Semiconductors▲
エア・プロダクツ、アリゾナで2億5000万ドルの半導体ガス供給契約に調印
エア・プロダクツは2026年9月中旬、大手半導体メーカーと長期契約を締結したと発表した。同社はアリゾナ州に約2億5000万ドルを投資し、顧客の米国における製造・先端パッケージング施設の拡張に向けて高純度ガス供給インフラを建設・所有・運営する。アリゾナのプロジェクトは同社にとって最近の半導体製造向け供給案件としては2件目であり、韓国・平沢の大型半導体ガス供給プロジェクトと合わせ、発表済みの半導体投資総額は9億ドル超に達する。エア・プロダクツの経営計画では、2029年までに売上高160億ドル、利益39億ドルを見込んでおり、年間8.4%の売上成長と、現在のマイナス4730万ドルから約39億ドルの利益増加が必要となる。シンプリー・ウォール・ストのコミュニティの3名は現在、エア・プロダクツの適正価値を342ドルから360ドルという狭い範囲に置いており、予想適正価値342.42ドルは現在の株価に対して20%の上昇余地を示唆している。
AP3.XETRA▼
マクドナルド、増配1回で「配当王」の座に王手
マクドナルドは2025年まで49年連続で増配を続けており、あと1回の増配で「配当王」の称号を獲得する。同業の配当貴族であるシャーウィン・ウィリアムズとエア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは、50年の節目まであと数年を要する。マクドナルドは2025年に1株当たり1.77ドルから引き上げた後、四半期配当を1株当たり1.86ドル、年換算で7.44ドル支払っている。伝統的な秋の取締役会の時期に発表されるとみられる次の増配が実現すれば、配当王の地位が確定する。同社の2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は3.38ドルで、市場予想の3.32ドルを上回った。売上高は71億ドル、純利益率は31.9%、営業利益率は46.1%、第2四半期の自社株買いは8億5800万ドルだった。ただし、米国の既存店売上高の伸びはわずか0.8%にとどまり、イアン・ボーデン最高財務責任者によると、7月の米国既存店売上高は小幅なマイナスだった。シャーウィン・ウィリアムズは四半期配当0.80ドル、年換算3.20ドルを支払っており、第2四半期の調整後1株当たり利益が3.70ドルと予想の3.52ドルを上回り、売上高が67億9000万ドルとなったことを受けて、通年の調整後1株当たり利益の見通しを11.80ドルから12.20ドルに引き上げた。ただし、経営陣は2026年後半にかけて需要の軟調が続くとの見方を示した。エア・プロダクツは四半期配当1.81ドル、年換算7.24ドルを支払っており、2026会計年度第3四半期の調整後1株当たり利益が3.47ドルと予想の3.34ドルを上回ったことを受けて、2026会計年度の調整後1株当たり利益の見通しを13.39ドルから13.49ドルに引き上げた。ただし、一般会計原則に基づく結果では、ルイジアナ・クリーン・エネルギー・コンプレックスの撤退に関連する税引前プロジェクト撤退費用29億ドルを計上し、1株当たり6.47ドルの損失となった。また、現金および現金同等物は前年同期比57.8%減の9億8050万ドルとなった。
Critical Materials & Supply Chain▲
アマタ・ビッグアイ、チョンブリーのアマタシティ工業団地に第3空気分離装置を開設
アマタ・コーポレーションとバンコク・インダストリアル・ガス（ビッグアイ）の合弁会社であるアマタ・ビッグアイ・インダストリアル・ガスは、チョンブリーのアマタシティ工業団地内に第3空気分離装置を正式に稼働開始したと発表した。新装置の窒素生産能力は年間2万7000トン超で、板ガラス産業、化学産業、自動車産業など、東部経済回廊（EEC）および近隣県で持続的に拡大するターゲット産業の需要に対応する。アマタ・ユーの最高経営責任者であるチャワリット・ティパヤワニット氏は、アマタ・ビッグアイの第3空気分離装置の稼働は、アマタ工業団地の公共インフラを強化し、最大限の効率で操業を支える体制を整える上で重要な一歩となると述べた。バンコク・インダストリアル・ガスの取締役社長であるオララー・チャルーンラープ氏はさらに、第3空気分離装置は顧客への産業ガス供給の安定性を高めるだけでなく、輸送に伴う温室効果ガス排出量を年間7000トン超の二酸化炭素換算量削減するのに貢献すると述べた。第3空気分離装置はオンサイト方式のガス生成設備であり、遠隔制御センターから運用する無人型で、高効率の生産技術を採用している。外部の生産拠点からのガス輸送への依存を減らし、供給の継続性を高め、ビッグアイの親会社である米国エア・プロダクツの世界水準の基準に沿ってサービスにおける安全基準を引き上げる。
