ペプシコはジョンソン・エンド・ジョンソンの最高経営責任者ホアキン・ドゥアト氏を独立取締役および監査委員会の委員に任命した。この取締役会の変更は、ガバナンスと長期的な意思決定に焦点を当てるものだ。今回の任命は、ペプシコの株価が過去30日間で9.0％下落し、年初来では8.8％下落している中で行われた。1年間の株主総利回りは4.8％減、3年間の株主総利回りは17.5％減となっている。ペプシコの株価は現在129ドル75セント前後で取引されており、アナリストの目標株価は155ドル前後に集まっており、社内の適正価値算出も同様の割安を示唆している。最も注目されている見方は適正価値を約200ドル1セントとし、株価は35.1％割安であると位置づけている。健康志向の消費者が炭酸飲料や塩味のスナックからさらに離れていく場合、あるいは北米の食品販売量が低迷し続ける場合、ペプシコは依然として圧力に直面する。
PEP.XETRA▼
ペプシコ、メリーランド州のボトリング工場で98人削減へ
ペプシコは米国のボトリング工場で人員削減を進めており、メリーランド州ハイアッツビル拠点の従業員143人のうち98人が職を失う見通しだ。ペプシコの子会社でペプシ・ビバレッジズとして事業を展開するCBマニュファクチャリングはWARN通知で、同施設のフリート、輸送、製造、生産倉庫部門の従業員に加え、他の給与所得者も解雇すると述べた。同社は販売・配送業務は支障なく継続するとし、チームスターズ・ローカル639との契約により、影響を受ける従業員が空きポジションに入札する権利を得られる可能性があるとしている。隣接するチェバリーの町は、火曜日に発効したこの措置について同日に通知を受けたとし、ディラン・ガロウェイ町政管理者は労働者も地域社会の一員だと述べ、影響を受ける労働者を利用可能な支援策につなげることを約束した。今回の解雇は、ペプシコが米国の製造網に対して行ってきた一連の変更に加わるものだ。これには、カリフォルニア州ランチョクカモンガ施設の恒久的閉鎖計画、フロリダ州オーランドのフリトレー工場の閉鎖、ポップコーナーズを生産し200人超を雇用するニューヨーク州リバティのスナック工場を閉鎖する計画のほか、12月のアイルランドでの人員削減、1月に示されたスペインでの人員削減計画が含まれ、スペインでは約400の雇用が危険にさらされていると報じられている。
PEP.XETRA▲
ペプシコの生産性向上策が2026年第2四半期のコア営業利益を4%増加させる
ペプシコが強化している生産性向上策は、インフレ、北米需要の軟化、継続的な成長投資の中で、利益率改善の鍵となる手段として浮上している。2026年第2四半期のコア営業利益は4%増加した。主に生産性向上による節減と効果的な純価格設定が牽引したが、コア営業利益率は40ベーシスポイント低下した。営業費用の増加が利益の一部を相殺したためである。国際事業の利益率は力強い収益成長と生産性向上による節減で拡大した一方、北米の利益率は手頃な価格への投資と不利な数量・チャネル構成により縮小した。ペプシコは下半期の投入コストインフレが上半期を上回ると予想しているが、経営陣は記録的な生産性向上による節減と関税還付請求により、コスト増加と追加成長投資の相当部分を緩和できると考えている。同業他社では、コカ・コーラの2026年第2四半期の比較可能粗利益率が約120ベーシスポイント上昇し、営業利益率は約90ベーシスポイント増加した。キューリグ・ドクター・ペッパーは販売費及び一般管理費のレバレッジを100ベーシスポイント改善し、米国リフレッシュメント飲料事業の営業利益を11.9%押し上げ、4億ドルのコストシナジー達成に自信を示している。ペプシコの株価は過去3か月で6.6%下落し、業界平均の1.4%上昇と対照的である。株価は予想株価収益率15.38倍で取引され、業界平均の19.22倍を下回っている。
PEP.XETRA
コカ・コーラ、2026年第2四半期の商標別販売量5%増をデジタル戦略と関連付け
コカ・コーラは、デジタル戦略を測定可能な商業成果と結び付けていると述べ、経営陣は消費者、顧客、企業の各優先事項にわたる「あらゆる接点の中核」にデジタルを位置付けている。最も明確な証拠は2026年FIFAワールドカップキャンペーンで、コネクテッドパッケージ、デジタル施策、地域に合わせたエンゲージメントにより、コカ・コーラは2500万件を超えるファーストパーティデータを収集し、デジタルおよびソーシャルメディアで90億回を超える閲覧を生み出した。経営陣はこれらの能力を事業の勢いと結び付け、ワールドカップ施策が2026年第2四半期のコカ・コーラ商標の販売量5%増に寄与したと述べた。これは新型コロナウイルスからの回復を除けば17年間で最も強い四半期成長であり、パワーエイドの販売量は世界で8%増加し、16の開催都市での会場出現率は80%を超えた。コカ・コーラはまた、大会のファーストパーティデータを再利用し、「コークと食事」やパワーエイドの瞬間など将来のキャンペーンを精緻化する計画だ。経営陣はデジタルの正確な財務貢献を切り分けることは避け、天候、比較の容易さ、より広範な実行も結果を支えたため、ワールドカップの影響を定量化するのは困難だったと認めた。ペプシコは自動化、デジタル化、簡素化を進めて生産性と営業レバレッジを改善する一方、F1やFIFAワールドカップなどのプラットフォームを中心に常時稼働のデジタルおよびソーシャルコンテンツを活用しているが、2026年第2四半期の北米飲料のオーガニック販売量は4%減少した。モンスタービバレッジはソーシャルおよびデジタルメディアへの支出を増やし、コネクテッドTV、プログラマティック、ソーシャル、リテールメディアを通じて「アンリーシュ・ザ・ビースト」キャンペーンを開始し、2026年第2四半期の純売上高は20.2%急増した。
