Construction & Engineering

バルモント・インダストリーズは2026年の売上高と利益のガイダンスを引き上げた。この動きは、電力需要と送電網の近代化を背景とした6カ月間で18.6％の株価上昇の後に出たものである。株価は年初来で15.3％上昇し、1年間の株主総利回りは27.4％に達した。3年間と5年間の株主総利回りがともに2倍強であることは、送電網近代化テーマからの成果を反映している。直近終値474ドル64セントに対し、最も注目されるバリュエーションの見方は適正価値を約624ドル50セントと算出しており、株価は24％割安であることを示唆している。バルモントの生産能力、自動化、AIへの投資は、年間で3億5000万ドルから4億ドルの増収をもたらし、多年にわたるサイクルが進むにつれて利益と利益率の向上を支えると期待されている。強気の見方はインフラと農業のサイクルに大きく依存しているため、プロジェクト支出の減少や原材料コストの持続的な圧力が生じれば、この24％割安という見方はすぐに揺らぐ可能性がある。

アジア・プラス証券の建設請負セクター分析によると、2570年度（2027年度）予算案が3兆7880億バーツで可決されたことは、新たな政府投資加速の起点とみられる。投資予算は約7890億バーツと全体の20.8%を占める。運輸省は道路、鉄道、電車、港湾、空港を含む計262の投資プロジェクトを推進する準備をしており、地方予算も約3950億バーツに上り、地域の建設・保守工事を増やす。同証券は建設請負セクターが最も直接的な恩恵を受けるとみており、チョー・カンチャン（CK）とステコン・グループ（STECON）が予算執行加速との関連が最も強いと評価。「買い」を推奨し、CKの適正価値を24バーツ、STECONの適正価値を23バーツとした。建設資材セクターではSCC、SCCC、TASCOが恩恵を受けるとみており、TASCOは道路・高速道路網の保守予算から追い風を受ける。一方、パイ証券も同様の見方を示し、新たな政府入札案件に前向きな兆候が出始めたと指摘。2569年初め以降、CKが署名した新規案件は既存プロジェクトの追加工事約8億7000万バーツにとどまり、バックログは年初の1680億バーツ超から2569年上半期末には約1460億バーツに減少した。しかし、2569年9月1日の閣議決定で3路線の複線鉄道プロジェクトが承認されたことで、新規案件の方向性が明確になりつつある。総額は1兆600億バーツ超で、チュムポーン～スラートターニー間が368億9200万バーツ、スラートターニー～ハートヤイ分岐間が615億3400万バーツ、ハートヤイ分岐～パダンベサール間が83億7100万バーツ。2570年初めの入札開始が見込まれる。このプロジェクトは全6件の複線鉄道第2期計画の一部である。パイ証券は、1兆バーツ超の複線鉄道プロジェクトの入札開始がCKにとって全ての案件に参加する機会になるとみており、3プロジェクトは約5契約に分割されると予想。新規受注が獲得できれば、パイ証券が予想する2570年の売上高421億3400万バーツに対する上振れ要因となる。この予想には新規案件が含まれていないためだ。さらにCKは、バンコク高速道路・電車会社（BEM）に関連する大型案件2件も獲得する可能性がある。紫色地下鉄線のシステム設置工事が約300億バーツ、ダブルデッキ高速道路プロジェクトが約350億バーツ。パイ証券はCKの「買い」を維持し、2569年の簿価の1.3倍に基づく適正価値を23.10バーツとしている。

ヴィンチ傘下のヴィンチ・エナジーズは、スウェーデンの主要な電力配電網を維持管理する複数年にわたる契約を確保した。この契約は重要な送配電資産の長期保守を対象とし、ヴィンチ・エナジーズの北欧電力インフラ市場における事業基盤を拡大する。契約には延長オプションが含まれており、提携期間が延び、スウェーデンの電力配電システムにおけるヴィンチ・エナジーズの役割が一層大きくなる可能性がある。ヴィンチは売上高620億6000万ユーロの建設グループで、コンセッション、エネルギーサービス、大規模インフラプロジェクトを組み合わせており、今回のスウェーデンの電力網事業は単発の受注ではなく、欧州全域にわたる同社のより広範なエネルギー請負活動に直接つながるものである。投資家にとって、この取引は、最近ヴィンチ・オートルートの都市間交通量が減少し、2026年年初来の空港利用も軟調だった、より景気循環的な運輸コンセッションではなく、ヴィンチの成長ストーリーにおけるエネルギー転換と反復型サービスの触媒を強めるものとなる。

