Electrification & Mobility
▲2テスラ、フォーラム・モビリティのトラック3拠点でメガチャージングを運営へ
テスラは、カリフォルニア州でフォーラム・モビリティが開発中の電気トラック用デポ3カ所において、公共のメガチャージング拠点を運営すると発表した。テスラのメガワット充電システムとCCSコネクターを併用し、合計30メガワットの充電能力を追加する。この発表を受け、テスラ株は金曜午前におよそ1%上昇した。一般消費財セクターへの資金流入が自動車メーカー全体を押し上げたことが背景にある。ゼネラルモーターズ、フォード、ステランティスはいずれも木曜日に上昇し、一般消費財ETFはS&P500指数全体を上回る伸びを示した。この上昇がテスラ固有の材料というよりもセクター全体の買いに一部起因していることを示唆している。市場環境も追い風となった。原油価格がおよそ2%下落し、10年物米国債利回りも低下したことで、株式市場への圧力が和らいだ。したがってテスラの上昇は、新たな充電ネットワークの展開と、消費関連・自動車株全体の反発の両方を反映したものと言える。
Electrification & Mobility▼
アイスマン氏、テスラの220倍のバリュエーションを「クレイジー」と批判、ロボタクシーには懐疑的
『マネー・ショート』で一躍有名になったニューバーガー・バーマンのシニア・ポートフォリオ・マネージャー、スティーブ・アイスマン氏は、自身の週次ポッドキャストで、テスラのバリュエーションは投資家が同社のロボタクシー事業が世界を制すると信じている場合にのみ正当化されると述べ、「私は懐疑派だ」と付け加えた。アイスマン氏は、テスラの2026年のコンセンサスEPSが1.66ドルであるため、2026年のPERは220倍となり、ゼネラルモーターズの6.5倍と対照的であり、この予想はテスラの2022年のピークEPSである4.07ドルを59%下回っていると指摘した。2026年7月22日に提出されたテスラの2026年第2四半期の8-Kでは、売上高が282億4000万ドルで前年同期比25.5%増であったが、非GAAPベースのEPSは0.33ドルでコンセンサス予想の0.54ドルを38.5%下回り、営業利益は56.9%減の3億9800万ドル、フリーキャッシュフローはマイナス10億9000万ドルであった。強気派の材料としては、テスラはロボタクシーサービスを米国の7つの都市圏に拡大し、オースティン、ダラス、ヒューストン、マイアミ、オーランド、タンパで無監督走行を実施していること、FSDのアクティブ購読数が148万件に達し前年同期比56%増となったこと、2026年の設備投資額を250億ドル超とする計画などが挙げられる。一方、GMは2026年第2四半期の調整後EPSが3.57ドルとなり、予想の3.18ドルを12.1%上回って5四半期連続の予想超えを達成し、通年のガイダンスをEBIT調整後で140億ドルから160億ドル、調整後EPSで12.00ドルから14.00ドルに引き上げた。
Artificial Intelligence▲
マスク氏、テスラとスペースXの連携深化とテラファブ半導体計画を示唆
テスラの最高経営責任者イーロン・マスク氏は、最近の公の場での発言で、スペースXとの事業運営上の連携を強化し、企業統合の可能性も視野に入れていることを示唆した。マスク氏は、テスラの車両やエネルギー製品向けにカスタムチップを供給することを目的としたテラファブ半導体製造の共同取り組みを強調し、スペースX関連のエンジニアリングを活用する可能性のある新技術の披露の場として、間もなく発表されるテスラ・ロードスターを予告した。示唆されたテスラとスペースXの統合、テラファブのチップ計画、ロードスターの技術は、テスラの広範な事業の一部に過ぎず、大規模な電気自動車事業やエネルギー貯蔵・発電事業も含まれる。テラファブの提携とスペースX統合深化の話は、AIハードウェアとソフトウェアの緊密な垂直統合に依存するテスラの投資仮説を強化するもので、ロボタクシーやオプティマスの計画と同じ方向を指しており、エヌビディアのような外部チップサプライヤーに依存せず、フルスタックを自社で所有することに賭けている。このニュースはまた、アナリストが以前から指摘している巨額のAI設備投資、実行の複雑さ、規制上の摩擦といったリスクを浮き彫りにしている。合併やより深い提携は、製品立ち上げの遅れやすでに高い支出水準への懸念に加えて、ガバナンスと統合に関する問題を提起する一方、メルセデス・ベンツやBYDなどの競合他社は、より従来型のEV戦略を推し進め続けている。
Energy Transition & Power Demand▲
マスク氏、太陽光が他の全エネルギー源を0.1%未満に圧縮すると予測
イーロン・マスク氏は火曜日、自身の太陽光発電に関する持論を改めて強調し、ソーシャルメディアプラットフォームXで「太陽光発電の指数関数的成長は、他のすべてのエネルギー源が0.1%未満になるまで続く」と予測した。さらに別の投稿で「太陽光が未来であることはあまりにも明白だ」と付け加えた。テキサス州はこの転換の実例を示しているが、ERCOTのデータはマスク氏が唱える99.9%超のシナリオには程遠い。2024年、太陽光はERCOTの電力供給の10.4%を占め、原子力の8.4%を追い抜いた。風力はさらに24.2%を供給し、太陽光の設置容量は2016年の698メガワットから2025年には3万7443メガワットへと増加した。エネルギー情報局によると、ERCOTの発電に占める太陽光の割合は2021年の4%から2025年には12%へ上昇し、2025年最初の9か月間で事業規模の太陽光発電は45テラワット時を発電して前年比50%増となり、風力と太陽光を合わせると電力需要の36%を賄った。5月のEIA予測では、ERCOTの事業規模太陽光発電は2026年に780億キロワット時に達し、年間ベースで初めて石炭の600億キロワット時を上回ると見込まれている。マスク氏はこの持論に企業資金を投じている。テスラはテキサス州フォートベンド郡に101億ドル規模の垂直統合型太陽電池工場の建設を検討しており、マスク氏は最近、テスラとスペース・エクスプロレーション・テクノロジーズがそれぞれ年間100ギガワットの太陽光発電能力の構築を目指していると述べる一方、「天然ガスは今後数年間、太陽光を補完し立ち上げるために依然として必要だ」と認めている。太陽光はスペースXの広範な計画の中心にも位置しており、同社は軌道上のAIインフラに電力を供給する大規模な太陽電池アレイを構想している。
0R0X.LSE
テスラ株が2.32%上昇、決算を控えEPSは6%減の見通し
テスラは直近の取引を366.37ドルで終え、2.32%上昇しました。S&P500種株価指数の1.14%高、ダウ平均の0.61%高、ナスダックの1.69%高を上回る動きです。まもなく発表される決算を前に、予想EPSは0.47ドルで前年同期比6.00%減、コンセンサス売上高は279億5000万ドルで0.5%減の見通しです。通期では、ザックス・コンセンサス予想は1株当たり利益1.79ドル、売上高1059億7000万ドルを見込んでおり、前年比でそれぞれ7.83%増、11.75%増となります。テスラのザックス・ランクは現在4（売り）で、コンセンサスEPS予想は過去30日間で変わっていません。株価は予想PER200.93倍と、業界平均の17.48倍を大きく上回る水準で取引されており、PEGレシオは8.89倍と、自動車国内業界平均の1.05倍を上回っています。
