Krung Thai Bank Public Company Limited

GULF・デベロップメント（GULF）は、個人投資家向けに社債およびデジタル社債を合わせて4銘柄（期間4年～10年）を2026年10月19日から21日にかけて売り出す予定だ。これらの社債は、2026年8月24日付でトリスレーティングから「AA-」、見通し「安定的」の格付けを取得している。第1、第2、第4号社債は、主要金融機関8社を通じて販売され、額面は1,000バーツ、最低購入額は100,000バーツ。一方、期間7年のデジタル社債である第3号社債は、クルンタイ銀行が幹事会社を務め、「ペーオータン」アプリを通じて販売される。額面は1,000バーツ、最低購入額は1,000バーツ、1件あたりの上限は5,000万バーツ。調達資金は、満期を迎える社債の償還や、再生可能エネルギーおよびデジタルインフラへの投資に充当される。2026年第2四半期、GULFの営業利益は過去最高の123億3,200万バーツに達し、前年同期比で74%増加した。また、総収益は502億9,400万バーツで、前年同期比24%増となった。

商務省が発表した7月のタイ輸出額は348億米ドルとなり、前年同月比21.6%増と、市場予想の17.8%増を上回った。一方、同月の輸入額は384億米ドルで、37.8%増と予想を下回った。この結果、貿易収支は36億1000万米ドルの赤字となり、予想よりも縮小した。好調な品目は、天然ゴム、加工鶏肉、ペットフード、缶詰・加工水産物、電子製品などで、関連銘柄のSTA、GFPT、ITC、TU、DELTA、HANA、KCEなどが恩恵を受けた。年初から7月までの累計では、輸出は2320億米ドルで18.2%増、輸入は2670億米ドルで37.8%増となり、貿易赤字は354億米ドルとなった。商務省は、世界的なテクノロジー製品とデジタルインフラ需要、および米国の通商政策に対応するための輸入加速が追い風になるとみている。また、クルンシー証券とフィリップ証券は、輸出関連銘柄に強気の見方を示し、DELTA、HANA、KCE、AMATA、GULF、GPSC、KBANK、KTBなどを注目銘柄として挙げている。

SCB X銀行（SCB）は、利益剰余金から1株当たり2バーツの中間配当を支払うと発表した。権利落ち日は2026年9月8日、支払日は2026年9月25日。一方、KGI証券（タイ）は、大半の銀行が年間配当の15～20%を中間配当として支払うと予想している。ただし、TTBは最大50%を支払う可能性がある。また、KKPは上半期の利益が65%増加したことから、配当を大幅に増やすと予想される。2026年については、KTBの配当性向は80%、KBANKは65%と予想される。KBANKは2025年に1株当たり2バーツの特別配当を実施した。株価はすでに上昇しているが、SCB、KKP、KTB、TISCOの配当利回りは依然として6%を超えている。KGI証券は、利益を支える要因と強固な財務基盤を持つKBANK、KTB、KKPを選好している。

KGIは、商業銀行が2026年上半期分の中間配当を順次支払うとみており、KKPとTTBの利回りが魅力的になると予想している。一方、SCB、KKP、KTB、TISCOの通期配当利回りは6%を超える。TTBは中間配当を1株当たり0.081バーツと発表し、権利落ち日は2026年9月7日、支払日は2026年9月25日。KGIは、KKPの2026年通期配当が1株当たり7.65バーツ（利回り6.7%）、KTBが2.73バーツ（利回り6.2%）、SCBが11バーツ（利回り7.2%）、TISCOが7.75バーツ（利回り6.2%）と予想。一方、KBANKは14.50バーツ（利回り5.7%）、BBLは10バーツ（利回り5.3%）、TTBは0.14バーツ（利回り4.9%）と見込む。KGIは引き続きKBANKとKTBを他の銀行より好んでおり、融資の回復とNIMが底を打ったことが追い風になるとみている。また、KKPは2026年上半期の利益が前年同期比65%増と力強く成長し、与信費用が1%を下回る可能性があることから、引き続き好まれている。

クルンタイ・カード公開会社、通称KTCは、ウィン・パフォーマンス社、通称WINの普通株式を100%取得した。これによりWINはKTCの子会社となり、クルンタイ銀行公開会社、通称KTBの金融事業グループに属する企業となった。タイ中央銀行の認可を得ている。KTCは現金で1株あたり29.50バーツ、合計2億9500万バーツを支払い、登録資本金1億バーツのうち1000万株を取得した。WINは債権回収・督促事業を手掛け、関連する法務および支援サービスも行っている。今回の投資の主な目的は、運営コスト管理の戦略計画を支え、将来KTCとクルンタイ銀行の金融事業グループ各社との戦略的連携を通じて収益を生み出すことにある。取引前のWINの株主構成は、サイアム・スポーツ・テレビジョン社が70%、ブルックトン・キャピタル・リミテッド社が18%、エス・アンド・ケー・サービス2019社が5%、ポンラート・ベンジャクン氏が5%、グリステン・インター・トレード社が2%だった。取引後、KTCは100%を保有する唯一の株主となり、取締役会はピーラポン・ピットピブーンパティット氏、ポンラート・ベンジャクン氏、アーシモン・ウェーンドゥアンデーン氏、ライウィン・ウォラウォンサティット氏の4名で構成される。

