Specialized REITs

アイアンマウンテンは、データセンター、資産ライフサイクル管理、および24万5000社の法人顧客にクロスセル可能なデジタルソリューションを挙げ、複合成長ポートフォリオが長期的に20％以上拡大すると予想していると、バリー・ハイティネンCFOがゴールドマン・サックスの2026年コミュナコピア＋テクノロジー会議で述べた。データセンター事業は今年10億ドル強の収益を生み出す見込みで、アイアンマウンテンは建設・稼働後に同事業を約40％拡大させる施設の契約をすでに締結している。同社は7月までの年初来で110メガワットをリースし、当初目標の100メガワットを大幅に超過。今後18～24カ月で稼働予定の325メガワットは、協議時点ではすべて未リースで、主にバージニア、欧州、インドなどのティア1市場に所在する。ALM事業は今年約10億ドルの収益に達する見通しで、2021年の約3000万ドルから増加。ハイティネン氏は総獲得可能市場を350億ドルと推定した。デジタルソリューションは現在、年間収益6億ドル超を生み出し、5、6年前の2億ドル未満から増加、直近四半期は20％成長した。データセンターのEBITDAマージンは50％台前半で、ハイティネン氏によれば、自由裁量用途に充てられる現金は今後数年で毎年数億ドル増加し、調整後事業活動資金の配当性向目標60％台前半の下で配当の継続的増加を支えるという。

エクイニクスはNVIDIAとの提携を拡大し、エクイニクス・インファレンス・エクスチェンジを立ち上げた。企業顧客は、エクイニクスの世界規模のデータセンターと接続網を通じ、NVIDIAのエンタープライズ・リファレンス・アーキテクチャとTogether AIのオープンソース推論プラットフォームを活用して、AIモデルを柔軟に実行できるようになる。1998年のドットコム時代に起源を持つこのコロケーション型データセンター企業は、77の都市圏で280を超えるデータセンターを運営し、1万500社を超える相互接続顧客を抱える。同社の施設はNVIDIAのB300 Blackwell Ultra GPU向けに最適化されており、一部の液冷サイトでは新しいVera Rubinチップにも対応している。エクイニクスの株価は今年33％以上上昇し、時価総額は1000億ドルに達した。データセンターREITとして最も価値が高く、680億ドルのデジタル・リアルティを上回っている。第2四半期の売上高は16％増の26億2500万ドル、1株当たりAFFOは19％増の11.78ドル、調整後EBITDAマージンは過去最高の53％に達し、経営陣は同社史上最大の業績見通し引き上げを実施した。同社は設備投資の見通しを年間30億ドルから40億ドルだったところから50億ドルから70億ドルへとほぼ倍増させ、NVIDIAとTogether AIによる新サービスは2027年第1四半期に商用開始する見込みだ。

ヘキサゴン・エナジーとウェアハウザーは9月10日、ワシントン州とオレゴン州にあるウェアハウザー所有の林地で地熱プロジェクトを開発する契約を締結したと発表した。この契約により、太平洋岸北西部で推定3ギガワットの地熱発電能力が確保される可能性がある。契約に基づき、ヘキサゴン・エナジーは両州にまたがる約14万5000エーカーの地熱権をリースした。これは北米最大級の民間林地所有者の一つであるウェアハウザーの保有地の一部にあたる。ウェアハウザーのエネルギー・天然資源担当副社長ケンドール・ファウンテン氏は、同社の所有地がこの地域の地熱ポテンシャルを評価する独自の基盤となり、気候ソリューション事業の成長を支えると述べた。ヘキサゴン・エナジーの最高経営責任者マシュー・ハンツモン氏は、この提携は豊富でクリーンなベースロード電力を太平洋岸北西部にもたらすことを目指すと語った。両社は、人工知能やデータセンターによる電力需要の増大を一因として地熱エネルギーへの需要が高まる中での協業だと指摘した。バージニア州シャーロッツビルに本社を置くヘキサゴン・エナジーは、これまでに米国の電力会社向けに3ギガワット超の発電能力を開発・資金調達しており、その投資額は45億ドル超に上る。現在の開発パイプラインには10ギガワット超の電力が含まれている。

