CVS Health Corp

CVSヘルスの株価は年初来で18%以上上昇し、S&P500種の13%未満の上昇率を上回っている。ウォール街のアナリストはさらなる上値を予想し、コンセンサス目標株価は1株あたり114.59ドルと、直近終値から約22%高い水準にある。同社は第1四半期と第2四半期の両方で調整後利益が市場予想を上回り、第1四半期は1株あたり2.57ドル（コンセンサス2.21ドル）、第2四半期は2.58ドル（同1.83ドル）を計上し、その都度通期見通しを引き上げた。エトナ主導の医療給付部門におけるメディカルベネフィットレシオは、2025年第4四半期の94.8%から第1四半期は84.6%、第2四半期は87.4%へと大幅に改善し、調整後営業利益は第1四半期に前年同期比52%増の30億ドル超、第2四半期に85%増の24億ドルへと押し上げた。ティップランクスが追跡する17人のアナリストのうち16人が同株を買いと評価しており、UBSのケビン・カリエンド氏は第2四半期決算後に目標株価を122ドルから126ドルに引き上げた。

処方薬価格の下落がウォルマートの米国既存店売上高を80～90ベーシスポイント押し下げ、本来なら約3.4%の伸びとなるところを覆い隠した。ターゲットの既存店売上高3.8%はウォルマートの2.6%を上回ったが、これは2015年に薬局事業をCVSへ19億ドルで売却し、薬価下落の影響を完全に回避したためだ。ウォルマートの取引件数の伸びは3%から1.5%へ鈍化しており、高所得層の消費者がウォルマートへ流れる一方で、低所得層の買い物客の来店頻度が減っていることを示している。

CVSヘルスは、第2四半期の調整後1株当たり利益が42.5%増の2.58ドル、売上高が7.3%増の1061億ドルとなったことを受け、2026年の利益およびキャッシュフロー見通しを上方修正した。同社は2026年の調整後EPS見通しを従来の7.30～7.50ドルから7.90～8.10ドルに引き上げ、連結売上高は少なくとも4140億ドル、調整後営業利益は165億8000万～169億2000万ドルとした。営業キャッシュフローの見通しは少なくとも95億ドルから少なくとも115億ドルに引き上げられた。改善を牽引したのはエトナ・ヘルスケア・ベネフィット部門で、第2四半期の調整後営業利益は85.5%増の24億3000万ドル、メディカルベネフィットレシオは89.9%から87.4%に改善した。CVSは同部門の2026年調整後営業利益見通しも50億3000万～53億7000万ドルに引き上げ、従来見通しを10億ドル以上上回る水準とした。一方、経営陣はメディカルベネフィットレシオが下半期を通じて大幅に上昇すると予想されること、2027年には薬局サービス事業の逆風が残ることに注意を促した。

CVSヘルスは、消費者向けヘルスケア技術の取り組みを拡大している。具体的には、Health100プラットフォームの的を絞った展開と、Haioと呼ばれるAI搭載アシスタントの導入を進めている。同社は昨年、今後10年間で200億ドルを新興技術に投資し、ヘルスケア体験の簡素化と顧客エンゲージメントの向上を図ると表明した。初期の好意的なフィードバックを受け、CVSは今年後半にプラットフォームへのアクセスを拡大する見込みだ。また、AIを活用した請求支援マネージャーも導入し、処理時間を20%以上短縮し、年間数億件の請求に対する医療提供者への支払いを迅速化すると期待されている。CVSの株価は年初来19.6%上昇しており、業界全体の1.2%成長を上回っている。同銘柄はザックスランクで第2位、つまり買いの評価を受けている。