パイ証券はCK株について、新規入札案件の兆しが見え始めていると評価した。年初には新規契約の締結が8億7000万バーツにとどまり、バックログは2026年初の1680億バーツ超から、2026年上半期期末時点で1460億バーツに減少した。直近9月1日、閣議は複線鉄道3路線の事業推進を承認した。総額は1兆600億バーツ超で、チュムポーン～スラートターニー間が368億9200万バーツ、スラートターニー～ハートヤイジャンクション間が615億3400万バーツ、ハートヤイジャンクション～パダンベサール間が83億7100万バーツとなっている。入札は2027年初に実施される見通しだ。これらの複線鉄道3路線は、全6事業からなる複線鉄道第2期計画の一部であり、3事業の進展は他の事業も続くという良いシグナルとなる。調査部門は、3事業で5契約に分割される見込みの契約数から、CKが一部の契約で落札する可能性があるとみている。また、従来は新規案件が織り込まれていなかったため、2027年の売上高が調査部門の予想である421億3400万バーツを上回ることを後押しするだろう。2026年第3四半期の業績見通しについては、CKPのハイシーズンにあたることから、第2四半期から引き続き高水準が続くと予想される。さらに、CKが受注する可能性が高い大型案件が2件ある。子会社のBEMに関連する案件で、南部パープルラインの電気システム設置工事が約300億バーツ、ダブルデッキ高速道路工事が350億バーツだ。調査部門はこれを受けて買い推奨を維持し、適正価値を23.1バーツと評価している。

証券会社パイは分析レポートで、2026年9月1日に閣議が南部複線鉄道第2期計画の3区間、すなわちチュムポーン～スラートターニー、スラートターニー～ハートヤイジャンクション、ハートヤイジャンクション～パダンベサールの推進を承認したことを受け、チョーカンチャーン社（CK）の新規受注機会に前向きな兆候が見え始めたと指摘した。総額は1兆600億バーツ超で、政府資料によると総額は1067億9832万バーツ、内訳はチュムポーン～スラートターニー区間が約368億9200万バーツ、スラートターニー～ハートヤイジャンクション区間が約615億3500万バーツ、ハートヤイジャンクション～パダンベサール区間が約83億7100万バーツ。パイは2027年初めに入札が開始されると予想している。これら3路線の複線鉄道は第2期複線鉄道計画の一部である。パイはCKが入札に参加する可能性があると評価し、約5契約に分割されると予想している。受注できれば2027年の収益が現在の予想である421億3400万バーツを上回る要因となるが、これは新規案件からの収益を含んでいない。一方、CKの受注残は2026年初めの1680億バーツ超から2026年上半期終了時点で約1460億バーツに減少した。2026年初め以降、新規契約の署名は約8億7000万バーツにとどまったためである。さらに、パイがCKの子会社であるBEMに関連するため受注の可能性があると見る大規模案件が2件ある。すなわち、紫色地下鉄線の電気システム設置工事で約300億バーツ、ダブルデッキ高速道路プロジェクトで約350億バーツである。パイはCKの買い推奨を維持し、2026年のPBR1.3倍に基づく適正価格を23.10バーツと評価している。

中工国際の公告によると、同社はニカラグア運輸・インフラ省とニカラグアのブ港建設プロジェクト第3工区の商業契約を締結した。契約額は1億1600万ドルで、人民元換算で約7億8200万元となり、同社の2025年の営業総収入の6.76％に相当する。

KCGコーポレーションは2026年上半期の決算を発表し、純利益は2億7680万バーツで前年同期比25.2%増となった。生産コストと経費の効率的な管理が奏功し、マクロ経済の逆風にも直面した。最高経営責任者のダムロンチャイ・ウィパワッタナクン氏は、下半期も利益の持続的な成長に自信を示した。一方、サームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）は株主帰属純利益3億2510万バーツ、売電収入15億7210万バーツを計上した。Leo 2ソーラーファームとSPN発電所のリパワリングによる増産が収益に寄与した。ワルット・タンマワラーヌクップ氏は、下半期の事業見通しが際立って成長すると述べ、年末にはコミュニティ廃棄物発電所2か所の売電を開始する準備を進めているほか、2028年には発電量が2倍以上に成長するとの確信を示した。デムコ（DEMCO）は2026年上半期の純利益が3020万バーツで前年同期比519.4%増となった。最高経営責任者のナッタポン・コーロム氏によると、現在の受注残高は26億9900万バーツで、2028年内に順次収益計上される見込みであり、新規事業への投資機会も積極的に模索する方針だ。ノースイースト・ラバー（NER）は2026年のAGMチェックリスト評価で満点の100点を獲得し、3年連続で最優秀評価となった。スターフレックス（SFLEX）は2026年のAGMチェックリストで90～99点、4つ星ゴールドの評価を受けた。

バルモント・インダストリーズの株価は過去6カ月で18.6%上昇し、同じ期間にザックス鉄鋼・パイプ・チューブ業界が記録した6.3%の伸びを上回った。同社は送電網の近代化、電力需要の増加、データセンター、電化を含む複数年にわたる電力投資サイクルの恩恵を受けており、経営陣は2026年のインフラ部門売上高見通しを34億ドルから35億ドルに引き上げた。バルモントは2026年上半期に北米インフラ部門へ5500万ドルの設備投資を配分し、2025年から2029年の枠組みでは電力パートナーシップと生産能力・処理能力の拡大により約10億ドルの増収を見込んでいる。インフラ部門の営業利益率は調整ベースで前年同期の16.3%から第2四半期に17.6%へ改善し、配分されていない本社費用は2026年上半期に5780万ドルから4900万ドルへ減少した。同社はまた2026年の1株当たり利益見通しを22.25ドルから23.50ドルに引き上げており、ザックス・ランクは3の「ホールド」となっている。