Artificial Intelligence
2impact 4マスク氏、テラファブのコスト増大でテスラとスペースXの合併を示唆
イーロン・マスク氏がテスラとスペースXの合併観測を再燃させた。同氏は9月14日、ロサンゼルスで開催されたオールイン・サミットで、あまりに多くの分野で緊密な協力関係が進んでいるため「どのような行動を取るか誰が想像できるだろうか」と述べ、企業の統合については決算説明会では話せず、適切な手続きに従う必要があると付け加えた。マスク氏と同席したスペースXのグウィン・ショットウェル社長は、スペースXの人員がすでにxAIに移り、経営陣とエンジニアリングの空白を埋めていると述べ、両社の統合は「思ったより速い」ものの「まだ完全には統合されていない」と説明した。テスラとスペースXの株価は9月14日にそれぞれ約2%下落した後、夜間取引で小幅に上昇し、テスラは0.2%、スペースXは0.1%回復した。合併の根拠の中心にあるのは、テスラ、スペースX、xAIの共同チップ事業であるテラファブで、2026年初めに確認された。スペースXが5月の提出書類で明らかにしたところによると、その第1段階だけで550億ドルの費用がかかり、完全な建設には最大1190億ドルに達する可能性があり、アーク・インベストは長期的な推定を1兆ドルとしている。ウェドブッシュのダン・アイブス氏は合併の確率を80%から90%と見積もり、2027年上半期の取引を予想している。ジェフリーズは、無プレミアム取引でマスク氏が約55.3%の議決権を保持する可能性があると推定し、JPモルガンは統合を戦略的に整合性があると評価する一方、BNPパリバはテスラのアンダーパフォーム評価を維持し、スペースXのキャッシュバーンが合併を遅らせる可能性があると警告した。
Electrification & Mobility▲
ウィンドローズ、中国で100人を削減 テスラ・セミはネバダで増産
かつてテスラの電動セミトラック最大の挑戦者と呼ばれた中国・欧州系スタートアップのウィンドローズ・テクノロジーは、賃金の支払いが滞った影響で中国で約100人の従業員を失ったと、ウォール・ストリート・ジャーナルが2026年9月4日に報じた。同社は8月30日の仲裁期限に対して一部の支払いしか行っておらず、最高経営責任者は請負製造業者を活用したソフトウェア専業モデルへ事業を再編している。一方、テスラはネバダ州にあるセミ専用工場の増産を続けており、今年初めに量産を開始、年間最大5万台の生産能力を持つが、アナリストは2026年のセミ納入台数を5000台から1万5000台と予想している。ワットEVはテスラ・セミ370台を発注し、最初の50台は2026年に納入される予定で、テスラはメガチャージャーネットワークの拡大も続けている。インサイダー・モンキーのデータベースによると、テスラを保有するヘッジファンドの数は2026年第1四半期の123社から第2四半期には116社に減少したが、保有総額は230億9000万ドルから237億9000万ドルに増加した。
Robotics & Physical AI
▼2impact 4NHTSA、テスラの自動運転サイバーキャブに対する安全調査を開始
NHTSAは、テスラがテキサス州オースティンでサイバーキャブの配車サービスを開始したことを受け、同車両に対する調査を開始した。ウォール・ストリート・ジャーナルとロイターが9月4日に報じた。当局は、ステアリングホイールやペダル、アクセル、ミラーを備えていない2人乗り車両について、テスラが自己認証に用いた技術データと手法を精査し、特定の連邦安全基準が同車両に適用されないというテスラの判断が正しかったかどうかを評価する。テスラはサイバーキャブについて免除申請を行っていない。一方、アマゾンのズークスは、ステアリングホイールのないロボタクシーについて7月に免除を取得している。NHTSAは、サイバーキャブが基準に適合していないと判断した場合、リコールを要求したり、罰金を科したりする可能性がある。テスラはロボタクシーサービスの拡大を始めており、金曜日時点でテキサス州に420台の自動運転車を登録しており、そのうち45台がサイバーキャブである。
Electrification & Mobility
▲2テスラ、カリフォルニア州のトラック拠点3カ所にSemi用充電設備を追加
テスラは、カリフォルニア州に新設されるForum Mobilityの電動トラック拠点3カ所で高出力充電ステーションを運営する。同社の大型トラックSemiの普及に必要な充電ネットワークを拡大する狙いだ。オンタリオとオークランドの拠点では、テスラのメガワット充電システムを標準のCCS充電ポートと併設し、Forumはこれらの拠点全体で30メガワットの充電能力を追加する。ランチョ・ドミンゲスにあるForumのサンタフェ施設では、フリート運営事業者が330台超のテスラSemiを発注済みで、この拠点は他の商用電動トラックにも対応する。Forumはすでに、2024年後半に開設したロングビーチ港の拠点でテスラのメガチャージャーを運営している。テスラはSemiを北米以外にも展開する準備を進めており、来年には欧州での投入を計画している。カリフォルニアは、充電アクセスの拡大が初期のフリート契約をSemiの本格展開につなげられるかを試す重要な試験場となる。
0R0X.LSE▼
テスラ、過去最高の48万126台を納入も利益率が急落、FSDサブスクリプションは56%増
テスラは四半期として過去最高の48万126台を納入し、ロボタクシーを米国の7つの都市圏に拡大、アクティブなFSDサブスクリプションは前年比56%増の148万件に成長した。しかし株価は357.24ドルで取引され、年初来では20.56%下落している。核心的な問題は利益率の圧縮だ。第2四半期の営業利益率は1.4%に急落し、営業利益は前年比56.88%減、設備投資が141.81%急増したことでフリーキャッシュフローは10億9200万ドルのマイナスに転じた。ウォール街のコンセンサス目標株価は390.09ドルで、強い買いが6件、買いが16件、保有が19件、売りが3件、強い売りが2件となっている。一方、記事独自のモデルではベースケースが389.65ドル、強気ケースが465.72ドル、弱気ケースが351.99ドルだ。2027年までに550ドルに到達するには54%の上昇と、予想株価収益率が約234倍に達する必要があり、カギを握るのは現在の7都市を超えるロボタクシーの拡大、北米新車納入の現在55%を超えるFSD装着率の上昇、そしてOptimusの製造における具体的な進展である。主なリスクは、今年250億ドルを超えると見込まれる設備投資が、強気派の予想よりも長く利益を圧迫する可能性があることだ。
Robotics & Physical AI▼
テスラ、サイバーキャブの安全基準適合を説明する9月30日の期限に直面
テスラは、サイバーキャブが連邦車両安全要件をどのように満たしているかを米国道路交通安全局に説明するため、9月30日の期限に直面していた。当局は、適合性を確立するために一時的な人間による運転制御やその他の装置が使用されたかどうかを含め、テスラの自己認証プロセスの詳細を求めている。また、速度、地理的境界、時間帯制限などの運用上の制約に関する情報も求めている。これらの質問は、従来のステアリングホイール、ペダル、ミラーなしで動作するサイバーキャブの型破りな設計に直接関わるものだ。テスラは第2四半期に48万126台の車両を納入し、すでにサイバーキャブの生産を開始しているが、サイバーキャブ単独の売上高はまだ公表しておらず、規制上の進展がこのプログラムにとって最も明確な短期的な指標の一つとなっている。テスラの株価は約2.0%上昇して363.75ドルとなり、これはGFバリュー推定値333.97ドルを8.92%上回る水準で取引されている。
