EQT Corporation

イーグル・キャピタル・マネジメントは2026年第2四半期の投資家向けレターでEQTコーポレーションを取り上げ、天然ガス生産会社である同社の低コスト資産と良好な需給見通しを挙げた。同社は、LNG輸出能力の増強とデータセンター建設による米国の電力需要の高まりを背景に、EQTの1株当たり利益が今後数年間で10％台半ばの伸びを示すと予想している。EQTは2026年8月19日に1株53.64ドルで取引を終え、時価総額は335億5000万ドルだった。イーグルは、EQTのマーセラス頁岩におけるポジションと自社所有のパイプライン資産が、ほとんどの同業他社に対して際立った優位性をもたらしていると指摘した。

EQT ABは2026年8月10日から8月14日にかけて、自社普通株式64万3000株を買い戻した。この買い戻しは2026年5月12日に発表されたプログラムの一環で、上限436万8899株、総額上限25億スウェーデンクローナ、実施期間は2026年7月20日から9月4日までとなっている。今週の加重平均価格は346.3653スウェーデンクローナで、取引総額は2億2271万2877.60スウェーデンクローナに達した。プログラム開始以降、EQTは243万8661株を平均価格330.9512スウェーデンクローナで買い戻し、総額は8億707万7666.40スウェーデンクローナとなっている。これらの買い付け後、EQTの保有自社株は5910万3426株となり、発行済み株式12億2660万2864株のうち、残る発行済み株式数は11億6749万9438株となった。

アメリカコールド・リアルティ・トラストは、第2四半期の調整後営業キャッシュフローが1株当たり0.35ドルとなったことを受け、通期の調整後営業キャッシュフロー見通しを1株当たり1.26ドルから1.32ドルのレンジに引き上げた。中間値で0.04ドルの上方修正となる。同社はまた、EQTとの13億ドル規模の戦略的合弁事業を発表した。これは12の拠出資産をブレンドキャップレート7%で評価したもので、調達資金は約11億ドルの負債返済に充てられ、レバレッジを約0.75回転低下させる見込みだ。グローバル倉庫部門の物理稼働率は前期比200ベーシスポイント、前年同期比300ベーシスポイント上昇して67.4%となり、経済稼働率は76.0%に達し、両指標の差は860ベーシスポイントに縮小した。アメリカコールドは第2四半期に、ランカスターとプレインビルの自動化施設の段階的閉鎖に関連して2億9880万ドルの非現金減損損失を計上し、四半期の純損失は3億4280万ドルとなった。同社はまた、総収益が6億6290万ドルで前年比1.9%増、コアEBITDAは1億5910万ドルで2025年第2四半期と横ばいだったと報告した。

スペースXの最新の決算説明会が通信株とエネルギー株に急激な動きをもたらした。幹部が地上波無線ネットワークと大規模な電力インフラの建設計画を明らかにしたためだ。グウィン・ショットウェル最高執行責任者は、スターリンクがAT&T、ベライゾン、Tモバイルの顧客をターゲットにすると述べた。これら3社の年間売上高は合計で約6000億ドルに上り、この発言を受けて各社の株価は下落した。ドイツテレコムのティモテウス・ヘットゲス最高経営責任者は市場の反応を認め、過剰反応だとしながらも、スペースXの野心を真剣に受け止めていると語った。一方、イーロン・マスク氏が20ギガワットの電力建設に言及したことで、天然ガス機器サプライヤーのGEベルノバとベーカー・ヒューズ、さらに電力供給会社のコンステレーション・エナジー、ネクステラ・エナジー、ビストラ、EQTコーポレーションの株価が上昇した。また、マスク氏がスペースXはエヌビディアのベラ・ルービン・アーキテクチャのみで構築すると述べたことでエヌビディア株も押し上げられ、エコースターが保有するスペースX株2億6180万株が直接的な恩恵を受けると強調された。

