Electrification & Mobility
中国巨石と湖南裕能が同日に株主の持ち分売却を開示、寧徳時代の持ち株比率は5％未満に低下
9月17日夜、中国巨石と湖南裕能はそろって株主の権益変動に関する公告を発表し、両社とも重要株主による持ち分売却を受けた。中国巨石が開示したところによると、第2位株主である振石控股集団有限公司は2026年9月15日から9月17日にかけて、集中競争取引方式で同社株式2832万6400株を売却し、権益変動が1％の基準に達した。これにより直接保有株は7億2700万株、保有比率18.16％から6億9900万株、保有比率17.46％へ低下し、一致行動者である張毓強氏、張健侃氏を含む合計保有比率は18.50％から17.79％へ低下した。湖南裕能の公告によると、株主である寧徳時代は2026年6月26日から9月16日にかけて、集中競争取引および大口取引方式で合計1745万9700株を売却し、これは同社の現在の発行済み株式総数の2.06％に相当する。保有比率は7.09632％から4.99999％へ低下し、同社の5％以上を保有する株主ではなくなった。寧徳時代による今回の売却は主に自社の資金管理上のニーズおよび通常の投資計画によるもので、同社は双方の業務提携に影響を及ぼさないと表明しており、この売却計画はまだ完了していない。両社とも、今回の権益変動によって支配株主や実質支配者に変更は生じず、コーポレートガバナンス体制や継続的な経営にも重大な影響を及ぼさないとしている。
Energy Transition & Power Demand▼
GM、3年以内に国内電池サプライチェーン構築を目指す
ゼネラルモーターズ（GM）は、2～3年以内に完成を見込む国内電池サプライチェーンを構築しつつある。既存の電池生産では中国産材料の一部に依存しているのが現状だ。GMの電池・サステナビリティ担当副社長カート・ケルティ氏はCNBCに対し、当面の目標は完全な国内調達であり、その中心となるのは、デンバーに拠点を置く新興企業ピーク・エナジーと共同開発中のナトリウムイオン電池セルだと述べた。用途は家庭、企業、データセンター向けの定置型エネルギー貯蔵だ。GMはこれらのセルの商用生産を2029年頃と見込んでおり、GMの広報担当者は、将来の電気自動車向け電池セルにも同じ国内調達の優先方針が適用されると確認した。ナトリウムイオン電池セルは、米国が豊富に保有するソーダ灰由来のナトリウムを基盤としており、中国が現在支配するリチウムと硫酸鉄のサプライチェーンを回避できる。ケルティ氏によると、幅広い温度帯に対応できるため、能動的な熱管理が不要になるという。GMはデトロイト郊外のキャンパスに新設する電池研究施設に9億ドルを投じることを決めており、その中には年内の開設を予定する延床面積50万平方フィート超のセル試作棟も含まれる。この発言は、フォードが電池調達をめぐりトランプ政権から批判を受ける中でなされた。ショーン・ダフィー運輸長官は先週、フォードがミシガン州マーシャル工場向けに中国の電池メーカーCATLから技術をライセンス供与していることについて「深い懸念」を抱いていると述べた。一方、フォードのジム・ファーリー最高経営責任者（CEO）はこうした非難を「基本的な誤解、虚偽」と呼び、ホワイトハウスはフォードが「偉大なアメリカ企業」であると投稿した。
Electrification & Mobility▲
GeelyのGalaxy TT EV、中国で約19170ドルで発売
Geely AutoのGalaxyブランドは9月10日、中国で電動セダン「Galaxy TT」を発売した。期間限定の開始価格は12万9900元、日本円でおよそ19170ドル相当。CnEVPostによると、エントリーグレードにはCATL製の63.8kWhリン酸鉄リチウムバッテリーを搭載し、中国軽量車両試験サイクルで640kmの航続距離を実現する。ラインアップの全グレードが800ボルトアーキテクチャと6C急速充電に対応し、バッテリーを10%から80%まで約11.8分で充電できる。発売価格は8月の予約価格を1万6000元下回り、エントリーグレードは航続距離が100km延びた。後輪駆動モデルは245kW、329馬力を発生し、0-100km/h加速は6.5秒。このセダンは米国の買い手には届かない見通しだ。中国製車には2.5%の基本関税、2024年に課された100%の通商法301条関税、2025年に適用された25%の通商拡大法232条関税が課され、19170ドルのセダンは港渡しでおよそ43600ドルに近づく。さらに商務省のコネクテッドビークル規則により、2027年モデルイヤー以降、中国の実質的所有権やソフトウェアとの結び付きが強い車は排除される。Geelyが支配するPolestarは、2027年モデルイヤー以降の新型モデル派生型を対象とする商務省の認可が拒否されたと述べた。一方、同じくGeelyが支配するVolvo Carsは、車両データの管理と経路の方法を再構築した後、5月に認可された。CnEVPostによると、Geelyの8月の輸出は前年同月比205%増の11万0094台で、総販売のおよそ41%を占めた。国内販売台数は約25%減少した。
Electrification & Mobility▲
吉利、800V充電と標準装備のLiDARを搭載した電動スポーツセダン「TT」を発表
吉利汽車グループは、中国で吉利汽車ブランドの「吉利TT」を発表し、800V急速充電、標準装備のLiDAR、AI搭載コックピットを備えた電動スポーツセダンでラインナップを拡大した。標準仕様に加え、吉利は限定版の「TT Ultra」も発表した。これは最高出力425kWを発揮し、0-100km/h加速3.8秒を実現。シャシーはロータスがチューニングし、各車両に「Handling by Lotus」バッジを備える。全モデルで800V電気アーキテクチャにCATLの「神行TT」バッテリーを組み合わせ、最大6Cの急速充電に対応。11分で航続距離を約500キロ延長する。吉利のGEA EVO電動アーキテクチャを採用した標準TTは後輪駆動で、フロントにダブルウィッシュボーン、リアに5リンクサスペンションを採用。連続46キロ以上のウェット路面ドリフトでギネス世界記録を樹立した。全モデルにLiDARと先進運転支援システム「G-ASD」を搭載し、AIコックピットアシスタント「Super Eva」は多言語での対話に対応する。全長は約5メートル、ホイールベースは2920mmで、リアフロアはフラット、23スピーカーのFlyme Soundシステムを備える。
