PTT Oil and Retail Business Public Company Limited

PTTオイル・アンド・リテール・ビジネス（OR）は、2026年第2四半期の純損失が17億7494万バーツだったと報告した。世界の石油価格変動の影響で、石油在庫の損失を約80億～90億バーツ、正味実現可能価額の損失を約20億バーツ計上した。ただし、この2項目を除けば中核事業は依然として利益を上げており、マーケティングマージンは1リットル当たり0.74バーツだった。同社は2026年第2四半期が今年の底であり、第3四半期にはほぼ正常な水準に回復すると見込んでいる。また、EV事業を推進し、5～6年以内にモビリティ事業全体の10％を占めることを目標としている。さらに南アジアでカフェ・アマゾンを拡大し、バングラデシュに初の店舗を開設、初期段階で100店舗を目指す。

ブアルアン証券は、カバレッジ対象のエネルギー株8社について2026年第2四半期の業績をまとめた。純利益合計は1090億バーツで、前年同期比195％増、前期比35％増となった。コア利益合計は1270億バーツで、前年同期比237％増、前期比49％増だった。製油所グループが主なけん引役となり、戦争情勢を受けた販売価格とGRM・GIMの上昇に伴い、収入とマージンが拡大した。BCP、PTT、SPRCは予想を上回る利益となった。IRPC、PTTEP、TOPはおおむね予想通りだった。一方、BANPUとORは予想を下回った。グループ全体の財務基盤は依然として強固で、SPRCはネットキャッシュ、ORはネットキャッシュに近い水準にあり、PTTEPのネットデット・エクイティ・レシオはわずか0.1倍だった。これにTOPとPTTが続き、BCPは0.7倍だった。BANPUとIRPCはグループ内で高く、それぞれ1.0倍と0.9倍だった。キャッシュフローについては、PTTとPTTEPは過去6四半期にわたり営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローが継続的にプラスだった。一方、BANPUは同期間にフリーキャッシュフローをプラスにできていない唯一の企業だった。2026年第3四半期の見通しについて、経営陣の大半は慎重ながらも前向きな見方を示している。中東の緊張緩和後に供給が増えることから、原油価格とGRMは前期比で低下する見込みだが、前年同期比ではなお高水準にある。ORは、燃料販売量とマーケティングマージンが前期比で増加すると見込まれることから、より前向きな見方を示している。調査部門は、BCP、PTT、PTTEP、SPRCが2026年に6～10％程度、中期的には5～7％程度の高い配当利回りを実現できる可能性があるとみている。引き続きPTTをトップピックとして選定しており、その理由として力強い利益の流れと魅力的な配当利回りを挙げている。

PTTグループは、仏暦2569年第2四半期の合計利益が1030億バーツとなり、前年同期比157%増加したと発表した。これにより上半期の合計利益は1750億バーツとなり、106%増加した。PTT株式会社は、価格差の拡大と社債の買い戻しにより、純利益が525億2500万バーツとなり、100%以上増加した。一方、PTTEPは、日量57万2882バレルという過去最高の平均販売量により、純利益が271億9700万バーツとなり、101%増加した。PTTグローバル・ケミカルは、前年の36億1600万バーツの損失から、122億800万バーツの利益に転換した。タイオイルは、純利益が82億8400万バーツとなり、28%増加した。PTTオイル・アンド・リテール事業は、前年の22億3200万バーツの利益から、17億7400万バーツの純損失となった。IRPCは、前年の21億3200万バーツの損失から、29億2100万バーツの利益に転換した。グローバル・パワー・シナジーは、純利益が18億1900万バーツとなり、10%減少した。

PTTオイル・アンド・リテール・ビジネス（OR）は、2026年第2四半期の業績を発表し、前年同期の22億3100万バーツの純利益から一転、17億7400万バーツの純損失を計上した。これにより、2026年上半期の純利益は90.33％減の6億3900万バーツに落ち込んだ。総収入は23.0％増の2056億6700万バーツとなったものの、四半期末にかけての世界的な原油価格の急落を受け、石油在庫の純評価損および正味実現可能価額の減少が106億バーツに達した。さらに、総石油販売量は前期比16％減少し、グローバル事業はタイ・カンボジア間の紛争の影響を受けた。一方、ライフスタイル事業は好調で、カフェ・アマゾンの販売杯数は1億1700万杯に増加した。クルンシー証券とランド・アンド・ハウス証券のアナリストは、石油在庫をめぐる圧力が和らぐことから、ORは2026年第3四半期に黒字回復すると予想し、買いを推奨、目標株価の最高値を16.10バーツとしている。

