Guangzhou Automobile Group Co Ltd Class A

広汽集団が発表した公告によると、2026年7月の自動車生産台数は10万3000台で前年同月比19.62%減、販売台数は11万3000台で同5.48%減となった。本年累計の生産台数は90万台で前年同期比3.24%減、累計販売台数は88万6000台で同1.28%増。2026年第1四半期の売上高は202億2900万元、親会社株主に帰属する純損失は6億5600万元だった。

寧徳時代が2026年上半期決算を発表し、上半期の売上高は2769億1700万元で前年同期比54.80％増、親会社株主に帰属する純利益は432億8400万元で同41.98％増となり、上場以来最高の中間決算となった。1日平均の純利益は約2億3900万元。同社は同時に最大400億元のA株自社株買い計画を打ち出し、取得した株式は消却して資本金を減少させる。上限通り実施されればA株史上最大規模の自社株買いとなる。動力電池システムは依然として最大の収入源で、売上高は1921億2500万元と同46.02％増、世界シェアは40.2％。蓄電池システムの売上高は532億6100万元で同87.54％増、出荷量は5年連続世界一。電池材料・リサイクル事業の売上高は188億1100万元で同67.23％増、3つの主力事業の中で唯一粗利率が上昇した部門で、粗利率は27.04％と前年同期比5.81ポイント上昇した。上半期の国内売上高は1897億8700万元で同61.28％増、海外売上高は871億2900万元で同42.35％増、海外事業の粗利率は29.97％と国内の21.16％を上回った。寧徳時代の業績が上昇する一方で、複数の新エネルギー車完成車メーカーの上半期業績予想では収益圧力が明確に緩和されておらず、産業チェーンの利益はさらに電池部門に集中している。業績予想を開示した上場完成車メーカー11社のうち増益予想は4社のみで、乗用車メーカーの圧力が大きい。

ホンダは、広州汽車集団との車両生産・販売合弁会社である広汽ホンダの契約を2038年まで延長した。ホンダはこの合弁会社に50％出資しており、1998年の設立以来、累計1100万台以上を生産している。今回の延長は、広汽ホンダが中国の新エネルギー車シフトに苦戦する中で行われた。2026年上半期の販売台数は53％減の6万4150台に落ち込んでいる。ホンダは、電動化とインテリジェント技術が急速に進む世界最大の自動車市場で事業を強化するため、両社の技術を活用すると述べた。

7月16日、中国国内で8社の自動車メーカーが発表会を開催し、うち6件が新型車発表となり、その集中ぶりに業界では製品の入れ替わりが速すぎるとの懸念が広がっている。紅星資本局のまとめによると、同日には広汽集団、吉利汽車、長城汽車、小鵬集団、零跑汽車、上海汽車集団の智己ブランド、理想汽車、上海通用五菱がそれぞれイベントを実施し、計7車種の新型または改良モデルを投入した。今年上半期には国内で630車種の新型車が登場し、1日平均3.5車種にのぼる。一方、同期間に発売された新型スマートフォンは173機種にとどまり、クルマの新型投入ペースはすでにスマホの2倍以上となっている。BYDの幹部である何志奇は「完全に狂っている」と率直に述べ、1車種の開発に10億元以上の投資と2年以上の期間を要するにもかかわらず、話題が3カ月も持たないと指摘。東風日産の幹部である孫豪は、クルマの新型投入スピードは飲料に匹敵するとまで言い切った。急速なモデルチェンジは「新型車効果の死の谷」を生み、発売直後は売れても生産能力が立ち上がる頃には需要が冷え込み、サプライチェーンが激しく変動する。すでに複数のメーカーが巨額の資産減損を計上しており、上海汽車集団は2025年に67億7300万元の減損引当金を設定、広汽集団も直近3年間の無形資産減損累計額が32億元を超えた。

7月13日、乗用車関連銘柄は一時2.95％下落し、賽力斯は6.89％安、広汽集団は4.24％安、比亜迪は2.54％安、北汽藍谷は1.86％安、長安汽車は1.83％安となった。乗聯分会のデータによると、7月1日から5日までの全国乗用車小売販売台数は16万9000台で前年同期比15％減、新エネルギー車は10万3000台で9％減、新エネルギー車普及率は60.5％に達した。広発証券のリポートは、2026年の乗用車業界について「内需低迷、輸出好調、構造分化」の現状を指摘し、1～5月の国内末端販売台数は前年同期比18.22％減、同期の輸出は70.0％増となり、うち純電気自動車とプラグインハイブリッド車の輸出はそれぞれ94.0％増、148.7％増、通年の輸出伸び率予想は40～45％に上方修正された。構造面では、10万元以下の市場の販売が34.5％の大幅減となる一方、40万元以上の高級市場は1.4％のプラス成長を達成し、「5326」SUVセグメントの販売は逆に56.9％増、新エネルギー車普及率は94.5％に達した。

賽力斯は7月13日、取引時間中にストップ安となり、株価は一時53.91元まで下落し、2024年2月7日以来の安値を更新した。昨年10月からの累積下落率は68％を超え、直近の時価総額は約939億元。同社は7月12日夜、業績予想の下方修正を発表し、2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益はマイナス18億元からマイナス15億元となる見通しで、中核子会社の問界汽車はマイナス13億元からマイナス10億5000万元の赤字を見込む。同社によると、ストレージチップや工業用金属、炭酸リチウムなどの原材料価格の上昇が生産コストを押し上げ、一部の既存資産の帳簿価額を調整したことから、問界汽車の第2四半期純利益はマイナス21億5000万元からマイナス19億元となり、黒字から赤字に転落した。上半期の賽力斯の新エネルギー車累計販売台数は17万8777台で前年同期比3.87％増となったものの、問界の6月販売台数は3万331台と前年同月比30.19％減となり、上半期で2度目の前月割れとなった。広汽集団や江淮汽車など複数の自動車メーカーも、業界競争の激化と原材料費の高騰により赤字を見込んでいる。賽力斯集団の張興海董事長は、ストレージチップの価格が5倍に上昇し、炭酸リチウムが前年同期の1トン当たり8万元から18万元に値上がりしたことで、問界ブランドの1台当たりのコストが1万5000元から2万元増加したと述べた。

広汽集団が業績予想を開示し、2026年上半期の親会社株主に帰属する純損失は40.6億元から45.7億元となる見通しを明らかにした。前年同期は25.38億元の損失だった。非経常損益を除いた純損失は48億元から56億元で、前年同期は29.45億元の損失。同社によると、国内自動車市場の競争激化に伴い、自主ブランドの販売投資拡大や製品構成の変化、原材料費の上昇が自主ブランドの利益を押し下げた。また、合弁ブランドの販売台数減少とコスト圧力により投資収益が減少し、為替変動による為替差損も発生し、これらが業績の重しとなった。