Bath & Body Works Inc.

バリントン・キャピタル・グループがバス・アンド・ボディ・ワークスに新たな持ち分を構築し、取締役会に戦略的売却の検討を迫っており、木曜日の時間外取引で株価は2.3%上昇した。バリントンの最高経営責任者ジェームズ・ミタロトンダ氏はブルームバーグに対し、同アクティビスト企業がオハイオ州コロンバスに本拠を置く同社の株式を約100万株保有していると述べた。同氏は以前、2019年に旧社名のエル・ブランズの下で同社を標的にしていた。ミタロトンダ氏は、このパーソナルケアチェーンが直ちに財務アドバイザーを起用して売却プロセスを開始すべきだと述べ、たとえブランド価値と強固なキャッシュフローが持続していても、度重なる経営陣の交代がバリュエーションを著しく押し下げており、市場をリードする地位がプライベートエクイティの大きな関心を集めるだろうと主張した。バリントンはまた、積極的な自社株買いを求め、今後の取締役会への書簡で要求を正式化する計画であり、取締役会の代表権をめぐる委任状争奪戦の可能性も検討している。バス・アンド・ボディ・ワークスの広報担当者はブルームバーグに対し、同社は投資家と定期的に対話しており、株主価値を高めるあらゆる手段を評価する方針に変わりはないと述べた。2021年にヴィクトリアズ・シークレットをスピンオフしてブランドを刷新して以来、バス・アンド・ボディ・ワークスの株価は約78%下落し、純利益は50%減少したが、ミタロトンダ氏は昨年ナイキから加わった現最高経営責任者ダニエル・ヒーフ氏に対して慎重な支持を示した。

主要小売り4社が水曜朝に決算を発表し、いずれも市場予想を上回り、通期見通しを引き上げた。しかし、その利益のかなりの部分は、消費者支出の拡大ではなく、最高裁判所の判決によるものだ。最高裁は2月20日にIEEPA関税を無効とし、約33万の輸入業者から約1660億ドルを徴収し、7月31日時点で約1000億ドルが還付された。ウォルマートは最大の還付金を開示し、ロウズは8000万ドルを受け取ったが、これはホーム・デポの約9分の1に相当する。アバクロンビー・アンド・フィッチは第2四半期の純売上高が過去最高の12億7000万ドル（前年比5%増）、希薄化後1株当たり利益は4.17ドルとなったが、IEEPA還付金が1株当たり1.75ドル寄与しており、これを除いた実質EPSは約2.42ドルとなる。ウィリアムズ・ソノマは、既存ブランド売上高が前期の4.8%から加速して6.2%増となり、通期見通しを引き上げ、好調さが際立った。コールズはEPSが1.28ドルと、予想の約0.55ドルを上回り、バス・アンド・ボディ・ワークスは売上高が2.3%減少したものの、予想を上回った。マクロデータによると、消費者は現状に対しては楽観的だが、先行きに対しては悲観的であり、コアPCEは前月比0.2%上昇した。投資家は関税還付金を調整し、小売各社がその臨時収入をどのように使うかに注目し、ウィリアムズ・ソノマやサムズ・クラブのように、そのような支援を必要としなかった企業に焦点を当てるべきだ。

Bath & Body Worksは水曜日、第2四半期の業績がガイダンスを上回ったことを受け、通期の調整後利益見通しを引き上げたが、同社の今四半期の見通しはアナリスト予想を下回り、株価は時間外取引で約4%下落した。オハイオ州コロンバスに拠点を置く同社は、2026年度の調整後1株当たり希薄化後利益を2.60ドルから2.80ドルと予想し、従来の2.40ドルから2.65ドルから引き上げた。第3四半期について、Bath & Body Worksは純売上高が2.5%から5%減少すると予想しており、ロイターによるとアナリスト予想の2.9%減と比較される。第3四半期の調整後1株当たり利益は7セントから12セントと予想され、アナリストコンセンサスは26セントである。第2四半期の純売上高は15億1000万ドルに達し、前年同期比2.3%減で、アナリストが予想した15億ドルをわずかに上回った。調整後1株当たり希薄化後利益は0.62ドルで、約8000万ドルの関税還付金により押し上げられた。この一時項目を除くと、調整後1株当たり利益は0.31ドルとなった。最高経営責任者のダニエル・ヒーフ氏は、店舗への来客数の減少が継続的な重荷となっていると指摘する一方、オンライン直接販売の純売上高は四半期に3%増加し、2021年以来初めての増加となった。国際およびその他の収益は約25%増加した。同社はまた、Ulta Beautyとの提携を発表し、米国内の600以上のUlta店舗とオンラインで製品を販売する。これは、小売流通の拡大を通じて新規顧客にリーチするための幅広い取り組みの一環である。