コムキャスト・ビジネスは、エクイニクスとの協業を発表した。これにより企業は、エクイニクスのソフトウェア定義型相互接続サービスであるエクイニクス・ファブリック上で、標準ベースのAPIを通じてコムキャスト・ビジネスのラストマイル接続を直接注文できるようになる。2026年4月に発足したコムキャスト・ビジネス・イノベーション・ラボを通じて進められるこのプログラムは、今四半期にコルト・テクノロジー・サービスと行った先行の取り組みを土台とし、通信事業者間のAPI相互運用性を前進させることを狙う。初期段階では、エクイニクス・ファブリックの顧客が、対象拠点へのコムキャスト・ビジネスのラストマイル・イーサネット接続をデジタルで注文できるようになり、コムキャスト・ビジネスが接続をプロビジョニングする。納期を数週間から数日へ短縮することが目標であり、両社はこの段階で実環境の企業顧客とともにこの手法を検証する。コムキャスト・ビジネスは、業界標準のAPIを用いた自社のデジタル・オーケストレーション・プラットフォームを通じてこの統合を提供する。これは、旧MEFで現在はMplifyとなったライフサイクル・サービス・オーケストレーションの枠組みに沿ったもので、パートナーは独自仕様ごとではなく一度の統合で済むようになる。将来的にこのプログラムは、光波長、クラウド接続、サイバーセキュリティへと拡張される設計となっている。コムキャスト・ビジネスはすでに全米で700を超えるデータセンターに顧客を接続しており、エクイニクス・ファブリックは66市場、240を超えるデータセンターで利用可能である。

パブリック・ストレージは、2033年満期の固定金利高級債券（総額4億カナダドル）の公募価格を設定しました。これは同社にとってカナダ市場での初の債券発行となります。この債券は、同社の金融子会社であるPSカナダ・ファイナンスULCが発行し、同社およびパブリック・ストレージ・オペレーティング・カンパニーが保証します。年利は4.540%で、2033年9月16日に満期を迎えます。この発行は2026年9月16日に完了する見込みで、最近のパブリック・ストレージ・カナダの買収に続くものです。純収入は、その買収に使用された現金を補充し、一般的な企業目的に充当されます。スコシアバンクとTD証券が共同ブックランナーを務め、この発行はSECに提出された有効な棚卸登録届出書に基づいて行われます。

ラマー・アドバタイジング・カンパニーは、第2四半期の業績が予想を上回り、看板広告への強い需要を理由に通期ガイダンスを引き上げた。純収益は6.5%増の6億1670万ドル、純利益は6.2%増の1億6460万ドル、調整後EBITDAは9.0%増の3億340万ドルとなった。同社は現在、通期の希薄化後AFFO1株当たり8.75ドルから8.90ドルを見込んでおり、これは従来の見通しから引き上げられた。しかし、上半期の純利益は9.4%減の2億6650万ドルとなった。これは、前年に発生した一時的な利益が繰り返されなかったことが一因である。また、ラマーは6月30日時点で総流動性が7億2020万ドルであり、信用枠から9000万ドルを借り入れ、売掛金証券化プログラムで2億5000万ドルが未払いであると報告した。

SBAコミュニケーションズが発表した第2四半期決算は、バランスシートの改善を示す一方、1株当たり利益は軟化し、S&Pから初の投資適格格付けであるBBBを獲得しました。会社帰属純利益は前年同期比12.9%減の1億9880万ドルとなりました。希薄化後1株当たり利益は前年の2.09ドルから1.87ドルに低下しました。同社は2030年1月から2033年7月に満期を迎える3つのトランシェで総額35億ドルのシニア無担保債を発行し、加重平均利率は5.113%でした。調達資金は借入金の返済と、既存の担保付きクレジットラインを新たな25億ドルの無担保リボルビングファシリティに置き換えるために使用されました。国際サイトリース収入は30.5%増の2億1140万ドルとなった一方、国内収入は3.7%減の4億5250万ドルとなりました。同社は2026年通期のサイトリース収入とAFFO（調整後資金運用収益）1株当たりの見通しを11.95ドルから12.40ドルに引き上げました。しかし、AFFOは1株当たり3.8%減の3.05ドル、総AFFOは5.2%減の3億2440万ドル、純現金利息費用は9.5%増の1億2210万ドルとなり、スプリントとエコースターからの国内解約が業績に重荷となりました。

