ディズニー、Character.AI前CEOのカランディープ・アナンド氏を初のCTOに任命
ディズニーは、Character.AIの前最高経営責任者であるカランディープ・アナンド氏を、同社史上初の最高技術責任者として採用した。アナンド氏は、3月に退任したボブ・アイガー前CEOの後を継いだ新CEOのジョシュ・ダマロ氏によってこの役職に選ばれた。Varietyによると、今回の採用は新技術を受け入れるダマロ氏の意向を示すものだという。この人事は興味深い展開である。というのも、ディズニーは2025年9月にCharacter.AIに対し、同社が愛されるキャラクターを侵害しているとして警告書を送付していたからだ。2021年に設立されたCharacter.AIは、ユーザーが生成AIで独自の仮想キャラクターを作成し、対話できるサービスを提供しており、ディズニーは自社フランチャイズの著作権で保護されたキャラクターが掲載されていると主張していた。Character.AIはまた、同社のチャットボットがユーザーに自傷行為や自殺を促したとの疑惑で訴訟も起こされている。アナンド氏は2025年5月にCEOに就任する前はCharacterの取締役顧問を務め、2015年から2021年までフェイスブックで働き、その前はマイクロソフトで15年間勤務していた。
ディズニー、元ユーチューブ幹部のアダム・スミス氏を直接消費者向け事業の会長に任命
ディズニーは、元ユーチューブ幹部のアダム・スミス氏をディズニー・エンターテインメントの直接消費者向け事業の会長に任命した。長年テクノロジー分野を率いてきた同氏が、バーバンクに本拠を置くメディア大手のストリーミング事業を統括することになる。新たな役職でスミス氏は、ディズニーの世界的なエンターテインメント・ストリーミング事業を率い、同社プラットフォームの戦略と開発、広告技術、新興技術に注力する。この人事は、新最高経営責任者のジョシュ・ダマロ氏の下で技術開発の重要性とディズニープラスのデジタル中核としての役割が高まっていることを示している。ダマロ氏は、同アプリをファンがディズニーのエンターテインメント、スポーツ、ゲーム、体験部門に触れるワンストップの場にしたいと述べている。2024年にディズニーに入社したスミス氏は、直近ではディズニー・エンターテインメントとESPNの直接消費者向け事業の共同社長兼最高製品技術責任者を務め、以前はユーチューブとグーグルで20年以上にわたり勤務し、直近では製品管理担当副社長を務めていた。別途、ディズニー・エンターテインメントの直接消費者向け事業社長だったジョー・アーリー氏は、新設されたディズニー・エンターテインメント・テレビジョンのフランチャイズ・コンテンツ戦略担当社長に就任する。長年マーケティング畑を歩んできた同氏は、以前はフールーの社長を務めていた。
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ディズニーのフリーキャッシュフローが24%減少、設備投資が増加
ウォルト・ディズニーのフリーキャッシュフローは、2026会計年度の最初の9カ月間で24%減の57億4000万ドルとなった。体験事業への投資拡大により、現金流出が増加したためだ。営業キャッシュフローは125億ドルとなり、前年同期の136億ドルから減少した。一方、パーク、リゾート、その他の不動産への投資は61億1000万ドルから67億8000万ドルに増加した。ディズニーは、2026会計年度の設備投資額を約90億ドルと見込んでおり、これは2025会計年度の80億ドルから増加する。また、スポーツ放映権を含む制作・ライセンスコンテンツへの支出について、前年の230億ドルに対し約240億ドルを目標としている。こうした支出はすでに成果を上げている。2026年第3四半期のフリーキャッシュフローは前年同期比63%増の30億7000万ドルとなり、体験事業の売上高は10%増加、営業利益は20%増加した。また、2026年の世界興行収入は40億ドルを超え、9月にはトイ・ストーリー5が11億ドルを突破した。ディズニーの株価は過去1年間で8.3%下落しており、ザックス・コンセンサス・エスティメートによる2026会計年度の1株当たり利益は6.91ドルで、過去30日間で3セント上昇している。これは2025会計年度に報告された1株当たり5.93ドルに対するものである。
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ディズニーコリア、カカオエンターテインメントとK-POP10プロジェクト契約を締結
ディズニーの韓国子会社は、韓国のカカオエンターテインメントと10プロジェクトにわたる契約を締結し、K-POPの成功とディズニーの知的財産を活用したプロジェクトで協業することになった。両社は、仮称「Kカルチャーファンド」の創設で協力し、K-IPエコシステムのパラダイムを次のレベルへ引き上げることを目指すと述べた。カカオはプレスリリースで、この提携を通じてK-POPアーティストと音楽をディズニーのストーリーと結びつけ、新たな世界へと広げていくことに期待を寄せていると発表した。この契約は、コンサート映像やドキュメンタリー、リアリティ番組などを含むディズニーの既存のK-POPカタログを、音楽、コンテンツ、コマース、パフォーマンスの分野にわたって拡大することを目的としている。K-POPは過去15年間で数十億ドル規模の韓国の巨大産業へと成長した。その現象は昨年、KPop Demon Huntersが限定劇場公開でネットフリックスに2000万ドル以上をもたらし、配信開始から最初の91日間で3億2500万回視聴され、ネットフリックスの2025年第3四半期の四半期売上高を17%押し上げたとされることで示された。
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ディズニー、ウォール街の目標株価128ドルを20%下回る水準で取引されるも、アナリストは買い評価を維持
