Goldman Sachs Group Inc

โกลด์แมน แซคส์ กรุ๊ป คาดว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกำไรบริษัทในดัชนี S&P 500 จะชะลอตัวลงมากกว่าที่จะพลิกกลับเป็นลบ โดยระบุว่ามีปัจจัยชั่วคราวหลายประการที่กำลังหนุนกำไรในขณะนี้ กำไรต่อหุ้นของดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สอง โดยการเติบโตในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมาอยู่ที่ 26% ซึ่งบริษัทระบุว่าอัตรานี้ได้ดันกำไรให้สูงกว่าแนวโน้มระยะยาว แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของดัชนีจะลดลงมาอยู่ที่ 19 จาก 23 เมื่อปีที่แล้ว และปัจจุบันสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย 10 ปี การใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์เป็นปัจจัยสนับสนุนหลัก โดยคาดว่าอเมซอน เมตา แพลตฟอร์มส ไมโครซอฟต์ และอัลฟาเบต จะใช้จ่ายราว 8 แสนล้านดอลลาร์สำหรับโครงการลงทุนในปีนี้ ซึ่งเกือบสองเท่าของระดับในปี 2568 และโกลด์แมน แซคส์ คาดว่าแรงหนุนต่อกำไรนั้นจะจางหายไปเมื่อการเติบโตของการใช้จ่ายชะลอตัวลงและค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น อัตรากำไรของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์และกำไรจากเงินลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีก็เป็นอีกปัจจัยที่หนุนกำไรเช่นกัน และโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่าอัตรากำไรชิปที่อ่อนแอลงอาจลดกำไรของดัชนี S&P 500 ลงราว 10% ขณะที่กำไรจากเงินลงทุนซึ่งช่วยหนุนกำไรในไตรมาสที่สองคาดว่าจะมีส่วนสนับสนุนน้อยลงในปี 2570

งานวิจัยของโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของบริษัทขนาดใหญ่ที่สุดในดัชนีเอสแอนด์พี 500 ปรับตัวลงอย่างรุนแรง และกำลังเข้าหาระดับมูลค่าของอีก 495 บริษัทที่เหลือในดัชนี ซึ่งเป็นการกัดกร่อนส่วนชดเชยมูลค่าที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่พิเศษถือครองมาหลายปี บริษัทชี้ว่ามีแรงกดดันสองประการอยู่เบื้องหลังการลดระดับมูลค่าครั้งนี้ ได้แก่ ต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น และความเข้มข้นของการใช้เงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ไมโครซอฟต์ แอมะซอน เมตา แพลตฟอร์มส และอัลฟาเบต กำลังทุ่มเงินจำนวนมหาศาลให้กับโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งรวมถึงศูนย์ข้อมูล ชิป และกำลังการผลิตไฟฟ้า การลงทุนเหล่านี้อาจสนับสนุนการเติบโตในอนาคตแต่ใช้เงินสดในวันนี้ ขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นลดมูลค่าปัจจุบันที่นักลงทุนกำหนดให้กับกำไรและกระแสเงินสดในอนาคต ข้อสรุปของโกลด์แมน แซคส์ คือ บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่พิเศษไม่ได้ถูกกำหนดราคาให้แตกต่างอย่างมากจากตลาดโดยรวมอีกต่อไป ทำให้บริษัทเหล่านี้ต้องพิสูจน์ว่าการเติบโตของตนสมควรได้รับส่วนชดเชยมูลค่า และนักลงทุนควรให้ความสนใจกับตัวเลขการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ที่พาดหัวข่าวน้อยลง และสนใจผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจากการใช้จ่ายนั้นมากขึ้น

โกลด์แมน แซคส์ ของสหรัฐฯ ยังคงคาดการณ์ราคาทองคำ ณ สิ้นปี 2570 ไว้ที่ 5,400 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ แม้จะมีการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เมื่อไม่นานมานี้ โดยระบุว่ามาตรการคุมเข้มทางการเงินอาจทำให้ราคาทองคำปรับขึ้นช้าลง แต่แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมจะไม่พลิกกลับ ในรายงานระบุว่า ผลกระทบจากมาตรการคุมเข้มทางการเงินจะปรากฏผ่านการชะลอตัวของอัตราการปรับขึ้นในระยะสั้นเป็นหลัก มากกว่าจะทำให้ราคาทองคำปรับลดลงในที่สุด และชี้ว่าการกระจายความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางประเทศต่างๆ เป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างสำคัญที่ทำให้ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อทองคำ ขณะเดียวกันก็ระบุว่าหากธนาคารกลางสหรัฐฯ มีท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้นอีก อาจทำให้ราคาทองคำปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญ และหากปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 3 ครั้งภายในปีนี้และส่งสัญญาณว่าระดับดอกเบี้ยสุดท้ายจะสูงขึ้น ราคาทองคำอาจปรับลงไปใกล้ 4,070 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดี คาดว่าการซื้อของธนาคารกลางประเทศต่างๆ จะยังหนุนตลาด และราคาจะฟื้นกลับไปอยู่ที่ประมาณ 4,200 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2569

โกลด์แมน แซคส์ พลิกคำคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐสองครั้งภายในสี่วัน โดยแจ้งลูกค้าในช่วงเช้าของวันที่ 15 กันยายน 2569 ว่าคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในวันถัดไป แต่จะไม่ขึ้นอีกในการคาดการณ์พื้นฐาน จากนั้นภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังการตัดสินใจเมื่อวันที่ 16 กันยายน ก็เปลี่ยนมาคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 เบซิสพอยต์ในเดือนตุลาคม การเปลี่ยนแปลงครั้งที่สองเกิดขึ้นหลังเฟดเปิดเผยประมาณการอัตราดอกเบี้ยฉบับปรับปรุงใหม่ คาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้น และความเห็นของประธานเฟด เควิน วอร์ช เกี่ยวกับภาวะการเงิน คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐลงมติ 12 ต่อ 0 ให้ขึ้นกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ สู่ระดับร้อยละ 3.75 ถึง 4.00 ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2566 และแผนภาพจุดแสดงว่าเจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในปีนี้ ขณะที่สี่คนคาดว่าจะขึ้นอีกสองครั้ง เฟดยังปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ headline จากดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลสำหรับปี 2569 ขึ้นเป็นร้อยละ 3.7 และปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานด้วย บิตคอยน์ซื้อขายใกล้ระดับ 76,300 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราวร้อยละ 18 ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา แต่ยังต่ำกว่าระดับเมื่อหนึ่งปีก่อนราวร้อยละ 34 ส่วนริปเปิลซื้อขายใกล้ระดับ 1.29 ดอลลาร์ หลังเพิ่มขึ้นราวร้อยละ 28 ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา และยังต่ำกว่าเมื่อเทียบปีต่อปีราวร้อยละ 56 การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะมาถึงตลาดโดยมีเวลาในการปรับตัวน้อยกว่าหลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่ตลาดคาดการณ์ไว้เต็มที่แล้ว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งทะลุร้อยละ 5 ในสัปดาห์นี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550

