Netflix Inc

ウェルズ・ファーゴはネットフリックスの投資判断をアンダーウェイトに引き下げ、目標株価を80ドルから57ドルに切り下げた。これを受けて、この動画配信大手の株価は金曜日に約5%下落した。同社は、より慎重な姿勢に転じた理由として、視聴パターンの変化とネットフリックスのコンテンツパイプラインを巡る不確実性を挙げ、新しい目標株価は直近終値水準を大きく下回る株価を示唆していると述べた。ウェルズ・ファーゴのアナリストは、2026年上半期にネットフリックス全体の視聴活動が前年同期比8%減少したと推計し、同社の主要オリジナル作品へのエンゲージメントが弱まり、年内の残り期間にさらに悪化する可能性があると付け加えた。報告書は、ネットフリックスがスポーツ、ゲーミング、ドキュメンタリーなどの分野へ娯楽提供を広げる一方、アルファベット傘下のユーチューブを含む外部プラットフォームでの存在感を高めていると指摘した。このアプローチはリーチを拡大する可能性があるものの、幅広いエンゲージメントと大ヒットオリジナル番組とのバランスを変えかねない。同証券会社はまた、コンテンツ関連の圧力が高まるとの見通しから、2027年と2028年の収益性予測を引き下げ、ネットフリックスが支出の優先順位と番組戦略を検討する中で、投資家は今後の利益動向を巡る不確実性の高まりに直面する可能性があると述べた。

ゼノン・ファーマシューティカルズは、てんかんの焦点発作治療薬としてアゼツカレルを米国食品医薬品局に新薬申請した一方、大うつ病性障害とうつ病を伴う双極性障害の進行中の第3相試験で新規患者登録を自主的に一時停止したことを受け、時間外取引で24%急落した。ネットフリックスは、ウェルズ・ファーゴがこのストリーミング大手をイコール・ウェイトからアンダーウェイトに格下げし、目標株価を80ドルから57ドルに引き下げたことを受け、2.1%下落した。ウェルズ・ファーゴはエンゲージメント動向の弱まりを指摘している。アレイ・テクノロジーズは、UBSがこの太陽光追尾装置企業を買いから中立に格下げし、目標株価を10ドルから5ドルに引き下げたことを受け、3.1%下落して4.11ドルとなった。UBSは、優先配当義務の支払いが現物支給から現金支払いに移行し、2030年までの累計現金支払額が約1億6200万ドルに達するとの見方を示している。スチール・ダイナミクスは、2026年第3四半期の利益を希薄化後1株当たり5.34ドルから5.38ドルと予想し、アナリスト予想の5.60ドルを下回ったことを受け、3.4%下落した。フロントラインは、このタンカー企業が1株当たり合計3.41ドルの配当落ちとなったことを受け、6%下落した。内訳は第2四半期の普通配当2.61ドルと、超大型原油タンカー2隻の売却で賄われた特別配当0.80ドルである。

Netflixは英国の全プランの料金を引き上げ、広告付きスタンダードプランは月額5.99ポンドから7.99ポンドへと33%上昇した。一方、広告なしのスタンダードプランは13.99ポンド、プレミアムは20.99ポンドとなった。これは約19か月ぶりの英国での値上げで、2025年2月の値上げ（広告付きプランを4.99ポンドから5.99ポンドへ）に続くものであり、昨年初めと比べて60%高くなっている。同社は3月にも米国で値上げを行っており、これは14か月ぶり2回目で、スタンダードプランを17.99ドルから19.99ドルへ引き上げた。株価は金曜日に5.4%下落し、78.25ドルとなった。歴史的に見て、Netflixの値上げが収益減少につながった年は一度もない。2011年の分割（加入者減少を引き起こした）でさえ、その年の収益は48%増加した。最も危機的だったのは2022年で、1月の米国値上げ後、収益成長率はわずか6.5%にとどまった。広告付きプランは現在、最も成長率の高い収益源となっており、2025年には15億ドルを超え、150%以上増加した。経営陣は今年中にこれをほぼ倍増させる目標を掲げている。米国での初期の結果は、値上げが「順調に、期待通りに進んでいる」ことを示しており、米国およびカナダの収益は前年比10%増となった。しかし、全社的な収益成長は減速しており、第2四半期の成長率は13%、第3四半期のガイダンスは11.7%となっている。通年のガイダンスは510億ドルから514億ドルで、成長率は13%から14%となる見込みだ。エンゲージメントはほぼ横ばいで、上半期の視聴時間はわずか2%の増加にとどまった。株価は2027年の予想利益の約20倍で取引されており、この評価額はすでに継続的な価格決定力を織り込んでいる。

ネットフリックスは、会員数の増加、値上げ、広告収入の拡大による力強いオーガニック成長にもかかわらず株価が売られたため、2026年第2四半期のギネス・グローバル・イノベーターズ・ファンドにおいて下位のパフォーマンスとなった。市場は、第1四半期の好調な勢いにもかかわらずネットフリックスが2026年の見通しを据え置いたことに失望し、これは今後の四半期における成長減速の可能性を示すものと受け止められた。同社はまた、共同創業者で会長のリード・ヘイスティングスの退任を発表し、長年取締役を務めるジェイ・ホーグが後任に指名された。ネットフリックスがワーナー・ブラザースの入札プロセスから撤退したことは、コンテンツへの大規模な内部投資という既存のオーガニック成長戦略への回帰を示すものだった。2026年8月21日、ネットフリックスは1株79.59ドルで取引を終え、時価総額は3314億1000万ドル、1カ月リターンは13.05%、52週では34.66%の下落となった。

