Water Treatment & Flow Technology

アナリストはギャリフォード・トライ・ホールディングスの適正価値推定を1株6.52ポンドから7.54ポンドに引き上げた。将来キャッシュフローを巡るリスクと、同社が計画を遂行できる余地についての見方を更新したためだ。改訂されたモデルでは、売上高成長率の前提は4.01%で据え置かれた一方、純利益率の前提は2.14%から2.49%に引き上げられた。将来の株価収益率の前提は18.93倍から18.52倍に、割引率は9.61%から9.53%に低下した。慎重なアナリストは、引き上げられた適正価値が依然としてキャッシュフローの時期とプロジェクト遂行に関する前提に依存していると指摘し、市場が改訂後の価値の多くをすでに織り込んでいる場合、実行の遅れがあれば株価が下落リスクにさらされ得ると警告している。この見通しには、エネルギー市場や資本保全市場、特に上下水道処理への事業拡大と、近代的な建設手法を用いた手頃な価格の住宅市場への再参入も織り込まれている。

クレーン・カンパニーは9月14日、トリリウム・フロー・テクノロジーズの米国ポンプ事業を約2億4000万ドルで買収する正式契約を発表した。この事業は主に地方自治体の上下水道顧客にサービスを提供しており、通年売上高は約1億1500万ドルに達する見込みで、規制当局の承認と慣例的な条件を前提に第4四半期の完了が予想されている。この取引により、フローウェイ、ウェムコ、ロトジェット、WSPの各ブランドがクレーンのプロセス・フロー・テクノロジーズ部門に加わることになり、クレーンは2026年の推定調整後EBITDAの約14.6倍という価格を開示した。発表では、アフターマーケット収入が事業に占める割合、その利益率、期待されるシナジー、統合コストは定量化されておらず、資金調達の内訳も明示されていない。プロセス・フロー・テクノロジーズの第2四半期売上高は20.9%増の3億8560万ドルとなった一方、会社定義の非GAAPコア売上高は1.4%減少し、6月30日時点でクレーンは3億5040万ドルの現金と10億9800万ドルの負債を保有しており、その後さらに9000万ドルを返済した。

フィルター・ビジョン（FVC）は2026年下半期の事業計画を発表し、コスト管理と流動性の維持に注力するとともに、4つの中核事業グループで受注残からの売上計上を加速させる方針を示した。2026年第2四半期の業績は、売上・サービス収入が1億1142万バーツとなり前年同期比10.15％増加、継続事業の純利益は441万バーツで1675％の成長を遂げ、売上総利益率も34.10％に上昇した。2026年上半期の売上・サービス収入は合計4億6836万バーツで、前年同期比122.21％増加した。産業・水システム事業者向け事業グループ（B1）では、16社の顧客からトレーディング商品の注文を312万バーツ相当受注したほか、水システム・自動給水器の設置工事、サービス業務、保守契約を22件、総額523万バーツ相当受注しており、下半期に順次売上計上される見込みである。商業・住宅向け事業グループ（B2）では、製氷システム設置工事を2件、総額3232万バーツ相当受注し、2026年下半期に設置完了と売上計上を見込む。医療サービス事業グループ（B3）では、KTメディカル・サービス（KTMS）が2026年第3四半期に透析センターを3～5拠点拡張し、人工透析装置を約36～64台増設する計画である。また、アーヴィング・コーポレーションは水システム設置工事を12件、総額946万バーツ相当受注し、メディカル・ビジョンは医療検体搬送用エア配管システムの設置工事3件、総額47万バーツ相当を施工中である。工業団地開発・総合公益事業グループ（B4）では、ワールド・ランプーン工業団地フェーズ2の土地売却1件、総額6億1149万バーツ相当の契約に成功し、2026年第4四半期に所有権移転と売上計上を見込む。ウィチット・テチャカセーム取締役社長は、下半期に順次計上される4事業グループの受注残と、第4四半期の土地売却による大口収入が2026年通期業績を目標通りに成長させる原動力になると述べ、コスト管理と収益力向上を重視し、質の高い持続的な成長を目指すとしている。

水インフラ株の第2四半期決算シーズンで、ミューラー・ウォーター・プロダクツの売上高は3億9590万ドルで、前年同期比4.1%増となり、アナリスト予想を1.2%上回りました。また、EPSとEBITDAの予想を上回る非常に好調な四半期となりましたが、通期ガイダンスの更新はグループ内で最も弱いものでした。追跡対象の5社のうち、ワッツ・ウォーター・テクノロジーズが最も好調で、売上高は7億6320万ドル、前年同期比18.6%増、予想を4.9%上回りました。一方、テナントは最も弱く、売上高は3億2400万ドル、前年同期比1.7%増、予想を1.7%下回り、期待外れのEBITDAガイダンスを提供しました。エナジー・リカバリーは売上高が57.2%減の1200万ドルとなり、予想を36.3%下回りました。ザイレムは売上高が23億4000万ドル、前年同期比1.5%増で、予想通りでした。グループ全体では、売上高はコンセンサス予想を6.4%下回り、株価は直近の決算発表以来、平均9.4%下落しています。

