Tokenized Equities & Securities Rails

ビットコインは金曜日、2週間ぶりの高値まで上昇し、心理的な節目となる8万ドル台を再び回復した。広範な暗号資産市場もこの上昇に加わった。Bitget Walletのリサーチアナリスト、レイシー・チャン氏によると、米国の現物ETFへの資金流入とショートカバーが、心理的な節目である8万ドル突破を後押しした。今回の急騰は、今週前半のFRBによる利上げや、広範なデジタル資産業界の連邦的な枠組みを創設するはずだったクラリティ法の不成立にもかかわらず起きた。同法案が上院で進展しなかった後、米証券取引委員会は木曜日、特定のトークン化株式を今後5年間にわたりブロックチェーン上で取引することを認める条件付きの適用除外措置に踏み込んだ。ビットコインが上昇を主導した一方、イーサ、バイナンス、ソラナは過去1カ月でそれぞれ35％、25％、41％上昇し、アウトパフォームした。アルトコインやエヌビディア、テスラ、S&P500のトークン化版への資金シフトが、暗号資産の時価総額合計を2兆6600億ドルに押し上げる一助となったと、コインマーケットキャップは伝えている。ファンドストラットのショーン・ファレル氏は、暗号資産はかなり積極的なタカ派的な再価格設定を大きな打撃もなく吸収したと述べた。一方、コンパス・ポイントのエド・エンゲル氏は先週、ビットコインが循環的な底から回復しつつあることを理由に、コインベースの投資判断を売りから中立に引き上げた。

米証券取引委員会（SEC）が一部のトークン化された米国上場株式について、一定条件下でオンチェーン取引を可能にする暫定・条件付きの免除措置を導入し、S&Pグローバルはスマートコントラクトのセキュリティ基盤を手がけるOpenZeppelinの買収に合意した。SECの措置はマーク・T・ウエダ委員が署名した「イノベーション免除に関する声明」で示され、株式トークンの保有者に従来の株式と同じ権利を保障し、第三者がトークン化株式を扱う前に原株の発行会社へ書面で通知することを要件としている。S&Pグローバルによれば、OpenZeppelinの技術は主要なステーブルコインやトークン化ファンドを含め累計37兆ドル超の価値移転を支えてきた。これらの発表を受け、金曜日のDeFi関連銘柄の時価総額は約70億ドル増えて8.8％高の798億ドルに達し、暗号資産市場全体の時価総額も4％増の2兆7000億ドルとなった。ハイパーリキッドのHYPEは過去最高値となる約90.46ドルまで10.8％上昇して時価総額201億2000万ドル、ユニスワップのUNIは約9.00ドルで24時間に29.1％上昇し時価総額55億9000万ドル、アーベのAAVEは約135.28ドルで9.5％上昇した。Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、SECが現行の権限で可能な限り暗号資産の規制枠組みを整えようとしていると述べ、トークン化を巨大な潮流と評した。

SECは、適格なプラットフォームが標準的な取引所登録なしにトークン化された米国株を取引できるようにする、5年間の条件付きイノベーション免除を発表した。これを受けてロビンフッドの株価は7.6%上昇し、コインベースは10.5%上昇した。ロイターによると、この暫定的な枠組みにより、デジタル資産ブローカーや取引プラットフォームがトークン化株式取引をサポートできるようになり、SECはオンチェーン証券の恒久的な規制政策を形成するためにパブリックコメントを募集している。トークン化株式は、従来の企業株式をブロックチェーン上のデジタルトークンとして表現するもので、24時間365日の取引、端株所有、より効率的な決済を可能にする可能性がある。この措置によりコンプライアンス上の障壁が減り、適格な参加者には完全な取引所登録要件が免除されるため、コインベースやロビンフッドのようなプラットフォームが新たな資産提供を開始し、追加の取引量を獲得する道が開かれる。この上昇は、より広範な暗号資産市場の回復にも支えられ、ビットコインは約2%上昇して7万8000ドル近辺で取引された。コインベースは年初来で17.7%下落したままで、1株194.63ドルで取引されており、2025年10月の52週高値387.27ドルを49.7%下回っている。

