ONEOK Inc

บริษัท ONEOK, Inc. ประกาศปิดการลงทุนในหุ้นส่วนน้อยมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์โดยกองทุนและบริษัทในเครือที่บริหารโดยอพอลโล ซึ่งเป็นการลงทุนที่ได้ประกาศไปก่อนหน้านี้ ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง อพอลโลได้ลงทุน 9 พันล้านดอลลาร์เพื่อแลกกับส่วนได้เสียส่วนน้อยประเภทหุ้นบุริมสิทธิ์ไม่มีสิทธิออกเสียงระดับคลาสบี ในบริษัทโฮลดิ้งที่จัดตั้งขึ้นใหม่ชื่อ ONEOK Holdings, L.L.C. ซึ่งมีลำดับชั้นทางโครงสร้างรองจากหนี้สินของบริษัท การลงทุนในหุ้นส่วนน้อยครั้งนี้ได้รับการพิจารณาร่วมกับหน่วยงานจัดอันดับเครดิตของ ONEOK ซึ่งทั้งหมดมองว่าธุรกรรมนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งด้านเครดิต ONEOK เป็นผู้ประกอบการชั้นนำในธุรกิจกลางน้ำที่มีเครือข่ายท่อส่งยาวประมาณ 60,000 ไมล์ และอพอลโลมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 1.05 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569

ONEOK, Inc. ตกลงที่จะเข้าซื้อสินทรัพย์ในลุ่มน้ำเพอร์เมียน มิดแลนด์เบซิน ของ Brazos Midstream ด้วยเงินสด 4.425 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากการลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิที่ไม่มีสิทธิออกเสียงมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์จากกองทุนที่บริหารโดย Apollo ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการชำระหนี้ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ด้วย อัตราผลตอบแทนภายในของนักลงทุนรายย่อยถูกจำกัดไว้ที่ 7.0% เป็นเวลาเก้าปี ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนของหุ้นที่ซื้อขายในตลาดของ ONEOK และบริษัทคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ในปี 2570 จะลดลงเหลือประมาณ 3.25 เท่า โดยไม่ต้องออกหุ้นสามัญใหม่ การเข้าซื้อครั้งนี้ครอบคลุมพื้นที่ประมาณ 600,000 เอเคอร์ภายใต้สัญญาอัตราคงที่ โดยมีอายุสัญญาคงเหลือเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักมากกว่า 12 ปี และเพิ่มกำลังการผลิตในมิดแลนด์เบซินของ ONEOK มากกว่าสองเท่าเป็นประมาณ 2.3 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน ONEOK คาดว่ากำไรต่อหุ้นจะเพิ่มขึ้นทันที แต่ในมุมมองเชิงลบระบุว่าดอกเบี้ยคลาสบีมีส่วนร่วมในการดำเนินงานที่มีอยู่ และตัวคูณ 7.5 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2570 รวมถึงการประหยัดต้นทุนรายปีประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวคูณที่แท้จริงสูงกว่านั้นเมื่อคำนวณด้วยตัวเลขที่ปัดเศษ ความเชื่อมั่นของกองทุนเฮดจ์ฟันด์แสดงให้เห็นว่ามีกองทุน 43 กองทุนถือหุ้น ONEOK ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปี 2569 ลดลงจาก 50 กองทุนเมื่อสามเดือนก่อน

ONEOK Inc. รายงานกำไรต่อหุ้นจากการดำเนินงานสำหรับไตรมาสที่สองของปี 2026 ที่ 1.53 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าประมาณการของ Zacks Consensus ที่ 1.39 ดอลลาร์สหรัฐ ถึง 10.07% และเพิ่มขึ้น 14.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้จากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 12.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าประมาณการที่ 10.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้น 52.8% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ผลประกอบการได้รับแรงหนุนจากปริมาณการป้อนวัตถุดิบของเหลวจากก๊าซธรรมชาติที่ทำสถิติสูงสุด ปริมาณการแปรรูปก๊าซธรรมชาติและผลิตภัณฑ์กลั่นที่เพิ่มขึ้น รวมถึงกิจกรรมการเพิ่มประสิทธิภาพและการตลาดที่สูงขึ้น EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 7.1% เป็น 2.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 11.3% เป็น 1.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2026 เป็น 3.41-3.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีกำไรต่อหุ้นที่ 5.38-5.99 ดอลลาร์สหรัฐ และคาดการณ์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 8.20-8.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 9.2% นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการ สูงกว่าดัชนี S&P 500

