Cardinal Health Inc

カーディナル・ヘルスは、2026年度第4四半期の調整後1株当たり利益が2.91ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想を20.3％上回り、前年同期比40％増加したと発表した。一方、四半期売上高は6％増の636億7000万ドルだったが、コンセンサス予想を2.9％下回った。同四半期のGAAPベースの1株当たり利益は1.70ドルで、前年同期の1.00ドルと比較した。2026年度通年の調整後1株当たり利益は11.26ドルで、2025年度から37％増加し、通年売上高は2542億5000万ドルで14％増加した。四半期内では、医薬品・専門ソリューション部門の売上高が6％増の588億5000万ドル、部門利益は21％増の6億4500万ドルとなった。一方、グローバル医療製品・流通部門の売上高は2％減の31億3000万ドルだったが、部門利益は7000万ドルから1億5000万ドルに増加した。核・精密医療ソリューション、在宅ソリューション、オプティフレイト・ロジスティクスで構成されるその他部門は、売上高が7％増の17億2000万ドル、利益は14％増の1億8300万ドルとなった。カーディナル・ヘルスは2027年度の利益ガイダンスを調整後1株当たり利益12.40ドルから12.60ドルに引き上げ、IEEPA関税還付益を除く2026年度調整後実績から13％から15％の成長を示唆した。また、医薬品・専門ソリューション部門の売上高成長率を3％から5％、部門利益を8％から11％の増加、グローバル医療製品・流通部門の売上高成長率を2％から4％、部門利益を2億ドルから2億2000万ドル、その他部門の売上高成長率を11％から13％、部門利益を15％から18％の増加とそれぞれ見通した。

カーディナル・ヘルスは、医薬品流通、スペシャルティソリューション、成長事業全体に強い勢いを持って2027年度を迎える。同社が発表した2026年度第4四半期の医薬品・スペシャルティソリューション部門の売上高は588億ドルで、前年同期比6%増となり、セグメント利益は21%増の6億4500万ドルだった。経営陣は2027年度の医薬品売上高について3%から5%の成長、セグメント利益について8%から11%の成長を見込んでおり、スペシャルティ売上高は2桁成長が予想されている。同社はまた、遺伝子治療の商業化契約を新たに2件獲得し、細胞・遺伝子治療市場のほぼ半分を独占的にカバーすることになった。ただし、インフレ抑制法に伴う薬価改定、グローバル医療製品・流通事業の低成長、多額の設備投資が業績の重しになるとみられる。

カーディナル・ヘルスは、2026年度第4四半期および通期決算を発表し、新たに50億ドルの自社株買い枠と四半期配当の維持を明らかにしたことで、改めて注目を集めている。今回の数字は、このヘルスケア流通大手が巨大な売上基盤をいかに利益とキャッシュフローに転換しているかを示す最新の見方を与えるとともに、経営陣が自社株買いと通常配当を通じて株主に資本を還元する方針を選んでいることを浮き彫りにしている。決算発表、配当の据え置き、そして拡大された自社株買いプログラムは、株価が堅調に推移する中で打ち出された。直近90日間の株価リターンは17.07%、5年間の株主総利回りは405.81%に達している。カーディナル・ヘルスについて最も注目されている見方では、適正価値は1株あたり264.73ドルとされ、直近終値の234.85ドルと比較すると、その差の背景にある前提に焦点が当たる。ただし、現在の株価収益率は31.9倍と、同業他社の26.2倍や米国ヘルスケア業界の25倍を上回っており、この株が明確な割安銘柄なのか、それとも単にほぼ適正な価格で、誤りの余地が限られている状態を反映しているのかという疑問が生じている。

カーディナル・ヘルスが発表した2026会計年度第4四半期決算は市場予想を上回ったが、利益増加分のかなりの部分は一時的な関税還付によるものだった。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は前年同期比40％増の2.91ドルとなり、このうち約0.31ドルは、グローバル・メディカル・プロダクツ・アンド・ディストリビューション部門におけるIEEPA関税還付による1億ドルの純利益に関連している。通期の調整後フリーキャッシュフローは50億ドルに達し、取締役会は自社株買いプログラムを50億ドル増額することを承認し、承認総額は64億ドルとなった。ただし、2027会計年度の見通しは成長鈍化を示しており、ファーマ部門の売上高は3～5％の伸びにとどまる見込みで、GMPDの第1四半期は為替の影響と流通業者の仕入れ時期により、前年同期のおよそ半分の水準になると予想されている。同社はまた、イラン関連の紛争や燃料・商品コストの上昇がGMPDの利益を圧迫する可能性があるリスクにも言及した。