アナリストは、PTTが8月13日に発表する第2四半期の純利益が490億バーツと過去最高を更新すると予想している。ガス事業と探鉱・生産事業の好調が寄与し、原油価格の上昇や中東の供給懸念、さらに前期の損失から回復した石油価格ヘッジ契約の利益が追い風となる。一方、PTTグループの子会社7社のうち4社がすでに第2四半期決算を発表しており、PTTGCが最も好調で、純利益は122億800万バーツと前年同期の損失から黒字転換し、前期比278％増となった。PTTEPの純利益は271億9700万バーツで前年同期比101％増、GPSCの純利益は18億1910万バーツで前年同期比9.91％減だが前期比6％増となった。ORは最も弱い業績で、前年同期の22億3180万バーツの利益、第1四半期の24億1475万バーツの利益から一転、17億7495万バーツの純損失を計上した。トリニティー証券のアナリストは、PTTグループ全体の業績が市場予想を大きく上回っており、特にPTTGCとPTTEPがPTTの連結決算を押し上げる重要な利益貢献要因になると指摘する。第3四半期の見通しについては、ブレント原油価格が1バレル80ドル超で推移し、精製マージンも堅調に推移するとみられ、グループ内の注目銘柄はTOP（目標株価61バーツ）とPTTGC（目標株価46.50バーツ）としている。

クルンシー証券は、ORの2026年第2四半期の業績について、アナリストや市場の予想を上回る赤字となったと指摘した。2026年第2四半期の純損失は17億7500万バーツで、前年同期の22億3200万バーツの純利益、前四半期の24億1500万バーツの純利益から大幅に悪化した。特別項目を除いた正常損失は約21億800万バーツで、前年同期の正常利益19億2800万バーツ、前四半期の46億1200万バーツから落ち込んだ。グローバル事業は、石油在庫の評価損が響き予想を下回った。非現金支出のNRV損失は7億5600万バーツに上った。モビリティ事業の販売数量は55億5800万リットルで、前年同期比13％減、前四半期比16％減となった。リットル当たり粗利益は約0.24バーツで、前年同期比72％減、前四半期比78％減と大幅に縮小した。これは、110億バーツを超える在庫損失が主因で、うち非現金のNRV損失は約18億バーツ含まれている。一方、ライフスタイル事業は前年から成長し、販売数量は前年同期比9％増、前四半期比4％増となった。アナリストは、2026年第3四半期にはモビリティの販売数量と利益率が前四半期から回復すると予想している。2026年上半期の正常利益は、通期予想90億3900万バーツの28％にとどまり、前年比13％減となる見込み。投資判断は「買い」を維持し、目標株価は15.2バーツ。2026年第2四半期の業績悪化による圧力が年間の底とみられ、長期的な回復を見据えた買いの好機と捉えている。

ガルフ・エナジー・デベロップメント（GULF）は、2026年第2四半期の営業利益が過去最高の123億バーツとなり、前年同期比74％増加したと発表した。エネルギー事業とADVANCからの持分利益が寄与した。下半期にはさらに700メガワットの発電所が商業運転を開始する予定で、通期のEBITDAを含む総収入は12～15％の成長を見込む。一方、ADVANCは2026年第2四半期の利益が137億バーツで25％増加し、5G加入者数が1,970万件を突破、中間配当を1株当たり8.69バーツと発表した。TRUEはチャイナ・モバイルに関する明確化を待っている状況だ。ORは2026年第2四半期に17.7億バーツ超の損失を計上し赤字に転落した。原油価格下落に伴う在庫評価損が響いたが、収入は2,050億バーツに達し、カフェ・アマゾンの販売数は過去最高の1億1,700万杯を記録した。MEDEZEは国際基準の幹細胞バンクとしてのリーダー的地位を強調。NERは第3四半期の業績がゴム価格に連動して回復するとの自信を示す。販売数量目標を44万～45万トンに下方修正したが、2026年の収入目標3,000億バーツは維持する。KUNは上半期の収入が2億7,800万バーツで40％増加したと発表。500万バーツ以上の一戸建て住宅の需要が牽引した。TEKAは2026年上半期の利益が66.8％増の4,046万バーツ、収入が10億バーツを突破したと報告。SYNEXは2026年第2四半期の純利益が2億2,400万バーツで17.8％増、中間配当を1株当たり0.10バーツとし、8月19日に権利落ち日を迎える。PCEは世界のパーム油価格とB7-B20政策がパーム油産業を支えると確信。TMIは発電所問題の解決と照明機器事業の維持に注力。SPVIはアップルの新型iPhone価格調整を懸念せず、販売価格の見直しによる利益率向上を指摘。POLYはトヨタのタイ市場での販売首位の恩恵を受け、自動車部門の収入比率が60％を超えた。ALPHAXはデジタルトランスフォーメーションとAIを活用しラオスの金融事業に進出。AURAは金製品の売渡担保事業拡大のため、2026年第1回社債の発行を準備している。