ディズニー株は107ドル24セントで取引されており、ウォール街の平均目標株価128ドル34セントを約20%下回っている。この乖離は数カ月にわたり続いているが、アナリスト33人中30人は買い評価を維持している。強気シナリオは三つの柱に基づく。第一に、第3四半期のSVOD営業利益率が13%に達し、ディズニープラスとフールの合計営業利益が7億1200万ドルと2倍以上に増加したこと。第二に、体験事業の底堅さで、世界のゲスト数が4%増、国内の一人当たり支出が4%増となったこと。第三に、12億ドルのA+E売却に支えられた、2026年度の90億ドルへの自社株買い拡大である。経営陣は通年のSVOD利益率が2桁台となることを改めて示し、2026年度は第53週を除いて調整後EPSが約12%増加するとの見通しを再確認した。2027年度も再び2桁成長を見込む。第3四半期の売上高は前年同期比7%増、全セグメントの営業利益は21%増となり、EPSは2ドル6セントで5四半期連続の市場予想超えとなったが、純利益は前年の一時項目の影響で49.9%減少した。128ドルへの道筋は11月11日の第4四半期決算にかかっている。良好な結果と2027年度の2桁EPS見通しが示されれば、ウォール街は目標株価を擁護できるだろう。
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ディズニー、ザックス・ランク3を維持 四半期利益は49.6%増の見通し
ウォルト・ディズニーがザックス・ドットコムで投資家の強い関心を集めている。最近の業績予想の修正を背景に、この娯楽企業はザックス・ランク3（ホールド）と評価されている。今四半期について、ディズニーは1株当たり利益1.66ドルを計上すると見込まれており、前年同期比49.6%増となる。ザックスのコンセンサス予想は過去30日間で1.2%上昇した。今会計年度のコンセンサス利益予想は6.91ドルで前年比16.5%増、来会計年度の予想は7.47ドルで8.2%増を示している。売上高では、今四半期のコンセンサス売上高予想249億5000万ドルは前年同期比11.1%増を示し、今会計年度と来会計年度の予想はそれぞれ1013億8000万ドルと1060億9000万ドルで、7.4%増と4.7%増となる見通しだ。直近に報告された四半期で、ディズニーの売上高は252億5000万ドルと前年同期比6.8%増、1株当たり利益は2.06ドルで前年同期は1.61ドルだった。ザックスのコンセンサス予想254億8000万ドルに対して売上高は0.91%下回り、1株当たり利益は9.57%上回った。
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ディズニー、長期的成長に向けパーク事業のパイプラインを拡大
ウォルト・ディズニー・カンパニーは、パーク・エクスペリエンス・プロダクツ部門への10年間で600億ドルの投資計画の一環として、パーク事業のパイプラインを拡大しています。これは、収容能力を高め、成長を促進することを目的としています。2026年度第3四半期において、エクスペリエンス部門の売上高は前年同期比10%増、営業利益は20%増となり、国内の来場者数が3%増、1人当たりのゲスト支出が4%増となったことが寄与しました。拡張には、オーランドのヴィランズ・ランドやアナハイムのアベンジャーズ・キャンパス拡張などの新しいアトラクションに加え、クルーズ船の追加も含まれます。しかし、上海や香港など海外の来場者数は、消費者環境の弱さにより依然としてリスク要因であり、同社は2026年度の設備投資が約90億ドルになると見込んでいます。ディズニーは、エピック・ユニバースや新しいユニバーサル・キッズ・リゾートを含むコムキャストのユニバーサル・パークや、アトラクションを追加しメンバーシップを拡大しているシックス・フラッグス・エンターテインメントとの競争に直面しています。ディズニーの株価は年初来で7.5%下落しており、株価は業界平均の1.24倍に対し、将来の株価売上高倍率（PSR）は1.72倍で取引されています。ザックス・コンセンサス・エスティメートによると、2026年度の売上高は1013億8000万ドル、1株当たり利益は6.91ドルと予想されています。
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Netflix、英国で2026年に2度目の値上げ
Netflixは9月3日から英国のストリーミングサービス料金を引き上げる。これは今年2回目の値上げとなる。広告付き標準プランは33.4%増の月額7.99ポンド、広告なし標準プランは7.7%増の月額13.99ポンド、プレミアムサービスは10.5%増の月額20.99ポンドとなる。新規・既存顧客ともに新料金が適用される。Netflixは、エンターテインメントの提供内容とサービス品質の向上によるものだとしているが、英国の加入者は、Disney+、Discovery+、BritBoxなどのより安価な代替サービスや、10月からNetflixとHBO Maxをセットで提供するVodafone TVがあるため、難色を示す可能性がある。Netflixの株価は金曜日に4%以上下落した。
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FCC、ABCライセンス審査を巡るディズニー訴訟の却下を裁判所に要請
米連邦通信委員会（FCC）は木曜日、ABCテレビ局8局のライセンスに対する早期の規制審査を差し止めようとするディズニーの訴訟を却下するよう連邦裁判所に求めた。FCCは、ディズニーが勝訴すれば、進行中の調査における証拠分析が妨げられ、違法な差別に関する重大な申し立てに対処する取り組みが損なわれると主張した。FCC委員長のブレンダン・カー氏は4月に早期審査を命じたが、これは50年以上行われていなかった措置であり、更新は2028年10月まで予定されていない。この審査は、ドナルド・トランプ大統領がABCに対し、深夜番組の司会者ジミー・キンメルを解雇するよう求めた翌日に行われた。訴訟の審理は10月6日に連邦地方裁判所のローレン・アリカーン判事の前で行われる予定で、FCCはライセンスを公聴会に付託する前に48時間の通知を行うことに同意している。コメントを控えたディズニーは、FCCの措置を「言論の自由に対する異常な攻撃」と呼んだ。
