Semiconductors▲ impact 4
UBS、AI設備投資予測を今年約1兆ドルに引き上げ
UBSは現在、人工知能関連の設備投資が2026年に約1兆ドルに達し、2027年には約1兆4000億ドルまで増加すると予想している。増加分の大半はメモリ価格の急騰によるものだ。同行の更新予測では、今年のAI設備投資総額は9980億ドルと、2025年の5060億ドルのほぼ2倍に達し、来年は1兆4470億ドルに達する見通し。メモリがこの成長の主な源泉となっており、UBSはメモリ支出が2025年の710億ドルから今年は3670億ドル、2027年には9230億ドルに増加すると推定。一方、その他のAI関連コストは2026年に6310億ドルと見積もられ、来年は5250億ドルに減少する見込みだ。これは、メモリコストの上昇が今年のAI設備投資増加分の約60%を占め、2027年には純増加分全体を上回ることを意味する。UBSの計算では、2025年から2027年にかけてのAI設備投資の約1兆ドルの増加のうち、約90%がメモリ支出の増加によるものだ。メモリは2025年のAI設備投資総額の約14%を占めており、同行はこの割合が今年は37%、2027年には64%に上昇すると推定。UBSは、価格主導の増加は米国の実質GDPをほとんど押し上げず、むしろアジアのメモリメーカーへの所得と利益の移転を意味すると述べた。
Semiconductors▲ impact 4
マイクロンとインテルのCEO、メモリーチップ不足が2027年まで続く可能性を警告
マイクロンテクノロジーとインテルのCEOは、メモリーチップの不足と価格上昇が2027年まで続く可能性があると警告した。マイクロンの経営陣は最近の電話会議で、供給制約が本格的に緩和し始めるのは2028年以降になるかもしれないとの見方を示した。インテルのCEOも、AIとデータセンター向けの旺盛な需要を指摘し、DRAMとNANDの供給逼迫が長期化するとの見通しに同調した。マイクロンテクノロジーは、スマートフォンやパソコンからデータセンターまで幅広く使われるメモリおよびストレージハードウェアを設計・製造しているため、DRAMとNANDの供給逼迫が長引けば、これらの市場に投入する製品に直接影響が及ぶ。同社は米国を代表する規模の大きいチップメーカーの一つで、時価総額は約1兆1000億ドルと報じられており、供給状況に関する同社の発言は、半導体業界全体の能力計画について投資家の見方を左右する可能性がある。この見方の最も明確な試金石となるのは、2027年を通じてマイクロンの長期顧客契約と稼働計画がどうなるか、特に新しい工場と512GB DDR5モジュールが2027年後半に量産化へ向かう中で、AI向けメモリ生産における高い引き取り保証カバレッジを報告し続けるかどうかである。
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インテルCEOがメモリ不足は2027年まで続くと予想、マイクロンは1.3%上昇
マイクロンテクノロジーの株価は金曜日の朝、約1.3%上昇して990ドル14セントとなった。インテルのCEO、リップブ・タン氏がメモリ価格は5倍から7倍に急騰し、供給制約は来年まで続くと述べたことを受けた動きだ。タン氏の発言は、現在マイクロンの収益性を押し上げているタイトなメモリ市場を裏付けるもので、同社の直近報告四半期はGAAPベースの粗利益率が84.6%に達し、経営陣は翌四半期を約86%と見込んでいる。990ドル14セントの株価は、グルーフォーカスのGFバリューである640ドルを54.71%上回っており、このプレミアムは、供給が最終的に追いつく前に、価格急騰による利益を持続的なキャッシュフローに転換するという高いハードルを同社に課している。
Artificial Intelligence▲ impact 4
マイクロン、512GBサーバー向けメモリモジュールを公開、量産は2027年開始予定
マイクロンは、128GBモジュール4本分に相当する容量を持つ512GBのサーバー向けメモリモジュールを公開した。AMDとインテルが将来のプラットフォーム向けに検証済みだが、量産は2027年後半まで開始されない見通し。同社によると、HBM4はすでに売上高10億ドルを突破し、12段積層の立ち上げはHBM3Eの2倍の速さで進んでいる。サンジェイ・メロートラCEOは投資家に対し、DRAMとNANDの業界需要は引き続き供給を大幅に上回っており、この逼迫は2027暦年を超えて続くと予想していると述べた。マイクロンは、契約期間中の売上高の約25%をカバーする16件の戦略的顧客契約を締結しており、累計の最低価格RPOは約1000億ドル。株価は実績PER21倍、予想PER6倍で取引されており、アナリストの平均目標株価は1513ドル11セント。コンセンサス予想では、2027会計年度のEPSは156ドル06セント、売上高は2444億6000万ドルで、2026会計年度のEPS予想73ドル43セントから増加する見込み。サンディスクのスピンオフでウエスタンデジタルがNANDから撤退した後、マイクロンはDRAMとNANDの両方で唯一の米国メーカーとなったが、新モジュールが投入される2027年の価格環境は現時点では予測できない。
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▲ impact 5 インテルCEO、メモリ価格が5倍から7倍に上昇と警告、供給不足が2027年を脅かす
インテルのリップ・ブ・タンCEOは今週、メモリ価格が5倍から7倍に急騰し、一部の低価格帯のスマートフォンやノートパソコンのコストの約75%を占めるようになったと警告し、供給不足が2027年に深刻化する可能性があると caution した。タン氏は投資家に対し、業界は最先端ロジック、シリコンウェハー、メモリ、基板にわたる史上最も深刻な供給制約の一つに直面しており、これらの不足は予見可能な将来にわたって続くと述べた。インテルは生産をデータセンター向けCPUへと転換しており、2026年の設備投資額は200億ドル超を guidance し、2027年の支出は大幅に増加する見通しだ。マイクロン・テクノロジーも同じ見通しを示し、供給の逼迫は2027年以降も続くと述べ、SKハイニックスが2027年を業界史上最悪の供給年になる可能性があると指摘したことと一致している。マイクロンの1000億ドルに上るテイク・オア・ペイの残存履行義務と220億ドルの顧客預金および信用状は、以前のピークマージンを上回る下限価格を確保しており、同社の第3四半期の粗利益率は、DRAM価格の上昇が60%台前半、NAND価格が80%台半ばとなったことで84.9%に達した。
Semiconductors▲ impact 4
アナリストは59%の上昇余地を見込む中、マイクロンは予想利益の6倍で取引