CVSヘルスは、薬剤給付管理会社の顧客向けに、薬剤給付の管理や処方薬支出のモニタリングを行う新たなデジタルツールの提供を開始した。CVSケアマークの新たな調査によると、雇用主の間で、薬剤費の管理や複雑な治療へのアクセスにおけるPBMへの信頼が高まっているという。同社はまた、バイオシミラーとGLP-1治療薬のカバレッジを薬局ネットワーク全体で拡大し、手頃な価格に重点を置くことで、特殊医薬品の支出増加に直面する雇用主や支払者を支援することを目指している。今回の展開は、2026年第2四半期の決算を受けたものだ。売上高は1061億ドル、純利益は29億8000万ドルで、2026年のGAAPベース希薄化後1株当たり利益の見通しは6.84ドルから7.04ドルの範囲に引き上げられた。投資家は、PBM顧客の維持率、GLP-1処方の動向、2026年の利益見通しや少なくとも4140億ドルとされる売上高見通しの修正に注目することになる。

CVSヘルスは、GLP-1受容体作動薬へのアクセス、手頃な価格、サポート体制を改善するため、体重管理プログラムの刷新を発表した。同社はイーライリリー・アンド・カンパニーと協力し、対象となるゼップバウンドおよびファウンデイヨの患者に対し、CVSヘルスアプリを通じてCVSファーマシーでの追加の受け取り窓口を提供する。現金払いを含む透明性のある価格設定は、2026年第4四半期初めまでに開始される見込みだ。CVSファーマシーはFDA承認のGLP-1受容体作動薬をすべて取り扱っており、ミニッツクリニックのオンライン減量診察は29ドルに値下げされた。これは市場で最も手頃な選択肢であり、24時間365日利用でき、会員費や毎月の定額料金はかからない。このプログラムは、資格を持つ臨床医によるオンライン診察、全米9000カ所のCVSファーマシーでの当日の薬の受け取り、対面での薬剤師サポートを一つのつながった体験として組み合わせている。CVSファーマシーは、メディケア・メディケイドサービスセンターのメディケアGLP-1ブリッジプログラムにも参加しており、このプログラムは2027年12月31日まで実施され、対象となるメディケア受給者は特定のGLP-1受容体作動薬を月額50ドルで利用できる。

ユナイテッドヘルス・グループが発表した第2四半期決算によると、メディカルケア比率は前年同期の89.4%から86.7%に低下し、営業利益は55%増加した。これを受け、同社は2026年の調整後1株当たり利益見通しを引き上げた。この四半期には、過去期間の医療費に関する8億6000万ドルの好影響が含まれている。一方、商業部門の医療費は、医療機関の請求・コーディングの高度化や専門医薬品の費用増加により、11%を超えるペースで増加している。エレバンス・ヘルスの第2四半期の給付費比率は89.7%と、前年同期から80ベーシスポイント上昇したが、同社は2026年の調整後1株当たり利益見通しを少なくとも27ドルに引き上げた。CVSヘルスのエトナ事業は、第2四半期に医療費が低下したことで利益が市場予想を上回り、2026年の調整後1株当たり利益見通しを7.90ドルから8.10ドルに引き上げた。ユナイテッドヘルスの株価は過去12カ月で47.9%上昇しており、予想株価収益率は18.83倍で、業界平均の16.48倍を上回っている。

CVSヘルスは2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が2.58ドルとなり、市場予想を上回ったことから、通期の調整後EPS見通しを0.60ドル引き上げ、7.90ドルから8.10ドルのレンジに上方修正しました。また、通期の営業キャッシュフロー見通しを少なくとも115億ドルへと、従来見通しから20億ドル引き上げました。調整後営業利益は前年同期比35％増の52億ドルとなり、全事業セグメントで利益が拡大しました。CVSヘルスは2027年についての暫定的な見通しも示し、調整後EPSは少なくとも8.44ドルが妥当とみられ、調整後ベースラインの7.46ドルから約13％の成長に相当すると述べました。