スペースXは来年末までに最大20ギガワットの電力、冷却、電気インフラの稼働を目指しており、この需要水準は産業機器サプライヤーにとって「明らかな追い風」とメリウス・リサーチは指摘する。マネージングディレクターのジェームズ・ウェスト氏は、この巨大な需要は2025年に追加された米国の新規発電容量53ギガワットのほぼ半分に相当し、すでにAIインフラブームに乗る企業に恩恵をもたらすと強調した。恩恵を受ける企業には、天然ガス発電機器メーカーのGEベルノバやベーカー・ヒューズ、電力供給会社のコンステレーション・エナジー、ネクステラ・エナジー、ビストラ、EQTコーポレーションが含まれる。GEベルノバは第2四半期に受注残高が36％増加して1760億ドルに達し、電力部門の受注は前年比134％増、一方ベーカー・ヒューズは産業用エネルギー・テクノロジー部門の受注が倍増して70億ドルを超えた。イーロン・マスク氏は、予測が下回ったとしても、スペースXは2027年末までに発電所レベルで約15ギガワットの容量を確保するはずだと述べた。

EQTは、2026年7月20日から9月4日まで実施する自社株買いプログラムを開始し、最大4,368,899株、総額25億スウェーデンクローナを上限とする買い付けを承認した。この自社株買いは、株価が過去30日で14.34％、90日で9.14％上昇したことを受けて開始されるが、年初来リターンは9.63％の下落、5年間の株主総利回りは23.16％の下落となっている。広く流布している見方では、株価は割安とされ、適正価値は370.13スウェーデンクローナと推定され、直近終値の323.70スウェーデンクローナと比較して上昇余地があると示唆されている。しかし、株価収益率は33倍で取引されており、欧州資本市場平均の13.8倍や適正倍率の30.5倍を上回っており、市場がすでにプレミアムを織り込んでいることを示している。

EQTは、主要な規制当局の承認をすべて取得し、長期供給契約を締結し、最近のインフラ買収を通じて中流資産基盤を拡大したことを受け、マウンテンバレーパイプライン・サウスゲート延伸工事を加速している。同社は、プロジェクトを前進させるために8500万ドルの設備投資を前倒しする一方、競合電力ベンチャーズのシェイ・エナジーセンターと10年契約を結び、数量と価格の見通しを確保した。EQTはまた、7700万ドルでブラックライン・ミッドストリームの買収を完了し、マーケティングオプションを支える貯蔵・配送能力を追加した。これらの動きは、上流のガス生産と手数料ベースの中流キャッシュフローとの結びつきを強化することを目指しているが、今後数年間にプロジェクトの実行と規制リスクが集中することになる。

米国株先物は小幅安で推移している。投資家は、債券利回りの上昇とエネルギー価格の堅調さを、軟調な雇用指標と比較検討している。米10年債利回りは約4.63％と2カ月ぶりの高水準近辺で取引されており、借入コストは高止まりしている。一方、米原油在庫が予想外に260万バレル増加し、緊急備蓄が43年ぶりの低水準にあることがエネルギーコストへの注目を集めている。ADP民間雇用の伸びは引き続き鈍化しており、銀行や不動産といった金利敏感セクターと、消費財や小型株といった景気敏感セクターのどちらをポートフォリオのリスクとして優先すべきかという疑問が浮上している。主な値動き銘柄では、ウェスティングハウス・エア・ブレーキ・テクノロジーズが第2四半期決算とバンク・オブ・アメリカによる目標株価引き上げを受けて10.04％急騰し、デル・テクノロジーズが9.32％高、EQTが第2四半期業績とキャッシュフロー指標を受けたアナリストの目標株価引き上げで8.45％上昇した。下落銘柄では、ボクサブルが23.85％安、イニオが9.66％安、GEベルノバが自社株買いのトランシェ更新届出を受けて8.69％下落した。インテル、ハネウェル・インターナショナル、ブラックストーン、ネクステラ・エナジーの決算が注目されており、インテルは木曜日の市場終了後に第2四半期決算を発表する予定だ。

EQTコーポレーションは2026年第2四半期決算説明会で、シェール開発史上最長となる29,000フィート超の水平坑井を無事故で掘削するなど、記録的な操業実績を報告した。同社はこの四半期に3億3,000万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、天然ガス価格は平均してMMBtu当たり2.89ドルだった。EQTは2026年の生産ガイダンスを約90 Bcfe引き上げ、通年の設備投資を2,500万ドル削減した。また、MVPサウスゲートプロジェクト向けの8,500万ドルの資本拠出を2026年に前倒しし、ブラックライン・ミッドストリームを約7,700万ドルで買収した。この買収にはニューイングランドにおける4,600万ガロンのプロパン貯蔵能力が含まれ、基本シナリオの引受条件下で20%のフリーキャッシュフロー利回りが見込まれている。さらにEQTは、2028年開始の年間50万トンのLNG引き取りに関する5年契約を締結し、これにより同年のフリーキャッシュフローが約4,500万ドル増加する見通しで、長期目標である50億ドルの純有利子負債に近づいている。

