Grid, Transmission & Power Equipment

バルモント・インダストリーズは2026年の売上高と利益のガイダンスを引き上げた。この動きは、電力需要と送電網の近代化を背景とした6カ月間で18.6％の株価上昇の後に出たものである。株価は年初来で15.3％上昇し、1年間の株主総利回りは27.4％に達した。3年間と5年間の株主総利回りがともに2倍強であることは、送電網近代化テーマからの成果を反映している。直近終値474ドル64セントに対し、最も注目されるバリュエーションの見方は適正価値を約624ドル50セントと算出しており、株価は24％割安であることを示唆している。バルモントの生産能力、自動化、AIへの投資は、年間で3億5000万ドルから4億ドルの増収をもたらし、多年にわたるサイクルが進むにつれて利益と利益率の向上を支えると期待されている。強気の見方はインフラと農業のサイクルに大きく依存しているため、プロジェクト支出の減少や原材料コストの持続的な圧力が生じれば、この24％割安という見方はすぐに揺らぐ可能性がある。

エカナット・プロムパンエネルギー大臣は、大規模なエネルギー構造改革の方向性を明らかにした。政府は屋根置き太陽光による発電能力1万メガワットを国民専用に確保する準備を進めており、1件あたり約5キロワットと設定し、全国の世帯に権利を分配する。新たな枠組みでは、余剰電力は国が買い取り、同じ請求サイクル内で電気料金の割引として相殺する。5キロワットのシステムは月に約600～700ユニットの発電が可能で、金額にして2000バーツ余りに相当する。政府は5万バーツの補助を支援し、発電による収入を充てて返済していく。設備の支払いは約7～10年で完了する見込みだ。許認可手続きの削減では、配電事業者を通じた調整のみが残る。自家消費目的の設置は約1週間での検査・受け入れを目標とし、売電目的の場合は1か月以内とする。新たな電力開発計画、いわゆるPDPでは、最もクリーン、最も安定、最も公平の3つを目標に掲げる。クリーンエネルギーの比率を現在の20％台から10年以内に50％近くへ引き上げ、長期的には65％以上とすることを目指す。同時にスポット市場へのLNG依存を減らし、長期契約へと移行する。将来技術として水素、地熱、固体酸化物形燃料電池、そして小型原子炉SMRへの道も開く。一方、30～40年にわたり電気料金構造に含まれてきた公共電力コストは、年間約180億バーツの負担となっている。政府はこの負担を料金構造から外し、家庭向けの最初の200ユニットを1ユニット3バーツとする措置をすでに実施している。

株式・デリバティブ市場ストラテジストのリサーチ部門、InnovestXは、タイを地域のデータセンター拠点にしようとする取り組みが具体化しつつあると指摘した。データセンター事業政策委員会の初回会合で、情報と法令を一元化する「シングルダッシュボード」を加速し、1カ月以内に産業戦略の枠組みを明確にする決議が採択された。電力使用量が2メガワットを超えるデータセンターを工業事業と位置づけ、資源利用料を直接的・間接的な実費を反映するよう設定し、グリーンデータセンターを支援するため厳格なエネルギー条件を定める。具体的には、特定グループ向けの電力料金区分の設定、ネットゼロ目標に対応するためクリーンエネルギー比率を60%以上に義務付け、非常用電源システムの基準を厳格化する。さらに、経済、インフラ、土地・建物、環境を網羅する4つの小委員会を設置し、技術基準を策定する。未着工のプロジェクトが基準を満たさない場合、水と電力の配分を停止する断固たる措置を準備している。InnovestXは、この明確化された政策が2つの主要産業グループに大きなプラスの波及効果をもたらすと評価する。第一にクリーンエネルギーグループで、クリーンエネルギー最低60%の義務化により、選択肢から必須へと転換し、実需が飛躍的に喚起される。第二に工業団地グループで、データセンターを工業事業とすることで、外国直接投資がスマートグリッドや環境管理を備えた有力工業団地に流入し、化石燃料に依存する工業団地を大きく引き離す。したがって投資戦略としてはSelective Buyを推奨し、2つの主要産業グループのリーダー銘柄の積み増しを重視する。工業団地グループでは、Tier 3〜4のデータセンターに対応できる安定したスマートグリッドを有し、多国籍テクノロジー企業との合弁を行い、独自の循環水管理システムを持つAMATAとWHAを挙げる。クリーンエネルギーグループでは、世界的なハイパースケーラーとの直接電力購入契約の進展があり、ESGスコアとグリーン証書が高く、データセンターへの電力供給の安定性を保つため蓄電池システムへの投資を行うGULF、GPSC、BGRIM、さらに高圧送電システムの請負業者であるGUNKULを挙げる。