ONEOK ได้เปิดตัวข้อเสนอซื้อคืนพันธบัตรด้วยเงินสดครั้งใหญ่ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนชำระหนี้อาวุโสมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับการลงทุนในหุ้นทุนส่วนน้อยจาก Apollo Global Management และการปรับโครงสร้างองค์กรที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการควบรวมและการเปลี่ยนแปลงผู้ออกตราสาร ข้อเสนอซื้อคืนพันธบัตรมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์เป็นองค์ประกอบหนึ่งของแผนชำระหนี้ 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการจัดหาเงินทุนจากหุ้นทุนส่วนน้อยของ Apollo ด้วย การดำเนินการเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อปรับโครงสร้างเงินทุน โครงสร้างหนี้ และกรอบการกำกับดูแลของ ONEOK บริษัทซึ่งเป็นผู้ดำเนินการท่อส่งกลางน้ำของสหรัฐฯ ที่มีมูลค่าตลาดประมาณ 59.7 พันล้านดอลลาร์ มุ่งเน้นการรวบรวม แปรรูป ขนส่ง จัดเก็บ และส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันและก๊าซ การปรับโครงสร้างครั้งนี้แนะนำผู้ออกตราสารรายใหม่และรับภาระหนี้เดิม ซึ่งเน้นย้ำถึงภาระหนี้ที่มีอยู่และความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์ ขณะที่ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงกระแสเงินสดอิสระที่ดีขึ้นและการลดภาระหนี้เพื่อสนับสนุนการจัดสรรเงินทุนและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

Apollo Global Management Inc. กำลังเปลี่ยนหุ้นใน Oneok Inc. มูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ให้เป็นตราสารหนี้ระดับ investment-grade ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นในการแปลง equity เป็นตราสารที่มีลักษณะคล้ายหนี้ ข้อตกลงนี้ประกาศเมื่อวันอาทิตย์ ถือว่าการลงทุนของ Apollo เป็น equity ถาวรสำหรับ Oneok ทำให้บริษัทพลังงานในเมืองทัลซาสามารถระดมทุนได้โดยไม่ต้องเพิ่มหนี้แบบเดิมหรือกระทบอันดับความน่าเชื่อถือ Apollo ตั้งเป้าจัดโครงสร้างตราสารเหล่านี้ให้ได้รับอันดับ investment-grade โดยเงินทุนจะอยู่รองจากหนี้เดิมของ Oneok และแบ่งตามระดับความสำคัญ บริษัทได้ดำเนินการธุรกรรมลักษณะนี้แล้วมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ รวมถึงกับ Intel, Vonovia, Anheuser-Busch InBev, Air France-KLM และ BP และมีโครงการรอการดำเนินการอีกกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ ข้อตกลงกับ Oneok ครั้งนี้จะช่วยระดมทุนสำหรับการซื้อกิจการก๊าซธรรมชาติของ Brazos Midstream Holdings ในเท็กซัสตะวันตกมูลค่า 4.4 พันล้านดอลลาร์ และชำระหนี้ โดยผลตอบแทนของ Apollo จะถูกจำกัดที่ 7% ในช่วงเก้าปีแรก และเพิ่มเป็น 7.85% ภายในปีที่สิบห้า