米国証券取引委員会はトークン化された米国株への道を開き、適格なプラットフォームがブロックチェーン基盤の流動性プールを通じてトークン化米国株を取引できる5年間のイノベーション免除のもと、市場は24時間365日取引に一歩近づいた。個別のプラットフォームはまだ承認されておらず、枠組みもまだ運用開始していないが、早ければ30日以内に取引が始まる可能性がある。この免除は流通市場での取引のみを対象とし、新規株式公開や新株発行は含まない。トークンは価格連動型ではなく既存の上場株式に紐付けられなければならず、保有者は従来の株主と同じ経済的利益、配当、議決権、清算権、株主向け情報開示を受け取る。発行企業には拒否権があり、取引所などの非関連第三者がある企業の株式をトークン化しようとする場合、その企業は30日以内に異議を申し立てることができる。スマートコントラクトは公開され、誰でも参加できるパブリックブロックチェーン上で監査可能でなければならず、囲い込まれたプライベートチェーンは認められない。一方でトレーダーとウォレットは制裁およびマネーロンダリング対策のコンプライアンスのために検証されホワイトリストに登録され、トークン化株式は暗号資産型のペアで取引できる。これにはトークン化株式同士、許可されたステーブルコイン、他の非証券暗号資産、またはトークン化マネーマーケットファンドとの組み合わせが含まれる。意図的に小規模なパイロットには複数の段階がある。最大規模の第1層銘柄では、各取引所は75銘柄、および各銘柄の前月平均日次出来高の0.25%に制限される。第2層では250銘柄、出来高の2.5%が認められ、制限を繰り返し超過するとその銘柄の取引が3か月間停止される。24時間取引と自己保管は可能だが保証されるものではなく、取引所の判断に委ねられる。この救済措置が免除するのはごく限られた2つの要件のみである。すなわち、取引所が従来型取引所として登録する義務と、適格なAMM流動性提供者がディーラー登録および詐欺防止・市場操作規則を免除されることである。

ビットコインは8万888.81ドルで取引され、24時間で5.5%上昇した。これを受けて金曜朝、暗号資産関連株が急伸。ストラテジー株は12%高の148.55ドル、コインベース・グローバルの株価は11%高の192.43ドルと、いずれもビットコイン本体を上回る上昇となった。一方、iシェアーズ・ビットコイン・トラストETFは6%上昇し、SPDR S&P 500 ETFトラストは0.1%下落した。コインビューローの創業者ニック・パックリン氏は、ビットコインが抵抗線を突破した時点でショートポジションが清算されたと述べ、暗号資産デリバティブのトレーダーがこの動きを前にコールオプションに大きく傾いていたと指摘した。米証券取引委員会は木曜日、米国の取引所がトークン化株式を提供できるよう5年間の免除措置を認めると発表した。これは、運営する上場取引所ごとに手数料を得ているコインベースにとって直接的な追い風となる。コインベースのブライアン・アームストロング最高経営責任者（CEO）は、CLARITY法はもはや成立しないと想定しており、証券取引委員会と商品先物取引委員会を挙げ、規制当局を通じた別の道があると述べた。また、下院の委員会は木曜日、戦略的ビットコイン準備金法案を可決したが、この法案は下院本会議と上院の承認がなお必要である。ストラテジーは主に株式発行で資金を調達するビットコインのレバレッジ型財務車両であり続けており、今月の反発後も株価は年初来で3%下落したままだ。

証券取引委員会（SEC）が9月17日に設けたイノベーション免除措置は、特定のトークン化された米国株式がブロックチェーン基盤のトークン化証券取引所で取引されるための5年間の条件付き道筋を創設するもので、ロビンフッド・マーケッツにとって有利になり得る枠組みだ。この免除措置は許可制の自動マーケットメーカーや流動性プールを通じた取引を認めるが、トークン化株式には配当や議決権を含め従来の株式と同じ権利と特権を保有者に付与することが求められ、発行体は取引所から通知を受けてから30日以内に異議を唱えることで第三者のトークン化を阻止できる。ロビンフッドは既存のストックトークンをそのまま米国に持ち込むことはできない。同社はこれを原株に1対1で裏付けられたトークン化債務証券と説明しており、法的または受益的な所有権ではなく経済的エクスポージャーを提供するもので、米国居住者は利用できない。ロビンフッドのブラッド・テネフ最高経営責任者（CEO）は、AMCのアダム・アーロンCEOがストックトークンに従来の株主権が欠けていると批判した後、1対1の株式償還と議決権を追加する計画を明らかにしているが、SECが発行体の異議申し立てを認めたことはテネフ氏の立場とは異なる。コインベース・グローバルは米国の株式取引事業と国際的なトークン化株式の取り組みを考えると最も直接的な競合であり、インターコンチネンタル・エクスチェンジはニューヨーク証券取引所を通じてトークン化株式向けの24時間365日のデジタル取引所を開発している。ロビンフッドの2026年上半期の売上高は前年同期比24%増の23億8000万ドル、利益は23%増の1.00ドルとなり、8月末時点で資金供給済み顧客数は2860万人、プラットフォーム総資産は前年同期比26%増の3840億ドルだった。