Equinixとカナダ年金制度投資委員会（CPPインベストメンツ）は、北欧のデータセンター運営会社atNorthの40億ドル（約5900億円）の買収を完了し、CPPインベストメンツが筆頭株主となりました。この取引により、Equinixは高密度データセンタープラットフォームの重要な株式を取得しました。atNorthは北欧5か国すべてに8つのデータセンターを運営し、スウェーデン、フィンランド、ノルウェー、デンマークで開発中のプロジェクトを有しています。CPPインベストメンツは13億ドルを拠出し、現在atNorthの約51%を所有しています。一方、Equinixは8億9500万ドルの拠出により約34%を保有しています。atNorthの旧所有者であるパートナーズ・グループは2億6000万ドルを再投資し、約10%の株式を取得しました。残りは内部関係者が保有しています。この取引は、Equinixの調整後1株当たり資金運用収支（AFFO）に対して即座に増益効果をもたらし、欧州およびカナダの貸し手からの41億ドルの融資パッケージによって支えられています。

SBAコミュニケーションズは、2026年第2四半期のAFFO（調整後資金運用収益）1株当たり3.03ドルを報告し、Zacksコンセンサス予想の2.96ドルを上回ったが、前年同期の3.15ドルからは3.8%減少した。総収益は前年同期比2.3%増の7億1530万ドルとなり、コンセンサス予想の7億340万ドルを上回った。これは、国際サイトリースの力強い成長によるものである。国際サイトリース収益は30.5%増の2億1140万ドルとなった一方、国内サイトリース収益は顧客統合による解約の影響で3.7%減の4億5250万ドルとなった。同社は四半期中に6サイトを取得し、109基のタワーを建設し、期末時点で4万6390の通信サイトを保有した。経営陣は総収益見通しの中間値を200万ドル引き上げ、2026年のAFFO1株当たり見通しの中間値を2セント引き上げて11.95ドルから12.40ドルとした一方、調整後EBITDAガイダンスは中間値で100万ドル引き下げた。

アイアン・マウンテンが発表した第2四半期の売上高は20億3000万ドルで、前年同期比18.5%増となり、純損益は4300万ドルの赤字から1億600万ドルの黒字に転換しました。これを受けて経営陣は通期ガイダンスを引き上げました。同社のデータセンター、デジタル、資産ライフサイクル管理事業は前年同期比で50%以上成長し、データセンターのリースは年初来で110メガワットに達し、そのうち75メガワットは7月単月で契約されました。サービス収入は27%増の8億9400万ドル、保管レンタル収入は12%増の11億4000万ドルとなりました。調整後EBITDAは15.7%増の7億2700万ドル、AFFOは1株当たり16%増の1.44ドルとなりました。一方、調整後EBITDAマージンは90ベーシスポイント低下の35.8%となり、長期債務は171億3000万ドルに増加し、総赤字は9億5500万ドルに拡大しました。これは資本集約的な事業拡大を反映したものです。

パブリック・ストレージは、パブリック・ストレージ・カナダの買収を完了しました。買収総額は約12億ドルで、OPユニットと現金の組み合わせで支払われ、最大2億8800万ドルのアーンアウト条項が含まれています。この取引により、カナダの主要市場に68物件、延べ530万平方フィートが追加され、長期的なIRR、NOI成長、FFO per shareの向上が見込まれています。CEOのトム・ボイル氏は、この取引の戦略的価値と、両社が共通の所有権の下で再統合されることを強調しました。

ユニティ・グループは下半期、光ファイバー拡大、ハイパースケーラー関連の機会、戦略的選択肢を優先する方針だ。ケニー・ガンダーマン社長兼CEOがTDコーウェン会議で明らかにした。同社は7月に5万戸以上を建設し、取締役会が追加資本を承認すれば年率55万戸から60万戸のペースに達する可能性がある。ユニティは自ら売却期限を設けずに戦略的選択肢を積極的に評価しており、今後12～36カ月で周波数帯、未使用光ファイバー、未開発市場など非中核資産5億～10億ドルを現金化する計画だ。商業用光ファイバーの受注は過去最高を記録し、ハイパースケーラー、ネオクラウド事業者、その他の高帯域幅顧客が牽引した。同社は全国規模のネットワーク回廊で競争するのではなく、差別化された地域ルートとデータセンター接続に注力している。

