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ニューヨーク地区連銀のウィリアムズ総裁は２２日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金融政策運営の枠組みを擁護しつつ、金融市場の変化に合わせて調整・微修正が可能だとの考えを示した。ウィリアムズ総裁はニューヨーク連銀で開かれた米国債市場に関する会議に向けた冒頭発言原稿で、短期金利を管理するための現行の一連の手段を用いて金融システムに「潤沢な」準備預金を供給する方式について、「金利の管理と中核的な金融市場の円滑な機能の支援において、極めて効果的であることが証明された」と述べた。同総裁は発言の中で金融政策や金利の見通しについては触れず、会議での発言後に質疑応答を行う予定もない。ウィリアムズ総裁は、ＦＲＢの金利誘導の枠組みはうまく機能してきたものの、固定的なものではなく、市場環境の変化に応じて適応させられると指摘し、「市場が時代とともに進化する中、われわれは政策手段が必要な機能を果たすのにふさわしいものであり続けるようにしなければならない」と述べた。また、ウォーシュ議長の下、ＦＲＢはコミュニケーションのあり方、データの評価方法、依然として大規模なバランスシートへの対応について幅広く検討する複数のタスクフォースを設けているとし、「中央銀行に準備預金を保有することの機会費用は、ほとんど、または全くないはずだ」と語った。

ティスコ経済戦略分析センターは、タイの第4四半期の経済成長率が1.2%にとどまり、年間で最低になるとの見方を示した。ティスコESUのメタット・ラタンソン経済調査部長は、第2四半期の輸出総額が20%拡大した一方、実際の製造部門の成長はわずか0.1%にとどまったと指摘。国内消費向けに生産された商品が、電子商取引プラットフォームを通じて流入する中国の安価な商品に取って代わられたことを反映していると述べた。また、タイの商品・部品の輸入比率は2018年の48%から現在は約70%に急上昇し、コンピューター・電子機器グループの製造業生産指数は基準年の水準から30%低下して71にとどまっている。ティスコは、タイ経済が「ジャパニフィケーション」と呼ばれる長期低迷局面に入りつつあるとみている。65歳以上の人口比率は14%に達し、すでに日本と同水準となっており、1人当たり所得は約2万700ドルで、日本の約3万7000ドルと比べて見劣りする。成長率を3%超に回復させるには10年以上かかると予想している。また、タイの2026年のGDP成長率予測を2.1%に引き下げた。ティスコ経済戦略分析センターのコムサック・プラコップポン所長は、米国10年国債利回りはピークを過ぎ、年末まで5%で横ばいになるとの見方を示した。債券利回りが予想通り横ばいとなれば、S&P500種指数は年末までに7800から8000の水準に上昇する可能性があると述べた。さらに、人工知能技術への投資はまだバブル崩壊の段階には達していないとの見方を示した。大手テクノロジー企業の負債比率は2倍未満と低く、2008年のサブプライム危機当時の30倍から40倍と比べて大きく異なると指摘した。

コネクション・キャピタルの創業者で、コイン・ビューローで調査部門の責任者を務めた経歴を持つダン・クルプカ氏は、ビットコインが8万6000ドルに向けて再び上昇する中でも、慎重な姿勢と第4四半期の暴落を呼びかけている。1月1日に購読者向けに2026年のリズムを描き出したクルプカ氏は、現在の動きを教科書通りのリリーフラリーの終盤と見なし、第4四半期に厳しい流動性の罠が仕掛けられると指摘する。同氏は最後の締め上げが一度あり、ビットコインはさらに20%から30%上昇して9万6000ドル台に達し、イーサリアムは3300ドルから3500ドルの上値供給帯に押し込み、ソラナは140ドルから160ドルまで上昇した後、勢いが尽きて急激な反落が続くと予想している。マクロ面では、米ドル指数が月足のボリンジャーバンドの抵抗線を押し上げており、ブレイクアウトすればリスク資産から流動性が吸い出されると警告し、9月中旬のウォーレン・バフェット氏と2026年を通じたマイケル・ブリー氏の警告にも言及している。クルプカ氏は、標準的な50%の戻りを想定すればビットコインは3万ドルから4万ドルに戻ると述べ、機械的な弱気相場のラリーを新しいスーパーサイクルと誤認せず、9万6000ドル付近での値動きを注視するよう助言している。