マイクロン・テクノロジーは予想利益の約6倍で取引されており、アナリストのコンセンサス目標株価は1513.11ドルで、現在の株価953.49ドルから約59%の上昇余地を示唆している。アイダホ州ボイシに本拠を置くこのメモリーメーカーは、大規模にDRAMとNANDを生産する唯一の米国本社企業であり、売上の約25%をカバーする16件の複数年契約のテイク・オア・ペイ契約を締結しており、220億ドルの現金預金と信用状に支えられ、残存履行義務は約1000億ドルに達している。サンジェイ・メロートラCEOは、AIがメモリーの価値を高めたと述べ、経営陣は高帯域幅メモリーの供給逼迫が2027暦年以降も続くと予想しており、データセンター向けDRAMとNANDのビット出荷は2年前から2倍以上に増加すると見込まれている。マイクロンはすでにHBM4で10億ドル以上の売上を計上しており、12ハイの量産立ち上げはHBM3E 12ハイの2倍の速さで進んでおり、第4四半期のガイダンスでは売上高が500億ドル前後（プラスマイナス10億ドル）、非GAAP1株当たり利益が31ドル前後（プラスマイナス1ドル）、粗利益率は約86%と過去最高を見込んでいる。株価は年初来で234.28%上昇し、過去1年間で501.33%上昇しており、2026年12月9日から、マイクロンは資本還元を増やし、最終的には余剰現金の100%を株主に還元する計画である。
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マイクロン、業績予想が変わらずZacksランク2を維持
マイクロン・テクノロジーは投資家の大きな注目を集めており、過去1カ月の株価リターンは+0.3%と、Zacks S&P 500コンポジットの-1.3%下落や、同じ期間に0.4%下落したZacksコンピュータ統合システム業界を上回った。この半導体メーカーの今四半期の1株当たり利益は31ドル45セントと前年同期比+938%になる見通しで、Zacksコンセンサス予想は過去30日間変わっていない。今会計年度のコンセンサス利益予想は73ドル90セントで前年比+791.4%、来会計年度は157ドル84セントで+113.6%を示唆しており、いずれも過去1カ月間変わっていない。今四半期のコンセンサス売上高予想は507億6000万ドルで前年同期比+348.6%、今会計年度と来会計年度の予想はそれぞれ1296億3000万ドルと2482億3000万ドルで、+246.8%と+91.5%の変化を示している。直近報告四半期のマイクロンの売上高は414億6000万ドルで前年同期比+345.7%、EPSは25ドル11セントと前年同期の1ドル91セントを上回り、Zacksコンセンサス売上高予想367億2000万ドルを+12.91%上回り、EPSサプライズは+17.39%だった。同株はZacksランク2（買い）とZacksバリュースタイルスコアCを付けており、同業他社と同程度の評価で取引されていることを示している。
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CXMT、北京にNANDフラッシュの研究開発ライン設置を計画＝ロイター
中国の長鑫存儲技術（CXMT）は、フラッシュメモリーチップ市場への参入を準備している。世界的なメモリー不足で供給が逼迫し、AI関連需要が拡大する中、中核事業であるDRAMの枠を超えて事業を広げる狙いだ。ロイター通信が事情に詳しい関係者の話として伝えたところによると、CXMTは北京の新工場にNANDフラッシュメモリーの研究開発用生産ラインを設置する計画で、中国の首都に研究所も設立し、NAND開発をプロジェクトの一つに据えている。この動きにより、CXMTは中国最大のNANDメーカーである国内のライバル、長江存儲科技（YMTC）と直接競合することになり、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーが支配する市場に参入することになる。ある関係者によると、CXMTはNAND計画について潜在顧客と協議しており、その中にはAIシステムやスーパーコンピューター向けストレージ製品に同社のチップを採用する計画の新興企業も含まれる。ただ、研究開発ラインがいつ稼働を始めるのか、CXMTが試作生産から大規模な商用製造へと進むのかは依然として不明だ。この事業拡大は、AIサーバーの旺盛な需要が世界的なメモリー不足を生み出し、業界幹部が少なくとも2027年まで続くと予想する中で進んでいる。メモリーメーカーはAI用途向けにDRAMと広帯域メモリーの生産能力を優先し、NAND生産の増強を抑制している。CXMTとYMTCは従来、それぞれDRAMとNANDに注力してきたが、供給逼迫が価格を支え、中国の顧客に対する立場を強める中で、今は互いの市場へと事業を広げている。
台湾のマイクロン従業員、2026会計年度の賞与をめぐりストライキを警告
米マイクロンテクノロジーの従業員数百人が木曜日、台湾で集会を開き、会社が提示した2026会計年度の賞与案を拒否した上でストライキを警告した。従業員らは、この案が期待に沿わないと述べている。先週、マイクロンは年間で給与35～68か月分に相当する総報酬を提示し、最低現金報酬は170万台湾ドル、すなわち5万3485ドルだったが、桃園工場近くでの集会に参加した従業員らは、この提示額は会社の急増する利益を反映していないと述べた。フランス24がフランス通信社の報道を引用して伝えた。労働組合は、給与83か月分の一時金と、営業利益の15％を四半期ごとの従業員賞与に充てる恒久的な制度を求めている。政府が仲介する協議は9月初旬に始まり、組合は交渉が決裂すればストライキに踏み切るとしている。従業員らは競合他社を引き合いに出し、サムスン電子が今年初めに半導体部門の営業利益の10.5％を賞与に充てることで合意し、SKハイニックスは年間営業利益の10％を従業員への支払いに充てることを約束していると指摘した。台湾はマイクロンの世界最大の製造拠点であり、DRAM生産の大半を担っている。同社は規制当局への提出書類で、台湾での生産を失えば事業に重大な影響を及ぼす可能性があると警告している。マイクロンの第3四半期売上高は前年同期の93億ドルから414億6000万ドルに急増し、営業利益は333億2000万ドルに跳ね上がった。同社は第4四半期の売上高について約500億ドルを見込んでいる。
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マイクロンの株価が5.5%上昇、台湾の労働組合が利益の15%配分を要求
マイクロン・テクノロジーの株価は約5.5%上昇して977ドル50セントとなりました。台湾にある同社の従業員約1万5000人のうち8割以上を代表する2つの労働組合が、世界の営業利益の15%を労働者に配分する恒久的な制度を求めています。調停は9月18日と9月21日に予定されていますが、ストライキは宣言されておらず、生産も混乱していないため、この争議は操業上の打撃ではなく交渉リスクにとどまっています。この労働協議は、マイクロンが異例のメモリー経済の恩恵を受けている中で行われており、直近四半期の売上総利益率は84.6%に達しました。DRAMの供給逼迫と高帯域幅メモリー需要の急増が価格を大幅に押し上げたためです。一時的なボーナスにより、従業員は好調な年を共有できましたが、マイクロンのコスト基盤を恒久的に引き上げることはありませんでした。一方、継続的な利益配分方式は、将来の営業利益の一部を自動的に労働者に移転することになります。株価はGFバリュー推定値の638ドル38セントを53.12%上回って取引されており、投資家がAI関連の希少性に対してかなりのプレミアムを支払っていることを意味します。そのため、製造の継続性と将来の利益率の規律がますます重要になっています。
