Shell plc

シェルは、中東紛争の勃発以降、約3600万トンのLNGと16億バレルの原油・コンデンセートが失われ、世界のエネルギー市場が残された緩衝を食いつぶしつつあると警告した。同社のチーフエコノミストによると、中国の需要減退、在庫の取り崩し、柔軟な輸送、余剰のパイプライン能力、南北アメリカからの増産が最初の混乱の波を和らげるのに寄与したが、その保護効果は薄れつつある。主要なエネルギー輸送ルートが再開しても、損傷したインフラとサプライチェーンのボトルネックにより、市場の逼迫は2027年まで続く可能性があり、欧州は例年になく低いガス在庫を抱えて冬を迎えようとしている。こうした環境では、シェルのLNGポートフォリオ、輸送網、世界的な取引ネットワークが戦略的価値を高める可能性があるが、高値は諸刃の剣であり、アジアの買い手はすでに石炭、原子力、国内ガスへと移行している。シェルの米国株は95.51ドルとほぼ横ばいで、GFバリュー推計の82.90ドルを15.21%上回っている。

シェルは前営業日比2.59%高の98.95ドルで取引を終え、S&P500種株価指数の0.45%下落、ダウ平均の0.63%下落、ナスダックの0.78%下落を上回る堅調ぶりを示した。決算発表を控え、アナリストはシェルの1株当たり利益を2.85ドル、前年同期比53.23%増と予想し、売上高は889億6000万ドルで前年同期比26.34%増を見込んでいる。通年では、ザックス・コンセンサス予想は1株当たり利益10.84ドル、売上高3829億3000万ドルと、前年比それぞれ72.06%増、39.89%増となる見通しだ。過去30日間でザックス・コンセンサスのEPS予想は4.58%上昇し、シェルは現在ザックス・ランク3の「ホールド」となっている。株価は予想PER8.9倍と業界平均並みで、PEGレシオは0.82倍と、業界平均の0.68倍を上回っている。

シェルは、スイスに拠点を置くMETグループのトレーディング・卸売部門であるMETインターナショナルに対し、液化天然ガスを供給する新たな複数年の売買契約を締結した。シェルの米国産LNGポートフォリオを活用するものである。この契約は、両社が2024年7月に締結した10年間の本船渡し条件によるLNG購入契約と、今年初めにワシントンD.C.で署名した、欧州のエネルギー安全保障の強化を目的とした追加のLNG供給・取引機会を模索する覚書を土台としている。新たな売買契約は、この協力の成果の一つである。METは、自社事業にとって米国産LNGの重要性が増していると強調し、米国のヘンリーハブ指標に連動する契約は欧州のガス指標に代わる選択肢となり、価格構造の多様化に役立つと指摘した。シェルによると、同社のLNG事業は2025年の世界のLNG需要の約16%に関与し、約4400万トンの権益LNG生産能力を保有している。また、世界のLNG需要は2025年水準から約65%増加し、2050年までに年約7億トンに達すると予想しており、米国の輸出は2030年までにほぼ倍増すると見込んでいる。財務条件とLNGの数量は開示されていない。

超富裕層投資家やファミリーオフィスが石油・ガス資産への投資を急速に拡大している。イラン戦争に端を発する高エネルギー価格と、AIブームによる急増するエネルギー需要がその背景にある。バンク・オブ・アメリカのアンドリュー・ドック氏によると、ファミリーオフィスはパイプラインや輸出施設などのインフラ資産に強い関心を示しており、CNBCに対し「これは循環的な動きではなく、構造的な変化だ」と語った。この動きは、ウッドマッケンジーによれば、2026年上半期に石油・ガスのM&A支出が2年ぶりの高水準に達した中で起きている。デボンによる250億ドルでのコテラ・エナジーとの合併や、シェルによる160億ドルでのARCリソーシズ買収が主導した。法律事務所ベイカー・ボッツのパートナー、コーディ・カーパー氏はCNBCに対し、ファミリーオフィスは依然としてニッチな投資を開拓できると述べ、その例として、この価値帯に焦点を当てる買い手が少ないために過小評価されている3000万ドルの非運営資産を挙げた。商品トレーディング会社やヘッジファンドも米国のシェール実物資産に参入しており、スイスのトレーダー、グンヴォー・グループはシルバー・ヒル・エナジー・パートナーズからハインズビル・シェール層の天然ガス資産を12億ドルから15億ドルで買収する初期段階の協議を行っている。一方、ケン・グリフィン氏のシタデルは昨年、約12億ドル相当の取引でパロマ・ナチュラル・ガスを買収し、上流エネルギー事業に進出した。