PEP.XETRA▼
ペプシコのフリトレー、店舗ブランドのチップスへの買い替えで地位を失う
ペプシコのフリトレーは、ナショナルブランドのチップスの価格高騰が消費者をより安価な代替品へと向かわせる中、スナック菓子の販売量を店舗ブランドに奪われている。ケイシーズ・ジェネラル・ストアーズのダレン・レビレズ最高経営責任者は決算説明会で、ナショナルブランドのチップスの販売数量が約8%減少する一方、ケイシーズ自社ブランドのチップスは数量ベースで16%増加したと述べ、ナショナルブランドのメーカーは主にチップスで何年も値上げを続けた結果、「自ら市場から価格的に締め出されている」と付け加えた。ペプシコのラモン・ラグアルタ最高経営責任者は自社の第2四半期決算説明会で、フリトレーが米国のスナック菓子市場で数量シェアを伸ばしているものの、数量は期待に届かなかったと認め、主にガソリン価格に起因する消費者心理の弱さを理由に挙げた。フリトレーはスナック菓子市場で推定62%のシェアを握り、圧倒的な地位を占めている。これは競合のアッツ・ブランズが提出した米国証券取引委員会への書類に基づく。この動きはより広範な買い替え傾向と一致する。ニールセンIQのデータを引用したデイモンの2026年夏プライベートブランド・インテリジェンス・レポートによると、4月18日までの52週間でプライベートブランドは金額シェアが210ベーシスポイント上昇して23.5%となり、数量シェアは5ベーシスポイント上昇して24.9%となった。一方、ナショナルブランドは金額シェアを110ベーシスポイント伸ばしたものの、数量シェアは76ベーシスポイント失った。マッキンゼーの「ザ・ステート・オブ・グロサリー・ノースアメリカ2026」は、買い物客の47%がプライベートブランドに移行していることを明らかにし、インフレが和らぐ中でもプライベートブランドはナショナルブランドの約3倍の速さで成長していると指摘した。
PEP.XETRA▲
ペプシコ、2710億ドルの生鮮食品市場に参入
ペプシコは、冷蔵ディップ、青果に近い食品、調理済み食品への事業拡大を進めている。消費者がより新鮮な選択肢へと移行する中、この市場は年間売上高2710億ドル以上を占める。同社は最近、トスティートスブランドのワカモレを発売し、サブラやシエテなどのブランドを基盤に事業を拡大している。これは、スナック摂取を減らし、タンパク質と食物繊維の需要を高める、ウェゴビーやオゼンピックなどのGLP-1系減量薬への対応の一環でもある。この戦略は、より成長の速い食料品店の周辺エリアでより多くの食事機会を捉えることで、従来のスナック菓子の販売量への圧力を相殺することを目的としている。しかし、冷蔵製品は流通と賞味期限の課題を抱えており、成功するかどうかは、これらの新製品が十分に規模を拡大できるかどうかにかかっている。
PEP.XETRA
ペプシとコカ・コーラ製品、インドで再ラベル調査により押収
インド当局は、ナビムンバイの第三者施設での賞味期限改ざんと再ラベル表示の疑いがある事件で、ペプシコ社とコカ・コーラ社などの製品8,442カートンを押収した。押収された製品の価値は7,521万ルピー（約90万ドル）で、10の輸出企業に関連していた。製品には、ペプシコのレイズとクルクレのスナック、コカ・コーラのタムズアップとリムカの飲料が含まれていた。捜査当局は、化学薬品、印刷機器、交換用ラベルを発見し、一部の包装は輸出用に準備されていた。警察の捜査は、ペプシコ、コカ・コーラ、ネスレ、ユニリーバの不正行為を非難するものではなく、施設と輸出業者に焦点を当てている。この事件は、大手消費財企業にとってのサプライチェーン管理とブランド保護の課題を浮き彫りにしている。
PEP.XETRA▼
ペプシコの北米不振は一時的との見方
ペプシコの北米事業は依然として圧力にさらされており、2026年第2四半期の既存事業売上高は0.5%減、飲料の販売量は4%減となったが、この弱さは構造的というより循環的なものとみられる。同社は複数のスナックカテゴリーでシェアを拡大し、米国の塩味スナックカテゴリーは3四半期連続で販売量が成長しており、ドリトス、ラフルズ、ミス・ヴィッキーズが成長に貢献した。ゲータレードとプロペルも販売量と売上高の成長を達成し、シェアを拡大した。経営陣は2026年の残り期間を通じて段階的な改善を見込んでおり、手頃な価格設定、マーケティング、ポートフォリオへの投資を増やし、生産性向上によるコスト削減で高まるコストを相殺する計画だ。同業のコカ・コーラとモンスター・ビバレッジも厳しい北米市場を乗り切っており、コカ・コーラは販売量3%増、モンスターの米国・カナダの純売上高は第2四半期に11.5%増となった。ペプシコの株価は過去3か月で6.6%下落し、同社の予想PERは15.85倍で、業界平均の19.83倍を下回っている。
