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シェブロンはベネズエラで更新された契約を確保し、オリノコベルトでの事業拡大に70億ドル超を投じることを明らかにした。世界の石油市場の緩衝余地が縮小し、地政学的リスクが原油価格を高止まりさせている。同社の株価は過去90日間で21.85％上昇し、年初来では35.71％上昇しており、1年間の株主総利回りは38.45％に達している。シェブロンの終値は211.57ドルで、最も注目される見方は割引率7.24％を用いて適正価値を221.21ドルと算出しており、株価は4.4％割安であることを示唆している。記録的な生産増加、特にパーミアン盆地と、ガイアナおよびバッケンでのヘス買収による増加は、高まるエネルギー需要に応えるシェブロンの態勢を整えている。それでも、長期にわたる石油プロジェクトへの依存度の高さや、ベネズエラなどでの実行リスクは、現在の割安評価の見方を急速に損なう可能性がある。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙が水曜日に報じたところによると、エクソンモービルはベネズエラの複数の油田への投資を検討する予備的合意の署名に近づいており、撤退から約20年ぶりの同国復帰となる見通しだ。報道によれば、エクソンは早ければ今月中に国営PDVSAと覚書を交わし、合計500億バレルの石油を埋蔵する開発済みおよび未開発の複数油田への投資に向けた協議を進める可能性がある。同社は、2000年代半ばに国有化される前にオリノコ・ベルトで保有していたペトロビクトリアとペトロモナガスという2つの巨大油田の支配権を取り戻し、さらに近隣のカラボボ地域にある2つの油田の権益確保に関心があると伝えられている。ベネズエラは約3000億バレルの石油埋蔵量があると述べており、これは世界最大の埋蔵量となる。エクソンの競合であるシェブロンは今月初め、現地の合弁事業を通じて5年間で70億ドルをベネズエラに投資する契約に署名し、生産量を日量60万バレルに倍増させることを目指している。また、ハロルド・ハム氏のコンチネンタル・リソーシズは水曜日、アンソアテギ州にある未開発油田の探査に向けた予備的合意に署名した。

シェブロンがマイクロソフトと結んだ20年間のテイク・オア・ペイ電力購入契約は、テキサス州西部で2.67ギガワットの自家発電容量を対象とするもので、プロジェクト・キルビーと名付けられている。商品価格の循環に左右されない10%台半ばのリターンと長期の契約キャッシュフローを実現する設計で、経営陣はこれを再現可能なモデルと呼ぶ。同社が発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は6.06ドル、売上高は672億ドルで前年同期比51.4%増加し、下流部門の利益は7億3700万ドルから48億7000万ドルへ急増した。経営陣は30億ドルの構造的コスト削減を6カ月前倒しで達成し、ヘスのシナジー15億ドルを確保した。これは当初目標を50%上回る。さらに四半期だけで負債は84億1000万ドル減少した。シェブロン株は年初来46.85%上昇し、52週高値の217.65ドルに迫り、実績ベースの株価収益率は20倍で、エクソンモービルの24倍と比較される。強気シナリオでは1年以内に238ドル、弱気シナリオでは197.48ドル前後となる。

オクシデンタル・ペトロリアムは、追跡対象の多角化した上流探鉱・生産5社の中でアナリスト予想を最も大きく上回り、売上高83億3000万ドルを計上した。前年同期比57.1%増、市場予想を15.3%上回った。5社全体では、例外的な第2四半期にアナリストの売上高コンセンサス予想を9.7%上回り、決算発表後の株価は平均15.6%上昇している。エクソンモービルは売上高1160億ドルを報告し、前年同期比42.3%増、予想を6.8%上回った。一方、グループ内で予想に対するパフォーマンスが最も弱かったシェブロンは700億6000万ドルを計上し、56.3%増、コンセンサスを6.2%上回った。デボン・エナジーは同業他社の中で最も速い売上高成長率67.4%を達成し、68億9000万ドルに達して予想を10.3%上回った。コノコフィリップスは195億2000万ドルを報告し、32.4%増、予想を9.6%上回ったが、グループ内では最も遅い成長率だった。決算発表後の株価は、オクシデンタル・ペトロリアムが17.9%上昇の63.45ドル、エクソンモービルが7.9%上昇の169.40ドル、シェブロンが13.1%上昇の217.43ドル、デボン・エナジーが16.5%上昇の51.34ドル、コノコフィリップスが22.8%上昇の141.27ドルとなっている。

億万長者のシェールパイオニア、ハロルド・ハム氏率いるコンチネンタル・リソーシズは、ベネズエラのオリノコベルトにあるアヤクチョ2鉱区を運営・開発する契約を締結した。トランプ政権が米企業に同国の石油部門の復活を促す中での動きだ。オクラホマシティに本拠を置く同社によると、この鉱区は約12万6000エーカーに及び、推定300億バレルの埋蔵量を有する。コンチネンタルはベネズエラ国営石油会社と覚書に署名し、数週間以内に長期契約を締結する計画だ。トランプ米大統領への大口献金者であるハム氏によるこの合意は、ベネズエラの原油生産を押し上げることを目的とした最近数週間の一連の契約に加わるものだ。これにはカラカスでの署名式でチェブロン、GEベルノバ、エニがライト氏およびベネズエラのデルシー・ロドリゲス暫定大統領とともに発表した合意や、ジオパーク・リミテッドと非公開企業アスペクト・ホールディングスが署名した契約が含まれる。ライト氏はこれらの契約が「数百億ドル」規模の投資に相当し、「ベネズエラの変革」を示すものだと述べたが、国有化の歴史を持つ国での契約の聖性に対する根強い懸念から、一部のアナリストはその持続性に疑問を呈している。

