Adobe Systems Incorporated

กองทุนเฮดจ์ฟันด์เอไอของลีโอโพลด์ แอสเชนเบรนเนอร์ ที่ชื่อ Situational Awareness สูญเสียเงินของนักลงทุนไปประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ในเวลาไม่กี่วัน หลังจากที่การเดิมพันแบบใช้เลเวอเรจในหุ้นโครงสร้างพื้นฐานเอไอถูกบังคับขายหลักประกัน กองทุนนี้มีมูลค่าสูงสุดที่ 45 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม และลดลงเหลือประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปลายเดือนกรกฎาคม หลังจากใช้เลเวอเรจสูงถึง 400 เปอร์เซ็นต์ในตำแหน่งที่กระจุกตัว ซึ่งรวมถึง Nebius Group, SanDisk, CoreWeave และ SK Hynix ขณะที่การชอร์ตหุ้น Adobe กลับสวนทาง ภายในสองสัปดาห์ คนในซิลิคอนวัลเลย์ก็รวมตัวกันเสนอทุนใหม่ให้แอสเชนเบรนเนอร์ แม้ว่าตอนนี้กองทุนจะยังไม่รับเงินใหม่ก็ตาม หลังจากการล่มสลาย แอสเชนเบรนเนอร์ได้นำเงิน 500 ล้านดอลลาร์ไปลงทุนในบริษัทเอกชน และยังคงถือหุ้นใน Anthropic ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นจากฐานทุนที่เหลือ 10 พันล้านดอลลาร์

หุ้นของอะโดบีร่วงลง 40% จากจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 376.16 ดอลลาร์ ปิดที่ 227.16 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม ขณะที่นักลงทุนตั้งคำถามถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างรายได้จากปัญญาประดิษฐ์ การลดลงนี้เกิดขึ้นแม้จะมีผลประกอบการไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 ที่แข็งแกร่งและการปรับเพิ่มคาดการณ์ โดยอะโดบีตั้งใจสละการเติบโตของสมาชิกในระยะสั้นเพื่อขยายฐานผู้ใช้เอไอให้ใหญ่ขึ้น รายได้ประจำที่เกิดซ้ำซึ่งขับเคลื่อนด้วยเอไอเป็นหลักเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน เกินกว่า 500 ล้านดอลลาร์ และผู้ใช้รายเดือนที่ใช้งานฟรีเมียมด้านครีเอทีฟเพิ่มขึ้นจาก 50 ล้านคนเป็นกว่า 90 ล้านคน แต่บริษัทปรับลดคาดการณ์การเติบโตของรายได้ประจำที่เกิดซ้ำในช่วงครึ่งปีหลัง การแข่งขันที่รุนแรงจากไมโครซอฟท์ อัลฟาเบท เซลส์ฟอร์ซ และบริษัทที่มุ่งเน้นเอไอ รวมถึงการประกาศลาออกของชานทานู นารายัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และแดน เดิร์น ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ยิ่งเพิ่มความระมัดระวังให้กับนักลงทุน ปัจจุบันอะโดบีมีอันดับแซคส์ที่ 3 หรือถือ โดยนักวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนรอหลักฐานที่ชัดเจนขึ้นว่าฐานผู้ใช้เอไอที่ขยายตัวจะแปลงเป็นรายได้ประจำที่ยั่งยืนได้