米商品先物取引委員会（CFTC）は9月17日、一定の条件を満たす「受動的ソフトウェア（passive software）」の提供者について、商品取引法上の「Introducing Broker（IB、紹介ブローカー）」などとして登録していないことを理由とする執行措置を勧告しない「ノーアクション・ポジション」を公表した。今回の措置は、CFTCが3月に暗号資産ウォレット「Phantom（ファントム）」の開発元Phantom Technologies（ファントム・テクノロジーズ）に対して示したノーアクション・ポジションと類似する救済措置を、条件を満たすソフトウェア提供者に広く利用可能にするもの。登録先物取引業者（FCM）やIB、指定契約市場（DCM）との取引を利用者が行うためのソフトウェアを提供・マーケティングする事業者が対象となる。今回の発表は、米証券取引委員会（SEC）がトークン化株式のオンチェーン取引を可能にする一時的・条件付きの「イノベーション免除」を公表したのと同じ17日に行われた。上院で暗号資産市場構造法案「Digital Asset Market Clarity Act（クラリティ法案）」が手続き採決で前進できないなか、SECとCFTCは既存の法的権限を活用した対応を進めている。一方、今回の措置は正式な規則制定ではなく、CFTCのMarket Participants Division（MPD）が一定の条件下で執行措置を勧告しないとするスタッフレベルの方針となる。

連邦規制当局が米国の一部取引プラットフォームでのトークン化株式の発行を承認したことを受け、セキュリタイズの株価は木曜日に急騰した。トークン化銘柄である同社の株価は直近で14%上昇し、一時は24%高まで買われた。米証券取引委員会は同日、トークン化された上場米国株の限定的な取引に向けた暫定的な道筋を発表した。これは正式な規則変更ではないものの、5年間効力を維持する。SECのポール・アトキンス委員長は、このイノベーション免除は、米国で責任あるイノベーションの定着を妨げてきた課題を解決しつつ、投資家保護と市場の健全性基準を提供するために設計されたと述べた。セキュリタイズは7月上旬に米国で上場した初の主要なトークン化企業となり、ニーダム・セキュリティーズによると、運用資産ベースでトークン化市場の約9%を占めている。データ提供会社RWA.xyzによると、トークン化資産の合計市場価値は木曜日午後の時点で385億1000万ドルに急増し、過去1年間で70%以上上昇した。

コインベースのCEOブライアン・アームストロング氏は、新たに開始したトークン化株式がデビューからわずか数週間で、すでに約10億ドル相当の取引高を生み出したと述べた。アームストロング氏は「The Daily Wolf with Scott Melker」でスコット・メルカー氏のインタビューに応じ、コインベースはトークン化株式を、原株と1対1で償還可能で、配当の上昇分や議決権を含む株主権を伴う本物の証券として構築したと語った。同氏が他で見てきたデリバティブ、合成、あるいは債務商品の形のものとは異なるとした。同氏は、トークン化株式によって利用者は24時間365日株式を取引でき、世界中どこへでも送金でき、統一されたグローバルな流動性プールにアクセスできると主張し、証券口座を持たないとされる約40億人の人々に資すると述べた。アームストロング氏は、コインベースは1ドルに対して1対1で裏付けられたデジタルトークンであるステーブルコインから始め、現在は非公開企業、国債、資産運用ファンドを含むあらゆるものをトークン化し、投資を迅速かつ安価で世界的に分散させ、決済リスクを低減することを意図していると述べた。また、現在のSECはこのアイデアを米国に導入することに非常に強い関心を持っていると付け加えた。

米国証券取引委員会は、ウォール街の株式をパブリックブロックチェーン上に載せるためのこれまでで最大級の一歩を踏み出した。この動きに対してマイケル・セイラー氏は反応し、大きな突破口だと評した。この展開は、伝統的な株式取引をブロックチェーンの基盤上に置く取り組みにおいて、同機関がこれまでに示した最も重要な行動の一つとなる。