ベトナムの最高指導者トー・ラム共産党書記長兼国家主席のニューヨーク訪問に合わせ、米国とベトナムの企業間で来週、エネルギー、テクノロジー、航空、金融などの分野で一連の合意が発表される見通しだ。当局者やロイターが入手した文書で明らかになった。内部の計画文書には、23日にニューヨークで開催されるビジネス会議で発表される可能性のある29件の合意が列挙されており、この会合にはラム氏も出席する。文書の内容は変更される可能性があり、予定される合意の具体的な内容は示されていない。米エネルギー企業マーフィー・オイルとシェブロンはベトナム国営石油・ガス会社ペトロベトナムとの合意を、エクソンモービルはベトナムで2番目に大きい製油所であるペトロベトナム製油石化との合意を発表する見通しだ。ベトナム最大の民間航空会社ベトジェットは航空機リース会社4社から最大22機をリースすると発表する見通しで、内訳はボーイングの737が17機、エアバスのA321neoが5機となっている。またスペースXがベトジェットの航空機120機に衛星インターネットサービス「スターリンク」を提供する合意を発表する予定だ。計画文書には米メタとベトナム文化省の合意や、米半導体大手クアルコムとベトナムの通信会社VNPТの合意も含まれている。米ビザ、マスターカード、シティバンクもベトナム国内の金融・宿泊サービス分野の提携先との合意を発表する見通しだ。

シェブロンのCEOは、供給への懸念と根強い需要が衝突する中、世界的な燃料危機はすでに到来していると警告した。世界最大級の統合エネルギー企業の一つであるシェブロンの経営陣によるこの警告は、主要産油国が世界の燃料市場がより厳しい局面に入ったと指摘する中で出された。市場の逼迫は原油価格、精製マージン、石油生産者のキャッシュ創出力を押し上げる可能性があり、この動きはシェブロンとエクソンモービルの両社にとって重要となり得る。両社は長年、何よりも資本規律を優先し、コストを度外視した生産拡大を避けてきた。一方で、エネルギー価格が消費者支出を圧迫し、輸送コストを押し上げ、インフレを加速させるほど高騰すれば、中央銀行の金利決定を複雑にする可能性がある。シェブロンとエクソンの株主にとって次のシグナルは、供給制約が原油と石油製品の価格を高止まりさせるのか、それとも経済活動の低迷が需要を損ない始めるのかどうかである。

シェブロンは、中東の供給混乱が世界のガス貿易の流れに影響を与える中、アルゼンチン、東地中海、アフリカ、オーストラリアにまたがって液化天然ガス事業を拡大する計画を明らかにした。経営陣は、複数の国際市場の買い手との長期契約を支えるため、より多様化したLNG量を確保することを目指しており、中東への依存度を高めるのではなく、複数の盆地にガス事業のエクスポージャーを分散させる方針だ。同社は大規模な統合エネルギー・化学事業を運営しており、LNGは複数の地域にまたがる石油事業や精製事業と並ぶ位置づけにある。シェブロンは現在、年間2000万トンのLNG能力を保有しており、今回の拡大により、それを上回る認可能力が追加される見通しだ。今後12カ月から24カ月で注目すべき主な指標は、新たなLNG引取契約の進展、現在の年間2000万トンを超える認可能力の追加、そして開示される設備投資やスケジュールの修正である。

原油価格が1バレル100ドルに迫る中、コストコは全合成モーターオイルの価格を倍増させ、購入数の制限を開始した。約30ドルだった10クォート入りケースは現在57ドル99セントとなり、購入は会員1人につき週2個までに制限されている。米国の軽油は今週、初めて1ガロン6ドルを超え、米国とイランの紛争が始まって以来、世界の石油在庫は5億バレル以上減少した。コストコへの圧力がより厳しいのは、同社の看板商品であるカークランドのオイルがGMのDexos1 Gen 3認証を取得しており、メーカーが製品ごと、販売個数ごとにGMに別途支払う必要があるため、DIYでの節約効果が薄れているからだ。影響はコストコだけではない。モービル1も5個までに制限され、6クォートが44ドルとなっている。国際エネルギー機関は8月、2026年の世界石油供給見通しを1日1億200万バレルに引き下げ、現在は第3四半期に1日180万バレルの供給不足を予測している。一方、シェブロンのマイク・ワース最高経営責任者は先週、これまでの価格急騰を緩和してきた余剰能力が今や枯渇していると述べた。

