Sweetgreen Inc

レタス価格は7月、前月比で過去最大となる16.4％下落した。複数の州に広がるサイクロスポーラ感染症の発生で消費者が葉物野菜から離れたためで、消費者物価指数の同カテゴリーで単月として最大の下げ幅となった。CPIの食品カテゴリーでは、7月に前月比でレタスほど大きく下がった品目はなかった。7月の食品全体の価格上昇率はわずか0.1％だった。7月の急落後も、レタス価格は前年同月比で7.5％上昇しており、同期間のCPI全体の3.4％上昇を上回っている。連邦保健当局は、メキシコ中部にあるテイラー・ファームズの加工施設を感染源の可能性が高いと特定し、そこで扱われたアイスバーグレタスに感染源をたどった。同社はその後、その工場の製品について自主回収を行った。CNBCが引用したニールセンIQのデータによると、包装済みサラダのドル建て売上高は7月25日までの4週間で前年同期比14％減少した。チポトレは、サイクロスポーラが7月後半の売上高に約2ポイントの影響を与えたと発表した。ヤム・ブランズのクリス・ターナーCEOは、感染拡大が短期的に意味のある売上影響をもたらしたものの、売上は改善しつつあると述べた。スイートグリーンは、サイクロスポーラへの懸念が需要を圧迫したとして通期見通しを下方修正し、2026年の既存店売上高が7～8％縮小すると予想した。これは従来予想の2～4％減より大幅な落ち込みとなる。カヴァも、第2四半期末にかけて生鮮食品への消費者の不安が売上を圧迫したと報告したが、CFOは既存店売上高がその後、中単位の伸びに回復したと述べた。

Sweetgreenは通期の既存店売上高見通しを7%から8%の減少に引き下げた。これは従来の2%から4%減というガイダンスを大きく下回り、調整後EBITDA損失を2300万ドルから2700万ドルと予想している。従来は100万ドルから600万ドルのプラスを見込んでいた。感染症発生に関連したアイスバーグレタスを提供していないこのサラダチェーンの株価は、外食業界全体の懸念が広がる中、7月に27%下落した。タコベルの親会社であるヤム・ブランズは、7月27日までの四半期既存店売上高が2%減少したと報告し、FDAが同社を感染症発生に関連付けて以降、株価は約5%下落した。ただし、CFOのランジス・ロイ氏は、最近の売上高はタコベルが前年水準の半分まで回復していると述べた。Sweetgreenの空売り比率は浮動株の21.09%に達し、ヤムの空売り比率は3.12%となっている。

スウィートグリーンが発表した第2四半期の売上高は1億9270万ドルで、アナリスト予想の1億9390万ドルを下回りました。調整後1株当たり損失は0.15ドルで、コンセンサスを24.7%下回りました。既存店売上高は前年同期比6.2%減、調整後EBITDAはマイナス17万5000ドルと、予想の567万ドルを大幅に下回りました。ジョナサン・ニーマンCEOは、業績が目標水準に達していないことを認め、運営上の課題や業界全体の食品安全に関する報道が客足に影響したと述べました。同社は通期のEBITDA見通しを中間値でマイナス2500万ドルとし、アナリスト予想の233万ドルを大きく下回りました。また、取引回復に向けて、メニューの刷新、ターゲットを絞ったマーケティング、コスト管理に注力していることを強調しました。

Sweetgreenは、アイスバーグレタスに関連したサイクロスポラ感染症の発生が需要を冷やし、7月の既存店売上高に約600ベーシスポイントの打撃を与えたことを受け、通期の見通しを下方修正した。同社は現在、通期の既存店売上高が7～8％減少すると予想しており、この混乱により通期の既存店売上高が200～300ベーシスポイント、レストランレベルマージンが100～150ベーシスポイント、調整後EBITDAが700万～1000万ドル押し下げられる見込みだ。第2四半期の既存店売上高は6.2％減少したが、これは低価格のラップ商品の投入により取引数が増加したものの、平均客単価が圧迫されたことによるもので、第1四半期からは改善した。ジョナサン・ニーマン最高経営責任者は、ラップの販売構成比は約20％で推移しており、利益率は中立であると述べ、同チェーンは新規顧客獲得に向けて、処理能力の向上、マーケティング、メニューの革新に注力していると語った。

