Roku Inc

Roku, Inc.は6月15日、Fox Corpによる買収を受けると発表した。Roku株主は1株につき96ドルの現金とFOXA株0.9693株を受け取る。2018年後半に初めてRokuを購入したRGA Investment Advisorsは、2026年第2四半期の投資家向けレターでこの取引を明らかにし、Rokuの成長加速と収益シナジーへの期待から、クロージング後にFOXA株を保有する可能性が高いと述べた。Rokuは2026年8月24日に1株158.18ドルで取引を終え、時価総額は234億8000万ドル、1カ月リターンは9.92%、過去52週間では65.53%の上昇となっている。

ザックス・インベストメント・リサーチは、2026年に向けて強い成長が見込まれる非テック系ナスダック上場3銘柄を紹介している。インタラクティブ・ブローカーズ・グループは今年、売上高と利益がそれぞれ18%と22.8%伸びると予想され、コンセンサス利益予想は過去30日間で1.9%上方修正された。ロクの広告収入は2026年第2四半期に前年同期比24.8%増の6億7280万ドルとなり、利益予想は過去1カ月で13.6%改善した。ブライトスプリング・ヘルス・サービシズは2026年に売上高が18.2%、利益が82%増加すると見込まれ、利益予想は過去30日間で8.3%上方修正されている。

消費者向けサブスクリプション株の第2四半期決算シーズンはまちまちの結果となった。ネットフリックスは売上高125億6000万ドル、前年同期比13.4％増とアナリスト予想と一致したが、グループ内で最も弱い通期ガイダンスの更新となった。ロクは売上高13億5000万ドル、前年同期比21.9％増とアナリスト予想を4.4％上回り、バンブルは売上高2億1050万ドル、前年同期比15.2％減、チェグは売上高5185万ドル、前年同期比50.7％減となった。デュオリンゴは売上高2億9850万ドル、前年同期比18.3％増とアナリスト予想を0.9％上回った。追跡対象の消費者向けサブスクリプション株7銘柄の株価は、直近の決算発表以降平均で2.6％下落している。

フォックス・コーポレーションは、JPモルガンとウェルズ・ファーゴにより中立からオーバーウェイトに格上げされ、両社は目標株価も引き上げた。理由として、利益見通しの改善、堅調な広告動向、そしてロク買収の進行が挙げられている。JPモルガンは目標株価を70ドルから82ドルに、ウェルズ・ファーゴは65ドルから80ドルに引き上げた。JPモルガンは第4四半期決算を受け、2027年度と2028年度の調整後EBITDA予想をそれぞれ7％と9％引き上げた。同社は、FIFAワールドカップの高い収益性、政治広告の明るい見通し、広告の勢いの継続、そして配信収入の改善を理由に挙げた。この見通しは、フォックスのテレビ事業とタビの好調に支えられている。JPモルガンによると、第4四半期のテレビ収入は前年同期比45％増の24億8000万ドル、セグメントEBITDAは129％増の7億500万ドルだった。タビの収入は35％増加し、視聴時間の17％増が寄与した。同プラットフォームは2026年度末時点で月間アクティブユーザー数1億1000万人を達成した。JPモルガンは、2026年のFIFAワールドカップと記録的な政治広告サイクルによるさらなる押し上げを見込んでいる。同社は2027年度のテレビEBITDA予想を30％引き上げて14億9000万ドルとし、フォックスが既存のNFLメディア権契約の再交渉を早期に行わない決定により、短期的な懸念材料が大きく取り除かれたと述べた。ウェルズ・ファーゴも2027年度のEBITDA予想を38億5000万ドルから41億2000万ドルに引き上げ、ワールドカップ収入を従来予想の6億ドル超から約8億ドルと見込んでいる。同社は2027年度のテレビセグメントEBITDA予想を13億ドルから16億ドルに引き上げ、政治広告の強化、ワールドカップ収入、デジタル投資を理由に挙げた。計画中のロク買収も強気見通しの重要な要素だ。JPモルガンは、タビとロクのストリーミングプラットフォームの統合により、広告付き無料ストリーミングテレビの最大手が誕生し、フォックスの成長プロファイルが改善すると述べた。また、フォックスがロクの1億世帯を超えるストリーミング世帯全体に広告専門知識を活用できる大きな可能性があると見ている。ウェルズ・ファーゴは、この取引により約2年以内に約3億ドルの広告収入シナジーが生まれると試算している。これは、ロクチャンネルの在庫における価格と消化率の向上、ホーム画面広告、第三者ストリーミング在庫の収益化改善によるものだ。JPモルガンは、フォックスのプロフォーマ評価額は82ドルの目標株価が示唆する水準を依然として下回っており、投資家が統合後の会社を、ファーストパーティデータとより大きな広告機会を持つ規模の大きいコネクテッドTVプラットフォームと見なすにつれて、再評価の余地があると述べた。