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InterDigital、統一特許裁判所でディズニーに対する3件目の差止命令を取得
InterDigitalは、統一特許裁判所からディズニーに対する3件目の差止命令を取得しました。今回はデュッセルドルフ地方部が、デバイス間のシームレスなビデオ共有に関する特許のディズニーによる侵害を認定し、特許の有効性を確認しました。この差止命令はドイツとオランダに適用され、ディズニーは控訴することができます。これは、HEVCビデオ符号化特許に関するディズニーに対する2件の先行する統一特許裁判所の差止命令に続くものです。さらに、InterDigitalは、ディズニーによるHDRおよびその他のビデオ技術の使用に関して、ドイツとブラジルの国内裁判所からも差止命令を取得しています。InterDigitalの最高法務責任者であるジョシュ・シュミット氏は、この判決が同社の研究がストリーミング業界を支えていることを示す例であり、公正な報酬により基盤技術への継続的な投資が可能になると強調しました。
Artificial Intelligence
グーグル、ハリウッドスタジオにAIライセンス契約を打診
事情に詳しい3人の関係者によると、グーグルはディズニー、ユニバーサル、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーなど主要なハリウッドスタジオに対し、自社のAIモデルで使用する知的財産のライセンス供与を静かに打診している。AI問題の複雑さや、タレントや労働組合の反応に対する敏感さから、まだ合意には至っていない。この協議は、双方にとっての高い賭け金を浮き彫りにしている。グーグルはAI分野での競争に直面しており、スタジオ側はコスト削減と、コンテンツの不正使用を防ぎながら制作にAIを活用する方法を見つけるプレッシャーにさらされている。6月、グーグルはA24に7500万ドルを出資し、AIツールでの協力に関する戦略的パートナーシップを結んだほか、監督ダーレン・アロノフスキーのベンチャー企業プリモーディアル・スープとも提携している。ディズニーを含む一部のスタジオは、著作権侵害でAI企業を訴えており、ディズニーは昨年、グーグルに使用中止命令書を送付した。キャラクターのライセンス供与はスタジオに新たな収入源をもたらす可能性があり、AI企業がキャラクター1体あたり平均4000万ドルを支払い、100体の契約となると数十億ドル規模になる可能性がある。ユーチューブも、AI生成コンテンツを検出するための肖像検出技術の使用についてタレントエージェンシーやスタジオに打診しているが、一部のスタジオは、グーグルを訴える権利を放棄する条項を含む契約条件に慎重な姿勢を示している。これまでのところ、主要スタジオは、労働組合との協定で義務付けられている、AI企業との新たなライセンス契約について、俳優組合SAG-AFTRAに通知していない。
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ディズニーの好調な第3四半期決算とストリーミング収益が長期的な見通しを変える可能性
ウォルト・ディズニーは、2026年度第3四半期の業績が予想を上回り、エクスペリエンス部門の売上高は過去最高を記録し、ストリーミングの営業利益は2倍以上に増加しました。また、自社株買いの目標を引き上げ、前向きなガイダンスを示しました。これらの結果は、ストリーミングの収益性向上とテーマパークの堅調な需要が、ディズニーの資本配分と長期的な事業構成を考える上でますます重要な要素になっていることを示唆しています。最近発表された、ディズニープラスとHuluがフォーミュラEのレースやiHeartMediaとのビデオポッドキャストコンテンツを配信するというニュースは、ストリーミングの成長を後押しし、加入者のエンゲージメントと広告主の支出を促進するでしょう。ただし、投資家は、プレミアムスポーツの放映権やエクスペリエンス事業の拡大への支出増加が、将来の利益率に影響を与える可能性があることに注意すべきです。ディズニーの見通しでは、2029年までに売上高1128億ドル、利益131億ドルを見込んでおり、年間売上高成長率5.1%と、現在の112億ドルから19億ドルの利益増加が必要です。公正価値評価額は126.74ドルで、現在の株価から17%の上昇余地があります。
ウォルト・ディズニー・カンパニーのABCは、2026年8月18日に連邦通信委員会（FCC）に対して修正第一条に基づく訴訟を提起し、同委員会の調査を「報復的なキャンペーン」と呼んだが、連邦判事は8月20日にABCの緊急審理の申し立てを却下し、提出期限を9月24日、審理を10月初旬に設定した。FCCは、ABCの免許を審理に付託する前に少なくとも48時間の通知をディズニーに与えることに同意しており、アンナ・ゴメス委員は公にABCの立場を支持している。この訴訟は、政府が私人の言論に圧力をかけることを制限する2024年の最高裁判所の全会一致の判例に依拠している。ディズニーは強い財務基盤を持ってこの戦いに臨んでいる。全社売上高は第3四半期に7%増の252億ドル、セグメント営業利益は21%増の56億ドル、ディズニー・エクスペリエンシズは過去最高の99億7000万ドルを記録し、ストリーミングはSVODマージン13%に達した。FCCのブレンダン・カー委員長はこの訴訟を根拠がないと述べており、免許審査は依然として進行中であり、ABCの全8局に影を落としている。
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ディズニー、ストリーミングとパークの成長で第3四半期予想を上回る
