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ロスチャイルド・レッドバーン、ネビウスとコアウィーブのカバレッジを売りで開始
ロスチャイルド・アンド・カンパニー・レッドバーンは、ネオクラウドのネビウスとコアウィーブのカバレッジを売り評価で開始し、クレジット市場が株式市場がまだ無視しているリスクを織り込んでいると主張した。同社はネビウスに84ドル、コアウィーブに54ドルの目標株価を設定した。同じリポートで、AIインフラに転換した6つのビットコインマイナー、コア・サイエンティフィック、テラウルフ、アプライド・デジタル、サイファー・マイニング、ハット8、アイレンのカバレッジも中立で開始した。ロスチャイルドの中心的な主張は、ハイパースケーラーはオフバランスシートのコミットメントを計上すると、バランスシートが示す以上の真の経済的レバレッジを有しており、このダイナミクスがAIインフラ支出の次の段階を制限する可能性があるというものだ。ロスチャイルドの見方では、ネビウスが最も下落余地が大きく、コアウィーブは下落リスクは小さいものの、リスク・リワードは依然として魅力的でないため売りを正当化するとしている。
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バンク・オブ・アメリカ、S&P500目標を7400に引き上げ、通信サービスを格上げ
バンク・オブ・アメリカの米国株式・クオンツ戦略チームは9月18日付のリポートで、2026年末のS&P500目標を7100から7400に引き上げ、12カ月目標を7800に設定した。同行は2026年のS&P500利益成長率を33%、2027年を12%と予想し、現在のバリュエーション倍率が米経済が実際に示す可能性が高い水準よりも低いインフレを織り込んでいるため、年末にかけての売りリスクは依然として高いと警告した。セクター判断では、S&P500通信サービスをアンダーウエートからマーケットウエートに格上げし、15カ月続いた2025年6月の格下げを終了した。同セクターはアルファベットとメタが支配的で、両社でS&P500通信サービスのウエートの78%を占めている。バンク・オブ・アメリカは現在、マイクロソフト、アマゾン、アルファベット、オラクルのクラウド収入が2027年に設備投資の伸びを上回ると予想しているが、ハイパースケーラー各社の未開始リースと解約不能な契約上の約束が直近の四半期間で50%超増加し、貸借対照表上の負債の緩やかな増加を大きく上回っている点を指摘した。情報技術の長期利益期待は43%と過去最高水準にある一方、通信サービスの成長期待は16%にとどまり、これがバンク・オブ・アメリカが現水準で半導体トレードよりもハイパースケーラーを選好する理由である。
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デル、AIサーバー受注で609億ドルの記録を達成、2027年度売上高740億ドルを見込む
デル・テクノロジーズは、2027年度第2四半期にAIサーバー受注で609億ドルの記録を計上し、AIサーバー売上高は164億ドルを生み出したと発表した。同期末の受注残高は950億ドルに達した。同社によると、6500社を超える顧客がデルAIファクトリー製品を購入しており、過去3四半期で3300社が新たに加わった。顧客層はネオクラウド、ソブリン顧客、企業に及ぶ。デルは2027年度のAIサーバー売上高を740億ドルと予想しており、これは前年度の約3倍に相当する。また、対応可能な市場機会は1兆ドル超と推定しており、これは同社が2030年までにAIが牽引すると見込むデータセンター需要の約半分にあたる。競争は激化している。スーパーマイクロ・コンピューターは2027年度を600億ドル超の新規受注で迎え、月産6000ラック超の製造能力を目標としている。一方、シスコは2026年度にハイパースケーラー向けAIインフラ受注で93億ドルを計上した。デルの株価は年初来で351.2%上昇しており、ザックス・コンセンサス予想によるデルの1株当たり利益は6.64ドルで、過去30日間で2.12ドル上昇している。
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