Hershey Co

ジェフリーズは、今年から2027年にかけてスーパーエルニーニョにより混乱が生じる可能性がある消費財株6銘柄を警告した。これは同社がリスクがあると特定した複数セクターにわたる銘柄リストの一部である。現在の予測では、2026年から27年のエルニーニョは現代史上最強となる可能性が示唆されており、同社は、ほとんどの気候リスクとは異なり、エルニーニョは数カ月前から高度に追跡可能であり、投資家が経済的影響が完全に顕在化する前に特定する機会を与えると指摘した。アナリストのスコット・マークス氏は、ハーシーは米国の主力チョコレートポートフォリオを通じてカカオへの集中したエクスポージャーを抱え、2027年のマージン回復計画を予想されるカカオ価格の下落を前提に構築していると述べ、スーパーエルニーニョが西アフリカの2026/27年作物をより高温で乾燥させれば、その回復ストーリーの中心的柱が損なわれると警告した。J.M.スマッカーはコーヒーポートフォリオを通じてエクスポージャーを持ち、ブラジルのアラビカ種やベトナムおよびインドネシアのロブスタ種の調達が影響を受ける可能性がある。一方、モンデリーズ・インターナショナルはカカオを通じてエルニーニョのエクスポージャーに直面しており、供給の約60%がコートジボワールとガーナに集中し、これらの地域では歴史的に強いエルニーニョ現象が11月から1月の収穫期に向けてより高温で乾燥した状況をもたらしてきた。アナリストのペドロ・バプティスタ氏は、プライスマートが売上の約11%をコロンビアから得ており、中米全域でも事業を展開していると指摘した。またアナリストのアン・リン氏は、ヤム・チャイナが極端な降雨、洪水、悪天候により一時的に店内飲食の客足が減少し、物流や配達効率が混乱する可能性があると述べた。さらにアナリストのアレックス・ライト氏は、甘味料コストの急上昇により、コスト増加が価格改定の動きを上回ればコカ・コーラ・フェムサのマージンが圧迫される可能性があると強調した。

ココア価格が再び上昇している。月曜日の早朝取引で先物は7.7%上昇し、6,648.00ドルとなった。3月初めには2,846.00ドルまで下落していた。この反発は、2026-2027年産の供給不確実性が再燃したことによるもので、特にコートジボワールとガーナで、トレーダーは大幅な供給過剰の見通しを再評価している。天候も重要な要因であり、エルニーニョ関連の混乱や、これらの国々での農場門前価格の低下が、農家の生産と投資に影響を与えるとの懸念がある。アナリストはまた、この上昇の一部を市場の調整と見ており、2月下旬に1トンあたり3,000ドルを下回った先物価格は、供給見通しが過度に楽観的で、需要見通しが過度に悲観的であったことを反映していると指摘する。ココア価格変動の影響を受ける企業には、ハーシー、モンデリーズ・インターナショナル、ネスレ、バリーカレボーが含まれる。

ハーシーは2026年7月下旬、間もなく発表される第2四半期決算で、売上高が従来予想を下回る可能性が高いと示唆した。これは中核市場である北米での菓子消費の軟化を反映している。アナリストは利益予想を下方修正し、現在は小幅な売上高成長のみを見込んでおり、消費者需要の変化がハーシーの短期的な業績に対する見方を左右していることを浮き彫りにしている。今回の警告は、経営陣による価格設定、販促、小売業者との関係管理、そしてリースなどの新製品投入の初期反応といった短期的な材料の重要性を高めている。また、食品同業他社と比較した割高なバリュエーション、利益率と配当性向への圧力、依然として比較的新しい取締役会といった既存のリスクも際立たせている。需要の軟化が予想以上に長引けば、投資家はハーシーの従来の成長見通しや、利益成長と増配の両立能力に疑問を抱き始めるかもしれない。

ハーシーの最高財務責任者スティーブン・E・ボスクイル氏が、同社普通株1500株を約25万5000ドルで売却したことが、SECへの届出で明らかになった。この取引は14カ月前に採用された規則10b5-1取引計画に基づいて実行され、現在の市場環境とは無関係に予定されていたことを示している。売却後もボスクイル氏は5万3195株を直接保有し、これは同社の発行済み株式の0.0262%に相当する。株式は加重平均価格170.00ドルで売却されたが、取引日の終値は171.70ドルで、ハーシーの時価総額は348億ドルとなっている。今回の売却は、ハーシーがカカオ価格の高騰、関税、マーケティング支出の増加による利益率の圧力に直面する中で行われた。同社の株価は過去10年間で109%のトータルリターンを記録したが、S&P 500の302%には及ばなかった。

ミルトン・ハーシー・スクール・トラストは、ハーシー・カンパニーの普通株3万株を約520万ドルで売却した。取引は2026年7月13日と14日に行われ、加重平均価格は1株あたり169.44ドルから177.64ドルの範囲だった。売却後、トラストは直接122万6119株、間接的に3万9630株を保有し、実質所有株式数は普通株約130万株に加え、クラスB普通株約5460万株となっている。同トラストはハーシー・トラスト・カンパニーを完全所有し、学校トラストの受託者として、この菓子メーカーの株式を大量に管理している。ハーシー株は2026年7月17日に171.42ドルで取引を終え、時価総額は345億ドルとなった。

StockStoryは、PagerDuty、ハーシー、マリオットを、キャッシュを生み出すもののアンダーパフォームする可能性がある企業として挙げている。PagerDutyは、直近12カ月のフリーキャッシュフローマージンが23.3%だが、過去1年間の平均請求額成長率はわずか1.1%にとどまり、売上高見通しは横ばい、フリーキャッシュフローマージンは5.7ポイント縮小する見込みだ。ハーシーはマージン16.1%だが、販売数量の減少に苦しみ、営業利益率は6.3ポイント低下、1株当たり利益は3年間で年平均9.8%減少している。マリオットはマージン10.6%で、客室単価が弱く、フリーキャッシュフローマージンの成長は見込まれていないが、投下資本利益率は改善している。

包装食品企業のハーシー、マルゼッティ・カンパニー、シンプリー・グッド・フーズの株価は午後の取引で下落した。連邦準備制度理事会が政策金利を3.5%から3.75%に据え置き、利上げの可能性を示すドットプロットを公表したためだ。ハーシーは5%下落し、マルゼッティは3.4%安、シンプリー・グッド・フーズは3.6%安となった。2年物国債利回りが11ベーシスポイント上昇して4.161%となり、配当株の魅力を高めていた利回り面での優位性が縮小した。クラフト・ハインツやコナグラのような負債の多い企業を含むこのセクターは、金利がさらに上昇すれば借り換えコストの増加に直面する。ハーシーは現在、2026年2月につけた52週高値の236.28ドルから25.7%下回る水準で取引されている。