クアンタ・サービシズは、第1四半期の業績が事業全体で広範な加速を示したことを受け、通期利益見通しを引き上げた。リーブス・W・H・アンド・カンパニーの2026年第2四半期投資家レターによる。同レターによると、経営陣は2030年までに利益を倍増させるという期待も再確認した。リーブス・ロングターム・バリュー・ラップ戦略は、当四半期に10.55%の上昇を報告し、MSCI USAインフラ指数の6.31%下落を上回った。現金分配は2025年第2四半期比で6.7%増加した。最大手の専門公益ソリューション提供会社とされるクアンタは、電力需要の伸び、データセンターの電力供給スケジュール、送電網の信頼性投資を支えるために業界の設備投資が流れ込まなければならない主要なボトルネックであり続けている。クアンタの株価は2026年9月16日に1株619.28ドルで終了し、過去1カ月で5.67%下落したが、過去1年では59.97%上昇した。時価総額は931億ドル、52週レンジは376.07ドルから788.75ドルだった。

ジェイコブス・ソリューションズが発表した第2四半期の売上高は24億2000万ドルで、前年同期比8.3%増となり、追跡対象の政府・技術系コンサルティング株7銘柄の中で最も高い伸び率となった。ただし通期の1株当たり利益見通しはアナリスト予想とほぼ一致するにとどまった。SAICは同グループで最も大きな予想上振れを記録し、売上高は18億8000万ドルで前年同期比6.3%増、市場予想を7.1%上回ったほか、1株当たり利益と通期の1株当たり利益見通しも予想を上回った。アメンタムは最も低調で、売上高は34億9000万ドルと前年同期比2%減、予想を2.2%下回り、1株当たり利益も大幅に予想を下回った。ブーズ・アレン・ハミルトンは売上高28億ドルで前年同期比4.2%減、予想を0.5%下回ったが、1株当たり利益は予想を上回った。ULソリューションズは売上高8億1600万ドルで5.2%増と予想通りとなり、こちらも1株当たり利益は予想を上回った。グループ全体では、7銘柄の売上高は市場予想と一致し、最新の決算発表以降、株価は平均3%下落している。

チューター・ペリーニは2026年上半期に記録的な3億3410万ドルの営業キャッシュフローを創出した。前年同期の2億8530万ドルから17%増加し、第2四半期だけで1億8700万ドルに達した。第2四半期の売上高は、ニューヨーク、カリフォルニア、ハワイ、インド太平洋地域における大規模で高マージンのプロジェクトの実行増加により、前年同期比19%増の記録的な16億4000万ドルとなった。また、同社は四半期末時点で約160億ドル相当の9つのメガプロジェクトを含む、記録に近い199億ドルの受注残高を計上した。一般企業目的に利用可能な現金および現金同等物は、2025年末の2億7070万ドルから、2026年6月30日時点で4億2350万ドルに増加し、四半期末時点で現金および現金同等物は総負債を5億4200万ドル上回った。経営陣は、2026年の営業キャッシュフローが昨年の約7億5000万ドルを上回るとは予想していないが、同社にとって2番目に良い年間結果となる可能性がある。TPCの2026年および2027年の利益予想は、過去60日間でそれぞれ1株当たり5.48ドルおよび6.25ドルに上方修正され、前年同期比27.7%および14.1%の成長を示唆している。

EMCORグループは買収を通じて機械・電気工事および機械サービス事業の能力を拡大しており、買収した5社は2026年6月30日までの12カ月間で売上高6億2500万ドル、EBITDA1億500万ドルを計上した。EMCORはこれらの事業が2026年後半に2億5000万ドルから2億7500万ドルの売上高に貢献すると見込んでおり、5社買収による売上高とEBITDAの合計の約75%をシュミット・エレクトリックとコネリー・エレクトリックが占める。B&Bはウィスコンシン州での拠点を加え産業向け能力をもたらし、シュミットはオースティン、サンアントニオ、ヒューストンを含むテキサス州でのEMCORの地位を拡大し、コネリーはインディアナ州北西部、イリノイ州、シカゴ南部郊外にわたる能力を追加する。最新の案件による短期的な利益貢献は買収に伴う受注残の償却によって抑制されるが、その影響は今後12カ月から18カ月で縮小すると見込まれている。EMCORの2026年と2027年の利益予想は過去60日間でそれぞれ1株当たり32.98ドルと37.23ドルに上方修正され、前年比27.5%増と12.9%増を示唆している。