複数の企業が四半期決算発表後、時間外取引で大きく動きました。Airbnbは約7％上昇しました。第2四半期の1株当たり利益が1.37ドル、売上高が36億1000万ドルとなり、アナリスト予想の1株当たり利益1.25ドル、売上高35億8000万ドルを上回りました。Twilioは約16％急騰しました。今四半期の強気な見通しを示し、調整後1株当たり利益を1.42ドルから1.47ドル、売上高を15億1000万ドルから15億2000万ドルと予想し、コンセンサス予想を上回りました。Trade Deskは22％急落しました。調整後1株当たり利益が34セント、売上高が7億1500万ドルと、予想の40セント、7億5100万ドルに届きませんでした。Sweetgreenは14％急落しました。第2四半期の1株当たり損失が22セント、売上高が1億9300万ドルと、予想の損失15セント、売上高1億9500万ドルを下回りました。DraftKingsは1.5％超下落しました。売上高が14億4000万ドルと予想の15億1000万ドルに届かなかったものの、2026会計年度の見通しを再確認しました。Cloudflareは強気な見通しで17％上昇し、Akamai Technologiesは12％高、Instacartは予想を上回る売上高で8％超上昇しました。Dropboxは約6％下落しました。非GAAPベースの粗利益率が81.6％と、コンセンサス予想の81.7％をわずかに下回りました。

パネラブレッドは、過去1年間で25店舗を閉鎖した後、メニューの刷新、店舗のアップグレード、新たなマーケティング提携により事業を抜本的に見直している。全米で約2,240店舗を展開する同チェーンは、今年に入り23のベーカリーカフェを新規オープンし、年末までにさらに少なくとも25店舗を開設する見込みだ。これは、2028年までにシステム全体の売上高70億ドルを目指す「パネラRISE」変革計画の一環である。競合他社もサラダ以外への拡大を進めており、スウィートグリーンは2026年5月に全米でラップを導入し、シェフのアリス・ウォーターズと提携した。ジャストサラダは2023年にラップを、2025年にマーケットプレートを追加し、プラヴィダマイアミは現在フローズンヨーグルトを提供している。アナリストによると、2026年6月までの12か月間で外食価格が3.4％上昇したことを受け、消費者は価値志向を強めており、各チェーンはメニューの多様化と店舗ポートフォリオの最適化を迫られている。

ストックストーリーは、ドミノ・ピザ、スウィートグリーン、ファースト・ウォッチを警戒すべきレストラン株として挙げている。ドミノ・ピザは既存店売上高が振るわず、需要成長率も4.5%と低調だ。スウィートグリーンは既存店売上高の伸び悩みに加え、フリーキャッシュフロー利益率が8.7ポイント低下している。ファースト・ウォッチは既存店売上高が期待外れで、フリーキャッシュフローはマイナス、純負債のEBITDAに対する比率は8倍と高い。レストラン業界全体は過去6カ月で1.5%下落しており、S&P500の8.4%のリターンと対照的だ。

ヤム・ブランズの株価は7月10日以降約10％下落した。主要成長ドライバーであるタコベルで、レタス供給に関連した寄生虫感染症の発生を受け、顧客の来店が19％近く減少したためだ。プレーサー・エーアイによると、7月17日の客足は、1月1日から7月6日までの金曜日の平均をほぼ19％下回り、同日のファストフード業界全体の1.9％減を大きく上回る落ち込みとなった。タコベルは、保健当局がシクロスポラ症の症例を同社のレストランに結びつけたことを受け、テイラー・ファームズが供給した米国内の全レタスを自主的に撤去したが、FDAは後に陽性サンプルが誤検出だったと判断し、調査は継続中である。この感染症発生は他のレストラン株にも圧力をかけ、スイートグリーンの株価は7月10日以降20％以上下落し、チポトレ・メキシカン・グリルやパネラ・ブレッドでも客足の減少が見られた。シクロスポラ症の症例は30州以上で報告されており、ミシガン州では6,148人の患者と102人の入院が記録されている。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの株価は4％近く上昇した。マイクロソフトがAzureクラウド上でAMDのHeliosベースのシステムを提供すると発表し、ウルフ・リサーチはこれを、AMDのAdvancing AIデーを前にHeliosの競争力を示す証左だと評した。データセンター運営会社のIrenは17％超急騰した。年末のAIクラウド年間経常収益目標を37億ドルから40億ドル超に引き上げたためで、28億ドルの新規複数年契約を獲得し、その収益の約85％が契約済みだ。Archer Aviationは17％上昇した。防衛・商業用にアンドゥリルと共同開発した自律型垂直離着陸機を発表し、初飛行は来年を予定している。映画館株は『オデッセイ』の好調なオープニング週末を受けて上昇し、全世界で2億6410万ドル、IMAXスクリーンで5200万ドルの興行収入を記録した。AMCは米国での入場者数が12％増加したと報告し、20％上昇した。スイートグリーンは8％下落し、カヴァ・グループは5％下落した。FDAがサイクロスポーラ感染症の調査を継続しているためだ。スペースXの株価は1％下落して新安値を更新したが、次回のスターシップ打ち上げを木曜日に予定している。