UPTはVisaとの提携を発表し、Visa Directの提供サービスであるCurrencycloudを導入することで、法人顧客が自社名義のバーチャルEURおよびGBP IBANを利用し、単一のプラットフォームを通じて国際的な回収を管理できるようにする。トルコの送金・決済プラットフォームでAktif Bankの子会社であるUPTは、まずEURとGBP向けにバーチャルIBANサービスを提供し、USDは後日追加する予定である。バーチャルIBANに加えて、CurrencycloudはUPTがリアルタイムの外国為替機能を通じてクロスボーダー決済サービスを強化することも可能にする。UPTのCEOであるMurat Kastan氏は、この提携によりUPTION Corporateのユーザーが自社名義のバーチャルIBANを取得し、競争力のある外国為替レートで単一のプラットフォームを通じて国際的な回収および支払いプロセスを管理できるようになると述べた。Visa Europeのビジネス開発担当副社長であるJak Telyaz氏は、VisaがUPTの法人顧客にマルチカレンシー口座機能を提供する支援ができることを誇りに思うと述べた。

連邦公開市場委員会は連邦基金金利の誘導目標レンジの引き上げを全会一致で決定し、3年超ぶりの利上げとなった。当局者の大多数は、2026年の残りの月にさらに0.25ポイントの利上げがあるとの見方を示している。この決定は、トランプ大統領が利下げを求めて公に圧力をかける中で下された。そして大統領自身の政策が、FRBが撲滅しようとしているインフレ圧力の一因となっている。とりわけ広範な関税は、セントルイス連銀とミネアポリス連銀の調査によれば、コアインフレ率を約0.4ポイント押し上げた。またイランでの軍事行動は、過去1年間でレギュラーガソリンの1ガロン当たり価格を40%押し上げる一因となった。歴史は警告を発している。FRBは過去25年間に3回の利上げサイクルを開始しており、各サイクルでの最初の利上げ後、S&P500種株価指数はその後3カ月の間に平均11%下落し、ナスダック総合指数は同じ期間に平均17%下落した。米国債利回りも急上昇しており、9月18日金曜日の終値で10年物米国債の利回りは5.01%と、2007年7月以来の高水準となった。バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査では、利回りの上昇が株式市場にとって単一の最大リスクと見なされている。10年債利回りがこの水準に達したのは過去に1度だけであり、その時はS&P500種株価指数とナスダック総合指数がいずれも弱気相場に見舞われ、翌年には20%超の急落となった。

欧州中央銀行のチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏は、原油とガスの価格高騰により他のほとんどの価格がより長期間高止まりし、ユーロ圏のインフレ率が2%目標に近づくのは来年半ば頃になるとの見方を示した。ロイター通信が伝えたところによると、レーン氏はスイスの日刊紙に対し、第2波のエネルギー価格上昇によりインフレ率は一時的に高まり、より持続的なものとなるが、2027年半ばから目標に向けて低下し始めるはずだと述べた。同氏によると、これまでのところ原油・ガス価格から他の価格、特に電気料金への波及は見られないが、そうした波及は今年後半に、例えば食料品価格などで表面化する可能性があり、一方でサービス価格への圧力は比較的抑制されたままとみられる。欧州連合の小売燃料価格は過去最高水準にあり、ガソリンは2月以降加重平均で29%上昇、軽油は加重平均で最大40%上昇しており、燃料価格の上昇により8月のユーロ圏のエネルギーインフレ率は14.3%となった。ECBは軽油価格が10月までにピークを迎えると予想しているが、軽油供給の継続的な逼迫と、米国が同燃料の輸出を禁止するかどうかという不透明な見通しを踏まえると、この予想は楽観的すぎる可能性がある。