Nvidia、Google、Emerald AIは、電力網の状況に応じてデータセンターの電力使用を動的に管理する連合「AIエネルギー管理アライアンス」を発足させた。Emerald AIの創業者兼CEOであるVarun Sivaram氏によると、このアライアンスの創設メンバーには、AI研究所のAnthropic、半導体企業のAnalog Devices、エネルギー企業のAES、NRG、Constellation、RWE、National Gridを含む20社のローンチパートナーが加わっている。Sivaram氏は、設立から2年未満のEmerald AIがNvidiaおよびDigital Realtyとともに、世界初のゼロから設計された電力柔軟型AIデータセンターを建設中であると述べた。これはバージニア州マナサスにある100メガワットの施設で、今年後半に稼働を開始する。同氏によると、創設メンバーの一社であるGoogleはすでにデータセンター向けに1ギガワットのデマンドレスポンスを実施しており、EmeraldとNvidiaはロンドン、フェニックス、バージニアを含む世界各地で6件の実証を完了している。Sivaram氏は、アライアンスがFERC委員、州規制当局、政権と、柔軟なAIデータセンターが電力網と地域社会にとって良き市民として行動する代わりに、電力網へのより迅速かつ大規模な接続を得るという大枠の取引について協議していると述べた。

アライアント・エナジーは、2026年に約30億ドルのインフラ投資を、そして2029年までに134億ドルを計画しており、発電、送電、配電にわたる投資の年平均成長率は約12%となります。同社によると、建設期間中の資金手当を含むこの支出は、2029年までの5～7%の利益成長を支える見込みです。アライアントは、大口顧客からの契約需要3.4ギガワットを確保しており、これが2031年までに予測される電力需要の約60%の増加を支えると期待されています。また、アイオワ州で370メガワットの電力サービス契約を締結し、さらに2～4ギガワットの追加機会が進行中です。同社は最近、アイオワ州マーシャルタウンに建設予定の720メガワットのボブキャット・エナジー・センターの建設を進めるための最終許可を取得しました。これは、柔軟な発電容量を追加することを目的とした天然ガス火力施設です。比較すると、PPLコーポレーションは2029年までに約230億ドルを投資し、年平均約10.3%の料金ベース成長を支える計画であり、ファーストエナジーは「エナジャイズ365」プログラムの下、2030年までに360億ドルの設備投資を計画しています。

メタ・プラットフォームズは、2026年7月29日に発表した2026年第2四半期決算において、通期2026年の設備投資見通しをファイナンス・リースの元本支払いを含めて1300億ドルから1450億ドルの範囲に引き上げた。従来の見通しは1250億ドルから1450億ドルだった。新しい見通しは、2025年通期の設備投資722億1500万ドルのほぼ2倍に相当する。第2四半期の設備投資だけでも311億ドルに達し、サーバー、データセンター、ネットワークインフラが牽引した。この建設を賄うため、メタは第2四半期末時点で現金および市場性証券903億ドル、負債837億ドルを保有し、テキサス州エルパソで1ギガワットのデータセンターを開発するためブラックロックとの戦略的合弁事業を発表した。スーザン・リー最高財務責任者は、現在は需要が制約要因だと述べ、マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者は、コンピュートの購入価格を大きく上回るプレミアムでのオファーをかなり多く受けているとし、コンピュートの直接販売を、API、ビジネスエージェント、生産性ツール、サブスクリプションを含むポートフォリオの一角と位置付けた。負担は四半期の数字にも表れており、第2四半期のフリーキャッシュフローは7億8400万ドルで前年同期比91.31%減となり、営業利益率は43%から31%に圧縮された。一方、第2四半期の売上高は608億100万ドルで前年同期比27.96%増と市場予想の602億8600万ドルを上回り、広告収入は594億ドルで27%増加した。

クリーンスパークは、ジョージア州サンダースビル拠点について20年間、66億ドルのトリプルネット賃貸契約を締結した。同社はこの契約により年間3億3000万ドルの収入が見込まれるとしている。マット・シュルツ会長兼最高経営責任者によると、この拠点には完全に通電された250メガワットの変電所が含まれ、クリーンスパークは地域の支援を得てさらに122エーカーを確保した。また入居者はテキサス州で最大885メガワットの追加分について短期間の独占権を取得し、最初のデータホールは2027年12月の引き渡しを目標としている。この発表はH.C.ウェインライトのパネル討論の場で行われ、鉱業およびAIインフラの経営陣は、ビットコイン事業からAIコロケーション、クラウドサービス、GPUアズアサービスへの幅広い転換について言及した。コア・サイエンティフィックのラッセル・キャン氏は、直接液冷方式の建設コストが、初期プロジェクトでは1メガワット当たりおよそ450万ドルだったものが、今年稼働した施設では1メガワット当たり約1000万ドルから1050万ドル、2027年に稼働開始が見込まれるプロジェクトでは1メガワット当たり1200万ドルから1300万ドルに上昇したと述べた。キャン氏はまた、コア・サイエンティフィックが最近AMDとおよそ500メガワットの契約を発表し、AMDがテキサス州ハント郡とペコス、オクラホマ州マスコギーの拠点にわたる次の2000メガワットについて、1メガワット当たり125ドルの15年間のトリプルネット賃貸契約、または1メガワット当たり145ドルの修正グロス方式の下で権利を保有していると述べた。経営陣はAIバブルへの懸念に反論し、キャン氏は年間およそ5ギガワットのラックスペースが供給される一方、年間のチップ需要はおよそ15ギガワットであると指摘した。その上で、多くの電力申請は重複している可能性や、実際の送電網、変電所、燃料供給に裏付けられていない可能性があると警告した。

