Muangthai Capital Public Company Limited

7月の農業部門所得は前年同月比10%増と伸びが加速し、5カ月連続の増加となり、20カ月ぶりの高成長となった。農産物価格が12%上昇したことが寄与し、生産量は2%減少した。元大証券の分析によると、価格が上昇した品目はキャッサバ、パーム、鶏卵で、豚肉は下落した。生産量はドリアンと豚肉が増加した一方、キャッサバ、ランブータン、マンゴスチン、油ヤシ、鶏卵は減少した。農業部門所得は2026年第3四半期から第4四半期にかけて加速的に成長すると予想され、主要産品の所得が引き続き伸びること、干ばつの影響による生産量減少、世界供給の減少、前年の低い基数、そして約12カ月続く回復サイクルの統計が背景にある。今回のサイクルはすでに5カ月間上昇しており、少なくともあと5〜6カ月は上昇が続く可能性がある。農業経済はGDPの10%を占め、人口の約30%の家計に関係しているため、2026年下半期の消費を大きく下支えするとみられる。また、金融機関グループの資産の質を改善し、家計債務の圧力を和らげることでファイナンスグループにプラスとなり、機械、トラクター、揚水ポンプ、肥料、種子、太陽光発電、農地整備への投資も刺激する。推奨銘柄はGFPT、TFG、STA、GLOBAL、DOHOME、MTC、SAWAD、FSMART、DRT、DCC、SAT。さらにAPURE、すなわちアグリピュア・ホールディングス公開株式会社にも注目したい。2025年第2四半期の業績は回復し、純利益は5600万バーツと、2026年第1四半期の1200万バーツから加速し、2025年第2四半期の3400万バーツの赤字から黒字転換した。欧州向け輸出が8〜10倍に急増したためで、欧州が中国製品をダンピングとみなして制限したことで、APUREに大量の注文が入った。同社は干ばつへの対応をすでに計画しており、輸送費は顧客が全額負担するため、2026年第3四半期の利益は前期比・前年同期比ともに加速し、10四半期ぶりの高水準となる可能性があると評価している。第4四半期は前期比で横ばい、前年同期比で大幅増が見込まれる。想定通りなら通期利益は約2億5000万バーツとなり、前年のわずか2700万バーツから増加し、1株当たり利益は0.26バーツとなる。現在の株価はPERわずか8倍で取引されており、年間配当利回りは8〜9%と予想される。テクニカル面では、株価は200日移動平均線を上回って戻ったばかりで、強気のシグナルが出ており、上値抵抗線は2.60バーツと2.80バーツ。

ムアンタイ・キャピタル公開株式会社、通称MTCは、2026年下半期の事業見通しについて明るいと予想している。政府の景気刺激策と作付け期が農業部門の運転資金需要を押し上げるためだ。パリタット・ペッチャムパイ会長兼CEOは、今年の融資ポートフォリオ成長目標を10～15％に据え置くと明らかにした。また、無担保融資の比率を3年以上かけて引き下げるポートフォリオ再編を進めてきたことから、不良債権の加速を示す兆候はまだ見られないと述べた。さらに、10年以上にわたり顧客向けファイナンシャルプランニングを担う人材育成にも取り組んでいる。一方、同社は総額100億バーツの社債5本の発行に成功し、投資家から満額の応募を得た。調達資金は既存社債の償還と今後の融資ポートフォリオ拡大に充てる。MTCは店舗網の拡大も続けており、第1四半期に81店舗を新規開設して合計8,754店舗となった。今年中にさらに約300～400店舗を開設する計画で、増加する融資需要に応え、長期的な成長を支える。

CGSIインターナショナル・タイランドは、2026年末のSET指数目標を従来の1630ポイントから1690ポイントに引き上げた。同時に、今年の市場の一株当たり利益予想を8％上方修正した。調査対象とするタイ上場企業の第2四半期の純利益合計が前年同期比10％増、前期比14％増となり、エネルギー・石油化学セクターがけん引した。ただし、この2セクターを除くと、純利益合計は前年同期比25％減、前期比6％減となる。アナリストは、医療、観光、消費財、工業団地セクターの投資ウェイト引き上げを推奨し、トップピック銘柄を入れ替えた。ERWとCRCを外し、CPALLとPTTを追加した結果、最新のリストはBH、PR9、THAI、PTT、CPALL、CPN、AMATA、WHA、GULF、TRUE、TFG、KBANK、MTC、TIDLORとなった。