クルンタイCIOは、債券利回りと原油価格の上昇を受けて世界の株式市場は調整局面にあるとみている。一方で上場企業の業績は依然として堅調だ。先週、S&P500種は1.4％安、ナスダックは2.1％安となった。米10年債利回りは4.2ベーシスポイント上昇し4.73％、北海ブレント原油先物は6.6％上昇し1バレル＝94.4ドルとなった。クルンタイCIOは、投資を継続する戦略を推奨し、株価が調整する局面でテクノロジー株や半導体株を徐々に積み増すよう助言した。また、金価格の6～12カ月の目標値を1オンス＝4,915ドルと5,315ドルに据え置いた。

フィナンシア・サイラス証券は、分析対象とする商業銀行の2026年7月の融資残高が前月比0.1%増加し、全体では前年同月比2.4%増、年初来では2.6%増となったと指摘した。これは通年見通しの1.7%を上回る。銀行別ではクルンタイ銀行、KTBの月次融資の伸びが2.1%と最も高く、次いでキアトナキン・パトラ銀行、KKPが1.1%増、ティスコ・ファイナンシャル・グループ、TISCOが0.1%増となった。一方、バンコク銀行、BBL、カシコン銀行、KBANK、SCBエックス、SCB、TMBタナチャート銀行、TTBの融資残高は縮小した。融資の伸びは主に国営企業向け融資と事業向け融資に集中しており、生産向け融資需要、原油価格上昇に伴う在庫積み増し、各種投資プロジェクトが下支えした。個人向け融資はまちまちで、住宅ローン、個人ローン、一部担保付きローンは引き続き増加した。7月の預金残高は前月比0.6%増、前年同月比4.3%増、年初来では2.0%増となり、融資を上回る伸びとなった。この結果、グループの貸出預金比率は適正水準の83.2%となった。KBANK、KKP、KTB、SCB、TTBでは預金が増加し、特に当座預金と普通預金が増えた。FSSは、銀行グループの利益は2026年から2028年にかけ、ウェルスマネジメント事業と資本市場事業からの手数料収入、コスト管理、良好な資産の質が、弱含む純金利収入を補い、引き続き堅調に推移すると評価している。また、旺盛な事業向け融資需要と適切に管理された資金調達コストが純金利マージンを支える要因となる。2026年第3四半期の利益は前期比で横ばいか小幅増加を見込む。トップピックとしてBBL、目標株価240バーツ、KTB、目標株価47.30バーツを選定した。さらにKKP、目標株価125バーツ、KBANK、目標株価265バーツ、TTB、目標株価3.05バーツ、SCB、目標株価170バーツの買い推奨を維持する。一方、TISCOは目標株価132バーツで保有を推奨する。年平均5%という魅力的な配当利回りが理由だ。

クルンタイ銀行は、新たな縁起物デビットカード「クルンタイ ウルトラ ケア 観音様」を発表した。「神の加護、守りのカード」をコンセプトに、カード表面には慈悲と吉祥を象徴する観音様の絵柄をあしらい、世界中で24時間、最高100万バーツの事故補償を提供する。事故による医療費は1回につき最高2万バーツ、回数無制限で、全国400以上の提携医療機関では立て替え払いが不要。さらに、カードで購入した商品の補償は1点につき最高3万5000バーツ、年間2点まで。クルンタイ銀行ATMで現金を引き出した後30分以内の盗難被害も補償し、24時間対応のロードサイドアシスタンスも付帯する。1日あたりの平均費用はわずか5バーツからで、年会費は1599バーツ、カード発行手数料は100バーツ。保険引受はクルンタイ・パニッチ保険株式会社が担当する。2026年8月18日から12月31日までに申し込むと、特製の縁起物スマホ壁紙3種類がもらえる。さらに、2026年8月18日から11月30日までに申し込むと、数量限定で携帯用の縁起物ポーチもプレゼントされる。

財務省は、資金がより適切な場所に流れるよう、経済に3つのスコアリングシステムを導入することを推進している。クルンタイ銀行の頭取であるパヨン・シーワニット氏は、全国信用情報会社、NCBのクレジットスコアリングに加え、財務省が開発したアーリースコアと、中小企業向けのタイ中小企業信用保証公社、ボーソーヨーのボーソーヨースコアが導入されると明らかにした。アーリースコアは今年8月中に閣議に提出され、その2か月後に実際に運用される予定だ。これに加え、アプリ「トゥングン」上のAIチャットボット「ノックラシブ」のデータが店舗の売上分析に活用される。副首相兼財務大臣のエーカニット・ニティタンプラパット博士は、タイ・チュワイタイ・プラス事業に参加する110万人以上の小規模事業者に対し、政府貯蓄銀行が融資を行うよう指示した。ノックラシブのデータを融資申請の根拠として活用し、非正規金融への依存を減らす狙いがある。政府貯蓄銀行の総裁であるソンポン・チーワパンヤーロット氏は、同行がアーリースコアを行動スコア型の代替データとしてノックラシブのデータと併用する融資の準備を進めていると述べ、多くの小規模事業者を正規の債務へと導くことが期待されるとした。一方、ボーソーヨーの取締役兼総支配人であるシティコーン・ディレークスントーン氏は、ボーソーヨーが政府貯蓄銀行と協議中であり、この融資の信用保証に参加する意向を明らかにした。