中国人民銀行は9月21日、外資系金融機関との座談会を開き、外資系金融機関の意見や提言を聴取し、ビジネス環境の一層の最適化と金融業のハイレベルな対外開放の推進に関する取り組みを検討した。潘功勝総裁は、中国経済の運営は総じて安定しており好転していると述べ、中国人民銀行は適度に緩和的な金融政策を適切に実施し、金融のハイレベルな開放を引き続き推進し、金融市場の双方向開放を着実に拡大し、クロスボーダー決済サービスを不断に最適化し、人民元の国際的な利用をより便利にしていくと表明した。同日、農業農村部は全国の「三秋」農業生産活動に関するビデオ会議を開き、秋冬の農業生産の各般の取り組みを統一的に進め、「買い物かご」製品の安定的な供給を保障し、豚の生産能力の総合的な調整を引き続き推進するよう求めた。また、「2026年中国人工知能コンピューティングパワー発展評価報告書」によると、2026年から2030年にかけて中国のアクティブなエージェントの年平均成長率は150％を超え、2030年には中国のアクティブなエージェントは1億9700万個に増加し、年平均成長率は151.2％に達する見込みだ。2030年の世界の人工知能コンピューティングパワー市場規模は1兆2500億ドルに達すると予想され、うち中国市場は1501億ドルに達し、いずれも2025年の4倍となる見通しだ。TrendForce集邦コンサルティングの調査によると、米国系クラウド事業者がエンタープライズSSDの需要を上方修正しており、第4四半期のエンタープライズSSDの受注総量は第3四半期の高水準を上回る可能性があり、価格は上昇を続けると予想されている。企業ニュースでは、逸豪新材は18億元を上限とする定向増資で銘丰電子の株式78％以上を買収する計画だ。星帥爾はPCB切削工具設備会社である湘鷹新材料の株式100％の買収を計画しており、株式は売買停止となっている。銀河微電は10億7800万元を投じてハイエンド中核デバイスの産業化プロジェクトを建設する計画だ。科達製造は45億元を投じて年間生産能力50万トンの黒鉛負極材一体型プロジェクトを建設する計画だ。湖北宜化は約11億5200万元を投じて年間15万トンのリン酸鉄プロジェクトを建設する計画だ。江波龍は8億元を投じて229万600株を買い戻し、買い戻し計画は完了した。ST椰島は情報開示における法令違反の疑いで中国証券監督管理委員会から立件された。

中国本土の金業界の中核機関がこのほど香港を訪れ、特別テーマの視察調査を実施し、香港特別行政区の関連部門、金取引プラットフォーム、業界団体、大手金企業と深く連携した。上海・香港金市場の相互接続、香港の金備蓄ハブ建設、中国本土金企業の国際化展開という三つの方向を中心に、実務協力を推し進めた。9月22日、スポット金は早朝に一時4376ドルまで上昇した後、振れを伴いながら反落し、現在は4330ドル近辺で取引されている。2026年9月22日13時27分時点で、金ETF博時（159937）が連動する指数AU9999は0.33％下落した。同ETFの直近の資金純流入は2499万7100元で、直近5営業日のうち4日で資金が純流入し、合計8742万5300元を吸収、1日平均の純流入は1748万5100元に達した。中金財富先物は、人工知能分野への楽観的な見方が続いていることや大規模なオプション買いが、前日のナスダック100指数を2.8％押し上げ、8月4日以来の大幅な1日上昇率となったとみている。金価格は振れを伴いながら反落したが、原油価格の下落がある程度圧力を相殺しており、短期的には金が揉み合う可能性が高いとしている。西南先物は、逆グローバル化と脱ドル化の大きな流れが金の配分価値とリスク回避価値を後押ししており、各国中央銀行の金購入が下支えになっていると指摘。中央銀行の継続的な保有増加と金ETFへの資金還流に伴い、貴金属は揉み合いながら上昇すると予想している。

ドイツ連邦銀行は21日公表した月報で、ドイツのインフレ率が「当分の間は高止まりする」との見通しを示した。イラン情勢に伴うエネルギー高騰や医療関連の制度変更が要因で、医薬品の供給ルール変更や医療制度改革により、2027年前半にはインフレ率が一時的に0.5％ポイント近く押し上げられると指摘した。高止まりする燃料や石油関連商品、低水準にとどまるガス在庫といったインフレ要因が他の分野に波及するリスクにも言及した。2026年7─9月期のドイツ経済は、輸出や消費の低迷、干ばつの影響でわずかな伸びにとどまるものの、年内には回復に向かうとの見通しを示し、2026年10─12月期の回復見込みも維持した。製造業の景況感の改善や公共事業による建設業の下支えを要因に挙げる一方、「中東情勢の展開や、主要水路の水位がいつ回復するかにも左右される」との見方を示した。ドイツでは生活費の高騰や経済の停滞に対する有権者の不満が高まり、重要な政治課題となっており、8月の消費者物価指数は欧州連合基準で前年同月比2.9％上昇した。

