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ハネウェルCEO、GEの117億5000万ドル規模のCPP買収は航空宇宙業界にプラスと評価
ハネウェル・エアロスペースのジム・カリアーCEOは、GEエアロスペースが計画するコネクテッド・プレシジョン・プロダクツ（CPP）の117億5000万ドルでの買収について、業界全体にとってプラスだと評価した。一方で、ハネウェルが調達する部品はGEとは異なるため、CPPと直接競合するものではないと指摘した。CPPはGEの鋳造部品需要のおよそ4分の1を供給しており、GEはこの事業が2027年に約20億ドルの売上高を生み出すと見込んでいる。カリアー氏は、ハネウェルが2026年のオーガニック売上成長見通しを7～9％から4～5％に引き下げ、今年はマルチソーシングと内製化への支出を4倍に増やしたことを受けて、より小規模な補完的買収を通じて外部委託していた能力をさらに内製化する可能性があると述べた。ハネウェルは熟練労働者をサプライヤーの工場に派遣し、これが直近30～45日間で生産を前年同期比30％増加させるのに役立ったとカリアー氏は語った。第2四半期の売上高は5％増の45億2000万ドルとなったが、調整後1株当たり利益は32％減の1.87ドルとなり、供給制約と不利な製品構成が収益性を圧迫した。
ボーイングCEO、中国からの200機発注はないと表明、737の主翼がボトルネックと指摘
ボーイングのケリー・オートバーグCEOは、中国からの大型航空機発注への期待を抑え、今年初めに約200機の発注を受けた事実はないと明らかにした。その上で、中国当局者はむしろ購入を進める計画を示しており、発注は段階的に現れ、個別の航空会社から発表されるとの見方を示した。モルガン・スタンレー主催の第14回ラグナ会議で講演したオートバーグ氏は、ボーイングが737の生産率を月47機に到達させたものの、その水準で安定するには至っておらず、エンジンを含むサプライチェーン全体は良好な状態にある一方、レントンでの主翼生産が依然として主要な制約となっていると述べた。ボーイングは737 MAX 10の認証がまもなく得られると見込んでおり、飛行試験は完了し、残るのは書類手続きと規制当局の審査のみで、MAX 10はボーイングの737受注残の約30%を占める。777Xは新たな障害に直面しており、ボーイングはETOPS試験を開始する前にGEエアロスペースのエンジンミッドシール認証計画の完了を待っている。一部の試験は来年にずれ込む可能性があるが、同社は2027年の引き渡し目標を維持している。エンジンの引き渡しも、ボーイングが787の生産を月8機から月10機に引き上げる取り組みを鈍らせており、必要なエンジン引き渡し実績は年末近くになると見込まれている。また、SPEEAのストライキが実施されれば、777X認証プログラムが事実上停止し、現行契約が10月6日に期限を迎える前に737の生産が混乱する可能性がある。ジェイ・マラベCFOは、ボーイングの2026年のフリーキャッシュフロー予測を10億ドルから30億ドルと再確認し、約20億ドルを枠組みとしているが、年末にかけての737と787の生産立ち上げが予想を下回るため、中間値を上回る結果は以前の予想よりも可能性が低いと述べた。
GEエアロスペース、GE9Xの耐久性修正はボーイング777Xの遅延につながらないと表明
GEエアロスペースは、GE9Xエンジンで見つかった耐久性の問題が、来年予定されているボーイング777Xの就航に影響を与えることはないとの見通しを示した。木曜日にモルガン・スタンレーのカンファレンスで述べたもの。問題は、GE9Xの前部と後部をつなぐ部品であるエンジンのミッドシールに集中しており、試験では当初の設計が耐久性の期待に達していないことが示された。再設計されたシールを装着したエンジンは第3四半期にボーイングへの出荷が始まり、連邦航空局の認証は今後数カ月以内に得られる見込み。GEエアロスペースは2月にこの潜在的な問題を初めて公表し、その後、根本原因を特定し、GE9X計画全体のスケジュールを変えることなく是正設計を完了したと述べていた。別途、同社は最近合意した117億5000万ドルでのコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツ買収について、精密鋳造エンジン部品の供給を強化することを目的としたもので、航空宇宙事業全体で垂直統合へと広く移行するものと見なされるべきではないと述べた。
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▲ impact 4 GEエアロスペース、コンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収へ
GEエアロスペースは、鋳造部品メーカーのコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収することに合意した。2024年に独立企業となって以来最大の買収案件であり、ジェットエンジン業界全体で長くボトルネックとなってきた精密金属製タービンブレード部品の供給を確保する狙いがある。CPPはこうした部品の世界第3位のメーカーで、GEの鋳造需要の約4分の1を供給している。ラリー・カルプ最高経営責任者（CEO）は、同社が来年代にまで及ぶ受注残を抱える中で、この生産能力を「ミッションクリティカル」と表現した。第2四半期決算後のGEの受注残は2100億ドルを超え、うち商用サービスが約1700億ドル、防衛が300億ドル超となっている。同社はこの取引により約2億ドルの純シナジーが生まれ、5年目までに投下資本利益率が2桁に達すると見込んでいる。GEは買収資金のうち70億ドルを現金で賄い、残りを新規債務で調達する予定で、買収完了は2027年後半を見込んでおり、独占禁止法審査の時間を確保する。CPPはGEだけでなくGEの競合他社にも供給しており、重要な鋳造能力へのアクセスをめぐる懸念が生じる可能性がある。GEは、翼形部品の需要が2026年水準から2030年までに30％以上増加すると予想しており、CPPの2027年売上高は約20億ドルになると見込んでいる。
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▲ impact 4 GEエアロスペース、コンスолиデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収へ
