Workday Inc

ジェネラックはアマゾンとデータセンター向け非常用発電機を供給する契約を締結し、2027年から2028年にかけての初回納入総額は24億ドルになる見通しで、さらにアマゾンに最大3億4000万ドル相当の自社株を購入する権利も付与した。このニュースを受けてジェネラックの株価は19%急騰し、アマゾンの株価は1.3%上昇した。一方、フルエンス・エナジーの株価は14%下落した。同社はバッテリー貯蔵メーカーで、通期の業績見通しを引き下げ、2026年の売上高を従来の29億ドルから31億ドルではなく24億ドルと予想し、利払い・税引き・減価償却前損失は従来の3億ドルから1億ドルの損失レンジを上回る2億ドルになると見込んでいる。ワークデイは5%上昇した。CNBCのデビッド・フェイバー記者が、匿名の情報筋の話として、クラウドベースの人事ソフトウェアプラットフォームを非公開化する入札のための資金調達の取り組みが続いていると報じたためだ。タワー・セミコンダクターはほぼ9%上昇した。非上場のニュー・フォトニクスと、AIインフラにおける高帯域幅でエネルギー効率の高い光インターコネクトの需要増に対応するよう設計されたレーザー統合光エンジンの大量出荷で合意したためだ。また、バイタル・ファームズは9%上昇した。アクシオスが、テキサス州オースティンに本拠を置く放牧飼育の卵とバターの生産者である同社が、非公開化を含む戦略的選択肢を検討していると報じたためだ。

ワークデイは、初の2026年ガートナー労働力管理テクノロジー部門マジック・クアドラントでリーダーに選出されたと発表した。ワークデイの労働力管理スイートは、タイムトラッキング、休暇管理、シフト管理、労働最適化をワークデイ・ヒューマン・キャピタル・マネジメント内に統合し、現場のリーダーが労働コスト、コンプライアンス、シフト、時間を一つのシステムで管理できるようにする。このスイートには、ワークデイのエージェント型体験であるサナが支えるエージェント機能が含まれ、シフト変更、タイムトラッキング、シフト交換、需要に基づく人員配置を自動化する労働力管理エージェントなどを提供する。早期導入した顧客は、シフトスケジュール変更の管理に費やす時間が最大90%削減され、プロセス自動化が平均65%改善し、手動の時間入力エラーが75%減少した。自動車サービス小売業のバルボリンは、マネージャーが週次シフトの作成に費やす時間を2時間超から約15分に短縮し、健康・フィットネス企業のライフ・タイムはワークデイ・スケジューリングの導入後にモバイルアプリの採用率95%を達成し、マネージャーの年間5万時間以上を節約するとともに、年間100万ドルの人件費削減と残業コストの50%削減を実現した。このガートナーのレポートは、サム・グリンター、ラナディップ・チャンドラ、ケルシー・マリアン、アナンド・チョークシーによって執筆され、2026年9月14日に公開された。

ワークデイはサラ・ケネディ・エリス氏を最高マーケティング責任者に任命した。即日有効である。エリス氏は以前、グーグルとアドビでマーケティングの上級職を務め、大規模なエンタープライズソフトウェアおよびクラウドマーケティングの経験をこの役職にもたらしている。その職務範囲は、ワークデイのグローバルマーケティング、ブランドナラティブ、およびAIに焦点を当てた製品ポートフォリオの市場投入メッセージングに及ぶ。この任命は、経営陣がAI製品の強い採用をより明確な商業ストーリーに変えようとしているという既存のワークデイのナラティブを強化するものであり、AIおよび新しい提供物に関する実行には、HCMとERPにおける収益成長見通しの鈍化や競争圧力に関する疑問に対処するための明確なメッセージングが必要だという指摘されたリスクにも触れている。米国および国際的に大規模組織へエンタープライズクラウドアプリケーションを提供するワークデイの時価総額は468億ドルである。

