McCormick & Company Incorporated

マコーミック・アンド・カンパニーのフレーバーソリューションズ事業は、2026年度第2四半期に予想を上回る数量成長を記録し、セグメント売上高は恒常為替レートベースで6%増加した。内訳は買収寄与が3%、オーガニック成長が3%だった。オーガニック成長は数量と価格が均等に寄与し、米州が牽引した。米州のオーガニック売上高は4%増で、価格寄与が2%、数量増が2%だった。好調の背景には、大手消費財メーカー、高成長の革新的企業、プライベートブランド顧客、ブランド外食事業を含むフレーバー製品群があり、流通業者の数量回復、非商業需要の持続、好調な電子商取引が業績を支えた。欧州・中東・アフリカ地域のオーガニック売上高は、特に英国でのクイックサービスレストランの客足軟化により横ばいだった。アジア太平洋地域のオーガニック売上高も、1%の数量増が価格下落で相殺され横ばいとなった。マコーミックは、フレーバーソリューションズの数量モメンタムが続き、2026年度の全社数量成長を同セグメントが牽引すると見込んでいる。

ファンズミス・エクイティ・ファンドは、2026年第2四半期の投資家向けレターで、ユニリーバの最近の経営陣交代と戦略的動きに失望を表明した。同ファンドは当初、ハイン・シューマッハーのCEO就任を歓迎したが、彼は18カ月で解任され、CFOのフェルナンド・フェルナンデスが後任となったと指摘。ファンズミスによると、フェルナンデスの昇格後すぐにアイスクリーム事業がマグナム・アイスクリーム・カンパニーとして分離され、その後、食品事業の残りをマコーミックに移管する発表があったが、これはさらなる事業売却は計画していないという以前の保証と矛盾するものだ。ユニリーバの株価は2026年7月31日に63.41ドルで取引を終え、時価総額は43億5000万ドル、過去52週間で1.62%下落した。

ユニリーバは、食品事業の大部分を米国の香辛料メーカー、マコーミック・アンド・カンパニーに売却する計画を前に、欧州の従業員の雇用条件保護と協議スケジュールに関する確約を行った。ロンドンに本社を置くこの消費財大手は、来年半ばまでに取引を完了する見通しで、この取引はユニリーバの食品資産を約448億ドルと評価している。ロイター通信によると、英国と欧州での労働者保護の確約は、2027年の取引完了後2年間有効となる。IUF労働組合の代表者は、欧州以外のユニリーバ従業員には同様の雇用保証がなされていないことを示唆した。取引が完了すると、ユニリーバの株主は統合後のグループの55.1％、マコーミックの株主は35％、ユニリーバ本体は9.9％を保有し、ユニリーバは157億ドルの現金を受け取ることになる。

ユニリーバは上半期の売上高を256億ユーロと発表し、基礎的売上高成長率は4.8％となりました。これは販売数量が4.2％増加したことによるものです。通期の基礎的売上高成長率見通しを4％から6％に引き上げました。第2四半期の基礎的売上高は5.8％増、販売数量は5.5％増と急拡大し、2010年以来の四半期数量成長率を記録しました。ビューティー＆ウェルビーイング、パーソナルケア、ホームケア部門が牽引しました。基礎的営業利益は為替変動や商品インフレの影響で伸び悩み、0.9％増の52億ユーロにとどまりました。一方、フリーキャッシュフローは42.9％増の15億ユーロに拡大し、純有利子負債は260億ユーロに減少しました。フェルナンド・フェルナンデスCEOは高成長カテゴリーへの注力を強化しており、食品部門はマコーミックとの取引を通じて分離されます。販売数量の回復は勢いを取り戻したことを示していますが、利益率の拡大と欧州の需要が今後の重要な試金石となります。