コアウィーブは2026年第2四半期を終える時点で、売上高の受注残高が1042億ドルに達し、前年同期比246%増加した。この数字には、第3四半期の初め数週間で追加された250億ドル超の純新規顧客契約は含まれていない。経営陣によると、既存の受注残高の半分以上はすでに顧客への納入が始まっている契約に紐づいており、年末までにその割合は第2四半期の受注残高の3分の2を超える見込みだ。四半期売上高は26億ドル急増し、前年同期比112%増となった。一方、調整後営業利益は前四半期比で増加して1億2800万ドルとなり、同社は2026年の売上高見通しを124億ドルから132億ドルに、調整後営業利益見通しを9億6000万ドルから11億5000万ドルに引き上げた。コアウィーブはまた、年末時点の年換算売上高見通しを185億ドルから195億ドルに引き上げ、契約済み受注残高の長期的な性質と魅力的な利益率を理由に挙げた。この受注残高を支えているのは資本集約的な設備投資であり、設備投資額は94億ドル、建設仮勘定は前四半期比で増加して119億ドルに達した。営業費用は1億6500万ドルの株式報酬費用を含めて26億ドルに達し、支払利息は前年同期の2億6700万ドルに対し6億4000万ドルとなった。当四半期の支払利息は8億6000万ドルから9億4000万ドルに増加すると見込まれている。第2四半期末時点でコアウィーブは、四半期中に約500メガワットを追加した結果、稼働中の電力容量が1.5ギガワットとなり、さらに契約済み電力容量が3.7ギガワットあった。経営陣によると、これはその後4.2ギガワットに増加しており、2030年までに少なくとも8ギガワットという目標に向かっている。一方で、ネビウスやマイクロソフトとの競争は激化している。

国家エネルギー政策委員会（กพช.）は、一般家庭向けの屋根置き太陽光発電設備の設置を支援する措置を1世帯あたり5万バーツの枠で承認し、太陽光発電の買い取り目標を5000メガワットから1万メガワットへ拡大した。これを9月22日の閣議に提出する。内務省副大臣のポンピー・スワンチャウィー氏によると、アヌティン・チャーンウィラクン首相がこの計画に基づく内務省の文書に署名し、4000億バーツの緊急勅令に基づく融資支出を審査する小委員会に提出して15日以内、早ければ今後3～5日以内に承認を得る見通しだ。その後、財務省次官のラウォーン・セーンサニット氏が議長を務める大規模な審査委員会に提出し、財務大臣を兼務するエカニティ・ニティタンプラパット副首相が2週間以内に閣議に諮る。閣議が承認すれば、2日以内に国民が権利登録できるシステムを開設する。データセンター事業向け電気料金の基準設定については、エネルギー事業規制委員会（กกพ.）が料金区分の整理をまとめている段階で、エカニティ副首相は9月末までに詳細をまとめるよう指示した。

フィッチ・ソリューションズの一部門であるBMIは9月17日木曜日、アジア地域全体の送電網の容量制約が徐々に逼迫していると明らかにした。人工知能技術とデータセンターによる電力需要の急増が電力システムに重い負荷をかけているためだ。BMIカントリー・リスク・アンド・インダストリー・リサーチはリポートで、データセンターへの投資とAI処理業務の拡大を受け、タイ、マレーシア、ベトナムを含む複数の市場で電力消費量の予測を引き上げたと述べた。今後10年間の電力消費量は、タイで年平均2.9%、マレーシアで3.3%、ベトナムで5.6%拡大すると予想されている。リポートはまた、タイ、マレーシア、オーストラリアにおける規制の厳格化が送電網に接続された電力需要の拡大を制限しており、電力システムの安定性を守るため規制当局は引き続き厳格な監視を続けるとみられると指摘した。さらにBMIは、力強い需要と送電網の逼迫した状況の中で政策立案者が安定的に供給可能な発電能力に頼るようになっているため、特に新興市場で火力発電所の回復が起こると予想している。

国家エネルギー政策委員会（NEPC）の第3回会合（2026年）は、市民ソーラー促進の枠組みを当初提案の5000メガワットから1万メガワット、すなわち約100万世帯分に拡大することを承認した。会合はエクニティ・ニティタンプラパート副首相兼財務大臣が議長を務めた。首相府副報道官のラリダ・プルートウィワタナ氏によると、電力買い取りはネットビリング方式を採用し、市民はまず自ら発電した電力を使用し、余剰分を1ユニット当たり2.20バーツで系統に売却する。売却提案量は1メーター当たり5キロワット以下に制限される。また、買い取り契約期間を従来の10年から20年に延長し、ソーラーパネルの耐用年数に合わせる。追加の電力買い取り枠は2026年から2028年までの期間を対象とし、設置形態も従来の屋根置き型中心から、家庭部門向けに地上設置型や水上設置型も可能とするよう拡大する。会合はまた、エネルギー省、内務省、および3つの電力公社に対し、発電予測、リアルタイムデータ監視、送電・配電システムの制御、バッテリーによるエネルギー貯蔵システムを含むインフラ計画を1カ月以内に完成させるよう指示した。さらに、首都電力公社と地方電力公社に対し、スマートメーターのデータをタイ発電公社と連携させるよう求めた。また、工業省にはソーラーパネルとバッテリーのリサイクル計画を策定するよう指示した。これに加え、NEPCは2026年9月から12月期の電気料金負担軽減の方針も承認し、小売りのFt値を1ユニット当たり16.23サタンに据え置く。