Workdayは第2四半期決算で、AI採用の加速と利益率見通しの上方修正により、市場予想を上回る業績を発表し、2028会計年度の成長への期待が高まっています。売上高は前年同期比12.8%増の26億5000万ドルとなり、Zacks Consensus Estimateの26億3000万ドルを上回りました。非GAAPベースの1株当たり利益は2.75ドルで、コンセンサス予想の2.62ドルを上回りました。サブスクリプション売上高は13.9%増の24億7000万ドルで、総売上高の約93%を占め、その成長の約60%は既存顧客からのものです。AI製品は新規年間契約額で1億ドル以上を生み出し、全体の25%以上を占めました。エージェント型AIの年間経常収益は約6億ドルに達し、前年同期比で200%以上増加しました。経営陣は2027会計年度の非GAAPベースの営業利益率見通しを31%に引き上げ、営業キャッシュフローガイダンスを34億5000万ドルに維持しました。また、2028会計年度にはサブスクリプション売上高の成長率を約11%とし、利益率を少なくとも2ポイント拡大することを目標としています。

ワークデイは、米国の州・地方政府がレガシーな人事・財務システムを同社のクラウドプラットフォームに置き換える動きが強まっていると発表した。ジョージア州やオハイオ州などでの大規模な導入は、新たな公共部門の顧客と、中核となる給与、人事、財務機能における最近の稼働開始を浮き彫りにしている。同社は、政府ユーザー向けに給与処理、労働力管理、財務ワークフローなどのタスクを処理するAI駆動の自動化とエージェントを展開している。これらのプロジェクトの規模は、多くの政府が時代遅れの技術を近代化している時期に、公共部門市場へのより深い浸透を示している。米国に本拠を置くソフトウェア企業で、時価総額476億ドルのワークデイは、人事・財務向けクラウドアプリケーションを提供しており、旧来のオンプレミスシステムを置き換える政府の動きの真っ只中に位置している。投資家にとって、この州・地方政府での一連の勝利は、政府が重要な人事・財務業務をワークデイのプラットフォームに標準化し、セルフサービスエージェント、給与エージェント、財務監査エージェントなどのエージェントを本番環境で既に使用していることから、AI主導の採用に関する既存のナラティブ触媒を強化するものであり、新しいストーリーを生み出すものではない。次の注目点は、ワークデイが報告する受注残と、今後の四半期決算におけるAI関連の拡大収益である。特に、ジョージア州の7万人規模の展開のような大規模プロジェクトが、導入段階から継続的な運用に移行するにつれて、その動向が注目される。

BDOカナダは、人事、財務、IT向けのエンタープライズAIプラットフォームであるWorkday, Inc.との提携を発表しました。この提携により、組織の重要なビジネス機能の近代化を支援します。Workdayのセールスおよびサービスパートナーとして、BDOはビジネスアドバイザリーおよび人事テクノロジー＆トランスフォーメーションの専門知識とWorkdayのプラットフォームを組み合わせ、デジタルトランスフォーメーションを加速し、より大きなビジネス価値を創出します。この提携では、WorkdayのHCM（人的資本管理）、財務管理、およびアダプティブプランニングにわたるアドバイザリー、導入、最適化サービスを提供し、可視性と意思決定の向上を目指します。Workdayカナダのカントリーマネージャーであるエドワード・チャーター氏は、これはWorkdayのカナダ市場への10億ドル（約1000億円）、5年間の投資に基づくものだと述べています。BDOカナダのパートナーであるジェサイア・ミルズ氏は、クライアントは信頼できるアドバイザリーの専門知識と最先端のテクノロジーを組み合わせたソリューションを求めていると強調しました。

ブライト・ホライズンズ・ファミリー・ソリューションズは、ワークデイ・ウェルネスのパートナーに選ばれ、同社のファミリーケアおよび教育福利厚生をワークデイのプラットフォームに統合しました。これにより、福利厚生の管理が簡素化され、雇用主はプログラムの参加状況と影響をより詳しく把握できるようになります。この連携により、従業員は既存のワークデイ環境内で直接、福利厚生を発見し、登録し、サポートを利用できるようになり、雇用主は利用状況や、福利厚生が従業員のウェルビーイング、生産性、定着率、キャリア成長に与える影響についての洞察を得ることができます。ブライト・ホライズンズの最高開発責任者であるフィル・バー氏は、このパートナーシップにより福利厚生の導入、測定、利用が容易になり、従業員にとってよりシームレスな体験と、雇用主にとってより良いデータが提供されると強調しました。ブライト・ホライズンズは、米国、英国、オランダ、オーストラリア、インドで約1,000の早期教育および保育センターを運営し、1,450以上の主要な雇用主にサービスを提供しています。