GEエアロスペースは、ジェットエンジンやその他の高負荷用途向け鋳造部品を製造するコンスолиデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収することに合意した。この取引は現金70億ドルと新規債務で賄われ、規制当局の承認を条件に2027年後半に完了する見通しだ。ハネウェル・エアロスペースの最高経営責任者は、この鋳造事業買収が航空宇宙サプライチェーン全体にとってプラスになり得ると述べており、競合他社からの珍しい信頼表明だとロイターが報じた。GEの株価は約3.1%上昇して316.59ドルとなり、以前の312.42ドルから上昇し、現在はGFバリューの271.20ドルを16.74%上回る水準で取引されている。GEは第2四半期に30億ドルのフリーキャッシュフローを創出しており、買収額はこの四半期のキャッシュ創出額の約3.9倍に相当するが、投資家は統合リスク、追加のレバレッジ、そして株価にすでに織り込まれたプレミアムを依然として考慮する必要がある。
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GEエアロスペース、2026年フリーキャッシュフロー予測を89億〜92億ドルに引き上げ
GEエアロスペースは2026年のフリーキャッシュフロー予測を従来の80億〜84億ドルから89億〜92億ドルに引き上げた。ジェットエンジン製造大手は引き続き株主への大規模な資本還元を進めている。2026年上半期に同社は42億ドル相当の自社株買いを実施し、8億7300万ドルの配当を支払った。これは前年同期比26.9%の増加で、自社株買いは2025年12月に承認された新たな200億ドルの枠組みの下で行われた。2026年2月、GEエアロスペースは四半期配当を30.6%増額して1株当たり36セントとした。2025年には配当として14億5000万ドル、自社株買いとして75億5000万ドルを株主に還元した。同社は以前、2024年から2026年の期間に配当と自社株買いを通じて株主還元総額を20%増やして約240億ドルに引き上げる計画を明らかにしている。2026年第2四半期末時点で現金・現金同等物・拘束性現金は93億ドル、短期借入金は20億ドルだった。同業他社では、RTXコーポレーションが2026年上半期に19億ドルの配当を支払い、2026年4月に四半期配当を7.4%増額して1株当たり73セントとした。テキストロンは2026年第2四半期に400万ドルの配当を支払い、2億900万ドル相当の自社株買いを実施した。
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ボーイング、トルコ航空に737マックスの150機売却で合意間近
ボーイングはトルコ航空に737マックスを150機売却する合意に近づいている。これは昨年、トルコのエルドアン大統領がトランプ米大統領と会談した後に発表されたボーイングの225機の発注の一部であると、ロイター通信が火曜日、交渉に詳しい関係者の話として報じた。このより大きな合意のうちマックス分は早ければ来週にも最終合意に達する可能性がある。この発注はエンジン整備をめぐる紛争で遅れていた。トルコ航空は、整備費用やスペアパーツの価格、長期的な修理リスクをめぐってエンジン製造会社CFMインターナショナルと意見が対立し、エアバスへの切り替えを示唆していた。CFMはGEエアロスペースとサフランが共同で所有している。同航空会社はまた、737マックスに使用されるエンジンの修理技術に迅速にアクセスできるよう、CFMの整備ネットワークで主導的な役割を求めたが、この要請が最終合意に含まれるかどうかは依然として不明である。発注が完了すれば、昨年ホワイトハウスが発表したボーイングの主要な合意の一つが維持されることになる。トルコのメディアは、トランプ氏とエルドアン氏が来週ニューヨークで行われる国連の会合の際に会談する可能性があると報じている。
Energy Transition & Power Demand▲
バークシャーのプレシジョン・キャストパーツ、バフェットの370億ドルの誤算が今やAI関連の有力投資に
バークシャー・ハサウェイが2016年に約372億ドルで買収し、後に約110億ドルの減損処理を行った航空宇宙部品メーカー、プレシジョン・キャストパーツが、AI向け電力設備の構築に静かに部品を供給していることが、TheStreetが公表した分析で明らかになった。バークシャーの年次報告書によると、同事業は2025年に営業活動から24億ドルの純現金を生み出した。バークシャーが所有する前の最後の通年である2015年は17億ドルだった。プレシジョン・キャストパーツはジェットエンジンと産業用ガスタービンの両方向けに翼形鋳造品を製造しており、鋳造品はエンジン生産における最も根強いボトルネックの一つであり続けている。GEベルノバによると、ガスタービンの受注残と枠の予約は1四半期で100ギガワットから116ギガワットに増え、年末までに少なくとも125ギガワットが契約済みとなる見通しで、POWER誌によると、その契約量の約20%をデータセンター顧客が占めている。GEエアロスペースは先ごろ、より小規模な鋳造品メーカーであるコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収した。バロンズによると、この倍率を用いれば、プレシジョン・キャストパーツの価値は約1000億ドル、つまりバークシャーが支払った額のほぼ3倍に達する可能性がある。
Aerospace & Aviation▼ impact 4
バンク・オブ・アメリカ、ボンバルディアの米国販売禁止は最大市場に打撃と警告
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、ボンバルディアの航空機の米国での販売が禁止されれば、同カナダのジェット機メーカーにとって最大の市場が打撃を受け、数千の米国企業に及ぶ航空宇宙サプライチェーンが混乱する可能性があると述べた。この問題は、ドナルド・トランプ大統領がボンバルディアはもはや米国で航空機を販売すべきではないと発言したことを受けて浮上した。同社のジェット機は米国連邦航空局の認証を受けており、カナダとメキシコで生産される航空宇宙製品のほとんどは米国の関税を免除されている。米国は世界のビジネスジェット市場の約45%を占め、ボンバルディアにとって最大の単一市場であり、同社は年間納入機数約155機のうち約80機から100機を米国で納入しているが、2026年の見通しでは157機超の納入を計画している。