シェブロンCEOのマイク・ワース氏は、イラン紛争開始後に市場を和らげた緊急の石油緩衝在庫がほぼ枯渇しており、無期限に繰り返すことはできないため、原油は新たな混乱に対して脆弱な状態にあると述べた。同氏はこの見方を支持し、ベネズエラでの生産を2030年代初頭までに2倍以上に増やす拡大計画を進めており、その資金はシェブロンの既存ベネズエラ合弁事業が生み出す現金で全額賄うとしている。3つの合弁事業全体の生産量はすでに日量4万バレルから25万バレルに増加しており、ワース氏はシェブロンが財政条件の改善とベネズエラへの投資拡大に向けて交渉中であり、債務回収は2027年初頭までに完了する見込みだと述べた。ブレント原油は2026年9月9日に1バレル109ドル51セントで清算され、2025年12月31日の終値61ドル35セントを大きく上回った。一方、シェブロンの第2四半期調整後EPSは6ドル6セント、売上高は672億ドルで前年比51.43%増、フリーキャッシュフローは181億ドル、世界生産量は過去最高の日量407万バレル相当となった。CVXは214ドル4セントで取引され、年初来44.35%上昇しており、予想PERは16倍、配当利回りは3.28%、39年連続の増配となっている。

シェブロンは、エネルギー安全保障が再び投資家の関心の中心に戻る中、世界のLNG事業の拡大を進めている。同社は2026年に年間約2000万トンのLNG供給能力を見込んでおり、そのうち約1600万トンは自社プロジェクトから、残りの400万トンは米国メキシコ湾岸の契約を通じて確保する。経営陣はアルゼンチン、東地中海、オーストラリア、アフリカでのLNG成長の可能性を検討しており、インドも将来の市場候補として浮上している。シェブロンはまた、顧客のガス購入方法にも変化が見られ、一部の国営輸入業者が政府間の取り決めに主に依存するのではなく、ポートフォリオ供給業者との取引に前向きになっていると指摘する。株価は214ドル27.5セントで取引され、GFバリューが算出した162ドル8セントを約32.2％上回っている。このプレミアムは、市場がエネルギー価格、キャッシュ創出力、将来のLNG成長による強さをすでに織り込んでいることを示唆している。

シェブロン・オーストラリアは、中東からの大規模な供給混乱を受け、液化天然ガス価格が今後数カ月間は高止まりすると予想している。シェブロン・オーストラリアのマネージング・ディレクター、バラジ・クリシュナムルティ氏は月曜日、ブルームバーグTVに対し、「今後半年程度で価格が下がるとは考えにくい」と述べ、オーストラリアのLNGは主要な需要地に地理的に近いことから、アジアでプレミアム付きで取引されていると付け加えた。シェブロンはオーストラリアで2つの大規模LNGプロジェクトを運営している。能力1560万トンでより大きく、オーストラリア全体でも最大のゴーゴンと、年間890万トンの液化天然ガスを生産できるウィートストーンである。両プロジェクトを合わせると、世界のLNG供給の約5%を占める。北東アジア向け10月渡しのアジアLNGスポット価格は、中東情勢の再緊迫化によりホルムズ海峡からのLNG流れの回復がさらに遅れ、先週末に2022年以来の高値に急騰した。北東アジア向け10月渡しの平均価格は金曜日、100万英国熱量単位当たり26ドル00セントに達し、前週末の25ドル70セントから上昇、2022年12月以来のアジア最高のスポットLNG価格となった。中東からの流れに意味のある回復が見られず、アジアと欧州の間で冬季ガス供給を巡る競争が激化し、市場は逼迫したままだ。

マイクロソフトはシェブロンと、テキサス州西部に建設を提案している出力2.67ギガワットの天然ガス発電所に関する20年間の契約を締結した。この発電所はペルム盆地のハイパースケールデータセンターに専用のオフグリッド電力を直接供給する設計となっている。この計画は地域送電網の接続待ち行列を回避し、継続的なAIワークロードに安定した電力を確保するもので、マイクロソフトのクラウド運用・イノベーション部門社長のノエル・ウォルシュ氏は、この契約が高度なコンピューティングを支える専用の大規模電力を確保するのに役立つと述べた。シェブロン・ニュー・エナジーズ社長のジェフ・グスタフソン氏は、同社はペルム盆地の天然ガスを活用し、確実かつ迅速、そして競争力のあるコストで電力を供給できる独自の立場にあると語った。この取り組みは9月3日放送のマッドマネーでジム・クレイマー氏から称賛され、同氏はこれまで見た中で最もクリーンな自家発電計画と呼び、マイクロソフトのCFOであるエイミー・フッド氏がAzureの開示を拡大したことや、Microsoft 365 Copilotの企業導入が進んでいることにも言及した。弱気材料の中心は、多額の設備投資と長期的な電力契約がインフラと実行面のリスクを高めること、さらに化石燃料発電に伴う商品価格の変動や環境規制の圧力である。インサイダー・モンキーが1000以上のヘッジファンドを追跡したところ、直近四半期にマイクロソフト株を保有していたファンドは273本で、前回の282本から減少した。アローストリート・キャピタルは第2四半期に保有株を14%増やして約2766万株とし、最大のヘッジファンド株主となった。一方、シェブロン株を保有していたファンドは101本で、前回の103本から減少し、バークシャー・ハサウェイが約8440万株と最も際立った保有となっている。