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マスク氏、10月1日のテスラ・ロードスター公開で興奮を約束
テスラのイーロン・マスクCEOは、10月1日に行われる高性能車ロードスターの公開が期待をはるかに超えるものになると述べた。マスク氏は月曜日、ポッドキャスト「All In」にビデオ出演し、「成功は保証されていないが、興奮は保証されている」と語り、デモがAIによるものではないことを保証するために観客が必要だと付け加えた。ポッドキャストの司会者ジェイソン・カラカニス氏は、イベントの予告編を見たと述べ、デモは人々を驚倒させるだろうとし、当初はシミュレーションだと思ったが、マスク氏が本物だと確認したと語った。マスク氏はまた、両社の深い協力を理由に、テスラとスペースXの合併の可能性を示唆した。こうした合併が実現すれば、11月に投資家が承認した新しいテスラCEO報酬パッケージの条件を通じて、マスク氏は8240億ドルを得る可能性がある。テスラは以前、昨年8月に認可された特許を出願しており、これは空気の流れを逆にすることでダウンフォースを生み出し、車を浮上させる可能性のあるアクティブ空力システムを詳述したものだった。
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テスラ、2026年10月1日に新型ロードスターを公開へ、スペースXのコールドガススラスター搭載
テスラは2026年10月1日に新型ロードスターを公開する予定で、2017年にコンセプトを初披露してから8年以上が経過します。先週末に公開されたティーザーでは、量産モデルがテスラ特有の「サイバー」デザイン言語を採用することが示唆されました。ティーザーはまた、後部に搭載されたスペースXのコールドガススラスターを強調しており、テスラはテキサス州ウェイコ近郊のイベントでロードスターを披露する計画で、スペースXパッケージが目玉機能となります。イーロン・マスク氏によると、ロードスターはスラスターなしで時速60マイルに2秒未満で到達し、スラスターありでは1秒未満で到達します。ロードスターは以前、2026年4月1日にデビューする見込みでした。当初のコンセプトでは、0-60マイル加速1.9秒、航続距離620マイル、開始価格約20万ドル、2020年発売が約束されていました。別途、リビアン・オートモーティブは米国でR2 SUVを発表し、早ければ2028年に欧州へ投入することも検討しています。一方、ルシード・グループは今夏に中型電動SUV「コスモス」を公開する準備をしており、生産は2026年後半に開始され、開始価格は5万ドル未満になる見込みです。
Artificial Intelligence▼
ヘッジファンド、マグニフィセント・セブンへのロングを削減－AI構築の資金調達が債務へシフト
ヘッジファンドのデータ分析会社ハゼルツリーの部門であるデータ・インサイトがまとめた2026年8月の「データ・インサイト・クラウディング・レポート」によると、世界のヘッジファンドは8月、マグニフィセント・セブンの全銘柄でロングポジションを削減した。AIインフラ構築の資金調達が株式から債務を活用した仕組みへとますます移行するなかでの動きだ。マイクロソフトとエヌビディアはロング保有ファンドの減少が小幅にとどまった一方、アマゾン、テスラ、メタ、アルファベット、アップルはより大きな減少となった。ショートファンドの参加はアマゾン、アルファベット、アップルで増加し、メタでも比較的緩やかな増加となった。エヌビディアはマグニフィセント・セブンで唯一、ショート参加が減少した銘柄だった。半導体への強気姿勢はやや後退し、フィラデルフィア半導体株指数の構成銘柄のうち純ロングポジションを持つ割合は、前月の70.0％から66.7％に低下した。マコム・テクノロジー・ソリューションズはショート優勢からロング優勢に転じ、ロング・トゥ・ショートのファンド数比率は0.98倍から1.23倍と均衡水準を上回り、純ロングエクスポージャーは48.3％から63.9％に上昇した。ハゼルツリーのデータ・インサイト担当マネジングディレクター、ティム・スミス氏は、投資家の懸念は将来のキャッシュフローが資金調達コストを賄えるかどうかにあると述べ、エヌビディアがAIを投資可能なインフラ資産クラスに変えようとしていることを挙げた。これは長期的に5000億ドル超の第三者資本を動員するために設計された資金調達プラットフォームに支えられている。スミス氏はまた、アルファベットの失速にも言及した。ロング・トゥ・ショートのファンド数比率は今年初めて低下し、7月の1.70から8月には0.92となった。株価は8月4日の高値377.65ドルから8月20日の安値340.67ドルまで下落し、高値から安値までの下落率は約10％に達した後、348.06ドルで引け、7月31日の終値から2％下落した。このレポートは、南北アメリカ、欧州・中東・アフリカ、アジア太平洋にまたがる約1万6000銘柄、700以上の世界のファンドを対象とした匿名化データに基づいている。
Robotics & Physical AI▼
米当局、テスラにサイバーキャブの自己認証巡る質問への回答を9月30日までに要請
米運輸省道路交通安全局（ＮＨＴＳＡ）は１５日、米電気自動車大手テスラに対し、無人の自動運転タクシー専用車両「サイバーキャブ」について、自己認証が適切に行われたかどうかなど一連の質問に９月３０日までに回答するよう要請した。テスラは、一時的に設置した人間による運転操作装置やその他の装備が適合性認証の根拠の一部であったかどうかなどの質問に回答しなければならない。サイバーキャブにはハンドル、ブレーキペダル、アクセルペダルやバックミラーなどの従来の手動操作装置が備わっていない。ＮＨＴＳＡはテスラにサイバーキャブが人間の運転手による運転が可能かどうか、また車内のタッチスクリーンに乗員が車両を操作するための制御装置が含まれているかどうか確認するよう求めた。さらにテスラは最高速度、地理的あるいは時間帯による制限、その他ロボタクシーの制限についても回答を求められている。テスラは９月３日に南部テキサス州オースティンで少数の車両を用いてサイバーキャブの商用運行を開始した。
Robotics & Physical AI▼impact 4
テスラのサイバーキャブ発表は期待外れ、ウェイモがロボタクシー首位を維持
9月3日にオースティンで行われたテスラの待望のサイバーキャブ発表はウォール街の関心を引くことができず、アルファベット傘下のウェイモがロボタクシー市場の明確なリーダーであり続けることが示された。招待客限定のイベントはライブ配信されず、イーロン・マスク最高経営責任者も欠席し、同社の主な公開情報は2人乗りでハンドルを持たない車両を映したX上の51秒の動画のみだった。株価は取引時間中に約5%上昇して376ドル近くまで買われたが、展開時期や生産立ち上げ、規制当局の認可に関する詳細がほとんど示されなかったため、投資家の失望から9月4日には最大6%急落した。テキサス州に登録されたサイバーキャブは45台のみで、テスラは展開前に米国道路交通安全局の適用除外を求めず、連邦安全基準に適合していると自ら認定した。これを受けて米国道路交通安全局は同認定に関する監査を開始し、テスラに適合主張の根拠についてより多くの情報を提供するよう命じた。一方、ウェイモは米国の車両群で4000台を超える自動運転車を運用し、週に50万回を超える完全自動運転の配車サービスを提供しており、テスラがまだ追いつけていない実績を築いている。アナリストの見方は分かれており、フューチャー・ファンドのゲイリー・ブラック氏は今回のデビューはほぼ失敗だったと評する一方、ディープウォーター・アセット・マネジメントのジーン・マンスター氏はテスラが今後1カ月でオースティンに約300台のサイバーキャブを追加すると予測している。ロボタクシー事業の成功がテスラの企業価値全体の最大半分を占めるとされるだけに、サイバーキャブの信頼性に対する市場の判断は極めて大きな重みを持つ。