PEP.XETRA▼
コカ・コーラ、価格設定と効率化でマージン拡大
コカ・コーラの最新の決算説明会によると、マージン拡大はコスト削減よりも、価格決定力、収益成長管理、構造的な効率化によってもたらされている。2026年第2四半期の調整後売上総マージンは約120ベーシスポイント拡大し、調整後営業マージンは約90ベーシスポイント増加した。経営陣はこの増加を、基礎的なマージン拡大と為替の好影響によるものとしている。価格設定は引き続き重要なレバーであり、2%の価格・ミックス成長は、3ポイントの価格設定効果から1ポイントの不利なミックスを差し引いた結果である。コスト環境は改善しつつあるが、経営陣は広範なコストデフレを主な要因とはしていない。今後は、質の高いトップライン成長、規律あるコスト管理、アセットライト構造によりマージン拡大が支えられると見込まれており、2026年第4四半期にはコカ・コーラ・ビバレッジズ・アフリカのリフランチャイズ化がさらなる利益をもたらす。同業他社では、ペプシコのコア営業マージンは生産性向上にもかかわらず40ベーシスポイント低下したが、モンスター・ビバレッジの売上総マージンは価格設定とミックスにより55.7%から55.9%に改善した。
Robotics & Physical AI▲
ペプシコ、フリトレー路線に自動運転トラック41台を配備
ペプシコは自動運転スタートアップのGatikと複数年にわたる商業契約を締結し、フリトレー製品の配送に自動運転の箱型トラック41台を導入する。これは物流自動化における重要な一歩となる。Gatikはこの契約発表直後に2億ドルを調達しており、自動運転ミドルマイル物流プラットフォームの展開を支援する。この提携は、ペプシコのサプライチェーン内の反復的な配送ルートを対象としており、効率性の向上と長期的な輸送コストの削減を目指している。この動きは、ペプシコの広範なテクノロジー主導の生産性向上プログラムとサプライチェーン最適化への注力に沿ったものであり、国際展開や健康志向の製品への投資にリソースを振り向ける可能性がある。投資家は、自動運転物流がペプシコの事業に与える重要性を評価するため、今後の車両台数、ルート網、コスト削減に関する開示に注目すべきである。
PEP.XETRA▼
第2四半期決算でコカ・コーラがペプシコを上回る
コカ・コーラとペプシコは2026年第2四半期に対照的な決算を発表した。コカ・コーラは世界のユニットケース販売数量が5%増加したことを受け通期見通しを上方修正した一方、ペプシコは見通しを据え置き、第2四半期の販売数量が目標に届かなかったことを認めた。コカ・コーラの株価は年初来33.35%上昇しているのに対し、ペプシコは2.76%の上昇にとどまる。ペプシコの売上高は241億8000万ドルで6.4%増だったが、北米食品部門は2%減少し、ラモン・ラグアルタCEOは主にガソリン価格に起因する消費者の弱さを要因に挙げた。コカ・コーラの売上高は133億8000万ドルに達し、コカ・コーラ ゼロシュガーの販売数量は16%増加した。新CEOのエンリケ・ブラウンは180以上の市場に展開するFIFAワールドカップのプラットフォームを強調した。コカ・コーラの営業利益率は34.9%で、ペプシコの14.4%の2倍以上となっている。ただしペプシコは54年連続の増配に支えられた3.87%の配当利回りを提供している。
PEP.XETRA
コカ・コーラ、健康志向の変化に対応し製品ポートフォリオを調整
コカ・コーラは消費者の嗜好の変化に合わせて飲料ポートフォリオを調整しており、嗜好の変化が中核事業を大きく損なうリスクを低減している。商標コカ・コーラの販売数量は2026年第2四半期に5%増加し、コロナ禍の回復期を除けば17年ぶりの高い伸びとなった。パワーエイドの販売数量は世界全体で8%増加した。フェアライフは、ウェブスター工場の生産能力増強に伴い、四半期で18%成長した。コカ・コーラ ゼロゼロは、欧州での初期の好調な実績を受けて世界展開を進めている。ペプシコは機能性飲料、無糖飲料、許容型の製品を拡大しているが、北米の飲料販売数量は低調にとどまった。モンスタービバレッジの無糖ポートフォリオは米国の成長に大きく寄与しており、ウルトラシリーズは第2四半期に19%成長した。コカ・コーラの株価は過去3カ月で11.8%上昇し、予想株価収益率は26.47倍で、業界平均の20.05倍を上回っている。
PEP.XETRA▲
ペプシコの成長ストーリー、国際展開に軸足
ペプシコは、成長の主要エンジンとして国際事業への依存度を高めており、従来北米が支えてきた事業に、より大きな地理的バランスをもたらしている。同社の海外事業は数年にわたる継続的な投資を経て大きな規模を獲得し、現在では国際飲料の数量が全社数量のおよそ3分の2を占め、国際食品は半分以上を占める。ペプシコは今年、国際事業の売上高が400億ドルを超えると見込んでおり、利益を押し上げ、長期的な分散の重要な源泉としてますます存在感を増していると説明する。その強さは地理的に幅広く、ベトナム、タイ、中国、中東などの市場で底堅い傾向が続き、欧州も健全さを保ち、中南米も引き続き前向きに推移している。ペプシコは、多くの海外市場で一人当たり消費量が低いことや市場シェア獲得の余地が大きいことから、大きな成長余地があるとみており、今後数年間、国際事業が主要な成長ドライバーであり続け、今後5年から10年で最大の成長源になる可能性があると期待している。