PTTオイル・アンド・リテール・ビジネス（OR）は、2026年第2四半期の純損失が18億バーツとなり、前期の24億バーツの純利益から赤字に転落したと発表した。主因はモビリティ事業で、EBITDAが13億バーツの損失となった。石油在庫評価損と正味実現可能価額の合計が110億バーツに達し、1リットル当たりの平均粗利益率が0.24バーツに低下したことが響いた。国内石油販売量は前期比16.2％減少した。グローバル事業ではEBITDAが5億1200万バーツの損失、ライフスタイル事業のEBITDAは20億バーツと小幅な減少にとどまった。調査部門は2026年通期の純利益を60億バーツと予想し、前年比47.3％減と見込む。第3四半期の純利益は、1リットル当たりの粗利益率が1バーツ近辺に回復することで持ち直すと予想され、2026年の目標株価は13.8バーツとしている。

PTTオイル・アンド・リテール・ビジネス（OR）は、2026年第2四半期の業績を発表し、親会社株主に帰属する純損失が17億7495万バーツとなり、前年同期の22億3180万バーツの利益から赤字に転落した。売上高およびサービス収入は2056億6700万バーツで、前期比16.8％増加したが、EBITDAは99.3％減少し、わずか5300万バーツにとどまった。これはエネルギー価格の変動と需要減速による圧力が要因。一方、ライフスタイル事業は引き続き成長しており、カフェ・アマゾンの販売数量は過去最高の1億1700万杯を記録した。上半期の総収入は3817億9300万バーツで前年同期比9.2％増となったが、純利益は前年同期の66億1128万バーツから6億3980万バーツに縮小した。同社は、EVステーション「EVステーション・プラス」、デジタルプラットフォーム、ザ・マイナー・フード・グループとのレストラン拡大など、将来の成長に向けた事業への投資を継続している。

ブアルアン証券は、エネルギーセクターの2026年第2四半期の利益が力強く成長すると予想している。カバレッジ銘柄のコア利益合計は1100億バーツで、前年同期比191％増、前期比28％増となる見込み。純利益合計は890億バーツで、前年同期比138％増、前期比9％増となる。これは高水準の精製マージンに支えられたもので、精製グループが回復を主導する。一方、PTTはガス事業、探鉱・生産事業、精製事業、石油化学事業が追い風となる。PTTEPは販売量と平均販売価格の上昇、および単位当たりコストの低下が寄与する。BANPUは石炭・ガス事業が好調だ。ORのみ、石油販売量とマーケティングマージンの減少により利益が軟化すると予想される。調査部はこれを受け、2026年のセクター純利益合計予想を24％上方修正し、2930億バーツとした。2026年第3四半期の見通しについては、利益は前年同期比で成長が続くものの、前期比では軟化するとみられる。エネルギー価格と精製マージンが下落に転じるためだ。OPECプラス、UAE、イランによる原油供給増加の見通しに加え、ホルムズ海峡の航路再開への期待が背景にある。一方、石炭価格は需要減少に伴い軟化する見込みだ。調査部はセクター内でPTTを最も選好している。複数事業に分散した利益構造により、強固なキャッシュフローと配当が期待できるためだ。