งานวิจัยใหม่จาก Jscrambler เปิดเผยว่าเว็บไซต์ธนาคารกำลังส่งข้อมูลลูกค้าที่ละเอียดอ่อน ซึ่งรวมถึงตัวระบุที่ผ่านการแฮช รายละเอียดสินเชื่อ และสัญญาณบ่งชี้ความตั้งใจทางการเงิน ไปยังแพลตฟอร์มโฆษณา วิเคราะห์ และปรับแต่งเฉพาะบุคคลโดยไม่ได้รับความยินยอมที่ถูกต้อง การวิเคราะห์สถาบันการเงิน 14 แห่งทั่วยุโรปและสหรัฐพบว่าเทคโนโลยีติดตามทำงานโดยไม่ได้รับความยินยอมจากผู้ใช้บนเว็บไซต์ 9 แห่ง โดยส่งข้อมูลไปยังบุคคลที่สามอย่างน้อย 12 ราย รวมถึง Google, Meta, TikTok, LinkedIn, Pinterest, Adobe และ Salesforce ตัวอย่างเช่น กระบวนการจำนองของธนาคารสเปนแห่งหนึ่งส่งอีเมลและหมายเลขโทรศัพท์ที่ผ่านการแฮชของลูกค้าไปยังปลายทางพิกเซลของ TikTok กระบวนการเปิดบัญชีของธนาคารโปรตุเกสส่งอีเมล ชื่อ อายุ และหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษีไปยัง Salesforce และสถาบันโปรตุเกสอีกสองแห่งแชร์รายละเอียดการจำลองสินเชื่อทั้งหมด รวมถึงสินเชื่อ 27,000 ยูโรพร้อมเงื่อนไขการชำระคืน ไปยัง Google Analytics งานวิจัยยังบันทึกความล้มเหลวในการขอความยินยอม เช่น แท็กทำงานก่อนการดำเนินการบนแบนเนอร์คุกกี้ แท็กยังคงทำงานหลังจากผู้ใช้ปฏิเสธทั้งหมด และตัวเลือกความยินยอมไม่ถูกส่งต่อไปยัง iframe หรือโดเมนย่อย Jscrambler แนะนำให้มีการตรวจสอบรันไทม์อย่างต่อเนื่อง การควบคุมการบังคับใช้เพื่อบล็อกการรั่วไหลของข้อมูลโดยไม่ได้รับอนุญาต และการบังคับใช้ความยินยอมที่ครอบคลุมไปยัง iframe และโดเมนย่อย

หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ โดยดัชนีเอสแอนด์พี 500 เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.64 ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.47 และดัชนีแนสแด็ก 100 เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.58 จากการดีดตัวของหุ้นผู้ผลิตชิปและหุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ที่เร่งตัวขึ้น กองทุนรวมไอแชร์ส เซมิคอนดักเตอร์ อีทีเอฟ ปรับขึ้นมากกว่าร้อยละ 4 โดยเทราดายน์และเวสเทิร์น ดิจิทัล เพิ่มขึ้นมากกว่าร้อยละ 11 และไมครอน เทคโนโลยีและซีเกท เทคโนโลยี เพิ่มขึ้นมากกว่าร้อยละ 9 การพุ่งขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นก่อนการรายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในสัปดาห์นี้ เริ่มจากอัลฟาเบทและเทสลาในวันพุธ ขณะที่การคาดการณ์ของบลูมเบิร์ก อินเทลลิเจนซ์ ชี้ว่าผลประกอบการไตรมาสสองอาจเพิ่มขึ้นร้อยละ 23 โดยหุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์มีส่วนสนับสนุนเกือบร้อยละ 60 ของการเติบโตของกำไรต่อหุ้นของดัชนีเอสแอนด์พี 500 หุ้นซอฟต์แวร์ปรับตัวลงหลังจากมอร์แกน สแตนลีย์ปรับลดคำแนะนำหุ้นอะโดบี อินทูอิท และเวิร์กเดย์ และราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองเดือนที่ร้อยละ 4.64 สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส อินเตอร์มีเดียต เพิ่มขึ้นมากกว่าร้อยละ 2 แตะระดับสูงสุดในรอบห้าสัปดาห์ เนื่องจากสหรัฐและอิหร่านโจมตีตอบโต้กันเป็นวันที่สิบติดต่อกัน และกลุ่มกบฏฮูตีขู่ปิดล้อมทางทะเลต่อซาอุดีอาระเบีย

ดัชนีหุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นในวันอังคาร หลังการฟื้นตัวของหุ้นผู้ผลิตชิปและหุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์เร่งตัวขึ้น ดัชนีเอสแอนด์พี 500 เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.38 ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้นร้อยละ 0.17 และดัชนีแนสแด็ก 100 พุ่งขึ้นร้อยละ 1.26 หุ้นผู้ผลิตชิปดีดตัวขึ้นหลังการเทขายเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้มูลค่าหุ้นถูกลง ดึงดูดนักลงทุนที่รอซื้อก่อนรายงานผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในสัปดาห์นี้ เริ่มจากอัลฟาเบทในวันพุธ หุ้นซอฟต์แวร์อ่อนตัวลงหลังจากมอร์แกน สแตนลีย์ปรับลดอันดับบริษัทหลายแห่งในภาคส่วนนี้ รวมถึงอะโดบี อินทูอิท และเวิร์กเดย์ หุ้นแฮสโบรพุ่งขึ้นมากกว่าร้อยละ 10 หลังรายงานรายได้รายไตรมาสดีเกินคาดและปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วทั้งปี ขณะที่หุ้นทรีเอ็มเพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ 8 จากผลกำไรที่แข็งแกร่งและแนวโน้มที่ดีขึ้น หุ้นดานาเฮอร์ร่วงลงมากกว่าร้อยละ 13 หลังออกรายงานคาดการณ์การเติบโตของรายได้ที่อ่อนแอลง และหุ้นเอ็มเอสซีไอดิ่งลงกว่าร้อยละ 10 จากผลกำไรที่พลาดเป้าและคำแนะนำค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

IBM สร้างความตกตะลึงให้กับนักลงทุน หลังประกาศผลประกอบการไตรมาสสองล่วงหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 25% และมูลค่าตลาดหายไปประมาณ 7 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการขาดทุนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 58 ปีของบริษัท นายอาร์วินด์ กฤษณะ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า ลูกค้าได้โยกย้ายงบประมาณด้านเทคโนโลยีรายไตรมาสไปสู่การซื้อเซิร์ฟเวอร์ ระบบจัดเก็บข้อมูล และหน่วยความจำ เพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ โดยยอมรับว่าบริษัทไม่ได้ปรับตัวและเคลื่อนไหวเร็วพอ การเทขายครั้งนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างทั่วภาคธุรกิจของสหรัฐฯ ซึ่งบริษัทต่างๆ กำลังจัดสรรเงินทุนจากระบบเดิมไปยังโครงสร้างพื้นฐานและซอฟต์แวร์ด้านปัญญาประดิษฐ์ สร้างแรงกดดันต่อหุ้นเทคโนโลยีองค์กรรายอื่นๆ เช่น เซลส์ฟอร์ซ อะโดบี เซอร์วิซนาว และเวิร์กเดย์

อะโดบีกำลังเผชิญการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากไฮเปอร์สเกลเลอร์และบริษัท AI อื่นๆ ที่นำเสนอเครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ ตามรายงานของบีเอ็นพี พาริบาส์ นักวิเคราะห์จากธนาคารได้เข้าร่วมการประชุมซัมมิตของอะโดบีในลอนดอน และสังเกตว่าพันธมิตรบางรายเห็นความต้องการที่มากขึ้นจากลูกค้าที่ต้องการใช้เครื่องมือของไฮเปอร์สเกลเลอร์ โดยเฉพาะจากกูเกิล สำหรับทุกอย่างตั้งแต่การสร้างเนื้อหาไปจนถึงการเปิดตัวแคมเปญ พันธมิตรระบุว่าแม้อะโดบีจะฝังรากลึกกับลูกค้าองค์กรบางราย แต่การแข่งขันก็ปรากฏขึ้นในทุกขั้นตอนของกระบวนการ เพิ่มความเสี่ยงในการเปลี่ยนหรือถูกแทนที่ โดยคู่แข่งรวมถึงลูมิ เอไอ ของบลูมรีช อธิปไตยด้าน AI ก็กำลังกลายเป็นประเด็นที่ใหญ่ขึ้น โดยเฉพาะในยุโรป เนื่องจากบริษัทต่างๆ พยายามจำกัดการพึ่งพาห้องปฏิบัติการ AI ขนาดใหญ่และแอปของสหรัฐฯ ด้วยการใช้โซลูชันแบบเปิด เช่น นีโมคลอว์ ของอินวิเดีย ซึ่งห่อหุ้มการ์ดเรลขององค์กรไว้รอบโอเพนคลอว์

