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フォルクスワーゲンは2026年の利益見通しを大幅に引き下げ、今年の営業利益率は最大でも1%にとどまるとの見方を示した。従来予想は少なくとも4%だった。同独車メーカーは今年、人員削減に伴うリストラ費用や中国資産の減損など、約100億ユーロ（約115億ドル）の費用を計上する見込み。この総額には、スポーツカーメーカーに対する長期見通しの修正を反映したポルシェ関連の60億ユーロの減損が含まれる。一時的费用を除いた営業利益率は約4%になると同社は説明した。発表を受けてフォルクスワーゲン株は7%超下落し、他の自動車メーカーの株価も押し下げた。アルノ・アントリッツ最高財務責任者は、中国市場が約20%縮小し、現在安定の兆しは見えないと述べた。中国の自動車メーカーが国内シェアを拡大し、価格競争力のある電気自動車で欧州に進出している。またフォルクスワーゲンは、電気自動車の販売増加がフォルクスワーゲン乗用車事業とアウディ事業の収益性を圧迫していると指摘。最近、労働組合側と合意に達し、計画されている世界全体の人員削減が10万人に拡大する可能性がある。

フォルクスワーゲンは金曜日、中国の厳しい状況、子会社ポルシェの問題、リストラ費用を理由に、年間利益が100億ユーロ打撃を受けると警告した。ドイツの自動車大手は、2026年の利益率が以前の予想である4～5.5%からわずか1%になるとの見通しを示し、年間販売見通しを約3150億ユーロへの小幅減に絞り込んだ。フォルクスワーゲンはポルシェの価値を60億ユーロ減損処理した。これは昨年9月の51億ユーロの損失計上に続く1年で2度目の打撃となる。さらに、中国におけるVW資産の減損、ドイツ北部のオスナブリュック工場の売却、早期退職制度の拡大に関連して、さらに20億ユーロの費用を計上した。財務責任者のアルノ・アントリッツ氏は、世界市場の状況は特に中国で悪化し続けており、フォルクスワーゲンとアウディのブランドが打撃を受け、電気自動車の需要が加速する一方で内燃機関車よりも大幅に利益が少ないと述べた。発表後、VWの株価は7.5%急落し、同国の自動車メーカーであるメルセデス・ベンツとBMWもともに5%以上下落した。同社は今月初め、2030年までに最大10万人の雇用を削減する労働組合との合意に達し、グループ全体で予想される削減数を5万人増やした。

フォルクスワーゲンは、2026年度の営業売上高利益率の見通しを最大1%に引き下げた。従来予想は4%から5.5%だった。これを受けて同社株は7.5%下落した。ドイツの自動車メーカーは、ポルシェに関連するのれんの減損、特に中国における厳しい市場環境、および追加のリストラ費用を理由に挙げた。グループの売上高は約3150億ユーロと、従来予想レンジのほぼ中間となる見込みだ。一方、約100億ユーロに上る特別要因が当年度の営業利益を圧迫すると見込まれており、そのうち9億ユーロはすでに2026年上半期に計上済みである。これらの影響を調整した場合、2026年通年の営業売上高利益率は約4%となる。フォルクスワーゲンは、ポルシェ事業セグメントに配分されたのれんについて、第3四半期に約60億ユーロの非現金減損を計上する。これは、ポルシェが中期レンジ10%から15%を含む中長期の前提を更新したことを受けたものである。同社はまた、早期退職制度の拡大やフォルクスワーゲン・オスナブリュックの売却計画による追加のリストラ費用、および中国の完全連結子会社における資産の非現金減損も示唆した。これら3つの影響を合わせると、下半期に約20億ユーロのマイナス影響が出ると見込まれている。フォルクスワーゲンは、自動車部門の2026年の純キャッシュフロー見通しを30億ユーロから60億ユーロ、純流動性の見通しを320億ユーロから340億ユーロに維持した。

