Naval Systems & Shipbuilding

マーキュリー・システムズは2026会計年度第4四半期の売上高が2億8980万ドルとなり、前年同期比6.1%増、アナリスト予想を9.2%上回った。本報告が追跡する防衛請負14社の株は、そろって市場予想の売上高を平均4%上回り、来四半期の見通しも予想を1.1%上回った。会長兼最高経営責任者のビル・ボールハウス氏は、過去最高の受注、過去最高の受注残、過去最高の売上高、年間で最高のEBITDAマージン、そして堅調なフリーキャッシュフローを達成したと述べた。ただしマーキュリーの株価は決算発表後18.5%下落し、85ドル56セントで取引されている。ハンティントン・インガルスはグループで最も好調な四半期となり、売上高は34億2000万ドルで前年同期比10.9%増、予想を8.2%上回った。一方、株価は278ドル53セントで横ばいとなっている。パーソンズは最も低調な四半期となり、売上高は15億8000万ドルで前年同期比横ばい、予想を1.9%下回った。さらに通年の売上高とEBITDAの見通しが大幅に予想を下回り、株価は25.5%下落して46ドル19セントとなった。ノースロップ・グラマンは売上高108億8000万ドルで5.1%増、予想を0.5%上回り、株価は526ドル95セントで横ばい。レイドスは売上高45億6000万ドルで7.2%増、予想を2.6%上回り、株価は10.4%上昇して131ドル09セントとなった。平均すると、防衛請負各社の株価は直近の決算発表以降2.9%下落している。

米国防総省は、ハンティントン・インガルス・インダストリーズに対し、将来のUSSウィリアム・J・クリントン（CVN 82）建造に向けた長期リード資材の事前調達を進めるための3億3611万2000ドルの海軍契約を発表した。作業はバージニア州ニューポートニューズで実施され、2039年3月までの完了が見込まれており、2026会計年度の造船・改装資金が契約時に充当される。この契約は海軍のより大規模な空母代替プログラムの一部であり、防衛関連サイトによれば、海軍は今後5年間で223億4000万ドルを投じる計画で、調達加速に伴う一連の契約のうち最初のものと見られている。単一供給元契約は、HIIが米海軍唯一の原子力空母建造業者である立場を再確認し、2039年までの収益見通しを延長するもので、同社が引き上げた通年の造船売上高見通し102億ドルから104億ドル、造船営業利益率6%から6.5%を支える。この契約はコストのみで未確定であり、最終価格と条件が合意される前に作業が始まることを意味し、HIIが第2四半期に営業活動で純現金3100万ドルを使用し、設備投資に1億9300万ドルを支出し、2026年上半期に6億1100万ドルのマイナス自由キャッシュフローを計上したことから、通年の自由キャッシュフロー見通し5億ドルから6億ドルに対して現金負担が増す。HIIへのヘッジファンド保有は第2四半期に18%増加し、40社から47社となり、AQRキャピタル・マネジメントが2026年6月30日時点で約1億8400万ドルで最大株主であり続け、ダイヤモンド・ヒル・キャピタルが5500万ドル超、シタデル・インベストメント・グループが5300万ドルで続いている。

東京計器に対し、丸三証券が投資判断「買い」を継続し、目標株価を13300円にまで引き上げた。船舶港湾機器や防衛・通信機器などの伸長により通期会社計画が上方修正されたことを反映したもので、中期的には無人アセット関連や豪州次期汎用フリゲート向けなど、同社にとって新たな領域が収益成長の加速を牽引するとの見方も示している。本日は防衛関連銘柄の一角に買いが向かっていることも支援材料となった。