ซิตี้ระบุว่าพาแลนเทียร์ ไมโครซอฟท์ และฟิกม่า เป็นผู้ได้ประโยชน์หลักจากการใช้จ่ายด้านเอไอขององค์กร ก่อนการรายงานผลประกอบการซอฟต์แวร์ไตรมาสสอง ธนาคารมองว่าการใช้จ่ายด้านไอทีในไตรมาสนี้ปรับตัวดีขึ้น โดยงบประมาณส่วนเพิ่มไหลไปยังโครงสร้างพื้นฐานเอไอ แพลตฟอร์มคลาวด์ และโครงการปรับปรุงข้อมูลให้ทันสมัยอย่างไม่สมส่วน ภายในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลและการเปิดใช้งานเอไอ ซิตี้ชื่นชอบมอนโกดีบี สโนว์เฟลก และพาแลนเทียร์ ขณะที่มองไมโครซอฟท์ในแง่บวกในกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานเอไอ และฟิกม่ากับช้อปิฟายในกลุ่มซอฟต์แวร์ประยุกต์ ซิตี้คงคำแนะนำซื้อสำหรับบริษัทเหล่านี้ทั้งหมด โดยมีราคาเป้าหมายที่ 455 ดอลลาร์สำหรับมอนโกดีบี 320 ดอลลาร์สำหรับสโนว์เฟลก 225 ดอลลาร์สำหรับพาแลนเทียร์ 620 ดอลลาร์สำหรับไมโครซอฟท์ 36 ดอลลาร์สำหรับฟิกม่า และ 156 ดอลลาร์สำหรับช้อปิฟาย ในทางตรงกันข้าม ซิตี้ระบุว่าซูมอินโฟและอะโดบีเป็นชื่อซอฟต์แวร์ที่ชอบน้อยที่สุดก่อนเข้าสู่ไตรมาสนี้ โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการดำเนินการที่สูงขึ้นและการเลื่อนออกไปของการเติบโตของยอดจองในระยะใกล้

หุ้น Figma ร่วงลง 29% ในเดือนมิถุนายน จากความกังวลอย่างต่อเนื่องว่าซอฟต์แวร์ที่ใช้ AI เป็นพื้นฐานอาจ disrupt แพลตฟอร์มการออกแบบของบริษัท การปรับตัวลงนี้เป็นส่วนหนึ่งของการเทขายหุ้นซอฟต์แวร์ในวงกว้าง โดยผลประกอบการที่น่าผิดหวังจาก Salesforce, Adobe และ Oracle ยิ่งเพิ่มความกังวลว่าบริษัท SaaS ที่คิดค่าบริการตามจำนวนผู้ใช้งานจะสูญเสียการสมัครสมาชิกให้กับทางเลือกที่ใช้ AI หุ้นเริ่มทรงตัวในช่วงครึ่งหลังของเดือนหลังจาก Citigroup เริ่มบทวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำซื้อและราคาเป้าหมาย 36 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงแรงหนุนจาก AI ที่แข็งแกร่ง รวมถึงการอัปเกรดจำนวนผู้ใช้งาน Figma ยังจัดงานประชุม Config ประกาศฟีเจอร์ใหม่ เช่น การซ้อนเลเยอร์โค้ด แต่ความเห็นเชิงบวกจากนักวิเคราะห์ที่ตามมาให้แรงหนุนเพียงจำกัด หุ้นฟื้นตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยชดเชยการขาดทุนในเดือนมิถุนายนกลับคืนมาได้มากกว่าครึ่งหนึ่ง