シェブロンはZacks.comで最も検索された銘柄の一つとなっており、過去1カ月の株価リターンは+7.6%と、Zacks S&P 500総合指数の-2%の変化を上回り、Zacks石油・ガス統合国際業界は6.3%上昇した。今四半期についてシェブロンは1株当たり4ドル89セントの利益を計上すると予想されており、前年同期比+164.3%の変化となる。Zacksコンセンサス予想は過去30日間で+9.1%動いた。今会計年度のコンセンサス利益予想は16ドル51セントで、前年比+126.5%の変化を示し、過去30日間で+4.1%変動した。一方、次会計年度のコンセンサス予想は14ドル66セントで、-11.2%の変化を示し、過去1カ月で+4.8%変動した。今四半期のコンセンサス売上高予想は550億7000万ドルで、前年同期比+10.7%の変化を示し、今会計年度と次会計年度の予想はそれぞれ2288億5000万ドルと2172億8000万ドルで、+21.1%と-5.1%の変化を示している。シェブロンが前回報告した四半期の売上高は700億6000万ドルで前年同期比+56.3%、1株当たり利益は6ドル6セントで前年同期は1ドル77セントだった。同株はZacksランク3(ホールド)、ZacksバリュースタイルスコアはBとなっている。

シェブロンの子会社エナジー・フォージ・ワンは6月、テキサス州ペコス郊外のデータセンターキャンパス隣接地にガス火力発電所を建設する20年契約をマイクロソフトと締結した。出力は最終的に約2.67ギガワットまで引き上げられ、最終投資決定は今年末まで、電力供給は2028年に開始される見通し。このプロジェクトはペルム盆地の慢性的なガス余剰に対処するものだ。米エネルギー情報局は、今年のペルム盆地のガス生産量が1日平均292億立方フィートとなり、前年比6%増で同地域の記録になると予想している。一方、ワハ価格ハブは今年最初の131取引日のうち118日でマイナス価格となり、2024年のマイナス日数の記録を上回るペースだ。エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズはミッドランド盆地とデラウェア盆地から伸びるバヒアNGLパイプラインを拡張中で、エクソンモービルが40%の権益を取得し、契約は2027年まで続く。イースト・デイリー・アナリティクスは、LNGターミナルとデータセンターを合わせて1日20億立方フィート超の新規需要を生み出すと試算している。RBCキャピタル・マーケッツは、テキサス州で発表された自家発電型ガス容量が約38ギガワットに上り、他州を大きく上回ると指摘。そのうちGWランチと呼ばれる計画は、2031年までに西テキサスで7.5ギガワットのオンサイト発電を目指している。グレッグ・アボット知事は8月3日、新規データセンター承認の一時停止を命じ、ERCOTのバッチ・ゼロ手続きにおける約300件の大型プロジェクトが対象となった。ただしこの監査は系統接続を回避するプロジェクトには適用されず、シェブロンとマイクロソフトのモデルは継続可能となっている。

OPEC第2位の産油国であるイラクは、OPEC+に対し、自国の生産枠を大幅に引き上げるよう働きかけている。新たな生産基準を日量600万バレルとし、これを2027年の生産枠設定の基準とすることを求めており、これは現在の上限である日量443万1,000バレルを大幅に上回る。関係筋によると、イラクは6月、生産基準の引き上げが実現しなければグループから離脱する可能性があるとのシグナルを発していた。イラクの離脱は、アラブ首長国連邦が先に離脱した後、同盟に大きな打撃を与えることになる。OPEC+は現在、外部コンサルタントに加盟国の実際の生産能力の評価を依頼しており、9月末までに完了する予定だ。その後、11月末に石油相が承認を検討する。この評価結果は世界の石油市場の均衡にとって重要であり、特にペルシャ湾からの輸出が本格的に回復すれば、供給過剰を招く可能性がある。一方、シェブロンやエクソンモービルなどの大手石油会社は、イラクへの投資再開に向けて交渉を進めている。しかし、OPEC+がイラクの提案する生産基準を受け入れるかどうかは不透明だ。国際エネルギー機関（IEA）は、イラクの持続可能な生産能力は日量490万バレルにとどまると評価しており、8月の実際の生産量は、イランとの紛争がホルムズ海峡を通る輸送に影響を及ぼしたため、平均で日量298万バレルにとどまっている。

米石油大手シェブロンは、ベネズエラでの生産拡大を目指す5カ年計画の一環として、同国で運営する石油掘削リグの数を2倍以上に増やす予定だ。同社のアイマー・ボナー最高財務責任者（CFO）が8日、バークレイズ主催の会議で明らかにした。シェブロンは先週、ベネズエラでの合弁事業を通じて70億ドル超を投資し、2031年までに原油生産量を日量60万バレルへと2倍以上に増やす計画を発表している。ボナー氏によると、合弁事業の生産量は日量60万バレルに達した後、同60万〜70万バレルで安定を維持する見込みで、豊富な資源基盤によりこの生産水準を5〜10年間維持できる可能性があるという。

