Kroger Company

クローガーは、Instacartを通じて、ほぼすべての店舗ブランドで食料品と処方箋の同時配送サービスを開始しました。これにより、顧客は食料品と対象の処方箋を1つの注文でまとめて購入できます。このサービスは、クローガーの2,200以上の薬局をInstacartの配送に接続し、クローガーのウェブサイトやアプリで利用可能です。この開始は、クローガーのオムニチャネル戦略を支援し、デジタル食料品とヘルスケアサービスにおける顧客ロイヤルティを深めることを目的としています。投資家にとって、この動きはクローガーの従来の店舗ネットワークと成長するデジタル注文チャネルを結び付け、食品、処方箋、日用品を1つのチェックアウトにまとめることで、より大きな買い物かごを支える可能性があります。牽引力の最も明確なシグナルは、クローガーが今後の決算発表でデジタル売上と薬局の利用状況をどのように報告するかであり、処方箋を含むオンライン注文の注文頻度や平均購入額に関するコメントも含まれます。

クローガーはネイト・ファウスト氏を最高Eコマース責任者に任命した。同氏はジェット・ドット・コムとウォルマートでの経験を持つ。同社はファウスト氏のリーダーシップのもと、サプライチェーン効率とオンライン食料品のフルフィルメントに注力する方針を強調した。ブライトファームズは、地元の温室栽培の野菜をダラス地域の1000店舗以上のクローガー店舗に拡大した。このブライトファームズの展開により、テキサスの顧客向けにクローガーの新鮮で地元産の青果の選択肢が増える。クローガーは米国の食品・医薬品小売企業で、報告されている市場価値は約343億ドル。

クローガーは、ウォルマートとジェット・ドットコムの元幹部であるネイト・ファウスト氏を、9月1日付で新たな最高電子商取引責任者に任命した。ジェット・ドットコムの共同創業者で、後にウォルマートで米国の電子商取引サプライチェーンを率いたファウスト氏は、オンライン小売事業の構築と拡大に20年以上の経験を持つ。ウォルマートでファウスト氏と働いた経験のあるグレッグ・フォラン最高経営責任者は、ファウスト氏がスピード、価値、注文精度に対する顧客の期待を再定義する事業を築いたと述べた。業界関係者は、ファウスト氏が第三者配送サービスをクローガー自社の能力に置き換え、オカドとの提携を改善し、リテールメディアの収益をフルフィルメントの補助に充てることに注力するとみている。

クローガーは2026年7月、ウェブサイトとアプリにAIショッピングアシスタントを導入した。これは、顧客の食事計画、レシピ発見、予算や食事制限に合わせたカート作成を支援することを目的としている。このツールは、プライベートブランドの拡大やデジタルチャネルの成長を含む、クローガーのより広範なデジタル推進の一要素であり、同社は2029年までに1590億ドルの売上高と32億ドルの利益を目指している。クローガーは2026年の利益見通しを再確認し、6月期の決算を発表した。これにより、EPSレンジを目標としながら、こうしたツールに投資する余地がどの程度あるかを示した。今回の導入は、電子商取引への投資と自動化が人件費や改装費によるコスト圧力を相殺できるかどうかを試すものだが、オンライン食料品販売は依然として利益率が低く、全体のマージンを圧迫し続ける可能性がある。Simply Wall Stによるクローガーの公正価値推定は70.71ドルで、現在の株価から25%の上昇余地を示唆している。一方、コミュニティの推定値は70.71ドルから141.87ドルの範囲となっている。

コストコ・ホールセール、ベライゾン、クローガーの株価は火曜日にそれぞれ約2％上昇した。トレーダーが不安定な半導体株を売却し、ディフェンシブな配当銘柄に安定性を求めたためだ。このローテーションは、中国の半導体メーカーとの競争激化や、AI支出が約束されたリターンをもたらすかどうかへの疑念が高まる中で起きている。アルファベットは資本支出の増加で打撃を受け、ASMLホールディングのようなかつて支配的だったテクノロジーリーダーも脅かされている。コストコは2026年に13％上昇し、ベライゾンは19％上昇、上半期のフリーキャッシュフローは16％増加した。クローガーは年初来で6％下落し、予想PER約11倍で取引されており、自宅で食事をする消費者を引き付けるために価格を引き下げている。