Robotics & Physical AI▼
マスク氏、10月1日のテスラ発表を予告、ロードスター納車確率は4.5%と予想市場
イーロン・マスク氏は、テスラのロードスターの公開が10月1日に予定されていると述べ、2026年9月14日に公開されたAll-In Summitでの出演で、スペースXの社長グウィン・ショットウェル氏とともに「最高のものになる。興奮は保証する。成功は保証されないが、興奮は保証する」と語り、「これがAIでないことを証明する観客が実際に必要だ」と付け加えた。ベンチャー投資家のチャマス・パリハピティヤ氏は、ロードスターのクリップを自身のXのフォロワーに「私たちは皆、目撃者になる」というキャプション付きで再投稿し、数時間で4万8000以上のインプレッションを集めた。予測市場の賭け手ははるかに懐疑的だ。ポリマーケットでは、「テスラのロードスターはいつまでに納車されるか?」市場が、2026年12月31日までのロードスター納車を4.5%、2027年12月31日までを61%と価格付けしている。一方、テスラが2026年12月31日までにオプティマスをリリースするかどうかの別の契約は、イエスが4.2%で、9月8日の3.0%からわずかに上昇しただけだが、ロードスター市場の総取引量はわずか約1019ドルで、価格はセンチメントのシグナルに過ぎない。テスラが報告した2026年第2四半期の売上高は282億4000万ドルで、前年同期比25.5%増となり、予想の263億6000万ドルを上回った。一方、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで、予想の0.54ドルを下回った。営業費用がAIインフラと2025年のCEOパフォーマンス賞に連動した株式報酬により47%急増して43億5000万ドルとなったためだ。テスラは2026年9月15日に360.45ドルで取引され、年初来で19.85%下落、過去1年間で8.96%下落しており、時価総額は約1兆4300億ドル、株価収益率は374倍近くとなっている。
Electrification & Mobility
▲3テスラ、米EV市場シェア52%を奪還 競合は撤退
テスラが米国の電気自動車市場で52%のシェアを奪い返したことが明らかになった。業界全体の販売台数が8月までに30%減少する中での回復であり、テスラ自身の販売も16%減だったとウォール・ストリート・ジャーナルが報じた。この回復は、テスラの株価が2025年初めの1株436ドルから4月下旬には240ドルまで下落し、5000億ドル超の時価総額が消失した厳しい時期を経てのものだ。S&Pグローバル・モビリティ・リサーチによると、ブランドへの忠誠心は急落していた。GMやフォード、韓国や欧州に拠点を置く競合各社は米国のEV事業からほぼ撤退し、工場を他の製品向けに転換したため、テスラは事実上、国内で深刻な競争相手がいない状態となっている。テスラはモデルSとモデルXの生産を終了した後、モデルYとモデル3の2車種のみに依存しており、近い将来に大規模な刷新は計画されていないもようだ。同社の監督付き完全自動運転ソフトは業界最高水準と広く評価されており、月額99ドルを支払う多数の加入者基盤は、規制当局が真の自動運転を承認した場合にテスラが迅速に収益化できる立場にあることを示している。
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▲4テスラ、延期続きのロードスターを10月1日に公開へ
テスラは、度重なる延期が続く次世代ロードスターを10月1日に公開する準備を進めており、イーロン・マスク氏にとって、電気自動車メーカーが長年の野心的な約束を量産可能な製品に変えられることを改めて証明する機会となる。イベントはテキサス州マクレガーにあるスペースXの試験施設で開催される見通しで、スペースX由来のコールドガススラスターを使ったデモンストレーションに注目が集まりそうだ。テスラは車両の主要スペックも更新する可能性があり、これまでに示した目標には、0から60マイル加速1.9秒、最高速度250マイル超、約200キロワット時のバッテリーで航続距離およそ620マイルが含まれる。ロードスターは2017年に初めて公開されたが、計画された発売は少なくとも8回延期されるなど繰り返し遅れており、今回は実行力が特に重要となる。テスラ株は最近の反発にもかかわらず、2026年に約18%下落した状態で月曜日を迎え、時間外取引では約1.7%下落した。今回の公開は、テスラが第2四半期に48万126台を納入し、第1四半期の35万8023台から大幅に増加した後に行われる。投資家は、確実な生産開始時期、顧客への納車日、最終価格、そして話題の性能主張が量産車で実現できる証拠に注目すべきだが、ロードスターの販売台数が短期的な業績を大きく変える可能性は低い。
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テスラ、マスク氏がAI開発の減速を支持し約2%下落
テスラの株価は月曜日、約1.9%下落して358.58ドルで取引された。バロンズが、イーロン・マスク氏がAI開発のペースを落とすべきだとの声を支持したと報じたことで、同社の自動運転をめぐる見方への注目が一段と強まった。電気自動車、エネルギー貯蔵、自動運転を手掛ける同社の評価額は、グルーフォーカスのGFバリュー推定値333.89ドルを依然として上回っており、株価はその水準を7.39%超えている。テスラの事業基盤は依然として実際の販売量に支えられており、第2四半期の生産更新では48万台超の車両納入と13.5ギガワット時のエネルギー貯蔵設備の導入が示された。こうした実績のある事業は、自動運転輸送、ヒューマノイドロボット、将来のAIサービスといった測定が難しい経済性とは一線を画しており、投資家は稼働率、利益率、安全性能、継続収入について、より明確な証拠を依然として必要としている。マスク氏の発言はテスラの短期的な車両やエネルギーの予測を自動的に変えるものではないが、実績のある事業と、まだ構築中の事業を分けて評価すべきだとの見方を強めるものとなった。
Robotics & Physical AI▲
テスラ、FSD未作動でも衝突回避のため車が操舵するv14.3.9アップデートを配信