Apollo Global Management ตกลงที่จะขาย Kelvion ผู้ให้บริการโซลูชันระบบทำความเย็นให้กับ SLB และจะให้การลงทุนในหุ้นส่วนน้อยที่ไม่มีสิทธิออกเสียงอย่างมีนัยสำคัญเพื่อสนับสนุนการเข้าซื้อสินทรัพย์ Brazos Midstream ที่วางแผนไว้ของ ONEOK ซึ่งถือเป็นการปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอครั้งใหญ่ การขาย Kelvion และการจัดหาเงินทุนให้ ONEOK ทำให้ Apollo อยู่ในตำแหน่งที่เกี่ยวข้องกับระบบทำความเย็นทางอุตสาหกรรม ความต้องการที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานกลางน้ำด้านพลังงานของสหรัฐฯ ซึ่งสอดคล้องกับจุดเน้นที่เรียกว่าการฟื้นฟูอุตสาหกรรมทั่วโลก Apollo ซึ่งเป็นบริษัทการเงินที่หลากหลายด้วยมูลค่าตลาด 79.7 พันล้านดอลลาร์ กำลังขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่เน้นสินทรัพย์หนักและกระแสเงินสดผ่านข้อตกลงเหล่านี้ ธุรกรรมเหล่านี้ยังทำให้ Apollo เผชิญกับความเสี่ยงด้านนโยบาย สิ่งแวดล้อม และสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงความเสี่ยงในการดำเนินการที่มีอยู่ในธุรกรรมขนาดใหญ่ที่ซับซ้อน

ONEOK ได้ลงนามข้อตกลงเพื่อจัดหาก๊าซธรรมชาติให้กับโรงไฟฟ้าขนาด 1 กิกะวัตต์ที่รองรับศูนย์ข้อมูล นับเป็นข้อตกลงแรกในตลาดพลังงานสำหรับ AI โครงการนี้มีต้นทุนเงินทุนรวม 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับงบลงทุนของบริษัทในปีนี้ที่ 2.7 พันล้านถึง 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นายเชอริแดน ซอร์ดส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการกล่าวว่า โครงการนี้ให้ผลตอบแทนที่ดีมาก และบริษัทอยู่ระหว่างการเจรจาขั้นสุดท้ายกับโอกาสอื่นอีกสองสามรายเพื่อจัดหาพลังงานให้ศูนย์ข้อมูล AI กำไรสุทธิของ ONEOK เพิ่มขึ้น 13% ในไตรมาสที่สอง และบริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปีเป็น 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ค่ากลาง ปัจจุบันบริษัทให้อัตราผลตอบแทนมากกว่า 4.5% และมีโครงการขยายกำลังการผลิตที่กำหนดเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์จนถึงครึ่งแรกของปี 2029

NextEra Energy และ Oneok กำลังก้าวขึ้นมาเป็นผู้ได้ประโยชน์หลักจากความต้องการไฟฟ้าที่พุ่งสูงขึ้นจากศูนย์ข้อมูล AI โดยทั้งสองบริษัทมีการเติบโตของเงินปันผล NextEra Energy เป็นบริษัทสาธารณูปโภคไฟฟ้าที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดเมื่อวัดจากมูลค่าตลาดที่กว่า 178 พันล้านดอลลาร์ ดำเนินกิจการ Florida Power & Light และ NextEra Energy Resources ซึ่งเป็นผู้พัฒนาพลังงานสะอาด และการควบรวมกิจการด้วยหุ้นทั้งหมดมูลค่า 67 พันล้านดอลลาร์กับ Dominion Energy จะสร้างบริษัทสาธารณูปโภคที่มีการกำกับดูแลที่ใหญ่ที่สุดในโลก ให้บริการลูกค้ามากกว่า 10 ล้านราย โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล บริษัทได้เพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสติดต่อกันเป็นปีที่ 31 โดยล่าสุดเพิ่มขึ้น 10% คิดเป็นอัตราผลตอบแทนประมาณ 2.8% ส่วน Oneok ผู้ดำเนินการระบบท่อส่งกลางน้ำที่มีท่อส่งยาวกว่า 60,000 ไมล์ เพิ่งได้รับสัญญาจัดหาก๊าซธรรมชาติขนาด 1 กิกะวัตต์สำหรับศูนย์ข้อมูล และกำลังเจรจากับคู่สัญญามากกว่า 40 รายในโครงการลักษณะเดียวกัน ขณะที่สัญญาแบบคิดค่าธรรมเนียมช่วยให้กระแสเงินสดมีเสถียรภาพ Oneok จ่ายเงินปันผลที่อัตราผลตอบแทนประมาณ 4.8% เพิ่มขึ้นติดต่อกันสามปี และไม่เคยลดเงินปันผลเลยนับตั้งแต่ปี 1989