クローガーは、クローガーヘルスを通じてGLP-1完全サポートプログラムを開始し、同小売業者を体重管理トレンドにより密接に結びつけた。この発表は、クローガーの株価が軟化する中で行われた。1日リターンは3.09%下落、90日リターンは17.06%下落したが、5年間の株主総利回りは52.33%となっている。バリュエーションの見方は分かれている。最も支持されている見方では、適正価値は70.71ドルとされ、前回終値の55.76ドルを上回る。一方、別の見方では、現在のPERが32.7倍と、業界平均の20.4倍や適正倍率の31.6倍を上回っており、株価はすでに高い利益倍率を織り込んでいることを示唆している。

レストラン・ファニチャー・プラスが実施し、サザン・リビングが報じた調査によると、クローガーは米国の主要食料品チェーン4社の中で、ストアブランドの食料品基本セットの価格が最も低かった。クローガーはバスケット総額30ドルで1位となり、分析対象の15品目中10品目で最低価格を記録した。ウォルマートは総額30ドル95セントで2位、以下アルディが33ドル15セント、アルバートソンズが35ドル58セントと続いた。この比較では、商品の入手可能性や大量販売モデルを理由に、コストコ、トレーダー・ジョーズ、H-E-B、ピグリー・ウィグリーは除外された。今回の結果は、過去5年間で食料品価格が32％上昇し、家計を圧迫している中で発表された。

クローガーは、地域スーパーのジャイアント・イーグル買収案に対する規制審査に備えており、一部店舗の売却が求められる可能性があると見られている。一方、クローガー関連ブランドのテンポは、管理栄養士が認めた便利な食事とコミュニティ参加に重点を置いたミールサービス「クック・ネバー・クラブ」を開始した。クローガーの株価は56.56ドルで、過去30日間で11.7％下落、年初来では10.2％下落しているが、3年間では28.6％、5年間では56.9％のリターンを記録している。規制プロセスと新ミールサービスの展開は、クローガーが店舗網とデジタル食品サービスをどのように拡大するかを示す重要な指標となる可能性があり、規模、利益率、顧客ロイヤルティへの影響が注目される。

規制専門家は、クローガーによるジャイアント・イーグルチェーンの買収が詳細な審査を経て承認されると予想している。ただし、オハイオ州中部やペンシルベニア州西部など、競合が重なる市場では一部店舗の売却が求められる見通しだ。買収額は約16億5000万ドルで、内訳は現金約12億5000万ドルに加え、ジャイアント・イーグルの負債約4億ドルの引き受けとなる。これにより、約197のスーパーマーケットと11の独立系薬局が加わり、これらの店舗の年間売上高は約90億ドルに上る。アナリストは、クローガーによる250億ドル規模のアルバートソンズ合併が失敗に終わったことが影を落とすものの、今回のはるかに小規模な地域買収は、集中度の高い地域での店舗売却や分離に企業が応じれば、全面的に拒否される可能性は低いと指摘する。規制当局は統合後のチェーンが価格、労働、サプライヤーに与える影響を精査する方針で、全米食料品協会などの批判勢力は厳しい審査を求めているが、大規模な店舗売却が提示されれば、こうした政治的圧力が承認の可能性を根本的に変えることはない。全米で約2700店舗を展開するクローガーは、ジャイアント・イーグルがブランド名と地域密着のアイデンティティを維持し、限定的な店舗売却にとどまると見込んでおり、規制当局が求める場合を除き、店舗閉鎖や現場従業員の削減は計画していないとしている。

エイブリー・デニソンの株価は19.8%割安と見られており、適正価格は200.30ドルと推定されるのに対し、現在の株価は160.71ドルです。最も注目されているのは、スマートラベル、RFID、追跡可能技術の成長で、食品・物流分野で10%台半ばの拡大や、クローガーなどのパートナーとの展開が挙げられています。持続可能性のトレンドと規制圧力が、APRリサイクル可能タグの発売など環境配慮型ラベルの採用を後押しし、高利益率製品の成長を促進する可能性があります。しかし、年初来の下落率は11.91%、1年間の株主総利回りはマイナス9.8%で、アパレル向けインテリジェントラベルの圧力や関税関連コストなどのリスクがあります。

