AI関連電力株は世代を超えた投資機会、データセンターインフラから始まる

Industry Impact 4
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要約 · なぜ重要か

AIブームにより投資の焦点が半導体から電力セクターへと移行している。データセンターは膨大な電力を必要とするためだ。現在1.3兆ドル規模の発電産業は、2034年までに2.2兆ドルに成長すると予想されている。マイクロソフト、アマゾン、グーグル、メタといったハイパースケーラーが長期電力購入契約を結んでいることが追い風だ。コンステレーション・エナジーはマイクロソフトと20年契約を結び、スリーマイル島の原子力発電所の1基を再稼働させるため16億ドルを投じる。また、メタとは1.21ギガワットの原子力発電に関する20年契約を別途締結している。タレン・エナジーはアマゾンと提携し、アマゾンのデータセンターに隣接するサスケハナ発電所から最大1.9ギガワットを供給する。ウラン供給会社であるカメコは、核燃料需要の高まりから恩恵を受ける見込みだ。送電インフラの大手コントラクターであるクアンタ・サービシズは、系統連系の需要を取り込む立場にある。電気機器メーカーのイートン、シュナイダーエレクトリック、GEベルノバは、発電・配電に不可欠なハードウェアとシステムを供給している。リスクとしては、循環的な設備投資、過剰建設の可能性、少数の大手テクノロジー顧客への依存が挙げられる。

銘柄への影響 16

Energy Transition & Power Demand▲ · 6 銘柄
Constellation Energy Corp
CEG
▲ ポジティブ需要関連度

Constellation Energy has 20-year deals with Microsoft and Meta for nuclear power, directly benefiting from AI-driven electricity demand.

Quanta Services Inc
PWR
▲ ポジティブ需要関連度

Quanta Services is a major transmission contractor benefiting from grid interconnection needs driven by data center growth.

Talen Energy Corporation
TLN
▲ ポジティブ需要関連度

Talen Energy partnered with Amazon for up to 1.9 GW from its Susquehanna plant, directly benefiting from data center demand.

Cameco Corp
CCJ
▲ ポジティブ需要関連度

Cameco supplies uranium; rising nuclear fuel demand from data center power needs benefits the company.

Eaton Corporation PLC
ETN
▲ ポジティブ需要関連度

Eaton supplies electrical equipment for power generation and distribution, benefiting from data center infrastructure buildout.

GE Vernova LLC
GEV
▲ ポジティブ需要関連度

GE Vernova supplies critical hardware for power generation and distribution, positioned to capture grid interconnection needs.

Artificial Intelligence▲ · 4 銘柄
Schneider Electric S.E.
SU
▲ ポジティブ需要関連度

Schneider Electric supplies electrical equipment for power generation and distribution, benefiting from data center infrastructure buildout.

Cloud & Digital Infrastructure▲ · 4 銘柄
Amazon.com Inc
AMZN
▲ ポジティブ需要関連度

Amazon is a hyperscaler signing long-term power purchase agreements, driving demand for data center infrastructure.

Microsoft Corporation
MSFT
▲ ポジティブ需要関連度

Microsoft signed a 20-year deal with Constellation Energy for nuclear power, indicating strong demand for data center energy.

Spatial Computing / AR/VR▲ · 1 銘柄
Meta Platforms Inc.
META
▲ ポジティブ需要関連度

Meta is a hyperscaler signing long-term power purchase agreements, driving demand for data center infrastructure.