カーディナル・ヘルスが発表した第2四半期の調整後1株当たり利益は2.60ドルで、アナリスト予想の2.42ドルを上回った。一方、売上高は636億7000万ドルにとどまり、市場コンセンサスの654億2000万ドルを下回った。同社は2027年度の調整後1株当たり利益見通しについて、中間値で12.50ドルとし、アナリスト予想を3.5%上回る水準を示した。アーロン・アルト最高財務責任者は、利益の堅調さは医薬品・スペシャルティソリューション部門における旺盛な需要と実行力によるものだと説明した。ジェイソン・ホラー最高経営責任者は、スペシャルティ事業の2桁成長と最近の買収によるシナジー実現を強調した。経営陣は決算説明会で、規制変更、ジェネリック医薬品への切り替え、投入コスト圧力についても言及した。

カーディナル・ヘルスのジェイソン・ホラーCEOは、ヤフー・ファイナンスのインタビューで、同社のM&A戦略と成長の原動力について詳しく説明した。ホラー氏は、医薬品市場で最も急成長しているスペシャリティ医薬品戦略を加速させるプラットフォームの買収に多額の投資を行ってきたと述べ、スペシャリティ分野での追加買収を今後も続ける方針を示した。同氏は、ブランド医薬品が金額ベースで米国医薬品市場の90%を占める一方、数量ベースでは10%に過ぎず、数量の方がカーディナル・ヘルスの収益性をはるかに強く示す指標だと指摘した。また、メーカーが設定する薬価は同社の収益性に直接影響せず、インフレ抑制法や最恵国待遇などの政策による薬価低下は取扱数量の増加につながる可能性があり、事業にとってプラスだと付け加えた。

2026年8月11日、複数のバイオテクノロジー株が四半期決算と規制面の進展を背景に52週高値を更新した。アラマーバイオサイエンシズは第2四半期の売上高が2943万ドル、2026年通期の売上高見通しを1億1600万ドルから1億2000万ドルと発表したことを受け、30％以上急騰し38.54ドルとなった。ダインセラピューティクスは、Z-ロストゥディルセンの生物製剤承認申請がFDAに受理され、2027年1月に判断が下される見通しとなったことで、27.13ドルまで上昇した。カリナンセラピューティクスは四半期損失が縮小し、自己免疫疾患を対象とする第2相試験の計画を発表したことで、7％以上上昇し19.82ドルとなった。カーディナルヘルスは2026会計年度の売上高が2542億ドル、純利益が17億ドルとなったことで、258.30ドルまで上昇した。デックスコムは第2四半期の売上高が13％増の13億1000万ドルとなり、通期の売上高見通しを51億8000万ドルから52億5000万ドルと発表したことで、89.56ドルに達した。

火曜日の米国株はまちまち。原油価格がホルムズ海峡を巡る米イラン協議の進展を示す兆候を受けて早朝の上昇を消し、債券利回りを押し下げた。S&P500は0.04%小幅高、ダウは0.32%高、ナスダック100は0.07%安。WTI原油はパキスタン国防相が合意間近を示唆するシグナルがあると発言したことを受け、前日比2%超の上昇を帳消しにした。10年債利回りは2ベーシスポイント低下の4.68%。半導体製造装置やAIインフラ関連株が下支えとなり、ASMLとKLAが4%超上昇する一方、ソフトウェア銘柄は出遅れた。決算では、カーディナル・ヘルスが予想を上回り強気の見通しを示して4%超上昇。オン・ホールディングは売上高が期待外れで21%超急落した。