Energy Transition & Power Demand▲
園林股份が株式発行と現金支払いによる華瀾微の支配権取得を計画、株式は売買停止
園林股份は株式発行と現金支払いにより杭州華瀾微電子股份有限公司の支配権を取得することを計画しており、重大な資産再編に該当する見込みで、同社株式は売買停止となっている。寧徳時代は自社A株60万4300株を初めて買い戻し、取引額は約2億元。浪潮信息は特定対象者向け増資で最大90億元を調達し、AIインフラなどのプロジェクトに投じる計画。陽光電源は太陽光発電用インバーター、蓄電用電力変換装置、蓄電システムを5％から15％値上げし、三安光電は一部のLEDチップ、高周波チップ、パワーエレクトロニクスチップ、光技術チップの価格を引き上げる。中巨芯の持分法適用会社は11億元を投じて高純度石英材料プロジェクトを建設する計画で、龍版伝媒は売買停止に伴う調査を完了し、9月14日の寄り付きから取引を再開する。
Electrification & Mobility
4フォード、ショーン・ダフィー氏の中国との関係に関する警告を「見出しを取るための見当違いな試み」と反論
フォード・モーターは火曜日、ショーン・ダフィー運輸長官の警告に反論した。ダフィー長官はジム・ファーリー最高経営責任者への書簡で、CATL、吉利汽車控股有限公司、BYDを含む中国関連企業とのバッテリーおよび車両関連の取り決めが米国の安全保障リスクを生む可能性があると警告していた。ダフィー氏は、これらの取り決めに「深い懸念」を抱いており、ミシガン州マーシャルのバッテリープロジェクトでCATLのライセンス技術を使用するフォードの計画に「深く驚愕している」と述べ、CATLが中国軍との関連疑惑で国防総省のリストに掲載されていることを指摘した。書簡はまた、リンカーン・ノーチラスの生産を中国から移すフォードのスケジュールを非難し、現在の計画では同社が何年も中国の製造に縛られ続けると主張した。フォードは声明で反論し、ダフィー氏の書簡を「見出しを取るための見当違いな試み」と呼び、「他の企業が中国製バッテリーを輸入し続ける中、フォードはアメリカ国内でバッテリーを製造するために投資している」と述べ、「フォードが工場を所有し、運営を管理し、労働力を雇用している」と付け加えた。フォードはまた、書簡に事実誤認があるとし、「フォードは書簡に記載されているような合弁事業の枠組みを提案していない」と述べた。ファーリー氏が2月に中国の自動車メーカーの米国進出を可能にする合弁事業の設立について協議したと報じられていた。
Artificial Intelligence▲
ディープシークのセカンダリー市場評価額、資金調達停止後も710億ドルに到達
ディープシークのセカンダリー市場における推定評価額は、正式な資金調達プロセスが停滞した後も約710億ドルに上昇したと、フィナンシャル・タイムズが引用した報道で明らかになった。同社は2026年6月に初の大規模な外部ラウンドをポストマネー評価額520億ドルで完了し、テンセント、CATL、ネットイースを含む投資家から74億ドルを調達したほか、創業者の梁文鋒氏が個人的に30億ドルを拠出した。710億ドルのプレマネー目標で第2ラウンドを調達する追加試みは、中国のAI遅れとエヌビディア製チップへの依存に関する創業者のコメントが流出して拡散した後、2026年7月25日に中断された。プライマリー市場が閉鎖されたことで、ディープシーク株を提供する特別目的会社が手数料の段階的引き上げと5年間のロックアップ期間を伴って急増しており、投資家は流動性リスクと2027年第2四半期の上海STAR市場デビューの可能性を天秤にかけている。年換算5億ドルの収益を上げ、クラウドアクセスで70～80％の粗利益率を計上する同社は、標準的な収益倍率ではなく国家インフラとして評価されており、2026年末のSTAR市場への申請を目標としている。
Robotics & Physical AI▲
CATLがDeepCtrlsのシリーズB+をリード、Aramco Venturesも出資
DeepCtrlsは最近、CATLがリードする新たなシリーズB+資金調達ラウンドを完了した。Aramco Venturesが戦略的出資を行い、Taiping Innovation Investment、GF Xinde Investment Management、Fosun Capitalが参加し、既存投資家のSource Code CapitalとForebright Capitalは投資を上乗せした。このラウンドは、このフィジカルAI企業にとって過去2カ月で3回連続の資金調達となる。NVIDIA Inception Programに採択されているDeepCtrlsは、世界で390社以上の主要企業顧客にサービスを提供しており、フィジカルAIによる産業用クローズドループ制御を世界で最も早く実現した企業の一つだとしている。DeepCtrlsの長年の戦略的顧客であるCATLは、この投資がAIと新エネルギーの応用にわたる探求を深めると述べ、Aramco Venturesは、この投資が同社のフィジカルAI技術への確信を反映し、その国際的な成長を支えるものだと述べた。創業者兼CEOのLi Hui氏は、AIの次の段階は現実世界で複雑なシステムを制御する能力によって定義され、フィジカルAIを通じて計算とエネルギーをつなぐことが、エネルギーシステムをAI成長の制約からインテリジェントなインフラへと変えると語った。
Electrification & Mobility
3フォード、運輸長官の中国パートナーシップ批判を退ける
フォードは、トランプ政権のショーン・ダフィー運輸長官が、同社の中国パートナー企業の利用に深い懸念を表明した書簡に対し、その内容は見当違いだと反論した。論争の中心は、ミシガン州のバッテリー工場で、中国のCATLからバッテリー技術のライセンス供与を受ける計画や、ジーリーとのスペインでの合弁事業、リンカーン・ノーチラス生産の米国回帰の遅れにある。フォードの広報責任者マーク・トルビー氏は、この書簡を「不可解だ」と評し、工場はフォードの従業員が運営し、同社は単に技術のライセンスを受けているだけだと指摘した。このやり取りは、CEOのジム・ファーリー氏とトランプ大統領とのこれまでの友好関係を考えると驚きであり、アナリストは、政府契約や承認に影響するより広範な対立に発展しない限り、これは政治的な芝居かもしれないと示唆している。