スーパー・マイクロ・コンピューターの株価が25％急騰した。このサーバーメーカーが発表した第4四半期の速報値で、収益性が予想を大きく上回り、売上高がガイダンス下限近くにとどまったことを補った。EQTは6.6％超上昇し、第2四半期の生産が予想を上回り、2026年の販売量ガイダンスを2兆3750億～2兆4500億立方フィート相当に引き上げた。アマゾンは人工知能部門での人員削減を確認した後、1％下落した。AARは11％近く下落し、第4四半期の利益率が予想を下回り、経営陣は使用可能な中古資材の供給制約を挙げた。ウェスティングハウス・エア・ブレーキ・テクノロジーズは通期ガイダンスを引き上げた後、11％上昇し52週高値を付けた。チャブは3％超下落し、引受規律により損害保険の成長が鈍化したと報告したにもかかわらず値を下げた。デル・テクノロジーズとヒューレット・パッカード・エンタープライズはそれぞれ10％と5％上昇し、スーパー・マイクロの決算がサーバー関連銘柄を押し上げた。ペガシステムズは16％超急落し、第2四半期決算が予想を下回った。ロケット・ラボは2億6600万ドルの米空軍契約で3.5％上昇した。GEベルノバは7％超下落し、売上高が予想を上回りガイダンスを引き上げたにもかかわらず値を下げた。AT&Tは調整後利益が予想を上回り2.9％上昇した。CMEグループは第2四半期決算が予想を上回り5％上昇した。

EQTコーポレーションは、取締役会が普通株式1株当たり0.165ドルの四半期現金配当を宣言したと発表しました。この配当は2026年9月1日に支払われ、基準日は2026年8月5日の営業終了時点の株主が対象となります。

89歳の読者から、成長だけを求めているので、インカム重視の投資アドバイスに従うのをやめるべきかという質問が寄せられた。回答では、2024年1月に「Hidden Yields」配当成長ポートフォリオに組み入れて以来、EQT Corpが52％のトータルリターンを達成したことが強調されている。これはAIデータセンター向けの天然ガス需要が追い風となった。EQTの時価総額は370億ドルに膨らみ、北米史上最大級の単一サイトガス契約であるホーマーシティAI電力キャンパスへの独占ガス供給業者となっている。同社の第1四半期の収益はほぼ倍増の34億ドルに達し、10月には配当が5％引き上げられ、さらなる増配も見込まれる。アドバイスは、配当成長投資が二桁の年間リターンをもたらし得ると結論づけ、読者にその戦略を続けるよう促している。

2026年上半期の世界のプライベートエクイティ資金調達額は2600億ドルを超え、2025年比で約17％増のペースで推移しているが、この回復の恩恵は業界最大手に集中している。資金調達を完了するファンドの数は急減しており、最初の6カ月で最終クローズに至ったのは約310本で、2026年通年では約620本と、前年の830本、過去10年の大半で記録された年間1000本超を大きく下回る見通しだ。10億ドル超を目標とする大型ファンドが今年これまでに集めた資金の80％以上を占めており、これは10年以上で最も高い割合である。大手ファームは引き続き投資家のコミットメントを集めており、KKRは最近230億ドルの北米バイアウトファンドをクローズし、EQTは約160億ドルのアジア太平洋ファンドを完了、アドベントは260億ドルの資金調達目標に近づいている。この傾向は、既存投資の運用を続けながら新規資金調達に苦戦する、いわゆるゾンビファームの増加に対する懸念を強めている。EQTのペア・フランゼン最高経営責任者は昨年、今後10年以内にプライベートキャピタルファームの最大80％がそのカテゴリーに陥る可能性があると予測した。

EQTコーポレーションは、統合型電力・AIインフラプラットフォームであるコピア・パワーをカーライル・グループから買収することに合意した。財務条件は非公開。取引は2026年末までに完了する見込み。コピアは、発電、高圧送電、データセンターインフラを組み合わせた統合エネルギーキャンパスを開発しており、稼働中または建設中の発電・蓄電資産は2.6ギガワット超、開発中の系統接続データセンターは9ギガワット超に上る。EQTは、この買収によりデータセンター、エネルギー、光ファイバー接続にわたる米国のAIインフラポートフォリオが拡大すると述べ、コピアの経営陣と提携してプラットフォームを拡大し、統合キャンパスモデルを全米で推進する計画だ。