PEP.XETRA▼
米国の伝統的消費財ブランド、その魔法を失う
米国の大手消費財メーカー各社は、買い物客がプライベートブランドや新興ブランドへ乗り換える中で販売数量を減らしており、年間1兆ドル規模のこの業界は両側から圧迫されている。クラフト・ハインツの北米販売数量は過去10年のうち9年で縮小し、直近四半期ではコナグラ・ブランズ、ゼネラル・ミルズ、JMスマッカー、ペプシコ、コルゲート・パーモリーブでも数量が横ばいか減少した。米国の実店舗小売業者が過去12カ月に販売した食品・消費財の数量は5年前より93億個少なく、プライベートブランドのシェアは1ポイント以上伸びて総売上高の4分の1を超えた。クラフト・ハインツのスティーブ・カヒレーン最高経営責任者は、300億ドル規模の同社を分割するのではなく、ウォルト・ディズニーとの提携を含む伝統的ブランドに7億ドルを投じている。プロクター・アンド・ギャンブルの販売数量は直近四半期に伸びず、シャイレシュ・ジェジュリカール最高経営責任者は、今日の細分化されたメディア環境では消費者の注意を引くのがはるかに難しくなっていると述べた。
PEP.XETRA▼
ペプシコ、消費者を取り戻すためブランド刷新
ペプシコは、特に北米で変化する消費者嗜好と家計の引き締まりが需要を変える中、ポートフォリオ刷新の取り組みを強化している。同社はレイズとトスティートスを、シンプルで高品質な原材料を中心とした新しいビジュアルとメッセージで再構築しており、クエーカーの刷新も計画され、ゲータレードはパッケージを簡素化し、水分補給の利点に関するコミュニケーションを明確にしている。ペプシコはまた、ドリトスプロテイン、サンチップスファイバー、代替油を使用した製品など、タンパク質、食物繊維、水分補給、多様な原材料、砂糖ゼロに沿った製品を拡大している。北米のオーガニック売上高は、カテゴリーの勢いが鈍化したため、2026年第2四半期に0.5％減少し、飲料のオーガニック数量は4％減少した。ペプシコの株価は過去3か月で5.6％下落したのに対し、業界全体は3.4％上昇しており、株価は予想PERで15.93倍と、業界平均の19.66倍を下回る水準で取引されている。
PEP.XETRA▼
オリポップが売上高5億ドルを突破、ペプシのポッピから首位を奪還
オリポップの共同創業者で元CEOのベン・グッドウィン氏は、同ブランドの売上高が5億ドルを超え、完全に黒字化し、力強い二桁成長を遂げていると述べた。ヤフーファイナンスのエグゼクティブエディター、ブライアン・ソッツィ氏とのインタビューで、グッドウィン氏は、ペプシコがポッピを約20億ドルで買収して以来、オリポップがこのカテゴリーで明確に首位の座を奪還したと語った。同氏は、健康志向の消費者はコカ・コーラやペプシのような大手炭酸飲料メーカーが本物の健康製品を提供するとは信頼していない可能性があると主張し、オリポップをカテゴリーの創造者でありリーダーであると位置づけた。
PEP.XETRA▼
飲料・酒類・タバコ株、第2四半期はまちまち アルトリア、セルシウス、ヴィータココで明暗
飲料・酒類・タバコセクターの第2四半期決算はまちまちの結果となった。総収入はアナリスト予想を1%上回った一方、翌四半期の収入見通しは予想を2.2%上回った。アルトリアの収入は53億6000万ドルで、前年同期比1.2%増、予想と一致したが、決算発表以降株価は8.9%下落した。ヴィータココはグループ内で最も好調で、収入は2億1620万ドル、28.1%増と予想を3%上回り、通期見通しを上方修正したが、株価は16.4%下落した。セルシウスは最も弱く、収入は8億1790万ドルで予想を6.2%下回り、10.6%増にとどまり、株価は5.8%下落した。コンステレーション・ブランズは収入が24億3000万ドルで予想を1.6%上回ったが、前年同期比3.3%減となり、同業他社の中で最も弱い通期見通しの更新を発表し、株価は2.4%下落した。ペプシコは収入が241億8000万ドルで予想を0.8%上回り、6.4%増となったが、株価は2.3%下落した。
PEP.XETRA▲
ペプシコ、米国でアルバジェ・ガスパチョを発売、バッカニアーズと飲料契約を締結
ペプシコは米国でアルバジェ・ガスパチョラインを発売し、生鮮・冷蔵食品カテゴリーに参入した。また、タンパベイ・バッカニアーズとの複数年飲料パートナーシップを発表し、NFLフランチャイズの50年来の飲料スポンサーを交代した。これらの動きは、素材重視の簡便食品と新たなスポーツマーケティングチャネルへのペプシコの注力を浮き彫りにしている。
ペプシコ、2026年度上半期の売上高が7％増加、製品戦略の転換が奏功
ペプシコは2026年度上半期の売上高が約440億ドルとなり、前年同期比で7％以上の増加を記録しました。より健康的な飲料やスナックへのシフトが成長を再び活性化させました。純利益は前年同期の31億ドルから53億ドルに急増しました。前年同期は約19億ドルの無形資産減損が業績の重しとなっていました。同社の株価は利益の18倍で取引されており、コカ・コーラの26倍を下回っています。また、年間配当は1株当たり5.92ドルで、利回りは約4.1％と、コカ・コーラの2.4％を上回っています。ペプシコは54年連続で増配を続ける配当貴族です。株価は52週高値から約18％下落していますが、財務状況の改善が2026年下半期の反発の土台となる可能性があります。