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物10月渡しは、1バレル93.03ドルで取引を終え、1.55ドル（1.7%）上昇しました。北海ブレントは1バレル97.92ドルで、92セント（0.9%）上昇し、6週間ぶりの高値を付けました。これは、イエメンのフーシ派がサウジアラビア南部の4都市を攻撃し、70人以上が負傷し、石油インフラで火災が発生したことを受けたものです。中東戦争の拡大リスクが高まっています。一方、米国は、米軍艦艇への攻撃への報復として、イスラム革命防衛隊に関連するイランの石油タンカーを攻撃しました。英国は、ヨルダン川西岸のイスラエル人入植地に対する制裁を準備しており、同地域からの商品輸入を禁止する方針で、6〜9ヶ月以内に発効する見込みです。一方、EUとカナダは、米国と中国に対抗するため、貿易と安全保障を網羅する新たな関係構築を進めています。シェブロンは、ベネズエラでの掘削リグを2倍以上に増やす5カ年計画を準備しており、合弁会社が70億ドル以上を投資し、2031年までに日量60万バレルに生産を拡大する予定です。米財務長官は、国債買い戻しプログラムの拡大は市場の過熱を和らげることを目的としており、年末までに議会を通じて財政赤字削減計画を推進すると述べました。米財務省は、イランの航空会社マハン航空と関連企業を含む36の対象を制裁しました。中国は、AI紛争処理のガイドラインを発表し、特許承認を加速しています。一方、中国の銀行は7月に国債保有を総資産の16.4%に増やしました。5年前の11.5%から増加しています。ソフトバンクは、AI投資のため、ハイイールド債で100億〜200億ドルの資金調達を計画しています。また、クアルコムは、アマゾンが最大600億ドル相当のAIチップを発注すると明らかにしました。

米国株式先物は火曜日の早朝に下落し、ダウ先物は0.8％安、S&P500先物は0.3％安、ナスダック100先物は0.1％安となった。レーバーデーの祝日明けで市場が再開する中、米イラン間の緊張と米加間の貿易摩擦が意識されている。エネルギー株は時間外取引で上昇。イランが湾岸の石油・ガスインフラを標的にする可能性があると警告したことを受けて、エクソンモービルは1.8％高、シェブロンは1.7％高、コノコフィリップスは1.6％高、ダイヤモンドバックエナジーとマラソンペトロリアムはそれぞれ1.1％高、バレロエナジーは1.6％高となった。イートンの株価は3％以上上昇。UBSが同社株を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を450ドルから515ドルに引き上げた。力強い売上成長と期待される利益率の改善を理由に挙げている。エバーコアはS&P500種指数に採用され、ビルダーズ・ファーストソースに取って代わったことで2.5％上昇。シェイクシャックはRBCが「アウトパフォーム」の評価と89ドルの目標株価でカバレッジを開始したことで約1％上昇した。オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは、8月の1日当たり売上高が前年同月比12.4％増加したと発表し、1.3％上昇した。

トランプ政権は、ベネズエラの17の油田の100年間の利権を取得したNorth American Blue Energy Partners（NABEP）の35%の株式を取得した。これにより、米国は確認済みの原油埋蔵量650億バレル、つまり総埋蔵量とされる3030億バレルの約20%を掌握することになる。この取引が成立すれば、NABEPはサウジアラムコに次ぐ世界第2位の原油埋蔵量を持つ石油会社となり、エクソンモービルの4倍に相当する。この合意は、米国政府が前大統領ニコラス・マドゥロを打倒した後、デルシー・ロドリゲス率いる暫定政府がNABEPに利権を付与したことを受けて実現した。米国防総省は戦略資本室を通じて、無償で株式を取得した。一方、国務省は生産量の20%を原価で購入する権利を有し、米国の各機関は残りの80%の生産量を優先的に購入する権利を持つ。さらに、取締役会の任命を拒否することもできる。アナリストは、これは前例のない政府介入であり、政治的・法的な不確実性に直面する可能性があると見ている。一方、シェブロンは2031年までにベネズエラでの生産量を2倍以上に増やすため、70億ドルの投資を発表した。

シェブロンは、ベネズエラでの事業を大幅に拡大する画期的な契約を締結し、今後5年間で生産量を2倍にする態勢を整えました。マイク・ワース最高経営責任者（CEO）はブルームバーグに対し、忍耐が鍵だったと述べ、「技術、経済、市場、政治といったすべての条件が整うまで粘り強く待つ必要がある」と語りました。シェブロンは、2007年の国有化後にライバルのエクソンモービルやコノコフィリップスが撤退する中、100年以上にわたり同国に留まりました。今回の新契約により、シェブロンの合弁事業はオリノコ帯で追加の鉱区を取得し、財政・商業・法的条件も改善され、5年間で70億ドル以上を投じて生産量を日量28万バレルから約60万バレルに引き上げる計画を支援します。シェブロンは、コストが1バレルあたり20ドル未満になると見込んでおり、力強い利益成長の可能性がありますが、厳しい生産条件や政治的不確実性といったリスクは残ります。