SET50指数先物のS50U26限月は本日下落した。通信セクターとエネルギーセクターの大幅下落が重しとなった。例えばTRUEは、利益が大きく伸びたにもかかわらず株価が急落した。市場が好材料を織り込み済みであることに加え、同社が今年の収益成長目標を下方修正したためだ。また、China Mobileの売りが再燃するとの懸念から、ADVANCも連れ安となった。一方、PTT、PTTGC、TOP、ORといったエネルギー株は原油価格の下落に追随して値を下げた。午後に入ると、指数は下値圏でのもみ合いとなった。下向きのレンジ内での反発に失敗したことで、投資家は今後のタイ株の方向性を見極めようとしている。中東情勢や、米国と日本による円相場への介入がバーツ相場に影響を及ぼす可能性があるためだ。金価格は堅調に上昇した。中東情勢の緩和や安全資産への買いが背景にある。ゴールドマン・サックスは、アジア株式ヘッジファンドがテクノロジー株の売りにより7月に多額の損失を被る可能性があると見ている。さらに、円相場介入後のドル安も追い風となった。ただし、これらの好材料は短期的なものとみられている。

PTTオイル・アンド・リテール・ビジネス（OR）は、新規株式公開（IPO）で調達した資金のうち、480億バーツを使用したと発表しました。これは、2026年6月30日時点で受け取った純額534億9,700万バーツの一部です。ORはIPOで30億株を1株18バーツで売り出し、証券発行費用を差し引いた純額534億9,700万バーツを受け取りました。

クルンシー証券は、ORが2026年第2四半期に約16億2000万バーツの純損失を計上すると予想している。これは2025年第2四半期の22億3200万バーツの利益、2026年第1四半期の24億1500万バーツの利益から赤字に転じる見通しだ。特別項目を除いた通常損失は約15億7000万バーツで、石油在庫損失が予想を上回ったことから従来予想を下回る。モビリティ事業の販売量は55億6900万リットルで、前年同期比13％減、前期比16％減。リットル当たり粗利益はわずか0.27バーツと、前年同期比68％減、前期比75％減となった。これは原油価格下落により110億バーツ超の在庫損失が発生したほか、現金影響のない在庫評価損がさらに24億バーツ生じたためだ。一方、ライフスタイル事業はコーヒー販売量が前年同期比9％増、前期比4％増と成長を続けている。アナリストは2026年第3四半期に黒字転換すると予想。在庫評価損の戻し入れによりモビリティ事業のリットル当たり粗利益は1.1～1.2バーツに回復し、競争緩和で販売量も持ち直すとみている。レーティングは「買い」を維持、目標株価は14.5バーツ。2026年第2四半期が今年の底になるとの見方だ。

アヌティン・チャーンウィーラクーン首相は、ランドブリッジ計画のアプローチを見直す方針を示し、未接続の交通システムの穴を早急に埋めるよう指示した。首相府報道官によると、インフラを即座に接続して利用可能にした国が、中東紛争のリスクの中で貿易と投資を獲得するという。戦略の核心は南北経済回廊の完成であり、中国、ラオス、タイ、マレーシア、シンガポールを結ぶ。特にチエンコーン、ナートゥーイ、モーハン間の鉄道プロジェクトが重要だ。一方、CIVILのCEOは、2026年下半期は上半期よりも明るいと評価し、41億バーツ超の9件のプロジェクトを引き渡す準備を進めており、受注残高は146億バーツに達し、2029年までの収益認識を支える。さらに約40億バーツの新規入札も進める。KTBは2026年第2四半期の純利益が9％増の121億2500万バーツ、上半期利益は245億6200万バーツに増加したと報告したが、頭取は経済が依然としてK字型であり、多くの人々が購買力の弱さと高い生活費に苦しんでいると指摘した。SCGDは子会社SSWを通じて、衛生陶器からスマート衛生陶器への製品高度化を進めており、Axent Switzerland AGと51対49の比率で合弁契約を締結し、登録資本金8000万バーツの合弁会社を設立した。2027年4月までの商業生産開始を目指す。ORは不要な事業を整理し、取締役会はラオスとベトナムの間接子会社2社の解散を承認した。これらはPTTOR INTERNATIONAL HOLDINGS (SINGAPORE) PTE. LTD.を通じて保有されており、2027年までに解散登記を完了する見込みだ。