サイアム商業銀行はアプリSCB EASY上でSCB GOLD MARKETPLACE機能を開始し、大手金店3社、ホワセンヘン、メートーンスック、YLGを一つの場所に集約した。SCB e-FCD口座を通じて米ドル建てで金を取引でき、手数料は無料。0.05バーツ金、約6,000バーツから始められ、実物の金の引き出しも可能だ。カシコン銀行はK PLUSを通じた米ドル建て金売買サービスで対抗し、ホワセンヘンと提携。最低取引額はわずか10米ドル、約300バーツで、手数料は無料。さらにK PLUSグローバル貯蓄口座の金利は年2.25%となっている。一方、クルンタイ銀行のアプリ、パオタンにもゴールドウォレット機能があり、特別為替レートと年2.25%の金利で米ドル建て金取引ができる。YLGブリオン・アンド・フューチャーズのティパー・ナワワッタナサップ最高経営責任者は、特にZ世代を中心とする若い投資家がスマートフォンを通じて少額の金投資に乗り出す動きが増えていると明らかにした。中国人のZ世代は14歳から金を買い始めており、世界の16歳から27歳の投資家に占める割合は15.4%に達している。

クルンタイ銀行はサンシリと共同で、サンシリのデジタル社債を発行する。期間5年、固定金利は年3.70％、利払いは3カ月ごと。アプリ「パオタン」の社債売買ウォレットを通じて販売し、最低申込額は1,000バーツ、1,000バーツ単位で、1回の取引につき上限5,000万バーツ。全国一斉に2026年8月27日午前8時30分から、申込額が上限に達するまで、または2026年8月31日午後3時まで受け付ける。先着順で割り当てる。この社債は記名式で、無担保・非劣後債であり、社債権者代理人が設置される。2026年8月3日付でトリスレーティングから信用格付けBBB+、見通しは安定的とされている。今回の提携により、タイの投資家は堅調に成長するサンシリとともに成長する機会を得られる。2026年上半期の業績は、純利益18億6,900万バーツ、総収入142億3,500万バーツ、販売額255億バーツで、通期目標の53％に達した。12プロジェクトの販売を完了し、合計額は180億バーツを超えた。下半期には、サンシリは新たに21プロジェクト、総額270億バーツの立ち上げを予定している。関心のある投資家は、事前に4つのステップで準備を整える必要がある。アプリ「パオタン」のダウンロードとインストール、社債売買ウォレットへの登録、投資リスク評価の実施、ウォレットへの入金またはクルンタイ銀行の預金口座との連携である。投資家はデジタルチャネルを通じて24時間リアルタイムで社債を売買でき、購入すれば即座に社債を受け取り、売却すれば即座に代金を受け取れる。システム上で社債の保有情報と売買価格を一元的に確認できる。

クルンシー証券は、クルンタイ銀行について、政府および民間部門からの投資向け融資需要は依然として存在するとの見方を示した。2026年第4四半期に実行が進むと予想している。2026年上半期の総融資は年初比3.6％増となった。2026年の財務目標である0～2％に対し、クルンシー証券は4％と予想している。純金利マージンについては、クルンタイ銀行は2026年第2四半期に政策金利の引き下げが四半期全体に反映されたとみており、2026年下半期は横ばい傾向にあると見込む。全体としては目標レンジ2.35～2.50％の中間から後半に位置している。非金利収入については、ウェルスマネジメントを主なけん引役として手数料収入は引き続き成長余地があるとクルンタイ銀行はみている。2026年第2四半期のウェルスマネジメント比率は、2026年第1四半期の33％から36％に上昇し、前年同期比29％増、前期比7％増となった。これはグローバルマーケットや強固なアセットマネジメントなど多様な商品を有し、顧客との取引活動が増加したことによる。19項目の手数料引き下げの影響については、年間手数料収入に対し約1～2％のマイナス影響を見込んでいる。2026年第3四半期には、タイ国際航空株式の残り75％の投資を認識する予定である。クルンシー証券は、取得原価2.5452バーツ、2026年9月30日のタイ国際航空株終値5.5バーツという前提のもと、クルンタイ銀行が公正価値で認識する投資額を29億4100万バーツと試算している。配当については、通常配当性向40～60％の維持に自信を示している。特別配当はその時点の銀行の事業計画に基づき検討される。クルンシー証券はクルンタイ銀行に対しポジティブな見方を維持している。2026年の総融資が予想を上回る伸びとなる可能性や、ウェルス関連収入とタイ国際航空株式の認識により非金利収入が予想を上回る可能性があるため、総収入は予想を上回る傾向にあるとみている。このため、買い推奨と2027年の目標株価55バーツを維持している。同行は自己資本利益率10％、年間配当利回り6％を維持できると予想している。2026年上半期の配当は1株当たり0.43バーツ、利回り1.0％と予想される。資産の質に関するリスクは低く、新たな投資サイクルと利下げ局面の終了による恩恵が期待される。