Crux AI ธุรกิจคลาวด์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Google และ Blackstone ระดมทุนผ่านการก่อหนี้ได้ 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อ Tensor Processing Units หรือ TPU ที่ Google พัฒนาขึ้น ตามรายงานของ Bloomberg โดยมีธนาคาร 10 แห่งร่วมให้สินเชื่อครั้งนี้ รวมถึง Goldman Sachs, Barclays, BNP Paribas และ Bank of Nova Scotia โดยหนี้ส่วนหนึ่งค้ำประกันด้วยมูลค่าของ TPU จาก Google และอีกส่วนหนึ่งค้ำประกันด้วยสัญญาลูกค้าที่ Crux AI ลงนามไว้ ขณะที่ Blackstone แยกต่างหากได้commitเงินลงทุนในส่วนทุนเริ่มต้น 5 พันล้านดอลลาร์ Crux AI วางแผนเปิดให้บริการศูนย์ข้อมูลกำลังการผลิต 500 เมกะวัตต์ชุดแรกภายในปี 2027 ซึ่งจะเป็นการทดสอบว่าลูกค้าจะยอมรับชิปของ Google ในวงกว้างขึ้นนอกระบบนิเวศของ Google เองหรือไม่ วงเงิน 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์ช่วยแก้ปัญหาการระดมทุนได้บางส่วน และนักลงทุนจะจับตาดูว่า Crux AI จะเติมกำลังการผลิต 500 เมกะวัตต์ชุดแรกได้เร็วเพียงใด

ดัชนีความตื่นตระหนกของโกลด์แมน แซคส์ ปรับตัวลงสามจุดเมื่อวันศุกร์ ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวมากที่สุดเป็นอันดับสามในรอบสามปี ส่งสัญญาณว่าความวิตกกังวลของนักลงทุนจางหายไปอย่างรวดเร็ว แม้ว่าความเสี่ยงสำคัญต่างๆ กำลังทวีความรุนแรงขึ้นก็ตาม การดิ่งลงครั้งนี้ทำให้ความกลัวที่สะท้อนอยู่ในราคาของดัชนีเอสแอนด์พี 500 ดาวโจนส์ และแนสแด็กเหลืออยู่น้อยลงอย่างมากก่อนเข้าสู่สุดสัปดาห์ ขณะที่ดัชนีความผันผวนของซีบีโออี หรือ วีไอเอ็กซ์ ยังคงต่ำกว่าระดับ 20 ที่จับตากันอย่างใกล้ชิด โดยอยู่ที่ประมาณ 16.90 ความสงบนี้สวนทางกับภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่ย่ำแย่ลง ทั้งหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และปัญญาประดิษฐ์กำลังถอยลง หลังจากผู้บริหารเทคโนโลยีรายสำคัญเรียกร้องให้ชะลอการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางการโจมตีในตะวันออกกลางและการหยุดชะงักของท่อส่งน้ำมันในซาอุดีอาระเบีย และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี แตะระดับสำคัญที่ 5% ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธ ซึ่งตลาดส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนยังได้กลับมาถือสถานะซื้อในหุ้นเทคโนโลยีอีกครั้ง แม้ว่าผลตอบแทนของตลาดยังคงกระจายตัวผิดปกติก็ตาม บททดสอบสำคัญที่สุดในระยะใกล้นี้คือการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธ โดยนักลงทุนยังจับตาด้วยว่าดัชนีวีไอเอ็กซ์จะคงอยู่ต่ำกว่า 20 หรือไม่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะยืนเหนือ 5% หรือไม่ และราคาน้ำมันจะยังคงอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์หรือไม่

รายงานระบุว่าคอลเกต-พาลโมลีฟกำลังศึกษาความเป็นไปได้ในการขายแบรนด์ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลสำหรับตลาดแมสหลายแบรนด์ รวมถึงซอฟต์โซป ไอริชสปริง และสปีดสติ๊ก ในความพยายามปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอซึ่งอาจสร้างรายได้มากกว่าพันล้านดอลลาร์ โดยบริษัทกำลังทำงานร่วมกับโกลด์แมนแซคส์ในดีลขายสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นนี้ ผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคลคิดเป็นสัดส่วนราว 17% ของยอดขายสุทธิของคอลเกต-พาลโมลีฟในปี 2025 หรือประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ดูแลช่องปากยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นขณะที่คอลเกตเผชิญแรงกดดันในอเมริกาเหนือ ซึ่งยอดขายแบบออร์แกนิกลดลง 3% แม้บริษัทเพิ่งรายงานยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 4.9% กลยุทธ์ดังกล่าวสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภคที่มุ่งสู่การทำให้พอร์ตโฟลิโอเรียบง่ายขึ้นและกระจุกเงินทุนไปยังหมวดหมู่ที่มีการเติบโตสูงขึ้น โดยยูนิลีเวอร์ เนสท์เล่ และบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภครายใหญ่อื่น ๆ ต่างก็ขายธุรกิจที่เติบโตช้าหรือไม่ใช่ธุรกิจหลักในลักษณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการขายสินทรัพย์ครั้งนี้อาจทำให้จุดเน้นเชิงกลยุทธ์คมชัดขึ้นและปลดปล่อยเงินทุนสำหรับการลดหนี้ การซื้อหุ้นคืน หรือการลงทุนในแบรนด์ที่แข็งแกร่งกว่า แต่เตือนว่าพอร์ตโฟลิโอที่เล็กลงไม่ได้การันตีการเติบโตที่เร็วขึ้น และการขายแบรนด์ที่เติบโตเต็มที่แล้วในตลาดที่ยากลำบากอาจให้มูลค่าที่น่าผิดหวัง