英国のM&A総額は2026年に過去最高を更新する勢いで、7月7日までの累計は1789億ポンドに達し、年間換算で約3470億ポンドに及ぶ見通しだ。これは2015年に記録した3092億ポンドを上回る水準となる。PitchBookのデータが示した。上位10件の取引がM&A総額の約52％を占め、そのうち8件は今年上半期に戦略的買い手によって成立した。筆頭は3月のマコーミックによるユニリーバ食品事業との444億ドルの合併だ。上半期の英国の取引総額に占めるスポンサー買収の割合はわずか33.1％で、2014年以来2番目に低い水準となった。また、上位10件の取引額に占めるプライベートエクイティの割合は15.1％にとどまり、EQTによるインターテックの109億ポンドでの非公開化や、TDRキャピタルによるエスコードの30.9億ポンドでの買収などがあった。この差は資金調達に起因する。マコーミックのユニリーバ食品事業との統合では約3分の2が株式で賄われたが、これはプライベートエクイティファンドが提供できない通貨であり、一方で企業買収者はバランスシート上の現金や株式を活用して、かつてはスポンサーの競合を招いた規模の取引を追求している。

2026年にバークシャー・ハサウェイのCEOに就任したグレッグ・エイベルは、マコーミックがユニリーバの食品事業を買収する計画に参画することを検討すべきだ。過去のクラフト・ハインツ合併の失敗にもかかわらず、である。業界トップのスパイス・フレーバー企業であるマコーミックは、ヘルマンやクノールといったユニリーバの優良ブランドを取得することで規模をほぼ倍増させようとしており、この取引には約160億ドルの現金が必要となる。バークシャーは4000億ドル近い現金を保有しているため、エイベルはこの取引の資金調達を支援し、優先株を確保できる可能性がある。一方、マコーミックの株式は歴史的に高い3.7%の利回りと、約9倍という低い株価収益率を提供している。苦境に立つクラフトやハインツとは異なり、マコーミックとユニリーバの食品部門は強力な事業であり、コスト削減型の合併よりも魅力的な投資と言える。

マコーミック・アンド・カンパニーは、普通株式1株当たり0.48ドルの四半期配当を宣言した。支払日は7月20日、基準日は7月6日である。同社はこれで102年連続の配当支払いとなると述べた。この定期的な法人配当は、株主レベルの要件を満たせば、一般的に優遇配当税制の対象となり、通常所得やパススルー型の支払いを行う多くのインカム商品よりも、マコーミックは税効率の面で優れた特性を持つ。

キャンベルが発表した第1四半期の売上高は23億7000万ドルで、前年同期比4.4％減となり、アナリスト予想をわずかに下回った。追跡対象の17銘柄からなる常温保存食品業界全体では、売上高はコンセンサス並みだったものの、翌四半期のガイダンスが予想を11.6％下回るなど、まちまちの結果となった。同業他社の中では、ハーシーが売上高31億ドルで10.6％増と予想を上回り際立った一方、ベルリング・ブランズは売上高5億9870万ドルで1.8％増にとどまり予想を下回り、最も弱いパフォーマンスとなった。ウッツとマコーミックも決算を発表し、マコーミックは同業他社の中で最も高い16.7％の売上高成長を達成した。

マコーミック・アンド・カンパニーは、消費者セグメントの数量が依然としてマイナスである中でも、健康志向のイノベーション、コスト削減、ポートフォリオ拡大を活用して長期的な成長を推進している。同社の包括的継続改善プログラムにより、直近四半期の調整後粗利益率は270ベーシスポイント拡大して40.2%となり、調整後営業利益は30.1%増の3億3640万ドルに達した。マコーミック・デ・メキシコの75%支配株式の取得が総売上高成長に12.3パーセントポイント寄与し、提案されているユニリーバ食品事業との統合により、年間約6億ドルのランレートコストシナジーが見込まれている。フレーバー需要は家庭料理や健康志向のトレンドから恩恵を受けており、第2四半期の新製品の大半は健康とウェルネスのイノベーションに関連している。現在、同社株のザックスランクは4（売り）であり、慎重な消費者支出とより良い数量実行の必要性を反映している。

2026年上半期の世界の合併・買収は2.6兆ドルに急増し、前年同期比で約30％増加した。これにより、2021年に記録した過去最高額を更新する可能性が出てきた。企業は100億ドル以上の大型案件を38件成立させ、これは6か月間として過去最多。その中には、ネクステラ・エナジーによるドミニオン・エナジーへの670億ドルの買収提案や、ユニリーバがマコーミックに食品部門を450億ドルで売却する計画が含まれる。トランプ政権下のビジネス寄りの規制環境と、人工知能が牽引する規模拡大の動きがこのブームを後押ししており、米国へのクロスボーダー案件も活発だ。一方、プライベートエクイティは高バリュエーションと低金利で出口戦略が難しく、出遅れた。ゲームストップがイーベイに530億ドルで仕掛けたような野心的な統合案は拒否された。ディールメーカーたちは夏以降も勢いが続くと見ているが、景気懸念や11月の選挙が逆風となる可能性もある。