ウォルト・ディズニー・カンパニーは、好調な第3四半期決算を発表しました。売上高は前年同期比7%増の252億5000万ドル、調整後1株当たり利益は2.06ドルで、前年の1.61ドルから増加しました。パーク、クルーズ、コンシューマープロダクツを含むエクスペリエンス部門は、四半期売上高が過去最高の約100億ドルに達し、10%増となりました。一方、ディズニープラスとHuluを合わせた営業利益は2倍以上に増加し、7億1200万ドルとなりました。経営陣は第4四半期のセグメント営業利益を約49億ドルと見込み、通期の調整後EPS成長率は約12%と再確認しました。また、自社株買いの目標を少なくとも90億ドルに引き上げました。さらに、ディズニーはTikTokとの新たなコンテンツ提携を発表し、『トイ・ストーリー5』が2026年末までにディズニープラスで配信される予定です。
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ディズニーのエクスペリエンス部門が30億ドルの利益を獲得、株価は依然バリュー株水準
ウォルト・ディズニーのエクスペリエンス部門は、テーマパークを中心に、2026年度第3四半期に約100億ドルの売上高に対して30億ドルの営業利益を生み出しましたが、株価は依然として控えめな予想PERで取引されています。同部門の売上高は前年比10%増、営業利益は20%増となり、テーマパークの入場者数は9%増加しました。エクスペリエンス部門はディズニーの利益の原動力であり、総営業利益の54%を占めています。この好調さにもかかわらず、ディズニーの株価は、ケーブルテレビの衰退、ストリーミングの利益率圧力、そして最近のCEOジョシュ・ダマロへのリーダーシップ交代により、今会計年度のコンセンサス利益予想の約16倍で取引されており、過去の予想PER約20倍を下回っています。経営陣は、エクスペリエンス、ディズニープラス、ESPN全体でゲスト、ユーザー、視聴者の成長を指摘しており、株価が過去の評価額に戻る可能性を示唆しています。
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ディズニー、コスト削減でベテラン幹部に早期退職制度を提供
ウォルト・ディズニーは、コスト削減策の一環として、ベテラン幹部を対象とした自主早期退職制度を導入しました。主要部門の長年在籍リーダーを対象に、経営の効率化と費用削減を図ります。この動きは、メディア、ストリーミング、パーク事業にわたる継続的な圧力に対応することを目的とした、ディズニーのより広範なリストラ策の一環です。時価総額約1861億ドルの同社は、南北アメリカ、ヨーロッパ、アジア太平洋地域でグローバルに事業を展開しています。この早期退職制度は、体験事業とストリーミングの収益化を推進する中で、よりクリーンなコスト構造を必要とするというディズニーの投資ストーリーに沿ったものですが、長年在籍リーダーの退任が、特にNetflixやWarner Bros. Discoveryとの競争の中で、コンテンツの新しさやマルチプラットフォーム能力を弱める可能性があるという疑問も生じています。
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ディズニー、ベテラン幹部に早期退職パッケージを提示
ディズニーは月曜日、長年在籍する幹部を対象とした任意早期退職制度を発表した。今年すでに複数回の非自発的な人員削減を実施してきた同社は、この制度をより広範なコスト削減策に加える。最高人事責任者ソニア・コールマン氏は、ディレクター以上の従業員に送ったメモでこの制度の概要を説明した。対象となる幹部は、同社を直ちに退職することを選択でき、その代わりに手厚い退職パッケージを受け取れる。対象となるには、米国を拠点とし、ディズニー・エンターテインメント、ESPN、またはコーポレート部門においてディレクターから上級副社長までの役職にあり、年齢が50歳以上、勤続年数が10年以上、さらに年齢と勤続年数を合算したポイントが65以上であることが条件となる。パッケージには、在籍期間と役職に応じて最長1年分の退職金、退職金支給期間中の従業員料率での医療保険、既存の株式報酬の3年間にわたる権利確定継続、そして除外日を除き生涯利用できるディズニーテーマパークのシルバーパスが含まれる。この制度には競業避止義務や将来の雇用に関する制限はなく、参加は任意で、選択期間とその後の確認期間が設けられているが、その期間の長さは明らかにされていない。今回の発表は、ディズニーの新CEOジョシュ・ダマーロ氏とCFOヒュー・ジョンストン氏が8月5日の決算説明会で投資家に対し、4月の約1000人の人員削減と7月の数百人の追加削減に続き、さらなるコスト削減が進行中であると述べたことを受けたものだ。
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ディズニーとコムキャスト、3か月に及ぶNFLネットワークの停波を解消
ディズニーとコムキャストは2026年8月11日に合意に達し、NFLネットワークとNFLレッドゾーンをコムキャストのエクスフィニティ・ケーブルサービスから締め出していた数か月に及ぶ停波を終わらせた。この合意は、ディズニーのESPN部門が今年初めにNFLメディアの資産を引き継いだ後、契約満了時に両社が新条件で合意できず、4月末以降およそ1100万人のエクスフィニティ加入者がこれらのチャンネルを視聴できない状況が続いていた中で成立した。金銭的条件は明らかにされていないが、ディズニーはより高い料金と追加の生中継試合の放送を求めていたとみられ、今回の合意は新たに得たNFLメディアの交渉力が実際の交渉力に結びついたことを示している。ディズニーのジョシュ・ダマロCEOは、2026年3月にボブ・アイガーの後任となって以来初のCNBCインタビューで、パーク部門は前四半期に「大きな驚き」だったと述べ、ESPNの分社化を否定したが、株価の現状には満足していないと認めた。コムキャストは2026年シーズンに間に合うようにチャンネルを復活させ、フットボールファンにとって2年連続でシーズンが妨げられる事態を回避し、主力ケーブル事業における加入者維持のリスクを取り除いた。
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バス・アンド・ボディ・ワークスが配当を宣言、ディズニーとの提携を拡大