テスラはソフトウェアアップデート「FSD Supervised v14.3.9」を配信している。これは、完全自動運転が一度も作動していなくても、差し迫った衝突を避けるため車両がドライバーに代わって作動し操舵できるようにするものだ。テスラAIは2026年9月4日にこの配信を発表し、自動緊急ブレーキでは不十分な可能性がある場合にこの機能が作動すると説明した。イーロン・マスクは2026年9月14日にこの投稿を拡散し、約50万回のインプレッションに達した。この動きの背景には、世界のFSD有料顧客が約150万人に達し、有効なFSDサブスクリプションが前年比56%増の148万人に伸びたこと、そして2026年第2四半期のテスラの北米納車台数の約55%が納車時にFSDサブスクリプションを有効にしていたことがある。このリポストの2日前、2026年9月12日にマスクはアンソロピックCEOのダリオ・アモデイ氏がAI開発の減速を求めた呼びかけを支持した。バロンズは、マスクがAIへの懸念の声に加わったことでテスラ株が下落したと見出しで指摘し、この矛盾を報じた。テスラ株は2026年9月14日に365.88ドルで取引され、年初来では18.64%下落しており、時価総額は約1兆4300億ドル、株価収益率は約380倍となっている。未解決の課題としては、v14.3.9の配信がどのグレードに及ぶのか、FSDを一度も有効にしていない車でもこの介入が作動するのか、規制当局への通知があるのかどうかなどが挙げられる。
Robotics & Physical AI
ウェイモ、ラスベガスでロボタクシーサービスを一般公開
ウェイモは、ネバダ州の交通規制当局から最終承認を受けてからわずか数週間で、ラスベガスでロボタクシーサービスを一般向けに開放し始めた。アルファベット傘下の同社は月曜日、他の14都市で用いてきた手法に従い、一般の乗客を順次招待すると発表した。まずは新型ミニバン型ロボタクシー「オジャイ」数十台で、ハイウェイ589号線以南のストリップを含みボルダー・ジャンクションに至るエリアを運行する。ラスベガスはウェイモにとって15番目の市場であり、競合のテスラ、ズークス、モーショナルも同地で商用ロボタクシーサービスの開始を計画している。ネバダ州交通局からクラーク郡での運行許可を得たことで、ウェイモは今後1年間に最大1000台、テスラは最大5000台、ウーバーは現代自動車子会社モーショナルおよびズークスとの提携を通じて最大1000台のロボタクシーを運行する権限を持ち、これらの許可を合わせると今後12か月間に郡内で最大8000台のロボタクシーが配備されることになる。ウェイモは現在、十数都市以上に4000台超のロボタクシーを展開しており、テスラのサイバーキャブ主任エンジニア、エリック・アーリー氏は8月、州規制当局に対し、来年2500台、おそらくもう少し多く確保できたとしても、同社が極めて満足し喜ぶとは思わないと述べた。
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テスラ、ベトナムに子会社を登記 中国市場シェアは低下
テスラはベトナムに進出し、車両の輸入・流通・販売を認められた現地子会社を設立した。隣国中国で競争が激化していることが背景にある。ロイター通信によると、テスラ・モーターズ・ベトナムは9月11日にホーチミン市で登記され、資本金は約300万ドル。ただし、テスラは車両販売をいつ開始するかはまだ明らかにしていない。今回の動きは、テスラの中国における電気自動車市場シェアが2020年の15％超から第2四半期に6.6％へ低下し、8月の中国小売販売台数が前年同月比12.4％減の5万47台となった中で起きた。ベトナムでは、テスラは現地の競合であるビンファスト・オートと対峙することになる。ビンファストは8月に国内で2万161台の電気自動車を納車し、2026年1～8月の国内納車台数は暫定で15万4073台に達した。一方、カルシのトレーダーは、テスラが第3四半期に納車49万台を超える確率を55％と見ているが、49万5000台を超える確率は42％にとどまり、2025年第3四半期の記録的な49万7099台から前年同期比で減少するとの見方に傾いている。
テスラに買い評価と389.34ドルの目標株価、ロボタクシーとオプティマスが465ドルの強気シナリオを構築
24/7 Wall St.はテスラを買いと評価し、目標株価を389.34ドルとした。現在株価365.44ドルから6.54%の上昇余地があるとし、信頼度は90%である。テスラの2026年度第2四半期は過去最高となる48万126台の納車を達成し、売上高は282億4000万ドルで前年同期比25.5%増加した。しかし、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで市場予想の0.54ドルを下回り、設備投資は2倍以上に増えて57億9000万ドルとなり、フリーキャッシュフローは10億9000万ドルのマイナスに転じた。強気シナリオは465.56ドル、つまり27.4%の上昇余地を指摘し、ロボタクシーの監視なし走行が38万マイルを超えたこと、オプティマスの目標が第3世代で年100万台、第4世代で1000万台であること、第2四半期のエネルギー導入量が13.5ギガワット時でメガパック3が2026年に投入されることを挙げている。実績ベースの株価収益率が380倍と、テスラには誤りの余地がほとんどない。第2四半期の営業利益率は1.4%に圧縮され、経営陣は2026年の設備投資を250億ドル超と見込んでいる。弱気シナリオの1年目標株価は351.77ドルである。比較すると、エヌビディアは株価収益率44倍で営業利益率60%、ウェイモが週50万回の完全自動運転配車を記録するアルファベットは株価収益率わずか15倍で取引されている。
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▲4テスラ、ベトナムに資本金300万ドルの子会社を登記
テスラはベトナムに子会社を設立し、東南アジアで最も急速に成長しているEV市場の一つに正式に参入した。ロイター通信が事業登記の申請書類を引用して報じた。新会社「テスラ・モーターズ・ベトナム有限責任会社」は9月11日にホーチミン市で登記され、定款資本は776億6700万ドン、約300万ドル。自動車、車両部品、機械、設備の卸売・小売販売、および関連する輸出入・流通業務を行う権限を持つ。登記書類には、テキサス州オースティン在住の米国人デビッド・ジョン・ファインスタイン氏が会長、イザベル・チン・ファン氏がゼネラルディレクター、グエン・マン・フン氏がゼネラルディレクター補佐として記載されている。この動きは、ベトナムのEV市場が勢いを増す中で行われた。国内自動車メーカーのビンファストが牽引役で、2026年1月から7月までの間に国内で13万7697台のEVを納入した。一方、テスラの公式ウェブサイトには現在、店舗、サービスセンター、スーパーチャージャーがある市場としてベトナムは掲載されていない。
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▲3テスラ、電動トラック「セミ」を欧州市場へ投入計画
米電気自動車大手テスラは、大型トラック「セミ」を欧州市場に投入する計画を明らかにした。同社はXへの投稿で、14日の週にドイツ北部ハノーバーで開催される商用車・輸送関連の国際見本市で、欧州向けの仕様と発売の詳細を発表すると述べた。セミは2017年に発表され、当初は2019年の生産開始を目標としていたが、乗用車向け電池セルの供給を優先したため度々延期され、2022年終盤に米国内でペプシコなどの顧客へ限定的な納入を開始した。テスラは4月、米西部ネバダ州の大量生産ラインから最初のセミが完成したと発表したが、7月の株主向け報告では年内の量産開始との以前の予測を撤回し、生産は26年に開始するとのみ言及していた。ドイツ語版ウェブサイトには、総連結重量40トン、1キロメートル当たりのエネルギー消費量約1キロワット時で航続距離が最大550キロのモデルが掲載されている。
