U.S. Bancorp

シティグループは第2四半期の売上高が247億9000万ドルとなり、前年同期比14.3%増、アナリスト予想を4.5%上回り、追跡対象の多角化銀行7行の中で最も好調でした。ウェルズ・ファーゴは売上高227億ドルで、前年同期比8.6%増、予想を3.9%上回りました。USバンコープは77億6000万ドルで、前年同期比9.9%増、予想を2.1%上回りました。PNCファイナンシャル・サービシズ・グループは66億8000万ドルで、前年同期比17.5%増、予想を3.8%上回り、トゥルーイスト・ファイナンシャルは53億1000万ドルで、前年同期比5.1%増、予想を1.5%上回りました。7行全体ではコンセンサス売上高予想を4.6%上回り、決算発表以降の株価は平均で3%上昇しています。

ユナイテッド・ローンチ・アライアンスは、既存債務の借り換えのため、約5億ドルを私募債で調達する計画だ。ボーイングとロッキード・マーティンが所有するこのロケット合弁会社は、米軍やアマゾンを含む商業顧客に打ち上げサービスを提供している。USバンコープ、みずほフィナンシャルグループ、ウェルズ・ファーゴがこの取引を手配していると報じられている。債券は真正な私募として組成され、公募市場に登録されるのではなく、機関投資家に直接販売される。

マクロ経済の不確実性にもかかわらず、利益見通しを上方修正する企業が増えている。S&P500構成企業では、見通しを引き下げる企業よりも引き上げる企業の方が多く、ウォール街のアナリストは同指数の第3四半期利益予想を2四半期連続で引き上げた。アーガス・リサーチのアナリスト、クリスティン・ドゥーリー氏は、一貫したガイダンスの上方修正が市場平均を上回るリターンのきっかけになると見ている。第2四半期にこれまでにガイダンスを上方修正した企業には、チーズケーキ・ファクトリー、フォード、ゼネラル・モーターズ、ハズブロ、スターバックス、コカ・コーラ、チャールズ・シュワブ、ペイパル、USバンコープ、ASML、シーゲイト・テクノロジー、スーパーマイクロ・コンピューター、ブリストル・マイヤーズ スクイブ、ジョンソン・エンド・ジョンソン、ユナイテッドヘルス・グループ、3M、ロッキード・マーティン、ノースロップ・グラマン、ユナイテッド航空、ユナイテッド・パーセル・サービスが含まれる。

USバンコープは2026年第2四半期の1株当たり利益が1.35ドルと、前年同期比で約22%増加し、純収益は過去最高の77億ドルに達したと発表しました。総収益は前年同期比10.1%増加し、その原動力となったのは手数料収入の13.2%増で、これには新たに買収したBTIGの最初の月の9800万ドルの貢献が含まれています。BTIGを除いても手数料収入は9.9%増加し、純金利収入は完全課税等価ベースで7.5%増の44億ドルとなりました。同行の効率性比率は57.1%に改善し、有形普通株主資本利益率は18.7%、平均資産利益率は1.26%に達しました。通期では、経営陣は総純収益成長率の見通しを7%から9%に引き上げ、BTIGを除いた場合は5%から7%とし、約200ベーシスポイントのプラスの営業レバレッジを達成する見込みです。

バンク・オブ・アメリカは、基調的なインフレ率が依然として2%目標を有意に上回っているとして、連邦準備制度理事会は早期に利上げを開始すべきだと指摘している。同行のグローバルリサーチ経済分析局の推計によれば、一時的要因を除いたコアPCEインフレ率はなお2.5%で、1年前からほとんど変化していない。同行のチームは、根強いコアインフレと安定した労働市場を踏まえれば、長期の据え置きよりも金融引き締めが求められると主張する。リポートでは、金利上昇が追い風となる可能性がある高配当株4銘柄として、金融のUSバンコープ、エネルギーのエンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ、ヘルスケアのブリストル・マイヤーズ スクイブ、資本財のスタンレー・ブラック・アンド・デッカーを挙げている。

