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セールスフォースはドリームフォースで、自社のビジネスデータと外部のAIモデルを橋渡しする仕組みを打ち出し、AI分野への取り組みを一段と深めた。この動きを受けて水曜日の株価は約1.4%下落し、252ドル10セントとなった。新製品AIforceは、セールスフォースのデータやアプリケーション、自律型エージェントを、スラックやアンソロピックのクロードなどのプラットフォームと接続する。同社はまた、エヌビディアのNemotron技術とセールスフォースが保有する大量のCRMデータを活用して構築したモデル「Koa」も発表した。セールスフォースは消費量ベースの課金体系に一層傾いており、収益成長はソフトウェアのライセンス数よりも、顧客がこうしたAIツールを実際にどれだけ使うかにますます左右されることになる。Agentforceの年間経常収益はすでに15億ドルを超え、これはセールスフォースの通期売上高見通し462億5000万ドルの中間値のおよそ3.2%に相当する。さらにData 360を加えると、この比較は約8.4%に高まる。株価252ドル10セントは、GFバリューが算出する本源的価値343ドル8セントを26.52%下回っている。この差が縮まるかどうかは、AIの流通が容易になることが、予想されるGAAP営業利益率20.1%を犠牲にすることなく、持続的な消費成長につながることをセールスフォースが証明できるかにかかっている。

セールスフォースはDreamforce 2026で、エージェント型企業のための決定的なアーキテクチャとして「トラスト・バウンダリー」を打ち出そうとしている。しかし信頼スタックは単一のプラットフォームに統合されておらず、むしろガバナンス仕様、実行時権限、実行時強制という、しばしば互換性のない3つの領域に分裂している。ガバナンス仕様は依然として混とんとした黎明期の分野であり、企業はオクタ、IBM、ブロードコム、データイクといったベンダーからスタックを寄せ集めている。この焦点は、マルチエージェントの失敗の79%がモデルの限界ではなく仕様の問題に起因するという、UCバークレーのMAST分類の知見によって裏付けられている。実行時権限は静的な許可から動的なモデルへと移行しており、エイキーレスはインテントベースのアクセス制御を導入し、クラウドストライクはSPIFFEベースのIDを推進しているが、エイキーレスのオデド・ハレベンCEOは、その権限を発行し、統治し、取り消す単一の場所は依然として存在しないと述べている。実行時強制は双方向APIセキュリティとエージェントファブリックの領域であり、最近ではアカマイとミュールソフトの統合拡大がその例となった。これが重要であるのは、2025年に87%の組織がAPIセキュリティインシデントを報告したからだ。Dreamforceでのマーケティングにもかかわらず、3層すべてをカバーする単一ベンダーは存在せず、統合ソリューションは実際にはマルチベンダーの組み立てプロジェクトである。この分断が、42%の加盟店がエージェントシステムを試験する一方で実際の取引のわずか3%しかエージェントが関与していないという、加盟店準備パラドックスを生んでいる。ガートナーは、自律型AIの取り組みの40%が、本番インシデント後に初めて発見されるガバナンスのギャップによって部分的に頓挫すると警告している。そして、エヌビディアによる129億ドルのハギングフェイス買収と、ストライプによる75億ドルのオープンルーター買収により、業界最大の買収企業がプレミアム評価でルーティングインフラを買い集めており、オーケストレーション層の分断そのものがマージンリスクであることを示唆している。

アトラシアンは、同社のチームワークグラフが現在2000億を超えるオブジェクトと接続を網羅しており、AI戦略を支える大規模な企業の業務データ基盤を同社に提供していると発表した。アトラシアンによると、このグラフを利用するエージェントは、トークン使用量を48%削減しながら、最大44%精度の高い回答を提供できるという。また、AIとチームワークグラフは現在、顧客がクラウドへの移行やチームワークコレクションの導入を決める理由の上位2つに数えられている。チームワークコレクションの顧客は、単体のJiraやConfluenceの顧客に比べて1インスタンスあたりの有償シート数が4倍から5倍多く、アトラシアンは、製品や価格を変更することなく、既存顧客基盤内に約140億ドルの機会があると試算している。TEAMの2027年度および2028年度の売上高に関するザックスコンセンサス予想は、それぞれ前年比13%増と14.8%増を示しており、2027年度の利益予想は1株当たり5.52ドルで、過去30日間変わらず、前年比5.6%減を示している。アトラシアンは、セールスフォースとの競争に直面している。セールスフォースのAgentforceの年間経常収益は2027年度第2四半期に15億ドルを超え、前年比240%増となった。また、ServiceNowのAI年間契約額は2026年第2四半期に10億ドルを突破し、2026年末までに15億ドルを超えると予想されている。