暗号資産取引所のクラーケンは9月14日、同社が扱うトークン化株式・ETF「xStocks」の保有者向けに、DeFiを通じた運用機能「xStocks Vaults」を導入した。利用者は保有中の対象トークンを預けると、分散型金融を通じた運用から報酬を得られ、手数料控除後の想定利回りは最大年率2％としている。対象となるトークンは、S&P500連動ETFに対応する「SPYx」、ナスダック100連動ETFに対応する「QQQx」、エヌビディア株に対応する「NVDAx」の3種類。預けられたトークンは担保として使われ、借り入れたステーブルコインがDeFiの運用先に振り向けられ、利用者は対応する株式やETFの値動きへの連動を維持しながら報酬を得る。引き出しはいつでも申請できるが完了までに3日間を要し、米国、英国、カナダなどに加え日本もサービス提供対象外地域に指定されているため、日本居住者はこの機能を利用できない。クラーケンは1月にステーブルコイン、5月にビットコイン向けのDeFi運用機能を導入しており、今回は対象をトークン化株式・ETFへ広げた。

Circleのブロックチェーン「Arc」が2026年9月16日、オープンでEVM互換のレイヤー1ネットワークとして稼働を開始した。米上院でCLARITY法がクローチャー投票で否決された翌日のことだった。このネットワークの12社の創設バリデータにはBlackRock、DTCC、Visa、Mastercard、ICEが名を連ね、Circleが機関投資家向け決済インフラと位置付ける許可型環境として運営される。ArcはネイティブのUSDCをガストークンとして使用し、Proof-of-Authorityのコンセンサス方式で始動する。将来的にはProof-of-Stakeへの移行と、ARCトークンのステーキング経済圏の導入が計画されている。Circleは2027年後半までに、DTCが保管する資産をArc上でトークン化する計画で、業界推計によれば年間約2400兆ドルの証券取引を処理するDTCCを対象としている。またBlackRockは、業界推計で20億ドル超とされるBUIDLファンドを同ネットワーク上に展開する見通しだ。一方で逆風もある。2026年8月の発表時点で、ニューヨーク州金融サービス局はこのネットワークを審査も承認もしていない。また、少数の厳選されたバリデータ群は中央集権化への懸念を招いている。

ブロックチェーンSolanaは9月15日、アフリカ最大級となるダンゴテ製油所の新規株式公開への申し込みがソラナ上のステーブルコインで可能になったと公式Xで発表した。今回のIPOでは同社株の約3％を売り出し、約16億ドルを調達する計画で、ソラナによるとアフリカでは過去最大のIPOとなる。IPOを実施するDangote Petroleum Refinery & Petrochemicals FZEはナイジェリアで世界最大の単系列製油所を運営し、2024年に操業を開始して同国を石油製品の純輸入国から純輸出国へ転換させた。ステーブルコインでの申し込みにはナイジェリア発の金融アプリNectarFiを利用し、投資プラットフォームGetEquityの基盤を通じて受け付ける。投資家が取得するのはナイジェリア証券取引所への上場を予定する普通株式で、日本居住者や日本国民は原則として申し込めない。

ロビンフッド・マーケッツは、トークン化した株式に株式の償還と議決権を提供すると発表した。オンライン証券会社が米国株をブロックチェーン上に載せる計画をめぐり批判が高まる中での動きとなる。CEOのブラッド・テネフ氏は9月14日、ソーシャルメディアへの投稿で「ロビンフッド・ストックトークンに現物償還と議決権が導入される」と述べ、同社はその後、対象となるストックトークン保有者に議決権と1対1で対応する株式の償還に積極的に取り組んでいると明らかにした。ロビンフッドは映画館チェーンAMCエンターテインメントから非難を浴びている。AMCは同証券会社に対し、自社株のトークン化版の提供をやめるよう求めており、トークン化版を承認したことはなく、トークン保有者は他の株主が持つ権利を欠いていると主張している。現物償還が実現すれば、投資家はトークン化株式を対応する株式と交換できるようになり、議決権は投資家の懸念を和らげ、トークン化株式の保有者に他の株主と同じ権利を与えるのに役立つはずだ。暗号資産取引所のコインベース・グローバルもトークン化株式の提供に議決権を追加しており、同社のトークン化株式はすでに従来の株式との1対1の償還に対応している。