サウジアラビアがイエメンのフーシ派によるドローン攻撃を受けて東西パイプラインを閉鎖したことを受け、月曜日の原油価格が急騰した。北海ブレント原油は3.0パーセント高の1バレル107ドル71セント、WTIは2.9パーセント高の102ドル90セントとなった。米国の軽油平均価格は1ガロン6ドル23セントと6ドルを超えて過去最高を更新し、市場は水曜日の連邦準備制度理事会による利上げを92パーセントの確率で織り込んでいる。アンソロピックのダリオ・アモデイ最高経営責任者はAI企業に対し技術開発の減速を求め、ハイテク株の売りを加速させた。東京市場に上場するソフトバンクは10パーセント超下落し、半導体メーカーのキオクシアは6パーセント超下落、SKハイニックス、サムスン、TSMCも大幅安となった。欧州市場は正午前後に概ね下落し、ロンドンのFTSE100種総合株価指数はシェルとBPの上昇に支えられて0.7パーセント高の1万727.07ポイントとなった一方、パリのCAC40種指数は0.8パーセント安、フランクフルトのDAX指数は0.5パーセント安となった。AJベルーの投資部門責任者ラス・モールド氏は、原油とAIへの懸念が投資家にとって二重の頭痛の種となっており、先週の高止まりした米消費者物価指数データが煽ったインフレ不安をさらに悪化させていると述べた。

シェルは、天然ガス火力発電の2件の取引を通じて米国の電力ポートフォリオを再編している。子会社のシェル・エナジー・ノースアメリカ（米国）は、ハンロッククリーク・ジェネレーティングの株式100％を取得することに合意する一方、RISECホールディングスの持分をコンステレーション・エナジー・ジェネレーションに7億1500万ドルで売却する。ハンロック買収により、ペンシルベニア州に169メガワットの天然ガス火力発電容量が加わる。内訳は125メガワットのコンバインドサイクル発電所と44メガワットのシンプルサイクル・ピーキング発電所で、13州とコロンビア特別区にまたがり6500万人以上に電力を供給するPJMインターコネクション市場におけるシェル・エナジー・ノースアメリカの存在感を強化する。RISEC売却は、ニューイングランド市場に電力を供給する609メガワットの2基構成コンバインドサイクルガスタービン発電所を対象としている。シェル・エナジー・ノースアメリカは2019年以降、同発電所の全出力についてエネルギー転換契約を保有してきたが、この契約は取引完了時に終了する。両取引は規制当局の承認を条件としており、2027年第1四半期に完了する見通しだ。シェルは、ハンロック買収が2025年のキャピタルマーケッツデーで電力事業に設定した投資要件を上回るリターンを生み、RISEC売却が多額の利益をもたらすと見込んでいる。シェルのトレーディング・アンド・サプライ部門社長のアンドリュー・スミス氏は、今回の動きは市場での地位を強化する資産に選択的に投資する一方、条件が有利なときに価値を実現する用意を保つことを反映していると述べた。

オーストラリアは、天然ガス輸出業者に生産量の20％を国内市場向けに確保することを義務付ける提案規則を緩和し、固定要件を需要に基づく年間上限に置き換える。クリス・ボーエンエネルギー相は、国のエネルギー規制当局が、向こう5年間の需要予測を毎年更新したものに10％の供給余裕分を加えて、毎年の確保量を設定すると述べた。従来、政府は輸出業者に対し、柔軟性を認めずに年間生産量の20％を確保するよう求める方針を示していた。開始時期も6か月延期され2028年1月1日となり、既存の輸出契約はこの政策の影響を受けず、法案は今年後半に議会へ提出される見通しだ。ロイター通信によると、サントス、シェル、オリジン・エナジーが運営するオーストラリア東海岸の3つのLNG輸出プロジェクトが新たな確保制度の影響を最も受けやすく、サントスはクイーンズランド州でグラッドストーンLNGプラントを運営しており、東海岸の主要3生産者のうち国内市場に大量供給していない唯一の企業である。

