0HRJ.LSE
CSX、ユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンの合併が進めば鉄道アクセス拡大を計画
CSXは、提案されているユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンの大陸横断合併が承認された場合、広範なアクセス権を求める計画だ。同貨物鉄道会社は、合併後の鉄道運営会社が支配する可能性のある重要な回廊や共有ターミナルへの参入を要請する意向で、この合併が北米鉄道網全体の貨物輸送の流れを再編する可能性があると主張している。CSXは、合併したユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンが、同社の東部ネットワークに接続する重要な長距離回廊やターミナルを支配するリスクに対応しており、広範な線路およびターミナルの権利は、複数の鉄道オプションに依存する顧客にとって貨物の輸送経路を競争可能に保つのに役立つ。現在の重要な指標は、陸上交通委員会のスケジュールと、提案された統合に関する正式な裁定であり、CSXのアクセス条件が付帯されるかどうかも含まれる。合併条件に関する陸上交通委員会の最初の詳細な決定は、CSXが実際にどの程度の競争保護を確保できるかを示すだろう。
0HRJ.LSE▼
ユニオン・パシフィックの燃料サーチャージ余剰9100万ドル、ノーフォーク・サザン買収の障害となる可能性
ユニオン・パシフィックは第2四半期に9110万ドルの燃料サーチャージ余剰を計上した。この数字は、同社が提案する850億ドル規模のノーフォーク・サザン買収において、規制当局の論点となる可能性がある。陸上運輸委員会への提出書類で開示されたこの余剰額は、ノーフォーク・サザンの360万ドルやCSXの840万ドルを大きく上回り、ユニオン・パシフィックは上半期にサーチャージが燃料費を上回った唯一の米大手鉄道となった。経営陣は、燃料費とサーチャージ収入の純差額として約8320万ドル、1株当たり0.14ドルを計上したと説明したが、タイミングのずれは双方向に働くとし、第1四半期には3480万ドルの不足、2025年通年では4800万ドルの不足があったと指摘した。BNSFを含む合併反対派は、統合後の鉄道が輸送コストを引き上げる可能性があると主張しており、この余剰額は、指標連動型のサーチャージ方式が依然として認められているにもかかわらず、その主張に具体的な数字を与えるものとなる。今回の開示だけで買収が阻止される可能性は低いが、この取引が価格支配力の強化ではなく顧客に利益をもたらすことを証明するための規制コストを高める可能性がある。
0HRJ.LSE▲
CSX、複合一貫輸送量9%増で過去最高の売上高を達成
CSXコーポレーションは第2四半期の売上高が過去最高の39億4000万ドルに達したと発表しました。複合一貫輸送量が前年同期比9%増の79万2000ユニットに伸びたことが寄与しました。1株当たり利益は23%増の0.54ドル、営業利益は17%増の15億1000万ドルとなりました。国内顧客の獲得、新サービスの導入、インフラ投資、そしてトラック輸送能力の逼迫により長距離トラック輸送から鉄道へコンテナがシフトしたことが業績を押し上げました。経営陣は2026年に5%から9%の売上高成長を見込み、フリーキャッシュフローは80%増加すると予想しています。CSXの株価収益率は29倍で、ユニオン・パシフィックの23.6倍を上回っています。
0HRJ.LSE▲
米企業、AIによる人員削減続くも採用回復の兆し
複数の米国企業が、数か月にわたる採用抑制の後、人員拡大を模索しており、人工知能が依然として雇用削減を促す中でも、採用動向に変化の兆しが見え始めている。フィナンシャル・タイムズの分析によると、米国のテクノロジー企業は今年、約14万人の雇用を削減し、そのうちアマゾン、オラクル、メタ、マイクロソフトが約5万人を占めた。しかし、ロバート・ハーフのキース・ワデル最高経営責任者は、AIの雇用市場への影響は懸念されていたよりも穏やかだと指摘。ブーズ・アレン・ハミルトンは昨年の人員削減の後、採用を加速しており、CSXは小幅な人員増を見込み、アルファベットはAIとクラウド分野での採用継続を計画、フォードは数百人の経験豊富なエンジニアを再雇用し、IBMは今年、米国での新卒採用を3倍に増やす。ガートナーは、AIによって置き換えられた役割の最大30％が2029年までに再雇用され、多くの場合、より高いコストがかかると予測している。それでも、アマゾン、ウーバー、マンデー・ドットコムなどの企業は、AIによる人員削減を引き続き発表している。