ムアンタイ・キャピタル公開会社、通称MTCは、前四半期比および前年同期比のいずれでも利益が伸び、10四半期連続で過去最高を更新したと発表した。一方で株価は同業他社や市場全体に比べて動きが鈍く、なお残る上昇余地の大きさを示している。アナリストは、力強い業績の持続が株価に十分織り込まれておらず、ファンダメンタルズが良好でありながら株価が追いついていない銘柄を探す投資家にとって、興味深いタイミングとなる可能性があるとみている。

ムアンタイ・キャピタル、通称MTCは2026年第2四半期の純利益を19億1000万バーツと発表した。前期比4.5%増、前年同期比15.7%増で、ブルームバーグ・コンセンサス予想の18億3000万バーツを上回った。融資残高が1890億バーツへと前期比2.5%増、前年同期比7.9%増と加速したことが寄与した。利ざやは第1四半期の13.1%から13.4%へ回復した。上半期の信用コストは2.34%と、通年目標の上限2.6%を下回っており、通年の信用コストが目標レンジを下回り、下半期の利益を押し上げる可能性がある。同社は季節要因と一部の審査基準緩和により、下半期の融資成長が加速すると見込んでいる。通年の融資成長率目標は前年比8～10%とし、引き続き債務者の質を重視する。最新の不良債権比率は2.61%と、第1四半期の2.57%から小幅に上昇したが、カバレッジ比率142.6%は変動に対する十分な緩衝材となっている。IAAコンセンサスによる平均目標株価は43.22バーツ。

上場リース各社が発表した2569年上半期の業績は力強い伸びを示した。MTCの純利益は37億2800万バーツで前年同期比15.84％増、SAWADの純利益は30億500万バーツで22.40％増となった。SAKの純利益は4億5400万バーツで3.4％増、TKの純利益は6300万バーツだった。MTCは下半期の融資ポートフォリオを10％成長させる目標を掲げ、SAWADはハイシーズン入りを見込み、SAKは通年の融資ポートフォリオを155億～160億バーツ、8～10％成長と確信している。

ブアルアン証券は、アナリストミーティング後のJMT、MINT、BAM、KCE、MTCの株式分析を公表した。JMTについては、2026年第3四半期の現金回収が前年同期比・前期比ともに回復すると予想。5月以降の回復が見られ、第1四半期に買い入れた新規債権の回収が追い風となることから、リサーチ部門は買いを推奨する。MINTは、2026年から2028年にかけて利益成長率を年15～20％、ネット有利子負債倍率を0.75～0.85倍とする目標を維持。食品事業のIPOと資産売却計画も継続する。一方、BAMは2026年の純利益目標を20億バーツ、前年比10％増に据え置くが、リサーチ部門は景気回復の遅れが目標達成の重しになるとみて、売りを推奨する。KCEは、2026年第3四半期の売上高が前期比13～15％増、粗利益率25％を見込み、2027年の利益が20億バーツを超え、株価が50バーツを上回る可能性があるとしている。MTCは、中東での戦争発生後に融資基準を厳格化したことから、今年の融資成長目標を従来の前年比10～15％から8～10％に引き下げた。ただし、リサーチ部門は2026年第3四半期の純利益が過去最高を更新すると予想し、買いを推奨している。

