Aon PLC

マーシュ・アンド・マクレナンは、保険料の軟化環境を補うために人工知能に頼っている。主要商業保険料率は前四半期の5%下落に続き第2四半期に6%下落し、世界の財産保険料率は12%下落した。同社は、AIを活用した分析により顧客のエクスポージャー評価やリスク軽減オプションの検討を支援する「リスク・コンパニオン」プラットフォームなどのAI対応製品を構築しており、営業、損害保険金請求、再保険、コンサルティングにわたるAIアプリケーションを開発中で、自動化の取り組みの中心はビジネス・アンド・クライアント・サービス部門にある。第2四半期にマーシュは、基礎収益が5%増加し、調整後EPSが9%増加、調整後営業利益率は29.3%を達成した。同業他社も同様の戦略を進めている。エーオンはオーガニック収益が5%増加し、調整後営業利益率は70ベーシスポイント上昇して28.9%となった。一方、ウィリス・タワーズ・ワトソンはオーガニック収益が5%増加し、調整後営業利益率は100ベーシスポイント上昇して19.5%となり、2028年までに約4億ドルのランレート節約と30%の調整後営業利益率を目指す「プロペル」を立ち上げた。マーシュの株価は年初来で4.7%下落し、業界全体の15.7%下落を上回るパフォーマンスを示しており、予想株価収益率は15.91倍で、業界平均の13.61倍に対して取引されている。ザックス・コンセンサス予想では、2026年の利益が7.1%増加し、翌年は9%の成長が見込まれている。

アーサー・J・ギャラガー・アンド・カンパニーは、リスクマネジメント事業であるギャラガー・バセットの第2四半期（2026年）の収益が16%増加し、うち有機的成長は12%だったと発表しました。これは、ブローカレッジ部門の有機的成長5%を上回るものです。経営陣は、この業績を新規事業の獲得と顧客維持率の高さによるものとし、顧客がより幅広いリスクマネジメントソリューションを求めていると述べています。注目すべきは、有機的成長のうち保険料率の上昇によるものはわずか約1%であり、価格上昇が鈍化する中で12%の有機的成長は重要です。ギャラガー・バセットは、クレーム管理、労災保険、リスクコンサルティング、分析サービスを提供しており、AJGはギャラガー・ブループリントなどのテクノロジーを活用してサービスを強化しています。このシフトは、保険料率の上昇が成長の原動力として小さくなっても、収益成長を持続させるのに役立つ可能性があります。同業他社では、ウィリス・タワーズ・ワトソンのリスク＆ブローキング部門の収益は11%増の11億6000万ドル、有機的成長は7%でした。一方、エーオンのコマーシャルリスクソリューション部門は有機的成長5%でした。AJGの株価は過去1年で12.2%下落しており、株価収益率は業界平均の16.18倍に対し18.26倍で取引されています。ザックス・コンセンサス予想では、2026年の1株当たり利益は前年比24.2%増、収益は133億ドル（20.4%増）と見込まれています。

オルタナティブ資産運用会社で保険投資も手がけるKKRは、USIインシュアランス・サービシズをAonに170億ドルで売却する契約を結び、月曜日に株価が約1.6%上昇して110.38ドルとなった。KKRとそのパートナーは2017年にこの保険ブローカーを買収し、その後出資比率を拡大していた。今回の売却益は大きく、KKRの公式発表によると、税引き後収入は33億ドル、調整後純利益は約20億ドルで、1株当たり2ドル以上に相当する。この売却により、KKRの当初の株式投資額の6倍、バランスシートに投入した総資本の3.4倍のリターンが見込まれる。これらの現金収入はKKRの時価総額の約3.2%に相当するが、より大きな成果はストラテジック・ホールディングスの価値が裏付けられたことだ。同社の残りのポートフォリオは、帰属調整後収益が約35億ドル、EBITDAが8億ドルを生み出しており、投資家は従来の手数料やキャリード・インタレストを超えた収益をより明確に把握できるようになった。株価110.38ドルは、GF値の推定値133.39ドルを17.25%下回っている。USIの売却は資本複利エンジンが機能していることを示しており、今後の売却がKKRがこの好循環を継続できるかどうかの試金石となる。