コストコは、ウォルマートとクローガーが予算重視の買い物客を引き付けるため、特に食品の価格を引き下げていることから、より競争の激しい夏に突入する可能性があり、広範な食料品価格競争の幕開けとなるかもしれない。コストコは6月の既存店売上高が8.8%増、米国の既存店売上高が10.6%増となり、7月5日までの5週間の純売上高は292億4000万ドルで、前年同期比10.6%増だったと発表した。エバーコアISIはコストコの買い推奨と目標株価1100ドルを維持し、同社の低価格モデルと会費収入が価格競争への対応に役立つ可能性があると指摘したが、競合他社が値引きを続ければ利益率の維持は困難になるだろうとしている。

クローガーの株価は過去1年間で16.1％下落したが、S&P500種指数は19.3％上昇した。しかし、このスーパーマーケットチェーンは新CEOのグレッグ・フォラン氏が、ウォルマート米国事業の元CEOとしての経験を活かし、競争力を維持するために広範な値下げを計画している。第1四半期のガソリンを除く既存店売上高は1％増加し、経営陣は通年で1％から2％の成長を見込んでいるが、粗利益率は30ベーシスポイント縮小して22.7％となった。株価の株価売上高倍率は0.35から0.25に低下し、S&P500種指数の3.7倍の数分の一に過ぎず、長期投資家にとって魅力的な機会となっている。バークシャー・ハサウェイはクローガー株を約7年間保有しており、これはもともとウォーレン・バフェット氏の資本配分の決定に基づくポジションである。

クラフト・ハインツが2月に事業分割を中止した後に開始した6億ドルのブランド投資計画は、商品インフレがピークを打ったとの前提に立っている。しかし、米国農場局連盟の新たなデータによると、今年の独立記念日の10人分のバーベキュー費用は過去最高の73.82ドルに達する見込みだ。同社の食肉ポートフォリオの中核をなす牛ひき肉は、2ポンドで14.06ドルと過去最高値を更新し、前年比5.5％上昇した。背景には、牛の飼養頭数が70年ぶりの低水準に向かっていることがある。ポーク・アンド・ビーンズはアルミニウム価格の上昇により13.8％高の3.06ドル、イチゴはフロリダの霜害で12.4％高の5.27ドルとなった。アンドレ・マシエル最高財務責任者は5月6日のアナリスト向け説明会で、コーヒーと食肉のインフレはピークを過ぎたと述べたが、農場局連盟のデータはコスト緩和が予定通りに進まない可能性を示唆しており、2025年に調整後営業利益が15.9％減の12億ドルに落ち込んだ状況の再現が懸念される。クローガーの最新四半期ではプライベートブランドの売上高がナショナルブランドを175ベーシスポイント上回っており、消費者がより安価な商品へシフトする動きが強まっている。これにより、8月初旬に予定されるクラフト・ハインツの第2四半期決算発表への注目が一層高まっている。

クローガーは、リテールメディア、プライベートブランド、デジタル利便性を活用し、変化する食料品市場を乗り切ろうとしているが、利益率への圧力は続いている。クローガー・プレシジョン・マーケティングの利益は2026年度第1四半期に20％以上増加し、自社サイトへのトラフィック増加と広告主のコミットメントに支えられ、取引の95％がロイヤルティデータに紐づいている。2025年度に約390億ドル規模の事業となったプライベートブランド「アワー・ブランズ」はシェアを伸ばし、当四半期はナショナルブランドを175ベーシスポイント上回った。調整後eコマース売上高は19％増加し、デリバリーが牽引、1時間未満の即時注文がデジタル成長の約50％を占め、eコマース部門は初めて黒字化した。しかし、粗利益率は前年同期の23％から22.7％に低下し、輸送コストの上昇、卵の価格下落、計画的な価格投資、薬局売上高に対するインフレ抑制法の130ベーシスポイントの影響を反映している。