ヴィンチ傘下のヴィンチ・エナジーズは、スウェーデンの主要な電力配電網を維持管理する複数年にわたる契約を確保した。この契約は重要な送配電資産の長期保守を対象とし、ヴィンチ・エナジーズの北欧電力インフラ市場における事業基盤を拡大する。契約には延長オプションが含まれており、提携期間が延び、スウェーデンの電力配電システムにおけるヴィンチ・エナジーズの役割が一層大きくなる可能性がある。ヴィンチは売上高620億6000万ユーロの建設グループで、コンセッション、エネルギーサービス、大規模インフラプロジェクトを組み合わせており、今回のスウェーデンの電力網事業は単発の受注ではなく、欧州全域にわたる同社のより広範なエネルギー請負活動に直接つながるものである。投資家にとって、この取引は、最近ヴィンチ・オートルートの都市間交通量が減少し、2026年年初来の空港利用も軟調だった、より景気循環的な運輸コンセッションではなく、ヴィンチの成長ストーリーにおけるエネルギー転換と反復型サービスの触媒を強めるものとなる。

9月18日、工業情報化部、国家発展改革委員会など10部門が「医薬工業発展第15次5カ年計画」を共同発表し、2030年までに一定規模以上の医薬工業企業の営業収入を3兆5000億元超とし、うちイノベーション薬産業の規模は年平均20%以上の伸び、世界年間売上高10億ドル超の品目数を5品目以上にする目標を示した。この発表を受けてA株のイノベーション薬セクターは寄り付きから上昇し、泓博医薬は20%ストップ高、百普賽斯は12%超上昇、振東製薬、百克生物、華蘭股份、成都先導なども連れ高となった。同日、AI創薬関連も再び強含み、貝瑞基因と合富中国がストップ高となった。これに先立ちノボノルディスクとAnthropicは提携を発表し、Anthropicの人工知能モデルとClaude Scienceを創薬・研究開発支援に活用する。送配電設備セクターも急伸し、太陽電纜、中電キン龍、中超控股が急速にストップ高となった。市場分析では、電力業界の景気上昇が上流の電力設備需要の顕在化を促し、送配電網インフラの受注拡大が送変電・スマート配電設備の需要を安定的に押し上げていると指摘されている。CPO関連は不安定ながら上昇し、銘普光磁がストップ高となった。これに先立ちエヌビディアのジェンスン・フアンCEOは、2027年のチップ販売量が現在の年間水準の2倍になるとの見通しを示した。旅行関連も不安定ながら強含み、陝西旅游がストップ高となった。旅行プラットフォームのデータによると、今年の中秋節・国慶節の航空券予約数は前年同期比44%増加した。

政府は現在、One Million Solar Roofsプロジェクトを100万世帯から150万世帯へ拡大することを検討している。1世帯当たり5万バーツの補助金と500メガワットの割当枠は従来どおりとし、エネルギー転換促進緊急勅令に基づく2000億バーツの枠内で実施する。150万世帯に拡大した場合の総予算は約750億バーツとなり、2000億バーツの枠内に収まる。現在は内務省で審議中である。ブアルアン証券のリサーチチームによると、同プロジェクトの拡大は発電所グループ、特にEPC事業や機器販売、さらには増加傾向にある電力網システムの改修投資にとってプラス要因となる。GUNKULは建設工事と機器販売から直接恩恵を受け、同案件のバックログは約42億から45億バーツを有している。一方、GSB、GHB、BAACによるオン・ビル・ファイナンスを通じた資金調達は、初期投資の制約を緩和し、融資承認期間も従来の最長1年から約7日から30日に短縮される。GPSCとBGRIMは、電力網システムや蓄電システムに関連する投資を通じて間接的な恩恵をより多く受ける。GULFは、補助金が緊急勅令に基づくものであり、電気料金やFtを通じてコスト転嫁されないため、既存のPPAからの利益率を圧迫することはなく、大きな影響は受けないと予想される。

クルーソーは、予定していた39億ドルのシリーズF資金調達ラウンドの初回クローズを、ポストマネー評価額309億ドルで発表した。応募超過となったこのラウンドはアトレイデス・マネジメント、ムバダラ・キャピタル、ヴァラー・エクイティ・パートナーズが共同で主導し、ファウンダーズ・ファンド、GIC、NVIDIA、カタール投資庁、ラディカル・ベンチャーズ、TPGなど新規および既存の投資家が参加した。同社によると、調達資金は既存プログラムの拡大と自社AIファクトリーの構築に充てられ、大規模な垂直統合型キャンパスからモジュール型のクルーソー・スパーク・ユニットまでを展開し、クルーソー・クラウドの成長を後押しする。クルーソーは、垂直統合型プラットフォーム全体で総契約額1400億ドル超、データセンターとクラウドを合わせて総契約容量6ギガワット超を報告しており、そのうち1ギガワットはすでに稼働・提供済みだという。また同社は、年初来のクルーソー・クラウドの予約が前年同期比20倍以上に拡大したこと、昨年末に開始したクルーソー・マネージド・インファレンスの契約済みARRが1億ドル超に達したことも挙げている。