セルフカストディ型暗号資産ウォレットのBitget Walletは、トークン化資産プロトコルのRealityを統合し、利用者が1700銘柄を超えるトークン化された米国株と上場投資信託にアクセスできるようにした。今回の追加は当初ArbitrumとMorphのチェーンで稼働しており、同社によれば、セルフカストディ型ウォレットを通じて利用可能なトークン化株式のラインアップとしては最も幅広いものの一つとなる。RealityはrTokensと呼ばれるトークンを発行し、これは1700銘柄を超える米国株とETFを追跡するもので、それぞれがFINRA登録でSIPC加盟のブローカー・ディーラーであるAlpaca Securitiesに保有される株式によって1対1で裏付けられており、準備金は第三者会計事務所によって毎日証明されている。世界で1億人の利用者を抱えるとしているBitget Walletは、すでにOndoとxStocksのトークン化株式を上場しており、現実世界資産の取引高は第2四半期に前の3カ月間から27%増加したとされ、欧州、南アジア、東南アジアが最大市場の一部となっている。保有者はステーブルコインで配当を直接ウォレットで受け取り、株式分割などのコーポレートアクションは自動的に適用され、トークンは担保として含め、他の分散型金融アプリケーション内でも利用できる。

MTS GOLDグループ（メートーンサック）は、Cubix Digital Asset（kubix）および他7社のパートナーと共同で、タイ初となる金取引事業への投資を目的としたデジタル・トークン「MTS Gold Investment Token」の販売が完了したと発表した。メートーンサック・セントラル社の最高経営責任者、ナッタポン・ヒランヤシリ氏によると、販売で得た資金のうち90%以上を純度96.5%の金地金の購入に充て、バンコクおよび近郊のメートーンサック金店13店舗を通じた金地金取引事業の在庫とする。残りの10%以内は事業の運転資金に充てる。投資家はプロジェクト期間3年間を通じて年率3.00%の固定リターンを年1回受け取る権利があり、プロジェクト満了時に金の平均売却価格が開始時の平均購入価格を上回った場合には、特別ボーナスリターンを受け取る可能性もある。また、当初投資額は全額返還される。カシコン銀行の金融事業グループ傘下、Orbix Groupのkubixのマネージング・ディレクター、アッサウィニー・スリソンブラナノン氏は、このプロジェクトはOrbixグループ内のエコシステム型協業の力を示すものであり、他のタイ企業がデジタル・トークンを通じて資金調達を行うモデルケースになるとの見通しを示した。同トークンは、発行体に対し、プロジェクト期間を通じて調達額を下回らない流動性の高い資産を維持することを義務付けており、プロジェクト期間中はkubixによる毎月の検査が行われる。

上院がデジタル資産市場明確化法の重要な本会議採決に向けた準備を進めたことを受け、コインベースの株価は午後の取引で8.7%上昇した。これを受けてコンパス・ポイントは、暗号資産取引所運営会社の投資判断を売りから中立に引き上げた。ビットコイン価格の全般的な回復も背景にある。ダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤーズによると、この手続き採決の焦点は、改正された635ページの法案で、米国におけるデジタル資産の明確な規制枠組みの確立を目指すもので、超党派の支持を得るため新たな倫理規制やステーブルコインの保護措置が盛り込まれている。コンパス・ポイントのアナリスト、エド・エンゲル氏はコインベースの株を格上げし、目標株価を177ドルに引き上げた。同氏は基本シナリオとして、法案が最初の60票のクローチャー閾値を満たせず失敗すると予想しつつも、たとえ法案が停滞しても、規制上の免除措置やトークン化株式は来年には進展する可能性が高いと主張した。エンゲル氏はまた、ビットコインの循環的な反発がデジタル資産プラットフォーム全体の見通しを押し上げる主要因だと指摘した。本稿執筆時点でビットコインは約2%上昇し、7万9000ドルを超えて取引されている。コインベースは年初来で20%下落しており、1株189.16ドルは2025年10月の52週高値387.27ドルを51.2%下回る水準で取引されている。

ロビンフッドは、株価トークン保有者がそれを実株に交換し、議決権を行使できるようにする権利を追加する準備をしていると発表した。これは、同トークン保有者の権利をめぐる厳しい批判を受けたものである。一方、ビットコインは7万7800ドルを超える水準まで反発し、7万6636ドルから7万9600ドルの範囲で取引されているが、依然として8万ドルの重要な抵抗線に阻まれている。暗号資産市場と取引量は再び活気を取り戻している。投資家はCLARITY法の法案や、今後予定されている米連邦準備制度理事会、すなわちFRBの会合に注目している。