Energy Transition & Power Demand▲
米企業4社、韓国に20億ドル投資 半導体・エネルギー分野
韓国産業通商資源省は4日、米企業4社が半導体、先端素材、エネルギーの各分野で総額20億ドルに上る対韓投資を決めたと発表した。投資は3日に金正官・産業通商相がワシントンで出席した式典で発表され、米産業ガス大手のエア・プロダクツが京畿道平沢市で半導体用ガスや希ガスの設備を拡張し、半導体製造装置メーカーのアクセリスはイオン注入装置の韓国での生産を拡大する。また、素材大手コーニングはディスプレーや半導体に使われる先端ガラスなどの素材に投資し、再生可能エネルギー開発会社パシフィコ・エナジーは、新たな半導体クラスターの設置が見込まれる南西部で3.2ギガワットの洋上風力発電プロジェクトを進めるという。
Energy Transition & Power Demand▲
エア・プロダクツ、好調なプロジェクトとガイダンスで年初来25%上昇
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズの株価は年初来24.7%上昇し、ザックス・ケミカルズ・ダイバーシファイド業界の21.1%上昇を上回っています。同社は、高収益の産業ガスプロジェクト、新規ビジネス契約、買収、生産性向上イニシアチブから恩恵を受けています。エア・プロダクツの産業ガスプロジェクトのバックログは約30億ドルで、その大半はエレクトロニクス顧客向けであり、伝統的プロジェクトに年間約15億ドルを投資する計画です。また、サウジアラビアのNEOMグリーン水素プロジェクトにも取り組んでおり、年間最大120万トンの再生可能アンモニアを供給する見込みで、ヤラ・インターナショナルとのマーケティングおよび販売契約を締結しています。同社は2026年度の調整後1株当たり利益ガイダンスを13.00〜13.25ドルから13.39〜13.49ドルに引き上げ、第4四半期の調整後利益は3.55〜3.65ドルと予想しており、5〜8%の成長を示唆しています。また、人員削減による年間コスト削減額は2億5000万ドルを見込んでおり、すでに約7500万ドルを実現しています。
Semiconductors
リンデ、単一顧客との半導体ガス供給契約で18億ドル獲得
リンデは、世界最大級の半導体メーカー1社に対し超高純度産業ガスを供給する2件の長期契約を獲得し、総額18億ドルの投資が裏付けとなっている。1件目はアリゾナ州フェニックスでの10億ドルのコミットメントで、2基の新型SPECTRA空気分離装置を建設する。2件目は台湾の合弁会社リンデ・リエンファを通じ、同顧客の海外拡張を支える空気分離装置と水素製造装置に約8億ドルを充てる。この発表は、リンデが2026年第2四半期に過去最高益を計上したのと同時期に行われた。エレクトロニクス分野は前年同期比18%の売上増で最も急成長している最終市場となり、総売上高は9%増の92億9000万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益は10%増の4.50ドルに貢献した。今回の契約により、リンデのガス販売プロジェクト受注残は過去最高の81億ドルに達したが、同時に2地域にわたる単一顧客の建設計画に約18億ドルの資本が集中することになる。エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズも7月21日に台湾で大型の半導体ガス供給契約を獲得しており、チップ業界のインフラ争奪戦が激化している。
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エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズ、第3四半期決算を受け調整後利益見通しを上方修正