エヌビディアのジェンスン・ファンCEOはスコットランドでの技術者集会で、2027年の同社のチップ販売が2026年からほぼ2倍になるとの見通しを確認した。これは2026年8月26日の決算説明会で示された、2028会計年度の売上高が約70％増加するという経営陣の見通しと一致する。この倍増はベラ・ルービン・プラットフォームがけん引しており、同プラットフォームはブラックウェルの継続的な展開と並行して本格生産に入り、エヌビディア史上最速の製品立ち上げになると見込まれている。1ギガワット当たりの収益機会はブラックウェルの250億ドルから約400億ドルに拡大する。エヌビディアの供給義務は2790億ドルに膨らみ、その大半はベラ・ルービン向けのメモリー調達に関連する。一方、AIクラウドパートナー向けの保証義務は1085億ドルが上限で、アポロ、ブラックロック、ブラックストーン、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRとの融資プラットフォームはAIインフラ向けに5000億ドル超の第三者資本を動員すると見込まれている。ソブリンAIとエンタープライズAIは年率100％で成長しており、ソブリンAIの売上高は前四半期比35％増、前年同期比では3倍超となった。ネオクラウドのパートナーは年末時点で8ギガワットの設置容量を確保すると見込まれ、2025年末時点の約3ギガワットから増加する。2028年1月に終了する会計年度のコンセンサスEPSは、90日前の12.67ドルから現在は15.57ドルに上昇し、過去30日間で39件の上方修正があり、下方修正はゼロ。売上高は現在約6780億ドルと見積もられている。

ヴァーティブは、2026年第2四半期の製品売上高が前年同期比22%増の26億5000万ドルとなり、総売上高の約81%を占めたと報告した。総売上高は24%増の32億7000万ドルだった。地域別では、アメリカス地域の売上高が29%増の20億7000万ドル、アジア太平洋地域が29%増の7億2000万ドルとなり、EMEA地域は報告ベースで2%の成長に回復した。同社はアメリカス、マレーシア、EMEA地域で生産能力を拡大しており、先進的な熱管理システム、次世代電源アーキテクチャ、統合インフラに投資している。これには800ボルト直流のロードマップや液冷製品が含まれる。2026年第3四半期について、経営陣は売上高36億5000万ドルから38億5000万ドル、オーガニック成長率34%から36%を見込んでいる。内訳はアメリカス地域とアジア太平洋地域で30%台後半のオーガニック成長、EMEA地域で10%台半ばの成長である。ヴァーティブは、スーパーマイクロコンピューターとの競争激化に直面している。同社は2026年7月に、10台のリアドア熱交換器を備えたDCBBS液冷ポートフォリオを拡大した。また、アンフェノールとの競争にも直面している。同社のITデータコム部門は売上高の約43%を占め、2026年第2四半期のオーガニック成長率は前年同期比63%だった。

クアンタ・サービシズは、第1四半期の業績が事業全体で広範な加速を示したことを受け、通期利益見通しを引き上げた。リーブス・W・H・アンド・カンパニーの2026年第2四半期投資家レターによる。同レターによると、経営陣は2030年までに利益を倍増させるという期待も再確認した。リーブス・ロングターム・バリュー・ラップ戦略は、当四半期に10.55%の上昇を報告し、MSCI USAインフラ指数の6.31%下落を上回った。現金分配は2025年第2四半期比で6.7%増加した。最大手の専門公益ソリューション提供会社とされるクアンタは、電力需要の伸び、データセンターの電力供給スケジュール、送電網の信頼性投資を支えるために業界の設備投資が流れ込まなければならない主要なボトルネックであり続けている。クアンタの株価は2026年9月16日に1株619.28ドルで終了し、過去1カ月で5.67%下落したが、過去1年では59.97%上昇した。時価総額は931億ドル、52週レンジは376.07ドルから788.75ドルだった。

バンク・オブ・アメリカの報告書によると、夏の間、公共料金は全体のインフレ率を上回るペースで上昇し、請求額の圧力はしばらく続くと見込まれている。記録的な猛暑となった米国では、8月の公共料金の平均価格が前年同月比5.3％上昇し、電気・都市ガス料金の4％上昇を上回った。2024年時点で、エネルギー料金は家計支出全体の約3％を占めていた。今年6月から8月にかけてのエネルギーコストの上昇率が最も高かったのはデトロイト、ボルチモア、ワシントンD.C.で、これらの都市の公共料金は前年同月比10％上昇した一方、サンノゼ、オーランド、タンパでは請求額が減少した。米国エネルギー情報局の2026年8月の短期エネルギー見通しでは、商業・産業用電力消費が4％増加すると予測されており、バンク・オブ・アメリカは、送電網の容量と発電への継続的な投資が必要になる可能性が高く、一部のコストは消費者に転嫁される可能性があると述べた。バンク・オブ・アメリカは、エルニーニョ現象により暖房需要が減少してエネルギー料金が下がる可能性があるため、短期的にはいくらか緩和される見通しがあると指摘したが、米国南部の荒天により、家計が修理や維持管理に支出を増やす可能性もあるとした。