アルガンは、プロジェクト関連のマージン圧力が続く中でも、インダストリアル事業を拡大し、製造能力を増強するとともに、データセンターやインフラ関連の案件を追求している。2027会計年度第2四半期のインダストリアル事業の売上高は前年同期比111%増の7600万ドルとなったが、一部プロジェクトの見積もりがマージンに影響し、収益性は引き続き圧迫された。アルガンは、こうした難航プロジェクトが約6カ月以内に終息すると見込んでいる。同事業の受注残は四半期末時点で約2億1000万ドルだった。ノースカロライナ州の新製造施設は1億2500万ドルのデータセンター案件を支えており、稼働水準が高まれば四半期あたり1000万ドル超の売上高を生み出す見通しで、同拠点に関連する追加のデータセンター案件も見込まれている。アルガンは発電およびインフラ建設でマステックやクアンタ・サービシズと競合しており、2027年度と2028年度の1株当たり利益予想は過去30日間で13.56ドルと17.43ドルに上昇し、前年同期比39.2%増と28.5%増を示唆している。

SEAFCOは、2026年第3四半期の業績が2026年第2四半期から引き続き成長するとの見通しを示した。収益の大部分は依然としてMRTオレンジラインの鉄道建設工事から得られており、この工事は今年末または来年初めまで順次継続される。また、1日平均約1200立方メートルのコンクリート打設水準を維持している。SEAFCOのナロン・タッサナニパン会長兼最高経営責任者（CEO）はフアン・ウィジョン紙の取材に対し、現在の受注残高は約10億バーツで、四半期平均4億から5億バーツの収益を支えるのに十分であり、短期的に受注残高を増やすためだけに新規案件を急いで受注する必要はないと述べた。タイ高速道路公社（EXAT）の11の緊急高速道路計画のうち、2027年に入札が予定されている3案件は、N2、ダブルデッキ、プーケット高速道路で、総額660億バーツに上る。同社は特にダブルデッキ案件の基礎工事に機会を見出しているが、入札の開始時期と主要請負業者が誰になるかについては依然として明確化を待つ必要がある。同社は、建設労働市場が逼迫する中で、作業量に見合った労働力の管理を引き続き重視しており、新たな機械の追加購入も現時点では必要ないとしている。雨季や原油価格の上昇による影響は限定的で、石油コストは総コストの1％未満にとどまっている。

ノヴァ・グループは、ドイツのABOエナジーからアルゼンチンの再生可能エネルギープロジェクト3.17ギガワットのポートフォリオを取得する拘束力のある枠組み契約に署名した。契約はパリでABOエナジーのマネージングディレクター、カルステン・シュラゲター氏と、ノヴァの創業者兼最高経営責任者のスティーブン・リュー氏によって署名され、現在開発段階にあるプロジェクトを対象としている。取引は確認的デューデリジェンス手続きを経て進められ、今後数カ月以内に株式譲渡契約によって正式化される見通しだ。これは、ノヴァが以前にABOエナジーから取得したコロンビアの太陽光発電プロジェクト3件、合計出力約40メガワットに続くものである。データセンターと再生可能エネルギーインフラに焦点を当てるシンガポール登記のプラットフォームであるノヴァは、この取引がラテンアメリカにおける案件パイプラインを強化すると述べ、ABOエナジーは今回の売却が中核市場に注力する戦略に合致すると述べた。

アジア・プラス証券は、投資家に対しCK株の買い増しを推奨した。議会を通過した2570年度予算3兆7880億バーツが、全国の建設およびインフラ活動を支える要因になるとの見方を示している。同予算の投資支出は7890億バーツと全体の20.8%を占め、262件の交通プロジェクトを推進する計画や、地方予算もほぼ3950億バーツ計上されている。大手建設請負業者は、鉄道システムやモーターウェイのプロジェクト入札開始から直接恩恵を受け、2～3年にわたり受注残、すなわちバックログを継続的に積み増すことが可能となる。CKの株価動向は、需要ゾーンである16.80～17.80バーツの上値で蓄勢中であり、RSIは均衡水準の30%を上回って回復し、MACDヒストグラムもマイナス幅が縮小し始めており、売り圧力の鈍化を示唆している。供給ゾーンである19バーツの再試写も期待される。なお、CKは建設事業とBEM、CKP、TTWへの投資収益の間でバランスの取れた収益構造を持ち、業績の変動を抑える効果がある。タイ株式市場が変動する局面においては、蓄積に値する銘柄と言える。調査部門はSelective Buy戦略を推奨し、ファンダメンタルズが強固で将来の成長機会があり、海外情勢の影響を受けにくく、現在の株価が低水準で上昇余地が大きい銘柄を探すよう助言している。