AdaptHealthは、約6億ドルの糖尿病事業をCardinal Healthに売却し、一部の電子商取引および直送業務から撤退することで、事業を簡素化し、睡眠、呼吸器、在宅医療機器に集中する。Suzanne Foster最高経営責任者は、糖尿病部門は期待されたクロスセルの機会を提供せず、薬局機能や流通インフラへのさらなる投資が必要だったと述べた。この取引により、継続事業に約6000万ドルの間接費が残るが、その約半分は取引完了後1年以内に削減される見込みだ。同社は第2四半期に16％の増収を報告したが、1300万人の会員を抱える西海岸の包括払い契約では、利用状況や病院発注の問題により、サービスコストが予想を上回っている。経営陣は、紹介増加、在宅検査、デジタルツールを通じて睡眠ケアに大きな成長可能性を見ており、資本の優先事項として、有機的成長、レバレッジの2.5倍への引き下げ、睡眠・呼吸器分野の戦略的買収を掲げている。

木曜日のプレマーケットでいくつかの銘柄が顕著な動きを見せた。Riot Platformsは第2四半期の売上高が1億7,420万ドルと、ファクトセットのコンセンサスである1億5,430万ドルを上回り、さらに暗号資産マイニング企業が大手フロンティアAIラボとの間で191メガワットのデータセンターリース契約を発表したことを受けて、約20%急騰した。Hims & Hers Healthは通期EBITDA見通しの上限を引き下げ、第2四半期に1株当たり37セントの純損失を計上したことで6%下落した。前年同期は17セントの利益だった。Intelは一般事業目的の普通株式公募増資額を150億ドルから200億ドルに引き上げたことを受けて小幅安となった。Plug Powerは第2四半期の損失が予想より小さかったことで13%上昇し、First Solarはベアードが投資判断をアウトパフォームに引き上げ、目標株価を318ドルに設定したことで3%超上昇した。大規模太陽光発電市場の強さが理由とされている。Cardinal Healthは調整後1株当たり利益が2.60ドルと予想の2.42ドルを上回ったことで2%近く上昇したが、売上高は636億7,000万ドルとコンセンサスの651億5,000万ドルを下回り、通期EPSガイダンスは予想を上回った。

カーディナル・ヘルスは、取締役会が1株当たり0.5158ドルの四半期配当を承認したと発表しました。この配当は同社の資本剰余金から支払われます。配当は2026年10月15日に支払われ、基準日は2026年10月1日の営業終了時点の株主となります。

ザックス・インベストメント・リサーチは、第2四半期の利益予想を上回る可能性が高い医療セクターの4社を特定した。選ばれたのはCVSヘルス、カーディナル・ヘルス、ヒューマナ、アカディア・ファーマシューティカルズで、いずれもプラスのEarnings ESPとザックスランク1または2を兼ね備えている。ヒューマナはザックスランク1、Earnings ESPプラス1.71％で、コンセンサス売上高は406億5000万ドルと25.5％の成長が見込まれている。CVSヘルスはザックスランク2、Earnings ESPプラス1.42％で、コンセンサス売上高は1001億8000万ドル。カーディナル・ヘルスもザックスランク2、Earnings ESPプラス1.24％で、第4四半期の売上高は656億1000万ドルと予想されている。アカディア・ファーマシューティカルズはザックスランク2、Earnings ESPプラス25.00％で、デイビューとヌプラジドの成長が寄与するとみられている。

カーディナル・ヘルスは、泌尿器科向け医療用品サプライヤーのストライブ・メディカルと、アダプトヘルスの糖尿病事業を、総額3億6000万ドルの2件の取引で買収し、在宅ソリューション事業を拡大した。糖尿病事業の買収は、2025年4月のアドバンスト・ダイアベティス・サプライ買収に続くもので、ストライブ・メディカル買収は、2025年8月の19億ドルにのぼるソラリス・ヘルス取引を含む最近の泌尿器科買収を基盤としている。ジェイソン・ホラーCEOは、これらの取引により糖尿病管理と泌尿器科における事業の深みが増し、在宅ケアにおけるリーダーシップが強化されると述べた。在宅ソリューション事業は、すでにアドバンスト・ダイアベティス・サプライの全取扱量を自社の流通ネットワークに移行し、約50万人の新規顧客を獲得し、デジタル紹介経路プログラムを開始している。