Rokuは、主要プラットフォームで初の完全AI無料ストリーミングチャンネル「Fairground AI」を立ち上げ、ほぼゼロコストの番組が広告付きで大規模な視聴者を維持できるかどうかを検証している。このチャンネルは、AI生成の映画、短編、広告で構成され、スタートアップのFairgroundが提供し、固定スケジュールなしで24時間放送される。Rokuの株価は現在、Foxが提示した1株あたり160ドルの買収価格付近で取引されており、この取引は同社を約220億ドルと評価している。Seaport ResearchとGuggenheimのアナリストは同株を「中立」に格下げした。Rokuの第2四半期の売上高は前年同期比22％増の13億5000万ドル、プラットフォーム収入は25％増の12億2000万ドル、純利益は過去最高の1億6420万ドルに達した。Fairgroundの開始は、ストリーミング業界における構造的変化の可能性を示しており、AI生成コンテンツと広告がNetflixやDisneyなどのスタジオを脅かす一方で、広告付きプラットフォームに恩恵をもたらす可能性がある。

フォックス・コーポレーションは2026年度の決算を発表し、年間売上高が171億ドルと過去最高を記録しました。これは広告収入と配信収入の過去最高に支えられた5%の増加で、調整後EBITDAは8%増の39億ドルとなりました。第4四半期の売上高は28%増の42億ドルに急増し、2026年FIFA男子ワールドカップの放送が追い風となり、四半期の広告収入は78%増の19億ドルに押し上げられました。同社の無料広告付きストリーミングサービスTubiは、第4四半期の売上高が35%増加し、月間アクティブユーザー数が1億1000万人に達しました。また、新たに開始したFOX Oneストリーミングサービスでは、従来の有料テレビ事業への影響は最小限で、解約率も予想を下回りました。同社はまた、半期配当を1株当たり0.29ドルに増配し、年度中に20億ドルの自社株買いを実施したと発表しました。経営陣は、2027年上半期に完了予定のRoku買収を通じて、純レバレッジ2.8倍の水準で自社株買いプログラムを継続する意向を示しています。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、広告付きストリーミング競争でRokuがNetflixに対して優位に立っている。Rokuの2026年第1四半期のプラットフォーム収益は前年同期比28％増の11億3000万ドルで、広告収入は27％増、サブスクリプション収入は30％増となり、通期の調整後EBITDA見通しを6億7500万ドルに引き上げた。Netflixの2026年第2四半期の収益は13％増の126億ドルで、2026年の広告収入は約30億ドルとほぼ倍増する見込みだが、ライブ番組はコンテンツ支出の5％超を占める一方、総視聴時間の約1％しか生み出していない。Rokuの株価は予想売上高倍率3.54倍で取引されており、Netflixの5.51倍を下回り、年初来のリターンは32.6％と、Netflixの22.8％下落を大きく上回っている。両銘柄ともザックスランクは3（ホールド）となっている。

ネットフリックスとロクは、対照的な決算後の姿を見せた。ネットフリックスは営業利益率33.4％を達成し、自社株買いも過去最高の四半期となった一方、ロクのプラットフォーム収入は前年同期比28％増と急伸した。ネットフリックスの1株当たり利益は0.80ドル、売上高は125億5900万ドルで、前年同期比13.37％の増収となり、残り271億ドルの自社株買い枠を強調した。ロクのプラットフォーム収入は11億3000万ドルに達し、広告収入の27％増とサブスクリプション収入の30％増が牽引したが、デバイス部門は16％減となった。ネットフリックスはNFLパッケージやクリエイターとの契約を拡大し、視聴時間の確保を図る一方、ロクは主要なデマンドサイドプラットフォームとの統合を進め、広告主数は倍増以上となった。ネットフリックスの次の試金石は30億ドルの広告収入目標の達成であり、ロクの7月30日の第2四半期決算は注目を集める。ポリマーケットのトレーダーは、ロクが予想を上回る確率を87％と見ている。