バス・アンド・ボディ・ワークスは、フレグランスをインテリアに取り入れることを目的とした新しいホームフレグランスシリーズ、リザーブコレクションを発表しました。このコレクションには、サンタル・アンド・アンバー、シーソルト・アンド・ムスク、ラベンダー・アンド・ジャスミン、バニラ・アンド・トンカ、スイートオレンジ・アンド・アガベの5つの香りが揃い、シングルウィックキャンドル、フォーウィックキャンドル、ウォールフラワー、ルームミスト、そしてフレグランスインフューズド・リキッドレスリードディフューザーと呼ばれる新しい無炎タイプなど、さまざまな形で展開されます。リキッドレスリードディフューザーは14ドル95セントで、最大30日間香りが持続します。一方、30オンスのフォーウィックセラミックキャンドルは29ドル95セントで、最大70時間香りが楽しめます。このコレクションは現在、bathandbodyworks.comのオンラインストアと、米国およびカナダの店舗で販売中で、一部の商品はアマゾンでも取り扱っています。

バス・アンド・ボディ・ワークスは、2026年8月21日時点の株主に対し、2026年9月4日に支払う1株当たり0.20米ドルの通常四半期配当を宣言した。同社はまた、ディズニーの『ナイトメアー・ビフォア・クリスマス』コレクションをテーマ別ボディケアおよびホームフレグランス製品で展開するなど、ブランド提携を拡大している。シティは決算発表を前に好意的な再評価を示し、投資ストーリーを後押ししているが、関税やコスト上昇に伴うマージン圧力によるリスクは残る。同社の見通しでは、2029年までに売上高76億ドル、利益7億840万ドルを目指しており、これには年率1.5%の売上成長と、現在の7億2,700万ドルから1,860万ドルの利益減少が必要となる。

ディックス・スポーティング・グッズは、追跡対象の専門小売業7社の中で第1四半期に最も速い増収を記録し、売上高は前年同期比62.7％増の51億6000万ドルとなり、アナリスト予想を2.1％上回った。同社はグループ内で最も高い通期見通しの上方修正も行ったが、決算発表以降、株価は6.7％下落している。バス・アンド・ボディ・ワークスは、売上高が予想を1.2％上回り、全体で最も高い見通しの上方修正を達成し、株価は17.7％上昇した。ベスト・バイは売上高89億4000万ドルで予想を1.3％上回り、株価は32.5％急騰した。一方、サリー・ビューティーは最も弱い結果となり、EPS見通しを大幅に下回った。ワービー・パーカーは売上高が予想を1.3％上回ったが、通期見通しの更新は最も弱く、それでも株価は21.9％上昇した。

バス・アンド・ボディ・ワークスは、サンパウロのモルンビ・ショッピングにブラジル初の店舗をオープンし、フルーティーでトロピカルなボディケアとホームフレグランスに特化した現地向けデジタルサイトを立ち上げた。同社はフランチャイズパートナーモデルを採用し、ビバ・ブラジルやドリーミング・オブ・リオといったブラジルに着想を得たコレクションを通じて、地域の香りの好みに合わせた品揃えを提供している。この動きは国際展開の促進要因となるが、デジタル部門の不振やコスト上昇といった短期的リスクを大きく変えるものではない。ブラジル進出は、北米でのフルーツフュージョンフランチャイズなどの先行事例に続くもので、製品革新と国際成長が国内成長の鈍化を相殺する可能性を裏付けている。