0HRJ.LSE▲
貨物サイクル転換でCSXとナイト・スウィフトが予想上回る、サウスウエストは燃料費で下振れ
今週、輸送企業3社が決算を発表し、イラン戦争開始後の燃料費高騰を背景に明暗が分かれた。鉄道大手CSXコーポレーションは、複合一貫輸送の好調に支えられ、売上高が10％増の39億4000万ドル、利益は10億ドル（1株当たり54セント）と予想を上回り、通期見通しを上方修正した。トラック輸送のナイト・スウィフト・トランスポーテーション・ホールディングスは、トラック市場の引き締まりで運賃が上昇し、複合一貫事業が損益分岐点に近づいたことから、調整後利益が80％増の1株当たり63セント、売上高は21億ドルとなった。一方、サウスウエスト航空は調整後利益が1株当たり94セントと予想のほぼ倍だったが、売上高は84億3000万ドルと予想に届かず、一時的な会計変更が業績を押し上げた。燃料費は67％急増して22億2000万ドルに達し、通期利益見通しを1株当たり3.25～4.25ドルに引き下げざるを得なかった。ヘッジファンドのデータによると、ナイト・スウィフトは53のファンドに保有され、平均ポートフォリオ比率は19.6％と、決算発表前から機関投資家の強い信頼感が示されていた。
0HRJ.LSE▲
サーモフィッシャー、ユニオン・パシフィック、CSXが予想上回る一方、テスラは下回る
複数の大手企業が四半期決算を発表した。サーモフィッシャーサイエンティフィックの株価は8.7％上昇した。2026年第2四半期の売上高が119億9000万ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の116億8000万ドルを上回った。テスラの株価は14.5％急落した。1株当たり利益が33セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の50セントを下回った。ユニオン・パシフィックの株価は4％上昇した。売上高が68億4000万ドルとなり、予想の66億5000万ドルを上回った。CSXの株価は5.8％上昇した。1株当たり利益が54セントとなり、予想の50セントを上回った。
貨物鉄道サービスを提供するCSXの株価が5.6%上昇した。第2四半期決算が市場予想を上回ったことが材料。1株当たり利益は0.54ドルで、コンセンサス予想の0.52ドルを上回り、売上高は39億4000万ドルと前年同期比10.1%増加し、予想の39億ドルを上回った。総販売量は前年同期比6.1%増の168万ユニット、営業利益率は240ベーシスポイント改善し38.3%となった。フリーキャッシュフローは6億8700万ドルのプラスに転じ、前年同期のマイナス1億1500万ドルから大幅に改善した。株価は前日比5.8%高の52.82ドルで取引を終えた。
CSX、第2四半期決算が予想上回り2026年見通しを上方修正
CSXコーポレーションは2026年第2四半期の1株当たり利益と売上高がザックス・コンセンサス予想を上回り、通期ガイダンスを引き上げた。四半期の1株当たり利益は54セントで、予想の50セントを上回り、前年同期比22.7%増となった。総売上高は39億4000万ドルで、コンセンサス予想の38億2000万ドルを上回り、前年同期比10.1%増加した。2026年通期について、CSXは現在、売上高成長率を中～高単位の一桁台、営業利益率の拡大を350ベーシスポイント超、フリーキャッシュフローの増加率を80%超と見込んでおり、いずれも従来ガイダンスから上方修正された。また、営業利益は17%増の15億1000万ドル、営業利益率は前年同期の35.9%から38.3%に拡大した。
Energy Transition & Power Demand
第2四半期決算を控え、ウォール街はCSXよりGEベルノバを選好