バンク・オブ・アメリカは、キーノバ・グループの2026年スモールビジネス・デジタルバンカー・スコアカードで引き続き首位を維持した。このスコアカードは、上位11の全国・地方銀行が中小企業に提供するオンラインおよびモバイル体験を評価するものだ。年次ベンチマークによると、銀行はより幅広い専用の支払い・キャッシュフローソリューションを提供しており、これには高速決済、送金、拡張された売掛金オプションを備えた高度な請求書発行が含まれる。バンク・オブ・アメリカは、最高水準の口座開設、統合されたサードパーティ製ビジネスアプリ、キャッシュフローレポート、そして中小企業顧客向けのモバイル仮想アシスタントのサポートの深さで際立っている。評価対象の11行のうち、30％が顧客による入金ACH支払いのリクエストを可能にしており、リアルタイム決済ネットワークを通じた即時支払いを提供しているのはチェース、シティ、USバンクのみだ。銀行の約40％が中小企業による預金口座への直接カード支払いの受け入れを許可しており、3分の1以上が統合された請求書発行とレポート機能を備えた包括的な売掛金ソリューションを提供している。

USバンコープは2026年第2四半期の1株当たり利益が1.35ドルとなり、前年同期比で約22%増加したと発表しました。純収益は過去最高の77億ドルに達し、前年同期比10.1%増となりました。一方、手数料収入は13.2%増加し、総収益の44%を占めました。最近買収したBTIGは、同社の一部として最初の月に9800万ドルの収益をもたらし、ペイメントサービス全体の収益は5.7%増加しました。平均貸出残高は7.1%増の4050億ドル、純金利収入は7.5%増の44億ドル、純金利マージンは2.79%に改善しました。また、有形普通株式ベースの自己資本利益率は18.7%、効率性比率は57.1%、普通株式等Tier1資本比率は10.8%となりました。

USバンコープは、投資銀行BTIGの買収とアマゾンとの新たなクレジットカード提携を追い風に、2026年の純収益成長率見通しを従来の4～6％から7～9％に引き上げた。ミネアポリスに本拠を置くこの地銀は、約10億ドル規模のBTIG買収を6月1日に完了し、同部門は6月に月間で過去最高となる9800万ドルの収益を計上。四半期で2億ドルの貢献を目標としており、これにより資本市場部門が総収益の10％を超える見通しだ。アメリカン・エキスプレスから移管されるアマゾンビジネスおよびビジネスプライムカードは8月中旬に切り替え予定で、四半期で7500万ドルの収益増加が見込まれている。USバンクはまた、ナッシュビル、フェニックス、プロボ、デモインなどの高成長市場での拡大に向け、年間の支店投資を1億ドルから3億ドルに増やす計画だ。同社が発表した第2四半期の純利益は前年同期比20％増の21億8000万ドル、純償却率は0.53％と6ベーシスポイント低下した。ジョン・スターン最高財務責任者は、問題債権はまだ底を打っていないとの見方を示した。

USバンコープが発表した2026年度第2四半期の売上高は77億1000万ドルで、ウォール街の予想を1.4％上回り、前年同期比9.2％増となりました。GAAPベースの1株当たり利益は1.35ドルで、コンセンサス予想の1.28ドルを5.4％上回りました。純金利収入は7.7％増の43億6000万ドルと予想通りで、純金利マージンは2.8％で横ばいでした。効率性比率は57.1％に改善し、有形純資産倍率は1株当たり30.04ドルと前年同期比17％増となりました。発表直後の株価は1.2％下落し、62.24ドルとなりました。

USバンコープは、7月の決算発表を前に注目を集める中、中小企業向けのデジタルソリューション「Enhanced Payments」を開始した。同社株の過去30日間のリターンは9.86%、年初来では15.72%、1年間の株主総利回りは37.67%となっている。あるバリュエーション分析では、株価62.41ドルは適正価値58.09ドルに対して7.4%割高とされる一方、Simply Wall Stの割引キャッシュフローモデルでは適正価値103.25ドルと算出され、株価はそれより約39.6%低い水準で取引されていることを示唆している。投資家は、収益や純利益の伸び鈍化、最近の社内ブローカー移行によるコスト削減の不確実性といったリスクを考慮している。

USバンコープはモメンタムスタイルスコアAとザックスランク2位（買い）を保持しており、短期的な強い可能性を示しています。株価は過去1週間で1.35%上昇し、ザックス銀行・主要地域別業界と同水準でした。過去1ヶ月では7.41%上昇し、業界の5.84%を上回りました。過去四半期では11.57%上昇、過去1年では30.12%上昇し、S&P500のそれぞれ10.84%と21.72%の上昇を上回りました。今会計年度の通期利益予想は過去2ヶ月で6回上方修正され、コンセンサス予想は5.09ドルから5.11ドルに引き上げられました。また、来会計年度については5回の上方修正があり、下方修正はありませんでした。

