ONEOK Inc

ONEOKは、データセンターに電力を供給する1ギガワットの発電所に天然ガスを供給する契約を締結した。これは同社にとってAI電力市場での初の取引となる。プロジェクトの総資本コストは1億ドルで、同社が今年の設備投資見通しとして示している27億ドルから32億ドルと比べると小規模だ。COOのシェリダン・ソーズ氏は、このプロジェクトの収益性は非常に良好で、AIデータセンターに供給する他の案件についても数件、協議の最終段階にあると述べた。ONEOKの純利益は第2四半期に13％増加し、通年の純利益見通しを中間値で36億ドルに引き上げた。同社の現在の利回りは4.5％を超えており、2029年上半期までに商業運転を開始する予定の成長プロジェクトも控えている。

NextEra EnergyとOneokは、AIデータセンターからの急増する電力需要の主要な恩恵を受ける企業として浮上しており、両社とも増配を続けている。NextEra Energyは時価総額1780億ドル超で上場電力会社として最大手であり、フロリダ・パワー・アンド・ライトとクリーンエネルギー開発のNextEra Energy Resourcesを運営している。また、Dominion Energyとの670億ドルの全株式交換による合併を提案しており、規制当局の承認を経て2027年後半の完了を見込んでいる。この合併が実現すれば、1000万以上の顧客にサービスを提供する世界最大の規制電力会社となる。同社は31年連続で四半期配当を増やしており、直近では10％の増配で利回りは約2.8％となっている。中流事業者のOneokは6万マイル以上のパイプラインを有し、最近データセンター向けに1ギガワットの天然ガス供給契約を獲得し、同様のプロジェクトで40以上の取引先と協議中である。また、フィー・ベースの契約がキャッシュフローの安定性をもたらしている。Oneokの配当利回りは約4.8％で、3年連続で増配しており、1989年以降減配は行っていない。

今週決算を発表したS&P500エネルギー企業12社すべてが、ウォール街のEPS予想を上回った。売上高では9社が予想を上回り、3社が下回った。オクシデンタル・ペトロリアムのEPSは2.40ドルで予想を0.55ドル上回り、売上高は83億3000万ドルで予想を10億8000万ドル上回った。コノコフィリップスのEPSは3.24ドルで0.30ドルの上振れ、売上高は195億2000万ドルで予想を下回った。デボン・エナジーのEPSは1.57ドルで0.16ドルの上振れ、売上高は74億2000万ドルで予想を14億9000万ドル上回った。ワンオークのEPSは1.53ドルで0.13ドルの上振れ、売上高は120億5000万ドルで31億ドルの上振れとなり、2026年通期のガイダンスが引き上げられた。フィリップス66のEPSは9.41ドルで1.91ドルの上振れ、売上高は520億4000万ドルで予想を80億ドル上回った。EOGリソーシズのEPSは5.07ドルで0.10ドルの上振れ、売上高は86億2000万ドルで予想を8億2175万ドル上回った。同セクターの堅調なキャッシュフロー、規律ある支出、株主還元が引き続き業績を支えており、ステート・ストリートのエネルギー・セレクト・セクターSPDR ETFは年初来28.27%上昇し、S&P500全体の12.63%のリターンを上回っている。

ONEOKは2026年通期の純利益見通しを34億1000万ドルから37億9000万ドルの範囲に引き上げ、1株当たり利益の中央値を5.68ドルとしました。同時に、10億ドルの市場価格での普通株式売り出しを申請しました。同社は2026年第2四半期の売上高を120億5000万ドル、純利益を9億6600万ドルと報告し、1株当たり利益も増加しました。上方修正された見通しは、処理量の増加傾向と進行中のインフラプロジェクトを反映しており、新たな株式プログラムは資金調達の柔軟性を高める一方で、潜在的な希薄化をもたらします。投資家は、引き上げられた見通しと、バランスシートの負担や最近の買収に伴う統合リスクを比較検討しています。

パランティア・テクノロジーズ、バーテックス・ファーマシューティカルズ、ダイヤモンドバック・エナジーを含む主要企業が、2026年8月3日の市場終了後に四半期決算を発表する予定です。パランティアの一株当たり利益は0.28ドルと予想され、前年同期比115.38%の増加、バーテックスのコンセンサスは4.30ドルで7.50%の増加です。ダイヤモンドバック・エナジーの予想は一株当たり6.08ドルで127.72%の急増となりますが、2025年第4四半期には予想を下回りました。その他の注目すべき発表としては、ONEOKのコンセンサスが1.39ドル、オン・セミコンダクターが0.72ドル、SBAコミュニケーションズが2.76ドルで、これは前年比12.93%の減少となります。スターリング・インフラストラクチャーは一株当たり5.00ドルと96.08%の増加が見込まれ、ジャズ・ファーマシューティカルズは前年同期の大幅な未達から一株当たり5.06ドルへの黒字転換が予想されています。