米国での販売停止は米国のサプライヤーにも影響を及ぼす可能性があり、ボンバルディアのサプライチェーンには47州にわたる約2800社の米国企業が含まれ、年間約25億ドルの米国での調達を生み出している。GEエアロスペースはボンバルディアのグローバル7500と8000のエンジンを供給し、ハネウェルはチャレンジャー300、350、3500ファミリーのエンジンを担当し、RTXのコリンズ・エアロスペースはグローバルとチャレンジャーシリーズ全体にアビオニクスを供給している。貿易緊張は、カナダが将来の調達を欧州やアジアのサプライヤーにシフトさせれば、米国の防衛請負業者にも影響を及ぼす可能性がある。潜在的に影響を受けるプログラムには、カナダが計画するロッキード・マーティンのF-35A戦闘機88機の購入が含まれ、その取得予算は約277億カナダドルで、うち確実に発注済みなのは16機のみであり、オタワはサーブのグリペンを部分的な代替案として検討している。カナダはまた、ボーイングのP-8Aポセイドンとジェネラル・アトミックスのMQ-9Bスカイガーディアン無人機に関するコミットメントも抱えている。カナダの未履行の米国防衛契約の完全なキャンセルは非現実的と見られているが、貿易関係が悪化すれば将来の購入は徐々に他のサプライヤーへ移行する可能性がある。
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▲ impact 4 GEエアロスペース、コーンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを120億ドルで買収へ
GEエアロスペースは、世界最大級の精密鋳造品サプライヤーであり、同社の主要サプライヤーでもあるコーンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを約120億ドルで買収することで合意した。単独上場企業となって以来、最大規模の買収となる。この取引により、GEはエンジン供給網の中でも特に圧力のかかる重要部分である精密鋳造品をより強く管理できるようになり、すでに受注残として抱える2100億ドル超の需要への対応に役立つ可能性がある。このうち1700億ドル超は商用サービス関連だ。CPPの売上高の約7割は商用および防衛用エンジンによるもので、GEはCPPが2027年に約20億ドルの売上高を生み出すと見込んでいる。GEは、純シナジー効果を除いた2027年のEBITDA見込みの約26倍でCPPを評価しており、買収資金は手元現金と負債の組み合わせで調達する。一部項目を除いた調整後利益とフリーキャッシュフローは初年度から増加に寄与すると見込んでいる。投資判断の鍵は、CPPが工場の歩留まりと生産効率を十分に高め、このプレミアムを正当化できるかどうかにかかっている。統合の問題や追加の資本需要、生産性向上の鈍化が生じれば、GEは十分なキャッシュフローを伴わないまま負債だけを抱え込む可能性があるからだ。
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GEエアロスペース、コンスолиデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収へ
GEエアロスペースは火曜日、コンスолиデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収することに合意したと発表した。民間航空機エンジン、軍事装備、産業用ガスタービンに使われる特殊鋳造品の供給に対する支配力を拡大する。この取引は、各業界でM&Aが活発な週の筆頭となる。コパートはACVオークションズを1株当たり10.50ドルの現金で買収することに合意し、株式価値は約19億ドル相当となる。アナログ・デバイセズはアリフ・セミコンダクターを13億5000万ドルの全額現金取引で買収する。ベンディング・スプーンズはコラボレーションワークスペース企業ミロを企業価値13億5500万ドルの全額現金取引で買収することに合意し、2026年第4四半期に完了する見込みだ。タマラック・バレー・エナジーはヘッドウォーター・エクスプロレーションを株式交換のみの取引で買収することに合意し、評価額は100億カナダドル、約72億5000万ドルで、アルバータ州のクリアウォーター層に焦点を当てた最大の公開石油生産会社が誕生する。エバーバンク・ファイナンシャルは太平洋岸北西部の銀行ワフドを39億ドルの逆さ合併で買収することに合意し、総資産約750億ドルの地域銀行が誕生する。メタ・プラットフォームズはスウェーデンのAIスタートアップ、スティラ・エーアイを買収し、アップルは欧州委員会が開示した取引でソネラ・マグネティクスを買収した。グラブ・ホールディングスはアトメ・ファイナンシャルの過半数株式取得に向けて協議中と伝えられ、ARCグループ・アクイジションIはマレーシアの認可金融会社ファーストボーン・トップ・キャピタルを買収することに合意した。
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航空宇宙部品業界でＭ＆Ａ加速、１－８月に１５４件で年間最多に迫る
航空宇宙サプライチェーン業界で企業の合併・買収が加速しており、今年１－８月に公表された民間航空宇宙関連のＭ＆Ａ件数は１５４件に達し、年間最多だった２０１９年の１５９件に迫る勢いだ。航空宇宙・防衛分野に特化した投資銀行ジェーンズ・キャピタル・パートナーズによると、この１５４件の取引総額は１４０億ドルで、昨年通年は１５７件、総額３７５億ドルだった。買収企業は熟練労働者や高度な製造技術、生産能力を持つサプライヤーを積極的に獲得しており、ＧＥエアロスペースは今週、鋳造部品メーカーのコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを１２０億ドルで買収すると発表した。またパーカー・ハネフィンは５月、プライベートエクイティ大手ＫＫＲから、アクチュエーションシステムや降着装置システムを手掛けるサーコアの航空宇宙部門を２６億ドルで買収することで合意している。背景には、ボーイングとエアバスの生産計画がより明確になり、買い手側が長期的な需要見通しに自信を持てるようになったことがあり、ボーイングは主力機「７３７ＭＡＸ」の生産を安定化させ、エアバスは今年８７０機の納入を目指して２０１９年の過去最高記録である８６３機を上回る見通しだ。
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GEエアロスペースの防衛部門売上高が16%増の34億ドルに
