Enbridge Inc

メイシーは第2四半期の売上高が市場予想を上回り、通年の純売上高、既存店売上高、1株当たり利益の見通しを引き上げた。ただし、四半期の1株当たり利益40セントがLSEGのコンセンサス予想37セントと比較可能かどうかは不明で、株価は1.6％下落した。メタ・プラットフォームズはJPモルガンによる格上げを受けて1.4％上昇。JPモルガンは、メタが人工知能モデルや製品を展開する中で大きな上昇余地があると見ている。アップルは折りたたみ式iPhoneなどを発表した翌日に1％上昇した。ノバルティスは、ロイターが大手株主がコーポレートガバナンス強化のため同社の取締役会改革を求めたと報じたことを受け、2％近く上昇した。今週初めに3件の治験の失敗が続いていた。エアロバイロンメントは、第1四半期の調整後1株当たり利益が59セント、売上高が4億8000万ドルとなり、LSEG予想の1株当たり25セント、売上高4億5600万ドルを大幅に上回ったことで5％超急騰した。一方、アメリカン・イーグル・アウトフィッターズは、第2四半期の既存店売上高が1％減少し、当四半期の営業利益見通しが1億1000万ドルから1億1500万ドルと、ストリートアカウントのコンセンサス予想1億2430万ドルを下回ったことで15％超下落した。エンブリッジは、タルグラス・エナジーの原油輸送事業を25億5000万ドルで買収すると発表したことを受け、3％近く下落した。キネティックは、売却を含む選択肢を検討しているとブルームバーグ・ニュースが報じたことを受け、4.6％上昇した。

エンブリッジ社は、RBCキャピタル・マーケッツとCIBCキャピタル・マーケッツが主導する引受団と、38,900,000株の普通株式を買取方式で購入する契約を締結しました。これにより、1株あたり66.85カナダドルの発行価格で、総収入は26億カナダドルとなります。同社は、純収入を発表済みの買収の一部資金調達に充て、将来の成長機会に向けた財務的柔軟性を確保する予定です。また、一部は負債の削減や短期の流動性のある投資に充てられる可能性があります。この募集は2026年9月14日頃に完了する見込みで、引受団にはオーバーアロットメントをカバーするための追加株式を最大15%購入するオプションがあり、これを全額行使した場合、総収入は約30億カナダドルになります。株式はカナダと米国で目論見書の追補により提供され、その他の地域では私募ベースで提供される可能性もあります。

キエラ・コーポレーションは、2026年のマーケティング部門の実現マージン見通しを、3億6000万ドルから3億9000万ドルから、3億2000万ドルから3億5000万ドルへと下方修正しました。これは、進行中のライン5パイプラインの停止と、アルバータ州エンバイロフューエルズ施設での生産量低下が見込まれるためです。同社は、8月25日の第三者によるストライキが原因で発生したライン5の停止により、2026年のマーケティング実現マージンが約3000万ドル減少すると見積もっており、エンブリッジは9月8日までの復旧を目指しています。5か月の停止期間を経て6月に操業を再開したAEFでは、追加の設備交換が必要となっており、施設は2027年4月まで70%以上の稼働率で運転される見込みで、5月の1か月間の停止を経て、2027年6月に完全生産を再開する予定です。これらの影響は、液体インフラの実現マージンや、より広範な手数料ベースの見通しにはほとんど影響を与えないと予想され、他のすべての2026年のガイダンスは変更ありません。

米国とカナダの貿易関係は、高リスクの関税交渉が決裂したことで未踏の領域に入った。米国はすでに200億ドル相当のカナダ製品に50％の関税を発動しており、カナダは9月8日から報復関税を課す方針だ。激化する紛争は地域株式市場に長期の変動をもたらすとみられ、カナダの株式とETFに金融面の注目が集まっている。銀行大手のロイヤル・バンク・オブ・カナダとトロント・ドミニオン銀行は、景気減速の広がりと利ざや縮小によるリスクに直面している。エネルギー・パイプライン運営のエンブリッジ、電子商取引プラットフォームのショッピファイ、鉄道運営のカナディアン・パシフィック・カンザスシティも国境をまたぐ摩擦の影響を受けやすい。投資家はカナダ株式へのエクスポージャーを見直すよう助言されており、金融、エネルギー、資本財への集中度が高いことから、JPモルガン・ベータビルダーズ・カナダETF、iシェアーズMSCIカナダETF、フランクリンFTSEカナダETFが注目すべきファンドとして挙げられている。