バス・アンド・ボディ・ワークスは、2026年8月21日時点の株主に対し、2026年9月4日に支払う1株当たり0.20米ドルの通常四半期配当を宣言した。同社はまた、ディズニーの『ナイトメアー・ビフォア・クリスマス』コレクションをテーマ別ボディケアおよびホームフレグランス製品で展開するなど、ブランド提携を拡大している。シティは決算発表を前に好意的な再評価を示し、投資ストーリーを後押ししているが、関税やコスト上昇に伴うマージン圧力によるリスクは残る。同社の見通しでは、2029年までに売上高76億ドル、利益7億840万ドルを目指しており、これには年率1.5%の売上成長と、現在の7億2,700万ドルから1,860万ドルの利益減少が必要となる。
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米ディズニー、FCCを提訴 放送局への報復と非難
米ウォルト・ディズニーと傘下の放送局ABCは18日、系列放送局に対する免許の前倒し審査の停止や、番組内容を変更させるための制裁示唆による威嚇措置の禁止などを求め、米連邦通信委員会（FCC）を提訴した。前倒し審査は免許取り消しが狙いとされており、ディズニー側は「要求に屈しないネットワークへの報復だ」とトランプ政権を非難した。
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ディズニー第2四半期、売上高は予想下回るもEPSは上回る
ディズニーが発表した第2四半期の売上高は252億5000万ドルで、前年同期比6.8％増となり、アナリスト予想を0.6％下回ったものの、EPSは予想を上回った。追跡対象となった一般消費財メディア株7銘柄のうち、最も好調だったのはニューズ・コーポレーションで、売上高は23億4000万ドル、前年同期比10.8％増、予想を4.1％上回った。一方、最も低調だったのはスカラスティックで、売上高は4億7610万ドル、前年同期比6.3％減、予想を7.9％下回った。ワーナー・ミュージック・グループの売上高は18億6000万ドルで前年同期比10.4％増、予想を3.8％上回り、ニューヨーク・タイムズの売上高は7億6250万ドルで前年同期比11.2％増、予想を1.4％上回った。グループ全体では売上高がアナリストのコンセンサス予想を0.8％下回り、直近の決算発表以降、株価は平均して横ばいで推移している。
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ショッピファイ、好決算で急騰、ウーバーは下落
ショッピファイは、売上高が34%増、営業利益が68%増と、非常に好調な四半期決算を発表し、株価は序盤の取引で20%以上急騰した。一方、ウーバーの株価は、記録的なフリーキャッシュフローにもかかわらず、約5%下落した。ウーバーの総予約額は前年同期比24%増の580億ドルに達し、直近12か月のフリーキャッシュフローは初めて100億ドルを超えたが、ウォール街は売上高の未達と期待外れの見通しに否定的に反応した。ディズニーも決算を発表し、売上高は7%増の252億5000万ドル、セグメント営業利益は21%増となった。これは、体験部門の営業利益が20%増加したことが寄与した。ストリーミング部門の営業利益は前年同期から2倍以上に増え、7億1200万ドルとなった。ディズニーは、A&Eグローバルメディアの持ち分50%をハースト・コーポレーションに現金12億ドルで売却すると発表し、今年の自社株買い目標を約90億ドルに引き上げた。ショッピファイの四半期の流通取引総額は32%増加し、経営陣は来四半期も30%超の売上高成長を見込んでいる。
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ディズニーCEO、株価に不満は投資家と同じと語る
ディズニーのCEO、ジョシュ・ダマロ氏はCNBCに対し、スポーツ事業の分離を求める投資家の声に反論し、ESPNのスピンオフには関心がないと述べた。また、パラマウント・スカイダンスがワーナー・ブラザース・ディスカバリーとの合併を提案し、コムキャストがNBCユニバーサルを分離するなど、業界全体で進む構造改革のような動きは検討していないとも語った。株価について問われると、ダマロ氏は「現在の株価水準に満足していない」とし、投資家も同様だと付け加えた。先週発表された四半期決算ではテーマパークとストリーミングの成長が示されたものの、株価は過去12カ月で8％以上下落している。ダマロ氏はテーマパーク部門が前四半期に大きなサプライズだったと述べ、ディズニーもセクター全体が直面する逆風の影響を免れないとしながらも、今後の値上げについては明言を避けた。
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ディズニー・エクスペリエンシズ急伸とアジア太平洋地域の新ストリーミング責任者が投資ストーリーを再構築
ウォルト・ディズニー・カンパニーは2026年度第3四半期の売上高を252億4800万ドルと発表した一方、純利益は26億3800万ドルに減少し、元HBOマックスの設計者であるアンディ・シューをディズニープラス アジア太平洋地域のディレクター兼コマース責任者に任命し、東京に異動させた。エクスペリエンシズ部門は過去最高の業績を記録し、シューのストリーミングに関する専門知識は、ディズニーがグローバルな収益化を深めるために物理的レバーとデジタルレバーの両方を引いていることを浮き彫りにしている。売上高の増加と純利益の大幅な減少は、短期的には収益性に焦点を当て続けることを示す一方、シューの採用は、デジタルエンゲージメントがショートフォームプラットフォームに遅れをとる可能性があるという全体的なリスクを変えることなく、主要なストリーミング実行のカタリストを控えめに支えるものだ。ディズニーのナラティブは、2029年までに1128億ドルの売上高と131億ドルの利益を予測しており、現在の112億ドルから年間5.1%の売上高成長と約19億ドルの利益増加が必要となる。
ディズニー第3四半期、営業利益21%増、売上高7%増