これまでに四半期決算を発表したS&P500構成企業のうち、86%が一株当たり利益の予想を上回り、79%が前年同期比で増益となりました。決算を発表した133社のうち、114社がコンセンサスEPS予想を上回り、15社が下回り、4社が予想通りでした。また、105社が前年同期を上回る利益を計上しました。売上高では、97社が市場予想を上回り、36社が下回りました。一方、110社が前年同期比で増収を達成しました。目立った動きとしては、パランティア・テクノロジーズが29.5%上昇しました。同社の売上高は94%増の19億4000万ドルに達しました。アドバンスト・マイクロ・デバイセズは7.04%下落しました。売上高が50%増の過去最高115億4000万ドルに達したにもかかわらずです。その他の注目点として、CVSヘルスが2026年通期の調整後EPS見通しを7.90ドルから8.10ドルに引き上げ、ファイザーが2026年の売上高見通しを605億ドルから625億ドルに上方修正しました。また、ディズニーは通期の調整後EPS成長率見通しを約12%で据え置く一方、2026会計年度の自社株買い目標を少なくとも90億ドルに引き上げました。

CVSヘルスは第2四半期決算と同時に、2026年の利益見通しを上方修正し、イーライリリーとのGLP-1体重管理に関する提携を拡大すると発表した。売上高は1061億ドル、純利益は29億7900万ドル、売上は351億1700万ドルに達した。今回の提携拡大により、CVSの統合された薬局、保険、ケア提供の資産を活用し、体重管理治療に対する高まる需要を取り込む。上方修正された見通しは、短期的な利益率回復への自信を強めるものだが、医療費や薬剤費の高止まり傾向は依然として主要なリスクとなっている。

スペースXの株価はプレマーケット取引で11％下落した。イーロン・マスク率いるロケット企業が6月の上場後初の四半期報告を発表し、設備投資が183億7000万ドルと前年比550％増となった一方、第2四半期の売上高は78億1000万ドルと予想を上回った。ディズニーはまちまちの第3四半期決算にもかかわらず3％超上昇。1株当たり利益は予想を上回ったが、売上高はわずかに届かず、体験事業の売上高は前年比10％増だった。アリスタ・ネットワークスは12％上昇。第2四半期の調整後1株当たり利益が1.02ドル、売上高が30億4000万ドルと予想を上回り、第3四半期のガイダンスも予想を超えた。AMDは8.5％急落。第2四半期の調整後1株当たり利益が1.66ドル、売上高が115億4000万ドル、第3四半期の売上高ガイダンスが130億ドルと予想並みだったが、投資家を満足させられなかった。イーライリリーは6.5％超急騰。利益と売上高が予想を上回り、減量薬ゼップバウンドと糖尿病治療薬マウンジャロの需要急増を受けて2026年通期の売上高ガイダンスを引き上げた。サークル・インターネット・グループの株価は5％超上昇。ブロックチェーン「アーク」の初期パートナーを発表し、通期のその他収益ガイダンスの中間値を2倍の3億2000万ドルに引き上げた。ウィン・リゾーツの株価は5％上昇。第2四半期の調整後1株当たり利益が1.24ドル、売上高が18億6000万ドルと予想を上回った。CVSヘルスの株価は2.5％超上昇。利益と売上高が予想を上回り、2026年の調整後1株当たり利益ガイダンスを7.90ドルから8.10ドルのレンジに引き上げた。クラトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズは10％上昇。第2四半期の売上高が全セグメントで予想を上回った。ピンタレストは9％近く下落。第3四半期の売上高ガイダンスが11億9000万ドルから12億1000万ドルと、コンセンサス予想の12億ドルを挟んだが、第2四半期の予想超えにもかかわらず市場を満足させられなかった。ダビタは5.5％超下落。第2四半期決算が予想を上回ったものの、通期の調整後1株当たり利益ガイダンスが14.10ドルから15.20ドルと、コンセンサス予想の14.88ドルに対して低調だった。テラデータは13％急落。第3四半期の1株当たり利益ガイダンスが特別項目を除き55～59セントと、コンセンサス予想の62セントを下回った。ブッキング・ホールディングスは7％超上昇。第2四半期の総予約高が510億ドル、調整後1株当たり利益が2.54ドル、売上高が73億5000万ドルと予想を上回った。ウーバー・テクノロジーズは3％下落。第3四半期の予約高ガイダンスの中間値が592億5000万ドルと、コンセンサス予想の593億3000万ドルを下回った。カーライル・グループは2ドル超上昇。利益と売上高が予想を上回り、総運用資産が4850億ドルに達した。フラッター・エンターテインメントは5％超下落。ピーター・ジャクソンCEOが退任し、10月1日付でダン・テイラーが後任に就くと発表し、通期の売上高ガイダンスを引き下げた。