アダプトヘルスは、糖尿病ヘルス事業をカーディナル・ヘルスに2億3500万ドルの現金取引で売却する。この事業は、持続血糖測定器、インスリンポンプ、および糖尿病治療の関連サービスを提供している。アダプトヘルスは、今回の売却により、中核の睡眠・呼吸ケア分野に資本を再配分し、バランスシートを強化し、成長機会を追求できるとしている。この取引は規制当局の審査やその他の完了条件を経る必要があり、財務状況の更新は2026年第2四半期決算発表の8月4日の電話会議で行われる予定。アダプトヘルスのアドバイザーはドイツ銀行証券、カーディナル・ヘルスのアドバイザーはJPモルガン証券が務めている。

ジム・クレーマー氏は、カーディナル・ヘルスは株価がさらに上昇してしかるべきだと述べ、マッケソンやセンコラと並んで業界最高の企業だと評価した。同氏は、同社が素晴らしい四半期を達成したものの、ヘルスケアセクターからの資金流出に隠れてしまったと指摘。自身の慈善信託で同株を保有するクレーマー氏は、カーディナル・ヘルスを真の優良銘柄と評し、まだ上昇余地があるとの見方を示した。

カーディナル・ヘルスは、複数のバリュエーション指標に照らして割安の兆候を示している。同銘柄はザックス・ランクで「2」、つまり「買い」、バリュー・グレードは「A」を獲得している。株価収益率は15.48倍と、業界平均の16.51倍を下回り、PEGレシオも1.24倍と業界の1.85倍を下回る。さらに、株価キャッシュフロー倍率は15.27倍で、業界平均の17.54倍と比べて割安だ。これらの数字に加え、好調な利益見通しを踏まえると、同銘柄は魅力的なバリュー投資の機会となる可能性がある。

StockStoryは、Flexを売却すべき大型株と位置づけている。その理由として、過去2年間の年平均売上高成長率が2.8%と平均を下回り、5年間のフリーキャッシュフローマージンが2.8%と低く、資本利益率が縮小している点を挙げた。一方で、同社はCencoraとCardinal Healthを魅力的な大型株として挙げている。Cencoraは3287億ドルという売上高規模、自社株買いによる1株当たり利益成長の押し上げ、高い資本利益率が強みで、予想PERは15.3倍で取引されている。Cardinal Healthは2507億ドルの売上高を誇り、今後12カ月で8.9%の売上高成長が見込まれ、5年間の年平均1株当たり利益成長率は12.4%で、予想PERは20.2倍で取引されている。

カーディナル・ヘルスの株価は52週高値となる235.71ドルに達し、過去1カ月で16.6％、年初来で13.4％上昇した。これはザックス・メディカル・セクターの2.7％下落を上回るパフォーマンスだ。同社は一貫して利益予想を上回っており、直近では2026年4月30日に1株当たり利益3.17ドルを報告し、コンセンサス予想の2.80ドルを上回った。今会計年度について、アナリストは1株当たり利益10.76ドル、売上高2562億4000万ドルを見込んでおり、EPSは30.58％の増加となる。同銘柄はザックス・ランク2（買い）、VGMスコアA、バリュースコアA、グローススコアA、モメンタムスコアCを獲得しているが、予想PERは21.7倍と、同業界平均の16倍を上回っている。

カーディナル・ヘルスの株価は年初来で8%近く上昇し、2025年の74%上昇に続き、競合のマッケソンやセンコーラをアウトパフォームしている。同期間にマッケソンの株価は8.5%下落し、センコーラは19.5%下落した。同社は第3四半期にEPSが35%増加したことを受け、2026年度の利益見通しを上方修正した。これは医薬品・スペシャリティソリューション部門の売上高が11%増の561億ドル、部門利益が18%増加したことによる。経営陣は、メーカーとのパートナーシップ拡大と医師診療所への浸透により、通期のスペシャリティ売上高が500億ドルを超えると予想している。カーディナル・ヘルスは新規事業の拡大も進めており、その他成長事業部門の売上高は31%増、利益は34%増となり、特に核医学・プレシジョンヘルスソリューションが30%超の成長を牽引した。