オークツリー・キャピタルの共同会長ハワード・マークス氏は、ケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会議長が進める「口数の少ない中央銀行」への転換を支持し、市場が政策ガイダンスに過度に依存するようになったと主張した。マークス氏は日曜日のブルームバーグ・ディス・ウィークエンドで、経済が過熱または冷え込みすぎるリスクがない限り、通常は経済を自然に動かせる、より介入主義的でない中央銀行を個人的に望ましいと述べた。この立場は、8月のジャクソンホールで示されたウォーシュ氏の新たな哲学と軌を一にする。定例的なフォワードガイダンスはすでに役割を終えており、政策当局者と市場を予想される金利経路に過度に縛り付ける可能性があるという考えだ。この転換は微妙な時期に訪れている。FRBは先週、基準金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%から4.00%とし、堅調な経済成長にもかかわらず依然として高いインフレを理由に挙げた。今後ガイダンスが減れば、国債利回りと株式評価額はインフレ、雇用、経済成長の予想外の展開によりさらされやすくなる可能性がある。マークス氏はまた、人工知能が雇用と政府財政に与える影響という長期的なリスクにも言及し、人々が職を失えば税金を払わなくなるだろうと警告した。これは、ウォーシュ氏が8月にFRBがAIによる経済の変容を検討する生産性・雇用タスクフォースを設置したと明らかにして以来、すでにFRBの議論に入り込んでいる懸念である。9月会合の議事録は10月7日に公表され、次回の連邦公開市場委員会の決定は10月28日に行われる。

ベセント米財務長官は２１日、先週の利上げ後も、自身とトランプ大統領はウォーシュ米連邦準備理事会議長を引き続き信頼していると述べた。ＣＮＢＣのインタビューで語ったもので、金利については紛争後は低下するはずだとの見方を示した。

ラボバンクのアナリスト、クリスチャン・ローレンス氏とモリー・シュワルツ氏は、今後12カ月間にわたりドルペソが概ね17〜18の範囲で取引されると予想している。両氏は、米連邦準備制度とメキシコ中央銀行の利上げ期待がいずれも再織り込まれる余地があるとみており、その調整のタイミングが当面の変動性を左右する可能性が高いと指摘している。

フィッチ・レーティングスはタイの信用見通しをネガティブから安定的に引き上げた。これを受けて本日のSET50指数先物の取引は良好に上昇した。ワイエルジー・ブリオン・フューチャーズのアナリスト部門ディレクター、ワルット・ルンカム氏によると、支援材料は国内要因と海外要因の両方からもたらされており、特に外国人投資家の資金がタイ株に還流するとの期待が銀行セクターを支えている。市場はまた、9月24日にホワイトハウスで行われる予定の米国のドナルド・トランプ大統領と中国の習近平国家主席の会談にも期待を寄せている。この会談ではレアアース、中東情勢、AI産業が協議される見通しで、インビディアのジェンセン・フアン氏も参加する。これがAI関連株を押し上げ、DELTAやタイの電子部品セクターも上昇した。明日の見通しとしては、指数は高値圏で横ばいが予想され、一時的な調整局面はあるものの限定的とみられる。一方、明日の閣議ではタイ・チュアイ・タイ・プラスの措置延長が審議される見込みで、材料出尽くしの売りが発生する可能性がある。サポートは1,076ポイントと1,069ポイント、レジスタンスは1,087ポイントと予想される。金価格は本日、利益確定売りにより下落したが、下落は限定的とみられ、サポートは4,640ドルと4,335ドル、レジスタンスは4,383ドルと4,403ドルと予想される。なお、SET50指数は1,077.66ポイントで取引を終え、7.90ポイント、率にして0.74パーセント上昇した。

ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、マイク・マクグローン氏は、FRBが引き締めを行う一方で米国株のバリュエーションが歴史的な極端水準に近づいており、仮想通貨が「負け負け」の状況に直面していると警告した。FRBは先週、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%～4.00%とし、3年以上ぶりの利上げに踏み切った。中央値予測では、フェデラルファンド金利は2026年末と2027年末のいずれも4.1%となる見通しだ。ビットコインは決定直後、7万5000ドルから7万6500ドル前後で取引されたが、その後は回復して8万2000ドルに接近している。一方、10年米国債利回りは4.97%前後にとどまっている。マクグローン氏は、いずれにせよ仮想通貨は負けると主張する。インフレが持続すれば金利が高止まりして流動性が制限される可能性があり、株高を崩すほどの引き締めは幅広いリスクオフの動きを引き起こしかねない。同氏は以前、S&P500種指数が20%の調整を続ければ、極端な下落シナリオではビットコインが1万ドルまで下落する可能性があると述べていた。S&P500種指数のシラーCAPEレシオは約41で、長期中央値の約16.1を大きく上回り、1999年12月のドットコムピークである44.2に近づいている。バンク・オブ・アメリカの正規化したS&P500種指数の株価収益率は最近32で、歴史的にこの水準はその後10年間の平均年間リターンが約マイナス3%となることに対応している。グラスノードは、ビットコインが最近トゥルー・マーケット・ミーンを下回り、オンチェーンの資本流入が鈍化し、ETFの資金流入が停滞し、ステーブルコインの成長が弱まり、企業によるビットコイン購入が冷え込んでいることから、市場が「薄いサポート」の領域に移行しつつあると報告した。先物の未決済建玉は364億ドルと高止まりし、グラスノードの統計上の上限バンドである360億ドルを上回っている。

イーストスプリング・アセット・マネジメントは米ドル建ての投資信託3本、ES-GINCOME-USD、ES-GAINCOME-USD、ES-GCORE-USDを設定し、本日から2569年9月22日まで募集を開始した。各ファンドのプロジェクト規模はそれぞれ2億米ドルで、最低投資額はわずか30米ドル。イーストスプリング・アセット・マネジメントの投資運用部門担当副社長、インギョン・チアラウット氏は、これら3本のファンドは米ドル預金や外貨預金口座を持つ投資家、米ドル収入のある事業者、海外での支出目標に備えたポートフォリオ構築を目指す投資家の受け皿となることを目的としていると述べた。ファンドは米ドル以外の通貨について、リスク価値の95%から105%の割合で為替ヘッジを全面的に行う。ES-GINCOME-USDは主要投資対象ファンドのPIMCO GIS Income Fund（クラスI）を通じて投資し、世界中の優良債券に重点を置き、債券の平均残存期間を0年から8年の間で柔軟に調整する。ES-GAINCOME-USDは主要投資対象ファンドのAmundi Funds Income Opportunities（クラスI2 USD）を通じて投資する混合型ファンドで、世界中の株式、債券、オルタナティブ資産など複数の資産クラスに重点を置く。ES-GCORE-USDは主要投資対象ファンドのGoldman Sachs Global CORE® Equity Portfolio（クラスI株式）を通じて投資し、Goldman Sachs Asset Managementのクオンツ投資戦略チームが運用する。AIとビッグデータ分析、機械学習を組み合わせ、先進国全体で約200社から400社の優良銘柄を選定する。3本のファンドの主要投資対象ファンドはいずれもモーニングスターの5つ星評価を獲得している。

クルンシィ銀行（BAY）のグローバルマーケッツ部門は、今週のバーツ相場が1ドル＝33.00〜33.60バーツのレンジで推移する見通しを示した。前週のバーツは33.31バーツ／ドルで弱含みの終値となり、取引レンジは33.08〜33.43バーツ／ドルだった。米連邦準備制度理事会が政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75〜4.00％の範囲とすることを全会一致で決定したことを受け、ドルは主要通貨に対して全面高となった。これは3年ぶりの利上げとなる。一方、イングランド銀行は6対3の賛成多数で3.75％に据え置き、日本銀行は1.25％へ引き上げた。外国人投資家はタイ株を51億9200万バーツ、タイ国債を75億5200万バーツそれぞれ売り越した。今週の全体見通しについて、クルンシィ・グローバルマーケッツは、米連邦準備制度理事会が今年あと1回の利上げを行うと予想されるものの、主要国の多くでも金利が上昇基調にあると指摘。短期的には原油価格が大幅に上昇すればドル高が続く可能性がある。市場はフランスの政治的不透明感の高まりによるユーロの下振れリスクに警戒しており、円はこのところ一部で利益確定売りにさらされるリスクがある。国内要因では、タイの政策金利引き上げへの圧力は依然としてかなり限定的だ。世界的な金利上昇と商品価格の変動を背景に、バーツは短期的に下落する可能性がある。電子部品輸出は技術サイクルに支えられているものの、輸入コストの高止まり、低成長、金利差の方向性などから、バーツの上昇は当面期待しにくい状況が続く。