Pylon Public Company Limited

パイロン社、つまりPYLONは、第2四半期69年の純利益を8015万バーツと報告しました。前年比36.36%の増加で、25四半期ぶりの最高記録です。請負収入は合計4億1513万バーツで、前年同期比6.82%の増加となりました。官民合わせて11件のプロジェクトから収益を認識したことによるものです。純利益率は19.23%で、前年の15.03%から上昇しました。擁壁工事と円形掘削杭工事の収入比率は38対62です。8月13日時点の受注残高は15億1350万バーツで、通期の業績は目標を上回ると見込んでいます。また、中間配当を1株当たり0.15バーツ支払うと発表しました。権利落ち日は2569年8月27日、配当支払いは2569年9月11日です。

フィナンシア・サイラス証券（FSS）は、パイロン社（PYLON）の2026年第2四半期の純利益が堅調で、前期比横ばい、前年同期比32％増となったと指摘した。売上高が減少したものの、粗利益率の上昇が寄与した。2026年第3四半期の見通しについては、セントラル・エンバシー建設プロジェクトの収益が段階的に計上されることから、利益が最高を更新する可能性があると予想。FSSはPYLON株の買い推奨を維持し、目標株価を4バーツとしている。

PYLONは下半期の堅調な見通しを示した。民間工事やデータセンタープロジェクトにより、2026年末から2027年初めまで継続的に収益を支える受注残を抱えている。年末にはさらに追加受注の可能性もある。チャネート・セーンアラヤクン社長は、政府計画の発表よりも2027年の公共入札の動向を注視していると述べ、2026年の総収益は10～15％の成長を見込んでいる。クルンシィ証券は上半期の純利益を2億8100万バーツと予想し、前年同期比33％増と見ている。リサーチ部門は、セントラル・エンバシー2プロジェクトの収益が四半期フルで計上され始めることから、下半期の見通しも明るいと分析する。現在の受注残高は約15億～16億バーツで、新規受注がさらに2億～3億バーツ加わり、入札中の案件でも2億～3億バーツの獲得機会があることから、買い推奨と目標株価4.50バーツを据え置いた。

クルンシー証券によると、True IDCはバンコク郊外に新データセンターを建設するため、約20億米ドル（約670億バーツ）の融資交渉を行っているとブルームバーグが報じた。同証券のリサーチ部門は、この投資額はGDPの0.35％に相当し、タイ株式市場および関連投資テーマ銘柄にプラスとなると評価。特に恩恵を受けるとみられるのは、銀行ではKBANKとKTB、建設請負ではSTECON、PYLON、INSET、そして同系列のTRUEなど。

クルンシー証券は、PYLONの2569年第2四半期の純利益が前年同期比32％増の7800万バーツになると予想している。売上高は前年同期比21％増の4億7500万バーツ、粗利益率は2568年第2四半期の24.5％から24.8％に上昇すると見込む。リサーチ部門は2569年通期の利益予想を前年比33％増の2億8100万バーツに据え置き、上半期で通期予想の55％を達成する見通しだ。現在の受注残高は約15億～16億バーツで、直近の四半期には6～7件のプロジェクトから2億～3億バーツの新規受注を獲得した。一方、データセンター市場では、今後5～7年の基礎・杭工事の市場規模が約400億～500億バーツと見られ、PYLONはすでに複数プロジェクトの実績を持つ。投資判断は「買い」を維持し、目標株価は4.50バーツとしている。

ランドブリッジ計画の推進方針を検討する委員会は、タイ湾とアンダマン海を結ぶ輸送システム開発プロジェクトの実現可能性は低いと結論づけた。財政負担のリスクや多方面のリスクがあるためだ。この方向性は、首相が以前に計画延期を指示した姿勢と一致している。調査部門は、交通インフラ投資の形態見直しが、未接続の連結点、タイ中国高速鉄道、民間提案による一部の新たな深海港に重点を置くと評価している。これは官民連携の明確化を示しており、財政制約から政府は民間投資への依存を強め、プロジェクト規模を超大型から中小型に縮小することで、より迅速かつ効率的な投資が促進される。この傾向はタイ株式市場にプラスであり、投資の勢いを増し、国内総生産の上昇余地を後押しする。恩恵を受ける銘柄としては、銀行セクターのクルンタイ銀行やカシコン銀行、建設セクターのSTECONやPYLON、工業団地セクターのAMATAやWHA、さらに新たな投資案件を模索する物流セクターのBEMやBTSが挙げられる。

クルンシー証券（KSS）は、タイ株式市場は調整局面にあると評価している。レジスタンスラインを1,650ポイントと1,665ポイント、サポートラインを1,630ポイントと1,626ポイントに設定。ブレント原油価格が1バレル100ドルを突破したことや、米10年債利回りが4.7％と1年7カ月ぶりの高水準を試していること、バーツが1ドル33.82バーツと15カ月ぶりの安値をつけていること、さらに米国の通商法301条に基づく60カ国に対する10～12.5％の輸入関税措置が2026年7月24日に発動されることなどが重しとなっている。タイへの影響は、電子部品や半導体といった主要輸出品目が対象外であるため限定的とみられる。KSSは、エネルギーセクター、エネルギー安全保障関連、商業銀行セクターの銘柄が指数を下支えする中心になるとみており、エネルギーセクターではPTT、PTTEP、BCP、TOP、SPRCを推奨。銀行セクターではKBANKとKTB、通信セクターではADVANCとTRUE、建設セクターではSTECON、PYLON、INSET、工業団地セクターではAMATAとWHAを推奨している。

タイ投資委員会（BOI）の投資奨励申請額は、2569年上半期に合計1.4兆バーツに達し、前年同期比37％増加した。第2四半期の申請額は0.46兆バーツで、前期からは減速したものの、過去4～5年の四半期平均である0.33兆バーツを上回っている。押し上げ要因は、AIやデータセンター分野の大型投資案件に加え、エレクトロニクス、家電、食品加工といった他の重点産業によるものだ。クルンシィ銀行のリサーチ部門は、BOI申請額の増加が投資サイクルをテーマとするタイ経済と株式市場にプラスに働くとみている。特に、AI、データセンター、グリーンエネルギーといった世界の新たなSカーブ産業に属するセクターが恩恵を受ける。また、政府の投資促進策によりプロジェクトの承認と実行が加速し、経済活動全体に好影響を与え、サプライチェーン上の企業、例えば工業団地のAMATA、建設のSTECONやPYLON、銀行のKBANK、KTB、KKPなどにプラスとなる。