Artificial Intelligenceimpact 4
AIラボ、IPO戦略で分岐—AnthropicがDecart買収を断念
Anthropicが9月初めに約60億ドルとされるDecart買収を断念したことは、フロンティアAIラボが公開市場への参入を準備する中での戦略転換を示しており、急速な能力拡大よりも業務の簡素化を優先している。OpenAIはIPOをインフラ中心に位置づけており、2026年3月31日時点での評価額8520億ドル（ポストマネー）で、Goldman SachsとMorgan Stanleyとともに機密S-1を提出し、出力4.25ギガワット、20年リースの1050億ドル規模のNvidia-OpenAIオハイオ施設へのコミットメントを行っている。ただし、CFOのSarah Friar氏はスケジュールを2027年にずらす意向を示している。Anthropicは2026年10月のIPOを目指しており、評価額は約9650億ドル（ポストマネー）、650億ドルのシリーズHラウンドを調達済みで、2026年6月1日に機密提出を行っている。また、ApolloとBlackstoneを通じて710億ドルのオフバランスシート債務を管理し、15億ドルの著作権和解を解決している。対照的に、中国企業のDeepSeekとMoonshot AIは国内のソブリンキャピタルに軸足を置いており、DeepSeekは2027年の上海STAR Market上場を目指し、評価額740億ドルで、Tencent、CATL、NetEaseが支援している。Moonshot AIは香港取引所に機密A1を提出し、評価額500億ドルを目指している。AI価格競争は本質的に財務ストーリーテリングの手段であり、各ラボは自社のハイエンド能力がプレミアムを獲得できることを証明する必要がある。EU AI法は全戦略にコンプライアンスコストのベースラインを追加している。
Artificial Intelligence▲impact 4
DeepSeek、STAR市場へのIPO準備、企業価値は750億ドルに達する可能性
中国のAIスタートアップDeepSeekは、上海証券取引所のSTAR市場への上場に向けて、CITIC証券を財務アドバイザーに選び、国内での新規株式公開（IPO）の準備を進めている。関係筋2人の情報によると、同社は2026年までにIPOプロセスを開始することを目指しているが、正式な時期、金額、目標企業価値はまだ決まっていない。この動きは、企業価値が50兆元（約750億ドル）に達する可能性のある新たな資金調達ラウンドの中で行われた。以前、同社は6月に74億ドルを調達し、調達後の企業価値は500億ドルを超えていた。DeepSeekの創業者である梁文鋒氏は自己資金で200億元を投資し、Tencent Holdingsは100億元、CATLは50億元を投資した。新たな資金は、コンピューティングインフラの整備、AIモデルの開発、人材の維持に充てられる予定で、中国と米国の主要AI企業との激しい競争に直面している。
Critical Materials & Supply Chain▲
アルベマール、次期CEOにBHP幹部のラグナー・ウッド氏を指名
アルベマール社は、BHPグループの最高商業責任者であるラグナー・“ラグ”・ウッド氏を次期CEOに指名した。2027年2月1日付で就任し、現CEOのケント・マスターズ氏は2027年の年次総会で取締役会長に就任する。この交代は、リチウム生産大手が中国の供給過剰と系統用蓄電への需要シフトに直面する中で行われる。JPモルガンのアナリスト、ジェフリー・ゼカウスカス氏は、アルベマールの2026年の調整後EBITDA予想を14.4%引き下げ、28億8000万ドルとした。リチウム価格が1キログラムあたり1ドル変動するごとに、年間EBITDAが約2億5000万ドル変動すると指摘している。一方、中国がCATLのジャンシャウォ鉱山の環境承認を取り消したことを受け、ベンチマーク・ミネラル・インテリジェンスは、同鉱山の2026年の生産量予想を半減し、炭酸リチウム換算で3万2000トンとした。ウッド氏は、オーストラリア、アジア、南北アメリカでの資源事業において25年以上の経験を持ち、市場回復に備えるアルベマールのエネルギー貯蔵およびスペシャリティーズ事業を統括することになる。
Robotics & Physical AI▲
潤沢科技が10億元を出資し先端科技ファンドに参加へ、恒玄科技は5000万～1億元の自社株買いを計画
潤沢科技は自己資金で10億元を引き受け出資し、厦門時代深遠創業投資基金パートナーシップ（有限責任パートナーシップ）への投資に参加する予定だ。同ファンドの総引き受け規模は49億1万元で、潤沢科技の出資比率は20.4081％となる。ファンドは人工知能、身体性知能などの先端科技分野に重点的に投資する。恒玄科技は5000万元から1億元で自社株買いを行う予定で、買い付け価格は1株当たり150元を超えない。取得した株式は従業員持株制度または株式インセンティブに充てる。寧徳時代の完全子会社である寧波問鼎は有限責任パートナーとして厦門時代怡遠創業投資基金パートナーシップへの投資に参加する予定で、11億2000万元を引き受け出資し、ファンドの19.4175％の引き受け比率を保有する。同社の支配株主である厦門瑞庭も有限責任パートナーとして同ファンドの投資に参加しており、今回の投資は関連共同投資に該当する。杭叉集団は転換社債の発行により最大22億5900万元を調達する予定で、期間は6年。調達資金はフォークリフトロボットスマート工場プロジェクト、新エネルギーフォークリフト拡張プロジェクト、フォークリフトロボットおよび物流ロボット研究開発プロジェクト、ならびに運転資金の補充に充てる。維康薬業は国家薬品監督管理局が承認・発行した黄甲軟肝顆粒の医薬品臨床試験追加申請承認通知書を受領し、慢性B型ウイルス性肝炎による肝線維化を対象とした第III相臨床試験の実施が認められた。
Energy Transition & Power Demand▲
リチウム鉱山企業、蓄電池需要の急増で増益
リチウム鉱山企業は、蓄電池需要の急増に牽引され、上半期の好調な利益を報告しており、大手生産者は増産を計画している。天斉リチウムと贛鋒リチウムは3年ぶりの最高益を記録し、アルベマールは5月までの世界のリチウム需要が前年同期比45%増加したと指摘した。供給の伸びは遅れており、鉱山企業に有利なギャップを生み出している。天斉は、海外供給が政策や物流上の障害に直面する可能性があり、価格のさらなる上昇余地を示唆していると警告した。CATLは、2030年までにエネルギー貯蔵が売上高の半分を占めると予想しており、中東の緊張は各国がエネルギー自立を求める中で需要を押し上げている。