コカ・コーラが第2四半期決算で予想上回り2026年通期見通しを上方修正、ペプシコは据え置き
コカ・コーラは第2四半期決算が市場予想を上回ったことを受け、2026年通期の業績見通しを上方修正した。一方、ペプシコは北米事業の低迷が続く中、より控えめな見通しを維持した。コカ・コーラの純収益は133億7000万ドルで、前年同期比7％増となり、市場予想の130億5000万ドルを上回った。調整後1株当たり利益は0.97ドルで、コンセンサス予想の0.92ドルを上回った。同社はオーガニック売上高成長率の見通しを従来の4～5％から約5％に引き上げ、調整後EPS成長率も8～9％から9～10％に上方修正した。ペプシコの純収益は約241億8000万ドルで、市場予想の238億6000万ドルを上回り、調整後EPSは2.20ドルで予想の2.19ドルをわずかに上回ったが、北米飲料の販売数量は4％減少し、スナックの数量は横ばいだった。ペプシコは2026年度の見通しとして、オーガニック売上高成長率2～4％、調整後EPS成長率約5～7％を据え置いた。コカ・コーラのプレミアムなバリュエーションとより強い成長軌道により、生活必需品セクターのこの2銘柄の差は広がっている。
PEP.XETRA▲
セルシウス・ホールディングスに買収関心、ペプシコやプライベートエクイティが接近
セルシウス・ホールディングスが飲料業界の統合ターゲットとして浮上しており、ペプシコが最も自然な買い手とみられている。セルシウスの時価総額は今年39％下落し約70億ドルだが、米国エナジードリンク市場の約20％を占める。ペプシコは既にセルシウスの販売を手掛け、5億8500万ドルの投資で11％の株式を保有しており、完全買収が最もスムーズな道筋となる。ロックスターエナジーの共同創業者ラス・サベージ氏が4.7％の株式を保有していることを明らかにし、株価が52週安値付近で推移する中でCEO交代を要求したことで、プライベートエクイティによる非公開化の思惑が強まっている。他の潜在的な買い手候補にはキューリグ・ドクターペッパー、コカ・コーラ、モンスタービバレッジが含まれるが、それぞれバランスシート、戦略、または独占禁止法上のハードルに直面している。
PEP.XETRA▼
ペプシコ、国内販売低迷でコカ・コーラに後れ
ペプシコの株価は、増収増益にもかかわらず52週安値近辺で推移している。投資家は、好調な海外事業と低迷する北米事業を天秤にかけている。国際飲料部門の販売数量は前四半期に5%増加し、売上高は11%増加した。一方、アジア太平洋地域のスナック売上高は15%増、中南米は12%増となり、2022年以来の速い数量成長を達成した。しかし、北米食品売上高は2%減少し、飲料数量は4%減少した。経営陣はガソリン価格上昇によるコンビニエンスストアの客足減少を理由に挙げている。株価は予想利益の約16倍で取引されており、5年間の中央値である約22倍を下回る割安な水準にある。また、54年連続増配に支えられた4.3%の配当利回りを提供しているが、配当性向は68.75%に上昇している。アクティビスト投資家のエリオット・インベストメント・マネジメントは、ペプシコがレイズ、トスティトス、ゲータレード、クエーカーなどの中核ブランドを再構築する中で、より速い成長とコスト削減を求めている。
PEP.XETRA▲
ペプシコの価格パック戦略、米国塩味スナックの数量成長を回復
ペプシコの積極的な価格パックアーキテクチャ戦略により、米国の塩味スナックカテゴリーはプラスの数量成長に回帰し、同社は数量シェアを回復した。同社は、手頃な価格帯、小型パックサイズ、バリュー志向のマルチパックを通じて手頃さの取り組みを拡大するとともに、許容ポートフォリオやポーションコントロール製品の成長と組み合わせている。経営陣は、チャネルや顧客別に価格パック投資を精緻化してリターンを最大化しており、マルチパックやバラエティパックのエントリー価格帯の設定が有望な結果を生んでいる。ペプシコは、価格投資の最適化、棚スペースの拡大、アウェイフロムホーム流通の強化により、2026年後半から2027年にかけて数量トレンドが改善すると見込んでおり、より深い値引きではなく、トレード投資のより賢明な配分を通じて数量を増やすことを目指している。
PEP.XETRA▲
ペプシコ、米国でアルバジェ・ガスパチョを発売
ペプシコは米国でアルバジェ・ガスパチョを発売し、生鮮食品や食事に近い食品、成長中のチルドカテゴリーへの拡大をさらに一歩進めた。このすぐに食べられる冷蔵スープは、太陽の光を浴びて熟したトマト、きゅうり、ピーマン、エクストラバージンオリーブオイルで作られ、現在一部のホールフーズ・マーケット店舗で購入できる。ペプシコのフードベンチャーズ部門シニアバイスプレジデント兼ゼネラルマネージャー、ポル・コディナ氏によると、この発売は冷蔵の食事ソリューションや素材を前面に出した食品に対する幅広い消費者需要を反映している。ペプシコフーズUSのフレッシュエクスペリエンスポートフォリオ担当シニアバイスプレジデント兼ゼネラルマネージャー、マリサ・ペレス氏は、消費者は日常生活に無理なく溶け込むシンプルでおいしい選択肢を求めていると指摘した。ペプシコの2025年の純収益は約940億ドルだった。