フォード・モーターは、2027年型F-150ラインナップの複数の高級トリムの価格を引き下げるとともに、スタイリングの刷新と新しい技術機能を追加した。これはトラックの手頃な価格への懸念に対応する狙いがある。同社の株価は13.61ドルで取引されており、1日株価リターンは1.95％、30日株価リターンは2.30％下落、90日株価リターンは3.20％下落している。一方、1年のトータル株主リターンは21.33％、3年のトータル株主リターンは34.72％となっている。最も注目される見方は、フォードを13％割安と評価し、適正価値は15.73ドルとするもので、直近終値の13.61ドルと比較している。一方、SWSのDCFモデルでは価値は12.01ドルと推定され、現在の株価を下回っている。フォードの商用プラットフォームであるフォード・プロは引き続き好調で、有料ソフトウェア購読は前年同期比24％増加し、アフターマーケットはプロのEBITの20％近くに達している。貿易政策の衝撃と期待よりも遅いEV移行は依然としてリスクであり、特に関税がコストを圧迫し、トラックとSUVの需要が軟化する場合には注意が必要だ。

NHTSAは、テスラがテキサス州オースティンでサイバーキャブの配車サービスを開始したことを受け、同車両に対する調査を開始した。ウォール・ストリート・ジャーナルとロイターが9月4日に報じた。当局は、ステアリングホイールやペダル、アクセル、ミラーを備えていない2人乗り車両について、テスラが自己認証に用いた技術データと手法を精査し、特定の連邦安全基準が同車両に適用されないというテスラの判断が正しかったかどうかを評価する。テスラはサイバーキャブについて免除申請を行っていない。一方、アマゾンのズークスは、ステアリングホイールのないロボタクシーについて7月に免除を取得している。NHTSAは、サイバーキャブが基準に適合していないと判断した場合、リコールを要求したり、罰金を科したりする可能性がある。テスラはロボタクシーサービスの拡大を始めており、金曜日時点でテキサス州に420台の自動運転車を登録しており、そのうち45台がサイバーキャブである。

テスラは四半期として過去最高の48万126台を納入し、ロボタクシーを米国の7つの都市圏に拡大、アクティブなFSDサブスクリプションは前年比56%増の148万件に成長した。しかし株価は357.24ドルで取引され、年初来では20.56%下落している。核心的な問題は利益率の圧縮だ。第2四半期の営業利益率は1.4%に急落し、営業利益は前年比56.88%減、設備投資が141.81%急増したことでフリーキャッシュフローは10億9200万ドルのマイナスに転じた。ウォール街のコンセンサス目標株価は390.09ドルで、強い買いが6件、買いが16件、保有が19件、売りが3件、強い売りが2件となっている。一方、記事独自のモデルではベースケースが389.65ドル、強気ケースが465.72ドル、弱気ケースが351.99ドルだ。2027年までに550ドルに到達するには54%の上昇と、予想株価収益率が約234倍に達する必要があり、カギを握るのは現在の7都市を超えるロボタクシーの拡大、北米新車納入の現在55%を超えるFSD装着率の上昇、そしてOptimusの製造における具体的な進展である。主なリスクは、今年250億ドルを超えると見込まれる設備投資が、強気派の予想よりも長く利益を圧迫する可能性があることだ。

テスラは、サイバーキャブが連邦車両安全要件をどのように満たしているかを米国道路交通安全局に説明するため、9月30日の期限に直面していた。当局は、適合性を確立するために一時的な人間による運転制御やその他の装置が使用されたかどうかを含め、テスラの自己認証プロセスの詳細を求めている。また、速度、地理的境界、時間帯制限などの運用上の制約に関する情報も求めている。これらの質問は、従来のステアリングホイール、ペダル、ミラーなしで動作するサイバーキャブの型破りな設計に直接関わるものだ。テスラは第2四半期に48万126台の車両を納入し、すでにサイバーキャブの生産を開始しているが、サイバーキャブ単独の売上高はまだ公表しておらず、規制上の進展がこのプログラムにとって最も明確な短期的な指標の一つとなっている。テスラの株価は約2.0%上昇して363.75ドルとなり、これはGFバリュー推定値333.97ドルを8.92%上回る水準で取引されている。