自動車登録担保融資とマイクロファイナンス大手のSAWAD、TIDLOR、MTCは、2026年下半期の需要期に融資需要が高まると見込み、事業拡大を進めている。SAWADは、選別的な成長戦略のもとで自動車登録担保融資ポートフォリオの拡大に注力し、保険仲介事業の拡大と並行して、e-KYCなどのデジタルプラットフォームの導入を急ぎ、ロックドフォン方式による携帯電話のリース購入融資を強化する方針を明らかにした。一方、TIDLORは2026年第2四半期の総収入が61億4300万バーツで前年同期比6.7%増、純利益は15億3320万バーツで18.3%増となり、上半期の純利益は31億4700万バーツで26.2%増となったと発表した。主な要因は、融資ポートフォリオが2.4%拡大したことと、保険仲介事業が好調だったことにある。また、資産の質を管理し、不良債権比率を1.54%まで低下させた。MTCは、融資ポートフォリオが約10%成長するとの自信を示し、不良債権比率を目標水準に抑える方針を明らかにした。2026年第2四半期の融資ポートフォリオは1886億9900万バーツ、総収入は81億2700万バーツで前年同期比7.70%増、純利益は19億500万バーツで15.66%増となった。上半期の純利益は37億2800万バーツで15.84%増となった。

フィリップ証券は、MTCとSAWADの株式に対し「買い」推奨を維持した。2569年第2四半期の利益が前年同期比および前期比の両方で成長したことを受けたもの。目標株価は2570年基準でMTCが42バーツ、SAWADが30バーツ。MTCは、全種類の融資が加速したことによる金利収入の増加で、利益が連続して過去最高を更新した。不良債権も増加したものの、SAWADは、金利コスト、引当金、費用の減少により、利益が予想に近い水準で過去最高を更新した。融資は全種類でプラスに転じ、不良債権比率は前期と同水準を維持した。フィリップは2569年のMTCの利益予想を上方修正し、SAWADは小幅に下方修正した。同時に基準価格を2570年に変更し、資産の質には注意が必要としながらも、良好な業績が続くと期待している。

ランド・アンド・ハウス証券は、小売セクターが短期的な課題に直面していると評価している。CPAXTの第2四半期利益は、総収入が増加したにもかかわらず、前年同期比18％減少した。これは、積極的な店舗拡大による販売費および一般管理費の増加と、ロータスの既存店売上高が「タイ助け合いプラス」施策の間接的影響で約4％のマイナスとなったことが要因だ。アナリストは、小売・卸売セクターがハイシーズンである第4四半期に回復し、国家福祉カードの限度額引き上げなどの短期的な景気刺激策が追い風となる可能性があると予想しており、これはTNPに好影響を与える見込みだ。BJCについては、下半期に包装事業が支えとなり利益が回復するとみられている。一方、観光セクターは、政府が第4四半期に具体的な観光促進策を打ち出す準備を進めていることから、長期投資の観点で最も魅力的と見なされている。推奨銘柄としては、ERW、CENTEL、MINTが挙げられる。また、ファイナンスセクターは出遅れ株であり、利益が急拡大する見通しだ。SAWADの第2四半期業績は前期比で成長し、下半期に顕著な伸びを示すと予想され、MTCも株価の上昇が限定的であることから、買い集めに適した銘柄とされている。

ユアンタ証券タイランドのアナリストは、MTCが2026年第2四半期に18億7900万バーツの純利益を計上し、前年同期比14.1%増、前期比3.1%増となり、四半期ベースで過去最高を更新すると予想している。決算発表は8月11日の予定。増益要因は、純金利収入が2.2%増加する見通しで、これは地方顧客の新たな作付けシーズン開始に伴う資金需要や政府の景気刺激策により、総融資ポートフォリオが2.6%加速したことによる。また、純金利マージンは前期の13.4%から13.5%に上昇する見込みで、これは低利の新規社債発行により資金調達コストが低下したため。非金利収入は、融資ポートフォリオの拡大に伴う融資手数料や保険仲介手数料の増加により2.2%増加する見通し。貸倒引当金は約5.6%増加する見込みだが、不良債権比率は前期並みで安定するものの、将来のリスクに備えてより慎重な引当政策を採用したことによる。カバレッジ比率は146.9%で横ばいとなる見通し。

