Jacobs Solutions Inc.

ジェイコブス・ソリューションズが発表した第2四半期の売上高は24億2000万ドルで、前年同期比8.3%増となり、追跡対象の政府・技術系コンサルティング株7銘柄の中で最も高い伸び率となった。ただし通期の1株当たり利益見通しはアナリスト予想とほぼ一致するにとどまった。SAICは同グループで最も大きな予想上振れを記録し、売上高は18億8000万ドルで前年同期比6.3%増、市場予想を7.1%上回ったほか、1株当たり利益と通期の1株当たり利益見通しも予想を上回った。アメンタムは最も低調で、売上高は34億9000万ドルと前年同期比2%減、予想を2.2%下回り、1株当たり利益も大幅に予想を下回った。ブーズ・アレン・ハミルトンは売上高28億ドルで前年同期比4.2%減、予想を0.5%下回ったが、1株当たり利益は予想を上回った。ULソリューションズは売上高8億1600万ドルで5.2%増と予想通りとなり、こちらも1株当たり利益は予想を上回った。グループ全体では、7銘柄の売上高は市場予想と一致し、最新の決算発表以降、株価は平均3%下落している。

ジェイコブス・ソリューションズは、エネルギー転換市場における地位を強化するため、英国のMESHエネルギー貯蔵プロジェクトを支援するようEnergyPathways社から任命されました。ジェイコブスは、環境計画、技術調整、ステークホルダー関与、系統接続支援を含む、同意、規制、開発同意命令のプロセスを担当し、EnergyPathways社のOfgemの長時間電力貯蔵キャップ＆フロア制度への提出を支援します。MESHプロジェクトは、アイリッシュ海に位置し、バロー＝イン＝ファーネスに陸上インフラを備えた300MW/55GWhの開発であり、圧縮空気エネルギー貯蔵、天然ガス、水素を使用して190時間以上の超長時間貯蔵を提供し、2031年までに運転開始を目指しており、英国最大級の統合エネルギー貯蔵施設の1つになると期待されています。この任命は、2023年以降に開発されたジェイコブスのCAES専門知識と、英国の同意プロセスにおける経験に基づいています。2026会計年度第3四半期において、ジェイコブスの重要インフラ調整後純収益は前年同期比9.4%増加し、受注残高は27.3%増の過去最高の289億ドルに達しましたが、MESHは規制および資金調達の依存性により、短期的な業績に重大な影響を与える可能性は低いです。

ジェイコブス・ソリューションズは8月4日に第3四半期決算を発表し、売上高は前年同期比34.5%増の41億ドル、受注残高は過去最高の289億ドルに達しました。これにより、経営陣は3四半期連続で通期の業績予想を引き上げました。受注残高の伸びは幅広い分野に及び、インフラ・先進施設部門の売上高は39%増、有機的調整後純収入は10%増となり、データセンター、半導体、エネルギー、運輸、水道分野の好調が寄与しました。ジェイコブスは四半期中に4億5600万ドルの営業キャッシュフローを創出し、1億4200万ドルの自社株買いを実施し、ネットレバレッジを年末目標以下に引き下げました。ただし、GAAPベースの純利益は、PAコンサルティング買収に関連する一時的な税率上昇（43.4%）により、前年の1億8120万ドルから1億3740万ドルに減少し、1株当たり利益は1.56ドルから1.16ドルに低下しました。直近12か月の受注残高対売上高比率は1.4倍でしたが、四半期の調整後純収入ベースの受注残高対売上高比率は1.1倍で、平均の1.2倍を下回り、中核受注の伸びにやや減速が見られました。

ジェイコブズは、セントラル・ユタ・ウォーター・コンサーバンシー・ディストリクトから、ストロベリー・ハイライン改善プロジェクトのエンジニアリングサービスを提供する企業に選ばれた。この重要な水インフラ事業の建設費は推定7億5000万ドル。このプロジェクトでは、歴史的なストロベリー・ハイライン運河を、開水路から埋設パイプラインに置き換えることで、近代的な加圧式給水システムへと変貌させる。これにより、ユタ郡南部とジュアブ郡東部にわたる農業利用者と成長する都市コミュニティの双方に水を供給する。ジェイコブズは、ボーエン・コリンズ・アンド・アソシエイツとの共同事業体として、新設パイプラインやポンプ場を含む設計および建設段階の支援サービスを提供し、将来の約42万人の人口への水供給を支える見込みだ。また、この回廊は地域一体型トレイルとして再利用され、レクリエーションの場を提供するとともに、コミュニティの連結性を高める。

ジェイコブス・ソリューションズは、ティルト・リニューアブルズにより、南オーストラリア州アデレード近郊の288メガワットのパーマー風力発電所のオーナーズエンジニアに選定されました。このプロジェクトでは、407.2メガワットの風力タービン発電機を設置し、2つの新設変電所と既存のタンキロ開閉所への送電線を通じて275キロボルトで送電網に接続します。ジェイコブスは、設計・文書レビュー、建設モニタリング、系統連系支援、現場検査を含む引渡し段階のサービスを提供します。建設は2026年に開始され、2028年の完了を予定しています。

