Accenture plc

アクセンチュアは、連邦契約に関連する米国司法省の差別申し立てを和解させるため、2500万ドルを支払うことに合意した。この和解は、政府業務における雇用慣行を規定する連邦契約要件に同社が違反したとの申し立てを解決するもので、裁判所の判決を経ずに成立した。アクセンチュアは世界有数のITサービスプロバイダーの一つで、南北アメリカ、ヨーロッパ、中東、アフリカ、アジア太平洋にわたりコンサルティング、テクノロジー、オペレーション支援を提供しているため、連邦政府向け業務は幅広く多様化した契約ポートフォリオの一部を成している。この合意により一つの法的懸念は解消されるが、すでに収益減速と政策の不確実性に直面している連邦政府向け事業におけるコンプライアンスリスクを浮き彫りにしている。投資家は2026年10月1日の決算説明会で、追加のコンプライアンス費用、社内の是正作業、そして連邦機関がアクセンチュア・フェデラル・サービスとの入札や受注のパターンを調整するかどうかについての説明に注目するだろう。

ブロイヒル・アセット・マネジメントは、2026年第2四半期の投資家向けレターによると、アクセンチュアの株価が38%下落したことを受け、6月に同社株の保有を解消した。ブロイヒルは、投資仮説は従業員一人当たり売上高として現れる未評価のオプショナリティに依拠していたが、その指標はわずかにしか伸びず、一方で受注は3%減少し、マネージドサービスのブック・トゥ・ビルは1を下回ったと述べた。経営陣はこれに対し、買収ガイドを90億ドルに引き上げることで対応したが、ブロイヒルは、受注の反転が投資仮説の要点であったことを踏まえると、これは中核事業への信頼を高めるものではないと述べた。ブロイヒル・エクイティ・コンポジットは第2四半期に8.8%上昇したが、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスの15.1%およびMSCI ACWIバリュー・インデックスの10.8%を下回り、上半期のリターンは2.3%で、同インデックスの11.5%を下回った。アクセンチュアは2026年9月14日に1株195.00ドルで取引を終え、時価総額は1193億3000万ドルで、過去1か月では12.35%上昇したが、過去52週間では17.96%下落している。

ザックス・インベストメント・リサーチはアクセンチュアとサイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーションを比較し、SAICの方がより魅力的なITサービス株であると結論づけた。アクセンチュアは2026会計年度の現地通貨ベースの売上高成長率見通しの上限を3%から5%から3%から4%に引き下げ、第3四半期の新規受注高は米ドルベースで2%減少したと報告した。SAICは2027会計年度第1四半期の業績が予想を上回り、受注残高は229億ドル、シルバーエッジ買収による売上高への寄与は約1900万ドルだった。SAICの株価は予想売上高の0.75倍で取引されており、アクセンチュアの1.62倍に対して割安で、SAICはザックスランク2、つまり買い、アクセンチュアはザックスランク3、つまりホールドとなっている。

DXCテクノロジーは第2四半期の売上高を30億ドルと発表しました。前年同期比5.1%減で、アナリスト予想と一致しましたが、一株当たり利益はアナリスト予想を大きく下回りました。ラウル・フェルナンデス社長兼CEOは、第1四半期の業績は予想通りであり、通期見通しを据え置くと述べました。DXCは同業他社の中で最も低い売上高成長率と最も弱い通期見通しの更新となり、株価は決算発表以来6.6%下落し、現在10.50ドルで取引されています。追跡しているITサービスおよびコンサルティング8銘柄の中で、ガートナーは売上高16億8000万ドルと最も好調で、前年同期比横ばいながらアナリスト予想を1.8%上回りました。一方、アクセンチュアは売上高187億2000万ドルと前年同期比5.6%増でしたが、次四半期の売上高見通しが予想を下回り、最も弱い結果となりました。