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JPモルガン、2035年までにテスラのロボタクシー収入が3200億ドルに達すると予測、ほぼ全てがテスラ保有車両から
JPモルガンのアナリスト、ラジャット・グプタ氏は、2035年までにテスラのロボタクシー収入が約3200億ドルに達し、そのほぼ全てにあたる約3140億ドルが顧客所有の「テスラ・ネットワーク」ではなく、テスラが保有・運営する車両から生じるとの試算をまとめたノートを配布した。この枠組みは、個人オーナーが自家用車を相乗りネットワークに登録して不労所得を得るという長年の売り込みを事実上引退させるもので、オーナーネットワークの寄与は3200億ドル全体のうち約50億ドルにとどまるとされた。このノートは、ロボタクシーの機会を、資産軽視のソフトウェアプラットフォームというよりも、大規模化したウェイモに近い、資本集約型のモビリティ運営事業として再定義し、テスラ株の長期的な上限を引き上げる一方で、実行のハードルも高めている。テスラが報告した2026年度第2四半期の売上高は282億4000万ドルで前年同期比25.5%増だったが、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで市場予想の0.54ドルを下回り、第2四半期の営業利益率は1.4%に圧縮、フリーキャッシュフローはマイナス10億9000万ドルに転じた。ロボタクシーサービスは現在米国の7つの大都市圏で展開され、FSDの有効サブスクリプション数は148万件で前年同期比56%増となっており、ヴァイブハフ・タネジャ最高財務責任者は車両拡大の資金として2026年の設備投資が250億ドルを超えるとの見通しを示した。
Robotics & Physical AI▲impact 4
ゴールドマン・サックス、2035年までにヒューマノイドロボット650万台の出荷を予測
ゴールドマン・サックスは新たなフィジカルAIリサーチレポートで、2035年までに世界でヒューマノイドロボット650万台が出荷されるとの予測を示し、従来のモデルを大幅に上方修正した。同社は立ち上がりが段階的に進むとみており、2026年に7万5000台、2030年までに89万台（従来予測の25万6000台から上方修正）、2035年までに650万台に達し、物流、倉庫、自動車がけん引する1380億ドル規模の市場機会になるとしている。ゴールドマン自身は2026年第2四半期に過去最高となる純収入203億ドル、1株当たり利益20.98ドルを報告し、デービッド・ソロモンCEOは、あらゆる金融商品、地域、業界で資金調達需要を伴うAI設備投資のスーパーサイクルだと述べた。コンピュート層では、NVIDIAが2027会計年度第2四半期の売上高を962億2000万ドル（前年同期比105.85%増）と報告し、第3四半期は1080億ドルを見通した。ジェンスン・フアンCEOは、アマゾンが倉庫ロボット群を動かすために同社のフィジカルAIスタック全体を採用すると述べた。ファウンドリ層では、TSMCが2026年第3四半期の売上高を446億ドルから458億ドルの範囲とし、2026年通年の売上高は米ドルベースで前年比40%をやや上回る伸びになるとの見通しを示した。テスト・自動化層では、テラダインが2026年第2四半期の売上高13億2900万ドル（前年同期比103.9%増）を報告し、ロボティクス事業の売上高は1億ドル（前年同期比33%増）だった。テスラはモデルSとXの生産ラインを廃止した後、フリーモントで第1世代オプティマスの生産ラインを設置している。イーロン・マスク氏は、オプティマス3の年100万台に対し、オプティマス4では年1000万台という意欲的な目標を掲げている。一方、機会と並ぶリスクはガバナンスの問題であり、アンソロピックの従業員は10年以内にAIが人類を絶滅させる確率を10%と指摘し、オープンAIのサム・アルトマンCEOは主要AI開発者間で減速に合意する案に言及している。
Robotics & Physical AI▼
アマゾンのZoox、ロボタクシー事業をサンフランシスコに拡大 ウェイモに挑戦
アマゾン・ドット・コムのZooxは、サンフランシスコでロボタクシー事業を拡大し、ウェイモを直接狙うとともに、テスラも含めた競争を激化させている。Zooxは、専用設計のロボタクシーを年間最大2500台、2年間にわたり商業展開することを認める連邦政府の免除を取得したが、サンフランシスコでのサービスは依然として、有償の無人旅客サービス許可ではなく、カリフォルニア州の無人運転パイロットプログラムの下で運営されている。同社は2025年11月、待機リストからの一般乗客向けにサンフランシスコでのサービスを開始し、当初はソーマ、ミッション、デザイン地区を対象としていたが、2026年春にサンフランシスコのサービスエリアを4倍に拡大し、最初の有償商業サービスは2026年8月にラスベガスで始まった。ウェイモは依然としてサンフランシスコで明確な市場リーダーであり、ベイエリアで330平方マイルを超えるサービス範囲で運営している。一方、テスラはオースティン、ダラス、ヒューストン、フロリダの一部で改造したモデルYを運行しており、専用設計のサイバーキャブは現在オースティンで限定的な有償ロボタクシー乗車を提供している。モルドール・インテリジェンスによると、世界のライドヘイリング収入は2025年の2248億4000万ドルから2026年には2662億8000万ドルに増加し、最終的には2031年までに5137億7000万ドルに達すると予想されており、これは年平均成長率14.05%に相当し、2025年の収入のうちeヘイリングが73.62%を占める。
Smart City / Autonomous Infrastructure▼
テスラ、英国の自動運転車規制はイノベーションを阻害すると警告
テスラは、英国の自動運転車法が「イノベーションを阻害し」、英国を世界の後塵を拝させるとして英国を批判した。米国の自動車メーカーは運輸省への意見書で、自動運転として販売される車両に完全な自律走行を義務付ける規則は「ブランドへの信頼を損ない、英国への投資を妨げる恐れがある」と警告し、この法律により「数十億ドル」の費用がかかると述べた。運輸省は苦情の提出者としてテスラを名指ししなかったが、ブランド名の変更を迫られる企業からのものであるとし、該当する唯一の企業としてテスラを特定した。政府の影響評価によると、テスラが完全自動運転システムを英国で導入する場合、「自動運転」への言及を削除する必要があるという。テスラのFSDは、加速、操舵、交差点の走行、駐車が可能だが、ドライバーがハンドルに手を添えて監視する必要があり、英国では承認されていない。同社は英国で、この機能の基本バージョンの月額99ポンドのサブスクリプションを依然として提供している。「自動運転」という用語の削除を義務付ける法律は1月に発効し、英国は今後数カ月以内に自動運転タクシーの許可を準備している。
Energy Transition & Power Demand▲
マスク氏、太陽を「無料の核融合炉」と称賛 テスラのエネルギー事業収入は31億3900万ドルに