コインベースのブライアン・アームストロングCEOは木曜日、ブルームバーグに対し、クラリティ法が9月15日の上院採決を前に最終段階に近づいており、銀行、法執行機関、暗号資産企業のすべてがこれを支持していると述べた。ムンバイで開催されたグローバル・フィンテック・フェストで講演したアームストロング氏は、法案は可決されると確信していると語る一方、たとえ採決が失敗しても業界に明確さがなくなることはないと付け加えた。米証券取引委員会と米商品先物取引委員会が規則制定の公表準備ができていると表明しているためだ。同氏はクラリティ法の可決を規制上のチェックボックスと呼び、これが機関投資家の資金を解き放ち、米国におけるトークン化株式への道を開く可能性があるとし、業界にとって大きなマイルストーンだと述べた。ビットコインについてアームストロング氏は、個人的にサイクルの底はすでに入ったと考えており、次の半減期が近づくにつれ、今後1年か2年のうちに暗号資産は上昇傾向をたどると予想していると語った。また同氏はCNBCのスクワーク・ボックス・アジアに対し、コインベースの収益の約半分は取引によるもので、過去1年間は低迷しており、同社を株式、商品、外国為替への多角化へと押しやっている一方、残りの半分はUSDコインのステーブルコインがけん引するサブスクリプションとサービスから得ていると述べた。アームストロング氏は、ステーブルコイン市場が現在の約3000億ドルから2030年までに3兆ドルに成長すると予想していると述べ、ベース上のステーブルコイン決済が前年比700%増、コインベースアプリの予測市場が四半期比100%増、アブダビで実際の株主権付きで開始されたトークン化株式、エージェント型金融決済の90%がベース上で稼働していることを挙げた。

金融行為規制機構（FCA）は、トークン化された金を英国のファンド規制の枠組みから完全に外すかどうかを検討している。実現すれば、ロンドンの金庫の使われ方が変わる可能性がある。規制当局は月曜日にこの構想を示すとフィナンシャル・タイムズが報じた。財務省と協力し、集団投資スキームおよびオルタナティブ投資ファンドの規制対象範囲からの限定的な免除を検討しており、特定の金トークンや金市場インフラを対象とする可能性がある。業界関係者はFCAに対し、トークン化金がこれらの制度の対象となるかどうかの不確実性が、その発展を妨げる可能性があると伝えていた。どちらの制度も購入できる主体を制限している。影響は国家的な規模に及ぶ。ワールド・ゴールド・カウンシルによると、世界の金取引量に占めるロンドンのシェアは70％近くに達する一方、中国は対抗する金取引拠点を構築し、同じ資金の流れを追いかけている。主要な金トークンはいずれも英国の規制範囲外で発行されており、RWA.xyzによると、テザー・ゴールドは26億3000万ドル相当の分散型資産価値を裏付け、パックス・ゴールドは18億7000万ドルを裏付けている。月間移転量はXAUTが37億ドル、PAXGが16億1000万ドルに達し、30日間でそれぞれ10.91％、14.10％増加した。FCAはこの措置により、ロンドンの金準備のより多くを担保として活用できるようになる可能性があると考えている。イングランド銀行は今年後半に、清算機関がトークン化された担保を受け入れることを認めるかどうかについて協議するほか、ステーブルコインを含むトークン化資産をポンド金融政策の枠組みに追加することも検討している。FCA当局者は、決定はまだ下されていないと述べている。免除が個人投資家にまで及ぶのか、担保を差し出すホールセール部門にとどまるのかは、まだ明らかになっていない。

米Nasdaqと暗号資産取引所Krakenの親会社Paywardは2026年9月10日、トークン化株式を巡る提携の拡大を発表し、Nasdaq Venturesによる1億ドルの出資、両社が進めるNasdaq Equity Token（NET）の枠組みづくりの継続、市場監視契約の3つを柱としました。NETは上場企業自身が関与する設計のトークン化株式で、投入は2027年第2四半期に予定されています。PaywardはxStocksの仕組みを使ってNETをパブリックチェーン上で扱えるようにし、対象国での取引決済を当初の一定期間引き受け、利用者の本人確認とマネーロンダリング対策はB2B部門のPayward Servicesが担当します。xStocksは2026年9月時点で715銘柄を扱い、累計取引高は2026年3月時点の250億ドル超から9月1日時点で400億ドル超に、保有者も8.5万超から20万超に増えましたが、保有者は株主としての権利を持たず、議決権や配当を受け取る権利もありません。Nasdaqは2025年9月に申請したトークン化取引の規則変更を2026年3月18日にSECから承認されており、DTCのサービス開始は2026年10月を予定しています。