シェルは、Tri Star Energy, LLCへの出資比率を33%から100%に引き上げ、地域の燃料・コンビニエンス小売業者を完全に傘下に収める契約に署名した。この取引により、テネシー州と近隣州にまたがる直営の燃料・コンビニエンス拠点320店舗が加わるほか、ディーラー所有の552拠点との供給契約も加わる。取引完了後、シェルは米国のモビリティ・アンド・コンビニエンス事業ポートフォリオに、直営コンビニエンス拠点約550店舗と、ディーラー所有の約650拠点との供給契約が含まれると見込んでいる。完了は規制当局の承認やその他の完了条件を前提に、2026年末までと見込まれている。Tri Starはシェルの完全子会社であるTexas Petroleum Group, LLCが運営する。シェルは対価、Tri Star固有のEBITDA、予想される増分キャッシュフロー、必要資本、シナジー前提を開示せず、予想内部収益率がマーケティング事業のハードルレートを上回ると述べるにとどめた。このハードルレートも開示されていない。

水曜日、原油価格は7月以来初めて1バレル100ドルを再び突破しました。地政学的な緊張の高まりが背景にあります。米中央軍はイランの原油タンカー5隻を攻撃し、これは2日連続の攻撃となりました。また、サウジアラビアでのフーシ派の攻撃やロシア・ウクライナ戦争も供給を脅かしています。原油は依然としてパイプラインやダーク・トランスファーを通じて流れており、ホルムズ海峡の輸送量は戦前の3分の2にとどまっていますが、製油所はすでにほぼフル稼働しており、ウクライナによるロシアの製油所への攻撃はディーゼル輸出を減少させています。その結果、米国のガソリン価格はレイバー・デーとしては過去最高となり、ディーゼル価格は初めて6ドルに迫っています。消費者への影響は二重になる可能性があります。インフレ上昇がFRBの利上げを促す一方、消費者は旅行や支出を減らすことで適応するかもしれません。

シェルは、2026年9月8日に、既存の自社株買い戻しプログラムの一環として、合計72万5000株を買い取り、消却することを発表しました。このプログラムは、2026年7月30日に発表されたものです。買い付けはロンドン証券取引所とユーロネクスト・アムステルダムで行われ、ロンドン証券取引所では1株当たりの加重平均価格35.0838ポンドで50万株、ユーロネクスト・アムステルダムでは1株当たりの加重平均価格40.9665ユーロで22万5000株が購入されました。ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、会社から独立して取引決定を行っており、プログラムは2026年7月30日から2026年10月23日まで実施されます。この買い戻しは、会社の一般的な権限に基づき、英国およびEUの市場濫用規制に従って行われます。

カザフスタンは、カシャガン石油コンソーシアムに対する50億6000万ドルの環境罰金の徴収努力を停止したと、インターファックスが報じた。これにより、同プロジェクトに16.81%の株式を保有するエクソンモービルへの脅威が緩和された。エクソンの株価はほぼ横ばいの159.55ドルで取引された。罰金のうちエクソンの負担分は理論上約8億5100万ドルとなり、同社の最新四半期のフリーキャッシュフロー172億ドルの5%未満に相当する。しかし、シェルやトタルエナジーズも参加するこのコンソーシアムは、カザフスタンの硫黄貯蔵に関する主張を引き続き拒否しており、国際仲裁により広範な紛争は継続中である。停止は時間を稼ぐものの、カシャガン拡張に対する政治的リスクを排除するものではない。