GEエアロスペースの防衛・推進技術部門は、2026年第2四半期の売上高が前年同期比16%増の34億ドルとなった。うち防衛・システムズ事業は11.7%増の22億ドル、推進・積層造形技術事業は23.4%増の12億ドルだった。最近の契約獲得には、韓国海軍がKDDX駆逐艦計画向けにLM2500+G4舶用ガスタービンエンジン12基を発注した案件、国防イノベーション部門がHyCAT計画の極超音速試験基盤について結んだ契約、トルコ航空宇宙産業がトルコのHürjet練習機へのF404エンジン統合を継続する契約が含まれる。部門受注高は前年同期比12%増加し、営業利益は18%増の4億7500万ドル、四半期末時点の総受注残高は2100億ドルだった。2026年通期について、GEは防衛・推進技術部門の売上高が10%台前半の伸びとなると見込んでいる。またGEは最近、コーンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツをワールブルク・ピンカスとバークシャー・パートナーズから約117億5000万ドルで買収することに合意し、現金70億ドルと新規債務を残りの対価に充てる。
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GEエアロスペース、ポーランドのFA-50エンジン整備拠点検討で予備契約に署名
GEエアロスペースは、ポーランド空軍が運用するKAI製FA-50戦闘機のエンジンについて、国内での整備・修理能力の確立を検討するため、ポーランドのMilitary Aviation Worksと予備契約に署名した。了解覚書は、F404-GE-102エンジンの保守・修理・オーバーホールサービスを対象とし、これには基地レベルの整備も含まれる。GEエアロスペースと、現地でWZL-2として知られるMilitary Aviation Worksは、ポーランド国内でエンジンを整備するために必要な設備、施設、その他の要件を評価する。ポーランド空軍は2022年にFA-50軽戦闘機48機を発注し、2023年には最初の12機がFA-50GFのギャップフィラー仕様で納入され、残り36機はより先進的なFA-50PL仕様で納入される見込みである。今回提案された取り決めは、予備エンジンを含め、48機すべてのエンジンを対象とする。GEエアロスペースは、現地でのサポート体制の確立がポーランド軍の航空機の即応性と可用性を高めると述べた。一方、WZL-2は、国内での整備能力がポーランドの運用上の自立性を強化し、海外のサービス提供者への依存を減らす方法になると説明した。GEエアロスペースはこれまでに4000基以上のF404エンジンを納入し、これらの累計飛行時間は1300万時間を超えている。そのうち約300基が、Korea Aerospace Industriesが製造するT-50、TA-50、FA-50に搭載されている。この了解覚書は検討段階のものであり、GEエアロスペースは潜在的な収益、投資要件、最終合意に至るまでのスケジュールを明らかにしていない。
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GEエアロスペースの120億ドル買収は株価を押し上げる、クラマー氏が語る
ジム・クラマー氏は、GEエアロスペースによる特殊鋳造品サプライヤーであるコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツの約120億ドルの買収が、同社の防衛事業を強化するため、株価を押し上げるだろうと述べた。CNBCが報じたこの取引は、プライベートエクイティ企業であるウォーバーグとバークシャー・パートナーズからサプライヤーを買収するものだ。GEの防衛・推進技術部門は、2026年第2四半期に売上高が16%増の34億4300万ドルとなり、同部門の通期営業利益見通しを16億ドルから17億ドルに引き上げた。GEエアロスペースの株価は334.91ドルで終了し、過去1年で21.94%上昇したが、過去1か月では9.5%下落しており、新規投資家にとってより良い参入ポイントを提供している。同社の受注残は2100億ドルを超え、そのうち約1700億ドルが商業サービスであり、今回の買収はジェットエンジン鋳造品のサプライチェーン bottlenecks に対処することを目的としている。
Aerospace & Aviation▲
アビアンカ航空、ブラジルでのエンジンMRO向けに初のABGF融資を獲得
アブラ・グループ傘下のアビアンカ航空は、ブラジルの保証基金・保証管理機関（ABGF）と、GEエアロスペースのブラジルにあるセルマMRO工場でのCFM56エンジンの整備・修理・オーバーホール（MRO）サービスを支援するための、初の融資契約を締結しました。この融資はシティバンクを通じて組成され、ABGFの輸出信用保険に裏付けられており、最大3億米ドルに上ります。これは、非ブラジル系航空会社が航空機エンジン整備サービスに対してこの種の融資を獲得した初めてのケースです。この契約は、ブラジルが専門航空サービスの地域ハブとしての地位を強化するものであり、GEエアロスペースのセルマ施設は、ラテンアメリカにおける同社の主要なエンジンオーバーホール拠点として、世界の社内エンジン整備作業の約25%を処理しています。アビアンカ航空、ABGF、GEエアロスペースの幹部は、この取引を、機材の信頼性、ブラジルのハイテク輸出、地域の航空宇宙バリューチェーンの強化につながるものとして歓迎しました。
GCP.XETRA
トランプ氏、ボンバルディア機の米国販売を拒否
トランプ米大統領は７日、カナダのボンバルディアがプライベートジェット機を米国で生産しない限り、同社の米国での販売を認めないと主張した。自身の交流サイト「トゥルース・ソーシャル」への投稿で「ボンバルディアの米国での販売をこれ以上許さない！ 彼らの製品の質は十分ではない！」と述べ、「わが国の市場を望むならばここで製造し、アメリカを『貯金箱』のように扱うのをやめなければならない」と訴えた。この発言は、カナダが米国の追加関税への報復として８日に米国製品への報復関税を発動する中で出された。ホワイトハウスは、連邦航空局の型式証明を受けたボンバルディア機の販売差し止め措置についてコメントを控えた。航空宇宙アナリストのリチャード・アブラフィア氏は、ボンバルディア機のエンジンの大半は米国のハネウェル・エアロスペースとＧＥエアロスペースが製造しており、顧客のキャンセルや販売阻止は考えにくいと指摘した。ボンバルディアは米国に３５００人の従業員と２８００社のサプライヤーを抱え、テキサス州で主力機「グローバル８０００」の翼を生産している。
Aerospace & Aviation▲