シェブロンは、ベネズエラでの20年以上にわたる粘り強い取り組みを、最も収益性の高い石油プロジェクトの一つに変えようとしている。5年間で70億ドル以上を投資し、ベネズエラでの生産量を日量約60万バレルへと2倍以上に増やす計画だ。総コストは1バレルあたり20ドル未満。ブレント原油が1バレル95ドル近辺で取引される中、この経済性により、ベネズエラはシェブロンにとって非常に強力なキャッシュフロー創出の原動力となる可能性がある。シェブロンの第2四半期の生産量は日量約407万バレル（石油換算）だった。この躍進は、ライバルであるエクソンモービルやコノコフィリップスが撤退を余儀なくされた制裁や不安定な情勢が続いた後のことだが、マイク・ワースCEOは忍耐が優位性を生んだと述べている。新たな協定により、財政・商業・法的条件が改善され、オリノコ・ベルトでの鉱区が拡大された。合弁事業では、年初来で生産量がすでに15%増加している。同社は第2四半期に調整後フリーキャッシュフロー154億ドルを創出し、株主に65億ドルを還元した。これにより、拡大計画に資金を充てる財務能力が確保されている。最大のリスクは地質学的なものではなく、政治的なものである。

パイパー・サンドラーは、シェブロンの目標株価を207ドルからストリート最高の243ドルに引き上げました。これは、原油価格と精製マージンの上昇を受けて、同社の統合石油・精製業界のカバレッジ全体で行われた一連の業績予想引き上げの一環です。同社は同銘柄のオーバーウェイト評価を維持しました。アナリストのジョン・ロイヤル氏は、第3四半期のブレント原油予想を1バレル80ドルから88ドルに、第4四半期予想を90ドルに引き上げました。ディーゼル側の供給問題が来年まで続くと指摘しています。これらの変更により、パイパー・サンドラーの予想は、メジャー企業の2026年第3四半期および2027年のEBITDA予想においてウォール街のコンセンサスをそれぞれ約12%および27%上回り、精製業者についてはコンセンサスを約15%および36%上回る水準となりました。パイパー・サンドラーはまた、BPの目標株価を46ドル、MPCを462ドル、PSXを264ドル、SHELを100ドル、TTEを93ドル、VLOを435ドル、XOMを185ドルに引き上げました。

ベネズエラの首都カラカスで2日、米石油大手シェブロン、米電力設備ＧＥベルノバ、イタリアの資源開発大手ＥＮＩなど複数の国際エネルギー企業が、同国の石油・電力分野投資拡大に向けた契約に署名した。署名式にはベネズエラのロドリゲス暫定大統領と米国のライト・エネルギー長官が出席した。契約の大半は、今年1月に承認された包括的な石油改革に伴い、エネルギー契約を新条件へ移行するため、ベネズエラ石油省および国営石油会社ＰＤＶＳＡと協議が進められていたプロジェクト拡張に関する案件だ。これは長年ベネズエラで事業を展開してきた民間企業が、低迷する同国の石油産業の再建を支援する最新の取り組みという意味合いもある。ベネズエラの原油生産量は現在日量約125万バレルで、1990年代後半のピークだった約300万バレルを大きく下回っている。主要石油企業の多くが2007年の国有化以降大規模投資を控えてきたほか、管理運営の失敗や米国の制裁措置によりベネズエラの石油産業は停滞してきた。一方、米国は総額1000億ドル規模の投資計画を主導しており、関係者は今後数年でベネズエラの生産量を倍増させることが可能だとしている。ライト氏は署名式で「われわれは『トランプ・スピード』で進めようとしている。トランプ大統領は緩やかな改善ではなく、可能な限り迅速な変革を望んでいる」と述べた。エニは現在、スペインのレプソルと共同で洋上ガス事業を、ＰＤＶＳＡと共同で浅海油田事業を手掛けているが、新たにオリノコ・ベルト地帯の重質油開発区域「フニン5」に進出し、約15億ドルを投資する計画だ。業界関係者が明らかにした。エニによると、ＰＤＶＳＡとの既存合弁事業は25年間の生産分与契約へ移行する。エニのクラウディオ・デスカルジ最高経営責任者（ＣＥＯ）は「必要なのは契約書への署名ではなく、生産量そのものだ」と述べた。フニン5の現在の生産量は日量約1万2000バレル。同社は保有する全石油プロジェクトの合計生産量を30年までに日量40万バレルへ引き上げる目標を掲げている。シェブロンは今後5年間で70億ドル超を投資し、同国での生産量を現在の約2倍となる日量約60万バレルへ引き上げる計画だ。ＰＤＶＳＡとの合弁事業拡大が戦略の柱となる。署名式にはシェブロンのマイク・ワースＣＥＯがエニのデスカルジＣＥＯとともに出席した。ワースＣＥＯのベネズエラ訪問は今回が初めて。シェブロンは、チャベス政権時代の資産接収後に他の石油大手が撤退する中でも、同国で事業を継続してきた。一方、ＧＥベルノバは電力分野での提携契約を締結。ロドリゲス氏は長時間の停電が家庭生活や産業活動に影響を及ぼしている同国の電力不足を踏まえ、この契約の重要性を強調した。