บริษัทพลังงานในดัชนี S&P 500 ทั้ง 12 แห่งที่รายงานผลประกอบการในสัปดาห์นี้ ล้วนมีกำไรต่อหุ้นสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ โดย 9 แห่งมีรายได้สูงกว่าคาด และ 3 แห่งต่ำกว่าคาด อ็อกซิเดนทัล ปิโตรเลียม รายงานกำไรต่อหุ้นที่ 2.40 ดอลลาร์ ชนะประมาณการ 0.55 ดอลลาร์ และมีรายได้ 8.33 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 1.08 พันล้านดอลลาร์ โคโนโคฟิลลิปส์ รายงานกำไรต่อหุ้น 3.24 ดอลลาร์ ชนะไป 0.30 ดอลลาร์ แต่รายได้ 19.52 พันล้านดอลลาร์ต่ำกว่าคาด เดวอน เอ็นเนอร์จี มีกำไรต่อหุ้น 1.57 ดอลลาร์ ชนะ 0.16 ดอลลาร์ รายได้ 7.42 พันล้านดอลลาร์สูงกว่าคาด 1.49 พันล้านดอลลาร์ วันโอเค รายงานกำไรต่อหุ้น 1.53 ดอลลาร์ ชนะ 0.13 ดอลลาร์ รายได้ 12.05 พันล้านดอลลาร์ ชนะไปถึง 3.10 พันล้านดอลลาร์ ทำให้บริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการทั้งปี 2026 ฟิลลิปส์ 66 มีกำไรต่อหุ้น 9.41 ดอลลาร์ ชนะ 1.91 ดอลลาร์ รายได้ 52.04 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 8.00 พันล้านดอลลาร์ อีโอจี รีซอร์สเซส รายงานกำไรต่อหุ้น 5.07 ดอลลาร์ ชนะ 0.10 ดอลลาร์ รายได้ 8.62 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาด 821.75 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง การใช้จ่ายอย่างมีวินัย และผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของกลุ่มยังคงหนุนผลการดำเนินงาน โดยกองทุนอีทีเอฟ สเตท สตรีท เอ็นเนอร์จี ซีเล็ค เซ็คเตอร์ เอสพีดีอาร์ ปรับตัวขึ้น 28.27% นับตั้งแต่ต้นปี สูงกว่าผลตอบแทน 12.63% ของดัชนี S&P 500 โดยรวม

ONEOK ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปี 2026 เป็นช่วง 3.41 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.79 พันล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากลางกำไรต่อหุ้นที่ 5.68 ดอลลาร์ พร้อมทั้งยื่นขอเสนอขายหุ้นสามัญแบบตามราคาตลาดมูลค่า 1.00 พันล้านดอลลาร์ บริษัทรายงานรายได้ไตรมาสสองปี 2026 ที่ 12.05 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิ 966 ล้านดอลลาร์ ควบคู่กับกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้น การปรับเพิ่มคาดการณ์สะท้อนถึงแนวโน้มปริมาณการขนส่งที่แข็งแกร่งขึ้นและโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังดำเนินอยู่ ขณะที่โครงการเสนอขายหุ้นใหม่เพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินแต่ก็อาจทำให้เกิดการลดทอนมูลค่าหุ้น นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างแนวโน้มที่ปรับเพิ่มขึ้นกับความตึงเครียดในงบดุลและความเสี่ยงจากการรวมกิจการจากการเข้าซื้อกิจการครั้งล่าสุด

บริษัทใหญ่หลายแห่งรวมถึง Palantir Technologies, Vertex Pharmaceuticals และ Diamondback Energy มีกำหนดรายงานผลประกอบการรายไตรมาสหลังตลาดปิดในวันที่ 3 สิงหาคม 2026 โดย Palantir คาดว่าจะมีกำไรต่อหุ้นที่ 0.28 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 115.38% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ Vertex มีประมาณการที่ 4.30 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.50% ส่วน Diamondback Energy คาดการณ์ที่ 6.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น พุ่งขึ้น 127.72% แม้ว่าจะพลาดประมาณการในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 รายงานที่น่าสนใจอื่นๆ ได้แก่ ONEOK ที่มีประมาณการ 1.39 ดอลลาร์ ON Semiconductor ที่ 0.72 ดอลลาร์ และ SBA Communications ที่ 2.76 ดอลลาร์ ซึ่งจะลดลง 12.93% เมื่อเทียบกับปีก่อน Sterling Infrastructure คาดว่าจะทำได้ 5.00 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 96.08% และ Jazz Pharmaceuticals คาดว่าจะพลิกกลับมามีกำไรที่ 5.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น หลังจากที่พลาดอย่างหนักในไตรมาสของปีก่อน