ユアンタ証券タイランドのアナリストは、クルンタイ銀行、略称KTBが2026年通期で1株当たり合計2.52バーツの配当を支払うと予想している。配当利回りは5.8％で、特別配当を含み、配当性向は75％と、2025年の77％からやや低下する見通し。中間配当は1株当たり0.42バーツ、利回り1％と予想されている。アナリストは、2026年第3四半期の業績について、前年同期の高い基数の影響で減益となるものの、前期比では増益を見込む。貸出ポートフォリオの拡大に伴う純金利収入の増加が支えとなる一方、純金利マージン、略称NIMは横ばいと予想。カバレッジ比率が高水準にあり、資産の質も堅調なことから、引当金は前期比で減少するとみている。2026年通期の純利益は470億3100万バーツと、前年比2.5％の減益を見込むが、2027年には5.3％の増益に戻ると予想。2027年の基準価値44バーツに対し株価の上値余地が限られることから、投資判断は「トレーディング」を維持している。

政府貯蓄銀行は、副首相兼財務大臣の方針に基づき、AIノックラシブと代替データを活用して融資の分析・承認を行う小規模事業者向け融資をまもなく開始する。政府貯蓄銀行のソンポン・チーウパンヤーロート頭取は、現在同行とクルンタイ銀行がこのプロジェクトを検討中で、近日中に発表する見込みだと明らかにした。AIノックラシブのデータに加え、債務返済行動の統計や、政府貯蓄銀行のQRコード決済サービス「マハーヘン」の入出金履歴といった代替データを、財務省のアーリークソーシステムと組み合わせて計算に用いる。現在、政府貯蓄銀行は小口・草の根層の顧客データベースを240万件以上保有している。新プロジェクトは、タイ・チュアイ・タイ・プラス60対40事業の参加事業者など、さまざまなシステムから事業者のデータを連携させる。この層には、いまだ資金支援を受けられていない、あるいは制度の枠外にいる事業者も一定数存在する。プロジェクトの手法は、従来型の担保を主な判断基準とせず、商売の行動や実際のキャッシュフローから返済能力をシミュレーション・計算することに重点を置き、融資分析の精度を高め、小規模事業者が制度金融へより広くアクセスできるようにする。

UBSはタイ株式市場の指数目標を基本シナリオで1680ポイントに引き上げた。最も強気のケースでは指数が1840ポイントまで上昇する可能性があり、最も弱気のケースでは1460ポイントまで下がる可能性がある。同時に注目銘柄6銘柄としてCPALL、CPN、GULF、KTB、PTT、TRUEを推奨した。一方でADVANC、BDMS、BJC、AWCを推奨銘柄リストから外した。年初から2026年8月17日までの取引データによると、UBSは累計で55億404万バーツの売り越しとなっており、8月単月では32億3937万バーツの売り越しとなっている。アポロ・ウェルス証券のマネージングディレクター、モンコン・プアンペートラー氏は、1680ポイントという水準はすでに多くの関係者が想定している目標だが、1820ポイントへの到達は非常に難しいとみている。タイ株式市場の第2四半期利益は約3800億バーツと過去最高を記録し、直近12カ月の利益は1兆2000億バーツに達したものの、指数が1630～1650ポイントに近づいたら利益確定のために段階的に売却するよう助言している。また、通常より高い配当を支払う可能性があるPTTとPTTEPに注目するよう呼びかけている。

KGI証券タイランドは、SET指数の2026年目標を1820ポイントに引き上げた。現在の水準からさらに12%の上昇余地があるとみている。最新の一株当たり利益予想の上方修正と、目標PERを14.8倍に引き上げたことが背景にある。このPERは10年平均から0.5標準偏差を差し引いた水準だ。2026年第2四半期に、KGIが調査対象とする企業の合計利益は3020億バーツとなり、前年同期および前期比で13%増加した。これはブルームバーグのコンセンサス予想を約10%上回る。ただし、米国とイランの戦争による原油価格の高騰と製品スプレッドの拡大が追い風となったエネルギー・石油化学セクターを除くと、四半期利益は前年同期比で26%減、前期比で6.2%減となる。前年同期比で利益が大幅に減少したのは、2025年第2四半期にGULFが多額の特別利益を計上したという異常に高い利益ベースが要因だ。KGIは、新たな目標はかなり挑戦的だとみている。利益予想の上方修正がエネルギーセクターに集中しているためだ。このセクターは景気循環によって変動しやすく、他のセクターよりもPERが低い。また、エネルギーセクターの最良の四半期はすでに過ぎた可能性が高い。そのため、リスク・リワードの面で依然として魅力的な国内大型株は、CPALL、CPN、KBANK、KTB、GULFなど少数にとどまる。