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นมากกว่า 2% ทะลุระดับ 108 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบียทำให้ท่อส่งน้ำมัน East-West ยังคงหยุดดำเนินงาน สัญญาเบรนท์เพิ่มขึ้น 2.50 ดอลลาร์ หรือ 2.37% สู่ระดับ 108.18 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่สัญญา West Texas Intermediate ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 2.46 ดอลลาร์ หรือ 2.43% สู่ระดับ 103.85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กลุ่มฮูตีในเยเมนเปิดฉากโจมตีซาอุดีอาระเบียระลอกใหม่เมื่อวันจันทร์ โดยยิงขีปนาวุธและโดรนหลายสิบลูกโจมตีฐานทัพอากาศในเมืองคามิส มูชาอิต ทางตอนใต้ของประเทศ ต่อเนื่องจากเหตุโจมตีเมื่อวันศุกร์ที่รัฐบาลริยาดกล่าวโทษกลุ่มติดอาวุธในอิรักที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ซึ่งทำให้ท่อ East-West หยุดดำเนินงาน ท่อดังกล่าวเคยรองรับการขนส่งน้ำมันประมาณ 1 ใน 5 ของอุปทานน้ำมันโลก และการหยุดชะงักอาจสร้างความเสี่ยงต่ออุปทานน้ำมันโลกสูงถึง 4% โดย Goldman Sachs ระบุว่าความเสียหายอาจรุนแรงกว่าที่ประเมินไว้ และอาจกระทบการส่งออกน้ำมันที่เหลืออยู่ประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันผ่านเมืองยานบู พร้อมประเมินว่าการโจมตีครั้งนี้เพิ่มความเป็นไปได้ที่ราคาเบรนท์จะพุ่งขึ้นเหนือ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงเหลือเพียง 4 ลำในวันจันทร์ จาก 10 ลำในวันก่อนหน้า ตามข้อมูลเบื้องต้นของ Kpler

หุ้นของคอร์นนิ่งร่วงลง 12.7% ในช่วงบ่าย หลังจากบริษัทเปิดเผยข้อตกลงการจำหน่ายหุ้นในตลาดกับโกลด์แมน แซคส์ เพื่อขายหุ้นสามัญของบริษัทได้สูงสุด 2 พันล้านดอลลาร์ ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง คอร์นนิ่งสามารถเสนอขายหุ้นสามัญเป็นครั้งคราวผ่านโกลด์แมน แซคส์ในฐานะตัวแทนจำหน่าย การร่วงลงครั้งนี้สะท้อนความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการเจือจางสิทธิของผู้ถือหุ้น เนื่องจากการเสนอขายหุ้นในตลาดเป็นการออกหุ้นใหม่เข้าสู่ตลาดสาธารณะโดยตรง เพิ่มจำนวนหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมด และอาจลดสัดส่วนความเป็นเจ้าของและกำไรต่อหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิม โครงการขนาดใหญ่ 2 พันล้านดอลลาร์นี้กระตุ้นแรงขายทันที ขณะที่ผู้ร่วมตลาดประเมินผลกระทบจากการเจือจางมูลค่าหุ้นที่อาจเกิดขึ้น การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากหุ้นปรับขึ้น 8.7% เมื่อ 6 วันที่แล้ว เมื่อคอร์นนิ่งประกาศข้อตกลงจัดหาหลายปีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์กับเวอไรซอนไปจนถึงปี 2032 เพื่อส่งมอบเส้นใยแก้วนำแสงความหนาแน่นสูงและโซลูชันการเชื่อมต่อขั้นสูงรวมระยะทางกว่า 80 ล้านไมล์

สถาบันการเงินรายใหญ่ของวอลล์สตรีทพลิกกลับมาคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดกลางของธนาคารกลางสหรัฐ หรือ FOMC ประจำเดือนกันยายน ซิตี้กรุ๊ป โกลด์แมน แซคส์ และเจพีมอร์แกน เชส ตัดสินว่าผลดัชนีราคาผู้บริโภค หรือ CPI ประจำเดือนสิงหาคมเป็นเหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย จึงเปลี่ยนมาคาดการณ์ว่ามีการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนกันยายน ในตลาดเงินระยะสั้น ตลาดได้สะท้อนความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนกันยายนไว้เกินร้อยละ 90 และถ้อยแถลงสายเหยี่ยวของนายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ที่เน้นความจำเป็นในการรับมือกับเงินเฟ้อในการประชุมประจำปีที่แจ็กสันโฮล ยังช่วยหนุนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยด้วย เจพีมอร์แกน เชส ระบุว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน หรือ Core PCE ยังคงอยู่เหนือร้อยละ 3 นับตั้งแต่ต้นปี และไม่เห็นความคืบหน้าในการมุ่งสู่เป้าหมายที่ร้อยละ 2 จึงคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยทั้งในเดือนกันยายนและเดือนธันวาคม ขณะที่เมื่อเดือนกรกฎาคมคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเฉพาะในเดือนธันวาคมเท่านั้น นักกลยุทธ์ของโกลด์แมน แซคส์คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะอยู่ที่ร้อยละ 4.75 ณ สิ้นปี และธนาคาร TD ก็ปรับเพิ่มคาดการณ์จากร้อยละ 4.25 เป็นร้อยละ 4.75 เช่นกัน ขณะเดียวกัน หลังจากซาอุดีอาระเบียหยุดการดำเนินงานของท่อส่งน้ำมันสายหลักตะวันออก-ตะวันตกเป็นมาตรการป้องกันตัวเป็นเวลา 10 วัน เนื่องจากถูกกลุ่มฮูตี กลุ่มติดอาวุธที่สนับสนุนอิหร่านในเยเมน โจมตีซ้ำหลายครั้ง ราคาน้ำมันดิบก็กลับขึ้นไปแตะระดับ 100 ดอลลาร์อีกครั้ง โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ NY แตะระดับ 104.68 ดอลลาร์ชั่วขณะเมื่อวันที่ 14