フォード・モーターは2027年型F-150のラインナップを発表し、複数の上位グレードを値下げする一方、デザインの刷新や新技術、新しいベースエンジンを追加した。2027年型F-150ラプターは7万7790ドルからで、同等の2026年型モデルより4010ドル安い。トレマーは6万2440ドルからで5270ドル下落し、ベースのF-150は4万2630ドルからとなる。これらのトラックには新しいグリルや再設計されたホイール、フォードのハンズフリー運転支援システム「ブルークルーズ」のアップグレード版も搭載される。発表にもかかわらず、フォードの株価は火曜日に2%以上下落した。投資家は、利益率の高い上位ピックアップのマージンを犠牲にすることなく、値下げが需要を守れるかどうかを見極めている。それでもフォードの株価は過去1年間で約19%上昇しており、ウォール街は同株に対して「モデレート・バイ」のコンセンサスを示し、平均目標株価は15.88ドルで、最近の水準から約17%の上昇余地を示唆している。フォードはまた、11月11日の退役軍人の日にNASCARドライバーやマスタングレース、ザック・ブラウン・バンドをフィーチャーするイベントを発表し、そこで6つの軍事関連団体を支援する「プラウド・トゥ・オナー基金」を立ち上げる計画だ。

ゼネラルモーターズは、次世代ピックアップトラックへの切り替えによりトラックの納車台数が一時的に約3万5000台減少するため、第4四半期は軟調になると投資家に警告した。経営陣はまた、2027年は電気自動車にとって厳しい年になるとの見方を示している。最高財務責任者のポール・ジェイコブソン氏はモルガン・スタンレーのラグナ会議で、トラックの不足分は、第2四半期や第3四半期よりも季節的に弱いのが通例である第4四半期について、ほぼそのように考えてよいと述べた。目先の弱さは主に業務上の問題に見えるが、投資家にとってより大きな問題は、GMがトラックの利益を守りつつ、EV事業を持続的に黒字化できるかどうかである。ピックアップトラックとSUVはGMの北米事業にとって引き続き重要な利益源であり、同事業は第2四半期に480億ドルの売上高と39億ドルの調整後EBITを計上し、調整後EBITマージンは8.6%だった。GMは今年2度目となる2026年通年の業績見通しの引き上げを行った。ジェイコブソン氏は、収益性が引き続き圧迫される中で2027年はEVにとってやや停滞する時期になると述べ、その要因として第一に関税、第二に変動利益の計算におけるEV税額控除の喪失を挙げた。ただしGMはEVが長期的な機会であるとの信念を依然として持っている。GMの次の大きな節目は10月20日で、この日に第3四半期の決算を発表する。投資家は更新された2026年の業績見通し、北米のマージン、トラックの在庫、EV損失削減の進捗に注目している。

米運輸省道路交通安全局（ＮＨＴＳＡ）は１５日、米電気自動車大手テスラに対し、無人の自動運転タクシー専用車両「サイバーキャブ」について、自己認証が適切に行われたかどうかなど一連の質問に９月３０日までに回答するよう要請した。テスラは、一時的に設置した人間による運転操作装置やその他の装備が適合性認証の根拠の一部であったかどうかなどの質問に回答しなければならない。サイバーキャブにはハンドル、ブレーキペダル、アクセルペダルやバックミラーなどの従来の手動操作装置が備わっていない。ＮＨＴＳＡはテスラにサイバーキャブが人間の運転手による運転が可能かどうか、また車内のタッチスクリーンに乗員が車両を操作するための制御装置が含まれているかどうか確認するよう求めた。さらにテスラは最高速度、地理的あるいは時間帯による制限、その他ロボタクシーの制限についても回答を求められている。テスラは９月３日に南部テキサス州オースティンで少数の車両を用いてサイバーキャブの商用運行を開始した。