ケージアイ証券は、調査対象企業の2026年第2四半期利益が予想を10%上回ったことを受け、SET指数の2026年目標を1820に引き上げた。利益合計は3020億バーツで、前年同期および前期比13%増となった。ただし、エネルギー・石油化学セクターを除くと、利益は前年同期比26%減、前期比6.2%減となる。これは2025年第2四半期にGULFに特別利益があったためだ。リサーチ部門によると、調査対象銘柄の40%が予想を上回る業績、41%が予想通り、20%が予想を下回った。エレクトロニクス、運輸、銀行セクターが好調で、観光・メディアはおおむね予想通りだった。一株当たり利益予想の上方修正モメンタムはピークに達しつつあり、年内残りは落ち着くとみられる。新目標は現水準からなお12%の上昇余地があるが、利益の上方修正が景気循環的で他セクターよりPERの低いエネルギーセクターに集中しているため、達成はやや難しい。目標株価までの上昇余地が残る銘柄としては、CPALL、CPN、KBANK、KTB、GULFなどがある。

クルンタイ銀行は、アプリKrungthai NEXT上で24時間リアルタイムに投資信託を売買できる革新的サービスPromptFundの提供を開始する。投資家はファンドを購入して即座に投資口を取得したり、ファンドを売却して即座に代金を口座で受け取ったりできる。クルンタイ銀行の金融市場・資本市場事業部門担当役員ラウィン・ブンヤーヌサット氏によると、本サービスはブロックチェーン技術とデジタル金融インフラを活用し、決済と投資口の受け渡しをリアルタイムで連携させることで、従来1～5営業日かかっていた決済期間の制約を軽減する。PromptFundは、クルンタイ・アセット・マネジメントが運用する政府マネーマーケットファンド、KTSV-KTBで先行提供される。リスクレベルは1で、主に国債など政府関連の債券に投資し、短期的な流動性管理や投資待機資金の運用を求める投資家に適している。投資家は2つの取引形態を選択できる。1つは標準方式で、ファンドの約定プロセスと決済サイクルに従い、基準価額で運用会社と投資口を売買する。もう1つはリアルタイム方式で、クルンタイ銀行と直接売買し、Krungthai NEXTおよび提携支店を通じて、銀行が提示する買取価格または販売価格で即座に投資口または代金を受け取る。

クルンタイ・パニッチ保険株式会社、通称KPIはクルンタイ銀行と共同で、海外留学する学生向け保険「GEN U INTER」を発売した。病気や事故による治療費を最高500万バーツまで補償するほか、帰国後にタイ国内で治療を続ける場合も最高50万バーツをカバーし、24時間体制の緊急支援サービスも付帯する。このプランは渡航リスク、持ち物、学費も対象としており、学費は最高50万バーツまで補償される。また、入院中の学生を看病するため保護者が渡航する際の渡航費・宿泊費は1日あたり最高5,000バーツまで補償される。保険期間は3カ月から25カ月まで選択でき、主な補償額は300万バーツから500万バーツ。保険料は約6,000バーツからとなっている。

ブアルアン証券は、2026年の残り5か月間のSET指数について、緩やかな上昇基調の「サイドウェイ・アップ」と評価し、レンジを1,580～1,700ポイントと予想している。ウェルス・マネジメント投資分析部長のピリヤポン・コンワーニット氏は、タイ上場企業の上半期決算が堅調で、市場の1株当たり利益予想が約4％上方修正され103バーツとなったと指摘。2027年半ばへのロールオーバーにより、SET指数の目標値は1,710ポイントとなる。指数は第4四半期にピークを迎える見通しで、観光ハイシーズン、原油価格の高止まり、継続的な海外資金流入が支援材料となる。特に7月の純流入額は470億バーツに達し、年初来の純買越額は約740億バーツとなった。下半期にはさらに1,600億～2,000億バーツの海外資金流入が見込まれる。投資戦略としては、グロース株と高配当株の間でウェイトを調整するバーベル戦略を推奨。5つの主要テーマとして、GULF、WHAUP、GUNKULなどの長期成長テーマ、KTBなどのディフェンシブ・利回りテーマ、COM7、CRC、ERW、CBGなどの正常化・刺激策テーマ、CPF、BTG、ICHIなどのスーパーエルニーニョ関連イベントテーマ、PTT、PTTGCなどの地政学・インフレヘッジテーマを挙げた。国内購買力が依然脆弱なため、不動産セクターと資産運用セクターは回避を推奨。米国ハイテク株については、短期的な調整があっても強気の見方を維持し、明確な利益とバリュエーションを備えたクオリティ・グロース株の積み増しを推奨。タイのハイテク株は短期の投機的売買にとどめるよう助言した。ブアルアン証券のマネージング・ディレクター、チャイポーン・ノムピタックジャルーン氏は、残り5か月間のポートフォリオ配分として、株式74％、債券22％、オルタナティブ資産と金4％を推奨。米国株式市場が最も魅力的とし、ウェルス・アドバイザリー事業の拡大と、上昇相場に対応するためのブロックトレードの推進を進めると明らかにした。