マーベル・テクノロジー社の株価は、2027会計年度第3四半期の調整後粗利益率について弱いガイダンスを発表した後、10.3%下落しました。対照的に、ワークデイ社は、2027会計年度第1四半期の調整後1株当たり利益が2.75ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の2.62ドルを上回った後、5.8%上昇しました。ザ・ギャップ社は、2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が0.52ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の0.50ドルを上回った後、12.9%急騰しました。一方、ミニソ・グループ・ホールディング社の株価は、2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が0.26ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の0.31ドルを下回った後、4.4%下落しました。

ワークデイの株価は、同社が発表した第2四半期決算がウォール街の予想を上回り、サブスクリプション収入の力強い成長と人工知能（AI）導入の加速が牽引したことを受けて、午後の取引で5.8%上昇しました。同社の売上高は26億5000万ドルで前年同期比12.8%増、調整後1株当たり利益は2.75ドルとなり、市場予想の26億4000万ドルと2.61ドルを上回りました。サブスクリプション収入は13.9%増の24億7000万ドルとなり、ガイダンスを上回りました。一方、AIソリューションは新規年間契約額の25%以上を占め、5,500社以上の顧客が少なくとも1つのオーガニックAIエージェントを導入しています。同社は通期のサブスクリプション収入ガイダンスの下限を99億4000万ドルから99億5000万ドルに引き上げ、これは13%の成長に相当します。また、前回の50億ドルの自社株買いを完了した後、新たに40億ドルの自社株買いプログラムを承認しました。株価は204.70ドルで終値となり、4.6%上昇しました。

木曜日、エンタープライズソフトウェアとサイバーセキュリティ株が急騰しました。好調な決算とAIをめぐる見通しの変化が背景にあります。iシェアーズ拡張テック・ソフトウェア・セクターETF（IGV）は6%以上上昇し、2025年4月9日に11.7%上昇して以来の最大の単日上昇となる見込みです。この上昇は、セールスフォースとクラウドストライクが第2四半期決算で市場予想を上回る好成績を発表した後に始まりました。セールスフォースのマーク・ベニオフCEOは「このSaaSpocalypseというナンセンスは、そろそろ終わりにすべきだと思う」と述べました。サービーナウは9%上昇し、ワークデイは約4%上昇、アドビとオートデスクはそれぞれ6%上昇しました。サイバーセキュリティ銘柄が上昇を主導し、クラウドストライクは18%上昇、オクタは25%以上急騰、セイルポイントは約14%急騰しました。パランティアは4%上昇しました。同社のMaven Smart Systemは年間経常収益が少なくとも10億ドルに達する見込みです。一方、UiPathは決算発表を前に約9%上昇しました。

ワークデイは8月27日の決算発表を前に、利益予想を上回る確率91%、4四半期連続のEPS上振れ、シルバーレイクによる買収交渉が株価を下支えしている。同社は2027会計年度第2四半期のサブスクリプション収益を約24億5500万ドル、成長率13%、CRPO成長率13.5%から14.5%とガイダンスを示した。一方、エージェンティックAI製品による新規ACVは前年同期比200%以上増加し、ARRは5億ドルに迫る。フォワードPER18倍、PEG0.75はワークデイの株価が妥当な水準にあることを示し、フリーキャッシュフロー利回りは7.00%、2027会計年度のフリーキャッシュフローは31億8000万ドル、成長率15%とガイダンスされている。ワークデイのサブスクリプション収益成長率14%はセールスフォースを上回り、97%のグロス収益維持率と純粋なクラウドモデルがオラクルに対する優位性となっている。株価は過去1か月で39.77%上昇し、決算発表後1週間の平均変動率は+7.83%である。

ワークデイは、信頼性が高く、信頼でき、効率的なエンタープライズ向け人工知能の開発に注力する専門技術研究チーム、ワークデイAIリサーチを発足させた。この取り組みは、ビジネス業務全体にAIエージェントを展開する際の主要な課題、すなわち記憶、正確性、プライバシー、説明可能性、ガバナンスへの対処を目的としている。ワークデイの研究者らは、AIの記憶、マルチエージェント連携、レコメンデーションシステム、AIトレーニング、リソース最適化などの分野に注力しており、同社は年間5万ドルの資金を提供するAIリサーチ博士フェローシップを導入した。最近の研究では、選択的AI記憶システムにより精度が12%、総合品質が約8%、速度が約31%向上し、複数の専門AIエージェントにより正確性が5.8%向上したことが判明した。ワークデイは、オラクル・クラウド・インフラストラクチャやADPアシストを通じてエンタープライズAI機能を拡大しているオラクルやADPとの競争に直面している。