オッペンハイマーのアナリスト、クリス・コトウスキー氏は、USバンコープの目標株価を74ドルから73ドルに引き下げる一方、アウトパフォーム評価を維持した。修正後の目標株価は依然として現在の水準から18％以上の上昇余地を示している。この調整は、第2四半期決算を控えたセクター全体のプレビューの一環として行われ、オッペンハイマーはトレーディング見通しの改善を反映して予想を引き上げたが、大手銀行のエクスポージャーを最も安定した商業銀行に限定することを推奨し、USバンコープとPNCを挙げた。別途、USバンコープは、取締役会の承認を条件に、2026年第3四半期より四半期配当を3.8％増の1株当たり0.54ドルに引き上げる計画を発表した。

USバンコープはプラスのEarnings ESP +0.81%とZacks Rank #2（買い）を記録しており、2026年7月16日の決算発表で再び予想を上回る可能性が高いことを示している。同社は直近2四半期で予想を上回り、平均サプライズは4.70%だった。前四半期は1株当たり利益が1.18ドルで、コンセンサス予想の1.14ドルを3.51%上回った。プラスのEarnings ESPとZacks Rank #3以上の組み合わせは、過去において約70%の確率でプラスサプライズをもたらしている。

連邦準備制度理事会の年次ストレステストで、米国の大手銀行32行すべてが深刻な不況に耐えうる十分な資本を有していることが判明した。普通株式等Tier1比率の総計は実際の12.8%から最低11.2%に低下したが、規制上の最低水準は上回った。FRBがストレス資本バッファーを前年から据え置いたため、上位10行のうち8行、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレー、シティグループ、PNC、USバンコープ、BNYメロンが直ちに増配を発表した。バンク・オブ・アメリカとトゥルーイストはまだ増配を発表していないが、バンク・オブ・アメリカは7月14日の第2四半期決算発表時に増配を公表するとみられている。JPモルガン・チェースは5000万ドルの自社株買いも開始し、モルガン・スタンレーは2000万ドルの買い戻し計画を発表、バンク・オブ・アメリカとシティグループはいずれも数十億ドル規模の買い戻し計画を継続すると表明した。銀行株は割安に見え、数行は株価収益率15倍未満、他も20倍未満で取引されており、第2四半期はセクターにとって好調となりそうだ。

USバンコープは6月24日、普通株式の四半期配当を3.8%増額し、1株当たり0.54ドルとする計画を発表した。取締役会の承認を経て、2026年第3四半期から実施される。この決定は、連邦準備制度理事会によるドッド・フランク法ストレステストの結果を受けたものだ。同行のストレス資本バッファーは2027年10月1日まで2.6%で据え置かれ、普通株式等Tier1比率は3月31日時点で10.8%と、要求される最低水準の7.1%を大きく上回っている。この強固な資本基盤は、有機的成長と継続的な資本還元の両方を支えるものだ。

オッペンハイマーは火曜日、米国の大手銀行株数銘柄を格下げした。割高なバリュエーションではさらなる上値余地が限られていると指摘した。同証券はゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを「パフォーム」から「アンダーパフォーム」に、バンク・オブ・アメリカとシティグループを「アウトパフォーム」から「パフォーム」に引き下げた。PNCフィナンシャル・サービシズ・グループとUSバンコープの「アウトパフォーム」は据え置き、投資家に対してアレス・マネジメント、ブラックストーン、KKRといったオルタナティブ資産運用会社への資金シフトを推奨した。オッペンハイマーは、銀行セクターが長年の構造的な過小評価から、持続的な利益成長への楽観を反映したバリュエーションへと移行したと述べた。商業銀行は過去のバリュエーション・レンジの上限近辺で取引され、投資銀行は長期平均を大きく上回って取引されている。同社は2026年第2四半期の利益予想を上方修正し、2027年の見通しも引き上げた。現在、投資銀行のウォレットは米国名目GDPの約46ベーシスポイントに達すると予想しており、これは正常とみなす水準を約20％から25％上回る。