観光・スポーツ大臣は、国内旅行促進策「タイティアオタイプラス」の予算財源と実施条件について、今週または来週中に結論を得る見通しで、その後8月中に閣議に正式承認を求める方針を明らかにした。スラサック・パンジャルーンワラクン観光・スポーツ大臣によると、本施策は国内旅行を刺激するための一部費用補助であり、ホテル、飲食店、サービス業、観光地の事業者、特に人気都市やセカンダリーシティへの収入創出を目的としている。財源については財務省が検討中で、エカニティ・ニティタンプラパット副首相兼財務大臣が、目的や経済状況に応じて借入金か中央予算かを判断する。実施システムは、クルンタイ銀行の「パオタン」アプリを主なチャネルとして利用する予定。観光・スポーツ省次官のナタリヤ・タウィーウォン氏は、宿泊補助を1泊あたり2,000バーツまたは3,000バーツといった定額制に変更する構想を明らかにした。これにより国民が予算に応じて自らホテルを選べるようになり、ホテルが便乗値上げする問題の解決を図る。参加ホテルは合法的に登録された施設に限られる。また、従来の500バーツから支出枠を拡大し、コミュニティレストラン、地元産品、スパやタイ古式マッサージなどのヘルスサービスへ所得を分散させることも検討している。本施策は新年度が始まる10月に開始予定で、観光シーズンの始まりにも重なる。当初の実施期間は3か月間とし、利用が完了しない場合は延長される可能性がある。

エイジア・プラス証券は、世界の投資環境が多方面で課題に直面していると評価している。米国の雇用が予想以上に減速する中、9月の連邦公開市場委員会でFRBが政策金利を据え置くとの期待が高まっている。一方、国内要因としては、急速に進むバーツ高が重要な追い風となっており、タイの債券市場への海外資金流入が継続し、今月の累計買越額は92億バーツを超えている。直近ではバーツは1ドル＝32.98バーツの水準に達した。リサーチ部門は、バーツ高の恩恵を受けるタイの主要3業種をリストアップした。第1は、海外ファンドフローの主な対象となる大型株で、KBANK、SCB、BBL、KTBなどの商業銀行、AOT、CPALL、CRCなどの小売・観光、ADVANC、TRUEなどの通信、SCCなどの建設資材が含まれる。第2は、外貨建て債務やコストの負担が大きいグループで、GULF、BGRIM、GPSC、PTTEPなどの発電・エネルギー、AAVなどの航空会社が該当する。第3は、輸入原材料に依存する事業で、TFG、TVOなどの農業・食品が挙げられる。さらにリサーチ部門は、変動の激しい環境下でのポートフォリオ戦略として、安全資産と金を組み合わせた防御的アプローチを推奨し、タイ市場ではSYNTEC、PTT、GUNKUL、海外投資ではLITE01とZIJIN80を本日の注目銘柄に選定した。

กรุงศรี証券は、タイ株式市場の2569年第2四半期の利益を2500億～2800億バーツと予想し、前年同期比15～24％減、前期比19～26％減と見込んでいる。セクター別では、製油所グループの利益がマイナス方向に変動する一方、工業製品、ICT、電力グループは利益成長が予想される。リサーチ部門は、決算が好調または底打ちした銘柄への投機的戦略を推奨。第2四半期利益が前年同期比・前期比ともに成長すると予想される銘柄は、PTTEP、SCC、SCGP、ADVANC、TRUE、BH、IVL、THANI、TNP、MOSHI、BA、AP、INSET、ADVICE。一方、第2四半期が年間の底となり、2569年下期に利益が加速すると見られる銘柄は、KTB、KBANK、AOT、BDMS、EGCO、ICHI、THAI、TFG。最も推奨する注目銘柄は、ADVANC、SCC、IVL、BH、KBANK、AOT、ICHI。

キングスフォード証券は、本日のSET指数を支持線1600ポイント、抵抗線1620～1630ポイントのレンジ内での横ばいと予想。ホルムズ海峡の通航再開交渉の結果待ちに加え、大手上場企業の好調な決算が下支えとなる見通し。バリュー株およびディフェンシブ銘柄として、KBANK、KTB、GULF、GPSC、ADVANC、TRUE、CPALL、BH、BDMS、BEMの10銘柄の段階的な買い付けを推奨している。ADVICEについては、IAAコンセンサス目標株価7.80バーツでの投機的買いを推奨。2026年第2四半期の利益は、IT製品価格の段階的な上昇による粗利益率の改善を背景に、前期比および前年同期比で増加する見込み。スマートフォンやその他製品の販売が堅調で、iPhoneの供給不足を補っている。市場では2026年の利益を4億100万バーツ（前年比50％増）、2027年を4億1300万バーツ（前年比3％増）と予想。APについては、IAAコンセンサス目標株価9.74バーツでの買いを推奨。700万バーツ以下の住宅を対象とした、2027年6月30日までの譲渡・抵当権設定手数料の0.01％への軽減措置が追い風となる。2026年第2四半期の先行販売は、低層住宅プロジェクトと前年の地震による低い基準値の影響で、前年同期比および前期比で成長する見通し。市場では2026年の純利益を46億2000万バーツ（前年比7％増）、2027年を49億2000万バーツ（前年比6％増）と予想。フォワードPERは5.6倍、PBRは0.5倍、配当利回りは6.5％となっている。