セールスフォースは、独自の活動指標である70億のエージェント型ワークユニットを、年間経常収益15億ドルに達したエージェントフォース・プラットフォームの勢いの証拠として誇示しているが、その見出し数値の陰には、まったく異なるものを測定する5つの競合指標が並んでいる。ガートナーは、コストと価値の不明確さを理由に、エージェント型プロジェクトの40%以上が2027年までに中止されると予測する一方、マッキンゼーは、企業の93%がAIに過剰支出しており、エージェント型AIへの総支出の60%が初期推論ではなく反復的な応答の精緻化に充てられていると指摘する。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスとMITのデータは、AIを組み込んだアプリが80%に上る一方、実際にエージェントを本番環境で運用している組織は31%にとどまると示し、MITのNANDA報告書は、生成AIパイロットの95%がCFOの期待を満たしていないと述べている。生成AI予算の50%以上はいまだに営業・マーケティングに流れているが、AIエージェントで最も測定可能な投資収益率は一貫してバックオフィス自動化に見出されている。ガートナーのシニア・ディレクター・アナリスト、アヌシュリー・ヴェルマ氏は、こうしたプロジェクトの大半は依然として誇大広告に driven された初期段階の実験にとどまっていると述べ、フューチュラム・グループのキース・カークパトリック氏は、企業は今やあらゆるAI機能が収益成長や利益率改善に直接結びつくことを求めており、今年9月のドリームフォース2026を前に、標準化されたアウトカム当たりコスト指標へ向かうと指摘する。

セールスフォースは、業務のどこで停滞が起きているか、従業員がソフトウェアをどのように利用しているかを企業が把握できるようにするワークフロー分析スタートアップのFinの買収を完了した。同社は9月15日から17日にかけて自社イベントのDreamforceとアナリストデーを控えている。これらのイベントを前に、RBCキャピタルのアナリスト、リシ・ジャルリア氏は同社株の保有継続の投資判断と250ドルの目標株価を維持した。最大の焦点は、アンソロピックと共同で構築したセールスフォースのAIモデル層「Claudeforce」であり、投資家は価格設定や機能、そして最も重要な点として顧客が実際に利用しているかどうかを知りたがっている。Agentforceはすでに年間経常収益15億ドルに達しており、Data 360を合わせるとその価値は39億ドルに上る。投資家にとって、今後数日間は新製品よりも、導入が拡大し続けているという証拠の方が重要であり、それが示されればセールスフォースは自社のAIへの取り組みが単なる売り込みではなくビジネスになりつつあると主張できる。

音声AIを使って顧客インタビューを行う市場調査スタートアップのListen Labsが、Menlo Venturesが主導する予定だった15億ドル評価での1億2500万ドルのシリーズCについて、署名済みのタームシートを破棄したと、事情に詳しい複数の関係者が明らかにした。このラウンドは最終的に成立せず、ベンチャーキャピタルが一般的に快く思わない異例の動きとなった。Business Insiderによると、この資金調達が頓挫したのは、Salesforceとの買収協議が原因である可能性が高い。Salesforceは最近、Listen Labsを約20億ドルで買収する協議を行っていた。協議はまだ最終合意に至っておらず、取引に至らない可能性もある。創業3年の同社の年換算売上高は約3000万ドルで、競合のSimileの約3倍に上る。Simileは7月下旬、Greenoaksが主導する20億ドル評価での2億ドルのシリーズBを発表しており、Listen Labsにとって新たな基準となった可能性が高い。Salesforceとの協議が決裂した場合、複数のベンチャーキャピタルがTechCrunchに語ったところによると、Listen Labsは20億ドル以上の評価を目指して市場に戻るとみられる。ただし、Salesforceへの売却交渉の経験を持つある関係者によると、このCRM大手は売上高の67倍という倍率を高すぎると判断する可能性がある。Listen Labsは以前、1月下旬にRibbit Capitalが主導した6900万ドルのシリーズBを発表した際に5億ドルの評価を受けていた。既存投資家のSequoia、Conviction、Pear VCも参加した。顧客にはMicrosoft、Canva、Anthropic、Sweetgreenが含まれる。