Electrification & Mobility▲
広汽集団、上半期の連結売上高465億元 海外収入が倍増
広汽集団は8月28日夜、2026年上半期決算を発表した。上半期の連結営業総収入は465億元で、前年同期比9.13％増加した。うち海外市場の収入は140億1300万元で、前年同期比109.27％増加した。上半期の自動車販売台数は77万3100台で前年同期比2.35％増加し、新エネルギー車の販売台数は26万200台で前年同期比68.80％増加し、総販売台数に占める割合は33.65％となった。自主ブランドでは、広汽埃安の販売台数が前年同期比67.08％増加し、広汽伝祺は12.36％増加した。華為乾崑と共同で構築した啓境汽車の初の車種は6月末に量産・発売を開始し、5月には約11億元の増資を完了し、寧徳時代やボッシュなどの戦略的投資家を迎え入れた。海外事業では、自主ブランドの輸出量は12万1500台で前年同期比132％増加し、新たに32の海外市場を開拓し、世界110の国と地域をカバーしている。カンボジアとカザフスタンに2つのKD工場を新設し、世界のKD工場は7つに増加した。因湃電池はタイで初の海外電池パック工場の建設を開始した。研究開発費は48億3400万元で前年同期比27.58％増加し、売上高に占める割合は10.4％となった。また、人型ロボット企業の慧侖科技は1億元規模の資金調達を完了し、空飛ぶクルマGOVY AirCabは2000機近い購入意向を受注し、如祺出行は550台以上のロボタクシーを運行している。
Artificial Intelligence
▲2Vnetグループ 2026年第2四半期決算説明会トランスクリプト
Vnetグループは2026年第2四半期の決算を発表し、総純収益は前年同期比14.2%増の27億8000万元となりました。これはホールセール収益が29.3%増の11億元に伸びたことが寄与しています。同社は当四半期に347メガワットの新規受注を確保し、年初来のホールセール受注は862メガワットに達しました。また、稼働中のホールセール容量は初めて1ギガワットを超え、1007メガワットに到達しました。調整後EBITDAは25.4%増の9億1830万元となり、調整後純利益は740万元の黒字に転換しました。Vnetはまた、寧徳時代新能源科技との戦略的提携契約を発表し、三層統合型コンピュートエネルギーエコシステムを共同開発するとしています。さらに、2026年通期の総純収益を115億元から118億元、調整後EBITDAを35億5000万元から37億5000万元とする見通しを改めて示しました。
Electrification & Mobility▲
嘉元科技、上半期の純利益が前年同期比940％増
嘉元科技は2026年半期報告書を発表し、上半期の営業収益は75億1300万元で前年同期比89.57％増、上場企業株主に帰属する純利益は3億8200万元で前年同期比940％増となった。業績が大幅に伸びた主な要因として、下流の新エネルギー業界の景気が持続的に上向き、銅箔の市場需要が安定的に拡大したことで、銅箔製品の生産・販売量が大幅に増加し、生産能力稼働率が著しく向上したこと、高付加価値製品の比率が高まり、製品の粗利益率が前年同期より上昇したことを挙げている。さらに、投資先企業による公正価値変動益と投資収益の増加も利益水準に大きなプラス影響を与えた。報告期間中、研究開発費は合計3億800万元で前年同期比61.95％増となり、電子回路用銅箔分野ではRTF銅箔、HVLP銅箔、キャリア銅箔などの高性能製品で技術的ブレークスルーを実現した。報告期末時点で生産能力は15万5000トン以上に達しており、寧徳時代と協力枠組み協定を締結し、2026年から2028年にかけて62万6000トン以上の銅箔製品の供給能力を優先的に確保する計画だ。
Cloud & Digital Infrastructure▲
イノベスト・エックス、AIが中国テックの投資加速を後押し データセンター・チップが国内エコシステム構築をけん引と指摘
イノベスト・エックス証券は、ハイパースケーラー各社がデータセンターとAI処理に対応するため設備投資を加速する中、AIは依然として中国テックの重要な成長ドライバーだとみている。一方、外国製チップの技術制限が中国に国内サプライチェーンの構築を促しており、中国におけるAIサーバーシステムの生産比率は2025年の約70%から2030年までに90%超へ、AI推論向けチップの生産比率は同期間に10%未満から50%超へ上昇すると予想する。中国ハイパースケーラーであるアリババ、テンセント、バイトダンス、バイドゥの設備投資見通しはそれぞれ28%、74%、67%、82%上方修正されており、AI能力とデータ処理能力の拡大加速を反映している。イノベスト・エックス証券の投資戦略責任者シッティチャイ・ドゥアンラッタナチャヤ氏は、経済・投資セミナー「ファイナルコール2026」で、次のAIゲームはトレンド追随の投資ではなく、チップからデータセンター、エネルギーに至るエコシステムの各層で勝者を見極めることだと述べた。投資家はAIテーマの買いから、AIから真に恩恵を受ける企業の選別へと転換すべきであり、中国株ではテンセント、アリババ、GDSなどの中国インターネット・テック、SMIC、ファーウェイ系ファウンドリーの華虹、ナウラなどの中国半導体、CATL、香港取引所、AIAなどの中国ノンテックの3グループを推奨するとした。
Electrification & Mobility
中国とインドネシアが2プラス2会合を開催、安全保障・貿易・投資を協議
中国とインドネシアは金曜日、ジャカルタで外務・国防閣僚による2プラス2会合を開き、南シナ海の緊張が続くなか、安全保障、政治、貿易、投資について協議した。中国の王毅外相は、世界の課題が複雑化するなかで両国は協力を強化すべきだと述べた。インドネシアのシャフリ・シャムスディン国防相は、共同訓練、将校交流、防衛産業協力の拡大を準備していると明らかにした。経済面では、中国はインドネシアの主要投資国であり、2026年上半期の中国からの直接投資は約39億ドルに上った。しかし中国企業は、関税引き上げや新たなニッケル価格算定方式による摩擦にも直面している。インドネシアにおける主な中国投資家には、世界最大の電気自動車用電池メーカーであるCATLや、鉄鋼メーカーで鉱石製錬事業を手がける青山集団が含まれる。