ウォルト・ディズニーが発表した2025会計年度第3四半期決算は、セグメント合計の営業利益が21%増、全社売上高が7%増と、従来見通しを上回った。ジョシュ・ダマロCEOは、ディズニー・エクスペリエンス部門が第3四半期として過去最高の売上高とセグメント営業利益を記録し、全世界のゲスト数は前年同期比4%増、国内パーク入場者数は3%増だったと述べた。同社は通期見通しを据え置き、第53週を除くエクスペリエンス部門の営業利益成長率について、従来の一桁台後半という見通しの上限になるとの見方を示した。また、ディズニーはTikTokとの提携を発表し、厳選されたフィードやファン作成コンテンツをディズニープラスに提供する。さらに、2026会計年度の自社株買い計画を約70億ドルから少なくとも90億ドルに引き上げた。
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ディズニーCEOジョシュ・ダマロ氏、今週末のD23でテーマパークとクルーズ計画を発表へ
ディズニーCEOのジョシュ・ダマロ氏は今週末、ファンイベントD23で、同社のテーマパークとクルーズ船の将来計画を発表する。これは3月に就任して以来、初の大きな戦略的動きとなる。前四半期にディズニーのセグメント営業利益の54%を占めた体験部門では、世界のテーマパーク来場者数が4%増加し、一人当たり収入も4%上昇した。ディズニーはこれまでに、体験部門への10年間で600億ドルの設備投資を約束しており、その半分をテーマパークの改善に充てる計画だ。また同社は最近、自社株買いプログラムを今年度90億ドルに拡大した。ディズニー株は5年前の過去最高値から49%下落したままとなっている。
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Roku、Foxとの買収交渉が進む中、初の完全AIストリーミングチャンネルを開始
Rokuは、主要プラットフォームで初の完全AI無料ストリーミングチャンネル「Fairground AI」を立ち上げ、ほぼゼロコストの番組が広告付きで大規模な視聴者を維持できるかどうかを検証している。このチャンネルは、AI生成の映画、短編、広告で構成され、スタートアップのFairgroundが提供し、固定スケジュールなしで24時間放送される。Rokuの株価は現在、Foxが提示した1株あたり160ドルの買収価格付近で取引されており、この取引は同社を約220億ドルと評価している。Seaport ResearchとGuggenheimのアナリストは同株を「中立」に格下げした。Rokuの第2四半期の売上高は前年同期比22％増の13億5000万ドル、プラットフォーム収入は25％増の12億2000万ドル、純利益は過去最高の1億6420万ドルに達した。Fairgroundの開始は、ストリーミング業界における構造的変化の可能性を示しており、AI生成コンテンツと広告がNetflixやDisneyなどのスタジオを脅かす一方で、広告付きプラットフォームに恩恵をもたらす可能性がある。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリー、ディズニーとのバンドルが解約率低下と加入者増加に貢献と発表
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの幹部は、ウォルト・ディズニー・カンパニーとのストリーミングバンドルが、顧客の解約率低下と加入者増加に明確な効果をもたらしていると述べた。グローバルストリーミング＆ゲーム部門のCEO、ジャン＝ブリアック・ペレット氏は、データがその証拠だとし、バンドル加入者は単独サービス利用者よりもエンゲージメントが高く、長く契約を継続すると指摘した。Max、Disney+、Huluを組み合わせたこのバンドルは、業界全体で進む提携へのシフトの一環であり、ペレット氏はベライゾンを通じた販売主導型バンドルや、中南米・欧州での提携を強調した。第2四半期のストリーミング収入は恒常為替レートベースで10％増の30億8000万ドルとなったが、会社全体の収入は12％減の87億2000万ドルだった。同社はまた、パラマウント・スカイダンス・コーポレーションとの1100億ドルの合併について、2027年3月に予定される米国反トラスト法裁判にもかかわらず、完了への自信を改めて示した。
ディズニー、自社株買いに少なくとも90億ドル投入へ バリュエーションが複数年ぶりの低水準に
ウォルト・ディズニーは今年度、少なくとも90億ドルを自社株買いに充てる計画だ。これは2017年度以来の規模で、経営陣が株価を割安と見ていることを示す。同社が発表した第3四半期決算では、体験部門の売上高が10％増、営業利益が20％増となったほか、消費者直販ストリーミングの売上高は11％増、営業利益率は13％に達した。また、A+Eグローバルメディアの持ち分50％を12億ドルの現金で売却した。株価はPER16.8倍と、S&P500指数に対して33％のディスカウントで取引されているが、過去5年間で41％下落している。
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堅調な第2四半期決算がAI以外にも広がり、集中リスクへの懸念が緩和
S&P500構成企業のうち、第2四半期決算を発表した440社超の約86％がアナリスト予想を上回り、株価指数を最高値に押し上げるとともに、記録的な上昇が少数の人工知能関連企業に過度に依存しているとの懸念を和らげた。同指数は7四半期連続の二桁増益に向かっており、ブレンド利益は約50％増と、景気刺激策による回復がけん引した2021年以来の強い伸びとなっている。エネルギーセクターの利益はイラン戦争に関連した原油高を背景に147％超増加し、コミュニケーション・サービスは約117％増、一般消費財は92％増、テクノロジーは70％増となった。パランティア・テクノロジーズ、キャタピラー、ウォルト・ディズニーの好決算を受け、主要指数は4月以来の大幅な週間上昇を記録。AI投資は引き続き各セクターの業績を押し上げ、アマゾンはクラウドコンピューティング売上高の加速を受けて1日で株価が15％急騰し、マイクロソフトは時価総額で過去最高の4500億ドルを積み増した。もっとも、利益成長には偏りが残り、アルファベットとアマゾンの2社で7月以降のS&P500ブレンド利益増加分の約71％を占めており、この2社を除くと成長率は約50％から32％に低下する。バリュエーションも高止まりしており、S&P500の株価収益率は実績ベースで約28倍と、10年平均の22.5倍を上回っている。