アクセンチュアは過去5年間、配当と自社株買いを通じて390億ドルを株主に還元した。しかし株価は2年前の高値から57％下落し、S&P500のトータルリターン82％を下回った。この還元額は同社の現在の時価総額の約40％に相当し、内訳は配当が160億ドル、自社株買いが230億ドル。直近12カ月の売上高は6.7％増の731億ドルで、S&P500構成銘柄の中央値7.8％を下回った。経営陣は中東紛争による1億ドルの売上影響と大型マネージドサービス契約の遅延を挙げた。株価の株価収益率は12.8倍で、S&P500中央値の24.4倍に対し割安。フリーキャッシュフロー利回りは約12.5％で、市場は成長への懐疑を織り込んでいる。次の試金石は第4四半期決算で、マクロの不透明感の中、売上高成長率は1％から5％の見通しが示されている。

GMOインターネットグループが在宅勤務推奨方針を完全廃止し、熊谷正寿代表がSNSで「在宅勤務はマイナス」と発信したことが波紋を呼んでいる。熊谷氏は後に表現の過剰性を謝罪したが、原則出社の方針は維持した。LINEヤフーは2025年にフルリモートを撤廃し、今年から週3回の出社に引き上げ、アクセンチュア日本も週5日のフル出社を原則とするなど、大手企業で出社回帰が進む。経営側の論理として、出社社員と在宅社員の間で電話応対や来客対応などの雑務負担に格差が生じ、不公平感が組織の分断を招くことが「本当の敵」と指摘される。一方で、出社回帰を嫌う市場価値の高い人材の流出や多様性への逆風といったデメリットも存在する。

カリヨン・イーグル・グロース・アンド・インカム・ファンドは、2026年第2四半期の投資家向けレターで、アクセンチュアを低調な銘柄として取り上げ、政府契約のキャンセルと裁量的IT支出の軟化による収益成長の減速を指摘した。同ファンドは、第4四半期の決算ではこうした懸念が誇張されていたことが示されたものの、アクセンチュアが2026年のガイダンスを達成しなければ、センチメントが完全に回復することはないと述べた。アクセンチュアの株価は2026年7月27日に154.06ドルで取引を終え、1カ月のリターンは23.80％だったが、52週では44.76％の下落となり、時価総額は942億8000万ドルとなっている。S&P500種指数はこの四半期に15.2％上昇し、AI関連半導体株の急騰が牽引したが、ソフトウェア・サービス株はAIの破壊的影響への懸念から下落した。

S&P500種株価指数が8.28%上昇した2026年においても、10銘柄は40%を超える下落を記録した。投資家が人工知能によって破壊されるとみなした企業から資金を引き揚げたためだ。インテュイットは55.27%下落した。低価格のAI税務ツールが登場したことを受け、ゴールドマン・サックスのアナリスト、ガブリエラ・ボルジェス氏は目標株価を519ドルから276ドルに引き下げ、同社は人員を17%削減し、TurboTaxの見通しを下方修正した。アクセンチュアは45.21%下落した。顧客がコンサルタントではなくAIに支出を振り向けたためで、新規受注は197億ドルから193億ドルに減少し、同社は売上高成長率見通しを3～4%に引き下げた。コグニザント、ガートナー、ザ・トレード・デスクはいずれも44～55%の下落となった。一方、下落率上位2銘柄はAI以外の理由で下落した。コスター・グループは58.86%下落し、同社のHomes.comサイトが2029年までコストを回収できないと発表した。ボストン・サイエンティフィックは53.59%下落し、売上高成長率見通しを下方修正し、4人の死亡と2,557件の重傷事故に関連したAccoladeペースメーカーのリコールを発表した。一方、半導体・メモリメーカーは急騰し、サンディスクは505.17%高、デル・テクノロジーズは247.55%高、マイクロン・テクノロジーは222.68%高となった。