BWX Technologiesは9月3日、米国国家核安全保障局（NNSA）向けの新しいリチウム処理施設の最初のモジュールの概念設計を開発する契約を400万ドルで獲得したと発表した。計画中の施設は、リチウム再処理に使われてきた老朽化したインフラを近代化・更新し、精製や部品製造、その他の核安全保障活動を支援することを目的としている。BWXTのテクニカルサービス部門の社長、ヘザーリー・デュークス氏は、このプロジェクトは国の核安全保障インフラの近代化に向けた重要な投資だと述べた。400万ドルの受注額は、第2四半期末時点で86億ドル超に上るBWXTの受注残高に比べれば小さく、短期的な利益やキャッシュフローに大きく影響する可能性は低いものの、後続の業務につながる可能性がある。当初の4カ月間の第1段階の後、NNSAは2社のうち1社を次の設計段階と建設契約の候補として選定する計画だ。今回の受注は、BWXTの政府関連事業の拡大にも合致する。同事業には、米海軍の潜水艦と航空母艦部隊向けに原子炉と高濃縮ウラン燃料を供給する事実上独占的な体制が含まれており、同社のBWXT Advanced Nuclear Reactor技術は最近、米陸軍のJanus計画に採用された。

HIIは、ニューポート・ニューズ造船部門で建造予定の航空母艦CVN 82の長期調達資材の調達を開始するため、米海軍から3億3600万ドルの未確定契約を受注したと発表した。この受注は、CVN 82の将来の建造に不可欠な推進機関関連資材の先行調達を開始するものである。NNSのプログラム管理担当副社長ブライアン・カッカベール氏は、世界最強の航空母艦を建造するために必要な資材を発注することは、CVN 82の計画が始まる上で重要な第一歩であり、この契約は航空母艦の産業基盤を構成する全国数千社のサプライヤーに重要な需要シグナルを送るものだと述べた。CVN 82は、高い能力を持つ米国の原子力空母の伝統を継承するものである。

クレイトス・ディフェンス・アンド・セキュリティ・ソリューションズは、プロジェクト・アナコンダの下で米海軍のAN/SPY-1レーダーシステムの自立的な維持管理能力を開発するため、複数段階にわたる初期の上限額1億7500万ドルの第1段階契約を単独で受注した。このプログラムは、クレイトスの任務上極めて重要な海軍システムへの関与を深め、後の段階が発注されれば追加の機会を生み出す可能性がある。プロジェクト・アナコンダは、電子戦、ミサイル・レーダーシステム、マイクロ波エレクトロニクス、防空技術を含むクレイトスの既存の防衛エレクトロニクスおよびC5ISRポートフォリオと密接に合致する。複数段階の構造は、クレイトスに長期的なプログラムの見通しをもたらす可能性もあり、初期段階の成功裡の遂行は、時間の経過とともに同社を追加業務につなげる立場に置く可能性がある。この受注は、より大規模で価値の高い国家安全保障の機会を追求するというクレイトスの広範な戦略に沿うものである。

ウェスト・テキサス原油とブレント原油の先物は、いずれも1バレル100ドルを超えて引けた。2月下旬に米国とイランの戦争が始まって以来、最も大規模な商船攻撃が報告されたことを受け、投資家が供給逼迫の深刻化を懸念したためだ。一方、米国のドナルド・トランプ大統領はイランとの戦争開始を決断したことを後悔していないと明言し、スコット・ベッセント米財務長官は9月10日木曜日、米政府が来週、イランに6か月以上続く戦争を終結させるよう圧力をかけるため、大手銀行1行に制裁を科すと明らかにした。アクシオスの報道によると、米当局者2人の話として、サウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子が先週木曜日にトランプ大統領に2度電話し、米国にフーシ派への攻撃開始を求めたが、トランプ大統領はこの要請を拒否した。経済面では、ウォール・ストリート・ジャーナル紙が、米国防総省がAI向けクラウドのスタートアップ、フルイドスタックに約50億ドルの融資を供与する交渉を進めており、米国のデータセンターサプライチェーンを強化する狙いがあると報じた。また、マイクロン・テクノロジーは、台湾の直接生産ライン従業員に対し、2026会計年度の総報酬として最大で月給35～68か月分、現金で最低170万台湾ドルを支給すると発表した。サムスン電子とクアルコムは、サムスンに2ナノメートル技術のプロセッサ製造を委託する契約で合意に至っておらず、価格で折り合えていないため、生産が来年にずれ込む可能性がある。