トランプ政権はベネズエラとの歴史的な石油取引を発表し、ノースアメリカン・ブルーエナジーパートナーズと提携して650億バレルの石油を含む油田をリースすることになったが、生産拡大に必要な1000億ドルは依然として資金調達されていない。同社は現在1日20万バレルを生産しており、近い将来に100万バレルを目指しているが、これは5倍の増産であり、数十基の新しい掘削リグが必要となる。ホワイトハウスと同社は自信を示しているものの、資金調達の詳細は不明瞭であり、シェブロンは別途70億ドルの新規投資を発表したが、これは比較にならないほど小さい。トランプ大統領は、この取引によりガソリン価格が専門家の予想よりも早く下がると主張しているが、アナリストは、製油所の稼働率が97%に達しており、ベネズエラの油田の開発には数年かかるため、彼の政治的タイムラインを達成するのは難しいと指摘している。

イタリアのエニは、ベネズエラ国営石油会社PDVSAと25年間の契約を締結し、オリノコベルトにある巨大な重質油田フニン5の独占操業者となった。この油田の確認埋蔵量は約350億バレルと推定されるが、現在の生産量は日量わずか1万2000バレルにとどまる。この契約により、エニは油田の技術、財務、商業管理を担うことになり、従来のペトロフニン合弁事業（PDVSAが60%、エニが40%出資）に代わるものだ。これは、外国事業者により大きな自主性を認めるベネズエラの改正炭化水素法に基づくものだ。調印は、米国のクリス・ライトエネルギー長官がカラカスを訪問した際に行われ、ベネズエラ石油産業への外国投資が復活する中での出来事だ。シェブロンは別途、5年間で70億ドルを投資し、2031年までにベネズエラでの生産量を日量60万バレルに引き上げる計画を発表している。エニは当初、フニン5を日量24万バレルまで開発することを目指していたが、この目標は達成されなかった。フィナンシャル・タイムズ紙によると、エニはプロジェクトを拡大するにあたり、年間約15億ドルを投資する計画だ。1998年からベネズエラで事業を展開しているエニは、レプソルと共同でペルラ沖合ガス田を保有し、ペトロスクレの26%の株式も保有している。

シェブロン・コーポレーションは、ベネズエラとの新たな協定を発表した。これにより、オリノコ・ベルトでの追加鉱区と、合弁事業の条件更新が認められ、5年間で生産量を2倍以上に引き上げる計画を支援する。この協定は、財政・商業・法的条件を強化し、シェブロンが既に確固たる地位を築いているオリノコ・ベルトでの追加鉱区を割り当てるものだ。これらの条件は、合弁事業が今後5年間で70億ドル以上を投資し、生産量を日量約60万バレルに引き上げる計画を支援する。これは2026年の生産量の2倍以上であり、総コストは1バレルあたり20ドル未満となる。この協定に基づき、シェブロンが49%の権益を保有するペトロインデペンデンシア合弁事業には、隣接するカラボボ1およびカラボボ2サウスA地域の開発権が割り当てられた。これは、4月にシェブロンのペトロインデペンデンシアでの操業権益を49%に引き上げ、アヤクチョ8地域の権利を認めた協定に続くものだ。シェブロンのベネズエラにおける3つの合弁事業は、年初来で生産量を15%増加させている。

シェブロン社のマイク・ワース最高経営責任者（CEO）は、一連の合弁事業を通じてベネズエラに70億ドルを投資する計画について協議した。これは、トランプ政権が同国の石油産業を活性化させる取り組みの一環である。ワース氏は、カラカスでブルームバーグのタイラー・ケンドール氏に語った。

株式先物は水曜日にまちまちとなった。前日の取引でテクノロジー株がウォール街を押し下げたためだ。エヌビディアは、AI企業ハギング・フェイスの買収交渉を進めており、取引総額は約140億ドルに上る可能性がある。合意額は129億ドルで、今週中にも成立する可能性があり、従業員向けの10億ドルの引き留めパッケージが含まれる。エヌビディアの株価は時間外取引で0.25%下落した。シェブロンは、ベネズエラでの事業拡大を確認し、5年間で70億ドル以上を投じて生産量を2倍以上の日量約60万バレルに増やす計画だと発表した後、0.13%上昇した。パロアルト・ネットワークスは、第4四半期の調整後1株当たり利益が1.02ドルと、市場予想の0.98ドルを上回り、売上高が34億1000万ドルで前年比34%増となったにもかかわらず、1.77%下落した。バーティブ・ホールディングスは、子会社がユーティリティイノベーション・グループを現金約14億5000万ドルに加え、最大11億5000万ドルのアーンアウトで買収することに合意し、電力・冷却ポートフォリオを拡大すると発表した後、0.58%下落した。

マイクロソフトは、シェブロンの子会社であるエナジー・フォー・ワンLLCと、テキサス州西部のデータセンター計画向けに20年間の電力購入契約を結びました。これは、電力の確保がチップの確保と同様に戦略的になりつつあることを示しています。キルビー開発計画は267万キロワットの発電を目指しており、初期電力は2028年に供給予定です。この契約により、マイクロソフトは送電網に制約のある市場で専用の電力容量を確保できる一方、天然ガスは24時間発電を提供し、AIクラスターの信頼性を支えます。シェブロンにとっては、この契約は自社ガスの新たな販路を開き、統合電力事業への下流進出の機会となりますが、このプロジェクトはまだ最終投資決定に至っていません。両銘柄のヘッジファンド保有数は減少しており、マイクロソフトは第2四半期に273ファンドが保有（前四半期は282）、シェブロンは101ファンド（前四半期は103）に減少しました。8月14日時点で、シェブロンの空売りは1570万株で、浮動株のわずか0.80%、取引日数で1.9日分に相当します。