カナダのパイプライン各社は、2035年までに輸出能力を45％、日量225万バレル引き上げる少なくとも6件の新規プロジェクトを提案している。一方でオイルサンド生産各社は、大規模な増産へのコミットメントに依然として慎重だ。これらのパイプラインをすべて満たすには、カナダの石油供給量を2034年までに3分の1以上増やす必要があり、これは現在の年間成長率のほぼ2倍に相当し、10年以上実施されていないタイプの新規オイルサンドプロジェクトが必要となる。サンコア・エナジーとカナディアン・ナチュラル・リソーシズは今月、増産を加速する用意はまだないと述べ、エンブリッジは顧客がコミットしなかったため、メインライン拡張の第2段階を延期した。提案されている能力拡張の約半分、日量約95万バレルは米国向けの輸送となり、かつてのキーストーンXLプロジェクトの一部を復活させる案も含まれる。カナダのオイルサンドへの年間設備投資は2014年に350億カナダドルでピークに達し、2024年には142億カナダドルに減少した。一方、エネルギーコンサルタントのノビ・ラボは、2037年までに日量65万2000バレルを追加できる19件の成長プロジェクトを特定したが、それでも提案されたパイプラインを満たすために必要な成長量を日量85万バレル以上下回っている。

第7巡回区控訴裁判所は、エンブリッジのライン5石油パイプラインがウィスコンシン州のバッドリバー居留地に不法侵入しており、撤去しなければならないとの判決を下したが、同社にルート変更のための猶予期間を延長し、損害賠償額の再計算を命じた。この決定は、エンブリッジにパイプライン移設のための3年間の猶予と、スペリオル湖チッペワインディアン部族のバッドリバーバンドに対する515万ドルの賠償金および継続的不法侵入に対する追加支払いを命じた2023年の地裁判決を覆すものだ。控訴裁は、3年というスケジュールは性急すぎるとし、消費者への悪影響、カナダとの国際問題、そして通過パイプラインを規定する1977年の米加条約違反のリスクを挙げた。1953年に建設されたライン5は、カナダから五大湖地域を通り、1日あたり最大54万バレルの石油を輸送しており、そのうち約12マイルが居留地の地下を通っている。

エンブリッジは7月31日の取引開始前に2026年第2四半期決算を発表する予定です。ザックス・コンセンサス予想の1株当たり利益は43セントで、過去7日間に2回の下方修正があり、前年同期比8.5％減となっています。売上高は108億5000万ドルと推定され、前年同期比0.9％増です。同社の低リスクなミッドストリーム事業モデルは安定した収益をもたらすと見られますが、資金調達コストの増加が収益性を圧迫した可能性があります。エンブリッジのザックスランクは4、つまり「売り」で、アーニングESPはマイナス0.59％と、利益が予想を下回る可能性を示唆しています。

エンブリッジは、2026年7月31日の決算発表を前に、アナリストから「ホールド」への格下げと慎重なガイダンスを受けている。コンセンサスでは、1株当たり利益は前年同期比で減少する一方、収益は小幅に増加する見通しだ。今回の修正は、同社の長年にわたる毎年の増配実績と多角的なエネルギーインフラポートフォリオを背景に、投資家がインカムの信頼性とより慎重な収益見通しを天秤にかけている中で行われた。最近のノート交換取引では、エンブリッジ・パイプラインズ社の債務が同一条件でエンブリッジ社のノートに交換され、親会社が資本市場にアクセスし、40億カナダドルのサンライズ拡張プログラムのような大型プロジェクトを支援する方法が再構築された。エンブリッジの事業計画では、2029年までに676億カナダドルの収益と84億カナダドルの利益を見込んでおり、年間収益成長率はほぼ横ばいで、利益は現在の65億カナダドルから約19億カナダドル増加する計算だ。シンプリー・ウォール・ストリートのコミュニティメンバーによるエンブリッジの公正価値評価は11件あり、47カナダドルから230.55カナダドルと幅広く、個人の見解に大きな開きがあることを示している。