ストリーミングコンテンツ業界は、純粋なサブスクリプションモデルから、広告、ライブスポーツ、クリエイター主導の動画へと移行しつつあり、アルファベット、アマゾン、フォックスに恩恵をもたらしている。ニールセンによると、ストリーミングは2025年12月に米国のテレビ利用の47.5%を占めて過去最高を記録し、2026年第1四半期には広告付きテレビ視聴の46.6%を獲得した。アルファベットのYouTubeは2026年4月、米国のテレビ総視聴時間の13.4%を占め、測定対象のメディア配信事業者の中で最大のシェアを獲得。アマゾンのPrime Videoは4.2%、フォックスのTubiはプラットフォーム最高の2.3%に達した。フォックスはまた、2026年6月にRokuの買収計画を発表し、年間約4億ドルのコストシナジーを見込んでいるが、この取引には承認が必要で、2027年上半期の完了が見込まれている。

RokuはFox Corpによる約220億ドルの買収手続きを進める一方、支配的なストリーミングプラットフォームを維持している。一方Sirius XMは、Alphabetとの新たな広告提携を活用し、衛星ラジオ契約以外への収益多様化を図っている。Rokuの2025年度の売上高は約47億ドルに達し、前年比約15.2％増、純利益は8840万ドル、フリーキャッシュフローは約4億7840万ドルだった。Sirius XMの2025年度の売上高は約86億ドルと約1.6％の微減だったが、純利益は約8億500万ドル、フリーキャッシュフローは約12億ドルを達成した。進行中のFoxによる買収では、Roku株主に対し1株当たり現金96ドルとFoxクラスA株0.9693株が提供され、価格差から上昇余地が生まれている。Sirius XMはフォワードPERが9.7倍、PSRが1.2倍と低く、約3.5％の魅力的な配当利回りと低い解約率を有している。

ウルフ・リサーチはフォックス・コーポレーションの投資判断を「ピア・パフォーム」から「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を71ドルとした。Rokuとの合併計画により、フォックスの長期的な売上高成長率が倍増するとの見方を示している。アナリストのピーター・スピーノ氏は、統合後の企業はコネクテッドTVとストリーミング部門を形成し、プロフォーマベースのTVエンゲージメントの約45％、プロフォーマ収益の約3分の1を占めることになると述べた。フォックスの株価は合併発表前の水準から23％下落し、今後12カ月のプロフォーマ・アンレバード・フリーキャッシュフローの11.8倍で取引されている。ウルフ・リサーチは、売り圧力が弱まり、新たな株主が見通しを評価するにつれて、このディスカウントは縮小すると予想している。目標株価71ドルは、2028年のプロフォーマ・アンレバード・フリーキャッシュフロー推定36億ドルの13倍に基づいている。

フォックス・コーポレーションは、ロクを1株当たり160ドル、33.7％のプレミアムを付けた総額220億ドルの現金・株式併用による買収を発表したが、投資家が価格と負債負担を懸念したため、フォックスとネットフリックスの両社の株価は下落した。フォックスの株価は発表日に16.8％下落し、その後も下落が続いた。同社は現金部分の資金調達のため120億ドルの新規負債を引き受けており、約束されたコストシナジーにもかかわらず、レバレッジへの懸念が高まっている。予備的なデューデリジェンスを行ったが正式な入札には至らなかったネットフリックスも、M&Aへの不安やオーガニック成長からの転換と受け止められたことで株価が下落した。この買収により、フォックスは1億以上のストリーミング世帯とロクの広告インフラへのアクセスを得ることになり、ロクの創業者アンソニー・ウッドは2027年上半期の取引完了時にフォックスの取締役会に加わる予定だ。