ウォール街は、7月22日水曜日に2026年第2四半期決算を発表する両産業大手のうち、CSXよりもGEベルノバに強く傾いている。GEベルノバは「買い」30、「中立」8、「売り」なしであるのに対し、CSXは「買い」15、「中立」6、「売り」2となっている。アナリストはGEベルノバについて、直近取引価格1079.18ドルからコンセンサス目標株価1221.48ドルへの上昇余地があると見ているが、CSXは既にコンセンサス目標株価50.63ドル近辺の50.11ドルで取引されている。両社とも総合センチメントスコアは強気だが、GEベルノバは66.22で信頼度は中程度、第2四半期の受注が180億ドルを超える確率がポリマーケットで85.5％と裏付けられているのに対し、CSXの総合スコアは61.18で信頼度は低く、活発な予測市場もない。GEベルノバは4四半期連続で売上高予想を上回っているが、CSXは5四半期中1度しか上回っておらず、直近6件の取引でインサイダーの売り越しが示されている。
CSXは1株当たり14セントの四半期配当を発表しました。これは前回の支払いと同額です。この配当の予想利回りは1.1％で、8月31日時点の株主名簿に記録された株主に対し9月15日に支払われます。権利落ち日も8月31日に設定されています。
0HRJ.LSE▲
CSX、ラドナー操車場を電動スイッチで改良し手動切り替えを削減
CSXはナッシュビルのラドナー操車場に電動スイッチを追加導入し、操車場運営の近代化を進めている。このプロジェクトは、12基のスイッチを操車場指令員の制御下に移すことで、手動切り替えの削減、操車場管理の向上、より安全な列車運行の支援に重点を置く。ラドナー操車場はCSXの米国東部貨物ネットワークにおける重要な拠点であり、今回の改良は、より制御された運営と作業員の安全を目指す業界全体の動きに沿ったものだ。単一の操車場改良による財務的影響を定量化するのは難しいが、こうした決定は労働需要、サービス信頼性、長期的な資本優先順位の傾向を形作る可能性がある。投資家はこれを、CSXが資本支出を用いて操車場を標準化し、ネットワーク全体の運営摩擦を減らす広範なパターンの一部と見るだろう。
CSX、7月22日に第2四半期決算発表へ、コンセンサス予想は49セント
CSXコーポレーションは、2026年第2四半期決算を7月22日の市場終了後に発表する予定です。ザックス・コンセンサス予想の1株当たり利益は、過去60日間で4.3%上方修正され49セントとなっており、売上高予想は149億ドルで、前年同期比5.45%の増加を示しています。CSXは過去4四半期のうち3回で予想を上回り、平均利益サプライズは3.16%です。同社の業績は、強化されたサウスイースト・メキシコ・エクスプレスサービスや拡大する鉄道施設網の恩恵を受けたとみられ、商品売上高は23億3000万ドル、石炭は5億670万ドル、インターモーダルは5億4710万ドルと推定されています。ザックスのモデルは、+1.66%のプラスの利益ESPとザックスランク2を理由に、今四半期の利益が予想を上回ると予測しています。
0HRJ.LSE▲
バークレイズとシティ、貨物需要と価格改善でCSXの目標株価を引き上げ
バークレイズとシティは、貨物需要の改善と価格の堅調さを理由に、CSXコーポレーションの目標株価を引き上げた。バークレイズは目標株価を47ドルから55ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを維持。シティは目標株価を46ドルから53ドルに引き上げたが、レーティングは中立を据え置いた。両社は、堅調な米国および国際貨物需要、輸送能力の縮小、米国輸入の増加、基調的な貨物価格の堅調さが、より強い収益を支える可能性があると指摘。シティは、輸送能力の逼迫と緩やかな需要改善が重なり、運輸企業の第2四半期決算はここ数年で最も好調なものになる可能性があると付け加えた。レーティングが分かれたことは、両社が同銘柄に対して同じ確信度を持っていないことを示している。
0HRJ.LSE▲
ジム・クレイマー、CSXは長期投資に最適と評価、株価60ドル到達を予想
ジム・クレイマーはマッドマネーで、CSXコーポレーションは長期投資に最適だと述べ、新CEOのスティーブ・エンジェルを称賛し、株価が48ドルから60ドルに上昇する可能性があると予想した。クレイマーはエンジェルのリンデでの実績を強調し、買収の可能性はあるものの、投資家は改善するファンダメンタルズと支出削減に注目すべきだと指摘した。また、鉄道セクター全体に楽観的な見方を示し、ユニオン・パシフィックもお気に入りの一つとして挙げた。クレイマーは合併観測だけでCSXを購入することに警告を発したが、今年は事業が劇的に改善すると確信している。
0HRJ.LSE▼
CSXに逆風、売り推奨の3つの理由と代わりに買うべき1銘柄
