未達となった。プリメリカは収益8億7230万ドルで8.6%増、予想を1.9%上回り四半期の最優秀銘柄となった一方、ブライトハウス・ファイナンシャルは収益21億ドルで2.7%減、予想を4.8%下回り最も弱かった。エクイタブル・ホールディングスは収益36億1000万ドルで4.5%減、予想を7.3%下回り、同業他社の中で最大の未達となり、メットライフは収益196億8000万ドルで4.5%増、予想を1.4%上回った。直近の決算発表以降、これら銘柄の株価は平均6.3%上昇し、底堅さを見せている。
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メットライフ調査、人生の逆境からの回復に72%の自信格差
メットライフの新たな多国籍調査によると、ほとんどの成人が自分は立ち直る力があると答える一方で、実際の逆境に直面すると自信が72%低下することが明らかになった。米国、英国、日本、メキシコで実施された「コンフィデント・パスウェイズ・レポート」では、スポーツ、教育、指導といった幼少期の経験が自信の構築に役立ち、子供時代にスポーツをした成人の半数以上が、そうした経験が自信と粘り強さを育んだと回答した。備えが重要であり、予算管理、貯蓄、生命保険の維持など積極的な対策を取る成人は、立ち直れる自信を感じる可能性が20倍高い。また、強力な支援体制の欠如も浮き彫りになり、友人からの支援や地域社会への帰属意識を感じている成人は半数に満たなかった。メットライフとメットライフ財団は、世界中の若者に教育とスポーツプログラムへのアクセスを拡大するため、FIFAグローバル市民教育基金などの取り組みを支援している。
ヘッジファンド運用者リー・ロビンソン、プライベートクレジットリスクで保険会社に空売り
2008年の金融危機で900％の利益を上げたヘッジファンド運用者リー・ロビンソンは現在、リンカーン・ナショナル、メットライフ、バークシャー・ハサウェイなどの保険会社をクレジット・デフォルト・スワップを使って空売りしている。1.8兆ドルのプライベートクレジット市場へのエクスポージャー拡大が評価損につながると見ているからだ。ロビンソンの会社アルタナは、プライベートクレジットの不可避な低迷、AI熱の冷却、流動性低下に備える新ファンドを立ち上げている。米保険会社のCDSに対する想定元本ベースのネットベットは、昨年末の49億ドル未満から5月22日までに55億ドルに増加し、取引量は増加、デフォルト保護コストも上昇し始めている。ムーディーズの分析によると、2025年末時点で米生命保険会社の4兆ドルの債券保有のうち5分の1が非流動性資産で、その大半はプライベートクレジットであり、前年の18％から上昇した。ロビンソンは、現在の低ボラティリティとタイトなクレジットスプレッドがサブプライム危機前の静けさを思い起こさせるとし、1社でもストレスに陥れば業界全体に波及する可能性があると警告している。
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メットライフペット保険、ペットを亡くした飼い主を支える記念植樹プログラムを開始
メットライフペット保険は、亡くなった保険対象のペットを称える記念植樹プログラムを、既存のグリーフカウンセリングサービスに加えて導入します。ナショナル・フォレスト・ファウンデーションとの協力を通じて、保険対象のペットが亡くなるごとに、米国の国有林に1本の植樹を支援します。また、ペットの死亡により保険を解約した契約者には、記念植樹を伝えるお悔やみカードが送られます。このプログラムは、テラスヘルスが提供するグリーフカウンセリングを基盤としており、対象となる契約者は、終末期の決断やその後の数か月間、訓練を受けたカウンセラーにつながります。メットライフペット保険の調査によると、アメリカ人の95％がペットを家族と考え、50％がペットの死を人間の愛する人の死よりも深く悲しんだと回答しています。記念植樹プログラムは2026年6月に開始される予定です。
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StockStory、オールドセカンドバンコープをモメンタム買い推奨、ジフデイビスとメットライフは売りと指摘
StockStoryは、オールドセカンドバンコープを買い時とされるモメンタム株として取り上げる一方、ジフデイビスとメットライフは投資家に回避を勧めている。オールドセカンドバンコープは過去5年間の年間収益成長率が21.5％、純金利マージンは業界最高水準の4.9％で、年間純金利収入の27.4％成長に支えられている。ジフデイビスは5年間の売上高が横ばいで、調整後営業利益率が9.2ポイント低下、1株当たり利益は年率7％の減少となった。メットライフの正味収入保険料は5年間で年率わずか2.7％の伸びにとどまり、1株当たり利益は2年間で年率10.8％増加したが同業他社に劣後し、1株当たり純資産は5年間で年率10.8％減少した。
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