คอร์นิงเปิดเผยโครงการจัดจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนแบบ at-the-market มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีโกลด์แมน แซคส์ เป็นตัวแทนจำหน่ายรายเดียว ส่งผลให้หุ้นของบริษัทร่วงลง 12% มาอยู่ที่ 145.61 ดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงบ่ายวันจันทร์ และกลายเป็นผู้ทำผลงานแย่ที่สุดในดัชนีเอสแอนด์พี 500 โครงสร้างแบบเปิดกว้างนี้ไม่กำหนดราคาหรือจำนวนหุ้นที่แน่นอน ทำให้คอร์นิงควบคุมจังหวะเวลาและขนาดได้เอง โดยเงินสุทธิที่ได้จะนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กรภายใต้การจดทะเบียนแบบ shelf ที่ยื่นไว้เมื่อต้นปีนี้ การเทขายลุกลามไปทั่วกลุ่มธุรกิจการเชื่อมต่อเชิงแสงที่เกี่ยวข้องกับเอไอ โดยโคฮีเรนต์ร่วง 11% มาอยู่ที่ 273.30 ดอลลาร์ ลูเมนตัมร่วง 9% มาอยู่ที่ 843 ดอลลาร์ และฟาบริเนตร่วง 6% มาอยู่ที่ 389.69 ดอลลาร์ ซึ่งบทความระบุว่าเป็นการร่วงลงจากการขายตามกระแสที่เชื่อมโยงกับความเห็นในช่วงสุดสัปดาห์ของบุคคลระดับอาวุโสในห้องปฏิบัติการเอไอที่เรียกร้องให้ชะลอความเร็วในการเพิ่มขีดความสามารถระดับแนวหน้า เอ็นวิเดียเป็นศูนย์กลางของการตีความผลกระทบนี้ในฐานะลูกค้ารายสำคัญด้านการเชื่อมต่อเชิงแสง และบริษัทยังได้ให้คำมั่นสนับสนุนเงินทุนผ่านข้อตกลงใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อสนับสนุนการขยายกำลังการผลิตเชิงแสงของคอร์นิง คอร์นิงคาดการณ์ยอดขายหลักในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ไว้ที่ 4.9 พันล้านดอลลาร์ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ และบทความตั้งข้อสังเกตว่าการเปิดเผยข้อมูลครั้งถัดไปของบริษัทเกี่ยวกับการใช้โครงการนี้อาจมีผลต่อราคามากกว่าตัวเลขมูลค่าในพาดหัวข่าว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประกาศผลการตัดสินใจนโยบายในวันที่ 16 กันยายน โดยตลาดคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อและราคาดัชนี CPI ที่อยู่ในระดับสูง เควิน กอร์ดอน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์มหภาคของศูนย์วิจัยการเงินชวาบ กล่าวว่าการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์จะไม่ช่วยแก้ปัญหาด้านอุปทาน แต่เตือนว่าหากไม่มีการตอบสนองผ่านนโยบายการเงิน ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะหลุดการควบคุมและคาดการณ์เงินเฟ้ออาจอยู่ในระดับสูงต่อไป เขาระบุว่าองค์ประกอบของดัชนี PPI ที่เชื่อมโยงกับดัชนี PCE ยังไม่ทำให้มั่นใจได้ว่าเงินเฟ้อกำลังอยู่ในเส้นทางที่ยั่งยืนสู่ระดับ 2% อิเนส เฟร์เร นักข่าวอาวุโสสายธุรกิจของยาฮูไฟแนนซ์ กล่าวว่าราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับช่วงเวลานี้ของปี และระบุว่ากอลด์แมนแซคส์คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยเป็นลำดับถัดไป กิลกล่าวถึงความกังวลของลูกค้าว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มอัตราคิดลดของหุ้นระยะยาว กดดันหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเติบโต และจะทำให้การสร้างศูนย์ข้อมูลที่ใช้หนี้เป็นแหล่งเงินทุนของ CoreWeave และออราเคิลมีต้นทุนสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้กลุ่มธุรกิจ AI ชะลอตัวลง

โกลด์แมน แซคส์ เจพีมอร์แกน เอชเอสบีซี และดอยช์แบงก์ ต่างคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนนี้ ซึ่งเป็นการกลับทิศทางที่เกิดจากตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดและการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน สำนักข่าวรอยเตอร์รายงาน สถาบันทั้งสี่แห่งเห็นตรงกันว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ และหลายแห่งมองว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น ขณะที่เฟดมุ่งสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ตลาดให้น้ำหนักโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ราว 88% ถึง 89% เทียบกับ 67% ถึง 70% ก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมออกมาสูงกว่าที่คาด โดยดัชนีราคาพื้นฐานที่จับตากันอย่างใกล้ชิดเพิ่มขึ้นรายเดือนมากที่สุดในรอบสี่เดือน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ของเจพีมอร์แกน นำโดยไมเคิล เฟโรลี กล่าวว่า สัปดาห์ก่อนหน้านี้มีทั้งผลตอบแทนพันธบัตรและราคาพลังงานที่ปรับขึ้น รวมถึงชุดข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งพอจะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยมีโอกาสมากกว่าไม่ขึ้น และธนาคารได้ปรับเพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะยาวเป็น 3.25% โกลด์แมน แซคส์ ยังคงมุมมองว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2027 แม้จะเลื่อนกรอบเวลาออกไปจากเดิม หลังจากที่เพิ่งมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นเรื่องที่ไม่น่าเกิดขึ้นเมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อข้อมูลจาก CME FedWatch ให้น้ำหนักอยู่ที่ราว 30%

โกลด์แมน แซคส์ เปิดเผยเมื่อวันที่ 14 ว่าได้ปรับคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในเดือนพฤศจิกายน จากเดิมที่คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี นักวิเคราะห์ระบุในรายงานว่าช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาขายส่งพลังงานปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปก็เพิ่มขึ้นเกินกว่าที่ธนาคารกลางประเมินไว้ และตัวชี้วัดการเติบโตก็แข็งแกร่ง โกลด์แมนคาดว่าการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินในวันที่ 17 จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ร้อยละ 3.75 ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดส่วนใหญ่คาดไว้ นอกจากนี้ หลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน มีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากราคาพลังงานที่ปรับลงทำให้ความจำเป็นในการเข้มงวดเพิ่มเติมลดน้อยลง และคาดว่าจะเริ่มลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2570 ข้อมูลจากแอลเอสอีจีระบุว่าตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยรวม 47 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปีนี้