スタンダードエアロ、ウィニペグ施設を拡張しMRO能力を強化
スタンダードエアロは、マニトバ州ウィニペグにある施設の拡張完了を祝い、敷地面積が40%増加し、エンジンの整備・修理・オーバーホール能力が向上しました。新設された70,000平方フィートの拡張部分は、GEエアロスペースCF34-3/8およびCFMインターナショナルCFM56ターボファンエンジンのフルMROサービスをサポートします。これらのエンジンは、エンブラエルE170/E175やボーイング737 NGなどのリージョナル機に搭載されています。この投資により、同社はウィニペグでの115年にわたる事業をさらに強化し、現在は8つの施設で1,500人の従業員を雇用しています。スタンダードエアロは、2001年からCF34のGEブランドサービス契約パートナーであり、2009年からCFM56のCFMインターナショナル一般サポートライセンス契約を保有しています。同社は、この拡張により、顧客の需要増に対応し、より高い価値と信頼性を提供できると述べています。
Defense & Geopolitical Fragmentation▲
GEエアロスペース、韓国次世代駆逐艦の動力システムを受注
GEエアロスペースは、韓国の次世代駆逐艦プログラム「KDDX」向けに、LM2500+G4海洋ガスタービンエンジン12基の供給契約を獲得しました。このエンジンは、計画されている6隻の駆逐艦に搭載され、各艦は全電気推進システムの一部として2基のエンジンを使用します。財務条件は非開示です。この契約により、GEと韓国海軍との関係がさらに強化されます。韓国海軍はこれまでに95隻の艦船向けに163基の海洋ガスタービンを調達しています。現地パートナーであるハンファエアロスペースとNRTECが、韓国内での製造と組み立てを担当します。KDDX艦艇は、韓国海軍初のステルス統合レーダーを搭載し、対空ミサイルと対地攻撃ミサイルを装備する予定です。GEの防衛・推進技術部門は2025年に112億ドルの収益を上げ、商業エンジン・サービス部門は381億ドルの収益を上げました。
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ゼネラル・エレクトリック、F414エンジン支援で海軍から29億ドル契約を獲得
ゼネラル・エレクトリックは火曜日、F/A-18 E/F/G航空機に使用される17のF414エンジン部品の兵站支援を提供するため、上限28億7500万ドルの米海軍契約を獲得したと発表した。この5年間の性能ベースの兵站契約は2031年8月まで有効で、オプション期間はない。契約時には2026会計年度の運転資本基金から総額1億9820万ドルが充当され、当初1億4870万ドルが義務付けられる。追加の納入命令は、必要に応じて将来の海軍運転資本基金で賄われる。この契約は、海軍補給システム司令部兵器システム支援部によって授与された。
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クラトスとGEエアロスペース、米空軍のミサイルエンジン契約を獲得
クラトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズとGEエアロスペースは、共同開発したGEK800エンジンが米軍のエンジン型式指定F143-ZZ-100を取得し、統合空対地スタンドオフ・ミサイル向けの米空軍の設計・製造・開発契約を獲得したと発表した。この低コストで高性能なターボファンエンジンは巡航ミサイルや無人航空機向けに設計されており、防衛大手と専門技術を持つ破壊的企業との連携における節目となる。2026年第2四半期、GEエアロスペースはGAAPベースの売上高133億ドル（前年比21%増）、調整後1株当たり利益2.02ドル（同22%増）を報告した。一方、クラトスは売上高4億5880万ドル（総額30.5%増、有機成長19.1%）、調整後1株当たり利益0.21ドルを報告した。クラトスはまた、通期の有機的売上高成長見通しを18%～23%に引き上げ、20億8000万ドルの受注残高に支えられた。GEは通期見通しを引き上げ、四半期のフリーキャッシュフロー30億ドルを生み出した。クラトスは第2四半期にマイナス1890万ドルのフリーキャッシュフローとなり、実行面での圧力に直面している。GEの弱気シナリオには、サプライチェーンのボトルネックと循環リスクが含まれる。ヘッジファンドのデータによると、第2四半期に45ファンドがクラトス株を保有し、113ファンドがGE株を保有している。キャシー・ウッド氏のアーク・インベストメント・マネジメントはクラトス株の保有を34%増やし、467万株とした。
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GE、J85エンジン契約変更で最大3億1950万ドルを受注
ゼネラル・エレクトリックは金曜日、J85エンジン供給のオプション行使に関する最大3億1950万ドルの契約変更を受注したと発表した。このオプションは2年4ヶ月の期間を対象としており、作業は2028年12月31日までに完了する見込みである。契約は2026年度から2029年度の国防予算および国防運転資本基金を通じて資金提供される。契約活動は国防兵站局兵器支援が担当する。
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GEエアロスペース、LongRun株式戦略の第2四半期パフォーマンスを牽引
Rothschild & Co Asset ManagementのLongRun株式戦略は、2026年第2四半期のパフォーマンスにおいて、GEエアロスペースが主要な貢献者となったと強調し、全事業部門で優れた業績を挙げた。この戦略はユーロ非ヘッジベースで7.6%のリターンを記録し、ベンチマークは15.8%上昇した。民間および防衛用航空機エンジンを設計・製造するGEエアロスペースは、2026年8月27日時点で株価が342.73ドル、時価総額が3556億ドルで取引を終えた。同株は1か月で-4.82%のリターンだったが、過去52週間では24.54%上昇した。ファンドは、民間エンジンおよびサービス部門の力強い成長と、防衛事業における受注残高対出荷倍率が2倍を超えたことを指摘した。GEエアロスペースは、Insider Monkeyのヘッジファンドが最も多く保有する40銘柄のリストで26位にランクされ、第2四半期末時点で113のヘッジファンドポートフォリオが同株を保有しており、前四半期の119から減少した。
Aerospace & Aviation▲