米国の連邦控訴裁判所は、盗みやすい車両の窃盗をめぐり、米国の自動車保険会社約200社が起亜と現代に10億ドル超の賠償を求めた訴訟を再開させた。第9巡回区控訴裁判所は月曜日、保険会社が韓国の自動車メーカー2社を訴えることを認める判断を下し、外国メーカーに対する管轄権がないとして訴えを退けたカリフォルニア州サンタアナ連邦地裁のジェームズ・V・セルナ判事の決定を覆した。控訴審の裁判官団は、両社が米国の購入者向けの追加販売策としてエンジンイモビライザーを意図的に温存していたと認定し、米国向けの現代と起亜の出荷の70%超がカリフォルニア州の港を経由していたことから、機能するイモビライザーを装着せずに製造された車両の大半が同州向けだったと指摘した。この判断は、自動車メーカーにとって最新の法的打撃となる。両社はすでに車両購入者との1億4500万ドルの集団訴訟と、州司法長官らが提起した900万ドルの訴訟で和解している。訴訟は現在、オレンジ郡のセルナ判事の法廷に差し戻された。UCLAの新たな研究は、脆弱なモデルの窃盗がロサンゼルスで2042年まで高止まりすると予測している。

イーロン・マスク氏は、テスラのロードスターの公開が10月1日に予定されていると述べ、2026年9月14日に公開されたAll-In Summitでの出演で、スペースXの社長グウィン・ショットウェル氏とともに「最高のものになる。興奮は保証する。成功は保証されないが、興奮は保証する」と語り、「これがAIでないことを証明する観客が実際に必要だ」と付け加えた。ベンチャー投資家のチャマス・パリハピティヤ氏は、ロードスターのクリップを自身のXのフォロワーに「私たちは皆、目撃者になる」というキャプション付きで再投稿し、数時間で4万8000以上のインプレッションを集めた。予測市場の賭け手ははるかに懐疑的だ。ポリマーケットでは、「テスラのロードスターはいつまでに納車されるか?」市場が、2026年12月31日までのロードスター納車を4.5%、2027年12月31日までを61%と価格付けしている。一方、テスラが2026年12月31日までにオプティマスをリリースするかどうかの別の契約は、イエスが4.2%で、9月8日の3.0%からわずかに上昇しただけだが、ロードスター市場の総取引量はわずか約1019ドルで、価格はセンチメントのシグナルに過ぎない。テスラが報告した2026年第2四半期の売上高は282億4000万ドルで、前年同期比25.5%増となり、予想の263億6000万ドルを上回った。一方、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで、予想の0.54ドルを下回った。営業費用がAIインフラと2025年のCEOパフォーマンス賞に連動した株式報酬により47%急増して43億5000万ドルとなったためだ。テスラは2026年9月15日に360.45ドルで取引され、年初来で19.85%下落、過去1年間で8.96%下落しており、時価総額は約1兆4300億ドル、株価収益率は374倍近くとなっている。

シティリサーチのアナリスト、マイケル・ワード氏とヴィクラム・バグリ氏は、R2の投入と大量生産をめぐるリスクを挙げ、リビアンのカバレッジを中立で開始した。R1S、R1T、EDV、R2は現在、リビアンのイリノイ州ノーマル工場で生産されており、シティは年産能力を12万台と推定しているが、稼働率は低く、2025年の生産台数はわずか4万2417台で、能力の約35%にとどまっている。アナリストらは市場予想に疑問を投げかけ、ファクトセットのコンセンサスが2027年にリビアンがR2を8万2000台納入すると予想していると指摘した。これは週1500台超の生産を意味し、2028年にはR2の販売が18万3000台に達するとの見方で、ワード氏とバグリ氏はどちらも達成不可能と考えている。生産は2029年に加速すると予想されるが、30万台の能力目標を達成するには、販売拠点を現在の水準から2倍以上に増やし、大幅な市場拡大が必要になると述べた。また、コンセンサスの2028年R2販売予想は、2028年後半に生産開始が見込まれるジョージア工場での立ち上がりがより速いことを前提としていると主張した。アナリストらは、今後6～9カ月の月次販売・生産データが最も重要な指標になると述べた。一方、リビアンの株価は火曜日に約2%下落し、3日連続の下落となった。