グローバルX・データセンター＆デジタルインフラETFは年初来38%上昇しており、その原動力となっているのがエクイニクスとデジタル・リアルティで、両社で21億4000万ドル規模のファンドの約40%を占めている。エクイニクスは今年42%高、デジタル・リアルティは29%高となっており、ファンドの上位4銘柄にはアメリカン・タワーとクラウン・キャッスルも含まれる。2026年第2四半期、エクイニクスは年換算グロス予約高4億2400万ドルを計上し、これは過去2番目の高水準となった。エイデア・フォックス・マーティンCEOは今回のガイダンス引き上げを同社史上最大と述べ、調整後EBITDAマージンは53%だった。ファンドはREIT比率が高いため10年物米国債利回りに敏感で、5%を上回れば、AIリース需要が堅調でもバリュエーションが圧縮される可能性がある。2022年には両REITが価値の約3分の1を失った。投資家はエクイニクスの次回予約高報告を10月下旬に確認し、価格決定力がなお複利的に高まっているかを見極めるべきだ。

ラマー・アドバタイジング・カンパニーは、屋外広告業界で史上2件目となるUPREIT取引を通じて、アドソース・アウトドア・アドバタイジングの資産を取得し、8月12日に取引を完了した。今回の取引により、ルイジアナ州全域で230面以上の看板がラマーのポートフォリオに加わり、そのうち30面はデジタル表示板である。アドソースは、ラマー・アドバタイジング・リミテッド・パートナーシップに資産を拠出し、その対価として、ラマーのクラスA普通株式に連動し、1株当たり配当と同額の分配金を支払う共同持分ユニットを受け取った。UPREITの仕組みにより、ラマーは税繰延ベースでパートナーシップ持分を発行でき、今後の同様の買収に活用できる手段を得た。ラマーの株価は過去3カ月で7.7%上昇し、業界全体の2.9%の伸びを上回った。

ウェアーハウザー・カンパニーは、取締役会が普通株式を対象に1株当たり0.21ドルの四半期基本現金配当を宣言したと発表した。支払日は2026年9月18日、基準日は2026年9月4日。同社は現金還元方針に基づき、年間調整後分配可能資金の75～80％を株主に還元する目標を達成するため、四半期基本配当に変動現金を上乗せする見込みだ。同社はこの追加現金を特別配当、機動的な自社株買い、またはその組み合わせによって還元する柔軟性を持つ。世界最大級の私有林地所有者であるウェアーハウザーは、2025年に69億ドルの純売上高を計上し、約9,500人の従業員を擁する。

レイオニアは2026年第2四半期のGAAP基準の利益を1900万ドル、1株当たり0.06ドルと発表しました。調整後純利益は3200万ドル、1株当たり0.10ドル、調整後EBITDAは1億2400万ドルでした。同社はまた、リソース・マネジメント・サービスとの間で税効率の高い同種交換を行い、ワシントン州南西部の約3万6000エーカーを1億4500万ドルで売却し、テキサス州とアラバマ州の約5万7000エーカーを1億4600万ドルで取得しました。南部木材の調整後EBITDAは85%増の5300万ドル、北西部木材の調整後EBITDAは700万ドルから2600万ドルに増加し、木材製品は2500万ドル、不動産の調整後EBITDAは3800万ドルでした。レイオニアは当四半期に350万株を7200万ドルで自社株買いし、承認枠の残りは1億2600万ドルです。通年の伐採量見通しは、南部木材が1220万トンから1250万トン、北西部木材が200万トンから220万トンで、不動産の調整後EBITDAは1億8000万ドルから2億ドルの間を見込んでいます。