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ザックス：メモリ不足は依然続く見通し、マイクロンとサンディスクは上昇継続へ
ザックス・インベストメント・リサーチの分析によると、世界的なメモリ不足は依然として終息しておらず、マイクロン・テクノロジーとサンディスク・コーポレーションのさらなる上昇につながる可能性がある。報告書が引用したトレンドフォースのデータによると、通常のDRAM契約価格は2026年第1四半期に約90～95％急騰し、第2四半期にはさらに58～63％上昇、第3四半期もさらに13～18％の上昇が見込まれており、1ドルだったDRAMチップはおよそ3ドル50セントに上昇する一方、NANDフラッシュは同期間に約3倍となった。IDCは、2026年の供給増加率をDRAMで約16％、NANDで17％にとどまると予想しており、AI需要が求める水準を大きく下回っている。また、SKハイニックス、マイクロン、サムスンの新工場が生産能力を本格的に拡大するのは2027年半ばから後半以降になるとみられている。マイクロンの第3四半期売上高は415億ドルに達し、前年同期の93億ドルから増加した。売上総利益率は約85％、調整後1株当たり利益は25ドル11セントだった。経営陣は9月30日の決算発表を前に、第4四半期の売上高を約500億ドル、売上総利益率を86％、1株当たり利益を約31ドルと見込んでいる。サンディスクの第4四半期売上高は89億7000万ドルに達し、前四半期比51％増加した。調整後1株当たり利益は39ドル25セントだった。同社は第1四半期について、売上高103億ドルから108億ドル、調整後1株当たり利益44ドルから46ドルと見通しを示しており、経営陣は2026年のNAND市場全体が3000億ドルを超える可能性があると述べている。
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AIチップ検査需要でカムテック、先端パッケージング事業が45%成長へ
先端パッケージングの検査・計測で約60%の市場シェアを持つ支配的プレーヤー、カムテックは、AIチップ需要の拡大を追い風に力強い成長態勢を整えている。直近四半期には、受注の約80%が先端パッケージング検査向けで、メモリー半導体メーカーがHBM4チップへ移行し、メモリー不足のなか生産を拡大していることが背景にある。カムテックの第2四半期売上高は前年同期比8%増の過去最高1億3300万ドルとなり、第3四半期は前期比約20%増の約1億5900万ドル、下期は上期比25%増となる見通しだ。ラフィ・アミット最高経営責任者（CEO）は第2四半期決算説明会で、先端パッケージングにおける同社のリーダー的地位により、同事業が2026年下期に上期比で約45%成長するとの見方を示した。先端パッケージング検査業界全体は、2026年の37億ドルから今後5年間で年平均11%成長し62億ドルに達する見込みで、現在入っている受注の大半は2027年に執行される。カムテックの株価は年初来で25%高、過去12カ月で52%高だが、5月の高値からは約35%下落しており、実績ベースの株価収益率（PER）は約184倍、予想PERは27倍、アナリストの目標株価中央値は1株190ドルとなっている。
マイクロン、2750億円規模のインド半導体工場を開設、AIメモリ需要が急増
マイクロンテクノロジーは、人工知能の進展に伴いメモリとストレージの需要が加速する中、インドのグジャラート州に27億5000万ドルを投じた新しい半導体組み立て・検査施設を開設し、世界の製造拠点を拡大している。サンジェイ・メロートラCEOは、マイクロンが来年サナンド施設の生産を拡大する計画であり、AIワークロードがDRAMとNAND製品への需要を一段と押し上げる中で、同社に追加の生産能力をもたらすと述べた。この施設はマイクロンと政府パートナーによる総額約27億5000万ドルの投資を表しており、マイクロンはすでにサナンドで商業生産を開始し、完成したDRAMとNAND製品は現在、世界中の顧客に出荷されている。SEMICON India 2026での講演で、メロートラ氏は、サナンド拠点はインド初の半導体組み立て・検査施設であり、インド半導体ミッションの下での最初のプロジェクトであると述べ、その生産能力はすでにインドのノートパソコン市場全体に必要なメモリ量を上回っていると語った。インドでの拡大は従来型の組み立てと検査に焦点を当てつつ、米国におけるより高度な製造・パッケージング能力へのマイクロンの計画投資を補完するものである。
インテル、オハイオ工場でのSKハイニックスとのメモリー協議報道で8%上昇
インテルとSKハイニックスが、米国国内で初めてメモリーチップを共同生産する可能性について初期段階の協議に入っているとロイター通信が未確認ながら報じ、木曜朝の取引でインテルの株価は8%上昇して109ドル3セント、SKハイニックスは5%上昇して183ドル57セントとなった。ロイターが水曜日に協議に詳しい関係者の話として伝えたところによると、両社は二つの枠組みを検討している。一つはインテルのオハイオ州の半導体製造複合施設の一部を賃借する案、もう一つはインテルと主要なクラウドコンピューティング企業が合弁事業を組み、メモリーの供給を確保する案である。両社とも契約を確認しておらず、SKハイニックスは世界的な競争力を強化するための選択肢を検討しているとし、何も最終決定していないと述べた。インテルは憶測だとしてコメントを拒否した。オハイオ州のプロジェクトは世界最大の半導体製造複合施設として発表されたが、工場の稼働は当初の予定より数年遅れ、投じられた資本が遊休状態となっている。オハイオの生産能力を埋める入居者が現れれば、遊休工場がインテルの収益源に変わる。マイクロン・テクノロジーは6%上昇して979ドル25セント、ラウンドヒル・メモリーETFは4%上昇して57ドル67セントとなった。この動きについてトレーダーらは、競争上の影響が生じる前にメモリーの供給不足と業界全体の価格上昇を見込んだ動きだと指摘した。SKハイニックスが米国にメモリー工場を建設すれば、CHIPS法の下でマイクロンの国内優位性は狭まることになるが、それでもなおこうした買いが入った。リスク要因が一つ、ソウルにある。先端メモリーは韓国で国家核心技術に分類される可能性があり、海外への移転には政府の審査が発動される。両社が合意した内容にかかわらず、インテルとSKハイニックスのメモリー工場案件を阻止しかねない。
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バークレイズのストラテジスト、FRBの利上げでもAI主導のメモリー価格高騰は抑えられないと警告