Energy▲ · 1 銘柄

テーマインパクト 5

関連ニュース

2

エカナット、市民太陽光1万メガワットを推進　Direct PPA開放で電気料金削減へ

エネルギー大臣のエカナット・プロムパン氏は、テレビ番組「クイ・カップ・クロントラ・アヌティン」を通じ、新たな電力開発計画（PDP）による国家のエネルギー構造改革の方向性を明らかにした。基本原則はクリーン、安定、公平の3点である。重要政策の一つは、合計出力1万メガワットの市民太陽光発電プロジェクトの推進であり、この発電容量を市民のために確保する。1世帯あたり約5キロワットの設置規模を定め、発電容量が大手事業者に集中しないようにするとともに、市民が自ら発電して余剰分を系統に売却し、電気料金から差し引く機会を開く。設置費用は1システムあたり約14万バーツで、エネルギー省は頭金5万バーツを支援し、残りの負担を約9万バーツに減らす案を示すとともに、金融機関からの融資申請の道も開いた。産業部門については、政府はクリーンエネルギー電力の直接売買市場、すなわちDirect PPAをより広く開放する取り組みを進めている。国家エネルギー政策委員会は、データセンターとクリーン電力を必要とする産業部門の双方を対象にDirect PPAを解禁する方針をすでに承認した。家庭部門の電気料金負担軽減策では、政府は公共電気料金のコストを一般利用者の請求書から分離する形で料金体系を再構築し、累進料金制を採用する。最初の200単位の使用量については、2026年9月の請求サイクル以降、電力エネルギー料金を1単位あたり3バーツ以下とする。新たなPDPでは、水素、地熱、燃料電池、さらには小型原子炉（SMR）など、代替エネルギーと技術の追加調査の道も開き、将来の技術を受け入れるための基準、安全性、インフラの整備を準備する。
Energy Transition & Power Demand ▲
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▲impact 5

米ハイパースケーラー、2026年のAIインフラ支出は最大7250億ドルへ

米国の主要ハイパースケーラー上位5社は、2026年の設備投資額が合計で6600億ドルから7250億ドルに達する見通しを示している。2025年の支出額からほぼ倍増となる。AIの構築がソフトウェアから物理的なインフラへと移行しているためだ。マイクロソフトは2026年度と2027年度の調整後設備投資額がそれぞれ約1750億ドルになるとの見通しを示しており、四半期ごとの支出の3分の2はCPUやGPUといった短命な資産に、残りはデータセンターの長期インフラに充てられる。同社は2026年度第3四半期に1ギガワットの容量を追加し、世界の拠点を2年間で倍増させた。アマゾンのAWSは2026年の設備投資額の見通しを約2200億ドルに引き上げ、アンディ・ジャシー最高経営責任者は、AIの処理能力は2027年まで制約が続く見込みであり、契約済みの需要は2028年まで及ぶと述べた。メタは2026年第2四半期に増収率28%を達成したものの利益が14%減少した。オハイオ州の1ギガワットのデータセンターや、最大5ギガワットまで拡張可能なルイジアナ州の施設を含む投資が利益率を圧迫したためだ。アルファベットは2026年の設備投資額の見通しを最大2050億ドルに引き上げ、グーグル・クラウドの受注残は前年比で2倍以上に増えて2400億ドルとなった。オラクルやオープンAIなどが参加するスターゲートの合弁事業は、2029年までに最大5000億ドルのインフラ投資を目指している。オラクルの2026年度の設備投資額は557億ドルに達し、前年度から2倍以上に増加した。
AMZN ▲GOOG ▲META ▼MSFT ▲ORCL ▲
Artificial Intelligence ▲Cloud & Digital Infrastructure ▲Energy Transition & Power Demand ▲
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▲impact 4

シティ：データセンター反対運動はAI建設パイプラインを弱めていない

シティは、11月の米中間選挙を前に人工知能インフラへの政治的反対が高まっているものの、データセンター建設のパイプラインは実質的に弱まっていないと指摘した。データセンター開発は超党派の争点となっており、地方政府が一時停止措置を導入し、少なくとも15の州議会がより厳しい規制制限を提案しているが、AIインフラ需要が開発を支え続けているため支出は依然として堅調だ。影響は投機的・初期段階のプロジェクトに集中しており、地元の承認手続きで遅延や中止が相次いでいる一方、用地と送電網接続を確保済みの後期段階の開発は前進を続けている。ハイパースケーラーは電力制約や地域規制を回避する方法を模索しており、アマゾンはドミニオン・エナジーとの原子力開発への直接投資を進め、メタはコンステレーション・エナジーと大規模な原子力電力購入契約を締結した。シティは、ディープシークの登場に匹敵する新たな市場ショックは予想していないとし、投資家は高効率な中国製モデルの出現にすでに適応していると主張する一方、政府が危険とみなすモデルを制限することで、突如として余剰計算能力が生じる可能性という、より大きなリスクを指摘している。
AMZN ▲CEG ▲D ▲META ▲
Energy Transition & Power Demand ▲Artificial Intelligence Cloud & Digital Infrastructure
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