レイオニアは2026年第2四半期の純利益を1910万ドル、希薄化後1株当たり0.06ドルと発表しました。これには合併関連費用1020万ドルと木材の災害損失230万ドルが含まれています。ポトラッチデルティックとの合併に伴う一時費用を除いたプロフォーマ純利益は3150万ドル、希薄化後1株当たり0.10ドルでした。調整後EBITDAは1億2370万ドルで、ポトラッチデルティック事業の寄与と各セグメントの堅調な業績が牽引しました。南部木材の調整後EBITDAは5260万ドルで、ポトラッチデルティックの林地からの150万トンの追加伐採量が主因となり85%増加しました。北西部木材の調整後EBITDAは2630万ドルで、アイダホ州での伐採量と製材用丸太価格の上昇により前年同期比で約4倍に増加しました。木材製品の調整後EBITDAは2500万ドルで、約4年ぶりの高水準となった製材価格の上昇を反映しています。不動産の調整後EBITDAは3830万ドルで、地方および造成地販売の好調な勢いにより経営陣の予想を上回りました。南部木材の伐採量は335万トンで、拡大した林地の統合後、前年同期比で倍増しました。北西部木材の伐採量は57万8000トンで、アイダホ州からの追加量と好天に恵まれ133%増加しました。製材の平均販売価格は1000ボードフィート当たり505ドルで、第1四半期の427ドルから18%上昇しました。製材出荷量は3億1400万ボードフィートで、業界全体の輸送課題や平床トラック不足にもかかわらず四半期を通じて維持されました。不動産収入は5370万ドルで、約7500エーカーを平均価格6300ドルで売却したことを反映しています。地方土地売却は4070万ドルで、7490エーカーを平均価格5439ドルで売却し、これには太陽光発電事業者への460万ドルの売却が含まれます。普通株式の自社株買いは第2四半期に350万株、総額7240万ドル、平均価格20.95ドルでした。分配可能キャッシュは2026年上半期で1億7710万ドルとなり、主にポトラッチデルティックとの合併により1億3050万ドル増加しました。期末時点の総負債は18億6000万ドルで、最近の合併で引き継いだ負債を含みます。現金および現金同等物は、債務返済と積極的な自社株買いの後、2026年6月30日時点で4億1180万ドルでした。通年の南部木材伐採量ガイダンスは1220万トンから1250万トンで、最近の土地取引と統合の進捗を織り込んでいます。通年の北西部木材伐採量ガイダンスは200万トンから220万トンで、第3四半期には60万トンを見込んでいます。通年の不動産調整後EBITDAガイダンスは1億8000万ドルから2億ドルで、健全な開発用地販売パイプラインに支えられています。太陽光発電用地のパイプラインは7万7000エーカーで、再生可能エネルギー開発業者へのリースまたは売却のオプション契約中の土地で構成されています。RMSの林地売却は1億4500万ドルで、税効率の高いポートフォリオ最適化戦略の一環としてワシントン州南西部の3万6000エーカーが対象でした。RMSの林地取得は1億4600万ドルで、テキサス州とアラバマ州の5万7000エーカーを追加し、高成長の南部市場に資本を集中させます。タームローン返済は2億ドルで、高金利環境下で支払利息を管理するため手元資金を用いて4月に完了しました。松の製材用丸太の平均価格は1トン当たり44.46ドルで、南部の事業拡大による地域構成の変化により47.87ドルから低下しました。

グラッドストーン・ランドは第2四半期のGAAPベースの1株当たり利益が0.32ドルだったと発表した。売上高は前年同期比3.2％増の1269万ドル。調整後営業資金は、前年同期の損失350万ドル（1株当たり0.10ドル）から、損失160万ドル（1株当たり0.04ドル）に改善した。同社は四半期中に月次現金分配金として1株当たり合計0.1401ドルを支払った。営業キャッシュフローは前年同期比で約1600万ドル増加した。

ユニティ・グループは、光ファイバーインフラの契約が過去最高を記録し、光ファイバー建設計画を加速させた2026年第2四半期決算を発表しました。連結収益は9億970万ドルで、プロフォーマベースで前年同期比5%減、調整後EBITDAは同10%減の3億5710万ドルでした。光ファイバーインフラ部門では、ハイパースケーラーやネオクラウドの需要に牽引され、月次経常収益の契約額が過去最高の220万ドルに達し、従来の記録から約30%増加しました。キネティック部門は、四半期として過去最高となる3万8000件の純増光ファイバー加入者を獲得し、14万1000戸の新規住宅に光ファイバーを通過させ、総通過戸数は約210万戸となりました。経営陣は、2026年通年の光ファイバー通過戸数見通しを47万5000戸から52万5000戸に引き上げ、建設加速を支えるためキネティックの設備投資額を中間値で12億7000万ドルに増額しました。また、今後12～36カ月で5億ドルから10億ドルの非中核資産の収益化を検討していることも明らかにしました。