シェルは月曜日に1.32%上昇して34.83ドルとなり、ブレント原油が1バレル97ドルを超え、中東情勢の緊張が供給懸念を高める中、軟調な市場全体を上回るパフォーマンスを見せました。この総合石油ガス大手は、第2四半期の調整後利益が98億ドル、営業キャッシュフローが210億ドルを超え、純負債が約420億ドルに減少したと報告しました。また、経営陣は新たに30億ドルの自社株買い戻しプログラムを開始しました。しかし、シェルの株価は、GF値の推定値81.65ドルを13.84%上回って取引されており、商品価格に対する楽観的な見方がすでに織り込まれている可能性を示すプレミアム評価となっています。

ドイツ銀行は、インフレ、金利、経済成長に対する穏やかな見通しが不安定な前提に基づいている可能性があると投資家に警告している。世界的な債券利回りが数年ぶりの高水準に達する一方、株式とクレジットは底堅さを示している。同行の最新のディスロケーション報告書は、エネルギー、食料、商品コストの上昇により、この組み合わせが維持しにくくなっていると主張している。ブレント原油は1バレル約96ドルで取引されており、1か月前の82.49ドルから上昇した。ホルムズ海峡周辺の混乱が激化しているためだ。一方、欧州の天然ガス先物は2023年初頭以来の高水準を記録した。市場は依然としてエネルギーコストが今後1年で低下すると予想しており、6か月物ブレント契約は約83ドル、前月物は96.20ドルで、実質的に輸送の正常化を織り込んでいる。ドイツ銀行はまた、投資家が過去5年のうち4年で連邦準備制度のタカ派姿勢を過小評価してきたこと、また8月のISMサービス業価格指数が4年ぶりの高水準に達し、歴史的に米国のインフレ率が5%を超えることと整合的であることを指摘している。

英政府は、北海のジャックドーガス田の開発を今月下旬に承認する見込みだと、BBCなどの報道が伝えている。また、ガーディアン紙によると、エネルギー長官のミアッタ・ファンブルは、今後数ヶ月以内にローズバンク油田も承認する見込みだ。両油田は、シェルとエクイノールの合弁会社であるアドゥーラが運営しており、イサカエナジーがローズバンクの20%を所有している。これらのプロジェクトは2022年に当初承認されたが、環境団体が気候への影響が十分に考慮されていないと主張した後、スコットランドの裁判所の判決によって阻止された。ジャックドーとローズバンクは比較的小規模で、予想されるピーク生産量はそれぞれ日量4万バレルと7万バレルの石油換算である。アドゥーラは、ジャックドーはピーク時に英国の総ガス生産量の6%を供給できると述べているが、環境団体は、10年間の寿命を通じて英国のガス需要のわずか2%しか満たさないと推定している。また、合弁会社は、両油田が2029年までに14億ポンド（約19億ドル）の税収を生み出すと見込んでいる。

米国のディーゼル価格は金曜日に史上最高値を更新し、小売市場で1ガロンあたり5.85ドルまで上昇しました。これは2022年6月に記録した過去最高の5.816ドルを上回ります。この急騰は、イランとロシア・ウクライナの紛争により、中東とロシアからの供給が途絶えたことが原因です。これらの地域は世界のディーゼル輸出の約3分の1を占めています。米国の留出油在庫はこの時期としては記録的な低水準にあり、東海岸の在庫は冬の暖房需要が始まる時期に過去最低となっています。トランプ大統領は製油所幹部に生産拡大を促しましたが、マラソン・ペトロリアムやシェルなどの世界的な製油所はすでにほぼフル稼働しています。ディーゼル価格は7月18日以降約40%上昇しましたが、原油価格は安値からわずか5%の上昇にとどまっており、より広範な経済への影響が懸念されています。

中国石油化工（シノペック）は、国際CCUS技術イノベーション協力機構、カザフスタンエネルギー省、ナザルバエフ大学の新材料・エネルギー技術研究所と共同で、低炭素エネルギー開発協力イニシアチブを立ち上げた。このイニシアチブは、アスタナで開催された2026年国際CCUS技術会議で発表され、CCUS技術と基準に関する協力と、専門家間の交流の促進を目指している。シノペックは、中国初の100キロメートルの高密度CO2パイプラインを建設し、年間100万トンの処理能力を持つ中国初の統合CCUS実証プロジェクトを運営している。また、シェル、BASF、中国宝武と共同で、中国初のオープンアクセス型CCUSクラスター（年間1000万トン規模）に関する共同研究を実施しており、勝利油田では年間100万トンの実証プロジェクトを準備している。2025年7月に設立された国際CCUS技術イノベーション協力機構は、20以上の国と地域から60の創設メンバーを擁している。