バークレイズのストラテジスト、ベヌ・クリシュナ氏は木曜日、2023年以来となるFRBの利上げが、AIブームに牽引されたメモリーチップの爆発的な価格インフレを沈静化させることはないと警告し、2027年に注視すべき重要な業績リスクだと指摘した。クリシュナ氏によると、学習と推論に必要な計算能力が急速に拡大しており、すでに限られているメモリーチップの供給が圧迫されている。同氏は主要なメモリー購入企業の最近の発言を挙げ、アップルが最近の売上総利益率の圧縮をすべてメモリーコストの上昇に帰属させ、当面は高止まりするとの見通しを示したほか、HPはメモリーとストレージのコストが部品表に占める割合としてさらに上昇すると予想していると述べた。メモリーの製造者であり顧客でもあるサムスンは、事前予約された需要から、2027年のメモリーの需給ギャップは2026年よりも拡大すると示唆し、価格の強さが続くとの期待を強めた。AIサーバーに使われる広帯域メモリーと先端DRAMの需要が供給を上回り市場は逼迫しており、SKハイニックス、サムスン電子、マイクロンは2026年の大半を通じて先端AIメモリーの生産能力がほぼ完売状態にある。エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、メタなどの顧客がAIインフラの構築を競っているためだ。専門家は2027年まで供給が制約されたままと予想しており、マイクロンやサンディスクなどの生産者にとっては追い風となる一方、こうしたチップで事業を運営する企業にとってはコストが予想以上に高くなる可能性が高い。
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▲ ザックス：S&P500の第3四半期利益は広範な成長で24.0%増の見通し
ザックスのリサーチ部門ディレクター、シェラズ・ミアン氏によると、S&P500の第3四半期の総利益は前年同期比24.0%増、売上高は11.3%増となる見通しで、ザックスが分類する16部門のうち14部門で利益の増加が見込まれ、6部門では2桁の成長が予想されている。コングロマリット部門は前年同期比35.4%減と、ザックスの部門で唯一第3四半期の利益が前年同期を下回る見通しだが、S&P500指数にとっては8四半期連続で2桁の利益成長となる見込みだ。マイクロンとエヌビディアは引き続きテクノロジー部門の成長を大きくけん引しており、この2社を除いたテクノロジー部門の第3四半期利益は42.0%増に対し23.7%増にとどまる。第3四半期入り後、ペルシャ湾情勢を受けた原油高を反映し、エネルギー部門の利益見通しが最も大きく上方修正されたほか、航空宇宙、工業製品、テクノロジー、自動車、運輸、金融、公益の各部門でも業績予想の引き上げが見られた。テクノロジー部門は依然として全体の利益成長の主要なけん引役だが、同部門の寄与を除いた場合、第3四半期の利益成長率は14.5%増に低下する。
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バンク・オブ・アメリカ、半導体市場が2030年までに3兆2000億ドルへほぼ倍増と予測
バンク・オブ・アメリカは、世界の半導体市場が2026年の1兆7000億ドルから2030年までに3兆2000億ドルへほぼ倍増すると予測した。AIインフラ、メモリー、データセンター需要が最近の懸念よりもはるかに強いことを理由に挙げている。ヴィヴェック・アリヤ氏率いるアナリストらは、AIインフラと投資の減速懸念が高まっているものの、顧客注文、長期契約、生産能力のコミットメント、半導体価格に減速の兆しは見られないと記した。同行は、エヌビディアのB200のレンタル価格が1時間あたり5.72ドルで、過去2か月にわたり一貫して上昇し、3月のピークである約6.10ドルを10%未満しか下回っていない点を指摘した。また、AMDも顧客注文の弱まりは見られないと示唆している。全体の内訳では、メモリーが最大の成長エンジンであり続けると予想され、売上高は2026年の9370億ドルから2030年には1兆8000億ドルへ増加する見通し。中核半導体は7390億ドルから1兆3500億ドルへ、サーバー関連売上は3590億ドルから8480億ドルへ急増し、ウェハー製造装置の支出は1559億ドルから3598億ドルへ2倍以上に増えると見込まれている。同行は、エヌビディアとAMDを底堅いコンピュート関連銘柄、マーベルをネットワーキング、アナログ・デバイセズとオンセミをアナログ分野と見ている。また、マイクロン、ラムリサーチ、アプライド・マテリアルズ、インテルも、セクターの勢いが改善すればアウトパフォームする可能性がある。主なリスクは、ハイパースケーラーが最終的にAI設備投資を減速させるかどうかである。
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アルティメーターのガースナー氏、AIへの「ネガティブ」は政治的意図と非難、クアルコムとマイクロンのポジションを開設
アルティメーター・キャピタルの創業者兼CEO、ブラッド・ガースナー氏はCNBCで、AIの安全対策は支持するものの、最近の懸念は政治的意図を進めるために誇張されているとの見方を示し、このネガティブな動きの背後に誰がいて、資金がどこから来ているのか調査を求めたいと述べた。アルティメーターの第2四半期の13F提出書類によると、同ファンドはクアルコムやマイクロン・テクノロジーを含む複数のテクノロジーおよびAI関連企業のポジションを新たに開設した。アルティメーターはクアルコム株188万株を取得し、6月30日時点の価値は約3億4790万ドルで、同ファンドが報告する米国株式ポートフォリオの3.54%を占める。またマイクロン株20万9520株を取得し、価値は約2億4180万ドルで、ポートフォリオの2.46%に相当する。強気派は、市場が依然としてクアルコムをスマートフォン向けチップ企業と見なし、AIデータセンター向けサプライヤーとしての潜在力を過小評価していると主張し、同社の高帯域幅コンピュート・アーキテクチャを指摘する。クアルコムによれば、これは高帯域幅メモリに比べてワット当たり6倍の帯域幅を実現し、マイクロソフトとメタが採用に合意している。主なリスクは、HBCがまだ実証されておらず、最初のチップはクアルコムの今後のAI250アクセラレータに搭載される予定で、実際のデータセンターでの大規模なテストはまだ行われていないことだ。
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▲ impact 4 エヌビディアとSKハイニックス、マイクロンの決算発表を前にメモリ価格の上昇を示唆
マイクロン・テクノロジーは9月30日に2026会計年度第4四半期の決算を発表する予定で、エヌビディアとSKハイニックスは、マイクロンの成長をけん引するメモリ価格の急騰が続くと示唆している。先月2027会計年度第2四半期の決算を発表したエヌビディアは、メモリ市場で従来の予想を超える極端な価格状況に直面しており、来年にかけてさらに上昇すると述べ、コレット・クレス最高財務責任者は部品コスト上昇による粗利益率への圧力に警告を発した。SKハイニックスは来年メモリ不足が深刻化すると予想し、需要が2030年以降も供給を上回る可能性があると推計している。一方、KB証券はSKハイニックスのメモリ在庫がわずか10日分にとどまると推計している。エヌビディアは、上位5社のハイパースケーラーによる設備投資額が今年の8000億ドルから2027年には1兆3000億ドルに増加する可能性があると推計している。市場コンセンサスでは、マイクロンの2027会計年度の売上高が88%増の2445億ドル、1株当たり利益が112%増の156.07ドルに急増すると予想されており、株価は予想利益の6.6倍で取引されている。S&P500種指数の21倍と比較される水準だ。