ブラックベリーの株価は20％急騰した。2027年度第1四半期の売上高が1億5290万ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の1億3610万ドルを上回った。マコーミックは1.6％上昇。2026年度第2四半期の調整後1株当たり利益が80セントと、コンセンサス予想の69セントを上回った。メタ・プラットフォームズは2.7％下落。AIインフラコストへの懸念からハイテク株安が続く中で値を下げた。バイオテクネは20.1％急騰。ドイツのメルクがライフサイエンス企業である同社を113億ドルの現金取引で買収することに合意し、買収期待が高まった。一方、メルクは5.3％上昇した。

マコーミック・アンド・カンパニーは第2四半期決算説明会で、フレーバーソリューション部門が事業を牽引していると強調し、経営陣は米国コンシューマー向けスパイスの販売数量トレンド回復に取り組んでいます。フレーバーソリューションのオーガニック売上高は3%増加し、成長は価格と数量にほぼ均等に分かれ、米州セグメントは大手CPG顧客、プライベートブランド、高成長のイノベーター、ブランド外食需要の強化に支えられ、4%のオーガニック成長を達成しました。調整後EPSは0.80ドルで、ザックス・コンセンサス予想の0.69ドルを15.9%上回り、売上高は19億4000万ドルで予想の19億ドルを2%上回り、粗利益率は270ベーシスポイント拡大、調整後営業利益は30%増加しました。経営陣は2026年の見通しを再確認し、収益成長管理の精緻化、価格パック体系の調整、流通拡大、バリュー重視のマーケティング強化により、第3四半期までに消費者トレンドを改善し、第4四半期に数量成長へ回帰させる方針を示しました。また、ユニリーバ食品事業との統合計画についても最新情報を提供し、統合計画が進行中で、完了時の営業利益率21%、完了後12カ月以内の調整後EPSの中～高単位の希薄化後利益増加などの財務目標を改めて表明しました。

マコーミックは、会計年度第2四半期の恒常為替レートベースの総売上高が14％増加したと発表した。このうち12ポイントはマコーミック・デ・メキシコの買収によるもので、2ポイントはオーガニック成長によるものだ。売上総利益率は270ベーシスポイント拡大し、買収、関税還付、および同社の包括的継続改善プログラムによるコスト削減が寄与した。調整後営業利益は30％増、恒常為替レートベースでは27％増となり、調整後1株当たり利益は0.80ドルと前年比16％増加した。消費者向けセグメントは恒常為替レートベースで20％成長し、うち1％がオーガニック成長、フレーバーソリューション部門は恒常為替レートベースで6％成長し、うち3％がオーガニック成長だった。上半期の営業キャッシュフローは4億3100万ドルで、前年同期の1億6100万ドルから増加し、レバレッジ比率は四半期末時点で約2.9倍となった。

昼の取引でいくつかの銘柄が大きく動きました。カイメラ・セラピューティクスは、アトピー性皮膚炎治療薬KT-621の第2b相試験への登録開始を受けて17％急騰しました。ブラックベリーは、予想を上回る第1四半期決算を発表し、調整後1株当たり利益4セント、売上高1億5290万ドルを計上したことで20％上昇しました。アップルは、需要の高まりとメモリ・ストレージコストの上昇を理由にMacBookとiPadの値上げを発表した後、5％近く下落しました。エアロバイロンメントは、来週月曜日の第4四半期決算発表を控え、また過去の決算を修正すると開示したことで4％下落しました。マイクロソフトは、Xboxコンソールの価格を512ギガバイトモデルで100ドル、1テラバイトモデルで150ドル引き上げると発表した後、3.8％下落しました。ハーツ・グローバルは、3700万株のセカンダリー・オファリングが1株2.70ドルで行われたことを受けて9％以上下落しました。マイクロンは、第3四半期の調整後1株当たり利益が25.11ドルと予想を大きく上回り、売上高が414億6000万ドルと4倍に増加したことで15％急騰しました。クアルコムは、2029年の非スマートフォン向け売上高見通しを400億ドルとほぼ倍増させたことで8％上昇しました。メモリ関連銘柄も上昇し、サンディスクが18％急騰、ウエスタンデジタルが7％上昇、ラムリサーチが5％上昇しました。ウェンディーズは、個人投資家の勢いが弱まり、それまでの上昇分を失って3％近く下落しました。トリップ・ドットコムは、第4四半期の調整後利益と売上高が予想を下回ったことで2％近く下落しました。バイオテクネは、メルクによる1株73ドルでの買収合意を受けて19.7％急騰しました。ダラー・ツリーは、大株主がブロック取引で株式を売却したことで1.6％下落しました。マコーミックは、第2四半期の調整後1株当たり利益が80セントと予想を上回ったことで4％上昇しました。