OUTFRONT Mediaが発表した2026年第2四半期の調整後営業活動資金は1株当たり68セントで、前年同期比38.8％増となり、Zacksコンセンサス予想の59セントを15.35％上回りました。売上高は13.5％増の5億2250万ドルで、コンセンサス予想の5億880万ドルを2.68％上回りました。ビルボード売上高は、単価上昇とFIFAワールドカップ効果により8％増の3億7940万ドル、交通広告売上高は32.3％増の1億4060万ドルとなりました。調整後OIBDAは29.2％増の1億6030万ドルに達し、取締役会は四半期配当を10％増の1株当たり33セントに引き上げました。

ウェアーハウザーは2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が13セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の6セントを116.7％上回った。純売上高は0.9％減の18億7000万ドルだったが、コンセンサス予想の18億ドルは上回った。木材製品部門の調整後EBITDAは前期の7100万ドルから1億2900万ドルに急増し、木材の回復が寄与した。同部門の調整後EBITDAは2700万ドルから7300万ドルに上昇した。しかし、配向性ストランドボードは300万ドルの利益から600万ドルの損失に転じ、全体の調整後EBITDAは前年同期の3億3600万ドルから3億1000万ドルに減少した。経営陣は第3四半期について、ティンバーランズ部門のEBITDAが若干増加する一方、戦略的土地ソリューション部門のEBITDAは約4500万ドル減少し、木材製品部門のEBITDAは木材とOSBの実現価格変動前で若干減少すると見込んでいる。

ウェアーハウザーの株価は、2026年第2四半期決算が市場予想を上回り、木材製品部門が前期比で回復したことを受けて、過去4週間で13.1％上昇した。調整後1株当たり利益は13セントと、ザックス・コンセンサス予想の6セントを116.7％上回った。純売上高は前年同期比0.9％減の18億7000万ドルながら、コンセンサス予想の18億ドルを4％上回った。木材製品の調整後EBITDAは、製材実現価格の15％上昇が寄与し、前期の7100万ドルから1億2900万ドルに増加した。ただし、株価は12カ月先利益の49.9倍で取引されており、サブ業界平均の27.2倍や過去5年間の中央値である30.2倍を大きく上回っている。また、住宅需要の低迷、コスト高、商品価格の変動といった逆風にも直面している。

パブリック・ストレージは、1株当たり3ドルの定期四半期普通配当を宣言した。取締役会はまた、各種優先株式の配当も宣言した。普通配当の支払日は2026年10月6日、優先配当の支払日は2026年9月30日で、いずれも基準日は2026年9月15日となる。

アウトフロント・メディアが発表した2026年第2四半期の連結収益は前年同期比14%増となり、交通広告が32%急増、看板広告が8%成長したことが寄与した。調整後OIBDAは29%増の1億6000万ドルに達した。FIFAワールドカップ関連の四半期収益は3500万ドル超、全体では5000万ドル超を生み出し、その約半分が純増分だった。デジタル看板収益は17.6%増、ロサンゼルスの契約終了を除くと21%超の伸びとなり、デジタル収益全体では23%超増加し、総収益の約37%を占めた。プログラマティックおよびデジタルダイレクト自動販売は50%近く急増し、デジタル収益全体の20%に達した。同社は四半期現金配当を10%増の1株当たり0.33ドルに引き上げ、2026年通期のAFFOは、2025年実績の3億3800万ドルに対し20%台前半の成長を見込んでいる。

レイオニアは、第2四半期の1株当たり利益が0.10ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の0.06ドルを66.67%上回ったと発表しました。2026年6月期の売上高は3億9650万ドルに達し、コンセンサス予想を8.88%上回り、前年同期の1億650万ドルから増加しました。同社は過去4四半期すべてでコンセンサスEPS予想を上回り、同期間中に3回、売上高予想を上回っています。レイオニアの株価は年初来で約1.3%上昇しましたが、S&P500種指数の13%上昇を下回っています。決算発表前には、予想修正の動向は良好で、同銘柄はザックスランク2（買い）となっていました。