ジェイコブズ・ソリューションズの株価評価には乖離が見られる。ディスカウント・キャッシュフロー分析では、推定内在価値1株当たり202.91ドルに対して約38.6%割安と示唆される一方、株価収益率比較では割高で取引されている。DCFモデルは、直近12カ月のフリーキャッシュフロー約4億5150万ドルを用い、キャッシュフローの成長を想定している。これは、ワズワース・センター公衆衛生研究所での17億ドルの役割や大規模交通インフラ案件など、最近の契約獲得が裏付けとなっている。対照的に、ジェイコブズ・ソリューションズの株価収益率は約35.9倍で、同業平均の28.4倍や調整後適正PERの28.9倍を上回っており、投資家が既に収益プロファイルに対して高い価格を支払っていることを示唆する。株価は過去3年間で27.7%上昇したが、直近1年では4.6%下落しており、全般的なバリューチェックでは6点中3点とまちまちの結果となっている。複雑なプロジェクトの遂行がDCFの示す上昇余地を実現するのか、それとも市場のマルチプルがリスクを正しく織り込んでいるのかが、重要な論点として残る。

ジェイコブス・ソリューションズは、カリフォルニア州オレンジカウンティの2つの主要高速道路改良プロジェクトの建設管理サービスを提供する契約を、オレンジカウンティ交通局から受注した。1つは州道91号線の改良に焦点を当て、新たな東行き汎用車線の追加、橋梁の拡幅、インターチェンジの再構築を行い、1日30万台以上が通行する回廊の交通流を改善する。もう1つは州間高速道路5号線のI-405からエールアベニュー間の区間改良で、1日の平均交通量が27万5千台を超えるこの区間の安全性向上と移動時間短縮を図る。同社は2026年度第2四半期に過去最高の270億ドルの受注残高を報告し、前年同期比22％増となった。また、2026年度の有機的純収益成長率ガイダンスを8～10.5％に引き上げた。このニュースを受けてジェイコブスの株価は1.8％上昇した。

ジェイコブスは、カリフォルニア州オレンジカウンティの2つの主要高速道路改良プロジェクトの建設管理サービスを提供するため、オレンジカウンティ交通局に選定された。ラ・パルマとSR-55間のSR-91改良プロジェクトでは、新たな東行き汎用車線の追加、橋梁の拡幅、インターチェンジの再構築を行い、1日30万台以上の交通量がある回廊の交通運用を改善する。I-405とエールアベニュー間のI-5改良プロジェクトでは、南カリフォルニアで最も混雑する区間の一つで安全性と移動時間を向上させる。この区間の1日平均交通量は27万5千台を超える。ジェイコブスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント、エヴァ・ウッド氏は、ロサンゼルスとオレンジカウンティのドライバーは交通遅延により年間平均88時間を失っており、2045年までに人口と雇用が合わせて20％以上増加すると予想される中、効率的なインフラの必要性はかつてないほど高まっていると述べた。

Jacobsは、欧州最大級の公共部門インフラフレームワークである英国政府商務庁の建設専門サービス2フレームワークのサプライヤーに選ばれました。この4年間のフレームワークにより、中央省庁や幅広い公共機関がより効率的にサービスを調達でき、経済成長と不可欠なサービスを支えるインフラおよび建築環境プログラムの遂行を支援します。

ニューヨーク州保健局の新たなワズワース・センター公衆衛生研究所の建設がオールバニで始まった。総事業費17億ドルのこのプロジェクトで、ジェイコブズはニューヨーク州公団管理局の技術顧問を務めている。延べ床面積66万3000平方フィート、5階建ての施設は、複数の研究拠点を単一の近代的なキャンパスに統合し、疾病検出、アウトブレイク対応、環境検査、新生児スクリーニングプログラムを強化する。ジェイコブズは、設計・施工一括方式の共同事業体であるギルベイン・ビルディング・カンパニーとターナー・コンストラクション・カンパニー、およびHOKと協力し、建築、エンジニアリング、建設の各分野でコンサルティングおよび技術顧問サービスを提供している。ワズワース・センターは疾病管理予防センターに認定された国立基準研究所であり、建設は2030年に完了する見込みだ。

ロールス・ロイスは、高温ガス冷却炉の設計と次世代燃料の開発を加速するため、英国国立原子力研究所および日本原子力研究開発機構との間で三者間の協力覚書を締結した。同社はまた、国営電力会社バッテンフォールが参画するパートナーシップ、ヴィーデベリ・クラフトから、スウェーデンで40年以上ぶりとなる新規原子力発電所向けに3基の小型モジュール炉を納入する契約を獲得した。一方、ジェイコブズは、グレート・ブリティッシュ・エナジー・ニュークリアから、サウス・グロスターシャーのオールドベリーサイトにおける将来の英国原子力開発に向けた環境ベースライン調査の契約を受注し、サブコンサルタントとしてアトキンスレアリスとAECOMと協力する。これらの動きは、英国の原子力能力が政策支援を収益機会に転換していることを示しており、ロールス・ロイスは現在欧州全域で契約上のコミットメントを有し、ジェイコブズは60年以上にわたる原子力ライフサイクルの経験を活用している。

政府・技術コンサルティング企業の第1四半期決算はまちまちで、総収入はアナリスト予想と一致したものの、決算発表以降の株価は平均で3.8％下落した。ICFインターナショナルは収入が4億3750万ドルと前年同期比10.3％減で、予想を2.5％下回った。一方、ULソリューションズは収入が7億5800万ドルと7.5％増で、予想を1.2％上回り、グループをリードした。アメンタムは収入が34億8000万ドルと横ばいで予想と一致したが、EPSは予想を大きく下回った。ジェイコブズ・ソリューションズは収入が8.8％増の23億3000万ドルで予想を2％上回り、ブーズ・アレン・ハミルトンは収入が6.4％減の27億8000万ドルで予想を2.8％下回った。