暗号資産取引所バイナンスの調査部門バイナンス・リサーチは9月11日、トークン化株式の8月の月間取引高が79億ドル、日本円で約1兆1850億円に達したとするレポートを公開した。1月の2億3700万ドルから7カ月で33倍超に拡大し、月間取引高が1兆円を突破したのは今回が初めてとなる。市場で流通する株式トークンの時価総額も、年初の9億6500万ドルから9月9日時点で約40億ドルへ増加した。取引高は、バイナンスの株式トークン「ビーストックス」とロビンフッドが調査対象に占める割合が6月の0.8%から8月には82.3%に上昇し、9月9日までの月初来では87.8%に達するなど、既存の顧客基盤を持つサービスに集中している。また、株式トークンを担保に資金を借りるなど分散型金融での利用も進み、DeFiでの預かり資産額は年初の2160万ドルから9月9日には2億8910万ドルへ増加した。バイナンス・リサーチは、市場の競争がトークンの発行から流通・活用へ移りつつあると指摘している。

ロビンフッド・マーケッツは、金融資産保有へのアクセス拡大を中心に据えた戦略を進めており、アクティブ取引、より広範な消費者向け金融サービス、国際的なインフラを優先事項としている。最高経営責任者兼共同創業者のヴラド・テネフ氏がゴールドマン・サックスの主催する討論で述べた。テネフ氏は、収益の半分を米国外から、半分を機関投資家から得るという長期的な目標を改めて示し、トークン化がその達成を加速させる可能性があると語った。同社のトークン化プラットフォームであるロビンフッド・チェーンは、約200の米国株をトークン化した「ストックトークン」を提供しており、テネフ氏によると、これらは1対1で裏付けられ、米国外の120カ国以上で利用可能で、さらに資産を追加する計画だという。同チェーン上では最近、1日あたり数十億ドル規模の取引高があり、総収益は1日で最大600万ドルに達したと述べたが、この数字を年換算することは避けた。テネフ氏はまた、資産管理を拡大する機会として挙げ、ロビンフッド・ストラテジーズを通じた運用口座、トレードPMRを通じた人による助言、銀行商品、クレジットカード、退職口座などを指摘し、今後数十年で100兆ドルを超える資産が高齢世代から若い世代へ移転するとの見通しを示した。ロビンフッドはトランプ・アカウントの初期のブローカーおよび受託者を務めており、これは子供がS&P 500の上場投資信託に投資できるようにする口座で、2025年生まれの子供の口座には米国財務省から1000ドルが拠出されると説明した。同社はまた、人工知能エージェントがロビンフッドMCPと呼ばれるインターフェースを通じて顧客のロビンフッド口座に接続できるエージェント取引ツールを拡大しており、今月下旬にヒューストンでのイベントでアクティブトレーダー向けの追加商品を発表する予定だ。

インド証券取引委員会（SEBI）は10日、社債をトークン化するパイロットプロジェクト「Demat 2.0」を開始したと発表した。発表によると、すでに3社がトークン化社債を発行し、発行額は合計で102.5億インドルピー（約165億円）に達した。内訳は、2026年9月7日にREC Limitedが50億インドルピーを投資家18人から調達し、同9日にはL&T Limitedが50億インドルピーを投資家4人から、IIFLが2.5億インドルピーを投資家1人からそれぞれ調達している。Demat 2.0は社債を分散型台帳上でデジタルトークンとして発行する仕組みで、インド準備銀行のホールセール型中央銀行デジタル通貨に紐づけられ、スマートコントラクトによって利子の支払いや償還などが自動化される。SEBIは、分散型台帳上でのネイティブ発行、国の法定預託機関による所有権記録、CBDCでの決済、既存の市場インフラ内での運営という特徴を満たす国はインドが初めてだと主張した。プロジェクトは段階的に進められ、今後は既存のRFQプラットフォームでの売買への拡大や個人投資家へのアクセス提供が計画されている。