国土交通省は11日、国内造船業の再生に向けた強化策の第2弾として、大島造船所、川崎重工業、新来島どっく、内海造船、三菱造船の5社による設備投資計画に最大980億円の支援を決めたと発表した。総額3500億円の造船業再生基金を通じて助成する。補助額は大島造船所に約61億円、川崎重工業に約156億円、新来島どっくグループに約320億円、内海造船に約43億円、三菱造船に約400億円。今後10年間の官民投資額は、既に決定済みの今治造船などへの第1弾の3件と合わせると9000億円規模となり、このうち最大約3110億円を支援する。

GEエアロスペースの防衛・推進技術部門は、2026年第2四半期の売上高が前年同期比16%増の34億ドルとなった。うち防衛・システムズ事業は11.7%増の22億ドル、推進・積層造形技術事業は23.4%増の12億ドルだった。最近の契約獲得には、韓国海軍がKDDX駆逐艦計画向けにLM2500+G4舶用ガスタービンエンジン12基を発注した案件、国防イノベーション部門がHyCAT計画の極超音速試験基盤について結んだ契約、トルコ航空宇宙産業がトルコのHürjet練習機へのF404エンジン統合を継続する契約が含まれる。部門受注高は前年同期比12%増加し、営業利益は18%増の4億7500万ドル、四半期末時点の総受注残高は2100億ドルだった。2026年通期について、GEは防衛・推進技術部門の売上高が10%台前半の伸びとなると見込んでいる。またGEは最近、コーンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツをワールブルク・ピンカスとバークシャー・パートナーズから約117億5000万ドルで買収することに合意し、現金70億ドルと新規債務を残りの対価に充てる。

イランは米国との戦争を一段と激化させる用意があると示唆し、米国が同国の領土やインフラへの攻撃を続けるなら報復攻撃を強化すると警告した。一方、米国のドナルド・トランプ大統領は、7か月続く戦争が数週間以内に終結する可能性があり、11月3日に行われる米中間選挙の直後に終わるとの見方を示した。イランの高官は匿名を条件に、国内の経済的圧力が強まる中でも、テヘランは米国の海上封鎖やイランのタンカーへの攻撃による圧力の下で退くつもりはないと述べた。インフレ率は90％近くまで加速し、通貨リアルは急落しているが、イラン指導部は米国との戦争を国家の存続への脅威と見なし、戦いを続ける以外にほとんど選択肢がないとしている。戦闘に沈静化の兆しはなく、米国は海軍艦艇1隻がイランからの攻撃を回避し、その後米国が報復としてイランのエネルギー輸送船5隻を破壊したと明らかにした。さらにテヘランは弾道ミサイル約20発を米軍が使用するヨルダンの空軍基地に発射し、米海軍の艦艇や複数の商船も攻撃した。ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、J・D・バンス副大統領やマルコ・ルビオ国務長官を含む米政府高官は、米国が圧力を強めてもイランが譲歩せず、戦争がトランプ大統領の残りの任期中、2029年1月まで長引く可能性を指摘した。エネルギー価格は大幅に上昇し、ブレント原油は水曜日に1バレル100ドルを突破、年初来で約65％上昇した。米国のガソリンスタンドの軽油価格は先週、過去最高を記録した。

米政府高官は、イランが海上封鎖などによる米国の圧力に抵抗し続け、トランプ氏の任期が終わる2029年1月まで紛争が続く可能性があるとの見方を示していると、米紙ウォール・ストリート・ジャーナルが米政府当局者の話として報じた。バンス米副大統領やルビオ国務長官らがこの見方を示しており、ホワイトハウス高官らはトランプ氏との非公開の協議で、イランとの戦争がトランプ氏の任期末まで長期化する可能性を提起したという。一方、トランプ氏は9日、戦争は数週間で終わるとの見方を表明し、イランは戦闘能力を失っているとの主張を続け、11月の米中間選挙が終われば戦争はすぐに終わると記者団に語っており、WSJが報じた米政府高官らの見方とは食い違っている。