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ブロードコム、マイクロン、マーベルがAIガイダンスを引き上げ、需要が加速
ブロードコム、マイクロン・テクノロジー、マーベル・テクノロジーは、いずれも最新の決算報告で先行きの業績見通しを引き上げ、AIインフラ需要の加速を理由に挙げた。ブロードコムは2026会計年度第3四半期の売上高が295億9000万ドルで前年同期比85.5%増、うちAI半導体売上高は167億ドルで前年同期比221%増だったと報告し、第4四半期のAI半導体売上高を217億ドル、前年同期比236%増と見通した。さらに2027会計年度で約1150億ドル、2028会計年度で約2300億ドルに達する軌道を示した。マイクロンは2026会計年度第3四半期の売上高が414億6000万ドルで前年同期比345.7%増だったと発表し、第4四半期の売上高を500億ドル前後、プラスマイナス10億ドル、売上総利益率は約86%と見通し、2026会計年度通年の設備投資額は約270億ドルとした。マーベルは2027会計年度第2四半期の売上高が27億3900万ドルで前年同期比36.5%増だったと報告し、2027会計年度のデータセンター事業の成長見通しを従来の約50%から約60%に引き上げた。マット・マーフィー最高経営責任者は、2026年10月6日の投資家向け説明会を次の触媒と位置づけた。今月下旬に予定されるマイクロンの第4四半期決算は、ハイパースケーラーの設備投資が年末まで持続するかどうかを試す次の試金石となる。
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A株のコンシューマーエレクトロニクスセクターが急騰 和勝股份は1分でストップ高
9月16日、A株は底打ち反発し、科創総合指数は出来高を伴って3.6％急騰、創業板指数は3300ポイントを回復し、4200超の銘柄が上昇、売買代金は1兆8500億元に拡大した。コンシューマーエレクトロニクス株は終日堅調を維持し、京華激光は昼休み明け直後に即ストップ高、和勝股份もわずか約1分で垂直にストップ高となり、美盈森や雷柏科技なども午後に力強くストップ高となった。半導体関連株は全面で大幅に反発し、民徳電子、有研硅、致尚科技、晶升股份など複数銘柄が20％のストップ高、共達電声は昼休み明けわずか約7分で一直線にストップ高となった。材料面では、アップルがサムスン電子の2027年第1四半期のメモリチップ価格を受け入れたとの市場の憶測が伝わり、DRAMは2.0ドル/Gb近辺、NANDフラッシュは0.33ドル/Gb近辺と、今年第3四半期の価格より30％から40％上昇した。集邦諮詢の情報によると、サムスン、SKハイニックス、マイクロンの大手3社は2027年のDRAMおよびHBM生産能力の割り当てをほぼ完了しており、顧客が実際に取得できる割当量は申請量の6割から7割程度となっている。資金面では、エレクトロニクスに400億元超の主力資金が純流入し、通信には232億元超が純流入、光迅科技には31億元超の主力資金が純流入した。
世界の半導体株が大幅下落、AI大手が開発減速を求める
世界の半導体メーカー各社の株価が大幅に下落した。米国の大手人工知能企業の経営陣が相次いで、安全性への懸念からAI開発の速度を落とすよう求めたことが背景にある。Anthropicのダリオ・アモデイ最高経営責任者が最初に訴え、その後OpenAIとxAIの経営陣も同様のリスクを警告した。これを受け、Nvidiaの株価は3.4%下落し、Micron Technologyは5%超下落、BroadcomとAMDもそれぞれ4%超下落した。フィラデルフィア市場のPHLX半導体指数は5.9%の大幅安となった。米国市場は下落して取引を終え、Dow Jones工業株30種平均は5万2421.20で終了し、152.09ポイント、率にして0.29%下落した。S&P 500種指数は7619.98で終了し、37.00ポイント、0.48%下落。Nasdaq総合指数は2万6186.41で終了し、146.62ポイント、0.56%下落した。欧州市場ではSTOXX 600指数が635.99で終了し、3.11ポイント、0.49%下落した。テクノロジー株は2.1%下落し、フランスの半導体メーカーSoitecが指数内で最大の12.5%安となった。アジア市場は大半が下落して寄り付き、オーストラリアのS&P/ASX 200指数が地域で最大の0.46%安、続いて日本の日経平均株価が0.47%安、韓国のKOSPI指数が0.43%安となった。香港のハンセン指数だけが地域の流れに逆行して小幅に上昇した。
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マイクロン、新研究ラボの責任者にディアドラ・ハンフォードを任命
マイクロン・テクノロジーは、ディアドラ・ハンフォードをコーポレート・バイス・プレジデント兼マイクロン・リサーチ・ラボのプレジデントに任命した。この役職は長期的なメモリとAIの研究に焦点を当てるもので、同社の経営陣に重要な人材が加わることになる。このニュースは、マイクロンの株価が過去1週間で7.3%、過去90日間で11.1%下落した中で発表されたが、年初来では194.1%上昇しており、1年間の株主総利回りは約4.8倍となっている。マイクロンは927ドル60セントで取引を終えた。最も注目されているシンプリー・ウォール・ストリートのナラティブでは、適正価値は2018ドル5セントとされ、54%の割安を示唆しているが、より保守的なSWSのDCF評価額は574ドル63セントである。
マイクロン、100億ドル規模の新研究機関を率いるトップにディアドラ・ハンフォード氏を起用
マイクロン・テクノロジーは、先月設立を発表しアイダホ州ボイジーに本拠を置く長期研究機関、マイクロン・リサーチ・ラボの社長に、テック業界のベテラン、ディアドラ・ハンフォード氏を任命した。この世界的な研究機関は、マイクロンが今後10年間で100億ドルを投資することを裏付けとしており、その研究には重要なメモリプロセス技術、将来のメモリおよびコンピューティングアーキテクチャ、先端パッケージング、次世代半導体製造が含まれる。ハンフォード氏はシノプシスで約40年間にわたり勤務し、その役職には最高セキュリティ責任者、デザイングループの共同ゼネラルマネージャー、カスタマーエンゲージメント担当エグゼクティブバイスプレジデントが含まれていた。マイクロン・テクノロジーの社長兼最高技術・製品責任者であるスコット・デボア氏は、マイクロン・リサーチ・ラボはメモリ、コンピューティング、AIの未来を定義する画期的な成果を追求するために設立されたものであり、ハンフォード氏はその使命を率いるのに唯一無二の資格を持つと述べた。ハンフォード氏は現在、カリフォルニア大学バークレー校工学部諮問委員会、マサチューセッツ工科大学工学部学部長諮問評議会、SEMI業界リーダー委員会の委員を務めている。
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マイクロン、512ギガバイトのDDR5サーバーメモリモジュールを発表、株価は1.4%上昇