イーロン・マスク氏は2026年9月11日、自身のXアカウントで太陽を「空に浮かぶ巨大で無料の核融合炉」と呼び、地上の核融合を「ペット科学プロジェクト」と一蹴し、太陽光が最終的には利用エネルギーのほぼ100%を占めるようになると予測した。この投稿は3320万回閲覧され、テスラのエネルギー戦略の哲学的支柱を改めて示すものとなった。それは数字にも表れており、発電・蓄電部門の2026年第2四半期売上高は31億3900万ドルで前年同期比13%増、蓄電システムの導入量は13.5ギガワット時で前年同期比41%増となった。ヴァイバフ・タネジャ最高財務責任者によると、粗利益率が39.5%から20.4%に圧縮した後、エネルギー事業の粗利益率は20%台半ばから前半で正常化する見通しだ。圧縮の一因は2億4000万ドルの保証費用の修正と関税優遇措置の失効である。マスク氏はこの構想に資本を組み合わせており、タネジャ氏は今年の設備投資額が250億ドルを超え、今後2、3年は太陽光パネル製造、メガパック生産、半導体工場、AIコンピューティングにわたって増加するとの見通しを示し、最大300億ドルの債務枠組みで支えられると述べた。この拡張はすでに業績を圧迫しており、2026年第2四半期の設備投資額は57億8900万ドルで前年同期比141.8%増、営業利益は56.9%減の3億9800万ドル、フリーキャッシュフローはマイナス10億9200万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで市場予想の0.54ドルを下回った。一方、米エネルギー情報局の年次エネルギー見通し2026の基準ケースでは、2050年までに太陽光が米国の発電量の約20%を占めると予測されている。
Artificial Intelligence
マグニフィセント7、1日あたり23億ドルの営業利益を創出、エヌビディアがけん引
マグニフィセント7と呼ばれる7社は、過去12カ月ベースで合計およそ1日23億ドルの営業利益を生み出しており、エヌビディアが1日5億4100万ドルでグループをけん引し、前年比124％増となった。以下、マイクロソフトが1日4億2500万ドル、アップルが4億2400万ドル、アルファベットが4億400万ドル、アマゾンが2億5700万ドル、メタ・プラットフォームズが2億3800万ドル、テスラが1300万ドルと続く。エヌビディアは2026年7月31日に終了した四半期の営業利益が637億3400万ドルで前年比124.1％増、データセンター売上高は890億2300万ドルだった。一方、マイクロソフトの商用残存履行義務額は6780億ドルで84％増加し、アルファベットのクラウド受注残高は5140億ドルと、それだけで大半の企業の時価総額を上回る。こうした稼得力にもかかわらず、株価の動きは大きく分かれており、アップルは1年間で44.98％上昇、アルファベットは39.68％上昇、エヌビディアは23.5％上昇した一方、マイクロソフトはほぼ横ばいのマイナス0.26％、メタは13.42％下落、テスラは年初来で18.74％下落している。エヌビディアは2027会計年度第3四半期の売上高を1080億ドル、プラスマイナス2％と見通し、ジェンスン・ファン最高経営責任者（CEO）は投資家に対し、2028会計年度の売上高はおよそ70％増加するとの見通しを示し、供給制約が続くと述べた。
Electrification & Mobility
▼3テスラの中国製EV販売、8月は3.6%増と7月から急減速
テスラの中国製電気自動車の販売台数は8月、前年同月比わずか3.6%増となり、7月の38%増から急減速した。ロイターが9月2日に報じた中国乗用車協会のデータによる。モデル3とモデルYを国内販売および欧州、アジア太平洋、カナダ向け輸出のために生産する上海工場は8月に8万6166台を出荷し、7月の合計から7.9%減少した。前年同月比の増加は10カ月連続となったが、明らかな減速である。欧州の登録データでは明暗が分かれ、フランスとデンマークの力強い伸びとは対照的に、ノルウェー、スペイン、スウェーデン、ポルトガル、イタリアでは販売が弱かった。減速の背景には、中国国内の競合他社がより手頃で機能豊富なEVを市場のより深い層へと押し出していることがある。テスラの中国事業にはより広範な苦戦も表れており、第2四半期に世界の納車台数に占める中国の割合は2020年後半以来初めて30%を下回った。一方、輸出が全体の成長を牽引する中でも、中国国内の納車台数はこれで5四半期連続で減少している。
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テスラ上昇、モルガン・スタンレーがセミのソフトウェアで170億ドルの機会を指摘
テスラは金曜日に約0.7%上昇して365.865ドルとなりました。モルガン・スタンレーは、投資家がセミの自動運転ソフトウェアの収益ポテンシャルを見過ごしている可能性があると指摘しています。同社は、完全自動運転のセミが月額1万2000ドルから1万8000ドルの完全自動運転サブスクリプションを設定できると推定しており、これは消費者向け車両に請求される約100ドルをはるかに上回ります。同社の2040年シナリオには、8万2000台のセミが170億ドルのサブスクリプション収入と75億ドルの利払い前・税引き前利益を生み出し、EBITマージンは約44%になるとの想定が含まれています。テスラは5月に量産を開始し、年間5万台のトラック生産能力を目標としています。1ガロン当たり6ドルに近づくディーゼル価格は、電気トラックの財務的な妥当性を強めていますが、テスラはこのビジョンを実際のビジネスに変えるために、商用大型トラックの自動運転を依然として実現しなければなりません。
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マスク氏、ヒューマノイドロボットが量産体制に入ればアンソロピックの米GDP成長率15%シナリオを支持
イーロン・マスク氏は、ヒューマノイドロボットが量産体制に入れば、アンソロピックの最も極端なAI成長シナリオは「確実に実現する」と述べた。水曜日にアンソロピックの経済シナリオ探査ツールに関するポリマーケットの投稿に応じたものだ。この極端なケースでは、米国の年間GDP成長率が約15%とモデル化されており、4.5年ごとに経済が倍増する計算になるが、アンソロピックはこのシナリオは予測ではなく条件付きのものだと強調している。これらの前提の下で、アンソロピックは2030年に米国GDPが44兆4000億ドルに達し、AIなしのベースラインを32.4%上回る可能性があると推定している。一方、労働分配率は約60%から45.2%に低下し、資本が54.8%を占める。アンソロピックは、自社のモデルが「超高性能ロボット」を含むシナリオを除外していることを認めており、テスラがオプティマスを通じてAIを物理的作業に拡張しているため、マスク氏の反応は的を射ている。オプティマスは汎用自律型ヒューマノイドであり、同社史上最大の製品になる可能性があるとテスラは説明している。マスク氏は水曜日、別途「AIとロボットは10年以内に世界経済を2倍以上に拡大する」と予測した。
Electrification & Mobility▼impact 4
BYDが中国新エネルギー車輸出の35.4%を占める、テスラ中国は4位に後退