ジェフリーズは9月3日、原子力エネルギーセクターに強気の見方を示し、カメコ・コーポレーションとBWXテクノロジーズのカバレッジを「買い」推奨で開始した。目標株価はそれぞれ138ドルと181ドルで、カメコには31%以上、BWXTには13%の上昇余地があるとしている。投資銀行の自信は、低炭素電力への需要拡大に起因しており、30カ国以上が2050年までに原子力発電容量を3倍にすると誓約し、トランプ大統領が同年までに米国の容量を4倍にする大統領令に署名したことを挙げている。世界第2位のウラン鉱山会社であるカメコは、2025年の世界生産量の15%を占め、2030年までに約2億3000万ポンドのウランについて長期契約を保有し、ウェスチングハウス・エレクトリックの株式も保有している。これにより、2040年までに価格上昇の恩恵を受ける立場にある。米国の潜水艦と航空母艦向け艦載原子炉の唯一の供給者であるBWXTは、米陸軍の軍事基地にマイクロ原子炉を建設する22億ドルのヤヌス計画に選定された。ジェフリーズは、2030年までに年間売上高が6%から7%、利益が13%から17%成長すると予想している。リスクとしては、カメコにとってはウラン価格の変動、BWXTにとっては実行上の課題、特に2028年9月までのヤヌス原子炉の野心的なスケジュールが挙げられる。

ホルムズ海峡を通過する商品輸送船の航行量は、過去10日間で1日平均わずか10隻に減少し、5月以来の低水準となった。米軍とイラン軍がタンカー攻撃で応酬したためだ。ケプラーのデータによると、10日移動平均は金曜日の15隻超、土曜日のほぼ13隻から減少し、土曜日はわずか2隻、日曜日は6隻が通過し、そのほとんどがイラン側の航路を利用した。米中央軍（CENTCOM）は、イラン革命防衛隊（IRGC）の攻撃への対抗として、イラン産タンカー3隻とカーグ島沖の船舶を攻撃したと発表した。イランはこれに応酬し、タンカー3隻と米船舶3隻を攻撃した。マリスケは、攻撃された船舶はダウニー・スターク・ワンとカイロで、カイロはオマーン湾で沈没し、他の2隻は大きな損傷を受けたと述べた。この事件は海洋紛争の大規模なエスカレーションを示し、軍事的対立と商業海運の境界線を曖昧にした。UKMTOの報告によると、7月6日以降、ミサイル攻撃は27回発生し、日曜日に海峡に入ったVLCCはわずか1隻、バルク船は3隻で、水曜日以降VLCCの出航はなかった。サウジアラビアからの石油製品タンカー1隻は引き返さざるを得なかった。

L3Harris Technologiesは、新造および現役潜水艦向けの低姿勢フォトニクスマスト、スペア部品、およびエンジニアリング支援を製造するため、1億3900万ドルの契約変更を獲得しました。作業はマサチューセッツ州ノーサンプトンで実施され、2030年9月までに完了する見込みです。この契約は、艦船建造、調達、および国家海軍抑止プログラムからの海軍資金により、受領時に全額資金が供給され、義務化された資金は現在の会計年度末に失効しません。海軍海上システム司令部が契約主体です。

ジェネラル・ダイナミクスの子会社ナスコは、米海軍から1億4960万ドルの契約を獲得しました。この契約は、駆逐艦ピンクニー（DDG 91）の維持、近代化、修理を行うものです。海軍海上システム司令部が発注したこの契約には、2026会計年度のドック近代化期間における労務、機器、試験、その他の作業が含まれます。オプションを含めると、総額は1億4990万ドルに達する可能性があります。作業はカリフォルニア州サンディエゴで行われ、2028年9月までの完了が見込まれています。契約は発注時に全額資金が確保されており、主に海軍調達資金1億3580万ドルが充当されますが、運営・維持費1290万ドルは現在の会計年度末に失効します。