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズが発表した第3四半期決算は、増収と大幅な純損失が同時に計上される内容となり、調整後利益の見通しを上方修正し、四半期配当の継続も確認した。同社の株価は294.89米ドルで、年初来リターンは17.73%となっているが、過去1カ月では3.76%下落している。広く注目されている一つの見方では、大規模な水素、ブルー・グリーンアンモニア、炭素回収プロジェクトへの積極投資が力強い収益と高利益率をもたらすとの期待から、1株当たりの適正価値は335.95米ドルとされ、12.2%割安と評価されている。しかし、別の公正比率分析では、株価売上高倍率が5.2倍と、公正比率の2.7倍や米国化学業界平均の1.1倍を大きく上回っており、成長期待が実現しなければバリュエーションリスクが顕在化する可能性が示唆されている。
AP3.XETRA▲
S&P500素材株13社中10社が今週の利益予想を上回る
今週、四半期決算を発表したS&P500種指数構成の素材企業13社のうち、10社が利益予想を上回り、3社が下回りました。また、12社が売上高予想を上回りました。ステート・ストリートの素材セレクト・セクターSPDR ETFは週間で約2％下落し、S&P500種指数の1％上昇と対照的でした。決算発表企業の中では、ニューコアが調整後利益予想を容易に上回り、710万トンという過去最高の鉄鋼出荷量を達成しました。一方、ライオンデルバセル・インダストリーズは利益が予想を上回ったものの、売上高は予想に届きませんでした。コルテバは利益が予想を上回ったことを受けて2026年通期の業績見通しを上方修正しましたが、四半期売上高は2億2000万ドル予想を下回りました。エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは第3四半期決算が予想を上回った後、通期および第4四半期の調整後EPS見通しを引き上げました。リンデも四半期営業利益が7％増加したことなどから、利益が予想を上回りました。来週はアルベマールとデュポンが第2四半期決算を発表する予定で、アナリストはアルベマールのEPSを3.24ドル、売上高を16億3000万ドル、デュポンのEPSを1.76ドル、売上高を18億1000万ドルと予想しています。
Energy Transition & Power Demand
▲ impact 4 エア・プロダクツ、第3四半期決算が予想上回り通期調整後EPS見通しを上方修正
エア・プロダクツは2026年度第3四半期の調整後1株当たり利益が3.47ドルとなり、自社見通しの上限を上回ったと発表し、通期の調整後EPS見通しを13.39ドルから13.49ドルの範囲に引き上げた。GAAPベースでは、1株当たり6.47ドルの損失と21億ドルの営業損失を計上した。これは、2026年6月30日に発表されたプロジェクト撤退決定に伴う税引前費用約29億ドルが主因で、ルイジアナ州のクリーンエネルギー複合施設とアリゾナ州のゼロカーボン液体水素施設の中止が含まれる。調整後営業利益は、オンサイト事業の数量増加、為替の好影響、価格上昇により9％増の8億1000万ドルとなり、売上高は5％増の32億ドルとなった。同社はまた、サウジアラビアのNEOMグリーン水素プロジェクトで生産される再生可能アンモニアについて、ヤラとの販売・流通契約を締結し、2026年度の設備投資額は約35億ドルを見込んでいる。
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エア・プロダクツ、四半期配当を1株当たり1.81ドルに設定
エア・プロダクツの取締役会は、普通株式1株当たり1.81ドルの四半期配当を宣言した。この配当は2026年11月9日に支払われ、基準日は2026年10月1日の営業終了時点の株主が対象となる。エア・プロダクツは世界有数の産業ガス企業で、2025年度の売上高は約50カ国での事業から120億ドルに達している。
Carbon Removal (DAC)▲
ガス分離膜市場、2031年までに25億ドルに達する見込み
BCCリサーチの新たな報告書によると、世界のガス分離膜市場は2025年の15億ドルから2031年までに25億ドルへと成長し、年平均成長率は9.1%に達する見込みです。この拡大は、グリーン水素製造と炭素回収技術に対する需要の急増が牽引しており、炭素回収用途セグメントは40%の年平均成長率で成長しています。アジア太平洋地域は43.5%の市場シェアを占め、中国とインドの産業成長や積極的なクリーンエネルギー政策に支えられています。主要企業には、エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズ、エア・リキード、ハネウェル・インターナショナル、SLB、メンブレイン・テクノロジー・アンド・リサーチなどが含まれます。