CSXは過去6カ月でS&P500を29.2％アウトパフォームし、株価は38.1％上昇して48.79ドルとなったが、StockStoryのアナリストは現在売りを推奨している。彼らは3つの懸念を挙げている。直近四半期の販売数量が156万台で頭打ちとなり、市場飽和または競争激化を示唆していること、過去5年間の1株当たり利益の年平均成長率が7.6％にとどまり、収益性の拡大が限定的であること、そしてフリーキャッシュフローマージンが5年間で15.3ポイント低下して14.3％となり、資本集約度の高まりを示していることだ。株価が予想利益の24.8倍で取引されていることから、好材料はすでに織り込み済みとみて、代わりにソフトウェアとエッジコンピューティングの有力銘柄をより良い投資機会として挙げている。
0HRJ.LSE▼
インターモーダル輸送量の増加で米大手4鉄道の速度が低下
米国の大手一級鉄道4社は、燃料価格の高騰とトラック運賃の急騰を背景に荷主が鉄道にシフトしたことで輸送量が急増し、インターモーダル列車の速度が低下している。独立アナリストのリック・パターソン氏は6月26日付の「ステート・オブ・ザ・レールズ」リポートで、インターモーダル列車の平均速度が一部で複数年ぶりの低水準に落ち込んだと指摘。BNSFとユニオン・パシフィックは10カ月ぶり、ノーフォーク・サザンは20カ月ぶりの低水準まであと2％、CSXは7年ぶりの低水準となった。6月21日までの週までの第2四半期のインターモーダル輸送量の伸びは、BNSFが9.5％増、CSXが8.3％増、ノーフォーク・サザンが5.1％増、ユニオン・パシフィックが3.3％増で、週間ベースではそれぞれ15％、14％、12％、13％の増加となった。パターソン氏は、トラック対鉄道の運賃が安定した後もこの輸送量の追い風を維持するには、速度と定時運行の課題を業界が管理しなければならないと警告。ノーフォーク・サザンはターミナルの約半数で乗務員を採用中で、CSXは40カ所で車掌を採用していると述べた。一方、カナディアン・ナショナルとCPKCは、四半期のインターモーダル輸送量がそれぞれ4％減、0.6％減となり、両鉄道とも列車速度は改善した。
0HRJ.LSE▼
ストックストーリーがディズニー、カーニバル、CSXを警告サインのある大型株として指摘
ストックストーリーは、短期的な逆風に直面している3つの大型株を特定した。ディズニーは時価総額1742億ドルで、5年間の年間収益成長率は10.8%、フリーキャッシュフローマージンは9.4%、投下資本利益率は7.3%だった。カーニバルは時価総額389億ドルで、旅客クルーズ日数の伸び悩みと資本利益率の低さがみられたが、フリーキャッシュフローマージンは1.6ポイント改善すると予測されている。CSXは時価総額880億1000万ドルで、販売数量が横ばい、1株当たり利益が年率3.4%減少、フリーキャッシュフローマージンが5年間で15.3ポイント低下した。
0HRJ.LSE▲
CSX、改良型ハワード・ストリート・トンネルでダブルスタックサービスを開始
CSXとボルチモア港は、改良型ハワード・ストリート・トンネルを通じたダブルスタック鉄道サービスを開始した。この131年の歴史を持つトンネルは、クリアランスが拡大されたことで、コンテナの二段積み列車の運行と貨物輸送能力の向上が可能になった。長年計画されてきたこのインフラ改良は、東海岸の荷主にとってサプライチェーンの効率性を高め、地域経済の発展を支えると期待される一方、CSXのネットワーク生産性と排出プロファイルの改善にもつながる可能性がある。今回のサービス開始は、インフラ整備の実行に関する従来の主要リスクに直接対応するものだが、短期的には、バー操車場の再編といったネットワーク変更が効率性の向上を相殺するようなサービス上の課題を生むかどうかに注目が集まるだろう。CSXは7月22日に2026年第2四半期決算を発表する予定で、最近の運営施策が取扱量、コスト、サービス指標にどのように反映されているかについて、新たな見解が示されると見込まれる。同社の長期目標では、2029年までに162億ドルの収益と42億ドルの利益を掲げており、現在の30億ドルの利益から12億ドルの増益と、年率4.6%の収益成長が必要となる。
RBCキャピタル、CSXの目標株価を51ドルに引き上げ、鉄道業界の統合に関わらず同社は有利な立場と指摘