金子恭之国土交通相は4日の閣議後記者会見で、国内の造船建造量倍増に向け、今治造船、その子会社のジャパンマリンユナイテッド（JMU）、名村造船所への設備投資支援を決定したと発表した。これは造船業再生に向けた国による支援の第1弾で、今後10年で官民合わせて総額6000億円規模の投資を実行する。国交省の造船業再生基金から3社に最大2131億円を支援し、今治造船とグループ会社の多度津造船に最大1138億円、JMUに494億円、名村造船所とグループ会社の函館どつくに499億円の補助金を交付する。設備投資により、3社の建造量を現行の1.5倍に増強する計画だ。

ジェネラル・ダイナミクス・ミッション・システムズは、核搭載・海上発射巡航ミサイル計画を支援する火器管制サブシステムの技術・工学支援を提供するため、1億9414万ドルの契約変更を受注した。作業は2028年9月30日までに完了する見込み。この契約には、海軍の研究・開発・試験・評価資金として1億3530万ドルが含まれており、これは受注時に充当され、現会計年度末に失効する資金はない。戦略システム計画局が契約担当機関である。

Tutor Perini Corporationは、インド太平洋地域を主要な成長分野と位置づけており、今後12〜18か月間で46億ドル以上の入札機会があり、さらにその期間以降には10億ドル以上の追加案件が確認されています。同社は、グアムに拠点を置く子会社Black Constructionを通じて、パラオとヤップの港湾改修、ウェーク島の燃料施設、海軍基地グアムのポラリス・ポイント潜水艦埠頭などのプロジェクトを評価しています。2026年第2四半期に、Tutor Periniは17億ドルの新規受注を計上し、バックログは過去最高に近い199億ドルに達しました。最大の追加案件は、海軍基地グアムの電力インフラ近代化プロジェクトで、6億5200万ドルです。経営陣は引き続き保守的な入札を行い、量よりも収益性を優先しています。同社の株価は過去3か月で21.2%上昇しました。2026年と2027年の利益予想はそれぞれ1株当たり5.48ドルと6.25ドルに上方修正され、株式はZacksランク#1（ストロングバイ）を維持しています。

三菱重工業が山口県下関市にある人工島の産業用地を約30億円で取得することが3日、分かった。高市政権が振興する造船事業を拡大させるため、同市にある造船所の生産機能の一部を移管する。買収するのは、下関市が整備中の「長州出島」と呼ぶ人工島の一部で、面積は約14万4700平方メートル。市議会で認められた後、譲渡される見通しだ。三菱重工は、同市の下関造船所江浦工場で、フェリーや自動車運搬船のほか、ケーブル敷設船など特殊な船を生産しており、具体的に何を移管するかは今後詰める。

GEエアロスペースは、韓国の次世代駆逐艦プログラム「KDDX」向けに、LM2500+G4海洋ガスタービンエンジン12基の供給契約を獲得しました。このエンジンは、計画されている6隻の駆逐艦に搭載され、各艦は全電気推進システムの一部として2基のエンジンを使用します。財務条件は非開示です。この契約により、GEと韓国海軍との関係がさらに強化されます。韓国海軍はこれまでに95隻の艦船向けに163基の海洋ガスタービンを調達しています。現地パートナーであるハンファエアロスペースとNRTECが、韓国内での製造と組み立てを担当します。KDDX艦艇は、韓国海軍初のステルス統合レーダーを搭載し、対空ミサイルと対地攻撃ミサイルを装備する予定です。GEの防衛・推進技術部門は2025年に112億ドルの収益を上げ、商業エンジン・サービス部門は381億ドルの収益を上げました。