アナリストはスイートグリーン、T・ロウ・プライス、MGICインベストメントに対し弱気の見方を示し、財務上の警告サインを指摘している。スイートグリーンは既存店売上高の伸び悩み、フリーキャッシュフローマージンの8.7ポイント低下、現金枯渇による潜在的な株主価値の希薄化に直面しており、株価7.73ドルは予想EV/EBITDA倍率150.7倍を示唆している。T・ロウ・プライスは5年間の年平均売上高成長率がわずか2.6%で、売上高が増加したにもかかわらず1株当たり利益は年平均1.4%減少し、株価は119.95ドル、予想PERは12.6倍で取引されている。MGICインベストメントは5年間の正味収入保険料が年平均1.2%縮小し、今後1.3%の売上高減少が見込まれ、2年間の1株当たり利益成長率は年率9.4%にとどまり、株価は28.19ドル、予想PBRは1.1倍となっている。

チポトレが発表した第1四半期の売上高は30億9000万ドルで、前年同期比7.4％増となり、アナリスト予想をわずかに上回った。一方、シェイクシャックは、追跡対象のモダンファストフード6銘柄の中で最も弱い結果となった。カヴァは売上高4億3830万ドルと32.1％増の最も力強い業績を示し、予想を4.7％上回った。ウィングストップの売上高は1億8370万ドルで、予想を2.4％下回った。スイートグリーンの売上高は2.9％減の1億6150万ドルで、予想に届かなかった。グループ全体では売上高はコンセンサス並みだった。6銘柄の株価は、直近の決算発表以降、平均で3.2％下落している。

スイートグリーンの株価は6月26日までの年初来で35％上昇し、過去12カ月の約40％下落から回復した。ただ、株価は昨年7月につけた52週高値の16.70ドルを大きく下回っている。同社の第1四半期売上高は前年同期比3％減の1億6150万ドルで、13カ月以上営業している店舗の客足は11％減少した。一方、デジタル収入は前年同期の5300万ドルから6280万ドルに増加した。営業損益は3430万ドルの赤字と、前年同期の2850万ドルの赤字から拡大したが、自動化事業「インフィニット・キッチン」の売却により1億2580万ドルの純利益を計上した。同チェーンは、ラップなどの低価格メニューを追加し、キッチンの効率化を進めて価格重視の消費者を取り込む方針で、コスト管理のため今年の新規出店は約13店舗と、2025年の35店舗から減らす計画だ。

Sweetgreenの株価は、3月下旬の底値から6月29日までに90.4％急騰し、出来高は増加、空売り残高は減少した。しかし、このファストカジュアルサラダチェーンの拡大路線にはほころびが見え始めている。同社は2024年半ばの225店舗から2026年第1四半期には285店舗へと拡大したが、現金準備高はSpyceロボットキッチン部門の売却による1億6100万ドルの増加があったにもかかわらず、2億4500万ドルから1億5700万ドルに減少した。2026年第1四半期の既存店売上高は前年同期比12.8％の大幅減となり、過去のメニュー刷新であるリップルフライも6か月以内に販売中止となった。新たなラップやカスタマイズ可能なボウルで関心を再び呼び起こそうとしているが、CavaやChipotle Mexican Grillとの厳しい価格競争に直面しており、持続的な業績回復は不透明だ。

スイートグリーンの株価は6.7%下落し、8.37ドルで取引を終えた。米国農務省の予測で、農業生産コストの上昇がまもなく食材価格に影響を及ぼす可能性が示されたためだ。同省は主要作物の総生産コストが引き続き上昇し、過去最高を更新する可能性があると予測している。燃料、潤滑油、電力、肥料のコストが大幅に上昇することが要因で、肥料のコスト見通しは最大13%上方修正された。この予測は、レストラン事業者が高止まりする経費から当面解放されない可能性を示唆しており、農産物に依存するチェーンの利益率に圧力をかけている。

モトリーフールの分析によると、ダッチ・ブロスはスウィートグリーンよりも優れた投資先であり、その理由は一貫した成長と収益性に対して、スウィートグリーンは収入と客足が減少していることにある。ダッチ・ブロスは急速に拡大しており、2029年までに2,029店舗を目標とする一方、スウィートグリーンの収入は3四半期連続で減少し、2026年第1四半期の1店舗当たりの客数は前年同期比11%減少した。ダッチ・ブロスの株価は過去の利益の105倍、売上高の6.3倍で取引されているのに対し、スウィートグリーンは利益の71倍、売上高の1.6倍で、経営陣は2026年と2027年に純損失を見込んでいる。ダッチ・ブロスは1億1600万ドルの内部留保を持つが、スウィートグリーンは8億8400万ドルの累積損失を抱えており、アナリストはダッチ・ブロスを「強い買い」と評価する一方、スウィートグリーンは「保有」としている。記事は、ダッチ・ブロスが高成長の物語を提供するのに対し、スウィートグリーンは自動化によるコスト削減と売上回復をまだ証明する必要がある再建途上の銘柄であると結論づけている。