ザイレムの株価は前回の決算発表以来7.1%下落し、S&P 500をアンダーパフォームしていますが、同社は第2四半期の予想を上回り、通期の見通しを引き上げました。調整後1株当たり利益は1.46ドルで、ザックス・コンセンサス予想の1.34ドルを9%上回りました。売上高は23億4000万ドルで、予想をわずかに上回りました。受注は前年同期比42%増の30億9000万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは21.8%から23.3%に拡大しました。2026年について、ザイレムは現在、調整後1株当たり利益を従来の5.35ドルから5.60ドルのレンジから、5.55ドルから5.70ドルに引き上げ、売上高は約92億ドルと予想しています。また、同社は上半期に12億4000万ドルの自社株買いを実施しましたが、前年同期は1300万ドルでした。

コンソリデーテッド・ウォーターが発表した2026年第2四半期の売上高は3290万ドルで、前年同期比2%の減少となった。製造部門の売上高が49%減の270万ドルに落ち込み、バルク水、小売、サービス部門の伸びを打ち消した。継続事業からの純利益は400万ドル（希薄化後1株当たり0.25ドル）で、前年同期の520万ドル（同0.32ドル）から減少した。同社はグランドケイマンで新たに25年間の小売水供給ライセンスを取得し、独占地域を維持するとともに、顧客の平均水コストを約6.5%削減する見込みだ。四半期終了後、コンソリデーテッド・ウォーターはフロリダ州で1010万ドルの機器受注を獲得し、計画中のハワイの淡水化施設の調達を進めており、経営陣はこれらのプロジェクトが2027年までの業績を支えると期待している。同社の6月末時点の現金は1億3260万ドル、運転資本は1億4460万ドルで、有利子負債はほぼない。

United Flow Technologiesは、ペンシルベニア州を拠点に上下水処理装置とサービスを提供するIron Horse Environmentalを買収した。この取引により、UFTは東ペンシルベニア、南ニュージャージー、デラウェアでのプレゼンスを強化し、ポンプ、混合、固形物処理、臭気対策、消毒に関する専門知識を加える。Iron Horse Environmentalは、プライベートエクイティ会社バークシャー・パートナーズが支援するUFTの地域ブランドプラットフォームの一部として運営される。UFTのCEOマット・ハート氏は、この買収により、自治体の運営者が頼りにする卓越した技術サポートと迅速なサービスがもたらされると述べた。

ベラルトが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.11ドルで、ザックス・コンセンサス予想を11％上回り、前年同期比19.4％の増益となりました。売上高は14億7000万ドルに達し、予想を2.5％上回り、前年同期比7.6％増加しました。コア売上高は4.2％増で、水質部門の5.7％増が牽引しました。調整後営業利益は11.7％増の3億6300万ドル、調整後営業利益率は90ベーシスポイント拡大して24.6％となりました。これは関税還付により1株当たり5セントの押し上げ効果があったためです。第3四半期について、ベラルトは調整後1株当たり利益を1.06ドルから1.09ドルと予想しており、コンセンサス予想の1.00ドルを上回っています。また、2026年通期の調整後1株当たり利益見通しを、従来の4.20ドルから4.28ドルから、4.35ドルから4.43ドルに引き上げました。

ペンテアは、温水および水関連ソリューションを提供するタコグループホールディングスを、約14億ドルで買収することに合意した。この買収額は、約1億6500万ドルの税制優遇と約3000万ドルの年間経費削減効果を含め、2026年の推定EBITDAの約10.5倍に相当する。取引は規制当局の承認と通常の完了条件を経て、2026年第4四半期に完了する見通しで、ペンテアは手元資金とコミット型つなぎ融資を組み合わせて資金を調達し、その後恒久的な債券発行による借り換えを予定している。買収完了後、タコはペンテアのウォーターソリューションズ部門に加わり、タコブランドとして事業を継続し、ロードアイランド州クランストンでの拠点も維持する。ペンテアは、この買収によりスマートで持続可能な水ソリューションのポートフォリオが拡大し、主に北米の高成長最終市場への露出が高まるとともに、2027年度の調整後1株当たり利益が約0.10～0.15ドル押し上げられるとしている。

Veraltoは、インドを拠点とし、産業用および商業用アプリケーション向けに20年以上の経験を持つ紫外線水処理ソリューションプロバイダーであるAlfaa UVを買収しました。Alfaa UVはVeraltoのTrojan Technologies事業に統合され、競争力のある目的に適合したソリューションの強力なポートフォリオと、インドにおける確立された商業プレゼンスが加わります。