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チポトレ・メキシカン・グリル、2026年第2四半期の売上高が9%増の33億ドル、ウォルト・ディズニーは7%増の252億ドル
チポトレ・メキシカン・グリルは2026年第2四半期の売上高が前年同期比9%増の33億ドルとなり、3四半期連続の増収を達成した。一方、ウォルト・ディズニーは6月27日までの第3四半期に7%増の252億ドルを計上した。チポトレは既存店売上高が2%増加したことを受け、通期の既存店売上高見通しを上方修正したが、同チェーンで提供されたハラペーニョに関連した多州にわたるサルモネラ集団感染が保健当局によって指摘された後、株価は圧力にさらされた。ディズニーは『トイ・ストーリー5』などのフランチャイズの波及効果の恩恵を受け、同作品は興行収入40億ドル超、リテール売上高10億ドルを生み出した。ディズニーの収益トレンドはテーマパークやクルーズ事業の季節性により依然として不安定だが、2026年の売上高は2025年の同時期を一貫して上回っている。
ディズニー、リーチ拡大へ無料広告付きストリーミングサービスを検討
ウォルト・ディズニーは、価格に敏感な消費者を取り込み、広告収入を拡大するため、無料の広告付きストリーミングサービスを検討していると、ジョシュ・ダマロCEOが2026年度第3四半期の決算説明会で明らかにした。ダマロ氏は、無料サービスがディズニープラスの新規加入者獲得の入り口となり、広告収入の加速につながる可能性があると述べ、多くの広告付き動画配信の競合他社と異なり、ディズニーは広告枠がかなり売れており、在庫が増えればさらに収益に貢献すると指摘した。この発言は、ディズニーが調整後1株当たり利益2.06ドルと、ウォール街のコンセンサス予想1.86ドルを上回る一方、売上高は前年同期比7％増の252億5000万ドルと、予想の254億ドルをわずかに下回ったことを受けてのものだ。エンターテインメント部門の売上高は113億5000万ドルで6％増となり、世界興行収入が10億ドルを突破した『トイ・ストーリー5』の好調な劇場成績に支えられた。
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今週、通信サービス企業10社中9社がEPS予想を上回る
今週、四半期決算を発表した通信サービス企業10社のうち9社が1株当たり利益の予想を上回りましたが、ザ・トレード・デスクは下回りました。ウォルト・ディズニー・カンパニーは調整後1株当たり利益が2.06ドルとなり、アナリスト予想の1.86ドルを上回り、売上高は7%増の252億5000万ドルでした。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは懸念されたほど悪くない利益を報告しましたが、売上高は予想に届かず、ストリーミング部門の売上高は10%増加した一方、スタジオ部門の売上高は39%減少しました。ザ・トレード・デスクの株価は約22.5%下落しました。利益と売上高の両方で予想を下回り、売上高は3%増の7億1500万ドル、調整後1株当たり利益は0.34ドルでした。売上高に関しては、10社中6社がコンセンサス予想を上回りました。
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S&P500企業の86%がEPS予想上回る、79%が前年比増益
これまでに四半期決算を発表したS&P500構成企業のうち、86%が一株当たり利益の予想を上回り、79%が前年同期比で増益となりました。決算を発表した133社のうち、114社がコンセンサスEPS予想を上回り、15社が下回り、4社が予想通りでした。また、105社が前年同期を上回る利益を計上しました。売上高では、97社が市場予想を上回り、36社が下回りました。一方、110社が前年同期比で増収を達成しました。目立った動きとしては、パランティア・テクノロジーズが29.5%上昇しました。同社の売上高は94%増の19億4000万ドルに達しました。アドバンスト・マイクロ・デバイセズは7.04%下落しました。売上高が50%増の過去最高115億4000万ドルに達したにもかかわらずです。その他の注目点として、CVSヘルスが2026年通期の調整後EPS見通しを7.90ドルから8.10ドルに引き上げ、ファイザーが2026年の売上高見通しを605億ドルから625億ドルに上方修正しました。また、ディズニーは通期の調整後EPS成長率見通しを約12%で据え置く一方、2026会計年度の自社株買い目標を少なくとも90億ドルに引き上げました。
ディズニー、2027年春までにDisney+を統合ファンエコシステムへ進化させる計画
ディズニーのCEO、ジョシュ・ダマロ氏は、2027年春までにDisney+をゲーム、商品、インタラクティブ体験を組み合わせた統合ファンエコシステムへと進化させる計画を発表しました。2026年度第3四半期の決算説明会で、ダマロ氏は、同社はストリーミング競合他社とは「全く異なるゲームをしている」と述べ、ファーストパーティデータと幅広いフランチャイズIPを活用して、Disney+をファンエンゲージメントのデジタル中心地にする考えを示しました。この拡大は好調な四半期決算を受けたもので、調整後1株当たり利益は2.06ドルとウォール街の予想1.86ドルを上回り、売上高は前年同期比7％増の252億5000万ドル、消費者直販ストリーミング収入は11％増の55億3000万ドルとなりました。しかし、Versant Mediaのシニアアドバイザー、トム・ロジャース氏は、ディズニーのストリーミング広告成長率が2.5％と控えめであることから、エンゲージメントに根本的な懸念があると指摘し、懐疑的な見方を示しました。ディズニーの株価は水曜日、3.65％高の101.76ドルで取引を終えました。