米下院は、人工知能競争に伴うデータセンターの拡大により電気料金が上昇する可能性から国民を守るため、Ratepayer Protection Actを417対3の圧倒的多数で可決した。この法案は今後、上院で審議される。コロラド州選出の共和党のガベ・エバンス下院議員が提出したこの法案の要点は、データセンターを支える新たな電力インフラのコストを消費者に押し付けるのではなく、テクノロジー企業に負担させることにある。公益事業を監督する州の規制当局に対し、大規模データセンターを含む大量の電力を使用する顧客が、新たな発電能力の増強費用を負担する基準を設けるよう促している。マイク・ジョンソン米下院議長は、Ratepayer Protection Actはアメリカの家計がAIインフラの拡張費用を負担したり、エネルギーコストの上昇に直面したりすることを防ぐと述べた。国際エネルギー機関は2025年、米国のデータセンターの電力使用量が今世紀末までに2024年水準の2倍以上に増える可能性があると評価した。一方、他の機関の評価では、データセンターの電力使用量は2030年までに米国の電力需要の10%以上を占める可能性があると指摘されている。

エネルギー政策計画局（สนพ.）は、2026年上半期の商業用一次エネルギー消費が1日あたり約206万2000バレル（原油換算）となり、前年同期比0.9%増加したと発表した。これはタイ経済の2.4%成長と一致している。電力使用量は6.0%増加し、天然ガスは7.8%増加した。一方、石油製品は0.8%減少し、石炭・亜炭は16.5%減少した。2026年6月時点のBEVタイプの電気自動車の累計登録台数は49万1496台で、2025年6月の29万6813台から66%増加した。これにより、電気充電ステーションでの電力使用量は87.1%増加した。エネルギー消費に伴う二酸化炭素排出量は合計1億2100万トンで、0.4%減少した。エネルギー政策計画局のワッタナポン・クロワート局長は、2026年通年の国内一次エネルギー需要は1日あたり204万2000バレル（原油換算）となり、2025年の1.6%減から1.4%増加するとの見通しを述べた。中東の紛争情勢、米国の貿易措置の不確実性、気候要因を引き続き注視する必要がある。

GUNKULの経営陣は、ブルアン証券が開催したバーチャルカンファレンスで、PDP2026計画は2026年9月にパブリックヒアリングの段階にあり、2026年11月または遅くとも年内に内閣へ提案することを目指していると説明した。コミュニティソーラーについては、2026年末に入札結果が判明し、2027年半ばにPPAを締結、2028年から投資回収を認識する見込みである。一方、ダイレクトPPAの枠組みは2026年末までに明確化すると予想される。PDP2026に基づく大規模入札は、風力2700MWとソーラー2万4000MWの両方で2027年に具体化する見通しで、2027年半ば頃に入札が開始され、2027年第3四半期に最初のPPAが締結され、2029年から2030年にかけて送電が開始されると予想される。経営陣は、過去の入札でのシェアが約10%であり、EPCの想定と一致していると確認した。同社はスマートメーターと230～500kVの高圧送電網改修工事にも注力しており、競合は10社未満である。これは年間27億バーツの系統近代化・EECファストトラック案件の想定を裏付けるものである。データセンターについては、入札開始前に規則の整備を待つ必要があり、投資額はGPUを除き1MWあたり約500万～600万米ドル、電力システム・EPC工事は総投資額の10～15%を占めると試算されている。現在の人員体制は、民間データセンター案件を短期的に500MWまで対応可能である。2026年第3四半期は依然として堅調で、7月から8月の風力発電量がわずか2か月で2025年第3四半期全体に匹敵し、風力合弁事業からの利益配分は2026年第2四半期の1億3200万バーツから3億2700万バーツに増加すると予想される。2026年第3四半期の主要利益は6億1800万バーツと、前年同期比35%増、前四半期比9%増となり、過去最高を更新する可能性がある。EPCの受注残は50億バーツで、2026年第3四半期に約16億バーツを認識する見込みである。同社は「買い」の推奨を維持し、目標株価は6.50バーツ、公益事業セクターのウェイトはオーバーウェイトを維持する。

ドナルド・トランプ大統領はAll-Inサミットで、AIデータセンターを今後20～25年の石油ブームになぞらえ、州や地域社会を豊かにしていると主張した。これに対し、エヌビディアのCEO、ジェンセン・フアン氏はより広い見方を支持し、過去6か月で約4000億ドルのベンチャー資金がAI企業に流入したと述べた。推定純資産が約1830億ドルのフアン氏は、AIを新たな産業革命と位置づけ、必要なのは半導体だけでなく、製造、電力、物理的インフラだと説明した。しかし、この建設ラッシュには反発も起きている。大規模なAIデータセンター1基で、10万世帯分に相当する電力を消費する可能性があり、世界資源研究所は、データセンターが2028年までに米国の電力消費量の最大12％を占める可能性があると推計している。昨年だけで600億ドルを超える料金引き上げがあり、電力価格は2025年に11.5％上昇した。また、データセンターが建設終了後に生み出す恒久的な雇用はほとんどなく、多くの場合150人未満、時にはわずか25人にとどまると報じられている。イーロン・マスク氏のxAIや他のテック企業は現在、AIデータセンター用地での大気汚染、騒音、無許可の電力設備をめぐり、連邦および地方で大規模な訴訟に直面している。一方、カリフォルニア州などでの新規建設は低所得者層のコミュニティの近くに集中している。