アジア・プラス証券のリサーチ部門は、2570年度予算の執行が国内で循環しGDPを刺激することで、注目すべき4つの産業グループに利益をもたらすと指摘した。小売・商業グループは、購買力と底辺層の消費を支える政府措置の恩恵を受け、注目銘柄はCPALL、CPAXT、BJC。観光・サービスグループは観光振興と空港インフラ整備の予算支援を受け、注目銘柄はAOT、CENTEL、THAI。銀行グループは予算投入によるGDP回復の全体像に沿って成長し、注目銘柄はBBL、KBANK、KTB。建設・建設資材グループは投資サイクルと政府メガプロジェクトの支出が解き放たれ、注目銘柄はSCC、SCCC、TPIPL、CK、STECON。市場が大きく変動する中、リサーチ部門は独自の好材料を持つ銘柄を選定した。CKは2570年度予算法案が議会を通過したことで追い風を全面的に受け、政府メガプロジェクトの進展が期待される。ERWはバーツ安、政府のタイ・ティアオ・タイ・プラスなどの刺激策、ゴールデンウィークの恩恵を受ける観光銘柄。BDMSは医療グループの銘柄で、現在の株価上昇はまだ鈍いが出遅れ銘柄であり、69年第3四半期の業績はタイ人患者と外国人患者の両方により顕著に回復すると予想される。

9月15日の引け後に決算を発表した銘柄のなかから、業績好調や配当増額など市場で評価される可能性の高い銘柄が取り上げられた。トライアイズは26年12月期の期末一括配当を従来計画の5円から11円へ6円増額修正し、前期は無配だった。グロースｘＰは26年8月期の連結経常利益を従来予想の4.4億円から5.3億円へ20.9％上方修正し、減益率は49.0％減から38.3％減に縮小する見通しとなった。信越化は27年3月期の上期配当を従来計画の58円から78円へ20円増額し、年間配当は136円、創立100周年記念配当20円を実施する。コプロHDは27年3月期の上期配当を従来計画の15円から20円へ5円増額し、年間配当は50円、創業20周年記念配当5円を実施、配当利回りは5.39％に上昇した。

ウォール街は、クアンタ・サービシズが再び力強い四半期業績を発表し、業績見通しが大幅に改善したことを受けて、同社への信頼を一段と強めている。過去2カ月間で、ザックス・コンセンサス予想の2026年1株当たり利益は14ドル1セントから16ドル40セントへ、2027年予想は16ドル43セントから18ドル92セントへと引き上げられ、下方修正は一切なかった。これは2026年に52.6%、2027年に15.4%の1株当たり利益の伸びを示唆している。同社の第2四半期売上高は前年同期比41.1%増の95億6000万ドルに達し、オーガニック成長率は27.4%、調整後1株当たり利益は71%増の4ドル24セント、調整後EBITDAは59.5%増の約10億7000万ドル、フリーキャッシュフローは8億8600万ドルだった。総受注残は過去最高の534億ドルに達した。経営陣は通期見通しを引き上げ、2026年売上高を393億ドルから397億ドル、調整後EBITDAを40億9000万ドルから42億1000万ドル、調整後1株当たり利益を16ドル45セントから16ドル95セントとした。PWRのアナリスト平均推奨度は1.30で、27社中23社が強力買い、平均目標株価は806ドル81セントとなっている。ただし、株価は年初来47.4%上昇した後、予想12カ月利益の34.21倍で取引されており、業界平均の24.89倍を上回っている。

キア・グループは2026年度の増収増益とキャッシュ創出力の向上を報告した。売上高は7.5%増の44億ポンド、調整後営業利益は6.7%増の1億7000万ポンド、調整後1株当たり利益は8.8%増となった。6月30日時点の受注残高は8.2%増の過去最高119億ポンドに達し、2027年度の売上高の95%をカバーしている。同社は2027年度の調整後1株当たり利益が従来のガイダンスの上限になるとの見通しを示した。営業フリーキャッシュフローは2億600万ポンドに達し、期末現金は14%増の2億3200万ポンドとなった。取締役会は年間配当を1株当たり7.8ペンスに引き上げた。期末配当は5.2ペンスで、完了した2000万ポンドの自社株買いと3月に開始した2回目の2500万ポンドのプログラムも実施した。キアは新規開発への投資ではなく既存の不動産ポートフォリオを縮小し、3年間で約1億5000万ポンドの資本を解放する見込みで、中期の調整後営業利益率4%から4.5%、キャッシュ転換率90%超、年間1株当たり利益成長率10%超を目標とし、2029年度までに平均純現金を2億ポンド超とすることを目指している。また、水事業の売上高を4億ポンドから2029年までに8億ポンドへ倍増させ、エネルギー事業を1億7000万ポンドから4億ポンド、防衛事業を1億5000万ポンドから3億5000万ポンド、医療事業を1億7000万ポンドから2億5000万ポンドへ引き上げることを目指しており、これらの分野で約10億ポンドの増収をもたらす可能性があると述べた。