RBCキャピタルはCSXコーポレーションの目標株価を47ドルから51ドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを据え置いた。同社は、鉄道業界の統合がどのように進展しようとも、CSXは強固な立場にあると見ている。業務面での立て直しに成功しており、ユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンの合併が実現するかどうかにかかわらず、中核事業がより力強い業績を上げると予想している。これに先立つ6月17日、バンク・オブ・アメリカはCSXの目標株価を51ドルから53ドルに引き上げ、買いのレーティングを維持した。アナリストのケン・ホークスター氏は、同社の四半期途中の最新情報を精査した結果、第2四半期の1株当たり利益予想を3％、2026年と2027年の予想を2％引き上げた。バンク・オブ・アメリカは、今四半期のここまでの貨車積載量が前年同期比6.0％増加しており、従来の成長率予想2.7％を大きく上回っていると指摘した。
0HRJ.LSE▲
バークシャー・ハサウェイ、ユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンの合併に反対
バークシャー・ハサウェイは、鉄道事業者ユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンの850億ドル規模の合併案に反対していると、フィナンシャル・タイムズが報じた。同社のBNSF鉄道部門は、この統合が顧客のコストを押し上げ、消費者の負担を増大させると懸念している。BNSFのケイティ・ファーマーCEOは、期待される貨物量の増加が実現しなければ、ユニオン・パシフィックは合併費用を賄うために料金を引き上げるだろうと警告した。バークシャーは、鉄道業界は統合よりも提携によって恩恵を受けると考えており、BNSFがCSXと結んでいる全米規模のサービス提携を例に挙げている。
0HRJ.LSE▲
運輸・物流株、第1四半期決算が好調 売上高は市場予想を2.2％上回る
StockStoryが追跡する運輸・物流株27社の第1四半期決算は非常に好調で、総売上高はアナリストのコンセンサス予想を2.2％上回った。CSXの売上高は34億8000万ドルで前年同期比1.7％増と予想通りだったが、調整後営業利益とEPSはしっかりと上回った。Gencoはアナリスト予想を最も大きく上回り、同業他社の中で最も速い売上成長を達成し、売上高は7202万ドルで前年同期比73％急増した。Universal Logisticsは最も弱い業績で、売上高は3億6760万ドルで前年同期比3.9％減、予想を1.3％下回った。Expeditorsの売上高は27億8000万ドルで4.4％増、予想を6.5％上回り、Hertzの売上高は20億ドルで10.5％増、予想を5.9％上回った。このグループの株価は安定しており、直近の決算発表以降、平均で4.6％上昇している。
0HRJ.LSE▲
CSX株、過去1年で45.5%上昇し鉄道業界をアウトパフォーム
CSXの株価は過去1年で45.5%上昇し、ザックス・トランスポーテーション・レール業界の22.5%成長を大幅に上回った。同社は、輸送時間の短縮と市場アクセスの拡大を約束するサウスイースト・メキシコ・エクスプレスサービスの強化により、追加の貨物量が見込まれ、恩恵を受けると期待されている。CSXは85の新規または拡張された鉄道サービス施設を追加し、配当と自社株買いを通じて株主に24億ドルを還元した。また、8%の増配と人工知能への投資は経営陣の自信を裏付けている。安全性とサービス実績も改善し、FRA人身傷害頻度指数は0.94に、列車事故率は3.08に改善した。2026年通期と2027年通期のザックス・コンセンサス予想は、過去60日間でそれぞれ3.26%と3.37%上方修正された。
0HRJ.LSE▲
CSX、年初来29.4%上昇で運輸セクターをアウトパフォーム
CSXは年初来で約29.4%のリターンを記録し、運輸セクター全体の平均上昇率15.2%を上回っている。同銘柄のザックスランクは2、つまり「買い」で、通期コンセンサス利益予想は過去3カ月で2.9%上方修正された。今年平均18.2%上昇している運輸・鉄道業界の中でも、CSXはより好調だ。同セクターの別の構成銘柄であるユーロドライは年初来で97.9%急騰し、40.7%上昇の運輸・海運業界に属している。
USA