CVSヘルスは体重管理プログラムの刷新を発表し、GLP-1治療評価のための29ドルのミニットクリニックオンライン受診と、イーライリリーとの提携により、CVSヘルスアプリを通じてゼップバウンドとファウンデイヨの透明な価格を提供することを明らかにした。この29ドルの受診は24時間年中無休で、会員登録や定期料金は不要。対象となる成人は、臨床的に適切な場合にGLP-1薬を処方できる資格を持つ臨床医につながり、全米9000カ所のCVSファーマシー店舗で当日受け取りが可能となる。イーライリリーとの提携により、対象となるゼップバウンドとファウンデイヨの患者は、2026年第4四半期初めまでにアプリ内で透明な現金支払い価格と償還価格を確認できるようになる。CVSファーマシーはすでにFDA承認のすべてのGLP-1薬を取り扱っており、商業保険とメーカークーポンの利用で月額25ドルからの自己負担、または無保険患者向けにメーカーバウチャー利用で149ドルで提供している。同社はまた、メディケアGLP-1ブリッジプログラムにも参加しており、対象となる受益者に2027年12月31日まで特定の医薬品を月額50ドルで提供している。

米国企業がWegovyやZepboundといったGLP-1系減量薬の福利厚生を相次いで打ち切る中、患者は直接消費者向けプラットフォームでの購入にシフトしており、Walmart、Costco、CVS、Amazonなどの小売大手が自社エコシステムへの顧客取り込みを狙い、ヘルスケアサービスを急速に拡大している。アナリストは、毎月継続的に必要な処方箋が顧客との長期的な関係構築の手段になると見ている。Solomon Partnersのデジタルヘルス担当マネージングディレクター、エリク・ボーメル氏は、小売各社が肥満治療の最初の窓口になろうと競い合っていると指摘。一方、Eli LillyやNovo Nordiskといった医薬品メーカーもDTCプログラムを立ち上げ、価格プロモーションを展開している。例えばLillyDirectは月額約299～449ドル、NovoCareは月額わずか199ドルから提供。CostcoはSesameと提携し、会員向けにWegovyを月額約349ドルで販売する。約4,600店舗の薬局を持つWalmartは、総合ヘルスケアサービス拠点への進化を目指し、Better Care Servicesプラットフォームを拡充。AmazonはAmazon Pharmacyを通じて月額わずか25ドルからの処方薬を提供し、約3,000都市で翌日配送サービスを行う。Mercerの調査によると、今年に入り大企業の6％がGLP-1系薬剤の保険適用を打ち切った。薬剤費の高騰が背景にあり、このカテゴリーの請求額シェアは2023年の6.9％から11.4％に上昇した。これにより小売間の競争は激化し、独立系薬局は厳しい圧力にさらされている。

Xと世界広告主連盟は、現在は解散した責任あるメディアのためのグローバルアライアンスに関連した広告主ボイコット疑惑をめぐる訴訟で和解した。この和解は、米国の判事が3月にXによるWFAおよびマース、CVSヘルス、コルゲート・パーモリーブなどの大手企業に対する反トラスト訴訟を棄却したことを受けたものだ。WFAは表現の自由へのコミットメントを再確認し、2024年8月にGARMを恒久的に廃止し、このイニシアチブを復活させたり同様のプログラムを創設したりしないと述べた。両組織は、ブランド、プラットフォーム、消費者のすべてがブランドセーフティにおける継続的なイノベーションから利益を得るとしている。

