BCAリサーチ、ネオクラウドのコアウィーブとネビウスに資本破壊のリスクがあると警告

IRENの適正価値推定は80.93米ドルから79.03米ドルに引き下げられた。AIクラウド契約の拡大と、2027年までの実行力および供給設備拡張を巡る根強い疑問が交錯することを反映した小幅な修正である。今回の見直しでは、売上高成長率の前提が125.79%から168.01%に、純利益率の予想が5.79%から11.73%に引き上げられた一方、将来のPER前提は90.29倍から31.26倍に低下し、割引率は8.83%から9.41%に上昇した。強気材料としては、JPモルガンがIRENの投資判断をアンダーウエートからオーバーウエートに引き上げ、目標株価を65米ドルとしたことが挙げられる。エヌビディアとの提携、新規顧客の獲得、業界価格の上昇を根拠としている。またH.C.ウェインライトは、IRENが28億米ドル相当の新たな複数年AIクラウド契約を発表し、2026年のAIクラウド年間経常収益目標を40億米ドル超に引き上げたことを受けて、目標株価を90米ドルに引き上げた。ノースランドはIRENのカバレッジをアウトパフォームで開始し、目標株価を99米ドルとした。フリーダム・キャピタルも同株をホールドから買いに格上げした。ただしフリーダム・キャピタルは、今後2年間の供給能力の積み増しの実行を中心的なリスクとして指摘し、このストーリーは予定通りに能力を追加できるかに大きく依存すると述べている。

エヌビディアとマイクロソフトの支援を受けるロンドン拠点のAIデータセンター開発企業Nscaleは、ニューヨークでの新規株式公開を正式に申請し、最大30億ドルの調達を目指している。同社が金曜日に米国証券取引委員会に提出した書類によると、6月30日までの6カ月間で売上高1億4060万ドルに対し純損失10億2000万ドルを計上した。前年同期は売上高1040万ドルに対し純損失3億6890万ドルだった。2024年初めに暗号資産マイニング事業から分離されたNscaleは、アクルASAと8090インダストリーズが主導し、エヌビディアとノキアも参加した3月のシリーズCラウンドで約146億ドルの評価額が付けられた。同社はノルウェー・ナルビクのギガファクトリーでマイクロソフトとの既存のレンタル契約に3万個以上のエヌビディア製チップを追加することで合意しており、アンソロピックはウェストバージニア州の旗艦データセンター開発からAIクラウドコンピューティングパワーをレンタルするために450億ドルを支出することに合意した。この公開はゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーが主導し、株式はニューヨーク証券取引所でティッカーシンボルNSCLとして取引される見込みだ。

ブルームバーグによると、マヌスは40億ドル評価で5億ドルの資金調達ラウンドに向けた協議を進めている。2026年4月に中国国家発展改革委員会がメタによる同社の20億ドル買収を阻止したことを受けた動きだ。共同創業者の肖弘氏と季逸超氏は召喚され、中国からの出国を禁じられた。これにより同社は、米国企業による買収対象となる可能性から、中国国内AIエコシステムの中核へと軸足を移すことを余儀なくされた。ただし、ラウンドはまだ完了しておらず、条件は変更される可能性がある。ソウルでは、2026年9月17日のプレスリリースで3800万ドルのシリーズCを確認したエンハンスが、自社のAgentOSを韓国の製造業と金融業に組み込んでいる。このラウンドはTIMEFOLIOアセットマネジメントとストーンブリッジ・ベンチャーズが共同で主導し、POSCOインベストメント、LG CNS、ロッテ・ベンチャーズが戦略的に参加した。これらの財閥系グループはすでに同技術を本番環境で稼働させている。一方、ファーウェイはHUAWEI CONNECT 2026でAIクラスターサービスと、Agentic MaaSやAgentArtsプラットフォームを含むエージェント専用ツールを発表した。ピーター・チョウ博士は、インフラは本番環境で安全かつ信頼性の高いエージェントワークロードを支えるよう進化する必要があると強調した。Agentic Infraパラダイムはすでに3500社以上にサービスを提供しており、AICSは9月30日から中国で利用可能になるが、グローバルでの提供は11月30日まで予定されていない。これらの動きは総じて、エージェント市場がデータ構造化、コンピュートのホスティング、規制監督という地域ごとの線引きで分裂しつつあることを示しており、こうしたサイロがオープン標準を通じて収束するのか、それとも恒久的で互換性のない領域として固定化するのかは未解決のままだ。