大手証券会社のアナリストは、金融セクターに属する3社、SAWAD、TIDLOR、MTCの2569年第2四半期の業績について、融資ポートフォリオの拡大と利息収入の増加を追い風に、全体として純利益が前年同期比で成長すると予想している。SAWADについて、FSSのアナリストは純利益を14億3000万バーツと予想し、前年比12.6％増、目標株価35バーツで買い推奨。一方、TNITYは純利益を14億100万バーツと予想し、前年比10.34％増、目標株価35バーツで買い推奨を維持。TIDLORについては、YUANTAが純利益を14億5500万バーツと予想し、前年比12.2％増だが前期比9.8％減、新たな目標株価23バーツで買い推奨を継続。KGIは純利益を14億バーツと予想し、前年比8％増、推奨を売りからホールドに引き上げ、目標株価を19.20バーツに上方修正。MTCについては、TNITYが純利益を18億8300万バーツと予想し、前年比14.4％増、目標株価43バーツで買い推奨。一方、FSSは純利益を18億9000万バーツと予想し、前年比14.7％増、買い推奨を維持するが目標株価を40バーツに引き下げた。

商務省の発表によると、2026年7月の消費者物価指数は前年同月比1.95％上昇し、市場予想の2.52～2.60％を下回った。また、原油価格の下落や政府による製油所出荷価格の管理を背景に、6月から伸びが鈍化した。一方、調理済み食品の価格は引き続き上昇している。コアインフレ率は1.34％、年初7か月の平均は0.87％となった。商務省は通年のインフレ目標を1.5～2.5％に据え置き、8月のインフレ率は引き続き加速すると見込んでいる。予想を下回るインフレ指標を受け、タイ中央銀行が政策金利を1.0％に据え置き、年末まで維持するとの見方が強まった。これは金融株や発電所株にプラス材料となり、MTC、GULF、GPSCが推奨される。

クルンシー証券は本日のSET指数が支持線1,610/1,607ポイント、抵抗線1,631/1,645ポイントの範囲で上昇推移すると予想。リスク資産への投資環境は良好で、米財務長官がホルムズ海峡が2～3日以内に再開されるとの見通しを示したことを受け、米10年債利回りは7ベーシスポイント低下の4.61％、ブレント原油価格は1バレル78～80ドルに下落した。国内では本日、2023年7月のインフレ率が発表され、コアインフレ率はタイ中央銀行の目標範囲内にとどまると予想され、低金利による経済活性化、特にデータセンター投資の明確化が既存プロジェクトに影響を与えずに進むことを支援する。クルンシーは3つの投資テーマ、すなわちコモディティ耐性銘柄、紛争緩和銘柄、投資テーマ銘柄を推奨し、注目銘柄としてGULF、GPSC、MTCを挙げている。

エイシア・プラス証券は、自動車担保ローン業界の2026年第2四半期の純利益を48億バーツと予想し、前年同期比13.8％増と見込んでいる。MTCの利益成長率が同業界で最も高く前年同期比14％となり、SAWADが13.8％、TIDLORが13.4％で続くと評価している。資産の質は若干弱含む見通しだが、管理可能な範囲内にとどまる。TIDLORのカバレッジ比率は約328％と最も高く、次いでMTCが約145％、SAWADが約53％となっている。自動車担保ローン銘柄の株価は年初来平均でわずか7％の上昇にとどまり、約29％上昇したタイ証券取引所全体に対して依然出遅れている。リサーチ部門は、TIDLORと比較して株価が出遅れており、市場がリスクオンの局面に入ればアウトパフォームする可能性があるとして、MTCを推奨し続けている。

