Digital Wealth & Robo-Advisory

バンク・オブ・モントリオールは、自主運用型顧客を対象に、BMOインベスターライン・プラットフォームで全ての株式とETFの手数料を0ドルにすると発表した。同行は、カナダの大手金融機関がデジタル証券プラットフォーム全体で手数料ゼロの取引を提供するのは初めてだと説明している。BMOはまた、同じ変更の一環として、自主運用型インベスターライン口座に関連する管理手数料も撤廃すると確認した。時価総額1691億カナダドルの同行は、この価格設定の見直しを、顧客との関係を深め、デジタルプラットフォームと手数料ベースのサービスにより一層軸足を移す手段と位置付けている。取引手数料と口座手数料の引き下げは、一つの収益源に圧力をかける一方で、アナリストが既にリスクとして指摘するコストを管理しながら、助言、決済、資本市場の収入を伸ばすBMOの能力により大きな比重を置くことになる。未解決の課題は、より充実したプラットフォームによる顧客活動の増加とクロスセルが、失われる手数料を完全に補えるかどうかだ。

ロイター通信によると、サンフランシスコの米第9連邦控訴裁判所は、カリフォルニア州の2部族の土地に関連するスポーツイベント契約をKalshiが提供することを差し止めた。裁判所は、これらの契約が連邦インディアン・ゲーミング規制法、およびブルーレイク・ランチェリアとチキンランチ・ランチェリア・オブ・メウォク・インディアンズの賭博条例に違反すると述べた。同通信社によると、この判決はロビンフッド・マーケッツにとっても打撃となり、顧客のイベント契約注文をKalshi経由で処理できなくなれば、相当な事業を失う可能性がある。

コネチカット州はロビンフッドと他の8つのプラットフォームに対し、住民へのスポーツイベント契約の提供を直ちに停止するよう命じ、広範な調査の中で30件近くの召喚状を発行した。一方、ミシガン州は裁判所が承認した9月4日の合意を確保し、これに基づきロビンフッドは9月9日までに新規のスポーツ関連イベント契約を停止し、10月9日までに残存する顧客ポジションを決済しなければならない。コネチカット州はこれらの商品が賭博法および不公正取引法に違反すると述べ、非遵守は民事または刑事罰を招く可能性があると警告し、連邦判事が8月にスポーツイベント契約は連邦商品法で保護されない違法な無許可賭博であると判断したことに言及した。ミシガン州の制限は、CFTC規制の指定契約市場で取引される契約に及び、カルシやロビンフッドが出資するロセラも含まれる。タイミングが重要であるのは、ロビンフッドが第2四半期にイベント契約収入1億5600万ドルを計上し、前年同期比10倍以上に増加して、株式収入の1億2900万ドルや暗号資産収入の1億ドルを上回ったためだ。第2四半期のイベント契約出来高は136億件、8月の出来高は47億件で、前四半期比23%減ながら前年同期の15倍の水準にとどまっている。2州の後退はロビンフッドの全米展開を頓挫させるものではないが、さらなる州の制限は市場アクセスを制限し、コンプライアンス費用を増大させ、スポーツ主導の成長を鈍らせる可能性があり、連邦と州の管轄権争いが解決するまで規制の不確実性が収益源に重くのしかかる。

バンガードは、AIを重視するウェルステックおよびカストディプラットフォームであるアルトリストを買収することで合意しました。これにより、登録投資顧問（RIA）カストディ市場での競争が激化します。この市場では、チャールズ・シュワブが資産規模で最大のカストディアンです。アルトリストは、取引完了後も独立した事業として存続し、そのリーダーシップ、ブランド、アドバイザー重視の運営モデルを維持します。一方、バンガードの財務力とリーチは、アルトリストのテクノロジーおよびカストディ機能の加速に寄与すると期待されています。2026年6月30日時点で、シュワブは約1万6000のアドバイザリー企業にサービスを提供し、約5兆7000億ドルのRIAカストディ資産を保有していました。一方、アルトリストは6000以上の独立系アドバイザーがそのプラットフォームを利用しています。バンガードの支援により、アルトリストはテクノロジーへの投資、価格競争、大規模なアドバイザリー企業の獲得において強化される可能性があります。特に、AIの採用が加速する中で、シュワブの2026年の調査では、アドバイザーの63%がすでにAIを利用していることが判明しています。しかし、シュワブは資産、アドバイザー関係、サービスインフラ、ブランド認知において依然として大きな優位性を持っており、この取引が直ちにそのリーダーシップを覆す可能性は低いものの、競争上の賭け金は高まっています。シュワブの同業であるインタラクティブ・ブローカーズとロビンフッドも、製品エコシステムを拡大しており、インタラクティブ・ブローカーズは暗号資産と予測市場に進出し、ロビンフッドは暗号資産、退職金、アドバイザリーサービスに多様化しています。過去6か月間で、シュワブの株価は14.6%上昇しましたが、業界平均の19.3%の成長を下回っています。また、シュワブ株はプレミアムで取引されており、12か月のトレーリング株価純資産倍率は7.81倍で、業界平均の3.33倍を上回っています。ザックス・コンセンサス予想では、シュワブの2026年の利益は前年比32.7%の成長が見込まれており、2026年の1株当たり利益は6.46ドル、2027年は7.83ドルに上方修正されています。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、バンガード・グループは、独立系ファイナンシャルアドバイザー向けのウェルステクノロジーおよびカストディプラットフォームであるアルトリストを、約40億ドルで買収することで合意した。アルトリストのプラットフォームは、自己清算型ブローカレッジと、口座開設、取引、ポートフォリオ管理、請求、レポーティングのためのツールを組み合わせており、チャールズ・シュワブやフィデリティ・インベストメンツと競合している。買収完了後、アルトリストは独立した事業として運営され、そのリーダーシップとブランドを維持する。取引は規制当局の承認を条件に、年内に完了する見込みである。2020年に初めてアルトリストに出資したバンガードは、インデックスファンド以外の収益源を多様化することを目指しており、CEOのサリム・ラムジ氏は、この買収はアドバイスをより身近なものにするというバンガードの使命に合致すると述べた。アルトリストは2025年4月に19億ドルと評価されており、40億ドルという価格はその評価額の2倍以上となる。バンガードは約12兆ドルの資産を運用している。