アナリストらはRokuの公正価値評価を1株当たり146.04米ドルから151.68米ドルに引き上げ、Fox Corporationが合意した220億米ドルの買収における1株当たり160米ドルの価格に近づけた。Seaport Research、Loop Capital、Wedbush、Jefferiesを含む複数の企業が現在Rokuを155～160米ドルの範囲で評価しており、RosenblattとEvercore ISIは目標を160米ドルの提示額に合わせている。JPMorgan、Piper Sandler、KeyBancなど複数の銀行はこの取引を受けてRokuの格付けを引き下げ、BofAは「レーティングなし」に変更し、株価はもはやファンダメンタルズで取引されていないと述べた。更新された公正価値はアナリストモデルの小幅な調整を反映しており、収益成長率の前提は約13.39%に、純利益率は約11.56%に、予想PERは約34.44倍に引き上げられた。

ザックスの放送ラジオ・テレビ業界は、コードカッティングの拡大とマクロ経済の圧力に直面しているが、ネットフリックス、フォックス、ロク、シリウスXMは急増するデジタルコンテンツ需要の恩恵を受ける位置にある。同業界のザックス業界ランクは164で、250超のザックス業界のうち下位34％に位置し、2026年の総合利益予想は2025年6月30日以降6.3％減少している。フォックスはザックスランク1位（強気買い）で、2026会計年度のコンセンサス利益予想は過去60日間で7.6％上昇し1株当たり4.93ドルとなった。メキシコでの新たなNFLパッケージや、約4億ドルのランレートコストシナジーを目指すロク買収計画が追い風となっている。ネットフリックスはザックスランク3位（ホールド）で、2026年の売上高を507億ドルから517億ドル、営業利益率を31.5％に拡大する見通しを示した。広告付きプランの世界月間アクティブ視聴者数は2億5000万人を超え、広告収入は約30億ドルへとほぼ倍増する軌道にある。ロクもザックスランク3位で、世界のストリーミング世帯数が1億を突破し、通期ガイダンスをプラットフォーム収入成長率約21％の50億ドルに上方修正した。フォックスとの合併契約は短期的なカタリストとなる。シリウスXMもザックスランク3位で、通期ガイダンスの売上高約85億ドル、調整後EBITDA約26億ドルを再確認した。第1四半期のフリーキャッシュフローは前年同期比で3倍となり、解約率は過去最低の1.5％に低下した。

ジム・クレイマー氏は、フォックス・ニュースが発表したRokuの220億ドル買収に強い支持を表明し、自身はこの取引を大いに信じていると述べた。買収のニュースが伝わった6月12日、Rokuの株価は20％急騰し、過去1年間で70.5％の上昇、年初来では27％の上昇に寄与した。同社は5月1日に11億3000万ドルの収益を報告し、通期見通しを上方修正した。また、グッゲンハイムは4月21日、戦略的進化とユーザー成長を理由に、目標株価を115ドルから130ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。クレイマー氏は、アナリストのリチャード・グリーンフィールド氏とRokuのアンソニー・ウッドCEOとの電話会議でのやり取りに言及し、同社に問題があるとの見方を一蹴した。

2026年上半期、ハリウッドでは大規模な合併・買収が相次いでいる。ウィール・ゴシャル・アンド・マンジス法律事務所のエンターテインメント・スポーツ・メディア部門責任者、トム・アラ氏が明らかにした。主な案件として、フォックスによるRokuへの220億ドル投資や、パラマウントによるワーナー・ブラザース・ディスカバリーの1100億ドル買収が挙げられる。アラ氏は、市場が昨年の慎重な姿勢からより自信に満ちた環境へと変化し、エンターテインメント分野での資本投入の増加と統合の継続を促していると指摘する。同氏は「ザ・クローズ」でロメイン・ボスティック氏とケイティ・グライフェルド氏のインタビューに応じた。

フォックスはロクを現金と株式の交換により買収することで合意した。ロクの評価額は1株当たり160ドル、フォックスの6月10日までの10日間の出来高加重平均株価に基づき総額220億ドルとなる。買収手続きは2027年上半期に完了する見込みだ。統合後の企業はロクのスマートテレビプラットフォームを通じて1億世帯にリーチし、フォックスに巨大な配信優位性をもたらす。これにより、これまで中立だったプラットフォーム上でディズニーのコンテンツの露出が低下する可能性がある。フォックスはまた、TubiとThe Roku Channelの両方を所有することで、広告付き無料ストリーミングでの地位を強化する。これによりディズニーは、広告ベースのDisney+やHuluのティアの配置改善のために、より多くの広告収入を共有せざるを得なくなるかもしれない。競争が激化するものの、ディズニーの広範な経済的堀は、複製不可能な独自の知的財産、すなわちキャラクター、ストーリー、フランチャイズに支えられており、勢いを維持する助けとなるだろう。