U.S. Bancorpの配当は、45%の利益配当性向と10.8%のCET1資本比率によって十分に守られており、160年にわたる途切れのない支払いを支えている。2025年度の1株当たり利益4.62ドルに基づくと、年間配当2.08ドルに充てられたのは利益の約45%に過ぎず、2026年第1四半期の配当カバレッジは2.27倍だった。同行は2026年第1四半期に440ベーシスポイントのプラスのオペレーティングレバレッジを獲得し、純利益19.5億ドル、有形普通株主資本利益率17%を達成した。BTIG買収が係争中の中、四半期配当は0.52ドルで4四半期連続横ばいとなっているが、CEOのGunjan Kediaは前年同期比15%のEPS成長を報告し、持続可能なリターンへのコミットメントを再確認した。配当安全性評価は「安全」とされているが、商業用不動産ストレスや2027年までの長期にわたる配当凍結の可能性といったリスクは存在する。

USバンコープは、連邦準備制度理事会が2027年までストレス資本バッファーを2.6%に据え置いたと発表し、2026年後半に普通配当を小幅に引き上げる計画を後押しした。同行は四半期普通配当0.52ドルを確認し、一連の優先配当を宣言、1400万ドルの5.50%シニアノートの発行を完了した。また、ヘルスケアペイメントと投資家向け広報の分野で新たなリーダーシップの任命を発表し、手数料ベースの成長に重点を置く姿勢を示した。安定した資本バッファーと配当計画は、同行の資本力と株主還元を強化するが、商業用不動産の信用品質は依然として短期的な主要リスクである。

Seeking Alphaのアナリスト、ラビュートIRとクリストファー・デイビスが現在の銀行株のトップピックを発表した。ラビュートIRは、平均を上回る配当利回りと堅調な成長見通しからUSバンコープを、進行中の再編により収益性の向上と緩やかなバリュエーションの再評価が期待されるとしてシティグループを挙げた。クリストファー・デイビスは、JPモルガンを大型株の中でも最高水準と評価し、ゴールドマン・サックスにも言及。一方で、割安な地銀のオーシャンズファーストとファーマーズ・アンド・マーチャンツ・バンクシェアーズを指摘した。さらに、PEGレシオ0.2倍、EPS成長率40%で取引されているブラジルのデジタル銀行インテル・アンド・カンパニーを、5ドル近辺で非常に有利なリスクリワードを提供するとして取り上げた。

USバンコープは、ヘルスケア決済部門を率いるためエリック・レバイン氏を採用した。医療機関の財務業務のデジタル化と自動化を目指す。レバイン氏は、依然として紙のプロセスに大きく依存するこの分野で、AIやその他の新興技術を活用し、決済と管理ワークフローを効率化する。同氏の役割は、ペイメント部門のマーチャント・機関投資家向け営業・販売部門に属し、ヘルスケアをより広範なトレジャリー、マーチャントアクワイアリング、データ集約型サービスと結びつける。この動きは、JPモルガン・チェースやバンク・オブ・アメリカなどの大手銀行も活動する手数料収入の豊富な分野にUSバンコープを位置づけ、病院システム、支払者、ライフサイエンス企業との関係を深める可能性がある。

USバンコープは7月16日に2026年第2四半期決算を発表する予定で、アナリストは希薄化後1株当たり利益を1.27ドルと予想している。これは前年同期の1.11ドルから14.4%の増加となる。同社は過去4四半期すべてでウォール街のEPS予想を上回ってきた。2026年通期のEPSは5.09ドルと、2025年度の4.62ドルから10.2%の増加が見込まれ、2027年度には5.63ドルへのさらなる成長が予想されている。USBの株価は過去52週間で36.6%上昇し、S&P500指数の20.8%上昇やステート・ストリート・フィナンシャル・セレクト・セクターSPDR ETFの4%上昇を上回っている。アナリストの評価は「中程度の買い」で、平均目標株価は63.39ドルと、3.6%の上昇余地を示している。

USバンコープは、1株当たり0.52ドルの通常四半期配当を宣言した。配当は6月30日時点の株主に対し、7月15日に支払われる。同行の年間配当利回りは3.54%となっている。スティーブンスはUSバンコープのカバレッジをイコールウェイトで再開し、目標株価を63ドルとした。これは現在の水準から7%超の上昇余地を示唆している。

USバンクは、歯科および獣医の開業を対象に特別に設計した新たなローン商品を導入し、ヘルスケアバンキングサービスを拡大した。これまで同行の融資は、主に既存医院の買収や現オーナーによる拡張に限られていた。新商品は、業界経験、生産能力、信用パラメータに関する特定の基準を満たすスタートアップに対し、通常の融資機会を提供する。今回の開始は、2023年に設立された同行のヘルスケア事業専門バンキンググループを基盤としており、同グループはカスタマイズされたバンキング、決済、資産管理ソリューションを提供している。全米50州で活動する専門チームを擁し、USバンコープはヘルスケアセクターへのコミットメントを引き続き強化している。