シェルは、BPが操業する米国湾岸のコニファー試掘権益の30％と、ブラジルのサントス盆地にあるトゥピナンバ試掘ブロックの50％を取得することで合意した。BPは両方の操業権を保持する。BPが操業するコニファー試掘権は5つのリースで構成され、シェルは30％のパートナーとして参入し、BPは70％を保持する。トゥピナンバブロックは、2023年12月にブラジルの第2回生産分与恒久オファー制度の下でBPが獲得したもので、まもなく掘削が開始される見込みであり、コニファー井は2027年に掘削が予定されている。これらのパートナーシップにより、BPは開発リスクを分散しつつ資本規律を維持でき、シェルは2つの有望な地域での潜在的に大きな発見へのエクスポージャーを得ることができる。両社は現在、ザックス・ランク3位を保持しており、バレロ・エナジーとガルプ・エナジアはそれぞれ1位と2位にランクされている。

シェルは、2026年9月3日に、既存の自社株買い戻しプログラム（2026年7月30日に発表済み）に基づき、消却を目的として合計1,641,716株を購入したと発表した。購入はロンドン証券取引所（LSE）とユーロネクスト・アムステルダム（XAMS）で執行され、LSEでは1,080,997株を加重平均価格1株当たり34.2843ポンドで、XAMSでは560,719株を加重平均価格1株当たり39.9699ユーロで購入した。ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、同社から独立して取引判断を行っており、プログラムは2026年7月30日から2026年10月23日まで実施される。この買い戻しは英国およびEUの規制に従って行われ、購入した株式は消却される。

パイパー・サンドラーは、シェブロンの目標株価を207ドルからストリート最高の243ドルに引き上げました。これは、原油価格と精製マージンの上昇を受けて、同社の統合石油・精製業界のカバレッジ全体で行われた一連の業績予想引き上げの一環です。同社は同銘柄のオーバーウェイト評価を維持しました。アナリストのジョン・ロイヤル氏は、第3四半期のブレント原油予想を1バレル80ドルから88ドルに、第4四半期予想を90ドルに引き上げました。ディーゼル側の供給問題が来年まで続くと指摘しています。これらの変更により、パイパー・サンドラーの予想は、メジャー企業の2026年第3四半期および2027年のEBITDA予想においてウォール街のコンセンサスをそれぞれ約12%および27%上回り、精製業者についてはコンセンサスを約15%および36%上回る水準となりました。パイパー・サンドラーはまた、BPの目標株価を46ドル、MPCを462ドル、PSXを264ドル、SHELを100ドル、TTEを93ドル、VLOを435ドル、XOMを185ドルに引き上げました。

シェルは、ARCリソーシズの買収を完了し、カナダのモントニー盆地での地位を強化し、長期間にわたる石油・ガス生産を大幅に追加しました。この取引は2026年9月2日に発効し、すべての承認を取得し、日量約37万バレルの石油換算を追加し、2030年までに約4%の生産成長率を支えます。ARCの株主は、1株あたりカナダドル8.20の現金とシェル株式0.40247株を受け取り、株式価値は約139億ドル、負債引き受けを含む企業価値は約165億ドルとなります。この取引は、2027年までに二桁のリターンを生み、1株あたりのフリーキャッシュフローに貢献すると期待され、カナダでのLNG事業の機会を拡大します。