コカ・コーラの早期ゼロシュガー戦略がペプシコとの差を拡大
コカ・コーラのゼロシュガー飲料への早期投資が、より強い成長と市場シェア拡大に結びついている。一方、ペプシコは販売数量の減少とブランド疲労に苦しんでいる。コカ・コーラ ゼロシュガーは第2四半期に世界で16%成長し、ダイエットコークとコカ・コーラ ライトも7%増加した。これにより数量が5%増加し、オーガニック売上高成長率は6%となった。対照的に、ペプシコの北米飲料数量は4%減少し、北米食品事業のオーガニック売上高は2%減少、全体のオーガニック売上高成長率はわずか2.4%にとどまった。コカ・コーラの株価はペプシコに対してプレミアムで取引されており、ペプシコの方が割安なバリュエーションと高い配当利回りを提供しているが、コカ・コーラの事業上の優位性は持続的であるように見える。
PEP.XETRA▲
ペプシコ、サプライチェーン排出削減へエンビジョン・エナジーと低炭素アンモニア契約
ペプシコAPACは、農業サプライチェーンで低炭素アンモニアを利用するため、エンビジョン・エナジーと環境属性契約を締結した。この契約により、ペプシコは2026年から2030年にかけてスコープ3排出目標を支援する低炭素アンモニア環境属性証書を取得・適用できる。この取り組みは、食品・飲料企業にとって対応が難しい上流の農業投入財の脱炭素化に焦点を当てている。ペプシコの株価は139.56ドルで、過去1週間のリターンは2.1％、過去1年では4.2％の上昇だが、3年リターンは16.1％の下落となっている。
PEP.XETRA▲
業績の明暗でペプシコがコカ・コーラに大幅割安
ペプシコの株価は過去2年間で19%以上下落した一方、コカ・コーラは31%近く上昇し、飲料大手2社のバリュエーションに大きな開きが生じている。コカ・コーラの実績PERは26倍強、ペプシコは18倍強で、予想配当利回りはそれぞれ2.4%と4.2%だ。この乖離は最近の業績動向を反映している。コカ・コーラの直近四半期はオーガニック売上高成長率6%、コア営業利益率は34.9%に拡大したのに対し、ペプシコはオーガニック成長率がわずか2.4%で、コア営業利益率は0.4ポイント低下の16.8%だった。利益率の差は、ペプシコが自社瓶詰めを主に行う低利益率モデルであるのに対し、コカ・コーラは第三者瓶詰業者に依存していることに一部起因する。記事は、市場がペプシコを過小評価しコカ・コーラを過大評価している可能性を指摘し、こうしたバリュエーションの動きは両社にとって歴史的に繰り返されてきたと述べている。
PEP.XETRA▲
ペプシコの値下げが販売数量を押し上げ、2026年後半の回復に向けた布石に
ペプシコの株価は7月28日までの過去1年間で0.4％下落し、S&P500の16.3％上昇を大きく下回っているが、販売数量回復の初期兆候と割安なバリュエーションが2026年後半の反転を後押しする可能性がある。同社は価格に敏感な消費者を取り戻すため一部商品の値下げに踏み切り、その動きはすでに販売数量を押し上げている。第2四半期のオーガニック売上高は前年同期比2.4％増加し、販売数量が約1ポイント寄与した。これは2025年に値上げが4ポイントのプラス要因となる一方で販売数量が2ポイントのマイナス要因となった状況からの急激な反転だ。経営陣は通期の売上高成長率を2％から4％と予想しており、株価収益率は18倍と、過去5年間の中央値である26倍やS&P500の28倍を大きく下回っている。第1四半期末時点で130万株を保有するアクティビスト投資家のエリオット・インベストメント・マネジメントは、より迅速な成長と収益性の改善を求めており、同社はさらなるイノベーションとコスト削減にも取り組んでいる。
Energy Transition & Power Demand▲
エンビジョン、ペプシコAPACに初の低炭素アンモニア環境属性証書を納入
エンビジョン・エナジーは、2026年7月30日に発表された購入契約に基づき、ペプシコAPACに初の1,000トンの低炭素アンモニア環境属性証書を納入した。この証書はS3マーケッツの環境属性登録システムを通じて発行・管理され、約5,000トンのCO2換算排出削減機会に関連付けられている。2026年から2030年にかけて、エンビジョンは世界最大のグリーン水素プロジェクトである赤峰ネットゼロ工業団地で生産される低炭素アンモニアに紐づく証書をペプシコAPACに供給し、同社の農業サプライチェーンにおけるスコープ3排出削減の取り組みを支援する。この取引では、物理的なアンモニアとその環境属性を切り離すブック・アンド・クレームモデルを採用しており、長距離輸送を伴わずに追跡可能な証書を割り当てることができる。このアプローチは、食品・消費財バリューチェーンにおける主要な炭素排出源である肥料生産からの排出に対処することを目指している。
PEP.XETRA▲
バッカニアーズ、50年ぶりに公式ソフトドリンクパートナーをペプシに変更