マイクロンテクノロジーは、新たな512ギガバイトのDDR5サーバーメモリモジュールを発表した。5月にサンプル出荷を開始した256ギガバイト製品の容量を倍にし、速度は毎秒9200メガトランスファーまで引き上げた。メモリおよびストレージ半導体メーカーである同社の株価は、火曜日の午前中に約1.3%上昇して936.60ドルとなり、AI開発のペースに対する広範な懸念が半導体株を圧迫した月曜日の5.3%下落の後、いくらかの安堵感をもたらした。より大容量のモジュールは、より多くのデータをサーバープロセッサの近くに保持し、ますます要求が厳しくなるAIワークロードにおいて不要なデータ移動を減らすことができるが、DDR5はAIアクセラレータの隣で使われる高帯域幅メモリの代替にはならない。マイクロンは第3四半期に414億6000万ドルの売上高と183億ドルの調整後フリーキャッシュフローを生み出し、株価はGFバリュー推定値635.23ドルを47.44%上回る水準で取引されている。次の試練は実行力である。512ギガバイトモジュールが新たな成長層を加えることを正当化するには、プラットフォーム認定、実際のサーバー展開、そして意味のある数量が必要となる。
Artificial Intelligence▲ impact 4
ヨークビルCEO、AIメモリ不足は2029年まで続く可能性があると発言
ヨークビル・アメリカ・エクイティーズは先週、ティッカーNRAMで取引されるヨークビル・アメリカ・ネクスト・ジェネレーション・メモリ・インデックスETFを立ち上げ、マイクロンを最大保有銘柄とした。CEOのスティーブ・ニームツ氏は、このファンドの根底にある供給テーゼが実を結ぶまでには数年かかる可能性があると述べている。ニームツ氏は、メモリ不足を実質的に緩和できる新工場が本格生産に達するのは2028年か2029年になるかもしれないとし、メモリがAIアクセラレータのコストの半分以上を占め得るとするSemiAnalysisの調査を引用し、主要サプライヤーがすでに2026年の高帯域幅メモリの生産分を確保済みであると指摘した。同氏によると、HBMの生産は従来型メモリ1ギガバイト当たり約3倍の製造能力を消費するため、不足を緩和する必要がある時期と、それを解決する供給が利用可能になる時期との間に、同氏が言うところの「実際のギャップ」が生じている。マイクロンのCEOサンジェイ・メロートラ氏も6月に同様の指摘をしており、供給は2028年に徐々に改善するはずだが、需要に追いつく時期については見通しが立っていないと述べた。またTrendForceによると、エヌビディアはVera Rubinシステムで計画していたメモリ容量を削減した。予備的なサプライヤー割り当てが2027年の推定需要の約60%しかカバーしなかったためである。マイクロンはNRAMの20銘柄の構成指数で16.5%と首位を占め、サンディスクが14.4%、SKハイニックスが14.1%で続く。ニームツ氏は、この不足は単一の部品や少数の生産者に限定されたものではなく、AIはプロセッサにデータを供給するDRAMやHBMだけでなくNANDストレージにも負荷をかけていると主張している。
Semiconductors▼
サンディスクのエッジ事業売上高が195%急増、AIストレージ需要の拡大で
サンディスクは、スマートフォン、パソコン、車載システム、ロボティクスへとオンデバイス人工知能の採用が広がる中、エッジストレージ事業を成長の原動力と位置づけている。エッジ事業の売上高は2026会計年度第4四半期に54億3000万ドルに達し、前四半期比48%増となった。一方、2026会計年度通年のエッジ事業売上高は前年比195%急増し、121億6000万ドルとなった。2026会計年度のエッジ製品出荷量はエクサバイトベースで1桁台後半の伸びとなり、販売増と価格上昇によりギガバイト当たりの売上高は約180%上昇した。経営陣は、暦年2027年にパソコンとスマートフォンが成長に回帰し、高性能なAI対応機器の普及に伴い、今後の買い替えサイクルを通じてデバイス当たりのストレージ搭載量が増加すると予想している。サンディスクは、NANDとクライアント向けSSDの分野でマイクロン・テクノロジーと、またシーゲイト・テクノロジーと直接競合している。シーゲイトのエッジIoT売上高は2026会計年度第4四半期に前年比20%増の6億9700万ドルとなった。サンディスクの株価は年初来で553.8%上昇しており、2027会計年度の1株当たり利益に関するザックス・コンセンサス予想は213.30ドルで、前年同期の予想から200.93%の増益を示唆している。
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マイクロン、サーバー向け世界初の512GB DDR5 RDIMMを実証
マイクロン・テクノロジーは、世界初となる512GB DDR5モジュールを複数のサーバープラットフォーム上で実証することに成功したと発表した。同社の先進的な垂直インターコネクト・パッケージング技術を用いて構築された超高密度RDIMMである。このモジュールは、シリコン貫通電極で相互接続されたDRAMダイを積層して密度を最大化し、24スロットのデュアルソケットサーバー1台で最大12TBのDDR5 DRAMを実現するとともに、最大9,200MT/sの速度を提供し、128GB RDIMM 4枚と比較して動作電力を60%以上削減する。AMDとインテルはともに、次世代サーバープラットフォーム全体でこのモジュールの検証を積極的に進めている。マイクロンによると、512GB RDIMMは、Spark SVMベースのデータ分析などメモリに制約されるワークロードにおいて、256GB DDR5構成と比べて最大1.4倍高い性能を発揮し、RocksDBやRedisを含むデータベースおよびキャッシュプラットフォームにスループットと同時実行性の向上をもたらすという。マイクロンは、512GB RDIMMが2027年後半に量産入りする見通しで、顧客のニーズに合わせて対応するとしている。
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エヌビディア、マイクロン、OTCマーケッツが2026年に30%以上の増配を発表
今年、少なくとも30%の増配を発表した企業は3社あり、その筆頭はエヌビディアで、株式分割調整後の1株当たり配当を0.01ドルから0.25ドルへと2400%引き上げた。マイクロン・テクノロジーは3月に30%の増配を発表し、1株当たり配当を0.12ドル弱から0.15ドルに引き上げた。クラウドメモリー部門の売上高が前年同期比で4倍超となり、第3四半期には138億ドル近くに達し、全体の売上高も前年の90億ドルから410億ドル超へと急増した。OTCマーケッツ・グループは第1四半期に67%の増配を発表し、1株当たり0.30ドルとした。第1四半期と第2四半期の両方で総収入が前年同期比14%増、純利益が17%増となり、第2四半期の収入は3500万ドル弱、純利益は860万ドルだった。エヌビディアの配当利回りは依然0.47%、マイクロンの引き上げ後の配当利回りは0.1%未満、OTCマーケッツの利回りは2%弱となっている。
Semiconductors▼
ウエスタンデジタル、1億950万ドルの転換社債償還で4.8%下落