Netflixは、Rokuとワーナー・ブラザースの買収に失敗した後も、アナリストによれば依然として最も有望な下落銘柄の一つだ。6月16日、このストリーミング大手がRokuを積極的に追求したものの、Foxとの入札合戦に敗れたとの報道を受け、Netflix株は下落した。Foxは現金と株式の取引で1株当たり160ドルを提示した。これは、ワーナー・ブラザースの買収にも失敗していたNetflixにとって2度目の挫折となる。今回の入札失敗は、Netflixが有機的成長だけに頼るのではなく、特にファーストパーティの広告データへのアクセスを得て広告事業の見通しを強化するため、合併・買収を通じた成長追求へと舵を切っていることを浮き彫りにしている。Netflixは、世界中で3億1000万以上の有料会員を抱え、数千ものインターネット接続機器を通じてストリーミングサービスを展開している。

キャシー・ウッド率いるARKインベストは6月18日、ロビンフッドとロクの株式を合計約6000万ドル売却し、両銘柄がそれぞれの材料で急騰した後に利益を確定した。ARKイノベーションETFを通じて、ロビンフッド株27万5572株を2665万ドルで売却。同社が10％の人員削減を発表し、株価が上昇したことが背景。また、フォックスがロクを1株160ドル、総額220億ドルで買収することで合意した後、3本のETFを通じてロク株23万9267株を約3301万ドル売却。株価が買収価格近辺まで上昇し、さらなる上値余地が縮小したため。売却資金は新たなポジションに振り向けられ、イーライリリーが4Eセラピューティクスを買収したことを受けてARKゲノミック・レボリューションETFでイーライリリー株を4618万ドル購入したほか、暗号資産取引を超えて事業を拡大するコインベース株を1892万ドル買い付けた。また、ブロック株を1768万ドル、小規模なバイオテクノロジー銘柄も購入。テスラは引き続きARKイノベーションETFの最大保有銘柄で、比率は9.50％となっている。

フォックス・コーポレーションの株価は今週24.9％下落した。同社がRokuを現金と株式の交換により220億ドルで買収すると発表したためだ。この取引はRokuの手元現金を考慮したもので、新規負債と株式発行により60％を現金で賄うため、既存株主の株式価値が希薄化する。両社は、Rokuの1億人のアクティブユーザーと広告技術を、フォックスのライブスポーツやTubiストリーミングプラットフォームと統合し、広告収入の拡大を目指す。負債と希薄化への投資家の懸念が売りを招いたが、一部のアナリストは統合後の広告機能に長期的な可能性を見ている。

フォックス・コーポレーションの株価は、1月6日に付けた52週高値68.18ドルから31.1％下落し、市場全体を下回るパフォーマンスとなっている。過去3カ月で株価は10％下落したが、同期間にS&P500種指数は13.5％上昇した。過去1年間では、フォックスは6.5％下落したのに対し、S&P500は25.4％上昇した。下落に拍車をかけたのは、6月15日に同社がRokuを1株当たり160ドルの現金と株式の取引で買収する最終合意を発表したことで、この取引はRokuの企業価値を約220億ドルと評価し、同日の株価は15.2％急落した。ウォール街のアナリストは中程度の買いのコンセンサスを維持しており、平均目標株価は68.69ドルで、現在の水準から46.3％の上昇余地を示唆している。