エヌビディアは、チャマス・パリハピティヤ氏が「AIの銀行」と呼んだ役割をますます担うようになっており、サプライヤー、インフラプロバイダー、資金調達パートナーと連携して、AI導入を制約する前にボトルネックを解消していると、ジェンスン・フアン氏がAll-In Summitで述べた。フアン氏はAIを「新たな産業革命」と表現し、GPUだけでなく、製造、電力、インターネットインフラ、物理的なデータセンター容量が一体となって拡大する必要があると指摘した。同氏によると、約4000億ドルのベンチャー資金が6カ月間にAI企業に流入し、雇用とコンピューティングへの膨大な需要を生み出し、それがデータセンターへの需要を押し上げている。エヌビディアは金融機関や他のエコシステムのプレーヤーと連携し、AIコンピューティングを投資可能で資金調達可能な資産にする取り組みを強化しており、この戦略によって同社はエコシステムの実現役となっている。顧客が資本、電力、インフラを確保できるよう支援し、エヌビディアはその下でコンピューティングエンジンを供給し続ける。投資家にとって、これはエヌビディアのAI機会が半導体市場シェアよりもはるかに広範になる可能性を示唆する。AI支出の最大の制約は、最終的にはGPUへの需要ではなく、資本とインフラになるかもしれないからだ。

NVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は、ハイパースケーラーはAI容量の計画において「常にほぼ誤っている」と述べた。インフラ計画を年に一度しか策定しない一方で、需要ははるかに速く変化するためだ。同氏は、その解決策として機動的な地域クラウドのネットワークを推進している。All-In Summitで講演したフアン氏は、NVIDIAはハイパースケーラーが5社でも満足するとしつつも、業界は最終的に50、100、あるいは1000のネオクラウドを必要とすると主張した。地域プロバイダーは、シリコンバレーやシアトルから事業を展開する企業が世界的に調整するのが難しい土地、電力、既存施設を迅速に確保できるからだ。NVIDIAは、フアン氏が説明したところによると、こうした重要資源を確保する企業による大規模な分散型ネットワークを構築しており、同氏はオーストラリアと東南アジアでの活動を挙げ、NVIDIAが地域クラウドパートナーを通じて追加のギガワット級の容量をオンライン化するのを支援していると述べた。この戦略はNVIDIAにとって重要だ。数百の小規模顧客を創出し、それらが集合的に大量のNVIDIAハードウェアを消費するのであれば、すべてのAIワークロードが少数のハイパースケーラーを通じて実行される必要はないからだ。これはまた、AIインフラ取引におけるより広範な変化を裏付けるものであり、ボトルネックはますます、誰が最高のチップを持つかではなく、それらを展開するために必要な電力、土地、データセンター容量を誰が確保できるかになっている。

タイ証券取引所のアサデート・コンシリ取締役兼社長は、JUMP+プログラムを推進しており、現在142社の上場企業が参加していると述べた。3カ年計画を通じて、戦略、コーポレートガバナンス、温室効果ガス管理、投資家とのコミュニケーションの各面で企業のレベルアップを目指す。9月26日開催のJUMP+ Investor Day 2026では、56社が投資家に直接事業計画を披露する場となる。 エネルギー分野では、エネルギー省の報道官ポンプン・ヨードムアンチャルーン氏が、データセンターからの電力使用申請が35ギガワットに急増し、同国の最大電力需要である40ギガワットに近づいていると明らかにした。政府はPDP 2026においてデータセンター需要を8.8ギガワットと見積もる準備をしており、電力安定性の基準を予備電力からLOLE指数に変更し、電力網を双方向のダイナミックグリッドに改修して、出力5,000メガワット以上の増加が見込まれる屋根置き太陽光に対応する方針だ。これにはタイ発電公社が約350億バーツの予算を必要とし、特にEEC地域が対象となる。 一方、アマタ・コーポレーションのウィコム・コムディット最高経営責任者によると、中国の投資家はタイを輸出向け生産拠点として見ている。ホマ・アプライアンス・タイランドのマイケル・ヤオ会長がHomaをチョンブリ県のアマタ工業団地に31億バーツ超で投資した事例では、年間150万台の生産、年間120億バーツの輸出額、最大3,000人の雇用を目指し、タイ製部品の使用率を50～60%に高める計画だ。 資本市場では、クルンタイ銀行の資金・資本市場業務部門のラウィン・ブンヤヌサート氏が、ガルフ・ディベロップメントと提携し、トリスレーティングからAA-/Stableの格付けを得たデジタル債券を販売する。ペータンアプリのウォレットを通じて1,000バーツから投資でき、流通市場で24時間売買可能。10月19日から21日まで、または枠が埋まるまで申し込みを受け付け、先着順で割り当てる。 タイ国際航空のチャイ・エイアムシリ最高経営責任者は、ジェット燃料価格が1バレル160ドル超に急騰しても、追加の減便は行わないと明言した。燃料費は総コストの約40%を占める。第2四半期の純利益は15億2800万バーツで前年同期比87%減となったが、2026年の売上高目標2,000億バーツは達成できると自信を示し、新造機の導入に合わせて欧州とアジアの便を増やす方針だ。ウタパオの100億バーツ規模のMROは依然として承認待ちで、新CEOの公募は9月27日まで受け付ける。 最後に、ジェンコンクライのサンティポン・ジェンワッタナイサーン最高経営責任者が、カンチャナピセーク医療センターに総合駐車場ビルGJ PARKを5億9000万バーツで投資して開設したと発表した。少なくとも1,000台を収容し、年間6,000万バーツ以上の収入を見込み、2026年第3四半期から収益を計上する。さらに3～4カ所の開発を準備し、2029年までに資産をREITを通じて資金調達する計画だ。2026年の売上高は20～30%の成長、2028年には10億バーツ到達を目指す。