中国乗用車協会のデータをCnEVPostが伝えたところによると、8月の中国の乗用新エネルギー車輸出でBYDが35.4%のシェアを獲得した一方、テスラ中国は7.0%で4位に後退した。BYDは8月に乗用新エネルギー車を18万3746台輸出し、前年同月比130.8%増、前月比5.8%増となり、シェアは7月の32.2%から上昇した。テスラ中国の輸出は3万6119台で前月比45.5%減となり、シェアは7月の12.3%から低下し、3位から4位に転落して吉利と奇瑞の後塵を拝した。2026年1～8月累計では、BYDが海外で112万6797台の新エネルギー車を出荷して33.9%のシェアを確保したのに対し、テスラ中国は33万1443台、10.0%だった。BYDは現在、2027年に海外で250万台超の販売を見込んでおり、この目標は決算後の電話会議を受けたドイツ銀行のリサーチノートで明らかになった。また2026年の海外販売ガイダンスを年初の130万台から190万～200万台に引き上げた。経営陣は電話会議で、通貨の逆風にもかかわらず、海外販売車1台当たりの利益が上半期に約2万元、およそ2950ドルだったと述べた。
バンコク銀行系証券、KCEがテスラのヒューマノイド向けPCBを生産との報道で新たな上昇余地を指摘
バンコク銀行系証券会社（ブローカー・オブ・バンコク）は、KCEエレクトロニクス（KCE）に関するアナリストリポートを発表し、KCEがテスラのヒューマノイド「オプティマス」向けのプリント基板（PCB）を限定的に生産し、量産前の実機・生産ライン検証を行うパイロット生産の段階にあるとの報道があると指摘した。これが確認されれば、KCEに新たな上昇余地が生まれるとしている。テスラはフリーモント工場でオプティマス第1世代の生産ラインを設置中で、2026年の生産開始を準備している。このラインは長期的に年100万台のヒューマノイド生産能力を想定して設計されている。また、ギガ・テキサスにある第2世代ラインは、長期的に年1000万台までの能力を想定して設計されている。バンコク銀行系証券のリサーチ部門は、ヒューマノイド1体あたりPCBを約40～50枚使用し、1枚あたりの平均面積は約80平方センチメートル、すなわち0.09平方フィートと仮定している。KCEの現在の平均販売単価（ASP）は1平方フィートあたり約14米ドル、HDIは約18米ドルである。ヒューマノイド向けPCBのASPを1平方フィートあたり22米ドル、すなわち現在の車載HDI比で約20%のプレミアムと仮定している。これは一部のAI・データコム向けPCBの1平方フィートあたり約60～100米ドル超を下回る水準である。この仮定に基づくと、ヒューマノイド1体あたりのPCBのアドレス可能価値は約80～95米ドル、およそ1体あたり約90米ドルとなる。フリーモントの設計能力である年100万台を前提とすると、PCBの機会は年間約9000万米ドルに相当する。KCEがこのコンテンツの10%を獲得できれば、年間約900万米ドルの追加収入を生み、KCEの生産能力の約1%、すなわち現在の売上の約2%を使用するにすぎない。粗利益率25%で、リサーチ部門は限界利益を約5%と試算し、ヒューマノイドの潜在力から今後大きく成長する余地があるとみており、PERの再評価も進むとみている。2027年のPERを40倍と仮定すると、株価は約70バーツに相当する。本日午後、KCEはタイ証券取引所に対し、米国のある企業との商品売買の可能性に関する一部のソーシャルメディアの報道について、現在協議中であり、まだ結論は出ていないと説明した。一般投資家や関係者は、同社の公式チャネルおよび検証可能な情報を確認するよう求められている。KCEの株価は午後に1株66.25バーツとなり、7.75バーツ、率にして13.25%上昇した。売買代金は53億211万バーツと活発であった。
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テスラ、無人タクシー「サイバーキャブ」を日本初公開 国内展開は未定
米電気自動車大手テスラは１１日、無人の自動運転タクシー専用車両「サイバーキャブ」を日本で初公開した。運転席がなく、ハンドルやペダル、ミラーもない車両で、９月から米テキサス州の一部地域で同車両による配車サービスが始まっている。日本での展開は現時点では未定だが、テスラ日本法人の橋本理智社長は「チャンスがあれば実施したい」と述べ、「日本の法整備やわれわれの安全性が両立できたときにローンチしたい」と話した。日本で走行させるには、国土交通省からレベル４の自動運転車としての保安基準緩和認定や型式指定を受け、走行認可区域を管轄する都道府県公安委員会から特定自動運行許可も取得する必要があり、二つの大きな法規制のハードルを乗り越えなければならない。同社は今年４月からサイバーキャブの量産を米国で開始し、ドライバーの代わりに８つのカメラとＡＩが周囲の認知から運転動作までを行い、独自開発の高度運転支援システム「フルセルフドライビング」を搭載している。橋本社長は日本での展示の狙いについて「テスラの最先端テクノロジーを身近に感じてもらう。絵にかいた餅ではなく、実装していることを実際にわかっていただきたい」と説明し、まずは２０２６年中を目指している日本でのＦＳＤの搭載を優先して進める考えを示した。
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テスラ0.6%下落、中国の車両余剰が世界価格に脅威
テスラの株価は木曜日、約0.6%下落して365.46ドルとなった。中国の車両余剰が電気自動車メーカーへの圧力を強めている。中国は国内市場が吸収する量のほぼ2倍の車両を生産できるため、余剰供給が海外市場に流れ込み、中国をはるかに超えて価格決定力に脅威を与えている。中国石油化工の研究者は、電気自動車が2030年までに中国の自動車販売の75%から80%を占める可能性があると予測した。7月の65%から上昇する見通しだ。テスラは第2四半期に世界で48万126台を納入し、そのうちモデル3とモデルYが46万7762台だった。自動車部門の粗利益率は16.3%、設備投資は58億ドルに達し、フリーキャッシュフローは約11億ドルのマイナスだった。この圧力が重要なのは、テスラの自動車事業が依然として高コストの自動運転とロボティクスへの野望を支えているからであり、365.46ドルの株価は333.73ドルのGFバリューを9.51%上回っている。
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フォード、CATLと吉利との中国関係をめぐり米国の監視対象に
フォード・モーターは、バッテリーサプライヤーのCATLや自動車メーカーの吉利汽車控股有限公司を含む中国企業とのビジネス関係をめぐり、米国のショーン・ダフィー運輸長官から監視の目を向けられている。フォードとCATLの提携はバッテリー技術と供給を中心としており、2022年のグローバル戦略協力の下、CATLがマスタング・マッハEやF-150ライトニングなどの車両向けにリン酸鉄リチウム電池パックを供給する。フォードはミシガン州のLFPバッテリープロジェクトを、CATLが施設を所有・運営するのではなく、CATLの技術をライセンス供与する形で構築している。フォードと吉利の関係はより広範で、2026年7月に両社はスペインのフォード・バレンシア工場で合弁事業を設立し、欧州市場向けにフォードブランドと吉利ブランドの多エネルギー乗用車を生産する計画を発表した。両社には歴史的なつながりもあり、フォードは2010年にボルボ・カーズを吉利に売却した。別途、テスラは約1000台のサイバーキャブの認証をめぐり米国道路交通安全局の調査を受けており、ゼネラルモーターズは約100万台のピックアップトラックとSUVに影響するエンジン故障に関する米国の安全調査が拡大している。
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