マコーミックは第2四半期の1株当たり利益が0.80ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の0.69ドルを上回り、15.29％の利益サプライズとなりました。売上高は19億4000万ドルで、コンセンサス予想を1.99％上回り、前年同期の16億6000万ドルから増加しました。同社は過去4四半期のうち3回でコンセンサスEPS予想を上回っています。マコーミックの株価は年初来で約30.1％下落しており、一方でS&P500種指数は7.5％上昇しています。

6月25日木曜日、投資家はダーデン・レストランツ、マコーミック、ブラックベリーの四半期決算と、連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標である個人消費支出指数の発表に注目する。エコノミストはPCEが前月比でわずかに上昇したと予想している。ダーデンは、オリーブガーデンとロングホーン・ステーキハウスにおけるメニュー価格設定、マーケティング施策、安定した客足により、既存店売上高の伸びが報告されると見込まれている。マコーミックの売上高は、マコーミック・デ・メヒコの追加により恩恵を受けると予想される一方、オーガニック成長は主に価格主導であり、投資家はユニリーバの食品事業との統合計画に関するコメントに耳を傾けるだろう。ブラックベリーの第1四半期決算は、収益性の改善とプラスのキャッシュフローの兆候がないか精査され、経営陣の見通しや、ソフトウェアの成長が他のセグメントの弱さを相殺できるかどうかに注目が集まる。

マコーミック・アンド・カンパニーは、普通株式1株当たり0.48ドルの四半期配当を宣言しました。支払日は2026年7月20日、基準日は2026年7月6日です。これにより、同社は102年連続の配当支払いとなります。

カスタム・マーケット・インサイツの最新レポートによると、世界のオニオンパウダー市場は2025年の13.4億ドルから2035年までに26.1億ドルへと成長し、年平均成長率は6.2%と予測されています。2026年には14.3億ドルに達する見込みです。成長の原動力は、食品加工における便利で保存性の高い原料への需要の高まり、天然風味添加物の人気、そして即席食品やスナックでの利用拡大です。現在、北米が市場をリードしており、アジア太平洋地域はインドや中国などの国々での高いタマネギ生産量、都市化の進展、加工食品の普及拡大により、最も急速な成長が見込まれています。主要企業にはマコーミック、オラム・インターナショナル、センシエント・テクノロジーズなどが含まれます。

シンプリー・グッド・フーズが発表した第1四半期の売上高は3億2600万ドルで、前年同期比9.4％減となり、アナリスト予想を5.2％下回りました。これは、追跡対象となっている常温保存食品17銘柄の中で、予想に対する実績が最も弱い結果となりました。同社はまた、通期のEBITDA見通しと来四半期の売上高見通しを発表しましたが、いずれもアナリスト予想を大幅に下回りました。ハーシーは、売上高31億ドルで前年同期比10.6％増、予想を2.4％上回り、グループ内で最も好調な結果を残しました。一方、ベルリング・ブランズは、売上高5億9870万ドルで前年同期比1.8％増ながら予想を1.7％下回り、四半期全体では最も低調で、その後株価は45％下落しました。その他の注目銘柄としては、モンデリーズが売上高100億8000万ドルで前年同期比8.2％増、予想を3％上回り、マコーミックが売上高18億7000万ドルで前年同期比16.7％増、予想を5.1％上回り、同業他社の中で最も速い売上成長を達成しました。追跡対象の常温保存食品銘柄は、直近の決算発表以降、平均で8.3％下落しており、来四半期のグループ全体の売上高見通しはアナリストコンセンサスを11.6％下回っています。