CVSヘルスの子会社であるHealth100は、そのモバイルアプリについて、DirectTrustから消費者向けアプリケーションのためのCARIN行動規範の認定を取得した。この認定は、アプリの透明性、同意、利用と開示、個人アクセス、セキュリティ、来歴、説明責任、教育を精査する包括的な独立第三者審査を経て行われた。DirectTrustの社長兼CEOであるスコット・スチューイ氏は、この成果により、すべての医療関係者がアプリを通じた個人健康情報の交換に完全な信頼を寄せることができると述べた。CVSヘルスおよびHealth100のシニアバイスプレジデント兼最高デジタル・技術責任者であるトニー・アンブロジー氏は、この認定を、データプライバシー、セキュリティ、透明性に対する同社のコミットメントを強化する重要な節目であると評した。Health100は、どこで医療を受けているかに関わらずすべての消費者に開かれた統合プラットフォームを通じて、コストの透明性、ケアナビゲーション、慢性疾患管理を提供している。

CVSヘルスは、2026年6月期決算で前年同期比での増収増益が見込まれており、ザックス・アーニングスESPモデルは市場予想を上回る可能性を示唆している。コンセンサス予想では、1株当たり利益は1.87ドルと前年比3.3％増、売上高は1001億8000万ドルと1.3％増となっている。最も精度の高い予想はコンセンサスを上回り、アーニングスESPはプラス1.42％、同銘柄のザックスランクは2で、この組み合わせは過去に約70％の確率でポジティブサプライズを生んでいる。CVSヘルスは直近4四半期すべてでコンセンサスのEPS予想を上回っており、直前期には16.29％のサプライズを達成した。決算発表は8月5日の予定。

CVSヘルスは、犬や猫向けの一般的な処方薬が、全米約9,000店舗のCVSファーマシーで購入可能になったと発表しました。ペットの飼い主は、抗生物質、アレルギー薬、ノミ・ダニ駆除薬、インスリン、鎮痛剤など、一部のペット専用医薬品の処方箋を調剤でき、対象となるペットの処方箋をCVSヘルスアプリで管理することもできます。このサービスでは、自動リフィル、処方箋の同期、一部医薬品の配送など、人間の処方箋と同じ薬局の利便性が提供されます。ペットの飼い主は、書面の処方箋を提示するか、獣医師が直接薬局に連絡することができ、今後数か月以内に電子処方箋機能も導入される予定です。今回の取り組みにより、CVSファーマシーは、店舗やオンラインですでに取り扱っているペットフード、グルーミング用品、健康用品に加え、ペットケアの提供範囲を拡大します。

ケイトファームズは、高プロテイン栄養シェイクの全国小売展開を継続し、8月までにウォルマートとCVSの店舗で6,800店以上での取り扱いが見込まれると発表した。また、既存のチョコレート味とストロベリー味に加え、新たにバニラ味を投入した。2025年第4四半期にウォルマートで発売されて以来、同シェイクの小売販路は7倍以上に拡大した。この拡大は、世界の植物性プロテイン市場が2030年までに350億ドル近くに達すると予測され、米国でGLP-1の利用が拡大する中、高プロテインで栄養価の高い選択肢への消費者需要が高まっていることを背景としている。ケイトファームズの製品は、全米の1,500以上の病院や医療施設で使用されている。

マーク・ファラー・アソシエイツは、メリーランド州における主要な管理サービスのみ提供企業の比較分析を発表し、契約数に基づいてユナイテッドヘルス、ケアファースト、CVS、シグナの4社が主要な管理者であると特定した。この4社で、州内の自己保険型市場の98％をカバーしている。ケアファーストはメリーランド州で最大の管理者であり、ユナイテッドヘルスは全郡の雇用主をカバーし、そのうち6郡でトップの管理者となっている。CVSとシグナも雇用主契約において大きなASOプレゼンスを維持しているが、カバーする郡の数はケアファーストとユナイテッドヘルスほど多くない。