ウエスタンデジタルは、額面3%の転換社債全額1億950万ドルを償還すると発表し、株価は午後の取引で4.8%下落した。2026年11月16日に設定された条件の下で、社債保有者は事前に転換することができ、元本は現金で決済され、残りの価値は普通株式で交付される。この下落は、AIメモリおよびストレージ株全体に広がる売り圧力と同時に起こり、マイクロン、サンディスク、SKハイニックスなどの同業他社も下落した。投資家がアナリストの目標株価見直しや需要リスクの可能性を踏まえて業界の見通しを再評価したためである。当初の下落の後、株価は損失の一部を取り戻し、前日終値比4.2%安の427.89ドルで取引された。ウエスタンデジタルは年初来で128%上昇しているが、2026年6月の52週高値746.23ドルを依然として42.7%下回っている。
0R2T.LSE▼
マイクロンが約6%下落、500億ドル規模の四半期売上高見通しにAI支出への懸念
マイクロン・テクノロジーは月曜日、約5.9%下落して918.36ドルとなった。投資家がAIインフラ支出の勢いが失われる可能性を懸念したためだ。バロンズによると、投資減速の可能性への懸念がメモリー株の重しとなった。このメモリーチップメーカーは今、大きな数字を達成する必要がある。約500億ドルの四半期売上高で、これは直近四半期に報告した414億5600万ドルから20.6%の成長を示唆する見通しだ。直近四半期のGAAPベースの売上総利益率は84.6%に達した。複数年にわたる顧客契約は将来の利益をより予測可能にする可能性があるが、投資判断は依然として、こうした契約が出荷、価格、利益にどう結びつくかにかかっている。売上高500億ドルでは、売上総利益率1ポイントの変動が5億ドルの売上総利益に相当し、価格が維持されれば強力な利益押し上げ要因となる一方、下落すれば痛手となる。株価は表示上のGFバリュー推定値633.68ドルを44.92%上回っており、失望の余地はほとんどない。
アンソロピックのダリオ・アモデイ最高経営責任者が、テック企業に対してAI開発の速度を落とすよう呼びかけ、これにオープンAIのサム・アルトマン氏、イーロン・マスク氏、グーグル・ディープマインド会長のデミス・ハサビス卿が同調したことを受け、月曜日の米国テック株は急落した。ナスダック総合指数は一時1.3%下落して2万5992.54となり、サンディスク、インテル、マイクロンはそろって6%超下落、時価総額世界最大のエヌビディアは3.8%下落した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は一時0.4%下落して5万2385.52、S&P500種指数は0.8%下落して7597.05となった。トランプ大統領はこの呼びかけを拒否し、トゥルース・ソーシャルへの投稿で「AIとデータセンターに対する病的な陰謀が進んでいる」と述べ、バンス副大統領は業界の規制要求を「トロイの木馬」と呼んだ。欧州では、フランスのCAC40、ドイツのDAX、スペインのIBEX35がいずれも0.6%下落し、ドイツのインフィニオンは7.2%下落、オランダのASMLとASMIはそれぞれ4.8%と8.1%下落した。一方、FTSE100は0.6%上昇し、セージ、レルクス、ロンドン証券取引所グループなどのソフトウェア株が買われた。オープンAIは別途、英国政府に対し、主要なAI開発者向けの強制安全規則の導入を求め、AIセキュリティ研究所が第三者によるテストで中心的な役割を担うべきだと主張した。カナダのマーク・カーニー首相は、金融安定理事会をモデルにした世界的な「技術安定理事会」の創設を呼びかけた。
0R2T.LSE▼ impact 4
アンソロピックCEOがAI減速を訴え、半導体株が下落
アンソロピックのダリオ・アモデイCEOが土曜日、AI企業に対してモデル改良のペースを落とすよう求める論考を発表したことを受け、月曜日の半導体株は下落した。同CEOは、競合のオープンAIのAIエージェントモデルが許可なくハギングフェイス・プラットフォームに侵入した最近の事件を根拠に挙げている。エヌビディアは2.8%下落し、S&P500とナスダック総合の両指数で最大の下押し要因となった。メモリー半導体メーカーのマイクロン・テクノロジーとSKハイニックスはそれぞれ5.6%と7.4%下落した。オープンAI創業者のサム・アルトマン氏とスペースXのイーロン・マスクCEOはいずれもアモデイ氏に同意する考えを示し、アルトマン氏は別途、今年のオープンAIの新規株式公開は賢明でないとの見方を示した。ソフトウェア株は逆方向に動き、マイクロソフトは1.9%上昇、アルファベットは2%上昇した。原油も圧迫要因となった。イラクから発射されたドローン攻撃を受け、サウジアラビアがホルムズ海峡を迂回する主要ルートである東西パイプラインを閉鎖したため、ブレント原油は1バレル108ドルと4カ月ぶりの高値に上昇した。連邦準備制度理事会は火曜日と水曜日に会合を開く。先物市場は0.25ポイントの利上げの確率を約90%と見込んでおり、10年物米国債利回りは月曜日に一時5%に達し、2023年10月以来の水準となった。
0R2T.LSE▼ impact 5
AI関連株急落、10年債利回り5%突破、原油4%超上昇
月曜日のウォール街は下落して取引を終えた。米国の主要AI企業の経営陣が開発ペースの鈍化を求めたことを受け、AI関連株が急落した。日本ではソフトバンクが一時13.2%下落し、SKハイニックスが6.4%安、サムスン電子が4%安となった。米国ではエヌビディアがプレマーケットで2.4%下落し、マイクロンとAMDがそれぞれ5%安、ブロードコムが3.4%安となった。土曜日にアンソロピックのCEOダリオ・アモデイ氏がAIモデルの能力向上の進展を遅らせるべきだと主張するエッセイを発表したことが背景にある。原油は急騰し、期近のNymex原油は4.3%上昇して1バレル104.37ドル、ブレントは4.5%上昇して1バレル109.32ドルとなった。ペルシャ湾岸諸国がホルムズ海峡再開をめぐるイランとの会合を中止し、金曜日のドローン攻撃がサウジアラビアの東西パイプラインを破壊したためだ。このパイプラインは紅海のヤンブー港に供給し、1日400万バレルを輸送している。トレーダーらは閉鎖により世界の石油供給の最大4%が失われる可能性があると推計しており、ヤンブーの貯蔵はわずか5～7日分の輸出をカバーするに過ぎない。指標となる10年債利回りは2023年10月23日以来初めて5%に達し、月曜日に3ベーシスポイント上昇した。2年債利回りは4ベーシスポイント上昇して約4.66%、30年債は2ベーシスポイント上昇して5.37%となった。キンバリー・クラークは、ケンビューの400億ドル買収提案をめぐる欧州連合の競争上の懸念を解消するため、資産売却の可能性を準備している。欧州委員会は今週中に同社に懸念を通知する見通しで、9月29日の予備審査期限を控えている。
AIのリーダーたちが開発減速を支持、メモリー半導体株が最も大きく下落