タンパベイ・バッカニアーズは、ペプシを公式ソフトドリンクパートナーとする複数年契約を発表しました。これはフランチャイズにとって50年ぶりの飲料パートナー変更となります。ペプシはクラブの最高位の企業パートナーシップであるピューターパートナーとなり、2026年からレイモンド・ジェームス・スタジアムとアドベントヘルス・トレーニングセンターで飲料の提供を開始します。このパートナーシップには、ベランダDでのペプシ・テールゲート、タンパ・ツーと呼ばれる新たな売店コンボ、選手がデザインされた記念カップなど、ファン体験の向上が含まれます。またペプシは、カロライナ・パンサーズとの第12週マンデーナイトフットボールのプレゼンティングスポンサーを務め、キックオフ・ファミリープログラムやシー・イズ・フットボール・ウィークエンドなどのコミュニティプログラムも支援します。
PEP.XETRA▼
ペプシコ、業績予想低下でザックスランク4（売り）に
ペプシコは投資家の注目を集めてきたが、現在ザックスランク4（売り）となり、短期的なアンダーパフォームの可能性を示している。過去30日間で、ザックス・コンセンサス予想の今四半期の一株当たり利益は4.9％低下して2.31ドル、今会計年度の予想は0.6％低下して8.57ドル、来会計年度の予想は1.2％低下して9.00ドルとなった。売上高予想は、今四半期が249億2000万ドル、今会計年度が988億6000万ドル、来会計年度が1019億1000万ドルである。同銘柄の過去1カ月のリターンは1.7％で、ザックスS&P500総合指数の1.5％下落を上回ったが、ザックス飲料・ソフトドリンク業界の2.7％上昇には及ばなかった。ペプシコは過去4四半期すべてでコンセンサス予想の利益と売上高を上回り、バリュエーションはC評価で、同業他社と同等の水準で取引されていることを示している。
S&P500第2四半期決算、好調なテクノロジーと金融が牽引し利益58.1%増とザックスが報告
ザックス・インベストメント・リサーチによると、S&P500構成企業のうち43.2%に当たる216社が第2四半期決算を発表し、総利益は前年同期比58.1%増、売上高は12.2%増となった。この利益と売上高の伸びは、マイクロンの記録的な四半期決算とアルファベットのスペースX株式に係る未実現利益によって押し上げられたが、この2社を除いた残り214社の第2四半期利益も17.8%増、売上高は9.8%増となる。金融セクターも特に好調で、決算発表企業の総利益は25.1%増、売上高は16.2%増だった。上方修正は第3四半期にも広がっており、7月初旬以降、ザックスの16セクター中8セクターで予想が引き上げられ、エネルギー、基礎素材、テクノロジー、金融が牽引する一方、生活必需品、一般消費財、自動車は下方修正されている。生活必需品セクターへの圧力は価格決定力の限界を反映しており、プロクター・アンド・ギャンブルの最近の決算未達と慎重な見通し、さらにコナグラ・ブランズやペプシコの同様の弱さがそれを示している。
PEP.XETRA▲
ペプシコ、タンヴィ・スワミ氏をマーケティングディレクターに任命、四半期配当を1.48ドルに増配
ペプシコは、ペルノ・リカールやケロッグでシニアマーケターを務めたタンヴィ・スワミ氏を、ペプシ、セブンアップ、ミリンダのマーケティングディレクターに任命した。また、同社の取締役会は四半期配当を4%増額し、1株当たり1.48ドルとすることを承認した。この配当は、2026年9月4日時点の株主に対し、2026年9月30日に支払われる。今回の増配により、年間配当は5.92ドルに引き上げられ、株主への一貫した現金還元に対する同社の注力が強化される。これらの動きは、国際的な需要が北米での利益率圧力を相殺する一助となっている中で、ブランド構築と信頼性の高い株主還元を重視するペプシコの姿勢を浮き彫りにしている。今回の経営陣の交代と増配は、2029年までに1066億ドルの収益と124億ドルの利益を見込み、年率3.2%の収益成長を必要とする、低成長投資のストーリーを大きく変えるものではない。
ペプシコの2026年の業績は地域間で明暗が分かれている。海外市場では販売量が力強く伸びた一方、北米では需要が軟化した。第2四半期のインターナショナル・コンビニエントフードのオーガニック販売量は4％増、インターナショナル飲料フランチャイズのオーガニック販売量は5％増となり、アジア太平洋食品部門のオーガニック販売量が10％増とけん引した。海外のオーガニック売上高は7％増加し、21四半期連続で少なくとも中単位の成長を達成した。これに対し、北米のオーガニック売上高は0.5％減少し、ペプシコ・フーズ・ノースアメリカの売上高は実効純価格の低下により2％減となった。同社は機能性飲料やゼロシュガー製品を拡大しており、ゲータレード、プロペル、複数のゼロシュガー炭酸飲料がシェアを伸ばし、ベイクドやシンプリーといったヘルシースナックも成長した。コア営業利益は4％増加したが、コア営業利益率はコスト上昇と再投資が重しとなり、40ベーシスポイント縮小して16.8％となった。同銘柄はザックスランク4（売り）で、短期的な利益予想のトレンドに対する慎重な見方を反映している。
PEP.XETRA▲
バルン・ビバレッジズ、20.4%の増収を報告、ペプシコ・インディアとのライセンスを2049年まで延長