米国上場のミッドストリーム事業者3社が、天然ガス需要とプロジェクト受注残の拡大を背景に、増配や分配金の引き上げを進めている。CコープのONEOKは1月に四半期配当を4％増の1株当たり1.07ドルとし、2026年の調整後EBITDA見通しを79億～83億ドル、エンリンクとメダリオンの買収による累積シナジーを2025年第3四半期までで4億7500万ドルと示した。同じくCコープのキンダー・モーガンは、2026年第1四半期の1株当たり利益が48セントと、市場予想の39セントを上回り、フリーキャッシュフローは73％急増、プロジェクト受注残は101億ドルに達し、その92％が天然ガス関連となっている。スケジュールK-1を発行するMLPのMPLXは、直近の分配金利回りが7.61％で、2027年まで年率12.5％の分配金成長を再確認し、パーミアン盆地とマーセラス頁岩層を対象とした24億ドルの有機的成長設備投資計画を裏付けとしている。

ONEOKの株価は、経営陣が2026年の利益見通しを引き上げたことを受け、割安となっている可能性がある。現在の株価収益率は約16.0倍で、適正とみられる予想PERの約21.0倍を下回っている。同株は最近89.92米ドルで取引を終え、5年間のリターンは122.3%に達しているが、市場はONEOKを、平均19.5倍で取引されている同業他社に比べてディスカウント評価している。ただし、石油・ガスセクター全体の平均13.4倍は上回っている。バリュエーションをめぐる議論は、同社がリターンを損なうことなく拡張プロジェクトや取扱量の成長を実現できるかどうかにかかっている。強気シナリオでは株価は6%割安、弱気シナリオでは7%割高と試算されている。総じて、ONEOKは利益倍率で見るとやや割安だが、他の指標を総合すると明確なバーゲン銘柄とは言えない。

ジム・クレイマー氏はマッドマネーの視聴者に対し、5%のTビル取引は終わったと述べ、現在6ヶ月物の利回りは約4%であると指摘した。そして、エンブリッジやワンオークのような質の高い増配株がより良い長期リターンをもたらすと主張した。エンブリッジの利回りは約6.9%で、31年連続の増配を達成したばかりであり、ワンオークの利回りは約4.7%で、2026年2月に4%の増配を行った。クレイマー氏は、6%の増配株に1万ドルを投資した場合、年間約600ドルの収入が得られるのに対し、4%のTビルでは約199ドルにとどまると指摘。さらに、過去5年間でエンブリッジは85%、ワンオークは102%のリターンを記録しており、これは配当再投資を含まない数字である。同氏は、選択は投資期間次第であると強調し、Tビルは1年以内に必要な資金に適しているが、5年以上の期間であれば、増配株は価格変動があるにもかかわらず、歴史的にアウトパフォームしてきたと述べた。

米国とイランは、週末の軍事的応酬を経て敵対行為の停止に合意した。両国は今週カタールで会談し、恒久的な和平合意を目指していると報じられている。イランがホルムズ海峡で商船を攻撃したことを受け、米国はイランの標的に対して報復攻撃を行った。原油価格は小幅に上昇し、WTIは1バレル70ドルを回復、ブレントは75ドルに迫った。この小競り合いにより海峡の通行量は減少したが、サウジアラビアは4カ月ぶりにラスタヌラでの原油積み出しを再開した。アナリストは、不確実性が続けば原油価格が高止まりし、現在の価格水準で大幅なフリーキャッシュフローを見込むシェブロンや、安定した手数料収入と4.8%の配当利回りを提供するパイプライン株のワンオクなどの企業に恩恵をもたらす可能性があると指摘している。

2026年に買うべきエネルギー株は、大規模な再建を進めるニューフォートレス・エナジーよりもONEOKだ。ニューフォートレス・エナジーは2025年度に約18億ドルの純損失と14億9000万ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを計上した一方、ONEOKは約34億ドルの純利益と約25億ドルのフリーキャッシュフローを達成した。ニューフォートレス・エナジーは英国での再建手続きを進めており、これにより負債を51億ドル削減して5億2800万ドルとするが、既存株主の持ち分は新会社の約35％に希薄化される見込みで、取引は第3四半期までに完了する予定だ。ONEOKは長期の手数料ベース契約の恩恵を受け、AIデータセンターやLNG輸出からの需要増加も追い風となっており、2026年度には約386億ドルの収益と36億ドルの純利益が見込まれている。ニューフォートレス・エナジーの株価売上高倍率は0.1倍と、ONEOKの1.6倍を大きく下回るが、この割安さは同社の深刻な財務難と再建リスクを反映したものだ。