YouTubeは主要クリエイターに対し、Netflixを含むコンテンツ契約を避けるよう新たな金銭的インセンティブを提供していると報じられており、両プラットフォーム間の競争が激化している。この提案はYouTube向けの独占コンテンツに焦点を当てており、Netflixと非独占的プロジェクトについて協議してきたクリエイターを対象としている。この動きは、Netflixがトップクラスのインターネットクリエイターとの協業を模索し、コンテンツパイプラインを拡大する中で、新たな競争をもたらす。時価総額約3340億ドルのNetflixは、クリエイター主導のプロジェクトに注力しており、2026年に約30億ドルの広告収入を目標としていると報じられている。視聴者の関心はYouTubeやTikTokのようなユーザー生成プラットフォームへと分散しており、従来型ストリーミングの視聴時間に圧力をかけ、Netflixが巨額のコンテンツ予算を正当化することをより困難にしている。

Rokuは、主要プラットフォームで初の完全AI無料ストリーミングチャンネル「Fairground AI」を立ち上げ、ほぼゼロコストの番組が広告付きで大規模な視聴者を維持できるかどうかを検証している。このチャンネルは、AI生成の映画、短編、広告で構成され、スタートアップのFairgroundが提供し、固定スケジュールなしで24時間放送される。Rokuの株価は現在、Foxが提示した1株あたり160ドルの買収価格付近で取引されており、この取引は同社を約220億ドルと評価している。Seaport ResearchとGuggenheimのアナリストは同株を「中立」に格下げした。Rokuの第2四半期の売上高は前年同期比22％増の13億5000万ドル、プラットフォーム収入は25％増の12億2000万ドル、純利益は過去最高の1億6420万ドルに達した。Fairgroundの開始は、ストリーミング業界における構造的変化の可能性を示しており、AI生成コンテンツと広告がNetflixやDisneyなどのスタジオを脅かす一方で、広告付きプラットフォームに恩恵をもたらす可能性がある。

サンズ・キャピタルのテクノロジー・イノベーターズ・ファンドは、AIを活用した短編動画が時間の経過とともにネットフリックスの強力な競合相手となる可能性があり、このストリーミング大手のターミナルバリューを巡る不確実性が高まると警告した。同ファンドは2026年第2四半期の投資家向けレターでこの見解を示す一方、ネットフリックスが独自の規模を持つプレミアム動画プラットフォームであり、広告事業の大きな可能性とサブスクリプションの価格決定力を有していることは認めた。ネットフリックスの株価は2026年8月7日に74.14ドルで取引を終え、時価総額は3087億1000万ドル、過去52週間で39.15%下落している。

メルカドリブレとネットフリックスは市場全体を下回っており、2026年にはそれぞれ11%安、21%安で推移している。一方でS&P500は二桁の上昇率を記録している。ネットフリックスの株価は過去1年で38%下落し、7月中旬の第2四半期決算発表後には9%下落した。売上高の伸びが前年第4四半期の18%から直近四半期の13%に減速し、今四半期のガイダンスではわずか11.7%の増収にとどまる見通しだ。メルカドリブレの株価は、第2四半期決算発表後の木曜日に急落した。売上高が50%急増したにもかかわらず、利益率の縮小、貸倒引当金の増加、ブラジルでの販促費支出が過剰支出への懸念をあおった。両銘柄を保有する筆者は、メルカドリブレの方が成長が速く、ラテンアメリカのデジタル移行がより初期段階にあることから長期的な成長余地が大きいとして、8月の買い場としてより魅力的だと見ている。ただし、株価収益率はネットフリックスの19倍に対し、メルカドリブレは31倍と割高だ。

米国のYouTube Premium加入者は、サブスクリプションの一環として、コムキャストのストリーミングサービスであるPeacock Premiumの広告付きバージョンにアクセスできるようになりました。この契約には、NBCのYouTubeチャンネルで配信される一部のNBCユニバーサルのスポーツイベントも含まれています。このバンドルにより、YouTube Premiumはより幅広いコンテンツを提供し、自社制作番組とライセンスコンテンツに依存するNetflixに対抗できる可能性があります。YouTubeにはすでに毎日2000万本の動画がアップロードされており、Peacockのような大手ストリーミングサービスを追加することで、特に近年Netflixが値上げを行っている中で、Netflixのコアな視聴者を引き付ける可能性があります。YouTubeを所有するアルファベットは、ストリーミング分野で積極的に競争する財務力を有しており、長期的に強力な成長株となる可能性があります。

ネットフリックス株は過去12カ月で38%下落し、その下落は7月16日の2026年第2四半期決算報告で際立った。このストリーミング大手は概ね予想を満たしたが、通期の収益見通しを有意に押し上げることはなく、株価を押し下げた。下落は、ネットフリックスがワーナー・ブラザース・ディスカバリーの一部資産を巡るパラマウント・スカイダンスとの入札競争から撤退した中で起きた。この取引の企業価値総額は827億ドルで、現在パラマウントにとって法的な不透明状態にある。ゲーム収益化、ビデオポッドキャスト広告、エンターテインメント複合施設には長期的な機会があるものの、短期的なきっかけは乏しいようだ。ザ・モトリー・フールのアナリストは、長期投資家は徐々に株を積み増すか、さらなる株価下落を待つことができると示唆している。