レイオニアは、リソース・マネジメント・サービスとの間で2件の戦略的林地取引を完了した。ワシントン州南西部の約3万6000エーカーを1億4500万ドルで売却し、同時にアラバマ州とテキサス州の約5万7000エーカーを1億4600万ドルで取得した。この取引は税効率の高い同種交換として構成され、木材事業のみでキャッシュフローを押し上げると見込まれ、さらに高次最善利用の不動産販売や土地ベースのソリューションによる上振れ余地もある。同社は、これらの取引により、今後10年間で木材事業から年間約300万ドルの調整後EBITDAの増加を見込んでいる。ただし、高次最善利用の不動産販売や土地ベースのソリューションからの潜在的な貢献は含まれていない。取得した土地は生産性が高く、植栽可能面積は推定69％、平均地位指数は75フィートで、レイオニアの既存の米国南部での事業展開を補完する。マーク・マクヒュー社長兼CEOは、この相対取引が、強力なキャッシュフロー特性と良好な長期成長見通しを持つ市場に資本を集中させるという同社の重点方針に合致すると述べた。

ミルローズ・プロパティーズは2026年第2四半期決算説明会を開催し、引き渡しから10億ドルの資本をリサイクルし、引受基準を維持しながら11億ドルを新たな機会に再配分したと報告した。同社はJPIとの新たな土地バンキング関係を通じてマルチファミリー資産への戦略的拡大を発表し、ドリームファインダーズとビーザーの合併案のような大規模買収に土地バンキング資本を提供することで業界再編を促進する戦略的M&Aパートナーへと進化している。配当は6四半期連続で増配され、1株当たり0.77ドルとなり、簿価ベースで年率8.8%の利回りに相当する。経営陣はキャッシュフローの安定性に対する自信が高まったとして、負債資本比率33%のレバレッジ目標を再検討しており、垂直建設融資を含む商品ラインナップの拡大を継続する見込みだ。ガイダンスは高金利環境の継続を前提としており、同社は遠い将来まで住宅ローン金利の高止まりを計画している。

SBAコミュニケーションズは、2026年に約600基の新タワーを建設する計画を明らかにし、2026年下半期に自社株買いを再開する意向を示した。同社は、サイトリース収入、調整後営業資金、1株当たりAFFOの2026年通期見通しを小幅に上方修正し、その理由としてストレートライン収入の増加と純現金利息費用の改善を挙げた。第2四半期の1株当たりAFFOは3.05ドルで、SBAは国内で約900万ドルの新規リースおよび修正請求を追加した。同社はまた、初の無担保投資適格債券発行を完了し、35億ドルを調達してリボルバーを全額返済し、貸借対照表に5億7000万ドルの現金を残した。海外では、SBAは当四半期に99基の新タワーを建設し、前四半期の75基から増加し、その数は着実に増加すると見込んでいる。

パブリック・ストレージは、コモンウェルス・エジソンおよびソーラー・ランドスケープと提携し、イリノイ州北部で2年間にわたり60件の屋上コミュニティ太陽光発電プロジェクトを設置する。同時に、2026年第2四半期の売上高12億3288万ドル、純利益4億9996万ドルを発表した。同社はまた、ナショナル・ストレージ・アフィリエイツを含む買収資金や、約500万平方フィートの屋上スペースへの太陽光発電拡大に充てるため、9億ドルのシニア債発行を完了した。経営陣は2026年のガイダンスを引き上げ、2029年までに売上高53億ドル、利益20億ドルを見込み、これには年率3.0%の売上成長と、現在の17億ドルから約3億ドルの利益増加が必要となる。太陽光発電への取り組みとバランスシートの動きは、未活用の不動産を追加収入源とクリーンエネルギーインフラに転換する戦略の一環だが、マーケティング費用の高止まりや値引きは短期的な注視点として残る。