パイ証券は、原油価格下落の恩恵を受ける銘柄群に資金が流入していると指摘した。昨夜の米国株式市場は、イランと米国の緊張緩和を受けて反発し、北海ブレント原油先物は4.7％下落して引けた。一方、ハイテク株ではグーグルが4.8％高、マイクロソフトが5％高、アマゾンが4.6％高、メタが6％高となった。ISM製造業PMIは予想を上回ったが、市場は好調な企業業績と、インフレ懸念を和らげる原油価格の下落をより重視した。タイ株式市場では、前日のSET指数は0.1％の小幅安となり、デルタが2.2％下落して重しとなったが、アンチオイル銘柄のホームプロが4.6％高、セントラルが3.9％高と好調だった。パイ証券は本日のSET指数のレンジを1,610～1,635ポイントと予想し、原油下落の恩恵を受ける銘柄の積み増し戦略を推奨する。具体的には、小売セクターのCPオール、セントラル・パタナ、セントラル・リテール・コーポレーション、イチタン、サイアム・グローバル・ハウス、観光セクターのセントラル、イーラワン・グループ、マイナー・インターナショナル、発電セクターのB.グリム・パワー、グローバル・パワー・シナジー、ガルフ・エナジー・ディベロップメント、金融セクターのムアンタイ・キャピタル、シーサワット、タイドロン、飲料セクターのイチタン、カラバオ・グループ、工業団地セクターのアマタ・コーポレーション、WHAコーポレーションなどが挙げられる。また、前年比で四半期利益が顕著に伸びる見通しから、目標株価45バーツでメガ・ライフサイエンスを、2026年第2四半期の利益が約19億バーツと過去最高を更新し続けるとの予想から、目標株価39バーツでムアンタイ・キャピタルを推奨している。

クルンシー証券（KSS）は、タイ支援策「タイ・チュアイ・タイ・プラス」の2026年第4四半期への延長がタイ株式市場にプラス要因となると指摘。MTC、KTC、JMTといった消費者金融事業者が恩恵を受ける一方、ICHIは販売増加の追い風を受ける見通しだ。KSSはMTCの2026年第2四半期の純利益を18億8000万バーツと予想し、前年同期比14％増と見込む。貸倒引当金費用が減少すれば、2026年通期の利益は予想を上回る可能性があるとし、2026年の目標株価を40バーツに設定した。ICHIについては、2026年第2四半期の経常利益を3億600万バーツと予想し、前年同期比および前期比7％増と見込む。配当利回りが際立ち、2026年は約6.8％と予想。今年8月には上半期の中間配当として1株当たり0.50バーツの支払いが発表される見通しだ。

ムアンタイ・キャピタル（MTC）は、The Asset Triple A Awards for Sustainable Finance 2026 において Best Social Bond – Thailand を受賞しました。これは、総額1億2,900万シンガポールドルのソーシャルボンド発行の成功を反映したものです。本債券は MTC にとって初のシンガポールドル建て債券であり、タイの上場企業として初めて Credit Guarantee and Investment Facility の保証を付した SGD 建て債券であるとともに、タイのノンバンク金融機関がシンガポールで一般向けに発行した初のソーシャルボンドでもあります。スタンダードチャータード銀行がコーディネーター兼主幹事を務めました。パリタット・ペッチャムパイ会長は、今回の受賞がグローバルな機関投資家からの信頼を裏付けるものであり、調達資金は一般消費者、農業従事者、そして正規の金融サービスにアクセスできない人々への融資支援に充て、金融格差の是正と草の根経済の持続的な活性化を図ると述べています。

クルンシー証券は、本日のタイ株式市場はサイドウェイアップの動きになると予想している。抵抗線は1,635ポイントと1,645ポイント、支持線は1,613ポイントと1,608ポイント。トランプ大統領が大規模攻撃計画の中止を発表し、戦争状況が緩和したことや、OPECプラスが日量18万バレルの増産を決定したことを受けて、今朝のブレント原油価格は1バレル当たり83～85米ドルに下落し、米10年国債利回りは5ベーシスポイント低下した。国内要因としては、政府が経済推進計画を全面的に加速し、GDP成長率を年3％とするため5つの委員会を設置。4年以内に投資比率をGDPの30％に引き上げる目標を掲げ、投資テーマ株、コモディティ耐性株、緊張緩和受益株の3つの投資テーマを打ち出している。注目銘柄としてGULF、GPSC、MTCを推奨している。