น้ำมันดิบเบรนต์ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และน้ำมันดิบ WTI ก็ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในสัปดาห์นี้เช่นกัน ซึ่งเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าอย่างมีนัยสำคัญ และจุดกระแสการพูดถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยขึ้นมาใหม่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของสงครามอิหร่าน มาตรวัด FedWatch ของ CME แสดงว่านักลงทุนให้น้ำหนักโอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดในการประชุมสัปดาห์หน้าที่ 72.4% ณ วันที่ 10 กันยายน เพิ่มขึ้นจาก 49.4% เมื่อสัปดาห์ก่อน นักเศรษฐศาสตร์chiefของโกลด์แมน แซคส์ นาย Jan Hatzius กล่าวกับ Yahoo Finance ว่าธนาคารได้ปรับลดประมาณการความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะ 12 เดือนลงเหลือ 15% จากราว 30% ในเดือนมีนาคม แต่จะปรับขึ้นอีกครั้งหากเกิดวิกฤตการณ์ใหม่ และกล่าวว่า ประมาณการการเติบโตของ GDP ในครึ่งปีหลังที่ราว 1.5% นั้นไม่ได้รวมสมมติฐานว่าจะเกิดวิกฤตการณ์ครั้งใหญ่ครั้งใหม่ ส่วนน้ำมันดีเซล ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงหลักของระบบเศรษฐกิจ เพิ่งแตะราคาเฉลี่ย 6 ดอลลาร์ต่อแกลลอนในสหรัฐเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ หลังจากที่ทำลายสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 5.85 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับช่วงเวลานี้ของปี มาตรการรองรับที่ช่วยให้ตลาดน้ำมันสงบมาตั้งแต่เดือนมีนาคมได้หายไปเกือบหมดแล้ว ไม่ว่าจะเป็นสต็อกน้ำมันดิบในคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐที่อยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 จีนได้ผ่อนคลายข้อจำกัดการส่งออกเชื้อเพลิงและกลับมาซื้อน้ำมันดิบมากขึ้น โดยการนำเข้าฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษที่เห็นในเดือนมิถุนายน และปริมาณน้ำมันดิบที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งถึงสองในสามของระดับก่อนสงคราม ขณะที่อุปทานเชื้อเพลิงยังคงถูกจำกัดอย่างรุนแรง

เบน สไนเดอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวในรายการ Squawk on the Street ทางช่อง CNBC ว่าการใช้จ่ายด้านการลงทุนใน AI กำลังผลักดันการเติบโตของกำไรของดัชนี S&P 500 ราวครึ่งหนึ่ง สไนเดอร์ระบุว่าดัชนีซื้อขายที่ระดับ 22 เท่าของกำไรเมื่อต้นปี และขณะนี้อยู่ที่ 19 เท่า โดยดัชนีอยู่ใกล้ระดับสูงสุด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 4.83 จากระดับใกล้ร้อยละ 4 เมื่อปีที่แล้ว การเติบโตนี้พึ่งพากลุ่มผู้ซื้อรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย โดย NVIDIA รายงานรายได้ไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2570 ที่ 9.622 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 105.8 เมื่อเทียบปีต่อปี โดยธุรกิจศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 8.902 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้เซมิคอนดักเตอร์ด้าน AI ของบรอดคอมอยู่ที่ 1.67 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นร้อยละ 221 เมื่อเทียบปีต่อปี พร้อมแนวโน้มไตรมาส 4 ที่ 2.17 หมื่นล้านดอลลาร์ ด้านไมโครซอฟต์ซึ่งเป็นฝ่ายผู้ซื้อ มีงบลงทุนทั้งปีที่ 1.1595 แสนล้านดอลลาร์ และคาดการณ์งบลงทุนปีงบประมาณ 2570 ราว 1.75 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ 365 Copilot มีผู้ใช้แบบเสียค่าใช้จ่ายมากกว่า 30 ล้านที่นั่ง และภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นร้อยละ 84 เป็น 6.78 แสนล้านดอลลาร์ สไนเดอร์กล่าวว่าตัวชี้วัดสถานะการลงทุนของโกลด์แมน แซคส์ อยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม แม้ตลาดจะอยู่ใกล้ระดับสูงสุด ขณะที่ปัจจัยตามฤดูกาลในเดือนกันยายนและการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภคครั้งถัดไปเพิ่มความเสี่ยงในระยะสั้น โดยดัชนี VIX อยู่ที่ 16.46 และอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายอยู่ที่ร้อยละ 3.75

นักกลยุทธ์ของโกลด์แมน แซคส์ คาดว่ากำไรบริษัทที่แข็งแกร่งและฐานะการเงินที่มั่นคงจะช่วยพยุงตลาดกระทิงให้คงอยู่ต่อไป แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้นจะกดดันมูลค่าหุ้นก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะเกือบ 5% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2566 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีปรับขึ้นแตะ 5.3% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาเกือบ 20 ปี และนักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบซิสพอยต์ในการประชุมครั้งถัดไป หลังจากรายงานเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าที่คาดไว้ นักกลยุทธ์เบน สไนเดอร์ ระบุว่าการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นผลจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การลงทุนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์ และความคาดหวังว่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐจะเข้มงวดขึ้น อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของดัชนีเอสแอนด์พี 500 ลดลงมาอยู่ที่ 19 จาก 22 เมื่อต้นปีนี้ แต่ดัชนียังคงอยู่ห่างจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ไม่ถึง 2% และโกลด์แมน แซคส์ ประเมินว่าประมาณ 75% ถึง 80% ของมูลค่าปัจจุบันของดัชนีเอสแอนด์พี 500 มาจากกระแสเงินสดในอีกกว่าทศวรรษข้างหน้า ทำให้หุ้นมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อความรวดเร็วของการเทขายพันธบัตร หุ้นกลุ่มก่อสร้างบ้านให้ผลตอบแทนต่ำกว่าดัชนีเอสแอนด์พี 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันอยู่ 16 จุดเปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ขณะที่หุ้นกลุ่มการเงินอาจได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และมูลค่าการควบรวมกิจการในสหรัฐที่ประกาศแล้วแตะระดับ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปีนี้ โดยกิจกรรมทั่วโลกเพิ่มขึ้น 36% จากปีก่อน