3750.HK▲
深セン市場の約500社が半期報告を発表 高成長は5分野に集中
8月20日午後5時時点で、深セン市場では既に498社が2026年上半期の半期報告を発表しており、うち313社が前年同期比で増益となり、その割合は6割を超えた。157社は伸び率が50％以上、112社は100％を超えた。業績の高成長が集中しているのは、基礎化学、電力設備、電子、機械設備、非鉄金属の5分野。基礎化学では、多氟多の上半期の親会社株主に帰属する純利益は5億1200万元で、前年同期比897.19％増。華昌化工は1億2300万元で1026.90％増。和邦生物は3億8000万元で634.30％増となった。電力設備では、寧徳時代の上半期の親会社株主に帰属する純利益は432億8000万元で、前年同期比42.0％増。電子では、雲漢芯城の売上高は27億4600万元で前年同期比90.66％増、親会社株主に帰属する純利益は1億6600万元。非鉄金属では、錫業股份の売上高は315億7300万元で前年同期比49.68％増、親会社株主に帰属する純利益は15億400万元で41.60％増。機械設備では、鼎泰高科の売上高は19億4300万元で前年同期比114.85％増、親会社株主に帰属する純利益は6億7900万元で325.12％増となった。業界関係者は、深セン市場で半期報告を開示済みの企業の業績は全体として好調であり、5業種が高成長の集中エリアとなっていることは、実体経済の産業サイクルの回復と新興産業の発展の勢いが持続的に強まっている前向きな状況を反映していると指摘している。
3750.HK▲
A株中間配当が1000億元超え 高配当戦略の投資価値が際立つ
8月17日午後5時時点で、A株市場では上場企業124社が2026年半期の現金配当案を発表し、配当総額は税込みで1018億8500万元に達した。このうち中国移動が544億2600万元で首位となり、寧徳時代と海康威視はいずれも50億元を超える配当を予定している。セクター別では化学が最も積極的で、機械設備や電子がこれに続く。華泰証券は、A株の配当モデルが単一の現金配当から、現金配当と自社株買いを組み合わせた双方向の還元へと移行しており、高配当戦略は安全域と収益の確実性を兼ね備え、中長期のコア投資テーマになると指摘した。8月18日前場終了時点で、中証配当指数は0.20％高、配当ETF博時は0.34％高の1.46元となった。
Electrification & Mobility▲
バーンスタイン、米国EV市場に底打ちの兆しと指摘
バーンスタインは、世界の電気自動車需要が第2四半期に回復し、米国市場は年初の弱い立ち上がりから安定化の兆しを見せていると述べた。バッテリー式電気自動車とプラグインハイブリッド車を合わせた世界の乗用xEV販売台数は6月に198万台に達し、前年同月比9%増となった。内訳は中国が全体の51%、欧州が27%、その他地域が15%、北米が7%だった。米国の販売台数は6月に13万6000台と前年同月比4%減となったが、1月の底から5か月連続で増加している。中国の販売台数は前月比6%増の102万台となったが、補助金削減の影響で前年同月比では11%減少した。一方、欧州は34%増の53万9000台、その他地域は2倍の28万8000台となった。純粋なバッテリー式電気自動車の販売は20%増の142万台、プラグインハイブリッド車は12%減となった。メーカー別ではBYDが25%減ながら28万3000台で首位、テスラが19%増の20万8000台で続いた。自動車メーカーがより大型のバッテリーパックを選好する中、バッテリー需要は車両販売を上回る伸びを示し、リチウムイオン需要は22%増の112ギガワット時となった。CATLの年初来の市場シェアは2025年の36%から39%に上昇した。
3750.HK▲
ハンセンテック指数改革でCATLや創科実業に採用可能性＝CICC
CICCは、ハンセンテック指数改革に伴い、CATLや創科実業が指数に採用される可能性があるとの見方を示した。17日午後に配信された香港・中国関連の記事一覧では、このほか電能実業と長江インフラが英国事業の売却益で中間純利益を大幅に伸ばしたことや、CATLが杭州中恒電気の親会社に41億元出資すること、アリババ集団がゲーム事業ブランド「霊犀互娯」を信宸資本に売却することなどが伝えられた。また、中国の7月鉱工業生産は前年同月比4.5％増、小売売上高は0.6％増、1－7月の固定資産投資は6.7％減、不動産販売額は13％減、投資額は19％減だった。米国が中国とのAI開発競争で各国に陣営選択を要求しているとのロイター報道も紹介された。
3750.HK▼
天華新能の香港上場、証監会が質問状 寧徳時代との関連取引の価格公正性に注目
中国証券監督管理委員会は天華新能に対し、寧徳時代との関連取引の価格設定が公正かどうか、利益移転などが存在するかどうかを補足説明するよう求めた。証監会国際部は計8社に補足資料の提出を求め、うち天華新能に対しては6項目の補足説明を要求した。高エネルギー消費・高排出プロジェクトの認定、多額の借入および対外担保が株式の安定性に与える影響、海外子会社の監督管理手続きのコンプライアンス、寧徳時代との関連取引の具体的状況および価格設定の公正性、係争中の訴訟・仲裁の影響、そして香港上場の必要性と合理性が含まれる。天華新能は4月2日に香港証券取引所メインボードに上場申請を提出し、華泰国際と招銀国際が共同保証人を務めた。寧徳時代は現在、天華新能の株式13.54％を保有する第2位の株主であり、同時に最大の顧客でもある。2025年の双方の関連取引の割合は約28.1％に達した。
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永太科技、内モンゴルのVCプロジェクトが試験生産を開始へ
永太科技の完全子会社である内モンゴル永太化学の年産6666.6トンVCプロジェクトは、試験生産方案が専門家審査を通過し、正式に試験生産条件を備え、試験生産を開始する。同プロジェクトは、会社の年産2.5万トンVCおよび5000トンFECなどのプロジェクトの一部であり、稼働後、会社のVC総生産能力は年産1万トンから1.67万トンに増加し、約3分の2向上する。これに先立ち、会社は2025年11月に別の年産5000トンVC生産ラインを稼働させ、寧徳時代と2027年から2029年までの合計9万トンのVC供給契約を締結している。会社は上半期の親会社株主に帰属する純利益を2.65億元から3.30億元と予想し、前年同期比350.68%から461.22%の増加を見込む。