米国は、イラン国内のイスラム革命防衛隊（IRGC）の標的に対する攻撃を、米国東部時間の正午に開始した。米中央軍（CENTCOM）の発表によると、これはホルムズ海峡での商船と米国人関係者への攻撃の試みを受けてのものだ。CENTCOMは、攻撃された標的の数と位置、使用された兵器については明らかにしていない。一方、ドナルド・トランプ大統領はTruth Socialで、今回の攻撃は大規模かつ強力であり、ホルムズ海峡での機雷敷設の試みや、ヨルダンにある米軍基地へのミサイル攻撃に対する報復であると述べた。また、イランが報復すれば、米国はより激しく、より厳しい攻撃にエスカレートすると警告した。その後、イランのタスニム通信は、イラン軍が断固たる作戦を開始し、地域全体の米軍基地と利益がイランのミサイルとドローンの標的になると報じた。この状況は、戦争が長期化する可能性を示唆しており、11月の米中間選挙前に政治的圧力となる可能性がある。ロイター/イプソスの世論調査によると、トランプ氏の支持率は33％で、イランとの戦争を支持する米国人はわずか36％である。今回の攻撃は、米国とイランが約1か月ぶりに報復攻撃を再開したことを受けて、紛争の新たなエスカレーションとなる。日曜日には、米軍がイランのララク島にあるロケット発射基地を攻撃し、イランはヨルダンにある米軍基地に向けてミサイルを発射して報復したが、迎撃された。また、アラブ首長国連邦は、自国の領空でイランのドローンを迎撃したと発表した。ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギー輸送ルートであり、戦前は世界の石油供給の約5分の1がこのルートを通過していた。米国エネルギー情報局（EIA）のデータによると、今回の攻撃のエスカレーションは、ホルムズ海峡を通る海運とエネルギー輸送のリスクを高め、世界の石油市場に変動をもたらす可能性がある。

ゼネラル・エレクトリックは火曜日、F/A-18 E/F/G航空機に使用される17のF414エンジン部品の兵站支援を提供するため、上限28億7500万ドルの米海軍契約を獲得したと発表した。この5年間の性能ベースの兵站契約は2031年8月まで有効で、オプション期間はない。契約時には2026会計年度の運転資本基金から総額1億9820万ドルが充当され、当初1億4870万ドルが義務付けられる。追加の納入命令は、必要に応じて将来の海軍運転資本基金で賄われる。この契約は、海軍補給システム司令部兵器システム支援部によって授与された。

本日の原油価格は上昇を続けている。投資家が中東情勢の悪化リスクを評価しているためだ。米国とイランの間の軍事的攻撃、そしてホルムズ海峡での船舶攻撃事件が背景にある。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物10月渡しは1バレル87.83ドルで、2.07ドル（2.41%）上昇した。北海ブレント原油先物11月渡しは1バレル92.39ドルで、1.90ドル（2.10%）上昇した。英国海運貿易庁（UKMTO）の報告によると、月曜日にホルムズ海峡を航行中のタンカー1隻が正体不明の物体3つに攻撃されたが、負傷者や死亡者は出ていない。これに先立ち、イランはヨルダンにある米軍基地2か所を攻撃した。これは、米国がイランのララク島を攻撃し、3人が死亡したことへの報復である。米国は、イランが機雷を搭載したロケットをホルムズ海峡に向けて発射する計画を持っていると述べている。また、イラン大統領は、米国が6月に署名した暫定合意を再び履行すれば、即座に対応する用意があると述べた。

米国とイランは週末にかけて激しい報復攻撃を開始した。米軍は、イスラム革命防衛隊が機雷を搭載したロケット弾をホルムズ海峡に向けて発射する準備をしているのを確認した後、ホルムズ海峡のララク島にあるイランのロケット発射台2か所を攻撃した。米中央軍（CENTCOM）の確認によると、今回の攻撃は7月下旬以来、米軍がイランの拠点を公式に攻撃した初めてのケースとなる。6か月に及ぶ戦闘は世界の主要なエネルギー輸送路での船舶の航行を妨げている。イランは報復として、ヨルダンのキング・フセイン空軍基地とアル・アズラク空軍基地をミサイルとドローンで攻撃し、甚大な被害をもたらした。一方、米海軍はイランの港の封鎖を継続しており、土曜日にはホルムズ海峡で別のタンカーが爆発物による攻撃を受けたと報告されているが、負傷者や死亡者は出ていない。