バルン・ビバレッジズは、2026年第2四半期の連結販売数量が19.8%増加し、事業収益が20.4%増加したと発表しました。同社はペプシコとのインドにおける独占ボトリングおよび商標ライセンス契約を2049年4月まで延長し、長期的なパートナーシップを強化しました。海外事業は引き続き好調で、南アフリカのトゥイザが大きく貢献し、デヴヤニ・フーズ・インダストリーズ・ケニア・リミテッドの買収契約も締結しました。額面の25%の中間配当が宣言され、総額約16億9100万ルピーの現金流出となりました。同社はインド国内で実質無借金を維持し、149億4100万ルピーの余剰現金を保有しており、クリスタルAAA安定的の信用格付けを再確認しました。ただし、利益率の低いトゥイザ事業の連結により、EBITDAマージンは前年比76ベーシスポイント低下しました。
PEP.XETRA▲
ペプシコとハズブロ、消費者底堅さの中、高利回り配当を提供
ペプシコとハズブロは、S&P500の1.1%を大きく上回る利回りを誇る高配当株として注目されている。ペプシコは今年初めに4%の増配を実施し、54年連続増配を達成、予想配当利回りは4.3%に達する。配当性向は75%、2026年上半期の売上高は7%増と、堅調な業績に支えられている。ハズブロは四半期配当0.70ドルで3.2%の利回りを提供。最近の増配はないものの、過去10年の年平均成長率は約4%で、マジック：ザ・ギャザリングの売上高が32%急増するなどブランド力も強く、将来的な増配が期待される。両社はインフレ下でも底堅さを示しており、ペプシコは2022年以来最速の数量成長を達成、ハズブロは消費者向け製品部門が3四半期連続で成長し、調整後1株当たり利益も2023年の2.51ドルから直近12カ月ベースで5.94ドルへと大幅に上昇した。
PEP.XETRA▼
インド食品当局、エナジードリンク名称使用中止を命令
インド食品安全基準局（FSSAI）が、高カフェイン飲料の「エナジードリンク」という名称の使用を中止するようメーカー側に命じた。FSSAIとメーカーは24日の協議で表示変更に合意し、90日間の猶予期間が設けられた。対象企業にはペプシコ、レッドブル、モンスター・ビバレッジ、リライアンス、ヘル・エナジーが含まれる。インドの高カフェイン飲料の小売売上高は2028年までに16億ドルに達し、年率12.6％の成長が見込まれているが、今回の措置が販売に影響する可能性がある。
PEP.XETRA▼
コカ・コーラ第2四半期決算、消費支出の底堅さを試す
コカ・コーラは火曜日に第2四半期決算を発表する。ウォール街は1株当たり利益0.93ドル、売上高131億7000万ドルを見込んでいる。この結果は、インフレ圧力と地政学的不確実性の中での消費者裁量支出の動向を明らかにするだろう。特に、競合のペプシコが燃料費上昇により買い物客がコンビニエンスストアで予想以上に支出を控えていると警告した後だけに注目される。コカ・コーラは4月に通期の利益目標を引き上げ、炭酸飲料やその他飲料の需要増を見込んでおり、株価は第1四半期決算発表以降4％以上上昇している。アナリストは依然慎重で、シーキング・アルファのクオンツ評価は「ホールド」、ウォール街のアナリストは「買い」としている。一方、ジョン・マーフィー最高財務責任者は、現時点では同社のコスト全体への影響は管理可能と述べている。
PEP.XETRA▼
ペプシコの公正価値予想、慎重なアナリスト修正で155.91ドルに引き下げ
ペプシコの公正価値予想は164.86ドルから155.91ドルへと約5.4%引き下げられ、より保守的なモデル化を反映している。アナリストはこの変更を、北米食品事業への信頼感の低下、海外事業の強さへの依存度の高まり、そして直近四半期に対するトーンの冷え込みと結びつけている。売上高成長率は3.67%から3.23%に引き下げられ、将来の株価収益率倍率は22.54倍から20.95倍に縮小されたが、利益率の前提は11.48%から11.60%へとわずかに上方修正された。エリオット・インベストメント・マネジメントは約40億ドルのアクティビスト株を取得し、事業構造と資本配分の変更を求めている。ペプシコは2026年第2四半期の売上高を241億8000万ドルと発表し、前年同期比6.4%増となった。海外事業の好調が、北米食品の数量横ばいと北米飲料の4%減を補った。
PEP.XETRA▼
コカ・コーラ、64年連続の増配を発表、第2四半期決算を前に
コカ・コーラは64年連続となる増配を実施し、7月28日の第2四半期決算発表を前に営業利益率を35.0%に拡大しました。同社が発表した2026年第1四半期の売上高は124億7000万ドルで、前年同期比12.07%増、オーガニック成長率は10%、1株当たり利益は0.86ドルと市場予想を5.87%上回りました。フリーキャッシュフローは131.85%急増の17億5500万ドルとなり、経営陣は2026年のフリーキャッシュフローを約122億ドルと見込んでおり、2025年に支払った88億ドルの配当を十分にカバーします。四半期配当は0.51ドルから0.53ドルに引き上げられ、利回りは2.51%となりました。また、第1四半期に4億7700万ドルの自社株買いを実施し、約52億ドルの枠が残っています。比較すると、ペプシコの四半期売上高成長率6.4%はコカ・コーラの12.1%の約半分であり、キューリグ・ドクターペッパーは四半期利益が47.7%減少しました。
USA