โกลด์แมน แซคส์ กลับมาเริ่มให้ความคุ้มครองหุ้น Element Solutions ด้วยคำแนะนำซื้อและเป้าราคา 44 ดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาหุ้นแกว่งตัวระหว่างบวกเล็กน้อยและลบในการซื้อขายวันศุกร์ นักวิเคราะห์นำโดยดัฟฟี ฟิสเชอร์ ระบุว่าการยกเลิกการควบรวมกับ Solstice เป็นปัจจัยบวก เพราะช่วยลดความเสี่ยง ป้องกันการเจือจางของหุ้น และเปิดทางให้ผู้บริหารของ ESI มุ่งเน้นโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูงจากการเติบโตตามธรรมชาติ นักวิเคราะห์ชี้ว่าความต้องการพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และการขยายศูนย์ข้อมูลเป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก และกล่าวว่าโมเดลธุรกิจที่ใช้สินทรัพย์น้อยของบริษัททำให้สามารถคว้าการเติบโตของ AI ที่มีอัตรากำไรสูงได้เร็วกว่าคู่แข่ง Element Solutions ยังคงปรับโครงสร้างองค์ประกอบกำไรผ่านธุรกรรมเชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่อง รวมถึงการขายธุรกิจกราฟิกและการเข้าซื้อกิจการแบบเสริมศักยภาพอย่าง EFC และ Micromax และโกลด์แมนคาดว่าจะมีดีลเพิ่มเติมอีกในอีกหลายปีข้างหน้า ราคาหุ้นลดลงประมาณ 10% นับตั้งแต่ประกาศดีล ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าเป็นจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ เนื่องจากซื้อขายในระดับส่วนลดมูลค่าที่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ซึ่งควรจะแคบลงเมื่อเวลาผ่านไป

โกลด์แมน แซคส์ ได้เปิดสำนักงานวิศวกรรมแห่งใหม่ในเมืองเบลล์วิว รัฐวอชิงตัน ซึ่งจะรองรับพนักงานมากกว่า 125 คนที่ทำงานด้านเทคโนโลยีเอไอและคลาวด์ ตามรายงานของรอยเตอร์เมื่อวันที่ 8 กันยายน การเคลื่อนไหวนี้ทำให้บริษัทมีฐานที่มั่น larger ในภูมิภาคแปซิฟิกตะวันตกเฉียงเหนือ และเข้าใกล้แหล่งรวมบุคลากเทคโนโลยีจำนวนมหาศาล โกลด์แมนมีวิศวกรทั่วโลกอยู่แล้วมากกว่า 12,000 คน คิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของพนักงานทั้งหมด และสำนักงานแห่งใหม่ที่เบลล์วิวจะเพิ่มเข้าไปในจำนวนรวมทั่วโลกนั้น สำนักงานแห่งนี้มีจุดประสงค์เพื่อช่วยโกลด์แมนดึงดูดผู้เชี่ยวชาญด้านเอไอและการประมวลผลคลาวด์ ซึ่งการแข่งขันแย่งตัวบุคลากรนั้นรุนแรง และเพื่อนำเทคโนโลยีไปใช้กับธุรกิจที่มีอยู่เดิม แทนที่จะเป็นหน่วยงานแยกต่างหาก บริษัทต้องเผชิญกับต้นทุนการจ้างงานและการรักษาพนักงานที่สูงในตลาดย่านซีแอตเทิล การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของเทคโนโลยีเอไอ และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและความมั่นคงปลอดภัยไซเบอร์ที่เข้มงวด ซึ่งอาจทำให้การนำเทคโนโลยีมาใช้ล่าช้า

โกลด์แมน แซคส์ แต่งตั้ง ฟาร์ชิด แอสล์ และ แมตต์ เวียร์ เป็นหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนร่วมกัน สืบทอดตำแหน่งจาก ชาร์มิน โมสซาวาร์-ราห์มานี ตามบันทึกภายในที่Private Banker International ได้รับมา ภายในฝ่ายบริหารความมั่งคั่งของโกลด์แมน แซคส์ ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนทำหน้าที่เป็นสำนักงานการลงทุนหลัก ซึ่งกำหนดทิศทางการจัดสรรสินทรัพย์และกลยุทธ์พอร์ตการลงทุนสำหรับลูกค้าส่วนบุคคลทั่วโลก ปัจจุบันแอสล์เป็นผู้นำด้านการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และเชิงปริมาณในระดับโลกภายในฝ่ายนี้ ขณะที่เวียร์เป็นสมาชิกระดับอาวุโสของฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน โดยเน้นตลาดหุ้นเป็นหลัก แอสล์จะยังคงประจำอยู่ที่นิวยอร์ก ส่วนเวียร์จะทำงานที่ซานฟรานซิสโกต่อไป โมสซาวาร์-ราห์มานีจะเกษียณอายุในปลายปีนี้ หลังจากทำงานที่โกลด์แมน แซคส์ มามากกว่าสามทศวรรษ โดยเข้าร่วมบริษัทในฐานะหุ้นส่วนเมื่อปี 1993

โอเพนเอไอปิดการระดมทุนมูลค่า 1.22 แสนล้านดอลลาร์ ที่มูลค่าหลังการระดมทุน 8.52 แสนล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 31 มีนาคม 2569 ซึ่งเป็นรอบที่บริษัทมองว่าเป็นการเปลี่ยนผ่านจากห้องทดลองโมเดลเชิงทดลองไปสู่สาธารณูปโภคโครงสร้างพื้นฐานหลัก ตัวเลขพาดหัวเป็นการประกอบกันแบบผสมระหว่างข้อผูกพันด้านคอมพิวติงจากผู้ขาย ทุนที่ขึ้นอยู่กับเงื่อนไข และส่วนทุนแบบดั้งเดิม มากกว่าเป็นเงินสดล้วน โดยเงิน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ของเอ็นวิเดียเน้นไปที่ฮาร์ดแวร์และการเข้าถึงคอมพิวติง ขณะที่ข้อผูกพัน 5 หมื่นล้านดอลลาร์ของแอมะซอนทำหน้าที่เป็นเพดานที่ผูกกับหมุดหมายต่างๆ เช่น การพัฒนาเอจีไอ หรือการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนภายในสิ้นปี แอมะซอนเข้าร่วมกับเอ็นวิเดียและซอฟต์แบงก์ในฐานะนักลงทุนหลัก ซึ่งปรับโฉมภูมิทัศน์ไปพร้อมกับไมโครซอฟต์ที่ยังคงเป็นพันธมิตรหลักด้วยการลงทุนสะสมก่อนหน้านี้กว่า 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ รอบการระดมทุนนี้ดึงความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ และได้รวมอยู่ในกองทุนอาร์กอินเวสต์สามกอง พร้อมกับวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 4.7 พันล้านดอลลาร์ที่ค้ำประกันโดยกลุ่มธนาคาร 11 แห่ง ซึ่งรวมถึงเจพีมอร์แกน ซิตี้ และโกลด์แมนแซคส์ โอเพนเอไอรายงานผู้ใช้งานรายสัปดาห์ 900 ล้านคน และอัตรารายได้ต่อปี 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2567 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปิดตัวจีพีที-5.4 ในเดือนมีนาคม 2569 ซาราห์ ฟรายเออร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินได้เลื่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนออกไปเป็นปี 2570 และได้ยื่นแบบเอส-1 แบบลับเมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2569 ผ่านโกลด์แมนแซคส์และมอร์แกนสแตนลีย์