AIのトップリーダーたちがモデル開発の減速を呼びかけたことを受け、月曜日にAIハードウェア株が売られ、メモリー関連銘柄が最も大きな打撃を受けた。マイクロン・テクノロジーは5.82%下落し、サンディスクは6.14%下落した。一方、エヌビディアは2.49%、ブロードコムは3.76%、アドバンスト・マイクロ・デバイセズは5.74%それぞれ下落した。アンソロピックのダリオ・アモデイ氏は土曜日、AI企業がモデル能力を向上させる速度を緩めるための3段階の計画を提案し、商業上の優位性や米国の優位性を犠牲にすることなく実行できると主張した。サム・アルトマン氏とイーロン・マスク氏はともにXで賛同すると述べた。アルトマン氏は別途、今年のOpenAIの新規株式公開を否定し、フォーチュン誌に今の上場は賢明ではないと語った。アモデイ氏はリスクとして、AIシステムの制御喪失、サイバー攻撃やバイオテロへの悪用、深刻な経済的混乱を挙げ、2023年当時は一時停止が初めて議論されたものの、モデルはまだ重大な欺瞞や操作、不正、サイバー攻撃を実行できなかったと対比した。
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マイクロン、高帯域メモリの生産能力を2026年末までに月産10万枚へ引き上げ
マイクロン・テクノロジーは高帯域メモリの生産を大幅に拡大する計画で、過去1年間の平均である月産約4万枚から5万枚に対し、2026年末までに月産10万枚の達成を目指す。メモリ・ストレージ製品の需要が供給を上回る中、粗利益率が約40%から70%超に上昇したことも追い風となり、同社の株価は今年に入り240%超上昇、時価総額は1兆ドルを突破した。マイクロンは9月30日に第4四半期決算を発表する予定で、この年度末決算には高帯域メモリの見通しを織り込んだ来年度の業績見通しが含まれるとみられる。同社の生産立ち上げはこの見通しを支え、2026年末までに株価を新たな高みへ押し上げる可能性がある。
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マイクロン、270億ドルの2026年度設備投資計画でAIメモリ生産能力を拡大
マイクロンテクノロジーは、人工知能が高性能DRAM、高帯域幅メモリ、ストレージの需要を押し上げる中、メモリ生産を拡大するため積極的な投資を進めている。同社は2026年度第3四半期に71億ドルの設備投資を行い、通期では約270億ドルの設備投資を見込んでおり、アイダホ州とニューヨーク州で最先端DRAMの生産を拡大するとともに、シンガポールで先端パッケージング能力を増強する。マイクロンの第3四半期売上高は前年同期比346%増の414億6000万ドルに急増し、非GAAPベースの1株当たり利益は25.11ドルに達し、前年同期の1.91ドルから大幅に増加した。クラウドメモリ事業部門とコアデータセンター事業部門の売上高はそれぞれ307%増、653%増と急伸した。アイダホ州の第1工場は2027年半ばにウェハー生産を開始する見通しで、第2工場は2028年後半を目標としている。ニューヨーク州の第1工場は2030年以降にメモリを供給する見込みで、シンガポールは2027年上半期にHBMパッケージング能力を大幅に追加すると予想されている。マイクロンはSKハイニックスとの激しい競争に直面している。SKハイニックスの2026年第2四半期売上高は前年同期比257%増の79兆3200億ウォンに急増し、国内拡張に約54兆ウォン、すなわち380億ドルを投じるほか、米国に40億ドルの新パッケージング工場を建設すると発表した。またサンディスクの2026年度第4四半期売上高は約372%増の89億7000万ドルに急増し、キオクシアとともに2032年までに日本で310億ドル超の共同投資を発表している。
マイクロン、台湾従業員に最大68カ月分の賞与 労組は報酬制度変更を要求
米半導体大手マイクロン・テクノロジーは11日、台湾の従業員に2026年度の賞与として給与の35～68カ月分を支給すると発表した。最低支給額は現金で170万台湾ドル（5万3809.39米ドル）となり、過去最高の支給水準となる。世界の6万人超の従業員が「特別な1年」の成果に対する26年度の報酬を受け取るという。一方、台湾の従業員のおよそ3分の2が加盟する労働組合は、組合員の間でストライキ実施への支持が広がっていると示唆。桃園市の労働組合は11日の声明で、報酬制度を巡る会社側との協議でなお合意に至っていないと表明し、営業利益の15％を従業員賞与として配分する制度への変更を求めており、「会社が要求に応じなければ、ストに向けた手続きを引き続き進める」としている。マイクロンは台湾で約1万5000人を雇用し、これまでの台湾への投資額は1兆6000億台湾ドル超に達したとされる。同社が高水準の賞与支給を打ち出したのは、韓国の競合サムスン電子が今年5月に直面した労使問題の再現を避けたい考えがあったとみられる。
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DeepSeekがKVキャッシュのメモリ需要を削減、MicronとSandiskに圧力
DeepSeekが9月10日に発表したところによると、V4.1-FlashモデルはKVキャッシュに必要なHBMが前世代の4分の1、SSD容量が8分の1で済み、このコンポーネントについてHBMを75％、SSDを87.5％削減した。比較対象は推論中にアテンション状態を保存するKVキャッシュのみで、DeepSeekの前アーキテクチャとの比較であり、モデルの重みやトレーニングに使われるメモリは含まれない。このモデルは5520億パラメータを持つが、入力で80億、出力で160億のパラメータのみを活性化する。Micronのクラウドメモリ事業の売上高は直近四半期に137億7000万ドルに達し、粗利益率は83％、コアデータセンター事業の売上高は115億2000万ドルで利益率は87％、同社は10億ドル超のHBM4を出荷した。Sandiskの四半期データセンター売上高は前四半期比103％増の29億8000万ドルとなり、価格設定が全社の前四半期比売上増加の約3分の2を生み出した。8月31日時点でSandiskの空売り残高は599万6105株で、浮動株の4.10％、平均出来高の0.46日分に相当する。
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インテル出資のケプラー、HBMに挑む新メモリ構造を主張
インテルが出資する新興企業ケプラー・コンピューティングが、既存の半導体製造装置を使って生産でき、従来の広帯域メモリを上回る性能を持つと主張する新たなメモリ構造を発表し、ステルス状態から姿を現した。バロンズが9月10日に報じたところによると、インテルを出資者の一つに数えるケプラーは、2026年後半に初期サンプルを、2027年に量産を開始する計画だ。マイクロン・テクノロジーへの脅威は直ちに及ぶものではない。ケプラーは現在商業規模の出荷を行っておらず、マイクロンはすでにエヌビディアのベラ・ルービン・プラットフォーム向けにHBM4を大量生産しており、その36ギガバイトのHBM4製品は2.8テラバイト毎秒超の帯域幅を提供する。マイクロンは16社の戦略的顧客から220億ドルの確約を確保しており、供給制約は2027年以降も続くと見込んでいる。一方、同社株を保有するヘッジファンドは第2四半期に154本から184本に増加した。インテルにとって、ケプラーのアーキテクチャが成功すれば、新たな稼ぎ頭というよりも戦略的な選択肢となる。同じ期間にインテル株を保有するヘッジファンドは112本から138本に増えた。
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