หุ้น Salesforce ปรับตัวลดลง 5.8% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งสู้ผลตอบแทนของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์อินเทอร์เน็ตของ Zacks ที่เพิ่มขึ้น 5.7% ไม่ได้ หุ้นซอฟต์แวร์องค์กรหลายตัว รวมถึง SAP, Adobe และ Workiva ต่างก็ประสบปัญหาในช่วงเวลาเดียวกัน โดยลดลง 5.1%, 8.7% และ 9.9% ตามลำดับ ความอ่อนแอในวงกว้างนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังประเมินภาคซอฟต์แวร์ใหม่ แทนที่จะสูญเสียความเชื่อมั่นใน Salesforce เพียงรายเดียว ปัจจัยกดดันที่ใหญ่ที่สุดคือการเติบโตอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ โดยเฉพาะ AI แบบเอเจนต์ ซึ่งสามารถทำงานธุรกิจที่ซับซ้อนได้โดยอัตโนมัติโดยแทบไม่ต้องมีการแทรกแซงจากมนุษย์ ทำให้เกิดคำถามว่ารูปแบบการกำหนดราคาซอฟต์แวร์แบบบริการแบบดั้งเดิมอาจเผชิญแรงกดดันเมื่อเวลาผ่านไปหรือไม่ แม้จะมีข้อกังวลเหล่านี้ Salesforce กำลังเปลี่ยนผ่านสู่แพลตฟอร์ม AI องค์กรที่กว้างขึ้น โดยเครื่องยนต์การเติบโตที่ใหญ่ที่สุดอย่าง Agentforce มีรายได้ประจำรายปีพุ่งขึ้น 205% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 รายได้ประจำรายปีรวมจาก AI และข้อมูลอยู่ที่ 3.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้น 13.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งถือเป็นการเร่งตัวที่เห็นได้ชัด และผู้บริหารคาดว่าการเติบโตของรายได้จะอยู่ที่ 10 ถึง 11 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ และประมาณ 11 เปอร์เซ็นต์สำหรับทั้งปีงบประมาณ ราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้มูลค่าของ Salesforce น่าสนใจยิ่งขึ้น โดยหุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 12 เดือนที่ 11.26 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 26.32 อย่างมาก แม้ว่าความท้าทายยังคงมีอยู่ แต่การลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนมากกว่าพื้นฐานที่อ่อนแอลง และสำหรับนักลงทุนปัจจุบัน การถือหุ้นต่อไปดูเหมือนจะเป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผลกว่า

นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทประกาศการเปลี่ยนแปลงอันดับความน่าลงทุนอย่างคึกคักในวันอังคารที่ 7 กรกฎาคม 2026 แบงก์ออฟอเมริกาปรับลดอันดับ Adobe ลงเป็น Underperform จาก Buy โดยให้ราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ ขณะที่ Erste Group ปรับลด Broadcom ลงเป็น Hold จาก Buy Meta Platforms ถูกปรับเพิ่มอันดับเป็น Buy จาก Hold ที่ Erste Group และ Shopify ถูกกลับมาเริ่มคำแนะนำด้วยอันดับ Buy ที่แบงก์ออฟอเมริกา โดยให้ราคาเป้าหมาย 150 ดอลลาร์ Space Exploration Technologies ซึ่งเพิ่งเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่และเข้าร่วมดัชนี Nasdaq-100 ในวันนี้ ได้รับคำแนะนำเริ่มต้น Buy จาก Goldman Sachs ที่ 205 ดอลลาร์ UBS ที่ 210 ดอลลาร์ และ Stifel ที่ 190 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นอื่น ๆ รวมถึง Cloudflare ถูกปรับเพิ่มอันดับเป็น Outperform ที่ Scotiabank First Solar ถูกปรับเพิ่มเป็น Buy ที่ Deutsche Bank และ American Airlines ถูกปรับลดอันดับเป็น Hold ที่ Melius Research