ผู้ประกอบการท่อส่งกลางน้ำที่จดทะเบียนในสหรัฐสามรายกำลังจ่ายเงินปันผลและส่วนแบ่งผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ตามความต้องการก๊าซธรรมชาติและงานในมือโครงการที่เติบโต ONEOK ซึ่งเป็นบริษัทซีคอร์ป เพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสร้อยละ 4 เป็น 1.07 ดอลลาร์ต่อหุ้นในเดือนมกราคม โดยมีแนวโน้มกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 อยู่ที่ 7.9 พันล้านถึง 8.3 พันล้านดอลลาร์ และการประหยัดจากขนาดสะสม 475 ล้านดอลลาร์จากการเข้าซื้อกิจการ EnLink และ Medallion ผ่านไตรมาสที่สามของปี 2025 Kinder Morgan ซึ่งเป็นบริษัทซีคอร์ปเช่นกัน รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสแรกปี 2026 ที่ 48 เซนต์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 39 เซนต์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระพุ่งขึ้นร้อยละ 73 และงานในมือโครงการแตะ 10.1 พันล้านดอลลาร์ โดยร้อยละ 92 เกี่ยวข้องกับก๊าซธรรมชาติ MPLX ซึ่งเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดหลักที่ออกเอกสาร Schedule K-1 ให้อัตราผลตอบแทนส่วนแบ่งย้อนหลังที่ร้อยละ 7.61 และยืนยันการเติบโตของส่วนแบ่งประจำปีที่ร้อยละ 12.5 ไปจนถึงปี 2027 โดยมีแผนการใช้จ่ายลงทุนเพื่อการเติบโตจากภายใน 2.4 พันล้านดอลลาร์ มุ่งเป้าไปที่แอ่ง Permian และ Marcellus

หุ้น ONEOK อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปหลังจากผู้บริหารปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2026 โดยอัตราส่วนราคาต่อกำไรปัจจุบันที่ประมาณ 16.0 เท่า อยู่ต่ำกว่าค่าประมาณการที่เหมาะสมที่ปรับแต่งไว้ที่ประมาณ 21.0 เท่า หุ้นปิดล่าสุดที่ 89.92 ดอลลาร์สหรัฐ และให้ผลตอบแทน 122.3% ในช่วงห้าปี แต่ตลาดกำลังประเมินมูลค่า ONEOK ในระดับส่วนลดเมื่อเทียบกับบริษัทใกล้เคียงที่มีค่าเฉลี่ย 19.5 เท่าของกำไร แม้ว่าจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยของภาคส่วนน้ำมันและก๊าซโดยรวมที่ 13.4 เท่า การถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่าขึ้นอยู่กับว่าบริษัทสามารถดำเนินโครงการขยายธุรกิจและการเติบโตของปริมาณได้โดยไม่ลดทอนผลตอบแทนหรือไม่ โดยกรณีขาขึ้นชี้ว่าหุ้นถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไป 6% และกรณีขาลงชี้ว่ามีมูลค่าสูงเกินไป 7% โดยรวมแล้ว ONEOK ดูเหมือนถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปเล็กน้อยเมื่อพิจารณาจากตัวคูณกำไร แต่การตรวจสอบในวงกว้างที่หลากหลายบ่งชี้ว่าไม่ใช่ข้อเสนอที่ถูกอย่างชัดเจน