GEエアロスペース、利益率低下にもかかわらず2026年の利益見通しを引き上げ
GEエアロスペースは、2026年第2四半期の営業利益が27億5000万ドルとなり、前年同期比18%増となったと発表した。しかし、成長投資とコスト上昇により、営業利益率は130ベーシスポイント低下し、21.7%となった。売上原価は26.7%増の87億ドル、研究開発費は28.1%増の4億6000万ドルとなった。これらの圧力にもかかわらず、同社は2026年通期の営業利益見通しを、従来の98億5000万ドルから102億5000万ドルから、105億5000万ドルから107億5000万ドルに引き上げた。これは中間点で17%の成長を示す。同業他社では、RTXコーポレーションの調整後セグメント利益率は40ベーシスポイント拡大して12.4%となった一方、テキストロンの純利益率は10ベーシスポイント低下して6.5%となった。GEの株価は過去3か月で10.5%上昇し、ザックス・コンセンサス・エスティメートによる同社の利益予想は2026年と2027年の両方で上昇している。
GCP.XETRA▲
GEエアロスペース、増配と自社株買いで株主還元を強化
GEエアロスペースは株主還元を強化している。2026年上半期に42億ドルの自社株買いを実施し、8億7300万ドルの配当を支払った。配当は前年同期比26.9%増加した。同社は2026年2月に四半期配当を30.6%引き上げ、1株当たり36セントとした。2026年のフリーキャッシュフローは89億ドルから92億ドルを見込んでおり、従来見通しの80億ドルから84億ドルから上方修正した。GEエアロスペースは2024年から2026年にかけて、配当と自社株買いを通じて株主還元総額を20%増やし、約240億ドルとする計画だ。自社株買いは2025年12月に承認された新たな200億ドルの枠に基づいて実施される。同社は第2四半期末時点で、現金、現金同等物、制限付き現金を合わせて93億ドル保有しており、20億ドルの短期借入金を大きく上回っている。株価は過去6カ月で3%上昇した一方、業界全体は10%下落した。
Defense & Geopolitical Fragmentation
▲ impact 4 クラトスとGEエアロスペースのGEK800エンジン、米軍正式名称とEMD契約を獲得
クラトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズとGEエアロスペースは、両社のGEK800エンジンが米軍エンジン型式名F143-ZZ-100を取得し、統合空対地スタンドオフミサイルの第2供給源推進システムとして、米空軍との技術開発・製造開発契約を獲得したと発表した。推力800ポンドのターボファンエンジンは、現在F143と命名され、長距離ミサイルやその他の無人用途向けに設計されている。両社は空軍研究所の支援を受けて2023年に協力を開始し、技術成熟・リスク低減段階を完了した。この段階では地上試験で50回以上のエンジン始動を行い、2025年にはパデュー大学モーリス・J・ズクロウ研究所で高度試験に成功した。今回の正式名称付与と契約は、巡航ミサイル、協調戦闘型航空機、その他の無人航空機向けに小型・低コスト・高性能エンジンを提供することを目的としたプログラムの進展を示すものだ。
Cybersecurity & Digital Trust
ハッカー集団Cl0p、世界の大手企業約50社へのデータ侵害を主張
ハッカー集団Cl0pは、フィリップス、シェル、ファイサーブ、GEを含む世界の大手企業約50社から大量のデータを窃取したと主張している。フィリップスは実際に攻撃対象となったことを認めたが、企業固有のサーバーへの侵入試行をチームが即座に検知・制御し、この事象が顧客の利用システムに影響を及ぼしていないと確認した。シェルは、発生した可能性のある不審な事象を認識しており、事実確認を急ぐため、セキュリティチームおよび外部専門家と協力していると述べた。ファイサーブは、最新の詳細な調査結果では、顧客データ、取引データ、銀行データ、個人情報の流出を示す証拠は見つかっておらず、すべての運用システムは通常どおり稼働していると述べた。GEは、この主張を認識しており、直ちにサイバー脅威対応計画を発動し、影響と潜在的な損害の評価を急いでいると明らかにした。産業セキュリティ情報共有・調整センターであるRansom-ISACは、7月22日付で、ハッカー集団が産業プラントのエンジニアリングおよび製造プロセスで使用される重要ソフトウェアであるPTC WindchillおよびFlexPLMの脆弱性を標的にしていると警告を発していた。
GCP.XETRA▲
ゼネラル・エレクトリックの公正価値推定額、第2四半期改定後に404.90ドルへ上昇
ゼネラル・エレクトリックの公正価値推定額は、第2四半期決算と更新されたガイダンスを受けて、1株当たり350.45ドルから約404.90ドルへ引き上げられた。ドイツ銀行、UBS、ジェフリーズ、シティなどの調査会社は、執行力の強化、健全な需要、受注残を理由に、GEエアロスペースの目標株価を引き上げた。バーンスタインとJPモルガンは第2四半期決算とガイダンスが予想を上回ったと指摘し、ウェルズ・ファーゴとバンク・オブ・アメリカはアフターマーケット成長の減速懸念を指摘した。改定モデルでは、売上高成長率約7.67%、純利益率約18.57%、将来PER約42.3倍、割引率8.07%を前提としている。
Defense & Geopolitical Fragmentation▲
GEエアロスペース防衛部門、第2四半期の売上高16%増
GEエアロスペースの防衛・推進技術部門は、2026年第2四半期の売上高が前年同期比16%増となった。第1四半期は19%増だった。同部門の営業利益は18%増の4億7500万ドル、受注高は前年同期比12%増となった。成長を牽引したのは推進・積層造形技術、重要航空機システム、アフターマーケットサービスで、トルコ航空宇宙産業、ボーイング・ディフェンスUKとの契約や、パランティア・テクノロジーズとの複数年提携が寄与した。2026年についてGEは、同部門の売上高が10%台前半の伸びになると見込んでいる。GEエアロスペースの株価は過去3カ月で25.3%上昇しており、同社のザックスランクは3、つまりホールドとなっている。
Energy Transition & Power Demand▲ impact 4
世界のガスタービン受注が過去最高を記録、電力需要急増で