クルンタイ銀行（KTB）は、クリックス（CLICX）の融資を受けた後の債務不履行に関する騒動について説明した。パヨン・シーワニット社長は、100年以上にわたって運営されてきたタイの銀行の融資システムは厳格であり、代替データの利用は経済や金融サービスにアクセスできない層にとって有益だと強調した。また、新システムに挑戦しようとする者が現れた場合に一時的に融資を停止するのは通常の措置だと述べ、根拠のないソーシャルメディアの情報に惑わされないよう警告した。さらにKTBは、One Krungthai戦略を通じて地域銀行への役割拡大を計画しており、タイ中央銀行が19項目の基本手数料を引き下げたことを受け、新たな収入源の確保を急いでいる。

サンシリ社はクルンタイ銀行と提携し、アプリ「ペータン」の社債ウォレットを通じてサンシリのデジタル社債を販売する。購入申し込みは2026年8月27日から開始される。この社債は期間5年、固定金利は年3.70～3.80％で、3か月ごとに利払いが行われる。最低投資額はわずか1,000バーツで、流通市場で24時間売買可能だ。本社債は記名式、無劣後、無担保で、社債権者代表が置かれている。2026年8月3日にトリスレーティングから格付けBBB+、見通しは安定的と評価された。今回の募集は、アジアの不動産事業で初のデジタル社債発行体としてのサンシリの成功を改めて示すものであり、個人投資家に広く公平な投資機会を提供するという考え方に沿ったものである。

クルンシー証券は、タイがAI投資の中心地となることや、FRBが金利を据え置く可能性が高いことから、タイ株式市場にポジティブなシグナルが出ていると見ている。指数目標を1,600～1,680ポイントに設定し、銀行、発電所、観光などのセクターから8つの注目銘柄を選定した。クルンシー証券のリサーチ部門責任者であるグリパット・ウォラチェート氏は、タイが地域におけるAIインフラ投資の新たな戦略的拠点と見なされており、十分な予備発電容量、競争力のある土地コスト、データセンターを支える整った公共インフラといった優位性があると述べた。一方、FRBは、米労働市場の脆弱な兆候を背景に、利上げを急ぐよりも金利を据え置く忍耐を選ぶ可能性があり、これはアジア株式市場やバリュー市場にとってプラスになるとしている。リサーチ部門は指数目標を1,600～1,680ポイントに据え置き、市場は徐々に回復し、第2四半期決算を通過した後に利益予想の上方修正の可能性があると予想している。推奨する注目銘柄は、銀行セクターでは依然として簿価を下回る水準にあるカシコン銀行とクルンタイ銀行、データセンターからの電力需要に対応する発電所セクターではガルフ・エナジー・ディベロップメントとグローバル・パワー・シナジー、新たな投資サイクルから恩恵を受けるPTTとサイアム・セメント、そして原油コスト圧力の低下と中国人観光客の回復が追い風となる観光・ヘルスケアセクターではエアポート・オブ・タイランドとバムルンラード病院である。

スペースXは直近四半期の総収益が78億1000万ドルとなり、前年同期比92％増、市場予想を約14.8％上回った。主なけん引役はコネクティビティ事業、つまりスターリンクで、収益が66％増加し、AI事業は247％増加した。純損失は前年の10億1000万ドルから5億4100万ドルに縮小し、調整後EBITDAは191％増の35億4000万ドルに達した。スターリンクの利用者数は1200万人に増加し、同社は総額141億ドルのクラウドサービス契約から収益を計上した。ブルームバーグ・コンセンサスは、2026年通年の総収益が106.7％増加すると予想しており、AI事業は420％増、コネクティビティ事業は48.8％増と見込まれている。メイバンク証券タイランドは、株価が軟調な時に徐々に買い集めることを推奨し、クルンタイ銀行が発行するスペースX株参照の預託証券SPACEX80の目標株価を7.48バーツとしている。これは現在の株価3.86バーツから約79.0％の上昇余地となる。

アナリストはクルンタイ銀行の目標株価を従来の41バーツから55バーツに引き上げました。2026年から2028年の利益予想を2％から11％上方修正したことによります。KTBは銀行セクターで最もクオリティの高い銘柄であり、給与口座を通じて返済される公務員向け融資の比率が高く、資産の質に関するリスクが低減されています。また、政府関連向け融資の比率が全体の46％と高く、タイの新たな投資サイクルから恩恵を受ける可能性があります。2026年から2028年にかけて、手数料収入は年平均10％の成長が見込まれ、一株当たり利益は年平均7％の成長が予想されます。自己資本利益率は2026年にセクター最高の10％となり、2028年には12％に上昇する見込みです。2027年の株価純資産倍率は1.3倍、2026年から2027年の配当利回りは5.8％と6.5％であり、株価は依然として割高ではありません。