BPとシェルは、2つの深海探鉱機会に関して提携することで合意した。シェルはブラジル沖のトゥピナンバ鉱区の50%権益と、コニファー鉱区を含む米国メキシコ湾の5つのリースの30%権益を取得する。BPはトゥピナンバの50%権益とコニファーの70%権益を保持し、両方のオペレーターを継続すると、英国のエネルギー大手は述べた。財務条件は開示されなかった。BPはトゥピナンバでの最初の探鉱井をまもなく掘削開始する見込みであり、コニファーでの掘削は2027年に計画されている。ブラジル取引は規制当局の承認待ちである。トゥピナンバはブラジル沖約400キロ、水深約2,300メートルの先塩層サントス盆地に位置する。BPは2023年12月にブラジルの第2回生産分与恒常オファーサイクルを通じてこの鉱区を獲得し、唯一の入札者であった。この取引は、ブラジル沖でのシェルの地位を拡大するとともに、BPがコストとリスクを分担することを可能にする。米国メキシコ湾では、シェルは深海古第三紀プレイのコニファー鉱区をカバーする5つのリースの30%権益を取得する。BPは2023年のリースセール259で4つのリースを、2026年2月のBBG-1リースセールで5つ目を取得した。コニファーはニューオーリンズの南西約250マイルのキースレーキャニオン地域に位置し、BPが2024年に最初の古第三紀開発として承認したカスキダ開発の近くにある。

シェルは、トライスター・エナジーの残り67%の株式を取得し、保有比率を33%から100%に引き上げる予定です。この取引は、米国での燃料小売戦略を強化するもので、財務条件は非開示ですが、シェルはテネシー州および近隣州の320の燃料・コンビニエンス小売サイトと、552のディーラー所有店舗を対象とする供給契約を完全に取得することになります。この買収は、シェルが成長投資を主要市場に集中させる計画の一環であり、米国はモビリティ＆コンビニエンス事業にとって優先市場です。同事業は成長資本支出の80%を10の主要市場に配分します。シェルは、この投資がマーケティング事業のハードルレートを上回る内部収益率を生み出すと見込んでいます。取引完了後、シェルの米国モビリティ＆コンビニエンス事業のポートフォリオには、約550の直営サイトと、約650のディーラー所有店舗への供給契約が含まれ、直営拠点数は2倍以上になります。この取引は規制当局の承認を条件に2026年末までに完了する見込みで、トライスターはシェルの完全子会社であるテキサス・ペトロリアム・グループが運営します。

シェルは火曜日に約1.8%上昇し、93.07ドルとなった。ブレント原油は中東での戦闘再開により供給懸念と地政学プレミアムが再燃し、2%以上上昇して1バレル約92.66ドルとなった。総合エネルギー・LNG大手は、米国化学品資産の売却を検討していると報じられており、その価値は最大80億ドルに上る可能性がある。ロイター・ブレイキングビューズの分析によると、シェルは化学品に約250億ドルを投資しており、そのうち140億ドルはペンシルベニア州モナカのコンプレックスに投じられたが、同事業は2024年に投下資本利益率がマイナス2%となった。80億ドルの売却では、過去の投資のわずか32%しか回収できないことになる。これは痛みを伴うヘアカットだが、慢性的に弱い事業からの賢明な撤退となる可能性もある。シェルの直近四半期の営業キャッシュフローは214億ドル、フリーキャッシュフローは175億ドルで、経営陣は不利な価格を拒否する余裕がある。株価はGFバリュー推定値の83.59ドルを11.34%上回っており、バリュエーションに対する警告が発せられている。

シェルは、2026年8月31日に、既存の自社株買い戻しプログラムの一環として、消却を目的に37万5000株を購入したと発表した。このプログラムは、2026年7月30日に発表されたものである。株式は、XAMS市場にて、加重平均価格1株当たり39.5096ユーロで購入され、最高価格は39.9000ユーロ、最低価格は39.2450ユーロであった。これらの購入は、プログラムのオン・マーケットおよびオフ・マーケットの一部を構成し、ゴールドマン・サックス・インターナショナルが、2026年7月30日から2026年10月23日まで、会社から独立して取引判断を行う。このプログラムは、自社株買い戻しプログラムに関する英国およびEUの規制に従って実施される。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、ARCリソーシズ・リミテッドがシェルPLCとの合併完了に伴い、2026年9月2日の取引開始前にS&P/TSX総合指数から除外されることを発表した。全額現金および株式による取引の条件に基づき、ARCリソーシズの各株式は、新シェルPLC株式0.40247株およびカナダドル8.20の現金と交換される。本取引は、必要な株主および規制当局の承認をすべて取得しており、慣行上の条件に従い2026年9月2日に完了する見込みで、その後まもなくARCリソーシズの株式は上場廃止となる予定である。