Electrification & Mobility
▲2中恒電気の支配株主、寧徳時代から41億元の増資を受ける
中恒電気の支配株主である杭州中恒科技投資有限公司は、寧徳時代から41億元の増資を受けた。寧徳時代は40億9985万8823.53元を投じて中恒科技投資の新規登録資本1441万1764.71元を引き受ける予定で、うち現金払いは35億1185万8823.53元、保有する時代天源の登録資本2億4181万5000元を5億8800万元と評価して出資する。取引完了後、寧徳時代は中恒科技投資の株式49％を保有し、朱国錠氏とその一致行動者である包暁茹氏が合計51％を保有する。支配株主と実質支配者に変更はない。同社は、今回の増資が寧徳時代と中恒電気の業務シナジーおよび戦略的提携の促進に寄与するとしている。
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寧徳時代が豪州で3GWhの大型蓄電受注、ブレイン・マシン・インターフェースは臨床応用が相次ぐ
寧徳時代は豪州で3GWhの海外大型蓄電受注を再び獲得し、同時に中国国内ではブレイン・マシン・インターフェース技術の医療分野への導入が集中的に進んでいる。8月14日夜、寧徳時代の公式アカウントが発表したところによると、クインブルックが開発した豪州スーパーノード蓄電プロジェクト第2期が正式に商業運転を開始し、第3期の4億6900万豪ドルの融資も同時に完了した。第3期完成後の総蓄電容量は3GWhを突破し、豪州国家電力市場で最大規模の稼働中バッテリー蓄電プロジェクトとなる。寧徳時代はこのプロジェクトの唯一のサプライヤーだ。ブレイン・マシン・インターフェースでは、同済医院が中国初の高通量単一ニューロンレベルの全侵襲型ブレイン・マシン・インターフェース手術を実施し、杭州暖芯迦電子は中国初の高解像度視覚ブレイン・マシンGCP臨床試験を実現、山東大学附属威海市立医院は地級市病院で植込型ブレイン・マシン・インターフェース手術を行った。政策面では、浙江省が18項目の措置を発表し、ブレイン・マシン・インターフェースの産学研連携を推進する。中信建投証券は世界のブレイン・マシン・インターフェース産業は依然として初期の機会の窓にあるとみており、浙商証券は世界市場規模が2025年の24億1000万ドルから2035年には121億1000万ドルに成長すると予測している。A株のブレイン・マシン・インターフェース関連銘柄は30社超で、12銘柄のローリングPERが40倍を下回り、うち三七互娯は13.58倍で最も低い。
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動力電池業界で二極化進む CATLは1日2億4000万元稼ぐ 二線メーカーは巻き返し急ぐ
動力電池業界で「マタイ効果」が一段と鮮明になっている。寧徳時代新能源科技（CATL）の上半期の親会社株主に帰属する純利益は432億8400万元に達し、前年同期比41.98％増、1日平均で約2億4000万元を稼いだ計算だ。SNEリサーチのデータによると、2026年1～5月のCATLの動力電池使用量の世界シェアは40.2％で、前年同期から2.2ポイント上昇した。エネルギー貯蔵電池の出荷量は世界首位だった。これに対し、二線メーカーの収益余地は縮小が続く。国軒高科は上半期の親会社株主に帰属する純利益を12億元から15億5000万元と予想しており、うち非経常損益の影響は約11億元から14億元に上る。正力新能は香港上場からわずか15カ月でA株上場の指導手続きを開始した。蜂巣能源は累計230億元を調達し、新規株式公開の申請準備を着実に進めている。コスト圧力に直面する中、二線企業はエネルギー貯蔵事業と海外市場を通じて活路を模索しており、蜂巣能源は2028年に海外出荷比率63％という目標を掲げている。
上海・深セン両市場の複数企業が半期報告書と重要事項を開示
8月14日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が公告を発表し、重要事項、半期業績、増減持、大口受注などが含まれた。科達製造は特福国際の株式51.55％の取得を中止した。中恒電気の支配株主である中恒科技投資は、寧徳時代から41億元の増資を受け入れ、新規登録資本金1441万1800元を引き受け、戦略的提携契約を締結した。華是科技は3億元で傲星科技の株式30％を取得する予定。海通発展の完全子会社は6億元を上限として、6万2000重量トン級多目的ヘビーリフト船2隻の建造に投資する予定。智洋創新は特定対象者向け増資で9億400万元を上限に資金調達する予定。富楽徳は転換社債の発行で11億7600万元を上限に資金調達する予定。半期報告書では、貴州茅台の上半期純利益は445億1700万元で前年同期比1.95％減。衛星化学の純利益は62億2600万元で同126.94％増。生益科技の純利益は32億8700万元で同130.42％増。平安銀行の純利益は256億9600万元で同3.3％増となり、10株につき2.49元の配当を予定。中国交建の上半期新規契約額は9029億4900万元で同8.89％減。また、富維股份は合弁ブランド顧客のシートプロジェクトの指名を獲得し、ライフサイクル全体の総販売額は28億6000万元と見込まれる。陝建股份の子会社は11億5600万元の雲境スマートコンピューティングセンタープロジェクトを落札。浙江建投の子会社は24億9700万香港ドルのプロジェクトを落札した。
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上半期、海外が初めて世界最大の蓄電池セル市場に