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ダウ平均は263ドル高、中東和平合意への期待で上昇
米国株式市場は水曜日、まちまちの展開で取引を終えた。ダウ工業株30種平均は263.18ドル高と上昇し、米国とイランの和平合意進展への期待が支えとなった。一方、ナスダック総合指数は221.55ドル安と下落し、決算発表後のスペースXとAMDの株価が重しとなった。ダウ平均は前日比0.49%高の54,349.06ドル、S&P 500種指数は0.17%安の7,723.52ドル、ナスダック総合指数は0.83%安の26,363.44ドルで引けた。スペースXは上場後初の決算発表を受け、AI投資への懸念やロックアップ期間終了を背景に13.6%下落した。AMDは予想を上回る収益見通しを示したものの、7%安で引けた。一方、アムジェンは第2四半期の売上高が9%増加したことを受けて4.6%上昇し、ダウ平均を100ドル以上押し上げた。ディズニーも第3四半期の利益が予想を上回り、3.6%高となった。
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ディズニー、ストリーミング事業がようやく軌道に乗る ― アナリストが第3四半期決算受け指摘
ディズニーの株価は、メディア大手が第3四半期決算で市場予想を上回った後も上昇を維持した。テーマパークとストリーミングサービスが最大の成長要因として挙げられた。CFRAリサーチの株式調査ディレクター、ケン・レオン氏は、同株に買い推奨と目標株価125ドルを維持しており、同社がストリーミングでようやく勢いを得ていると述べ、収益性を伴う加入者増加の能力や、2年間の損失を経てこのセグメントが全体業績に貢献する機会を指摘した。さらに、ディズニープラスが米国外の主要アジア市場で勢いを増しており、ストリーミングはまだ連結利益への大きな貢献には至っていないものの、今四半期は良いシグナルを送ったと付け加えた。レオン氏はまた、ディズニーがテーマパークやクルーズ船を含む体験セグメントに多額の投資を行っており、今後10年間で600億ドルを耐久性のある経常収益資産に投じる計画で、これが将来の成長を牽引すると期待していると強調した。
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ウォルト・ディズニー、決算上振れと自社株買い拡大で公正価値は134.63ドルと推定
ウォルト・ディズニーが再び注目を集めている。第3四半期決算が市場予想を上回り、国内テーマパーク、エンターテインメント事業、新たなTikTokとの提携、そして自社株買い計画の拡大が投資家の関心を引いている。株価は98.18ドルで、今年に入って勢いが衰え、年初来リターンは12.22%下落、1年間の株主総合利回りは15.82%下落している。最も注目されているディズニーのナラティブによると、公正価値は134.63ドルと最近の株価を大きく上回り、株価は27.1%割安と示唆される。このナラティブは、ディズニーの長い実績、期待される収益力、そしてストリーミング、パーク、知的財産における長期的な経済性の改善を前提とした利益率プロファイルに焦点を当てている。しかし、ウォルト・ディズニーは依然として、ストリーミングの収益性目標や新たな経営陣への移行を巡る不確実性など、この割安説を揺るがす明確なリスクに直面している。
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ADP民間雇用者数、7月は4万4000人増に減速 ディズニー、イーライリリー、CVS、ショッピファイが利益上振れ
ADPによると、7月の米国民間部門雇用者数は4万4000人増と、予想の7万5000人増を下回り、下方改定された6月の9万5000人増の半分以下となった。財生産部門は3000人減少した一方、サービス部門は4万7000人増加した。企業規模別では、従業員50人未満の小規模企業が2万3000人増、中規模企業が8000人増、500人超の大企業が1万3000人増となった。教育・医療が3万6000人増でセクター別の伸びを牽引し、レジャー・ホスピタリティは1万1000人減少した。同一勤務者の賃金上昇率は平均4.4％、転職者は7.0％の上昇となった。決算では、ウォルト・ディズニーが第3四半期に1株当たり2.06ドルの利益、売上高252億5000万ドルを計上し、利益は予想を上回ったが売上高は下回った。イーライリリーは第2四半期に1株当たり8.38ドルの利益、売上高229億7000万ドルを発表し、予想を大幅に上回った。CVSヘルスは1株当たり2.58ドルの利益、売上高1061億ドルを報告し、予想を上回ったものの、慎重な見通しにより株価は8％下落した。ショッピファイは1株当たり0.42ドルの利益を発表し、予想を3セント上回り、株価は20％急騰した。
米ディズニー、4─6月期は利益が予想上回る 「トイ・ストーリー５」好調
米メディア・娯楽大手ウォルト・ディズニーが発表した第3・四半期決算で、調整後1株当たり利益が前年同期比28％増の2.06ドルと市場予想の1.86ドルを上回った。大ヒット映画「トイ・ストーリー5」が興行収入だけでなく、関連商品の販売増や動画配信サービス「ディズニープラス」の利用拡大、テーマパークの来場者増加に寄与した。売上高は7％増の252億ドルと市場予想の254億ドルを下回ったものの、テーマパークを含むエクスペリエンス部門の売上高は10％増の約100億ドル、営業利益は20％増の30億ドルとなった。エンターテインメント部門の売上高は6％増の113億ドル、営業利益は64％増の約17億ドルで、「ディズニープラス」と「Hulu」のサブスクリプション料金が15％増加した。スポーツ部門の売上高は45億ドルだったが、NBAプレーオフの収益貢献が予想を下回り、営業利益は17％減の8億5800万ドルにとどまった。同社は第4・四半期の全部門合計の営業利益を49億ドルと見込んでいる。
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