元大証券は、ムアンタイ・キャピタル（MTC）の2026年第2四半期の純利益が18億7900万バーツとなり、前年同期比14.1％増、前期比3.1％増で、四半期ベースの過去最高を更新すると予想している。純金利収入は前期比2.2％増が見込まれ、総融資が前期比2.6％加速する。これは、新たな作付けシーズン開始に伴う地方の顧客の資金需要の高まりや、2026年6月の国家福祉カードへの給付金増額およびコーンラクルンプラス施策といった政府対策の効果によるものだ。さらに、純金利マージンは、発行した新社債の金利低下により資金調達コストが下がることで、第1四半期の13.4％から13.5％に上昇するとみられる。非金利収入も、融資ポートフォリオの拡大に伴う融資手数料や保険仲介手数料の増加により、前期比2.2％増が予想される。ただし、貸倒引当金は前期比約5.6％増加する見込みだ。不良債権比率は第1四半期と同水準で安定する見通しだが、将来のリスクに備えてより慎重な引当政策を採用するためである。引当金カバレッジ比率は146.9％と、第1四半期並みを維持する見込み。予想通りならば、2026年上半期の純利益は通期予想の55％に達し、資産の質を適切に管理し引当金の圧力を軽減したことで、業績が予想を上回る可能性が高い。また、2026年下半期のMTCの純利益は、第2四半期末から継続する政府対策の効果により、新規融資実行と既存債務の返済の両面が改善し、前年同期比および前期比で加速すると予想される。これを受け、元大証券は2026年と2027年の純利益予想をそれぞれ11％、8.7％上方修正した。新たな予想では、MTCの2026年の純利益は74億8000万バーツで前年比11.3％増、2027年は前年比9.8％増となる。元大証券は、MTCは自動車登録証担保融資において魅力的な選択肢であるとみている。顧客基盤の大半が低所得者層で融資枠も小さいため、政府の購買力刺激策から大きな恩恵を受け、それが年末にかけて業績の加速という形で表れるだろう。現在の株価は、2027年の目標株価45バーツに基づく適正価格に対して31.4％のアップサイドがある。これは、今後2年間の平均自己資本利益率15.6％を下回る、わずか14％の持続可能な自己資本利益率を前提としており、買い推奨を継続する。

ムアンタイ・キャピタル（MTC）は、バンク・オブ・チャイナ（香港）およびバンク・オブ・チャイナ（タイ）から、総額7000万米ドルのソーシャルローン契約を締結した。金融サービスへのアクセス、雇用創出、持続可能な食料安全保障の支援が目的。パリタット・ペッチャムパイ会長は、この資金は同社のソーシャルボンド・フレームワークに基づき、為替リスクも管理済みであると述べた。資金は、低所得者層や脆弱なグループへの金融包摂の促進、小規模事業者や女性起業家の支援、食料安全保障のための農業セクター強化という三つの重点目標に充当される。今回の支援は、MTCの潜在力と持続可能性への取り組みに対する国際金融機関の信頼を示すものであり、同社は現在、CGレーティング5つ星、SET ESGレーティングAA、フィッチ・レーティングスからAマイナス（タイ）の格付けを取得している。

MTCは、バンク・オブ・チャイナ（香港）およびバンク・オブ・チャイナ（タイ）から、ソーシャルボンド枠組みの下で70百万ドルのソーシャルローン支援を受ける契約を締結した。これは、小規模事業者への公平な資金アクセスを支援し、持続可能な食料安全保障を促進することを目的としている。一方、TEAMGは、2つの子会社を通じてデータセンターおよびデジタル経済市場に参入し、新市場を開拓する。チョンブリー県の100ライ（約16ヘクタール）の敷地に建設される86メガワットの世界クラスのデータセンターの建設管理およびシステムテスト業務を受注し、将来的な投資推進のコンサルティングも手掛けることで、新たな長期的収益源となることが期待される。また、グローベック証券は、紅海での石油タンカー攻撃を受けた原油価格の急騰が重しとなり、今週のタイ株式市場は1,600～1,650ポイントのレンジで下落すると予想。ADVANC、AOT、BH、GULF、KBANKの5銘柄をファンダメンタルズが強い銘柄として推奨している。