フィナンシア・サイラス証券は、STECONグループの株式について、投資判断を従来の「保有」から「買い」に引き上げ、2027年の目標株価を22.50バーツに設定した。目標PBRは1.5倍、2027年のPERに換算すると19.6倍となる。この日のSTECON株価は18.80バーツで、前日比0.90バーツ高、上昇率5.03%、売買代金は2億972万バーツだった。フィナンシア・サイラスによると、主なけん引役は民間部門からの新規受注、特にデータセンター3案件で、合計約500億バーツ、さらに発電所案件が約160億バーツに上る。これにより2026年の新規受注額は目標の500億バーツを達成し、2026年末時点の受注残高は約1200億バーツに押し上げられる見通しだ。また、2026年9月1日の閣議で南部の複線鉄道第2期3路線、総額約1070億バーツの事業が承認されたことを受け、公共投資案件の進展も追い風となる。2027年初めに入札が開始される見込みだ。業績面では、フィナンシア・サイラスはSTECONの2026年通期の経常利益予想を14億8000万バーツと据え置いた。前年比47%増となる。2027年から2028年の利益予想はそれぞれ44%増、40%増と引き上げ、17億4000万バーツ、前年比18%増、18億4000万バーツ、同6%増とした。収益予想を2027年に508億バーツ、2028年に530億バーツへ引き上げたためだ。2026年は約350億バーツを見込む。加えて、チョンブリ県のデータセンタープロジェクトに10%出資しており、配当収入として2026年第4四半期から年間約1億8000万から1億9000万バーツを計上する見通しだ。一方、2026年9月4日にデータセンター委員会が、共通の基準や標準を策定するためデータセンタープロジェクトの建設手続きと承認を一時停止する決定をした点について、フィナンシア・サイラスは、STECONの進行中案件には影響しないと評価している。4案件はいずれもバンコク郊外に位置しているためだ。

チーム・コンサルティング・エンジニアリング・アンド・マネジメント株式会社（TEAMG）は、現在の累積受注残高が約48億5000万バーツに達し、2569年第3四半期に設定した目標をわずかに上回ったと明らかにした。これは、政府機関が2569年第2四半期から滞留していたプロジェクトの執行と予算支出を加速し、会計年度末までに完了させたことが追い風となった。チョワリット・チャントラット最高経営責任者は、同社が入札プロジェクトの書類準備と追跡を完了しており、正式な公告があれば直ちに提案書を提出できると述べた。2569年第4四半期には、政府からの建設工事量と新規入札案件が2570年度に入って大幅に増加すると予想され、同社は多くのプロジェクトで以前に妥当性調査や設計を手掛けた実績があるため有利な立場にある。同社は2569年第3四半期と第4四半期に少なくとも15億バーツ相当の新規案件獲得を目標としており、2569年の売上高は10%以上の拡大という目標を維持している。

スターリング・インフラストラクチャーの拡大する半導体関連事業は、データセンター建設を超えて事業領域を広げる中で、Eインフラストラクチャー・ソリューションズ事業の重要な触媒となる可能性がある。経営陣によると、北東部の大型半導体プロジェクトは予定を前倒しで進んでおり、2026年第3四半期に多額の収益が見込まれるほか、アトランタの電気自動車工場について初期段階の受注を獲得し、さらに複数の追加案件が2026年または2027年初めに受注となる可能性があるという。この動きの背景には、2026年第2四半期にEインフラストラクチャー事業の売上高が前年同期比192%増加し、データセンターや大型製造施設、半導体プロジェクトなどのミッションクリティカル案件が受注残高の92%超を占めたことがある。スターリングは現在、CECとストーンリッジの寄与を含め、2026年のEインフラストラクチャー事業の売上高が100%超の増加となると予想しており、従来の用地開発事業も約70%以上の成長が見込まれている。2026年と2027年の利益予想は過去60日間で1株当たり20.06ドルと25.81ドルに引き上げられ、前年同期比84.4%増と28.7%増を示唆している。株価は年初来で66.9%上昇し、予想12カ月株価収益率は21.2倍で取引されている。

コンプフォート・システムズUSAは、今年度のザックス・コンセンサス予想が過去1カ月で0.9%上昇して46ドル40セントとなったことを受け、現在ザックス・ランク1位（強い買い）を維持している。この評価は、アナリストが同社の利益見通しに対して強気を強めており、EPS予想を引き上げる修正が広く一致していることを反映している。また、コンプフォート・システムズの平均証券会社推奨度は、13社の証券会社の推奨に基づき、5段階評価で1.31となっている。そのうち11社が強い買いで、全推奨の84.6%を占めている。ザックスは、平均証券会社推奨度と同社のザックス・ランクは別個の指標であり、平均証券会社推奨度は証券会社の推奨のみから算出される一方、ザックス・ランクは利益予想の修正に基づく定量的モデルであると指摘している。同社は、証券アナリストには強いポジティブ・バイアスがあり、強い売り1件に対して強い買いを5件付けていると警告し、買い相当の平均証券会社推奨度が投資家にとって有用な指針となり得ると述べている。