エーオンは、ダグ・ハモンド氏がNFPのCEOから、NFPを含むエーオンのミドルマーケット部門のグローバル執行会長に即日移行すると発表した。同氏はエーオンの社長兼CEOであるグレッグ・ケース氏に直属する。また、マイク・シュナイダー氏を北米ミドルマーケット部門CEO（エーオンおよびNFP）、イーサン・フォックスマン氏を北米ミドルマーケット部門社長（エーオンおよびNFP）、マイク・ジェームズ氏を北米ミドルマーケット部門最高成長責任者（エーオンおよびNFP）に任命した。いずれも即日発効となる。シュナイダー氏、フォックスマン氏、ジェームズ氏はエーオンの北米執行委員会に加わる。さらに、NFPの社長兼COOであるマイク・ゴールドマン氏とエグゼクティブ・バイスプレジデントのエド・オマリー氏がNFPの副会長に任命され、英国・アイルランド担当マネージングディレクターのマット・ポーリー氏は今後ダグ・ハモンド氏に直属することになる。

プロクター・アンド・ギャンブル、アンフェノール、バーティブ・ホールディングスを含む主要企業が、2026年7月29日の市場開始前に四半期決算を発表する予定です。プロクター・アンド・ギャンブルの1株当たり利益は1.41ドルと前年比4.73%減が見込まれる一方、アンフェノールのコンセンサス予想は1.19ドルで46.91%増となっています。バーティブ・ホールディングスは1株当たり1.43ドル、前年比50.53%増の見通しです。その他の注目決算として、ゼネラル・ダイナミクスが3.95ドル、オートマチック・データ・プロセッシングが2.59ドル、ジョンソンコントロールズが1.32ドル、エーオンが3.77ドル、ボストン・サイエンティフィックが0.83ドル、セノバス・エナジーが1.11ドル、エンタジーが0.94ドル、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインが1.52ドル、ガーミンが2.27ドルとなっています。ザックス・インベストメント・リサーチは各社の予想株価収益率を業界比較とともに提供しました。

Aon plcは経営陣を再編し、米国、グレーターチャイナ、アジア太平洋地域の新たな地域責任者を任命するとともに、A種普通株式1株当たり0.820米ドルの四半期現金配当を2026年8月14日に支払うことを確認した。Aonの戦略・テクノロジーグループ、特に生命リスクモデリングプラットフォーム「PathWise」を中心とした上級職の集中は、主要市場でテクノロジーを活用した保険ソリューションを深化させる取り組みを強調している。Sean Deehan氏はアジア太平洋地域の戦略・テクノロジーグループのCEOに任命され、長期的成長にとって重要な地域で生命リスクモデリングスイートを拡大するAonの取り組みに直結している。今回の経営陣刷新は現時点では漸進的なものと見られ、NFPの統合と3x3計画の実行という主要なカタリストへの短期的な影響は限定的だが、買収後の負債増加はキャッシュフローが期待通りに進まない場合の中心的リスクとして残る。

エーオンの法務責任者ダレン・ザイデル氏は、2026年7月7日にクラスA普通株式600株を1株360ドルで売却し、総額21万6000ドルを受け取ったことがSEC提出書類で明らかになった。この取引は2025年11月に設定された規則10b5-1取引計画に基づいて実行され、同氏の直接保有株は4%減少し、1万5354株（552万ドル相当）となった。エーオンの株価は過去1年間でわずか2%の上昇にとどまったが、同社は第1四半期に調整後利益を14%増の1株当たり6.48ドルに伸ばし、6年連続で配当を10%増額した。同社の直近12カ月の売上高は175億ドル、純利益は39億ドル、時価総額は760億ドルとなっている。