シェブロンは、ベネズエラでの事業を拡大することを確認した。ドナルド・トランプ大統領が同国の石油埋蔵量を開発し、国防総省に利益の一部を与える契約を発表した数日後のことだ。同社は、オリノコ・ベルトで追加の土地を割り当てられ、今後5年間で70億ドル以上を投資し、生産量を2026年比で2倍以上の日量約60万バレルに増やす合弁計画を持つと述べた。マイク・ワース最高経営責任者（CEO）は、条件改善と追加の土地を挙げ、同国の資源潜在力に自信を示した。この発表は、米政府当局者が、シェブロン幹部とクリス・ライト・エネルギー長官がベネズエラを訪問し、投資を正式に発表する予定だと説明した後に行われた。米国第2位の石油会社であるシェブロンは、1923年からベネズエラに進出しており、オリノコ・オイル・ベルトとスリア州で合弁事業を運営している。

米国政府とベネズエラとの合意は、トランプ大統領が「世界史上最大の石油取引」と称賛するもので、北米ブルーエナジーパートナーズを通じて仲介され、ベネズエラの確認埋蔵量650億バレルへのアクセスを100年間にわたって17の油田で米国に与えるものです。この取引には25年間の協力枠組みが含まれており、米国の石油埋蔵量を2倍以上に増やし、ガソリン価格を引き下げることを目指しています。シェブロン、エクソンモービル、コノコフィリップス、SLB、ハリバートンは、日量150万バレルを目標とする推定1000億ドルのインフラ投資から恩恵を受ける立場にあります。投資家にとっては、XLE、VDE、OIH、IYEなどのエネルギーETFがこれらの受益企業へのエクスポージャーを提供し、年初来のリターンは42.2%から50.7%の範囲となっています。

月曜日、エネルギー株が市場を牽引しました。米国によるイランへの攻撃再開と、トランプ大統領がベネズエラの石油埋蔵量650億バレル以上の管理権を得る合意を発表したという、二つの大きな石油関連材料が同時に発生したためです。原油価格は約3%上昇し、シェブロン、エクソンモービル、ハリバートン、オクシデンタル・ペトロリアムの株価を押し上げました。シェブロンは、第2四半期の利益が121億ドル、負債削減額が80億ドル超と報告した後、取引開始時に208.18ドルとなり、当日比1.00%高、年初来36.13%高となりました。エクソンモービルは、中東の混乱に関連する第1四半期の損失7億600万ドルを開示したにもかかわらず、162.91ドルで取引され、1.20%高となりました。ハリバートンは1.53%高の36.74ドル、オクシデンタルは0.76%高の59.55ドルとなり、リチャード・ジャクソンCEOは、中東での生産損失をパーミアン盆地と米国湾岸地域の生産量で完全に相殺したと述べました。ベネズエラ合意は長期的な埋蔵量の材料を加えるものですが、インフラの老朽化により、新たな供給が市場に届くまでには数年の投資が必要です。

火曜日、原油価格はさらに上昇し、アジア株はまちまちとなった。イラン戦争での新たな暴力が紛争の行方に対する不確実性を高めたためだ。ブレント原油は0.8%上昇して1バレル91.23ドルとなり、米国の指標原油は1%上昇して86.62ドルとなった。米軍がイランのロケットランチャーを攻撃し、イランがミサイルで応酬したことを受けての動きだ。この戦争により、かつて世界の石油輸送の約20%を占めていたホルムズ海峡の交通が制限され、価格が高止まりし、インフレを煽っている。アジア市場では、香港のハンセン指数は0.9%下落した一方、東京の日経平均は0.2%上昇した。シーインの株価は香港デビューで最大10%下落した後、午前中までに下落幅を5%に縮小した。ウォール街は月曜日に下落して終了し、エジソン・インターナショナルとPG&Eは山火事関連法案への懸念で急落した一方、エクソンモービルやシェブロンなどのエネルギー株は上昇した。

エクソンモービルは月曜日に約2.1%上昇し160.03ドルとなった。ブレント原油が1バレル90ドルを超えたためだ。しかし、ガソリン価格が1ガロン4ドルを超えて上昇する中、同社はドナルド・トランプ大統領が火曜日に製油業者と行う会合から除外された。この除外は、ダレン・ウッズCEOが1月にベネズエラは投資対象として不適格とのコメントを出したことを受けたもので、トランプ氏はエクソンが同国から締め出される可能性を示唆した。一方、シェブロン、マラソン・ペトロリアム、バレロは会合に出席する。会合では精製能力、バイオ燃料義務、燃料輸送コストが話し合われる予定で、エクソンは欠席する。エクソンは直近四半期に172億ドルのフリーキャッシュフローを生み出したが、同社株はGFバリューの推定値126.47ドルを26.54%上回って取引されており、割高な評価と失望の余地が薄いことを示している。