米プライベートエクイティ大手シルバー・レイクによる人事・財務管理ソフトのワークデイ買収協議を受け、アナリストや投資家はソフトウエア産業の成長性への自信を示す動きだと評価した。ロイターが13日に協議進行を報じたことを受け、ワークデイ株は同日約18％急騰し、時価総額は510億ドル超に拡大した。ザックス・インベストメント・リサーチのブライアン・マルベリー氏は、シルバー・レイクが大幅なプレミアムを付けてワークデイを非公開化すれば、AIを理由に伝統的な企業向けソフトウエアを過度に悲観視しているとの見方を裏付ける最も強力な証拠の一つになると指摘した。モルガン・スタンレーのアナリストチームは、買収が実現すればワークデイが強固な競争優位性とバックオフィス業務自動化の大きな成長機会を有するとの見方に同意し、金融スポンサーによるソフトウエア投資への自信回復を促し、追加的な買収提案を誘発する可能性があると分析した。欧州市場では14日にSAPがソフトウエア株高を主導し、前日の米市場でもセールスフォース、アドビ、サービスナウが1.9～4.5％上昇した。

ワークデイの株価は約18％上昇した。シルバーレイクが人事・財務管理ソフトウェア企業の買収を検討していると報じられ、時価総額は510億ドル超に達した。同社は2026会計年度に95億5000万ドルの売上高を計上し、前年比13.1％増、サブスクリプション収入は14.5％増の88億3000万ドルだった。2027会計年度第1四半期の売上高もさらに13.5％増の25億4000万ドルとなった。1株227ドルの買収提案が実現すれば、ワークデイの評価額は538億ドル近くとなり、過去最大級のソフトウェア買収の一つとなる可能性がある。ただし交渉が決裂する可能性もあり、合意はまだ発表されていない。この報道を受けて他のソフトウェア株も上昇し、SAP、セールスフォース、アドビ、サービスナウは1.9％から4.5％上昇、S&P500ソフトウェア・サービス指数は四半期累計で約25％上昇した。モルガン・スタンレーのアナリストは、買収が実現すれば、ワークデイには強固な競争優位性があり、バックオフィス業務の自動化を長期的に大きく進める可能性があるとの見方を強めることになると述べた。

ワークデイの株価は8月13日に約18％上昇した。ロイターが、プライベートエクイティ会社シルバーレイクが人事・財務ソフトウェアメーカーである同社の買収に向けて協議中であり、評価額は約430億ドルに達する可能性があると報じたためだ。株価は一時26％高の220.50ドルまで上昇し、値動きの激しさから複数回にわたり取引が一時停止された。2016年以来で最も好調な取引日となった。協議はここ数カ月続いているが、成立が確実な取引はなく、シルバーレイクはこれまでで最大級のテクノロジー投資となる案件の資金調達のため、他の投資家を募る可能性もある。ワークデイは2026年に圧力を受けており、AIが従来型のエンタープライズソフトウェアの需要を侵食する懸念から、2024年の高値より40％以上低い水準で取引されている。共同創業者のアニール・ブースリ氏が2月にCEOに復帰し、AI移行期の舵取りを担っている。空売り比率は12.74％で、ヘッジファンドによる保有は昨年第4四半期の70ファンドから今年第1四半期には63ファンドに減少しており、買収成立に対する懐疑的な見方が続いていることを示している。