タイ証券取引所監督委員会（タイSEC）は、タイの投資市場を高度化するため複数の措置を推進すると発表した。目標は市場の柔軟性を高め、構造的な問題を解決して長期的な持続可能性を実現することにある。タイSEC事務局長のポンアノン・ブサラトラクン教授は、タイSECが財務省、タイ資本市場事業評議会（FETCO）、証券取引所と協力して個人貯蓄投資口座制度（TISA）を推進していると述べた。これは投資家が貯蓄を長期的な投資に振り向けることを可能にする貯蓄の基盤整備と位置づけられる。同時にタイSECは、新規株式公開（IPO）の申請手続きを簡素化し、IPOの審査期間を従来の平均147日から60日から100日に短縮することを目指している。これは30%から60%の削減に相当する。また証券取引所と協力してBOI to IPOプロジェクトを推進し、新経済分野の企業を資本市場に呼び込む。これはBOIとEECの支援を受けた企業向けに上場基準を改善し、特別ルートを設けることを通じて行う。デジタル資産分野では、タイSECは証券トークン化を促進しており、関連規則は2026年4月1日に発効した。またトラベルルールに関する規則を制定し、2027年2月27日から施行する。ステーブルコイン取引の監督構想については、マネーロンダリング防止事務局（AMLO）およびタイ中央銀行（BOT）とともに意見公募を行っている段階である。法執行の面では、最長の事件処理期間が8年から3.6年に短縮され、平均処理期間も2.3年から1.5年に短縮された。現在、改正中の法律が合計5本あり、これらは閣議で原則承認済みである。

タイ証券取引所監督委員会（SEC）はタイの投資市場を前進させるため、個人投資貯蓄口座制度（TISA）を財務省、タイ資本市場事業評議会、タイ証券取引所と共同で推進し、国の貯蓄インフラとして位置づけ、国民の貯蓄を長期投資に転換し新たな投資家層を拡大しようとしている。SEC事務局長のポーンオノン・ブサラトラクン氏は、SECがIPO株式の募集許可申請手続きを「ストリームラインIPOプロセス」の枠組みで見直し、情報開示をより重視することで審査期間を従来の平均147日から60〜100日に短縮し、約30〜60％の削減を目指すと述べた。同時にSECは証券取引所と共同で「BOI to IPO」プロジェクトを推進し、タイ投資委員会と東部経済回廊の支援を受けた企業向けに特別ルートを設け、新興経済分野の企業をタイ資本市場に呼び込む考えだ。デジタル資本市場では、SECは証券のトークン化を促進しており、トークン化ファンドの投資単位に関する規則は2026年4月1日から施行されている。マネーロンダリング対策では、トラベルルールの規則が2027年2月27日から施行される。投資詐欺に対しては、SECは7分から48時間以内に遮断措置を講じることができ、通報された口座を100％ブロックしている。2026年の統計では、投資詐欺に関する相談件数が前年同期比で3倍に増加した。法執行では、2026年8月時点のデータで、最長案件の期間が8年から3.6年に、平均案件期間が2.3年から1.5年に短縮された。現在、改正中の法律は合計5本ある。

暗号資産取引所OKXは9月10日、欧州市場でOpenAIとAnthropicの企業価値に連動する「プレIPO X-Perps」の提供を開始した。この商品は両社の株式そのものではなく、企業価値の変動に連動するデリバティブで、投資家は最大10倍のレバレッジを利用し、ロングとショートの双方で取引できるが、実際の株式や議決権、将来の株式を取得する権利などは付与されない。同様の商品はHyperliquidやBinanceもOpenAIとAnthropicに連動する市場を提供しており、他の暗号資産取引所でも広がっている。OKXはこれとは別に、欧州でトークン化株式の取り扱いも開始し、SpaceX、Alphabet、NVIDIA、Palantirなどの株式やSPY、QQQを含む100市場を24時間365日取引できる。これらは原資産の価格に連動するが実際の株式や議決権を付与するものではなく、一部はOKXから自己管理型ウォレットに移転して保有することも可能だという。

コインベースのブライアン・アームストロングCEOは9月10日のインタビューで、2030年までにビットコインが40万ドルに達するとの見方を改めて示し、これは妥当な目標だと述べた。アームストロング氏は、現在の約4年周期の底はすでに打たれたと考えていると語り、ビットコインが最近6万ドル前後でサポートを見つけてから回復し、下落期間がちょうど1年を超えたところだと指摘した。同氏はCLARITY法を重要な潜在的な触媒として挙げ、米国の暗号資産規制が明確になれば大きな節目となり、機関投資家の資金を呼び込み、トークン化された株式を米国に導入する可能性があると述べた。またアームストロング氏はビットコインの見通しを政府支出の増加や債務市場と結びつけ、支出が制御不能になると金のようにビットコインに資金が流入すると主張し、GENIUS法に沿った規制されたステーブルコインが現在では米国政府債務の構造的な買い手になっていると述べた。さらに、2028年に予想される次のビットコイン半減期は歴史的に価格上昇が先行してきたと付け加え、今後1、2年はビットコインにとって良好になるはずだと述べた。ビットコインは本稿執筆時点で7万7706ドルで取引されていた。