キルロイ・リアルティ・コーポレーションは、同社の運営パートナーシップが、シニア無担保リボルビング与信枠の第5次改定・再表示契約を締結し、借入限度額を従来の11億ドルから12.5億ドルに引き上げたと発表した。リボルビング枠の満期は2年延長され2030年7月31日となり、SOFRベースの借入スプレッドは110ベーシスポイントから100ベーシスポイントに縮小され、従来の10ベーシスポイントのクレジット・スプレッド調整は撤廃された。同社はまた、2031年7月31日を満期とするシニア無担保タームローン枠も改定・再表示し、2.5億ドルのタームローンを設定した。このうち2億ドルは既存の借入残高であり、残りの5000万ドルは2027年6月11日まで利用可能な追加の遅延引出コミットメントである。タームローンのSOFRベースの借入スプレッドは120ベーシスポイントから115ベーシスポイントに引き下げられ、クレジット・スプレッド調整も撤廃された。両与信枠の共同主幹事および共同ブックランナーは、JPモルガン・チェース銀行、バンク・オブ・アメリカ証券、ウェルズ・ファーゴ証券、PNCキャピタル・マーケッツ、USバンクが務めた。

USバンクの完全子会社であるエラボンは、企業が店舗、モバイル、オンラインでよりシームレスな商取引体験を提供できるよう、オールインワン決済プラットフォームを北米全域に拡大すると発表した。拡大されたプラットフォームは、エラボンの決済インフラと成長を続けるテクノロジーパートナーのエコシステムを組み合わせ、加盟店が決済と業務をより統一的に管理できるようにする。中核となるのはキャッスルズ・テクノロジーとの協業で、POSソフトウェアと決済受付を単一のモバイルソリューションに統合したアンドロイドベースの端末を実現する。アジリシス、オラクル、石基、xnPOSとの連携により、ホスピタリティ、ヘルスケア、小売分野をターゲットとする。このプラットフォームは、複雑さを軽減し、長期的な総コストを削減し、柔軟なパートナー主導の統合を通じて売上増加を支援することを目指している。

マスターカード、デル・テクノロジーズ、スターウッド・プロパティ・トラスト、USバンコープ、ソーア・インダストリーズがそれぞれ四半期配当を発表しました。マスターカードは1株当たり87セントの現金配当を設定し、2026年8月7日に支払い、基準日は2026年7月9日です。デル・テクノロジーズは普通株1株当たり63セントを宣言し、7月31日に支払い、基準日は7月21日です。スターウッド・プロパティ・トラストは2026年6月30日終了四半期について1株当たり48セントを宣言し、7月15日に支払い、基準日は6月30日です。USバンコープは普通株1株当たり52セントを宣言し、7月15日に支払い、基準日は6月30日で、年間換算では1株当たり2.08ドルとなります。ソーア・インダストリーズは1株当たり52セントを承認し、7月15日に支払い、基準日は7月1日です。

USバンコープは現在、1株当たり0.52ドルの四半期配当を支払っており、利回りは3.53％と、主要地方銀行業界の2.7％やS&P500の1.4％を上回っています。同社の年間配当は2.08ドルで、前年比2％の増加となり、過去5年間で4回の増配を実施し、年平均増加率は4.01％です。USバンコープの配当性向は、直近12か月の1株当たり利益の44％です。ザックス・コンセンサス予想による2026年度の利益は1株当たり5.07ドルで、前年比9.74％の成長を示唆しています。同銘柄のザックスランクは2、つまり「買い」です。

ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、U.S.バンコープはノーザン・トラスト・コーポレーションと比較して優れたバリュー投資機会を提供している。両行ともザックスランクは2で、利益予想の上方修正を示しているが、U.S.バンコープのバリューグレードはBであるのに対し、ノーザン・トラストはDとなっている。U.S.バンコープの株価は、予想PERが11.61倍、PBRが1.54倍で取引されている一方、ノーザン・トラストの予想PERは16.36倍、PBRは2.67倍である。また、U.S.バンコープのPEGレシオは1.06と、ノーザン・トラストの1.25を下回っている。