จิม แครมเมอร์ บอกกับผู้ฟังรายการ Mad Money ว่ายุคของตั๋วเงินคลังผลตอบแทน 5% จบลงแล้ว โดยตั๋วอายุ 6 เดือนตอนนี้ให้ผลตอบแทนประมาณ 4% และแย้งว่าหุ้นคุณภาพที่เพิ่มเงินปันผลอย่าง Enbridge และ Oneok ให้ผลตอบแทนระยะยาวที่ดีกว่า Enbridge ให้อัตราผลตอบแทนประมาณ 6.9% และเพิ่งประกาศเพิ่มเงินปันผลประจำปีเป็นปีที่ 31 ติดต่อกัน ขณะที่ Oneok ให้ผลตอบแทนประมาณ 4.7% และเพิ่มการจ่ายเงินปันผล 4% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แครมเมอร์ตั้งข้อสังเกตว่าเงิน 10,000 ดอลลาร์ในหุ้นที่เพิ่มเงินปันผล 6% จะให้ผลตอบแทนประมาณ 600 ดอลลาร์ต่อปี เทียบกับประมาณ 199 ดอลลาร์จากตั๋วเงินคลัง 4% และในช่วงห้าปี Enbridge ให้ผลตอบแทน 85% ส่วน Oneok ให้ผลตอบแทน 102% โดยยังไม่นับรวมเงินปันผลที่นำกลับไปลงทุนใหม่ เขาเน้นย้ำว่าการเลือกขึ้นอยู่กับระยะเวลาการลงทุน ตั๋วเงินคลังเหมาะกับเงินที่ต้องใช้ภายในหนึ่งปี แต่สำหรับห้าปีขึ้นไป หุ้นที่เพิ่มเงินปันผลมีผลตอบแทนเหนือกว่าในอดีตแม้จะมีความผันผวนของราคา

สหรัฐฯ และอิหร่านตกลงที่จะยุติความเป็นปรปักษ์ หลังจากการแลกเปลี่ยนทางการทหารในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีรายงานว่าทั้งสองฝ่ายได้พบกันที่กาตาร์ในสัปดาห์นี้ เพื่อเจรจาข้อตกลงสันติภาพถาวร ก่อนหน้านี้อิหร่านได้โจมตีเรือพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซ กระตุ้นให้สหรัฐฯ ตอบโต้ด้วยการโจมตีเป้าหมายในอิหร่าน ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นเล็กน้อย โดยน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตกลับขึ้นมายืนเหนือ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบเบรนท์เข้าใกล้ 75 ดอลลาร์ การปะทะดังกล่าวทำให้การสัญจรผ่านช่องแคบชะลอตัวลง แม้ว่าซาอุดีอาระเบียจะกลับมาขนถ่ายน้ำมันดิบที่ราสทานูราห์เป็นครั้งแรกในรอบสี่เดือน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ อาจทำให้ราคาน้ำมันยังคงสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อบริษัทอย่างเชฟรอน ที่คาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระจำนวนมากที่ระดับราคาปัจจุบัน และหุ้นกลุ่มท่อส่งอย่างวันโอเค ที่ให้รายได้จากค่าธรรมเนียมที่มั่นคงและอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 4.8%

ONEOK เป็นหุ้นพลังงานที่น่าซื้อในปี 2026 เมื่อเทียบกับ New Fortress Energy ซึ่งกำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ New Fortress Energy รายงานผลขาดทุนสุทธิเกือบ 1.8 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 1.49 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2025 ขณะที่ ONEOK มีกำไรสุทธิเกือบ 3.4 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเกือบ 2.5 พันล้านดอลลาร์ New Fortress Energy กำลังดำเนินการปรับโครงสร้างในสหราชอาณาจักร ซึ่งจะลดหนี้ลง 5.1 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 528 ล้านดอลลาร์ แต่จะทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมมีสัดส่วนลดลงเหลือประมาณ 35% ในบริษัทใหม่ โดยคาดว่าข้อตกลงจะเสร็จสิ้นภายในไตรมาสที่สาม ONEOK ได้ประโยชน์จากสัญญาระยะยาวที่อิงค่าธรรมเนียม ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์และการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว และคาดว่าจะสร้างรายได้ประมาณ 38.6 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิ 3.6 พันล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2026 แม้ว่า New Fortress Energy จะซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อยอดขายที่ต่ำกว่ามากที่ 0.1 เท่า เทียบกับ 1.6 เท่าของ ONEOK แต่ส่วนลดนั้นสะท้อนถึงความยากลำบากทางการเงินและความเสี่ยงจากการปรับโครงสร้าง