カシコン銀行証券は、中古車価格が依然として堅調だと指摘した。差し押さえ車両のオークション市場への流入台数が前年比23％減少し、2026年上半期の月平均は1万3400台と、過去の平均である約1万8000台を下回っていることが背景だ。これにより中古車価格は横ばいか小幅上昇となっており、2025年半ば以降の下落率はわずか約5％にとどまっている。通常の年間減価率は約10％だ。調査部門は、自動車ローンを提供するTISCO、KKP、TTB、BAY、MTC、SAWAD、TIDLOR、TURBOが中古車価格の上昇から恩恵を受けると予想し、金融セクターに対する中立の見方を維持している。注目銘柄として、MTCは目標株価39.0バーツ、KTCは49.0バーツ、TURBOは2.2バーツを挙げた。

イノベスト・エックス証券のアナリストは、SET指数が年初来31.2％以上上昇し、AIテーマに伴うエレクトロニクスセクターへの海外資金流入や予想を上回る国内ファンダメンタルズが支援材料となったと指摘。しかし1,650ポイントの水準では、特に市場を牽引してきた大型株のバリュエーションがタイトになり、海外勢の保有比率が過去5年平均を上回っていることから、海外勢の保有比率とバリュエーションが平均を下回り、利益成長が堅調な出遅れ銘柄への資金シフトが予想される。短期戦略としては、2つのテーマで出遅れ銘柄への投資切り替えを推奨。一つは「Earnings Play」で、2026年第2四半期の利益成長が良好で下期も堅調と予想されるADVANC、CPN、GULF、PR9、SCGP、TIDLORなどに注目。もう一つは「Foreign Underowned Play」で、海外勢の保有比率が5年平均を下回り、利益モメンタムが良好なSET50構成銘柄のBEM、CPALL、HMPRO、MTC、OR、TRUE、TUなどに注目する。

フィリップ証券は、タイ株式指数が1,640～1,665ポイントのレンジで横ばい推移すると予想している。2026年の予想PERが16.7倍と、2020年以降の平均である17.1倍に近く、これが重しとなる。また、銀行株は決算発表後の「Sell on Fact」の売り圧力に直面する可能性がある。ただし、TISAプロジェクトの措置が指数の大幅な下落を下支えし、銀行セクターから実体経済セクターへの資金移動が見込まれる。これは2026年第2四半期の好調が予想される業績を狙った投機的な動きだ。投資戦略は4つの主要テーマに分かれる。第1に、2026年第2四半期の業績期待銘柄として、AMATA、CPALL、DELTA、HANA、ITC、KCE、MRDIY、MTC、OSP、QH、SAWAD、SCC、STECON、TIDLOR。第2に、エネルギーセクターではBCP、PTT、PTTEP、SPRC、TOP。第3に、政府の措置やプロジェクトへの期待からBJC、CENTEL、CK、CPAXT、CRC、DOHOME、ERW、GLOBAL、HMPRO、LH、MINT、SCC。第4に、中国からの投資資金流入を期待する銘柄としてADVANC、GUNKUL、GULF、ROJNA、WHA、WHAUPを挙げている。

カシコン証券は、ムアンタイ・キャピタル（MTC）の買い推奨を維持し、目標株価を従来の35.80バーツから39.00バーツに引き上げた。これは利益予想の上方修正と、評価基準年を2027年央に繰り延べたことを反映している。2026年第2四半期の正常化利益は前期比2.6％増、前年同期比13.6％増の18億7000万バーツと過去最高を更新する見通しで、利ざやの拡大と融資の成長が寄与する。リサーチ部門は2026年から2028年の正常化利益予想をそれぞれ6.9％、6.7％、8.1％引き上げ、77億バーツ、88億バーツ、98億バーツとした。資産の質は懸念されたほど悪化しておらず、融資需要は引き続き堅調とみている。また、株価の回復がセクター平均より遅れており、株価純資産倍率が1.4倍と、TIDLORの1.5倍を下回る一方、両社の株主資本利益率は約16.5％と同水準が見込まれることから、MTCを金融セクターのトップピックとしてTIDLORに代えて選好する。