StockStoryは、長期保有に値するバリュー株2銘柄と、避けるべき1銘柄を特定した。モーニングスターは1株165.15ドルで取引され、予想PERは14.1倍。5年間の年平均売上高成長率11.5％、自社株買いによる年平均EPS成長率40.7％が評価されている。EQTは株価51.33ドル、予想PER13倍。10年間の年平均売上高成長率15.4％と、29.6％の堅調なフリーキャッシュフローマージンが注目点だ。アサナは株価7.14ドル、予想PSR2倍。年平均ARR成長率が9.6％と期待外れで、ネットレベニューリテンション率が96％であることから、売り推奨とされた。

フリーダム・ブローカーは6月30日、EQTコーポレーションのカバレッジを買い推奨、目標株価79ドルで開始した。同社は、EQTコーポレーションが米国最大の天然ガス生産者であり、天然ガス市場のファンダメンタルズ改善の恩恵を受けると指摘。需要は、夏季の高い冷房需要、輸出増加、供給逼迫、AIデータセンターの建設拡大によって牽引されている。EQTコーポレーションは2026年第1四半期に18億3000万ドルの記録的なフリーキャッシュフローを生み出し、長期債務を50億ドルに削減する目標に近づいている。

EQTは、BPEA EQTミッドマーケット・グロース・パートナーシップを通じて、メルボルンに拠点を置く駐車テクノロジー企業Orikan Group Pty Ltd.を非公開の条件で買収することで合意した。この取引は、アジア太平洋地域の高成長企業に投資するEQTのアジア・ミッドマーケット戦略に沿ったものだ。EQTは、製品革新、AI、データ機能、サービス提供、顧客体験、国際展開への投資を通じて、Orikanの次の成長段階を支援する計画である。Orikanは、ソフトウェア、ハードウェア、決済、データ機能に支えられた統合駐車運営、取締り、違反管理サービスを提供しており、約400人の従業員を擁し、オーストラリア、ニュージーランド、北米の政府および民間セクターの顧客にサービスを提供している。

天然ガスが米国のエネルギー消費で最大のシェアを占める石油を、75年ぶりに追い抜こうとしている。ブルームバーグが引用したEIAのデータによると、2025年には石油が米国のエネルギー消費の37％を占め、天然ガスは36％だった。EIAは、2025年から2027年にかけて天然ガスの需要が3.4％増加するのに対し、石油は0.6％の増加にとどまり、差が急速に縮まると予測している。EQTのトビー・ライスCEOはブルームバーグに対し、天然ガスが今後2年以内にその節目を超え、2030年までに大きなリードを築くだろうと語った。この変化を後押ししているのは、すでに米国の電力の40％以上を供給するガス火力発電、AIデータセンターからの急増する需要、そして2031年までに倍増が見込まれるLNG輸出能力だ。

ストックストーリーは、注目すべきエネルギー株2銘柄と避けるべき1銘柄を挙げている。米国最大の天然ガス生産者であるEQTは、過去10年間で年平均15.4%の収益成長を達成し、5年間でEBITDAマージンを27ポイント改善した。ミッドランド盆地で操業するハイピーク・エナジーは、5年間で年平均78.2%の収益成長を遂げ、78.8%という業界最高水準の粗利益率を誇る。一方、エクソンモービルは、同業他社を下回る44.1%の粗利益率と、同期間におけるEBITDAマージンの停滞が指摘されている。

ムーディーズはEQTコーポレーションの見通しをポジティブに変更した。同社が約80億ドルの債務を削減したことを受けたものだ。この格上げは、認識される信用リスクの低下と、将来的な資金調達コストの低下の可能性を反映しており、AI関連の電力需要に応える低コストの天然ガス生産者としてのEQTの投資ストーリーを後押しする。EQTの強化されたバランスシートは、AIや電力負荷に関連する中流設備容量や長期契約への資金調達を支援する可能性があるが、脱炭素政策や再生可能エネルギー拡大によるリスクは残る。同社のストーリーでは、2029年までに101億ドルの収益と34億ドルの利益を見込み、1株当たりの公正価値は70.04ドルと、現在の株価から33%の上昇余地があるとしている。