IBMの株価は火曜日、一時23％下落した。アービンド・クリシュナCEOが第2四半期の暫定売上高を172億ドル、調整後1株利益を2.93ドルと発表し、いずれもアナリスト予想を下回ったためだ。下振れの要因は、6月下旬に顧客が予想される値上げを前にサーバーやストレージ、メモリーに予算を振り向けたことで、インフラストラクチャー収入が7％減少した一方、ソフトウェアは5％増、コンサルティングは横ばいだった。売りはメインフレームに直接関わりのない競合にも波及し、ServiceNowは7％近く下落、Salesforceは5％安、アクセンチュアとコグニザントはそれぞれ8％安と7％安となった。投資家がソフトウェアからハードウェアへの支出シフトを懸念したためだ。ウォール街のアナリストの見方は分かれ、HSBCはIBMを「リデュース」に格下げし目標株価を231ドルから191ドルに引き下げた一方、オッペンハイマーは目標を320ドルから350ドルに、モルガン・スタンレーは267ドルから293ドルに引き上げた。ハードウェア需要急増の背景にあるメモリー不足は、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロンがAIデータセンター向けチップを優先し、標準的な企業向けメモリーが事実上完売状態にあることに起因する。

IBMは、AI支出が自社のビジネスを侵食していると警告したことを受け、過去最大の1日株価下落を記録する見通しだ。火曜日の取引開始時に時価総額が680億ドル以上消失し、株価は25％以上急落した。これは1968年以来の最大の下落幅となる。アービンド・クリシュナ最高経営責任者は、特に6月最終週に顧客がソフトウェアやコンサルティングサービスからAIインフラへ支出をシフトさせたため、同社がつまずいたと述べた。IBMは第2四半期の売上高を172億ドルと見込んでおり、アナリスト予想の179億ドルを下回り、利益は横ばいだった。この弱い結果は世界的にソフトウェア株にも打撃を与え、米国ではオラクル、アクセンチュア、マイクロソフト、セールスフォースが下落し、英国ではレレックス、セージ、ロンドン証券取引所グループが下落した。

IBMの株価は、7月22日の引け後に予定される決算発表を前に、基本目標である336.78ドルを14%下回る水準で推移している。アナリストの評価は15件が買い推奨で、予測市場では第2四半期のソフトウェア収入が79億ドルを超える確率が80.5%と見込まれている。アービンド・クリシュナ最高経営責任者は、IBM Zメインフレームが現在1日あたり約4500億件のAI推論を処理していることを明らかにし、この要因が第1四半期のメインフレーム収入を51%押し上げる一因となった。ソフトウェアは11.3%増収し、インフラストラクチャー部門の利益率は前年同期比でほぼ倍増の15.8%に達した。これは競合のアクセンチュアには真似できない強みである。取締役会はまた、四半期配当を1.69ドルに引き上げ、これで31年連続の増配となった。経営陣は2026年のフリーキャッシュフローが前年比で約10億ドル増加するという見通しを再確認している。

アクセンチュアの株価は、戦略コンサルティング会社である同社が人工知能の脅威に直面する中、圧力を受けている。使用した株価は2026年7月5日午後の価格で、分析は2026年7月7日に公開された。CFAのパルケフ・タテボシアンは、言及されたいずれの銘柄も保有していない。ザ・モトリー・フールはアクセンチュアPLCの株式を保有し推奨しており、同株のオプション取引を推奨している。

TDカウエンは6月26日、アクセンチュアの目標株価を150ドルから151ドルに引き上げ、ホールドのレーティングを維持した。一方、トゥルーイストは6月22日、目標株価を210ドルから150ドルに引き下げ、同じくホールドのレーティングを据え置いた。トゥルーイストは、中東からの1億ドルの収益逆風が第4四半期以降も続くと予想されることや、地政学的不確実性、予算圧迫、AIによる収益共食いを理由に挙げた。同社は、第3四半期決算でこれらの逆風が顕在化し、2026年度の収益見通しが下方修正されたと指摘した。