ザックス・インベストメント・リサーチは、第2四半期の利益予想を上回る可能性が高い医療セクターの4社を特定した。選ばれたのはCVSヘルス、カーディナル・ヘルス、ヒューマナ、アカディア・ファーマシューティカルズで、いずれもプラスのEarnings ESPとザックスランク1または2を兼ね備えている。ヒューマナはザックスランク1、Earnings ESPプラス1.71％で、コンセンサス売上高は406億5000万ドルと25.5％の成長が見込まれている。CVSヘルスはザックスランク2、Earnings ESPプラス1.42％で、コンセンサス売上高は1001億8000万ドル。カーディナル・ヘルスもザックスランク2、Earnings ESPプラス1.24％で、第4四半期の売上高は656億1000万ドルと予想されている。アカディア・ファーマシューティカルズはザックスランク2、Earnings ESPプラス25.00％で、デイビューとヌプラジドの成長が寄与するとみられている。

モルガン・スタンレーのストラテジストは、人工知能を導入している米国企業が今決算シーズンに利益率の改善で有利な立場にあると指摘する。マイケル・ウィルソン氏率いるチームは、AI導入により2027年までに純利益率が約100ベーシスポイント拡大すると予想。特に、AIが投資テーマの中核であり、価格決定力が中立的から強い企業で利益率の期待が最も明確に改善している。ウィルソン氏は、AI導入企業の見通しがますます魅力的になっていると述べ、特に輸送、ソフトウェア・サービス、専門サービスなど、脆弱と見られがちな業界で顕著だと指摘した。ハリバートン、バンク・オブ・アメリカ、CVSヘルス、ネクステラ・エナジーなどの銘柄が主な恩恵を受ける一方、アルファベット、メタ・プラットフォームズ、エヌビディアも引き続き高い評価を得ている。ウィルソン氏は、導入が実験段階から測定可能な企業価値へと移行しており、今決算シーズンではAI導入企業の約40％が少なくとも一つの定量化可能な効果を報告し、前年同期の21％から増加。また、過去1年間で企業は平均して10％近い純生産性の向上を報告していると述べた。

ビクトリー・キャピタルのRSラージキャップ・バリュー戦略は、2026年第2四半期の投資家向けレターで、CVSヘルスが執行改善と有利な保険者マージン見通しの恩恵を受けると指摘した。同戦略は、前経営陣によるメディケア・アドバンテージの積極拡大で株価が下落した2025年初めにポジションを開始した。この拡大により、ヘルスケア・ベネフィット部門の医療給付比率は2022年の84.0%から2024年には92.5%に上昇し、営業利益率は6.9%から0.2%に縮小した。第2四半期中、CVSは好調な第1四半期決算を発表し、通期ガイダンスを上方修正、S&Pは信用見通しをネガティブから安定的に変更した。また、メディケア・メディケイド・サービスセンターは2027年の保険料率を当初提案の0.1%を大きく上回る2.5%引き上げることを決定し、医療費動向の緩和を示すデータも出た。償還額の増加とコスト圧力の緩和が相まって、保険者マージンの意味ある回復を支え、今後2～3年の収益成長への確かな道筋が見込まれる。ただし、同戦略は他の投資アイデアに資金を振り向けるため、機動的にポジションを一部縮小した。CVSヘルスの株価は2026年7月21日に110.60ドルで取引を終え、1カ月リターンは8.57%、52週では78.82%の上昇となり、時価総額は1411億2000万ドルとなった。

CVSヘルスとファイザーは、セクターのファンダメンタルズ改善を背景に、アナリストが「ばかばかしいほど割安」と評するフォワード利益倍率で取引されている。CVSは2026年7月6日に103.61ドルで取引を終え、12カ月で56.84%上昇したが、通期の調整後EPSガイダンスを7.30ドルから7.50ドルのレンジに引き上げた後のフォワードPERは14倍にとどまる。ファイザーは2026年7月7日に24.08ドルで取引され、フォワードPERは8倍、配当利回りは7.2%で、2026年に開始予定の約20件のピボタル試験や、約70億ドルでのメッツェラ買収による肥満症関連資産などのパイプラインに支えられている。両社は2026年第1四半期に利益予想を上回り、CVSは調整後EPSが2.57ドルとコンセンサスの2.21ドルを上回り、ファイザーは調整後希薄化EPSが0.75ドルとコンセンサスの0.72ドルを上回った。モーニングスターの2026年見通しでは、米国ヘルスケアは依然として幅広いバリューを提供する数少ないセクターの一つとされ、パインブリッジの2026年株式見通しでは、新たな価格協定と医薬品輸入に対する15%の上限設定がテールリスクを低減したと指摘されている。