Critical Materials & Supply Chain▲
エア・プロダクツ、台湾の半導体メーカー向けガス供給網を拡大
エア・プロダクツ・サンフーは、台湾における半導体メーカーの拡張を支援する長期契約を獲得した。同社は4基の大型空気分離装置とバルクガス供給システムを建設・所有・運営し、新たな地下パイプラインシステムを通じて、複数の新設半導体工場と後工程のパッケージング施設に窒素、酸素、アルゴン、ヘリウムを供給する。新設パイプラインはエア・プロダクツの台湾における既存ネットワークに接続され、供給信頼性と操業効率を向上させる。このプロジェクトは、70年以上にわたり台湾市場に貢献してきたエア・プロダクツの、エレクトロニクス産業における主要サプライヤーとしての地位を強化するものだ。
ヤラ、ガルフコーストのアンモニア工場を13億ドルで買収
ヤラ・インターナショナルの米国子会社は、テキサスシティにあるガルフコースト・アンモニア生産施設を13億ドルで買収することに合意した。売り手はロータス・インフラストラクチャー・パートナーズとMBエナジーが関係するGCAホールディングスLLCである。この工場は現在試運転段階にあり、2026年末までにフル生産と安定操業に達する見込みだ。この買収により、ヤラはエネルギーエクスポージャーを多様化し、アンモニア事業の競争力を高めることで、世界のアンモニア生産基盤を強化することが期待される。工場の公称生産能力は年間130万トンで、エア・プロダクツは長期契約に基づき産業ガスの供給を継続する。
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エア・プロダクツ株、プロジェクト撤退報道で34%割高の可能性
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズの株価は、割引キャッシュフロー分析によると、本源的価値に対して約34%割高である可能性がある。DCFモデルによる本源的価値の推定は1株当たり約228ドルだが、現在の株価はその値に対して約34.3%のプレミアムで取引されている。同社がルイジアナ・クリーンエネルギー・コンプレックスおよび関連プロジェクトから撤退する決定と、最大29億ドルの引当金計上の見通しが、将来のキャッシュフローに対する不確実性を高めている。株価収益率ベースでは、株価は約32.3倍で取引されており、適正とされる24.3倍を上回っており、割高感をさらに示唆している。
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エア・プロダクツ、ミズーリ製造センターの7000万ドル拡張を完了
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは、メリーランドハイツにあるミズーリ製造・物流センターの7000万ドルの拡張を完了した。新施設では、バイオLNGや窒素分離向けの高性能膜分離装置を製造する。今回の拡張は同社史上最大の投資であり、バイオガスや水素回収製品、航空宇宙産業向け窒素、クリーン燃料への需要増加が背景にある。これにより70人以上の新規雇用が生まれ、地域経済を支えている。
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▼ impact 4 エア・プロダクツ、ルイジアナのクリーン水素から撤退、NEOMアンモニア契約でヤラと提携へ
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは、ルイジアナ・クリーンエネルギー・コンプレックスおよび関連する複数のクリーン水素プロジェクトを進めないことを決定し、主に資産の減損と契約解除により、税引前で最大29億ドルの費用を見込んでいます。同時に、同社はNEOMグリーン水素プロジェクトからの再生可能アンモニアについて、ヤラ・インターナショナルとのグローバルなマーケティングおよび販売契約を最終調整中であり、確立されたアンモニアサプライチェーンに支えられたクリーンエネルギー機会へのシフトを示しています。今回の撤退は大規模な一過性の費用をもたらしますが、大型エネルギー転換プロジェクトを生産性資産に変えるという短期的なカタリストに変更はなく、NEOMとヤラのパートナーシップにより、エア・プロダクツは他の水素投資を縮小する一方で、大規模なクリーンエネルギー成長との結びつきを維持します。