โกลด์แมน แซคส์ กรุ๊ป อิงค์ เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในไมครอน เทคโนโลยี และแอมะซอน ดอท คอม ในช่วงไตรมาสที่สองของปี 2026 ตามการยื่นเอกสาร 13F ฉบับล่าสุด ธนาคารแห่งนี้เพิ่มหุ้นไมครอน 5.53 ล้านหุ้น สิ้นสุดไตรมาสด้วยหุ้น 18.1 ล้านหุ้น มูลค่า 2.09 หมื่นล้านดอลลาร์ และเพิ่มหุ้นแอมะซอนมากกว่า 465,000 หุ้น สิ้นสุดด้วยหุ้น 68.2 ล้านหุ้น มูลค่า 1.62 หมื่นล้านดอลลาร์ แอมะซอนเป็นหุ้นที่ถูกถือครองมากที่สุดในบรรดามหาเศรษฐีที่ติดตามโดยอินไซเดอร์ มังกี้ โดยมีมหาเศรษฐี 62 รายถือหุ้น เพิ่มขึ้นจาก 59 รายในไตรมาสแรก ขณะที่ไมครอนขยับขึ้นเป็นหุ้นยอดนิยมอันดับ 10 ด้วยผู้ถือหุ้นที่เป็นมหาเศรษฐี 41 ราย เพิ่มขึ้นจาก 35 ราย สแตนลีย์ ดรักเคนมิลเลอร์ ปีเตอร์ ธิล เซธ คลาร์แมน และเดวิด เทปเปอร์ ต่างซื้อหุ้นแอมะซอนในช่วงไตรมาสนี้ ดึงดูดใจด้วยการเปิดรับเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ผ่านอะเมซอน เว็บ เซอร์วิส ซึ่งรายได้พุ่งขึ้นราวร้อยละ 37 เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สอง ธุรกิจชิปของแอมะซอน ซึ่งรวมถึงเทรเนียมและกราวิตอน กำลังทำรายได้ในอัตราราว 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีแล้ว และเติบโตในอัตราสามหลัก แม้ว่าบริษัทคาดว่าจะมีรายจ่ายลงทุนราว 2.2 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 และกระแสเงินสดอิสระเริ่มตกอยู่ภายใต้แรงกดดันแล้ว

นิก แคช นักวิเคราะห์จากโกลด์แมน แซคส์ ยืนยันคำแนะนำซื้อหุ้นฟรีพอร์ต-แมคมอแรนอีกครั้ง โดยมองว่าปฏิกิริยาของตลาดเป็นปฏิกิริยาที่เกินเหตุ หลังจากรายงานของรอยเตอร์ระบุว่าคณะบริหารของทรัมป์ยังไม่ได้ตัดสินใจเรื่องภาษีทองแดงกลั่น หุ้นฟรีพอร์ต-แมคมอแรนร่วงลง 7% ในการซื้อขายวันพฤหัสบดี และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดงปรับตัวลง 3% ถึง 5% ขณะที่ตลาดคลายการคาดการณ์บางส่วนเกี่ยวกับภาษีที่อาจเกิดขึ้น ตลาดคาดว่าจะมีการประกาศว่าสหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษี 15% ต่อทองแดงแคโทดหรือไม่ ซึ่งอาจเริ่มในเดือนมกราคม 2570 และปรับขึ้นเป็น 30% ในปี 2571 แคชกล่าวว่าการเผยแพร่ข่าวดังกล่าวไม่ได้ให้ข้อมูลใหม่ว่าผู้กำหนดนโยบายจะเรียกเก็บภาษีหรือยังคงเลื่อนการแสดงความเห็นเกี่ยวกับภาษีต่อไป และการที่หุ้นร่วงลงอย่างฉับพลันได้เปิดจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจให้กับนักลงทุน

แบงก์ออเมริกาประเมินว่ากลยุทธ์เชิงระบบ ซึ่งรวมถึงที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และกองทุนควบคุมความผันผวน เหลือกำลังซื้อคงเหลือเพียงประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ หากหุ้นปรับขึ้น เทียบกับแรงขายบังคับที่อาจเกิดขึ้นได้ถึง 1.63 แสนล้านดอลลาร์ หากตลาดปรับลง คิดเป็นความไม่สมดุล 18 ต่อ 1 โมเดลของธนาคารตั้งสมมติฐานว่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์อยู่ที่ประมาณ 3 แสนล้านดอลลาร์ และกลยุทธ์ควบคุมความผันผวนบริหารสินทรัพย์ประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์ โดยตัวเลข 1.63 แสนล้านดอลลาร์ผูกกับภาวะตลาดร่วงแรง ซึ่งกระแสเงินจริงจะขึ้นอยู่กับความเร็วของการย่อตัว สก็อตต์ รับเนอร์ จากซิทาเดล ซิเคียวริตีส์ มองว่าความไม่สมดุลดังกล่าวเกิดจากความเร็วของการฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสร้างความเสี่ยงเชิงระบบกลับมาใกล้ระดับเต็มกำลังและกินกำลังซื้อส่วนใหญ่ไป และระบุว่าเดือนนี้เป็นหน้าต่างความเสี่ยงขาลงในเชิงกลยุทธ์ ข้อมูลของดอยช์แบงก์แสดงว่าสัดส่วนการลงทุนในหุ้นของกลยุทธ์ควบคุมความผันผวนอยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 100 ตามสถิติย้อนหลัง ขณะที่โกลด์แมนแซคส์ประเมินว่าสถานะซื้อสุทธิในหุ้นของที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 1.465 แสนล้านดอลลาร์ ใกล้ระดับสูงสุดของช่วงสถิติ นักลงทุนถอนเงินสุทธิ 1.112 หมื่นล้านดอลลาร์จากกองทุนหุ้นสหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 2 กันยายน ซึ่งเป็นการไหลออกติดต่อกันสัปดาห์ที่สอง หลังจากที่ไหลออก 2.272 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อนหน้า และรีเบกาห์ แม็กมิลแลน จากนอยเบอร์เกอร์ เบอร์แมน เตือนว่าบริษัทที่ใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์มากที่สุดลดการซื้อหุ้นคืนลง 32% เพื่อระดมทุนสร้างศูนย์ข้อมูล ขณะที่บริษัทการเงินเพิ่มการซื้อหุ้นคืนสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.87 แสนล้านดอลลาร์ ดัชนีบูลแอนด์แบร์ของไมเคิล ฮาร์ทเนตต์ นักกลยุทธ์ของแบงก์ออฟอเมริกา ยังคงอยู่ในเขตสัญญาณขายตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2026 โดยแตะ 9.7 ในต้นเดือนสิงหาคม ซึ่งสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 และรับเนอร์เสนอว่าจุดกลับเข้าลงทุนที่น่าสนใจกว่าอาจเกิดขึ้นราวกลางเดือนตุลาคม หากเดือนกันยายนนำมาซึ่งการปรับฐานของสถานะการลงทุนตามที่คาด

นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16 ก.ย. หลังการเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ประจำเดือนส.ค. และราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) พุ่งทะลุระดับ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล ล่าสุด FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า�นักลงทุนให้น้ำหนัก 70.0% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมวันที่ 16 ก.ย. จากเดิม 61.2% เมื่อวานนี้ และให้น้ำหนัก 30.0% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 3.50-3.75% จากเดิม 38.8% ด้านกระทรวงแรงงานสหรัฐเปิดเผยว่า ดัชนี PPI ทั่วไปปรับตัวขึ้น 5.4% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ระดับ 5.3% จากระดับ 4.8% ในเดือนก.ค. และเมื่อเทียบรายเดือนปรับตัวขึ้น 0.4% สอดคล้องตัวเลขคาดการณ์ หลังจากปรับตัวขึ้น 0.1% ในเดือนก.ค. ส่วนดัชนี PPI พื้นฐานปรับตัวขึ้น 4.6% เมื่อเทียบรายปี สอดคล้องตัวเลขคาดการณ์ จากระดับ 4.3% ในเดือนก.ค. และเมื่อเทียบรายเดือนปรับตัวขึ้น 0.2% ต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์ที่ระดับ 0.3% จากระดับ 0.3% ในเดือนก.ค. ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ 105 ดอลลาร์/บาร์เรล ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่าน ซึ่งนายดาน สตรุยเวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกของโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า ความขัดแย้งที่ย่างเข้าสู่เดือนที่ 7 กำลังเพิ่มความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้นเหนือระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากอิหร่านทวีความรุนแรงในการโจมตีเรือในช่องแคบฮอร์มุซ

เจน แฮตเซียส นักเศรษฐศาสตร์chiefของโกลด์แมนแซคส์ เตือนว่าการใช้จ่ายอย่างหนักในด้านปัญญาประดิษฐ์จะไม่ดำเนินต่อไปอย่างไม่มีที่สิ้นสุด โดยกล่าวในงานประชุม Communacopia & Tech ของบริษัทว่า "มันจะไม่ดำเนินต่อไปตลอดไป" แฮตเซียสกล่าวว่าเป็นไปได้ที่การลงทุนจำนวนมากเหล่านี้จะพิสูจน์แล้วว่าไม่ได้ผลผลิต ซึ่งเป็นสถานการณ์ด้านลบที่เขากล่าวว่าไม่อาจตัดออกไปได้ และแม้จะมีการประเมินในแง่บวกต่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้ ในที่สุดก็จะมีการชะลอตัวลง ข้อสันนิษฐานพื้นฐานของเขาคือการใช้จ่ายด้าน AI นั้นยั่งยืน มีประสิทธิผล และมีส่วนช่วยให้การเติบโตของผลิตภาพแข็งแกร่งขึ้น แต่เขาตั้งข้อสังเกตว่าการสร้างเทคโนโลยีใหม่ย่อมเคลื่อนจากระยะการลงทุน ซึ่งการใช้จ่ายเพิ่มขึ้นอย่างมาก ไปสู่ระยะการใช้ประโยชน์ ซึ่งการลงทุนลดลง ก่อให้เกิดความท้าทายต่อผู้ที่สันนิษฐานว่าการเติบโตนี้จะดำเนินต่อไปตลอดไป คำเตือนนี้มีขึ้นขณะที่การคาดการณ์การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงอยู่ในระดับสูงมาก โดยการลงทุนทั่วโลกในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 31.6 ล้านล้านดอลลาร์จนถึงปี 2050 ตามการคาดการณ์พื้นฐานในรายงาน Global Data Centre Outlook ฉบับใหม่ของ PwC โดยคาดว่าการใช้จ่ายลงทุนรายปีในศูนย์ข้อมูลจะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 8 แสนล้านดอลลาร์ต่อปีในปี 2026 เป็น 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีในปี 2050 PwC กล่าวว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น เนื่องจากชิปและอุปกรณ์เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตอื่น ๆ จำเป็นต้องอัปเกรดทุกไม่กี่ปี และคลารา คูตาจาร์ หัวหน้าฝ่ายโครงสร้างพื้นฐานระดับโลกของ PwC ประจำออสเตรเลีย กล่าวว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังกลายเป็นหนึ่งในความท้าทายด้านการจัดสรรทุนที่สำคัญที่สุดของคนรุ่นต่อไป ครอบคลุมทั้งเทคโนโลยี พลังงาน อสังหาริมทรัพย์ ห่วงโซ่อุปทาน กฎระเบียบ และการเงิน บริษัทต่าง ๆ ตั้งแต่เมตาไปจนถึงกูเกิลไปจนถึงไมโครซอฟต์ ต่างลงทุนหลายพันล้านเพื่อสนับสนุนความทะเยอทะยานด้าน AI ของตน