今年上半期、海外市場が初めて世界の蓄電池セルの最大の出荷先となり、同時期としてのシェアが初めて5割を超えた。InfoLink Consultingのデータによると、上半期の世界の蓄電池セル累計出荷量は467.84ギガワット時で、前年同期比94.76%増加した。うち海外市場向けは248.73ギガワット時で、世界全体の53.2%を占めた。SNE Researchの集計では、北米と欧州の蓄電池セル出荷量はそれぞれ前年同期比83%増、74%増となり、市場シェアは各16.5%、15.8%に達した。中東やオーストラリアなど新興市場では大型プロジェクトの実行段階への移行が加速している。中国市場のシェアは前年同期の50.5%から43.9%に低下したが、出荷量は202.5ギガワット時で前年同期比49%増となり、依然として世界最大の単一市場である。世界の蓄電池セル出荷量上位10社はすべて中国企業で、寧徳時代は125ギガワット時、市場シェア27.1%で首位を維持し、海辰儲能と億緯鋰能が2位、3位に続いた。LGエナジーソリューションは11位にとどまったものの、上半期の出荷量は前年同期比357%増の12ギガワット時と急増し、上位10社に急速に迫っている。鑫椤リチウム電池は、2026年通年の世界の蓄電池セル出荷量が1200ギガワット時に達する可能性があると予測している。
上海・深セン両市場の複数企業が8月12日夜に重大事項を公告
8月12日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が重大事項に関する公告を発表した。安通控股は、単一筆頭株主である中外運集装箱運輸有限公司が取締役会の改組を計画していると発表した。関連議案が株主総会で承認されれば、同社の支配株主は福建省招航物流管理パートナーシップ企業から中外運集運に変更され、実質支配者は実質支配者なしの状態から招商局集団に変更される見通し。碩貝徳は最大10億9600万元を調達する定向増資を計画しており、サーバー放熱モジュール、スマートグラス向け軽量高周波部品、低軌道衛星通信アンテナ・モジュールなどのプロジェクトに充てる。翰宇薬業は三生蔓迪とセマグルチド注射液の血糖コントロール適応症に関する提携契約を締結し、中国域内で開発、登録、生産、商業化の協力を展開する。寧徳時代は有限責任パートナーとして海南時代緑色産業投資基金への出資に参加する計画で、出資額は24億7500万元、ファンドの49.5％の持分を保有する。兆日科技は、璟和珩が新疆晁駿の保有する同社株式14.18％を5億3900万元で譲り受けると発表した。取引完了後、璟和珩が支配株主となり、曲嘉麟が実質支配者となる。同社株式は8月13日に売買を再開する。業績面では、金龍魚の上半期純利益は22億9400万元で前年同期比30.69％増、浦発銀行の上半期純利益は309億5100万元で同4.08％増、宝豊能源の上半期純利益は97億2800万元で同70.14％増、移遠通信の上半期純利益は6億200万元で同27.84％増となった。
Semiconductors▲impact 4
中国、ナショナルチームのファンドで株式市場を下支え、AI変動が激化
中国政府は、AI関連株のバリュエーション懸念がここ数週間で激しい変動を引き起こしたことを受け、ナショナルチームのファンドを組織的に株式市場の下支えに投入した。China Reform HoldingsとChina Chengtong Holdingsは、中国人民銀行が支援するリレンディング・ファシリティを通じて600億人民元、89億ドルを投じ、今年中国最大のIPOとなるメモリチップメーカーCXMTの新規株式公開を前に市場の安定化を図った。中国証券監督管理委員会の呉清主席は7月20日に投資家と会合を開き、CATLを含む数十社が自社株買いプログラムを発表した。これによりCXMTの株価は7月27日の上場初日後に5倍以上に急騰した。Wind Informationのデータによると、上海科創板50指数と深セン創業板指数に連動するETFは7月に純購入額が過去最高の737億人民元、109億ドルに達し、ナショナルチームがテクノロジー株の比率を高める形でポートフォリオのリバランスを進めていることが示された。アナリストは、今回の介入は単なる株価下落の阻止ではなく、長期的な信頼感の醸成を狙ったものと見ている。
Electrification & Mobility▲
トヨタ、HV用次世代電池を国内生産へ 28年までに60万台規模
トヨタ自動車はハイブリッド車用の次世代電池の生産を2027年から28年にかけて日本で始める。60万台規模の国内生産ラインを高性能で低コストな次世代電池に切り替えると、東崇徳経理本部長が4日の決算説明会で明らかにした。次世代電池は1台当たり数万円程度のコスト低減効果があり、2030年までにトヨタバッテリーの生産ラインでニッケル水素電池からリチウムイオン電池へ順次切り替え、生産能力も増強する方針だ。また、長期計画としてインドネシアで中国の車載電池大手CATLがトヨタ向けに20万台のHV電池を生産することも明かした。トヨタのHV世界販売台数は2026年に初めて500万台を超える見通しで、これらの取り組みでHVの競争力を強化し、さらなる需要増と収益増につなげる。
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容百科技、47.23億元を投じ年産30万トンのナトリウムイオン電池正極材一体型プロジェクト建設へ
容百科技は、湖北省仙桃市に年産30万トンのナトリウムイオン電池正極材一体型プロジェクトを建設するため、47.23億元を投資する計画を発表した。建設期間は24カ月を予定し、第1期5万トン、第2期10万トン、第3期15万トンに分けて段階的に稼働させる。第1期の建設期間は2026年8月から2027年5月を見込む。同社の上半期のナトリウムイオン電池正極材出荷量は1000トン近くに達し、同事業部は赤字幅を縮小、2026年には約1万トン規模の出荷が見込まれる。市場では2026年がナトリウムイオン電池の本格的な量産元年になるとの見方が一般的で、容百科技は寧徳時代のナトリウムイオン電池正極粉体の第一サプライヤーとして、その調達量は寧徳時代のナトリウムイオン電池正極材総調達量の60％を下回らない。この1年半で同社の国内外の大型拡張プロジェクトへの累計投資額は100億元を超え、負債比率は69.33％に上昇している。今回の拡張プロジェクトの総投資額に占める自己資金、銀行借入、その他自己調達分の割合は、それぞれ約20％、43％、37％となる。
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Janus Hendersonファンドマネジャー、投資家が米国株から分散投資を開始と明かす