今週、各セクターで複数の大型買収案件が報じられた。Workdayは、プライベートエクイティのSilver Lakeが同ソフトウェア企業の買収に向けて協議中との報道を受け、19％急騰した。Diversified Energyは、Elliott Investment Managementが支援する石油・ガス企業Birch Resourcesを17億ドル超の現金で買収する方向で最終協議に入っている。EQT Infrastructureは、オーストラリア上場企業Cleanaway Waste Managementの買収を提案し、同社の企業価値を約69億オーストラリアドル、すなわち49億米ドルと評価した。H.B. Fullerは、Ancora Holdingsから建築用接着剤ソリューション事業を11億ドルから12億ドルの現金で買収するという非要請の提案を受けたと発表した。Aurora Cannabisは、Curaleaf Holdingsが1株当たり4ドルの買収提案を行う計画を明らかにしたことを受けて21％急騰し、Curaleafも6.7％上昇した。H&R Real Estate Investment Trustは、GO Residential Real Estate Investment TrustおよびBlackstone、Crestpoint、PSP Investments、H&RのCEOであるTom Hofstedterの親族が支配する企業を含むコンソーシアムによる買収に合意した。負債引き受けを含む取引総額は約67億カナダドル。イスラエルのAIスタートアップDecartは、大手テクノロジー企業への売却に向けて最終協議に入っており、売却額は60億ドルから70億ドルとみられる。Jazz Pharmaceuticalsは、非上場のActio Biosciencesを、前払い8億2000万ドル、最大5億ドルのマイルストーン支払いで買収すると発表した。

インテルは今週、増額した200億ドルの公募株式売り出しの価格を決定し、2億1000万株超を1株95ドルで売却、AI関連の成長機会に充てるため約197億ドルの手取りを見込んでいる。スーパー・マイクロ・コンピューターは水曜日、第1四半期の業績見通しがウォール街の予想を大きく上回ったことを受けて19％高で引けた。ルメンタムは第4四半期の好決算と見通しを受けて14％上昇した。ワークデイは木曜日、ロイターがプライベートエクイティのシルバーレイクによる買収交渉を報じたことを受け、18％近く急騰した。ニーダムのアナリストは買収価格を1株240ドルから250ドルと試算している。エヌビディアは、アポロ・グローバル・マネジメント、ブラックストーン、ブラックロック、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRを含む貸し手連合と協力し、AIインフラ向けに5000億ドルを調達していることを確認し、世界規模で初のコンピュート・ファイナンシング・プラットフォームを構築するための覚書に署名した。AMDは最大50億ドルを4回に分けて調達できる混合シェルフ債の発行を申請し、アーガスはサンディスクをホールドからバイに格上げし、目標株価を1600ドルとした。

ワークデイはプライベートエクイティ会社シルバーレイクによる買収の可能性があり、アナリストらは買収額を1株当たりおよそ240ドルから250ドルと見積もっている。BNPパリバのアナリスト、ステファン・スロウィンスキー氏は、ワークデイの98%という更新率、シートベースのモデル、データの堀、そして利益率拡大の可能性が買い手にとって魅力的だと述べ、同社は2028会計年度までにルール・オブ・35の指標を目標としており、これは営業利益率が約23%であることを示唆している。RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、リシ・ジャルリア氏は、取引は成立し得るが、共同創業者兼CEOのアニール・ブスリ氏と共同創業者兼名誉CEOのデビッド・ダフィールド氏が議決権の約70%を保有していることから、経営陣主導の買収の可能性がより高いと述べた。キーバンクのアナリスト、ジェイソン・セリノ氏は、特にブスリ氏が今年初めにCEOに復帰したばかりで、長期的な解決策とは考えられていなかったことから、この取引は理にかなっていると述べた。

インスペリティが2026年第2四半期決算を発表し、小幅な増収、四半期黒字への回帰、新たな業績見通し、自社株買いや新株予約権付社債の発行登録を含む資本政策を明らかにした。同社株は今年に入り力強く上昇し、3カ月の株価リターンは77.39％、年初来リターンは31.05％に達したが、5年間の株主総利回りは依然として40.51％のマイナスとなっている。最も注目されているバリュエーション評価では、適正価格を43.75ドルとし、直近終値50.61ドルに対して割高と判定する一方、割引キャッシュフローモデルでは適正価格を166.67ドルと算出し、大幅な割安を示唆している。中堅市場を狙いワークデイと共同開発した人事ソリューション「インスペリティHRスケール」の今後の投入により、より高い収益成長と営業レバレッジの改善が期待されている。