อะโดบีกำลังเดินหน้าอย่างจริงจังกับโมเดลฟรีเมียมเพื่อขยายฐานผู้ใช้ โดยจำนวนผู้ใช้งานรายเดือนของ Creative Freemium พุ่งขึ้นจาก 50 ล้านเป็น 90 ล้านรายเมื่อเทียบปีต่อปี แต่ผู้บริหารเตือนว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์นี้จะลดการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ประจำรายปีในช่วงครึ่งปีหลังจากสมาชิกรายบุคคล หุ้นได้ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดล่าสุด และข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าการซื้อหุ้นอะโดบีหลังจากราคาลดลง 20% ในหนึ่งเดือนให้ผลตอบแทนเป็นบวกในหนึ่งปีเพียงครึ่งหนึ่งของเวลา โดยมีการปรับฐานเพิ่มเติมเฉลี่ยที่ 17% แม้จะมีความไม่แน่นอนในระยะสั้น แต่ธุรกิจพื้นฐานของอะโดบียังคงแข็งแกร่ง โดยมีการเติบโตของรายได้ย้อนหลังสิบสองเดือนที่ 11.5% การเติบโตเฉลี่ยสามปีที่ 11.0% และอัตรากำไรจากกระแสเงินสดดำเนินงานที่ 41.6% ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรประมาณ 12 เท่า ซึ่งเป็นส่วนลดอย่างมากเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานของกลุ่มที่ประมาณ 25 เท่า แต่ตลาดออปชันสะท้อนความไม่แน่นอนสูง โดยความผันผวนโดยนัยอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 89 ของช่วงรายปี ความสำเร็จของการเปลี่ยนแปลงนี้ขึ้นอยู่กับการแปลงผู้ใช้ฟรีเมียมให้เป็นสมาชิกที่จ่ายเงิน โดยผู้บริหารระบุว่าประโยชน์จะเกิดขึ้นจริงในช่วงปี 2027 ในขณะที่การเปลี่ยนผ่านของซีอีโอและซีเอฟโอเพิ่มความเสี่ยงในการดำเนินการ

Bank of America กลับมาเริ่มต้นการวิเคราะห์ Adobe ด้วยคำแนะนำ Underperform และราคาเป้าหมาย 190 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่า generative AI กำลังกัดกร่อนตำแหน่งทางการแข่งขันของผู้ผลิตซอฟต์แวร์รายนี้ นักวิเคราะห์ที่นำโดย Tal Liani ตั้งราคาเป้าหมายโดยอิงจากมูลค่ากิจการต่อกระแสเงินสดอิสระที่คาดการณ์ในปี 2027 ที่ 7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประมาณ 9.7 เท่าของกลุ่มบริษัทซอฟต์แวร์ในวงกว้าง หุ้นปิดที่ 218.07 ดอลลาร์ในวันจันทร์ ลดลง 70% จากจุดสูงสุดในปี 2024 ธนาคารคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายได้รวมจะชะลอตัวจาก 10.5% ในปี 2025 เหลือ 8.8% ในปี 2027 โดยไม่มีเส้นทางที่ชัดเจนในการเร่งตัวขึ้นในระยะใกล้ รายได้ประจำรายปีจาก AI-first ยังคงมีสัดส่วนน้อยกว่า 2% ของ ARR ทั้งหมดของ Adobe นักวิเคราะห์ยังชี้ถึงแรงกดดันต่อ Adobe Stock ซึ่งลดลงสองไตรมาสติดต่อกัน และเตือนว่าการลาออกพร้อมกันของซีอีโอ Shantanu Narayen และซีเอฟโอ Dan Durn เพิ่มความเสี่ยงด้านกลยุทธ์และเสถียรภาพของผู้นำ