EPRプロパティーズは2026年第2四半期の総収入が1億9610万ドルとなり、前年同期の1億7810万ドルから増加したと発表し、通期の調整後1株当たりFFO見通しを5.41ドルから5.57ドルの範囲に引き上げた。同社は第2四半期にコロナ禍後最高となる4億4080万ドルの投資を実行し、平均初期現金利回りは約8.5％、年初来の投資支出は4億9220万ドルに達した。また、2026年の投資支出見通しを6億ドルから7億ドルに上方修正した。調整後1株当たりFFOは12.7％増の1.42ドル、AFFOは15.3％増の1.43ドルとなった。346施設からなるポートフォリオの稼働率は99％を維持し、施設レベルでの賃料カバレッジは2倍で安定している。同社は財務基盤強化のため、新たに16億ドルの与信契約を締結した。

CubeSmartは、2026年通期の既存店収入成長率ガイダンスを従来予想から引き上げ、0.5%から1.25%の範囲としました。また、Heitmanとの新たな合弁事業も発表しました。CFOのティモシー・マーティン氏は、既存店収入成長率が第1四半期の0.6%から第2四半期には0.8%に加速し、新ガイダンスの中間値は下期にさらなる加速を示唆していると述べました。同社はまた、費用成長の鈍化を理由に、既存店費用成長率ガイダンスを3.25%から4.5%に改善しました。別の動きとして、CubeSmartは非中核資産15物件をHeitmanとの新設合弁事業に拠出し、同合弁事業の20%の所有権を保有します。この取引による収入は自社株買いに充てられます。CEOのクリストファー・マー氏は、2026年を転換点の年と位置づけ、顧客の健全性の高さと退去活動の減少に支えられ、プラス成長に回帰すると説明し、主要市場がアウトパフォームしていると指摘しました。

ウェアーハウザーは、戦略的土地ソリューション部門の2026年通期の調整後EBITDA見通しを約4億5000万ドルに引き上げた。これは従来見通しから2500万ドルの増加となる。同社が発表した第2四半期のGAAPベースの利益は1億6200万ドル（希薄化後1株当たり0.23ドル）、純売上高は19億ドル、調整後EBITDAは合計3億1000万ドルだった。木材製品部門は第2四半期の利益に7100万ドル貢献し、調整後EBITDAは1億2900万ドルで、第1四半期比で5800万ドルの改善となった。経営陣はまた、木材の感応度フレームワークを更新し、商品価格の10ドルの変動が年間EBITDAに約5000万ドル影響するとの見通しを示した。同社は四半期に営業キャッシュフローを約4億ドル創出し、期末の現金残高は約5億3000万ドル、総負債は54億ドルだった。

VICIプロパティーズが発表した2026年第2四半期の売上高は10億6000万ドルと、ウォール街の予想を上回りました。一方、営業キャッシュフローと1株当たり利益はおおむね予想通りでした。最も注目されている見方では、適正株価は33.46ドルとされ、直近終値26.31ドルに対して21.4%割安であることを示唆しています。これは、同社の規模、29億ドルの流動性へのアクセス、そして規律ある内部資金調達が、資本市場に短期的に依存せずに収益を高める買収を可能にしていることが背景にあります。好調な決算にもかかわらず、株価は過去90日間で7.94%、過去1年間で14.07%下落しており、テナント集中リスクや主要リースにおける賃料圧力の可能性といった課題にも直面しています。

ウェアーハウザーが発表した第2四半期の売上高は18.7億ドルで、ザックス・コンセンサス予想の17.9億ドルを4.03％上回りました。1株当たり利益は0.13ドルと、コンセンサス予想の0.06ドルの2倍以上となり、前年同期の0.12ドルから増加しました。木材製品部門の純売上高は13.6億ドルに達し、アナリスト予想の13.2億ドルを上回りました。一方、森林部門のレクリエーションおよびその他リース収入による第三者向け純売上高は2000万ドルで、予想の1988万ドルをわずかに上回りました。構造用製材の第三者向け純売上高は5.91億ドルで、コンセンサス予想の5.6444億ドルを上回り、エンジニアードソリッドセクションの純売上高は1.81億ドルで、予想の1.6309億ドルを上回りました。同社の株価は過去1か月で3.8％上昇しましたが、ザックスS&P500総合指数は同期間に1.5％下落しています。