世界のガスタービン受注が第2四半期に過去最高を記録した。データセンターや製造業の国内回帰による電力需要の急増が背景にあるとJPモルガンは指摘する。新規受注は38ギガワットで、第1四半期比29％増、前年同期比71％増となった。主要3メーカーの中では、シーメンス・エナジーが12.5ギガワットでトップ、ゼネラル・エレクトリックが11.3ギガワット、三菱パワーが5.3ギガワットで続いた。米国が受注全体の半分を占め、この急増により新型コンバインドサイクルガス発電所のリードタイムは2023年の3年半から2025年には5年に延び、コストは49％上昇したとブルームバーグNEFは伝えている。ウッドマッケンジーは以前、供給逼迫によりガスタービン価格が2027年までに195％高騰し、1キロワット当たり600ドルに達する可能性があると予測。2025年末時点の世界の受注残は110ギガワットであるのに対し、製造能力は60～70ギガワットにとどまると指摘していた。
Defense & Geopolitical Fragmentation▲
スターファイターズ・スペースCEO、極超音速試験と小型ペイロード打ち上げ戦略を語る
スターファイターズ・スペースのティム・フランタCEOは、最近のファイター・パイロット・ポッドキャストのインタビューで、同社が極超音速コンポーネント試験と小型ペイロード打ち上げサービスの二つに注力していることを明らかにした。同社は7機のF-104航空機を「空飛ぶ風洞」として活用し、極超音速プログラムのコンポーネントに持続的なマッハ2の試験環境を提供しており、地上の風洞よりも長い試験時間を実現している。打ち上げ事業では、F-104を空中発射の第1段として使用し、高度100キロメートルを目指すサブオービタルロケット「スターローンチ1」と、将来の軌道投入システム「スターローンチ2」を計画し、小型衛星市場をターゲットにしている。フランタCEOは、SpaceXやロケット・ラボのような事業者をモデルに、安全性を最優先し高頻度の打ち上げを行うアプローチを強調する一方、規制や資金調達のハードルが待ち受けていることも認めた。インタビューではまた、スターファイターズがGEエアロスペースのATLAS極超音速点火装置プログラムの試験支援を行っていることにも触れられた。
Aerospace & Aviation▲
GEエアロスペース、商用エンジン収入が27％急増、旺盛なアフターマーケット需要が追い風
GEエアロスペースの商用エンジン・サービス部門の収入は、2026年第2四半期に前年同期比27％増の97億3000万ドルに急増しました。これは、堅調なアフターマーケット需要と機器納入の増加が要因です。サービス収入は26％増加し、内製ショップ訪問収入は25％増、スペアパーツ収入は25％超の伸びを示しました。一方、機器収入は30％増加し、ユニット数量が26％増加しました。これにはLEAPエンジンの納入が24％増加したことが含まれます。同部門の総受注高は18％増の129億3000万ドルとなり、同社は最近、Jet2、コパ航空、ライアンエアー、ユナイテッド航空、デルタ航空との間で大型エンジン受注およびサービス契約を獲得しました。2026年通期について、GEは同部門の調整後収入が約20％成長すると見込んでいます。GEエアロスペースの株価は過去3か月で23.4％上昇し、業界平均の8.6％を上回っていますが、予想PERは44.20倍と、業界平均の34.03倍を上回る水準で取引されています。
Aerospace & Aviation▲
フィリピン航空のGEnx-1Bエンジン契約、GEエアロスペースの受注残に追加
フィリピン航空は、ボーイング787-10ドリームライナー15機とオプション5機に、GEエアロスペースのGEnx-1Bエンジンを搭載することで合意した。納入は2031年から2034年の間を予定している。この契約は、GEのワイドボディ機向けエンジンの受注残を強化し、燃費効率が高く排出量の少ない長距離飛行における同社の役割を裏付けるものだが、納入時期が遠いため、現在の生産拡大やサプライチェーンリスクをめぐる短期的な材料を大きく変えるものではない。GEの2026年第2四半期決算では、売上高133億4900万ドル、純利益23億7000万ドルとなり、需要をいかに効率的に利益に結びつけるかが引き続き焦点となっている。同社の見通しでは、2029年までに売上高592億ドル、利益108億ドルを目指しており、これには年率7.0%の売上成長と、現在の86億ドルから22億ドルの利益増加が必要となる。一方、一部のアナリストは、2029年までに売上高約646億ドル、利益約123億ドルを予想している。
Aerospace & Aviation
▲ impact 4 サフラン、ジェットエンジンサービス好調で上半期堅調、通期見通しを上方修正
サフランは、民間航空機エンジンのメンテナンスとスペアパーツの旺盛な需要に支えられ、予想を上回る上半期決算を発表した後、通期の財務見通しを引き上げた。経常営業利益は29％増の32億4000万ユーロとなり、アナリスト予想の30億6000万ユーロを上回った。売上高は19％増の175億7000万ユーロで、こちらも予想を上回った。経常営業利益率は過去最高の18.4％に達し、同社は現在、通期の経常営業利益を64億ユーロから65億ユーロと見込んでいる。これは従来予想の61億ユーロから62億ユーロから上方修正されたものだ。サフランはまた、2026年の売上高成長率見通しを10％台半ばの範囲に引き上げ、今年のLEAPエンジンの納入台数が10％台後半の伸びになると見ている。この見通し改善は、GEエアロスペースがアフターマーケット需要の強さを背景に同様に予想を上方修正したことに続く動きだ。
Aerospace & Aviation▲
航空機製造業の利益が運輸業を圧倒、フォーチュン・グローバル500の航空企業勢力図に変化
2026年のフォーチュン・グローバル500では、航空機製造企業の利益が航空輸送企業を上回る傾向が鮮明となった。GEエアロスペースは87億400万ドルの純利益を計上し、500社の中で最も収益性の高い航空企業となった。これは世界で最も利益を上げた航空会社であるエミレーツ・グループを30億ドル以上上回る。エアバスの純利益は58億8900万ドルで前年比28.7％増。ボーイングは黒字転換し、純利益22億3500万ドル、売上高でエアバスを逆転した。ハネウェルの純利益は47億2900万ドル。サプライチェーンの逼迫により航空機や部品の供給が需要に追いつかず、メーカーの利益を押し上げる一方、航空会社は納入遅延とコスト上昇のあおりを受けている。エミレーツ・グループの純利益は53億5400万ドル。デルタ航空は売上高が最大で、純利益は世界の航空会社で2位。中国の国有三大航空会社は依然として500社入りを果たせず、2025年は2社が赤字脱却できず、2026年上半期の合計損失は100億元近くに上る見通し。廈門建発集団は970億2800万ドルの売上高で112位につけたが、2025年は黒字から赤字に転じ、5億900万ドルの損失を計上した。