GEベルノバはモルガン・スタンレー・ラグナ会議で、総受注残高が2027年初に2000億ドルを超えると述べ、株価は午後の取引で4.5%上昇した。経営陣によると、受注残高は2026年第2四半期に1760億ドルに達した。価格設定の改善、ガスタービン生産の稼働率向上、そして今年上半期にデータセンターから50億ドル超の電化関連受注を獲得したことが背景にある。スコット・ストラジク最高経営責任者は、需要の可視性が堅調であることと、今年中にガス発電能力を50%増強する計画を指摘した。同社はまた、2027年末までに累計1000億ドルの将来サービス収益を確保する見通しを示し、今後の財務報告では、2027年春の資本市場デーに向けて、設備の利益率と受注残高に関する詳細がさらに盛り込まれると述べた。株価は926ドル75セントで取引を終え、前日終値から5%上昇した。

Nvidiaは水曜日、GoogleおよびEmerald AIとともにAIエネルギー管理アライアンスを発足させた。狙いは、AIの最大の物理的ボトルネックの一つである電力だ。Nvidiaの株価は約0.9%上昇し、214.08ドルとなった。このアライアンスは、データセンターをより柔軟な送電網の資産のように機能させ、送電網が圧力にさらされた際に計算負荷を移したり、蓄えたエネルギーを活用したり、電力需要を削減したりすることを目指している。その枠組みは、施設がどれだけ迅速に対応できるか、その柔軟性がどれだけ持続するか、どれだけ予測可能か、緊急時に運用者がどう行動するかを測定するように設計されている。電力会社や送電網の運用者がこうした約束を信頼できれば、ハイパースケールのプロジェクトは連系の障害が減り、稼働開始前に必要となる追加インフラも少なくて済む可能性がある。電力の確保はAIインフラの展開にとってますます制約となっており、データセンターの売上高は890億ドルに達し、Nvidiaの直近四半期売上の約92.5%を占めている。そのため、新設施設への電力供給の遅れは、やがてNvidiaシステムの設置の遅れにつながりかねない。

ISOニューイングランドは、競争入札プロセスにおいて、エバーソースの共同送電イニシアチブ・ダウンイーストプロジェクトを長期的な送電ソリューションの優先案として選定した。TIDEプロジェクトはメイン州とニューハンプシャー州間の送電容量を拡大し、地域の混雑を緩和して負担軽減を支えるもので、ニューイングランド北部における将来の陸上風力発電を最大120万キロワットまで統合できる可能性がある。ISOニューイングランドの分析によると、TIDEは2対1を超える費用便益比をもたらすと見込まれ、発電コストと混雑の削減で14億2000万ドル、回避される資本投資で13億ドル、回避される送電投資で6億9400万ドルが含まれる。エバーソースの担当部分は、ニューハンプシャー州内の既存の送電線路内での更新と交換を中心とし、新設の18マイル、34万5000ボルトの送電線、既存の34万5000ボルト送電線を2柱H型構造から単柱構造へ再構築すること、別の既存34万5000ボルト送電線の再導体化、および電圧と電力品質の設備が含まれ、メイン州とマサチューセッツ州でも追加作業が行われる。このプロジェクトは依然として工学、環境、許認可、規制の審査が必要であり、すべての州および規制当局の承認を条件に、建設は2029年に開始される見込みである。

日立製作所とMission Critical Groupは、日立のHMAXデータセンターポートフォリオを拡大するソリューションの共同開発と、エネルギーソリューションおよび製品のクロスセリングに焦点を当てた戦略的提携を確立する覚書を締結したと発表した。提携は三つの主要分野を追求する。第一に、高圧・中圧・低圧システムにわたるエンドツーエンドのエネルギーソリューションの提供で、日立エナジーとMCGがデータセンター事業者向けに電力インフラ技術を組み合わせる。第二に、HMAXデータセンターポートフォリオ拡大に向けたソリューションの共同開発と展開で、データ収集やAI分析を含む日立のデジタル技術をMCGのモジュール型電力設備に統合する。第三に、HMAX Industryを含む日立グループのデジタルおよび自動化ソリューションを通じて、MCGのモジュール型製造の専門知識を前進させるソリューションの導入である。両社によると、モジュール型データセンター市場はAIの普及と電気設備の納期長期化を背景に、年間約20パーセントの割合で成長している。日立の執行役専務兼Strategic SIBビジネスユニットCEOである谷口潤氏は、MCGはハイパースケーラーからコロケーション事業者まで幅広い顧客基盤を持つ理想的なパートナーであると述べた。Mission Critical GroupのCEO、ジェフ・ドリース氏は、日立のグローバルなエネルギーおよびデジタル能力とMCGのモジュール型電力の専門知識を組み合わせることで、電力供給までの時間を短縮できると述べた。MCGは米国で18以上の製造施設を運営している。