CVSヘルスは110.60ドルで取引を終え、2.78%の上昇となり、S&P500種指数の0.89%高を上回った。ドラッグストアチェーンおよび薬剤給付管理会社である同社は、過去1カ月で6.23%上昇し、医療セクターの4.77%高とS&P500種指数の0.63%安を上回った。同社は2026年8月5日に決算発表を予定しており、アナリストは1株当たり利益を1.87ドルと予想、前年同期比3.31%増、四半期売上高は1001億8000万ドルで1.28%増を見込んでいる。通期では、ザックス・コンセンサス予想は1株当たり利益7.46ドル、売上高4090億ドルで、それぞれ10.52%増、1.72%増となる。CVSヘルスは現在、ザックスランク2、すなわち「買い」で、予想株価収益率は14.43倍と、業界平均の15.64倍を下回る割安な水準で取引されている。

CVSヘルスは、ヒューストンに薬局サービスに特化した初のCVSファーマシーを開設し、薬局ケアへのアクセス拡大を目指した小規模な地域密着型フォーマットを導入した。同社は、ヒューストン地域の追加拠点を含め、全米で約20カ所の同様の店舗を展開する計画だ。新フォーマットは約280平方メートルの売り場面積で、幅広い小売りよりも処方箋、予防接種、薬剤師主導のサービスに重点を置いた厳選された商品構成が特徴。この動きは、CVSヘルスが小売り拠点を再編し、対面での薬局サービスに対する消費者の嗜好の変化に対応する取り組みの一環である。

CVSヘルスの取締役会は、1株当たり0.665米ドルの四半期配当を承認した。支払日は2026年8月3日、基準日は2026年7月23日。エトナの経営陣は、糖尿病および肥満治療におけるGLP-1減量薬の臨床的重要性を強調し、保険、薬局、ケア提供にわたるCVSヘルスの進化する役割に対する認識を強めた。同社の見通しでは、2029年までに売上高4537億ドル、利益107億ドルを見込み、年間3.8%の売上成長と、現在の29億ドルから約78億ドルの利益増加が必要となる。Simply Wall Stコミュニティによる5つの公正価値推定は、1株当たり約104米ドルから294米ドルと幅広く、上昇余地に対する見解の相違を反映している。

ユナイテッドヘルス・グループは、第2四半期の利益がウォール街の予想を上回ったことを受け、通期の調整後利益見通しを上方修正し、株価は一時10.3%上昇し、4月以来の日中上昇率を記録した。同社は今年の調整後利益を1株当たり19.50ドルから20ドルと予想しており、従来予想の18.25ドル超から引き上げられ、アナリスト予想も上回った。注目されていた医療コストの指標も予想より良好で、四半期利益はブルームバーグ調査の最高予想を上回った。ウェイン・デベイト最高財務責任者は、上半期の医療コスト動向の改善により、見通し引き上げへの自信が深まったと述べ、更新された予想は、来年の利益を同社の歴史的な目標である年平均13%から16%の1株当たり利益成長率で伸ばすための出発点となり得ると語った。この発表を受け、ヒューマナとCVSヘルスの株価も上昇した。

CVSヘルス株は現在、過去実績ベースの株価収益率46.0倍で取引されているが、2027年のコンセンサス利益予想に基づくと、同じ約105.91ドルの株価はわずか12.6倍の倍率に相当する。この将来倍率は現在の過去実績倍率から73％のディスカウントであり、実質的に忍耐強い投資家は2年先の事業をはるかに低いバリュエーションで買っていることになる。アナリストは年間約2.2％の収益成長を予想しており、これは直近12か月の実際の成長率7.6％や直近四半期の6.2％を下回っており、予想は保守的になる可能性を示唆している。今年の1株当たり利益のコンセンサス予想は約7.43ドルで、これは経営陣が引き上げたガイダンスの7.30ドルから7.50ドルの範囲内に収まっており、ヘルスケア・ベネフィット部門でのマージン回復が支えとなっている。同部門ではエトナが前年比で調整後営業利益を10億ドル以上改善させた。もし市場が2027年の利益を約29.3倍で評価すれば、これは現在の過去実績倍率と12.6倍の下限のほぼ中間にあたり、株価は現在より約132％高くなる可能性がある。