シェルCEOのウェル・サワン氏は6月、イラン紛争後、原油価格は1年近く、あるいはそれ以上上昇し続ける可能性が高いと警告したが、最近のイランとオマーンによるホルムズ海峡再開協議により、ブレント原油は1バレル88ドルを下回り、8月10日以来の低水準となった。戦前に世界の石油・ガス供給の約5分の1を輸送していたこの水路が完全に再開されれば、供給懸念は緩和される可能性がある。緊急備蓄の放出や、サウジアラビアとUAEのパイプライン輸送などの代替策もすでに価格抑制に貢献している。サワン氏の長期的な懸念は、「簡単に採れる石油・ガスはすべて発見されてしまった」ことであり、経済的に採算の取れない資源を採掘可能にするには、今後5年から10年で価格上昇が必要だという見方だ。この見方が、シェルの上流石油・ガス事業への戦略的シフトと、欧州の陸上再生可能エネルギー事業などの低収益資産からの撤退を後押ししている。シェルは2030年までに日量100万バレルの石油換算の新規生産を達成し、既存油田の減退を補い、液体燃料の生産量を日量140万バレルに維持しながら、LNG販売を年間4%から5%成長させる計画だ。ベネズエラでの最近の取引、エジプト沖での潜在的な発見、LNGカナダの拡張は、長期的な需要成長に向けた同社の布石となっている。

シェルは、2026年7月30日に発表した既存の自社株買い戻しプログラムの一環として、2026年8月26日に合計1,725,000株を消却目的で購入したと発表した。購入は複数の取引所で行われ、ロンドン証券取引所では1,000,000株を1株当たりの加重平均価格33.5731ポンドで、Chi-X（CXE）では150,000株を33.5914ポンドで、XAMSでは575,000株を39.2195ユーロで購入した。ゴールドマン・サックス・インターナショナルがプログラムを管理し、2026年10月23日まで会社から独立して取引決定を行う。この買い戻しは会社の一般権限に基づき、英国およびEUの市場濫用規制に準拠している。

2025年の核融合への世界の民間投資は記録的な44.8億ドルに達し、前年比69%増となった。Eni、Equinor、Chevron、Shell、Cenovusなどの大手エネルギー企業がコミットメントを強化している。Eniは、Commonwealth Fusion Systemsへの投資と、同社の米国初のプラントから電力を購入する10億ドルの契約に基づき、2040年代初頭までに欧州で商業用核融合発電所を設置する計画だ。また、Eniは英国原子力庁と合弁会社を設立し、核融合炉向け燃料システムを開発、2028年までに大規模なトリチウム燃料サイクル施設を目指している。Commonwealth Fusion Systemsは7月にさらに10億ドルを調達し、総資金は40億ドルとなった。同社がバージニア州に計画する400メガワットのARC施設は、送電網への接続を申請した初の核融合プロジェクトである。ChevronはTAE TechnologiesとZap Energyを支援し、ShellはZapのシリーズDラウンドで1.3億ドルを投資した。CenovusのGeneral Fusionへの初期投資は、ナスダック上場に向けて進んでいる。

ARCリソーシズ・リミテッドは、カナダ政府が、シェルおよびシェル・カナダ・リミテッドとの間で以前に発表したアレンジメント計画を、カナダ投資法に基づき承認したと発表しました。このアレンジメントは、2026年7月14日にARCの株主によって承認され、2026年7月15日に最終的な裁判所命令を受けており、競争法、カナダ運輸法、米国のハート・スコット・ロディノ反トラスト改正法に基づく承認を含む、すべての主要な規制上のハードルをクリアしました。アルバータ証券委員会も、シェルの自社株買いプログラムに対して免除措置を認めています。この取引は、通常の完了条件に従い、2026年9月2日頃に完了する見込みです。