バス・アンド・ボディ・ワークスに対する強気の見方は、同社株が魅力的な割安再建の機会であると主張している。株価収益率は実績で5.76倍、予想で約7倍と、アルタ・ビューティーなどの同業他社を大きく下回る。売上高は2023年度の75億6000万ドルから、直近12か月では約72億5000万ドルへと徐々に減少しているが、粗利益率は一貫して43％から44％の水準を維持しており、純利益は直近12か月で7億2700万ドルに回復した。経営陣は店舗構成をモール外の立地へと移行しており、現在は店舗の約60％を占め、北米全域で最終的に75％の普及率を目標とすることで、モールの集客力低下を相殺しようとしている。この見方によれば、売上成長がなくとも、同社の持続的な利益率と強力なキャッシュ創出力は現在のバリュエーションと整合せず、再建策が成功すれば大幅な上昇余地があるという。

バス・アンド・ボディ・ワークスの株価は3.5％上昇した。同社がウルタ・ビューティと提携し、ウルタの店舗で製品を販売すると発表したためだ。この協業により、厳選されたバス・アンド・ボディ・ワークスのボディケア製品とホームフレグランス製品が、2026年7月12日より全米600店舗以上のウルタ・ビューティ店舗とウェブサイトで販売される。ウェルズ・ファーゴは目標株価を25ドルから26ドルに引き上げ、オーバーウェイトのレーティングを維持した。株価は前日比3.5％高の21.45ドルに落ち着いた。

バス・アンド・ボディ・ワークスの株価は火曜日に5.55％上昇し、20.72ドルで取引を終えた。同社がウルタ・ビューティと全米規模の販売提携を発表したことが材料視された。厳選されたホームフレグランスとボディケア製品が、2026年6月12日よりウルタ・ビューティのウェブサイトと実店舗600店で販売される。同社は、この提携が自社店舗とデジタルチャネルを超えて拡大し、消費者がすでに美容・セルフケア製品を購入している場所にリーチする戦略を反映していると述べた。バス・アンド・ボディ・ワークスは、選択的なマーケットプレイス拡大からすでに有望な結果が見られていると指摘した。

バス＆ボディ・ワークスは、アルタ・ビューティとの戦略的提携を発表しました。2026年7月12日より、厳選されたボディケア製品とホームフレグランス製品を、全米600店舗以上のアルタ・ビューティ店舗およびアルタ・ドットコムで展開します。この展開は、バス＆ボディ・ワークスが専門小売業者からカテゴリーをリードするグローバルブランドへと変革するための、より広範なマーケットプレイス戦略の一環であり、同社の「消費者第一の方式」における重要な一歩となります。品揃えには、代表的なファインフレグランスミスト、ボディクリーム、ハンドソープ、3芯キャンドル、ウォールフラワーに加え、アルタ・ビューティ限定で復活する懐かしの香り「ジュニパーブリーズ」が含まれます。全米に1500店舗以上を展開する米国最大の専門美容小売業者であるアルタ・ビューティは、この提携を、既存の品揃えを補完するホームフレグランスとボディケアのカテゴリーにおける空白地帯を埋める機会と捉えています。両社は発見主導型の体験を重視しており、バス＆ボディ・ワークスは、選択的なマーケットプレイス拡大による初期の好調な結果を挙げています。

バス・アンド・ボディ・ワークスの株価は火曜日、8.27％上昇して21.07ドルで取引を終え、6月の年2回のセール再開を受けて4日続伸となった。この年2回のイベントでは最大75％オフの割引が提供され、今回はオンライン投票で20万票を集めて選ばれた、10年以上入手不可能だったものも含む10種類のアーカイブフレグランスが登場する。別途、同社は1株当たり0.20ドルの配当を発表し、2026年6月5日時点の株主に対し6月19日に支払う。これらの動きは、第1四半期の純利益が前年同期の1億500万ドルから1億8300万ドルへ74％急増した一方、純売上高が14億2400万ドルから13億7800万ドルへ3％減少したことを受けたものだ。