PR Newswireは2026年6月15日から19日までの注目プレスリリースをまとめた週間ハイライトを発表し、メディア、教育、小売、航空、テクノロジー、食品、ヘルスケア、消費財、医薬品、防衛、ライフスタイル、運輸にわたる13の記事を紹介した。Fox CorporationはRokuを1株当たり160ドル、現金と株式の組み合わせで買収する契約を発表し、Rokuの企業価値は約220億ドルと評価された。U.S. Newsは2026-2027年版の世界大学ランキングを発表し、Urban Outfittersは2回目となる年次プライド・バイナルコレクションを発表、Reneé RappやKeshaを含むアーティストによる12枚の限定版をリリースした。United Airlinesはボーイング787-10型機と737-800型機に特注の「星条旗」塗装を施し、軍パイロットの採用における節目を記念した。SandboxAQは米国商務省と半導体製造向けの新規分子および製剤開発のための5億ドルのCHIPS研究開発助成に関する正式契約を締結した。McDonald’sは6月23日より期間限定でフライドアップルパイを復活させると発表した。LifeNet Health、NASA、UNOSはドローンによる腎臓輸送の初の共同研究を完了し、臓器への悪影響は見られなかったとの予備的結果を報告した。Crayolaはアルコールベースマーカー、アクリル絵の具マーカー、アーティストデザインの塗り絵を含む大人向けの「All Grown Up」カラーリングラインを発表した。Lillyは慢性疼痛に対する非オピオイドアプローチを進めるため4E Therapeuticsを買収した。Lockheed MartinとGM Defenseは米国の製造業および防衛産業基盤の強化に向けて協力する。野生生物保護活動家のRobert Irwinが寝具ブランドThe Lad Collectiveの新たな顔となった。Southwest AirlinesはAmazon Web Servicesと提携し、AI機能の加速と2028年までのクラウドベースアーキテクチャへの移行を進める。Life360とUberは保護者が10代の子どもの送迎を手配しやすくするための提携を発表した。

NetflixとFoxは、Rokuの買収に初期段階で関心を示した戦略的バイヤーに含まれていた。Rokuが少なくとも1億世帯に普及していることや、主要なストリーミングサービス全体にわたる詳細な視聴データを提供している点に魅力を感じたためだ。このデータを活用すれば、所有者はコンテンツや広告をより効果的に最適化でき、競争の激しいストリーミング市場で重要な優位性を得られる。Netflixは最終的に買収を見送ったが、その理由の一部は価格への敏感さと、Rokuが元々Netflix内部で生まれた経緯から、この資産を必要としていないとの認識だった。協議は予備的なもので、取引には至らなかったが、Netflixが初めてM&Aに前向きな姿勢を示したことを意味する。また、Netflixは、最後の大手独立系スタジオであるLionsgateを過去に検討した複数のメディア企業の一つとして名前が挙がっているが、Netflixは積極的な関心を公に否定している。

QuestexのStreamTV Showが、ストリーミング業界の革新を推進するリーダーや企業を称える2026年StreamTV Awardsの受賞者を発表しました。RokuはStreaming Platform of the Yearに選ばれ、StreamTV Impact Awardも受賞し、RokuのLauren Benedict氏はAdvertising Executive of the Yearを受賞しました。その他の注目すべき受賞者には、コンテンツパートナーシップ部門でXumoのAnthony Layser氏とStefan Van Engen氏、Marketing Campaign of the YearでPluto TVの「The Holidays Are Brutal」、Technology Executive of the YearでSpectrum ReachのAlex Groysman氏が含まれます。授賞式は、6月16日から19日までコロラド州デンバーで開催されたStreamTV Showの中で行われました。

バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのアナリスト、ジェシカ・リーフ・エーリック氏は、フォックスがロクを約220億ドルで買収することで合意したことを受け、フォックスの売り推奨を維持し、目標株価を54ドルに引き上げた。フォックス株は買収発表日に約17％下落し、翌営業日もさらに下げ、新たな52週安値を付けた。この買収は、2019年にエンターテインメント資産の大半をディズニーに売却して以来、フォックスにとって最大の案件で、ロク株1株当たり160ドルを、現金96ドルとフォックスのクラスA株0.9693株に分割して支払う。現金部分の資金として、フォックスは120億ドルの融資を手配している。エーリック氏は、買収完了が2027年上半期までずれ込むこと、約4億ドルのコスト削減効果が実現するまでに数年かかること、さらに将来の高額なNFL放映権更新が利益を圧迫する可能性があることを指摘し、短期的なカタリストは見当たらないと述べた。フォックスの株価は2026年に入り、すでに4分の1以上下落しており、株価収益率は13倍近辺で取引されている。