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エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズ、ポートフォリオ最適化の動きで8%急騰
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズの株価は前取引日、通常を上回る出来高を伴って8%上昇し、293.18ドルで引けた。この上昇は、同社が収益基準を満たさない投資から撤退し、クリーンエネルギー戦略を合理化してプロジェクトポートフォリオを最適化するとの決定を受けたものだ。NEOMグリーン水素プロジェクトからの再生可能アンモニアに関するヤラ・インターナショナルとの戦略的提携は、将来の需要を支える同社の能力をさらに強化する。同社は四半期決算で、1株当たり利益が前年同期比8.4%増の3.35ドル、売上高が5%増の31億7000万ドルになると予想されている。この四半期のコンセンサス利益予想は過去30日間で小幅に上方修正されており、現在のザックスランクは2、つまり「買い」となっている。
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シティ、PPGインダストリーズの目標株価を125ドルに引き上げ、中立評価を据え置き
シティは、第2四半期決算を控えた特殊化学品セクター全体の見直しの一環として、PPGインダストリーズの目標株価を114ドルから125ドルに引き上げ、中立評価を据え置いた。同社はエコラボを最優先銘柄に指名し、リンデをエアープロダクツより選好するペアトレードを開始した。一方、BMOキャピタルは、詳細なセグメント説明会を受けてPPGの航空宇宙事業への信頼感が高まったとして、目標株価を135ドルから140ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を付与した。アナリストのジョン・マクナルティ氏は、PPGが民間、ビジネス、軍用の航空宇宙市場でアフターマーケットとOEMチャネルの両方に強固なポジションを築いており、複数の成長トレンドから恩恵を受けると指摘した。
AP3.XETRA▲
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズの配当利回りは2.59％、業界平均とS&P500を上回る
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは現在、1株当たり四半期配当1.81ドルを支払っており、利回りは2.59％と、化学・多角化業界の平均1.61％やS&P500の1.45％を上回っている。同社の年間配当は7.24ドルで、前年から1.7％の増加となり、過去5年間で5回の増配を実施し、年平均増加率は6.01％となっている。配当性向は56％で、ザックス・コンセンサス予想による2026年度の1株当たり利益は13.23ドルと9.98％の成長が見込まれており、同銘柄はザックスランク2（買い）を維持している。
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エア・プロダクツ、2026年サマー・ファンシー・フード・ショーで瞬間冷凍ソリューションを披露
エア・プロダクツは、6月28日から30日までニューヨーク市のジャビッツ・センターで開催される2026年サマー・ファンシー・フード・ショーにおいて、特殊食品向けの瞬間冷凍ソリューションを紹介する。来場者はブース2581を訪れ、液体窒素や二酸化炭素などの極低温ガスが、数時間ではなく数分で冷却・冷凍を可能にし、歩留まり損失を低減し、水分と品質を保持する仕組みを学ぶことができる。同社は、モジュール設計で連続的な高処理能力を提供するフレッシュラインIQフリーザーと、最新の衛生基準に準拠して製造されたフレッシュラインMPトンネルフリーザーを出展する。また、エア・プロダクツはアレンタウン本社に食品ラボを運営しており、顧客は資本投資なしで生産規模の装置を用いて極低温プロセスを試験することができる。
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