フロアの株価は時間外取引で6.1%上昇し57.52ドルとなり、この設計・建設会社の株価は52週高値の58.35ドルに近づいた。上昇はフロアが2026年第2四半期決算を発表したことを受けたもので、調整後1株当たり利益は0.91ドルとアナリスト予想の0.71ドルを上回り、四半期売上高は43億3000万ドルだった。トルーイストは8月10日、フロアの目標株価を64ドルから71ドルに引き上げ、UBSは買い評価と66ドルの目標株価でカバレッジを開始した。フロアは第2四半期に61億ドルの新規受注を報告し、期末時点の受注残高は269億ドルに達した。投資家はまた、同社の広範なプロジェクトパイプラインの一環として、原子力エネルギーやデータセンター事業へのエクスポージャーも評価している。この上昇は米国主要株価指数が軟調な中で起きたもので、S&P500種指数は0.7%下落、ダウ・ジョーンズは0.2%下落、ナスダックは1.7%下落した。この動きを説明する新たな企業固有の発表は確認されていない。

アジア・プラス証券は、建設・建設資材グループが、総額3兆7880億バーツの2570年度予算支出法案の可決による主な受益者になるとの見方を示した。これは新たな政府投資加速の起点と位置づけられる。同予算では投資予算が7890億バーツと全体の20.8%を占める。運輸省は道路、鉄道、電車、港湾、空港を網羅する計262の投資プロジェクトを推進する準備を進めている。また、地方予算のほぼ3950億バーツが地域の建設・保守工事の拡大を後押しする。調査部門によると、建設グループが最も直接的な恩恵を受け、特に鉄道システム、モーターウェイ、高速道路、ロジスティクス基盤が今後2〜3年の重要な受注残の供給源となる。これによりCKとSTECONが予算執行加速と最も関連する銘柄となる。建設資材グループでは、政府投資がセメント、コンクリート、国内建設資材の需要を支える。不動産部門の回復が限定的な中で、SCC、SCCC、TPIPLが建設サイクル回復の主な受益者となる。一方、TASCOは道路・高速道路網の保守予算から追い風を受ける。調査部門はCKとSTECONを建設グループのトップピックとし、SCCとTASCOを建設資材グループの主要代表銘柄に選定した。今後注目すべき点として、予算執行の速度、交通プロジェクトの入札開始、新規契約の順次締結、PPPプロジェクトの進捗を挙げている。

アジア・プラス証券のリサーチ部門は、総額3兆7880億バーツの2570年度予算支出法案の可決が新たな政府投資加速の起点になると指摘した。投資予算は7890億バーツと全体の20.8%に達する。建設請負グループが最も直接的な恩恵を受けるとみており、入札開始と大型プロジェクト投資加速の解放点となるためだ。特に鉄道システム、モーターウェイ、高速道路、ロジスティクス基盤が対象で、今後2～3年の重要な受注残の供給源となる。これによりCKとSTECONが予算執行加速と最も関連性の高い銘柄となる。建設資材グループについては、政府投資がセメント・コンクリートおよび国内建設資材の需要を支える。不動産部門の回復が依然限定的な中、SCC、SCCC、TPIPLが建設サイクル回復の主要な受益者となる。一方TASCOは道路・高速道路網の保守予算から追い風を受ける。リサーチ部門は政府投資テーマに強気の見方を示し、2570年度予算法案の可決が今後1～3年の国家インフラ投資サイクル回帰を確認する重要な触媒とみている。政府プロジェクトの入札開始と建設加速から直接恩恵を受ける銘柄を最優先とするよう推奨し、請負グループのトップピックとしてCKとSTECONを、建設資材グループの主要代表としてSCCとTASCOを挙げた。今後注目すべき点は、予算執行の速度、交通プロジェクトの入札開始、新規工事契約の順次締結、PPPプロジェクトの進捗であり、これらが収益認識のタイミング、受注残の積み増し、建設資材・請負グループの利益回復にとって重要な要因となる。

SCIエレクトリックのキアンクライ・ピアンウィッタヤサクン最高経営責任者（CEO）は「タンフン」に対し、2026年第3四半期および下半期の業績見通しは従来に比べて明確に改善する見込みだと明らかにした。今四半期から、2026年第2四半期に発生すると見込まれていた高圧送電鉄塔事業グループの一部プロジェクトの収益を順次計上し始めたためで、通常受注と合わせて収益の明確な成長を後押しする。また、マージンの高い新規案件により業績が再び上向く可能性もある。2026年上半期の連結業績は、政府投資プロジェクトの減速と競争激化により減少した。同社は10月に始まる国の年間予算にも注目しており、例年、政府・民間の顧客が発注を急ぐ傾向がある。2026年通年の売上高は、前年の売上高12億5089万バーツを上回る成長を見込んでいる。データセンター関連では、データセンター委員会が一時停止を命じたものの、同社には事業運営を支える製品を発注する顧客が依然としており、長期的には送電鉄塔や関連インフラ設備の案件が継続的に入ってくるとみている。さらに同社はビットコインに約40枚を投資しており、平均取得単価は1ビットコイン当たり約1万9000～2万ドル。価格が再び1ビットコイン当たり約8万ドルの抵抗線を試す水準まで戻ったため、投資利益が明確に生じている。価格が1ビットコイン当たり約12万ドルに達するか近づいた時点で利益確定売りを検討する方針だ。