米国株式市場は火曜日、まちまちの結果となった。ダウ工業株30種平均は1週間半ぶりの高値まで上昇した一方、ナスダック100指数は2カ月半ぶりの安値に沈んだ。ダウは0.738%高、S&P500種株価指数は0.05%高と小幅に上昇したが、ナスダック100指数は1.12%下落した。半導体メーカーやAIインフラ関連株の下げが一段と深刻化し、市場の重しとなった。コカ・コーラとシャーウィン・ウィリアムズの予想を上回る決算が下支えとなったものの、コンファレンス・ボードが発表した7月の消費者信頼感指数が90.8へと予想外に低下したことが、慎重なセンチメントを強めた。iシェアーズ・セミコンダクターETFは5%超下落して2カ月半ぶりの安値となり、サンディスクが14%超、ウエスタンデジタルが13%超の下落となった。一方、ソフトウェア株は上昇し、ワークデイが7%超、トムソン・ロイターが6%超の上昇となった。

株式指数は序盤の上昇を失い、まちまちの展開となっている。ナスダック100は2カ月半ぶりの安値に沈んだ。S&P500は0.11%高、ダウ工業株30種平均は0.54%高、ナスダック100は0.46%安。半導体株の軟調が市場全体の重しとなっている。投資家が半導体やAIインフラ関連株からソフトウェアなどの売り込まれたセクターに資金を移しているためだ。iシェアーズ・セミコンダクターETFは3%超下落し、サンディスクが11%超安、アドバンスト・マイクロ・デバイセズとウエスタンデジタルが6%超下落している。エネルギー関連株も原油価格の6%超の下落に伴い軟調。米国とイランが3日連続で攻撃を控え、地政学的リスクが後退したことが背景。ソフトウェア株は上昇し、ワークデイが8%超高、アトラシアンが7%超高。航空株やクルーズ船運営会社は原油安を追い風に上昇している。

ServiceNowの株価は木曜日の早朝取引で3％上昇した。同社が発表した四半期のサブスクリプション収益と予約がアナリスト予想を上回ったためだ。サブスクリプション収益は前年同期比で約25％増加し、38億8000万ドルに達した。また、短期的な予約の重要指標である現在の残存履行義務は21％増の132億ドルとなった。経営陣は、同社のAI製品に対する需要が引き続き予想を上回っていると強調し、幅広い顧客需要、堅実な実行力、そして営業レバレッジを挙げた。この決算は、ソフトウェア業界がAI破壊への懸念に直面する中でも、ServiceNowの人工知能関連製品が成長を牽引しているという投資家の楽観論を裏付けた。Salesforce、Snowflake、Adobe、Workdayなどのソフトウェア同業他社の株価も木曜日に上昇し、テクノロジー・ソフトウェア・セクターETFも小幅高となった。

Workdayは、年次カンファレンス「Workday Rising 2026」を10月12日から15日までラスベガスで開催し、エージェント型HRとエージェント型ファイナンスに焦点を当てると発表した。このイベントには、対面とデジタルを合わせて3万人以上の参加者が見込まれ、製品デモ、顧客事例紹介、ハンズオンラボを含む400以上のセッションが予定されている。基調講演には、Workday共同創業者兼CEO兼会長のアニール・ブースリ氏、製品・技術担当プレジデントのゲリット・カズマイヤー氏、最高AI責任者のジョエル・ヘラーマーク氏が登壇し、信頼できるビジネスプロセス内でAIエージェントを安全に運用する方法について議論する。受賞歴のあるアーティスト、ケリー・クラークソンがカスタマー・アプリシエーション・パーティーのヘッドライナーを務める。このカンファレンスは、HR、ファイナンス、ITの専門家が組織にAIエージェントを導入するための実践的な方法を提供することを目指している。

RBCキャピタル・マーケッツのマネージング・ディレクター、リシ・ジャルリア氏は、AIがソフトウェアセクターに与える長期的な影響について、2つの大きな誤解があると述べている。第一に、投資家はAIとソフトウェアを独立した力と見なしがちだが、Claude CodeやOpenAI Codexのようなツールが新しい形のソフトウェアを代表するなど、両者はますます絡み合っている。第二に、AIがSalesforce、Workday、Microsoftといった企業のエンタープライズソフトウェアを置き換えるという考えは誤りで、内製の代替品を構築すると、総所有コストベースでコストがかさみ、製品の質も劣る可能性が高い。ジャルリア氏は、この認識が広がるにつれ、アプリケーションソフトウェア銘柄に対するセンチメントがこれほど悲観的でなくなる可能性があると指摘する。