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GEエアロスペース株が再び下落、第2四半期は予想上回るも利益率低下でバリュエーション調整
GEエアロスペースの株価は7月17日の早朝取引で約5％下落した。同社が発表した2026年第2四半期決算は予想を上回ったものの、商業用エンジン・サービス部門の営業利益率が160ベーシスポイント低下したことが明らかになった。株価は予想PER約38倍で取引されており、堅調な数字にもかかわらず、直近3回の決算発表後にいずれも売られている。高バリュエーションでは、業務上の摩擦が許容されないためだ。フリーキャッシュフローが43％増加して30億ドルに達したものの、利益率の低下が影を落とし、アナリストはこれをファンダメンタルズの悪化ではなく、バリュエーションの調整と表現している。UBSのアナリスト、ギャビン・パーソンズ氏は目標株価を426ドルから435ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。商業需要の強さと受注残の増加を理由に挙げている。インサイダー・モンキーのデータによると、2026年第1四半期に119の著名ヘッジファンドがGEエアロスペースのロングポジションを保有しており、前期の117から増加した。TCIファンド・マネジメントのクリス・ホーン氏は135億ドル超の保有高を有している。
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GEエアロスペース、ファンボロー航空ショーで過去最高のエンジン需要とハイブリッド電動飛行の節目を達成
GEエアロスペースは2026年のファンボロー国際航空ショーを、約1800基のエンジン受注で締めくくった。その中には過去最大のLEAP契約、すなわちインディゴとの間で交わされた、510機のエアバスA320neoファミリー向けに1000基以上のLEAP-1Aエンジンを供給する覚書が含まれる。同社はまた、GEnxの追加受注も発表した。フィリピン航空がボーイング787-10型機15機向けにGEnx-1Bエンジンを選定し、エアキャップがボーイング787ドリームライナー追加15機向けに同エンジンを選定した。GEnx-1Bはわずか14年余りで累計飛行時間5000万時間を突破し、GEエアロスペースの民間ワイドボディーエンジンとして史上最速のペースを記録した。耐久性向上では、高温・過酷環境での翼上時間を倍増させることを目的としたLEAP-1B高圧タービン耐久性キットが米連邦航空局と欧州航空安全局の認証を取得し、LEAP-1Bリバースブリードシステムの初のエンジンレベル認証も完了した。未来の飛行に関する成果としては、GEエアロスペースがNASA、ベータ・テクノロジーズ、ボーイングと協力し、高度3万フィート以上での初のハイブリッド電動飛行を完了した。一方、CFMのRISE技術実証プログラムはこれまでに約500回の試験キャンペーンと3000回以上の耐久サイクルを完了し、エアバスとCFMは、2020年代後半に予定されるオープンファン飛行試験を支援するA380飛行試験実証機の塗装デザインを公開した。防衛分野のハイライトとしては、カナダでのサーブ・グリペン向けF414エンジンの維持能力を探るマゼラン・エアロスペースとの覚書、シールドAIのX-BAT航空機向けF110エンジンへの軸対称推力偏向排気ノズルの統合試験成功、そしてトルコにおけるデータリンク制御表示装置のOEM認定MROサポートを拡大するターキッシュ・テクニックとの合意が挙げられる。
スタンダードエアロ、英軍ヘリ向けエンジン支援でGEに選定
スタンダードエアロは、GEエアロスペースから、英国の新型中型ヘリコプター艦隊に搭載されるCT7-2E1エンジンの製造、整備、オーバーホールを担う企業に選定された。この契約は、英国防省の新型中型ヘリコプター計画で発注されたレオナルドAW149ヘリコプター23機向けのエンジン46基に加え、予備品、交換部品、長期支援を含み、納入は2030年から2033年にかけて行われる予定だ。作業はイングランド南部ゴスポートにあるスタンダードエアロの施設で実施され、将来の輸出機向けエンジンも同施設で取り扱う。今回の契約により、スタンダードエアロは軍用エンジン整備事業を拡大し、GEエアロスペースとの長年にわたる関係を強化するとともに、英国防衛市場での地位を固める。金銭的条件は明らかにされていない。
Aerospace & Aviation▲
ナショナル航空、GEエアロスペースからGE90エンジン1基とCF6エンジン6基を発注
ナショナル航空は、ボーイング777Fおよび747F貨物機に搭載するため、GEエアロスペースからGE90-110Bエンジン1基とCF6-80C2エンジン6基を購入することを決定しました。同航空はすでにCF6エンジン30基とGE90エンジン8基を保有しており、今回の新規発注は、最近のGE90エンジン8基の購入に続くものです。GEエアロスペースは、これらの追加エンジンがナショナル航空の増大する貨物需要への対応を支援し、これらの航空機とエンジンの組み合わせに対する継続的な信頼を反映していると述べています。ナショナル航空の会長クリス・アルフ氏は、CF6およびGE90エンジンが同社の貨物機隊の運航能力と長期的な回復力を強化すると述べました。
Aerospace & Aviation
▲ impact 4 GEエアロスペース、好調な第2四半期を受け2026年通期見通しを上方修正
GEエアロスペースは、第2四半期決算を受けて2026年通期の見通しを全面的に上方修正した。受注は17%増、売上高は24%増、営業利益は18%増となった。ラリー・カルプ会長兼CEOは、商業サービス需要が堅調で、上半期の商業サービス売上高が32%増、エンジン総納入数が31%増となり、LEAPエンジンは41%増加したと述べた。同社は現在、全体の売上高成長率を従来の10%台前半から10%台後半に引き上げ、EPS見通しを7.65ドルから7.85ドルのレンジに、中間値で0.35ドル引き上げた。フリーキャッシュフロー見通しは89億ドルから92億ドルに引き上げられ、利益の増加と運転資本パフォーマンスの改善を反映している。ラフル・ガイCFOは、商業サービスの受注残高が約1700億ドルに達し、年内の需要に対する十分な可視性を提供していると指摘した。
USA