エトナの第2四半期医療提供者調査によると、医療提供者の保険者に対する平均信頼スコアは10点満点中6.1に上昇し、第1四半期の5.4から改善した。現在、38%の医療提供者が保険者を8点以上と評価している。モーニング・コンサルトが米国の医療提供者723人を対象に実施したこの調査では、52%が保険者は約束を一貫して果たしていると回答し、16ポイントの上昇となった。また、56%が保険者は明確な補償情報を提供していると答え、12ポイント上昇した。医療提供者は引き続き事務負担を最大の課題として挙げており、84%が患者記録の管理や事前承認を指摘し、30%以上がテクノロジーを活用したソリューションによって1日1時間以上の時間節約を期待している。さらに、68%が相互運用性を最大のテクノロジー課題として挙げ、71%が保険者のデジタルツールは患者が給付内容やケアの選択肢をよりよく理解するのに役立つと同意している。

CVSケアマークは、薬剤給付管理事業および関連薬局事業に関する訴訟と調査を解決するため、連邦取引委員会と和解合意に達した。この和解は、インスリンの定価をつり上げ患者に不利益をもたらした反競争的リベート慣行を主張する2024年9月の訴訟に対応するものだ。合意に基づき、CVSケアマークは、会員の自己負担を実薬価に連動させる、リベート保証とスプレッドプライシングから脱却する、薬価とブローカー報酬の透明性を拡大する、インスリン費用を月25ドルに上限設定する、販売時点でのリベート還元を推進する、製造業者報酬を定価から切り離す、独立薬局への取得原価ベースの償還に移行する、などの改革を実施する。また、規制条件を満たすことを前提に、対象となるトランプRx割引プログラムでの購入分を免責額や自己負担上限額に算入する。CVSケアマークは、FTCと設定したスケジュールに従い、これらの規定の実施を開始する。

CVSヘルスは、薬局、ミニッツクリニック、バーチャルチャネルを通じてGLP-1サポートプログラムを拡大し、1株当たり0.665ドルの四半期配当を確認した。同社株の90日間の価格リターンは36.43%、1年間の株主総利回りは70.56%に達し、株価は52週高値近辺まで押し上げられた。直近終値105.90ドルに対し、ナラティブベースの公正価値推定値は107.73ドルで、株価はやや割安と示唆されるが、現在の株価収益率46.1倍は米国ヘルスケア業界平均の25倍や自社の適正倍率40.6倍を上回っている。同社は高齢化と慢性疾患の増加による需要拡大の恩恵を受け続けているが、医療費の高騰や薬局報酬への圧力といった逆風に直面する可能性がある。

本誌が追跡する医療保険プロバイダー株は、第1四半期に好調な業績を示し、売上高はアナリストのコンセンサス予想を1.4%上回り、翌四半期の売上高ガイダンスも予想通りとなった。直近の決算発表以降、株価は平均で37.4%上昇している。Cencoraの売上高は783億6000万ドルで前年同期比3.8%増となったが、予想を3.9%下回り、株価は横ばいだった。CVS Healthは最大の上振れとなり、売上高は1004億ドルで前年同期比6.2%増、予想を6.3%上回り、株価は29.2%上昇した。Molina Healthcareの売上高は108億ドルで前年同期比3.1%減、予想通りだったが、通期の売上高ガイダンスが大幅に未達となり、それでも株価は52.6%急騰した。Humanaの売上高は396億5000万ドルで前年同期比23.5%増、予想通りで、通期のEPSガイダンスが上振れ、株価は70.4%上昇した。Clover Healthは売上高が前年同期比62%増の7億4920万ドルと最も高い成長率を達成し、予想を4.8%上回り、株価は65.9%急騰した。