ダオ証券は、タイ株式指数が短期的な目標値である1630～1650ポイント近辺の狭いレンジでサイドウェイ推移する可能性があると評価している。世界的に投資家がハイテク株や依然として不安定な戦争情勢に慎重姿勢を強める中、タイ市場はファンドフローと原油高に支えられているが、抵抗線に近づくにつれて利益確定売りに注意が必要だ。国内要因としては、首相と習近平国家主席との協議により、タイ・中国鉄道プロジェクトの加速やテクノロジー・AI分野での協力拡大が進み、工業団地セクターやハイテク株の追い風になると予想される。一方、運輸省は17～45バーツの共通運賃制度を推進し、大量輸送システムへの補助金として渋滞課金の導入を検討している。海外では、米国市場は半導体株に支えられて回復したが、大手ハイテク企業の決算が引き続き注目されている。中東情勢は、イランが外交交渉の余地を示唆したものの、依然として緊迫している。中国市場は、国家ファンドが市場下支えの買いを入れたことや、当局が信頼回復に向けて金融機関と協議する方針を示したことを受けて反発した。投資戦略としては、ファンドフローと中タイ協力を追い風とするセレクティブ・バイを重視する。PTTEP、TOP、SPRCなどの石油株は、米国とイランの緊張の高まりから恩恵を受け続けている。一方、世界AI会議から恩恵が期待される銘柄としては、ADVANC、TRUE、INSET、AMATA、WHA、GULF、GPSC、DELTA、HANA、KCEが挙げられる。推奨ポートフォリオにはMTCとORを新たに組み入れ、MTC、OR、WHA、GULF、TOP、HMPRO、TRUE、CRC、PTTEP、PTTを各10％の比率で構成する。

Kasikorn Securities assesses the SET Index today to move in a range of 1,630 to 1,660 points, supported by banking sector earnings that came in better than expected and signs of easing Middle East tensions following news that the US and Iran may revive a peace agreement. The market also gets a positive factor from the recovery of global technology stocks. This week, watch for earnings reports from Tesla and Alphabet on Wednesday, and from Microsoft, Meta, Apple, and Amazon in the following week. On the domestic front, several banks reported profits above expectations, adding upside to market earnings estimates or SET EPS. The short-term strategy recommends gradually accumulating stocks with outstanding profit growth. Today's highlighted stocks are MTC and KKP. MTC's second-quarter 2026 profit is expected to hit a new record high of 1.87 billion baht, up 2.6 percent from the previous quarter and 13.6 percent from a year earlier, with a target price of 39.00 baht. KKP reported second-quarter 2026 profit at a new record high of 2.12 billion baht, up 9 percent from the previous quarter and 51 percent from a year earlier, with a target price of 114.00 baht.

クルンシー証券は、今週のSET指数が上昇方向に揺れ動くと予想している。上値抵抗線は1,652ポイントと1,665ポイント、下値支持線は1,621ポイントと1,609ポイント。タイ株式市場は、米国債利回りの段階的な低下と拡大を続ける投資サイクルが支援材料となっている。一方、投資家は商業銀行グループの2026年第2四半期決算に注目する。市場では、前年同期および前期比で利益が約5～10％減少すると予想されている。投資戦略としては、債券利回り低下の恩恵を受けるGULF、GPSC、GUNKUL、WHAUP、MTC、SAWAD、KTC、ADVANCなどの銘柄や、投資テーマに関連するKBANK、KTB、STECON、PYLON、INSET、AMATAなどが推奨される。今週の注目銘柄は、目標株価40バーツのMTC、目標株価74バーツのGULF、目標株価27バーツのBDMSである。

元大証券タイランドは、イランが仲介者を通じた米国との外交ルートが依然として継続しているとのシグナルを送ったことを受け、原油価格が軟化し始めたと指摘した。これにより中東情勢への懸念が和らぎ、短期的なセンチメント面でアンチコモディティ銘柄群にプラス要因となっている。この傾向から恩恵を受けると予想される銘柄として、TASCO、AOT、MINT、BA、MTC、BH、BDMSが挙げられる。