Janus Henderson Investorsのファンドマネジャーは、世界中の投資家が米国株から分散投資を始め、欧州、日本、韓国、中国の株式にウェイトを高めていると明らかにした。これは、巨大テクノロジー株「Magnificent Seven」への集中リスクを軽減するためだ。Janus Hendersonのポートフォリオマネジャー、Julian McManus氏は、運用資産が約4800億ドルに上る同社において、MSCI ACWI ex-US指数が年初来で8％以上上昇した一方、S&P 500指数は6.8％の上昇にとどまっていると指摘。欧州や日本の銀行株、Samsung Electronics、Tencent、CATLなどを推奨している。一方、Javelin Wealth ManagementのPolka Mishra氏は、米国経済は依然として強く、AI技術でリードしているとの見方から、米国株のウェイトを維持している。
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洛陽モリブデン業、寧徳時代およびKFMグループとの継続的関連取引の年間上限額改定を計画
洛陽モリブデン業が公告で明らかにしたところによると、寧徳時代グループおよびKFMグループとの継続的関連取引契約の年間上限額を改定する計画だ。このうち、寧徳時代グループへの製品販売に関する2026年から2028年までの年間上限額は、それぞれ38億5000万ドル、43億ドル、50億ドルに改定される。KFMグループからの製品購入に関する年間上限額は、それぞれ60億5000万ドル、78億ドル、140億ドルに改定される。これらの議案は株主総会に提出して審議を受ける必要がある。
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中国企業、7月に約1兆円の自社株買いを発表
中国の上場企業は7月、総額676億元（約9990億ドル）の自社株買い計画を発表した。これは2025年の貿易戦争危機時に迫る水準で、世界的な売り圧力で打撃を受けた株価の下支えと投資家心理の回復を狙う。電気自動車用電池の世界大手、CATLは最大400億元の自社株買い枠を提示し、Foxconn Industrial Internetは最大20億元を発表した。自社株買いの加速は、人工知能関連株の売り浴びせや中国経済への懸念が広がる中で起きている。CSI300指数は7月に7％超下落し、STAR50指数は約24％急落、2020年の算出開始以来最大の下げとなった。アナリストは、こうした措置が短期的に市場を支えるとみるが、持続的な回復には下半期の業績成長と中国政府の経済政策が必要だと指摘する。
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上海汽車のMG 07が予約販売開始、高級装備を12万元クラスに投入
上海汽車集団傘下のMGブランドは7月29日夜、MG 07の予約販売を正式に開始した。計5モデルを展開し、予約価格は12万5900元から。航続距離845kmのCATL製バッテリー、航続距離650kmの半固体電池、800V高電圧プラットフォーム、5C急速充電、Momenta R7 LiDAR高度運転支援システム、mCDCインテリジェント電磁サスペンション、HeatMatrixアクティブ放熱モーターなどの高級装備を搭載し、従来は高級車に用いられていた技術を12万～16万元クラスの市場に投入することで、上海汽車の「技術の民主化」を実現する。MG 07は全モデルにmCDCインテリジェント電磁サスペンションを標準装備し、エントリーモデルを除きAIプリスキャン機能を備え、減速帯やマンホールを事前に検知してミリ秒単位で硬さを調整する。18-in-1アクティブ放熱式電動ドライブHeatMatrixは熱管理システムをモーターに統合し、無制限のローンチコントロールでも熱劣化を防ぎ、モーターの放熱耐久性の課題を克服する。また、VMCパンク安定制御システムとMomenta R7 LiDAR高度運転支援システムを搭載し、夜間の130km/h走行時でもAES自動緊急回避をサポートする。上海汽車はスマート電動化分野で約1900億元の研究開発投資と2万4000件以上の有効特許を有し、技術的な堀を築いており、技術基盤は全面的に2.0時代に入った。さらに、上海汽車はMG 07でポップアップストア型マーケティングを展開し、全国59都市の100店舗が順次オープンする予定で、マーケティング手法の変化も示している。
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A株市場で配当ラッシュ 1日で107億元の現金配当が着金
A株市場は調整が続く中、配当の集中実施を迎えている。7月28日には1日で20社の上場企業が権利落ちと配当を実施し、現金配当の総額は約107億元に達した。内訳は中国鉄建が40億7400万元、華域汽車が31億5300万元、華能蒙電が17億2400万元。このほか国聯民生、東興証券、信達証券など複数の証券会社も1億元を超える配当を行った。一方、月内にはすでに9社が2026年中間配当の予定を開示しており、合計で250億元超の配当を見込む。紫金鉱業が111億3600万元でトップ、海康威視と寧徳時代がそれぞれ50億4100万元、64億9300万元を予定している。大半の企業は上半期の業績が好調で、一部は純利益が大幅に増加し、配当の原資を確保している。また、上海機場の支配株主は中間現金配当比率を55％程度に引き上げるよう提案しており、長川科技は上場後初の中間配当を実施する見通しだ。
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▲7impact 4中国ＣＡＴＬ、第2四半期利益が予想超え エネルギー貯蔵事業が好調
中国の車載電池大手、寧徳時代新能源科技（ＣＡＴＬ）が発表した第２・四半期決算は、純利益が前年同期比３６．５％増の２２５億元となり、アナリスト予想の２９．７％増を上回った。売上高は５６．９％増の１４７８億元で、伸び率は前期の５２．５％から加速した。電気自動車市場の需要が軟化する中、エネルギー貯蔵事業の力強い成長が業績を下支えし、第１・四半期のエネルギー貯蔵用リチウムイオン電池の出荷量は前年同期の２倍弱、世界シェアは２９．９％に上昇した。一方、エネルギー貯蔵用電池の上半期の粗利益率は２４．０％、ＥＶ用電池は２０．６％と、いずれも前年同期から低下した。ＣＡＴＬはまた、人民元建てＡ株を対象とした２００億―４００億元規模の自社株買いを実施する計画を明らかにした。
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