ポーター・スタンスベリー氏とルーク・ランゴ氏によるニュースレターは、EQTコーポレーションを、人工知能による急増する電力需要から恩恵を受ける天然ガス企業の筆頭に挙げている。両氏は、原子力発電が拡大するまでの間、天然ガスがAIデータセンターの電力を支える橋渡し的な燃料になると主張し、EQTは米国の天然ガス産業の将来にとって極めて重要だとしている。また、CNBCのジム・クレイマー氏もEQTをデータセンター向け天然ガス関連銘柄として取り上げた。ムーディーズは最近、EQTの見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げ、80億ドルの負債削減を理由に挙げた。EQTの株価は過去1年で11.6％下落し、年初来では3.7％下落している。

StockStoryは、長期的に魅力的な可能性を秘めた大型株3銘柄として、Jabil、Motorola Solutions、EQTを選定した。Jabilの時価総額は397億6000万ドルで、売上高は335億9000万ドル、5年間の1株当たり利益の年平均成長率は18.4%、資本利益率は34.7%に達する。Motorola Solutionsの時価総額は681億2000万ドルで、5年間の売上高年平均成長率は9.5%、フリーキャッシュフローマージンは19.2%を記録した。米国最大の天然ガス生産者であるEQTの時価総額は320億2000万ドルで、10年間の売上高年平均成長率は15.4%、EBITDAマージンは5年間で27ポイント拡大した。

EQTの株価は6月18日までの1か月で15.1％下落し、52週高値から25.7％下回っているが、天然ガス生産会社である同社の最近の不振は、業務改善とデータセンターの電力需要増加から恩恵を受ける可能性を考慮すると、行き過ぎかもしれない。同社はエクイトランスのミッドストリーム部門を再統合し、純単位コストを15％削減、第1四半期には坑井コストを13％削減し、18億ドルのフリーキャッシュフローを生み出した。また、EQTは2025年末時点で77億ドルだった未払い債務を第1四半期末には57億ドルに削減し、増配を支えている。生産量の90％が乾性天然ガスで、データセンターが集中する北東回廊の近くに位置していることから、電力会社がAIによる電力需要に対応するために天然ガス発電所に投資すれば、EQTは利益を得る可能性がある。

モトリーフールは、2026年のエネルギー投資としてEQTとオクシデンタル・ペトロリアムを比較し、EQTの純粋な天然ガス事業への特化と、オクシデンタルの石油・炭素回収の多角的事業を強調している。EQTの2025年度の売上高は約86億ドルで61.5%増、純利益は20億ドル超、純利益率は約22.5%に達した。一方、オクシデンタルの売上高は約216億ドルでほぼ2%減、純利益は約16億8000万ドル、純利益率は8%近くとなった。EQTの負債資本倍率は約0.3倍、フリーキャッシュフローは約28億ドルだったのに対し、オクシデンタルは負債資本倍率が約0.7倍、フリーキャッシュフローは約30億ドルだった。オクシデンタルの予想PERは9.7倍、PSRは2.5倍で、EQTの予想PER11.0倍、PSR3.3倍より割安だが、分析では、ロシア産ガスからのシフトによる欧州需要の高まりを背景に、安定性と長期的成長の面でEQTが有利とされている。

モルガン・スタンレーは2026年後半のブレント原油価格見通しを引き下げ、第3四半期予想を1バレル＝100ドルから90ドルに、第4四半期を95ドルから80ドルに下方修正した。一方で、WTI原油の直近の29％急落は実際の供給混乱を先取りし過ぎていると論じている。同行の石油ストラテジスト、マーティン・ラッツ氏は、混乱した生産のうち9月までに戻るのは50％、12月までに80％にとどまり、第3四半期には世界で日量約340万バレルの供給不足が生じると予想する。またモルガン・スタンレーは、石油生産企業の株価バリュエーションがWTI原油価格を1バレル約66ドルと織り込んでおり、12カ月先物の約75ドルを大きく下回っていること、そして同行自身の2026年WTI価格想定が88.24ドルであることも指摘している。リポートでは、米国の高水準の輸出と中国の低調な輸入が上値を抑える構造要因とされ、世界の戦略石油備蓄放出が日量250万バレルから7月・8月には70万バレルへと急減する見通しも強調されている。同行は複数のメジャーおよび探鉱・生産企業にオーバーウエートのレーティングを維持し、今回の調整を差別化された好機と見ている。