ティスコ証券は、タイ株式市場の2026年の目標指数を従来の1600ポイントから1670ポイントに引き上げた。中東情勢の緊迫化の中でタイ株式市場が逃避先になるとの見方に加え、経済ファンダメンタルズの改善が支援材料になるとしている。また、下半期は銀行、運輸、ヘルスケア、観光セクターの投資ウェイトを引き上げるよう推奨した。ティスコ経済・戦略分析センターは、憲法裁判所が4000億バーツの借入を定める緊急政令を合憲と判断したことを受け、来年のGDP成長率予想を1.7％から2.1％に上方修正した。これにより、エネルギー構造転換に向けた後半の2000億バーツの借入の影響が予測に織り込まれた。新たなSET指数目標1670ポイントは、予想PER17.6倍、2026年および2027年のSET EPSをそれぞれ88.4バーツ、95.0バーツとして算出されている。8月については、過去5年および10年の統計で、SET指数が70～80％の確率で上昇し、平均リターンが1.5％から2.9％に達することが示されている。第2四半期決算発表シーズンに伴う思惑買いや中間配当への期待、8月下旬のThailand Focusイベントが支援材料となる。同イベントは過去、終了後2週間のSET指数をほぼ70％の確率で押し上げ、平均リターンは1.4％となっている。8月の注目銘柄として、CENTEL、COM7、CPN、GULF、KBANK、KTB、PTTを推奨。サポートは1570ポイントと1540ポイント、レジスタンスは1630～1640ポイントと1660ポイント。DRを通じた外国投資では、TENCENT80とTRIPCOM80を推奨する。

YUANTAのアナリストは、官民合同経済問題解決委員会の下に設置された5つの作業部会が、国家投資比率を現在のGDP比22～23%から目標の30%に引き上げることができれば、経済に年間6000億～8000億バーツの資金循環をもたらすと指摘した。この計画は、短期6か月、中期2年、長期4年の3段階に分かれ、投資、AI・デジタル技術、グリーン経済、金融、医療の戦略をカバーする。直接恩恵を受けるとみられる銘柄は、GULF、GUNKUL、KTB、STECON、CK、FORTH、SKY、PIS、DITTO、SAMART、TASCOで、特に発電事業者や政府プロジェクト受注が期待される企業群が注目される。アナリストは、計画が順調に進めば信頼感が回復し、長期的な業績成長を支えるとして、最初の6か月の進捗を注視するよう推奨している。

クルンシー証券によると、True IDCはバンコク郊外に新データセンターを建設するため、約20億米ドル（約670億バーツ）の融資交渉を行っているとブルームバーグが報じた。同証券のリサーチ部門は、この投資額はGDPの0.35％に相当し、タイ株式市場および関連投資テーマ銘柄にプラスとなると評価。特に恩恵を受けるとみられるのは、銀行ではKBANKとKTB、建設請負ではSTECON、PYLON、INSET、そして同系列のTRUEなど。

パイ証券は、商業銀行8行が高水準の中間配当を実施すると予想しており、特別配当を除いた年間の平均配当利回りは5.7％になると見込んでいる。パイ証券リサーチ部門ディレクターのタナデット・ランシータナノン氏によると、SCB、KKP、TISCOの配当利回りは6％を下回らず、SCBの年間配当は1株当たり10.42バーツで利回り6.8％、KKPは7.50バーツで6.3％、TISCOは7.75バーツで6％と予想される。BBLは利益が減少したものの、年間配当は前年と同じ1株当たり10バーツで利回り5.3％を維持する見通し。KBANKは年間12バーツで5.1％、KTBは2.09バーツで5％、TTBは0.13バーツで4.6％、CREDITは1.05バーツで4.5％、BAYは1.40バーツで3.5％と予想されている。下半期の利益動向についてタナデット氏は、資本市場収入を除けば、純金利マージンが横ばいとなり、民間投資に伴い貸出が小幅に増加する程度で、利益はさえないとの見方を示した。

タイ株式市場は2026年7月27日から31日にかけて1,600ポイントを割り込んだ後、買い戻しが入り下支えされた。DELTA株は2026年第2四半期の業績が予想を下回り、市場の主な重しとなった。アナリストはレーティングを「Reduce」に引き下げ、目標株価を従来の265バーツから244バーツに引き下げた。2026年から2027年の利益予想を下方修正し、原材料コスト上昇による粗利益率の圧迫を反映した。一方、ハイパースケーラー各社の継続的な投資拡大が支援材料となり、他のセクターも市場を下支えした。CPNは2026年第2四半期の純利益が45億バーツ、前年同期比4%増の見通しで急伸し、KBANKやKTBなどの銀行セクターは投資サイクルに支えられた。