J.R.W.ユーティリティー（JR）は現在、官民両部門向けの電気設備調達案件について交渉を進めており、総額は約10億バーツに上る。最高経営責任者のジャラン・ウィワットジェッサダウット氏によると、同社はプロジェクト所有者からできる限り多く選定されることを目指しており、収益源の拡大と今後の成長を支える考えだ。同時にJRは、変電所プロジェクトの入札にさらに2件参加する準備をしており、2026年の残りの期間に明確な見通しが得られる見込みだ。これは現在約50億バーツに上る受注残、いわゆるバックログを押し上げる要因となり、今後約2年以内に引き渡しと収益計上が見込まれている。同社は、再生可能エネルギーの割当量が増加した新たな発電開発計画が追い風になるとみており、将来のエンジニアリング・調達・建設、いわゆるEPC案件の受注機会を増やすとしている。さらに、早期に引き渡してキャッシュフローを生み出し大口案件のリスクを軽減する小規模案件の比重も高めている。2026年後半の業績全体は、今年前半から引き続き改善すると予想している。

アルガンは9月2日、同社史上最高となる第2四半期決算を発表した。売上高は61.5%増の3億8400万ドル、純利益は過去最高の5330万ドル、希薄化後1株当たり3.76ドルとなった。業績を牽引したのは電力部門で、売上高は前年同期比53%増の3億100万ドルと全体の78%を占め、売上総利益率は22.4%に拡大した。アルガンの受注残には米国内のガス火力発電所4基、合計4.1ギガワット超が含まれており、経営陣は今後7～15カ月で新規プロジェクトを数件追加する見込みだ。同社は無借金のバランスシートで10億3000万ドルの現金および投資を保有し、純流動性は会計年度初めの4億2100万ドルから4億4040万ドルに増加した。成長資金はここから賄っており、上半期には四半期配当0.50ドルと拡充した自社株買いプログラムを通じて5170万ドルを株主に還元した。ただし、連結売上総利益率は25%から19.3%へ3四半期連続で低下し、連結受注残は7月31日時点で会計年度初めの29億ドルから25億ドルに減少した。4億1100万ドルの減少について、デビッド・ワトソン最高経営責任者は需要の喪失ではなく、プロジェクトの完了と新規契約獲得のタイミングによるものと説明した。

EMCORグループは2026年第2四半期の売上高が過去最高の51億5000万ドルとなり、前年同期比19.8%増加したと発表した。買収を除き、英国事業の売却を調整した後のオーガニック成長率は19.6%だった。データセンターが成長を牽引し、電気建設部門の売上高は24%増加、ネットワーク・通信部門の売上高は45%増加、機械建設部門の売上高は31%超の増加となった。6月末時点の残存履行義務額は過去最高の171億4000万ドルに達し、前年同期比44%増、12月比29%増、前四半期比10%増となった。この成長の95%はオーガニックによるものだった。経営陣は、持続的な需要、大規模プロジェクトの受注、強固な執行力を理由に、2026年の売上高ガイダンスを185億ドルから192億5000万ドルの範囲から、200億ドルから205億ドルの範囲へ引き上げた。EMCORの株価は年初来で22.3%上昇しており、Zacksランク1の「強い買い」を維持している。2026年と2027年の利益予想は、それぞれ前年比27.7%増と12.4%増を示唆している。

MYRグループの株価は過去1年間で58.7%上昇し、業界全体の75.6%下落を大きく上回ったほか、ゼックス・ユーティリティーズ・セクターの6.1%上昇やS&P500の16.8%上昇も凌駕した。同社が発表した2026年第2四半期の売上高は過去最高の10億8000万ドルで前年同期比20.1%増となり、商業・産業部門が過去最高の5億5770万ドルで41.5%増と成長を牽引し、送配電部門の売上高は3.5%増の5億2400万ドルだった。第2四半期末の受注残高は過去最高の31億6000万ドルに達し、内訳は送配電が12億7000万ドル、商業・産業が18億9000万ドルだった。売上総利益は38%増の1億4270万ドルで売上総利益率は170ベーシスポイント上昇して13.2%となり、営業利益は71%増の6790万ドル、EBITDAは過去最高の8500万ドル、純利益は88%増の過去最高4990万ドル、1株当たり3.17ドルで前年同期の1.70ドルから増加した。2026年6月30日時点で、同社は4億9000万ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティのうち4億6050万ドルの借入余力を有し、現金および現金同等物は1億3790万ドルだった。また、7月1日にバレー・エレクトリックとコメット・エレクトリックの買収を完了した。ゼックスのコンセンサス予想では、2026年の利益成長率は61.2%、2027年は約13.2%と見込まれており、過去60日間で予想は上方修正された。株価は予想12カ月の株価売上高倍率が0.91倍と、業界平均の1.93倍を下回っており、ゼックス・ランクは1（強い買い）となっている。